OPINII
BURSA 22.05.2012

Mihai IORDACHE
 
     Nu cu mult timp în urmă, pe măsură ce SIF-urile își anunțau rezultatele pe primele patru luni, au apărut și așa-zisele analize, care au preluat în titlu anumite cifre care au părut semnificative. Astfel am putut citi titluri precum: a) SIF4 a crescut profitul de două ori sau b) la SIF1, profitul este mai mare de 2,5 ori, sau c) la SIF2 profitul este cu 43% mai mare, ori ultima informație, preluată în titlu d) SIF 5 a înregis-trat un profit de 4 ori mai mare. Spectaculos, nu ?
     De abia după ce au apărut datele complete la 30 aprilie, puse față în față, putem avea o privire de ansamblu, cu relevanță semnificativă. Să luăm pe rând. SIF1 Banat-Crișana a făcut un profit de 83,7 milioane, de 2,5 ori mai mare. Cauza, evident, este vânzarea ultimei tranșe de acțiuni BCR către Erste Bank, aceasta constituind baza creșterii de profit. La SIF2 Moldova, rezultatul perioadei este de 54,9 milioane, realizat în special datorită speculațiilor din piață, căci acțiuni BCR nu mai avea de vândut. SIF3 Transilvania are cu adevărat un profit spectaculos, de 85,4 milioane lei, fără aport BCR, dar se pare pe seama unei vânzări masive de acțiuni BRD. Nu că asta ar fi un lucru rău. Se pare că SIF3 are acum cel mai mic pachet de acțiuni BRD. Dacă și-a propus să facă o speculație pe cădere, anume să vândă când acțiunile erau ceva mai bine cotate, înainte de dividend și înainte ca piața în general să cadă, respectiv prin luna martie, este foarte bine. Căci dividendul nu a fost prea atractiv și în plus acum ar putea să cumpere de acei bani mult mai multe acțiuni și să rețină cu mult înainte, suma care ar fi încasat-o ca dividend. Sau să fi plasat o parte din bani în oferta Transelectrica, ori și mai bine să cumpere acum acțiuni TEL, la un preț sub 13 lei, în timp ce la ofertă plătea 14,9 lei și primea un dividend brut de 1,1 lei pe acțiune. SIF4 Muntenia a raportat un profit spectaculos de 112,3 milioane lei, bazat pe vânzarea de acțiuni BCR, mai multe decât a mai avut de vânzare SIF1. Dar, dacă citim cu atenție tot materialul, constatăm că față de 31 martie, profitul net a scăzut în aprilie cu 4% ( adică a cheltuit mai mult decât a încasat) evident pe cheltuieli de funcționare, care sunt majoritatea pe comisioanele plătite către SAI Muntenia, dar și pe comisioanele plătite la CNVM, BVB, Depozitarul Central, pe care le plătește toată lumea și în plus pe chirii, căci SIF4 este singura care nu mai are sediu. În aprilie însă, profitul net a cres-cut la SIF1 cu 2 , la SIF2 cu 5,3%, la SIF3 cu 5,7%, iar la SIF5 cu 2,5%. Adică a crescut, nu a scăzut. În sfârșit, ultimul SIF, respectiv Oltenia, are o creștere care pare astronomică, de 4 ori față de 2011, numai că totalul profitului este de numai 17,7 lei. Dacă ar fi vândut BCR, SIF5 Oltenia putea înregistra peste 200 milioane ușor. A fost însă preocupată în special de investiții, ajungând, așa cum s-a arătat să dețină peste 5% din Transelectrica și să fie al treilea acționar după stat și Fondul Proprietatea.
     În același timp, când analizăm comparativ SIF-urile nu trebuie să scăpăm din vedere perspectivele. În afara vânzărilor care pot aduce imediat profit, indiferent de prețul la care se fac acestea (mă refer la restul de acțiuni BRD ), sau alte pachete pe care SIF-urile le anunță la vânzare, cum ar fi micile societăți exotice, la care SIF-urile sunt majoritare, sursa cea mai sigură o reprezință dividendele de încasat. Aici se detașează evident SIF5 Oltenia. Aceasta are pachete importante la societățile care acordă dividende mari sau foarte mari. În primul rând este vorba de SNP, unde are puțin peste 1%. Apoi are cele mai mari pachete la Transelectrica, Transgaz, Biofarm, Antibiotice, ca să mă refer la cele la care sunt prezente și alte SIF-uri, la BRD are după SIF1 cel mai mare pachet, dar primește dividende însemnate și de la Prodplast sau alte exotice. După o apreciere sumară ar urma să primească mult peste 30 milioane lei, în timp ce altele, cu excepția SIF2 ( cu peste 1% din FP ), nu se știe dacă primesc peste 10 milioane lei. Și după cum merg lucrurile în justiție, Cătălin Chelu și ai săi vor trebui să facă oferta publică obligatorie la Argus Constanța, la 7,5 lei pe acțiune și SIF5 Oltenia se scoate cu profitul, fără să fie obligată să vândă vreo acțiuni BCR în acest an.
     Cele de mai sus arată că ori de câte ori apelăm la cifre, acestea trebuie analizate în context. Așa cum mi-au spus mie doctorii când mi-au descoperit o nouă boală. Unul a spus că, în context, aceasta nu reprezintă mai nimic, sau că în context este floare la ureche, a spus altul. 

     NOTĂ: Domnul Mihai Iordache, colaborator al ziarului "BURSA", este jucător activ pe piața valorilor mobiliare. Orice sugestie de investiție s-ar des-prinde din articolele domniei sale trebuie considerată din acest punct de vedere. Întreaga responsabilitate privind conținutul articolului revine autorului.

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
24.08.2017
BVB
     * Călina Mihali, "Tradeville": "Indicii BVB au încheiat ziua mixt, pe fondul unor evoluții negative ale principalelor burse vest-europene"
     * Apreciere de 0,95% pentru BET-FI
       Ședința de la mijlocul săptămânii de tranzacționare a fost dominată de un transfer de tip "deal" cu acțiuni SIF-Banat Crișana (SIF1), în valoare de 25,54 milioane de lei, sumă ce reprezintă...  detalii
24.08.2017
BURSELE DIN LUME / CURS DESCENDENT PE PIEȚE
     Bursele din Europa au urmat un curs negativ ieri, investitorii fiind atenți la noile date privind sănătatea economiei zonei euro.  detalii
23.08.2017
BVB
     * Titlurile SNG, cele mai tranzacționate
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 34,05 milioane de lei (7,42 milioane euro), nici măcar jumătate din media zilnică a...  detalii
23.08.2017
BURSELE DIN LUME
     * Titlurile "Provident Financial" s-au prăbușit
       Acțiunile companiilor listate în Europa au crescut ieri, cele mai importante câștiguri fiind înregistrate în sectorul minier, după ce gigantul "BHP Billiton" Plc a informat că va majora...  detalii
22.08.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs ușor negativ ieri, incertitudinile geopolitice din Asia resimțindu-se și în regiune.  detalii
22.08.2017
BVB
     Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 23,2 milioane de lei (5,06 milioane euro), nici măcar jumătate din media zilnică a...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 august 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0745
2,3455
3,0960
4,0217
0,1757
0,6168
0,2198
4,5873
5,9862
1,5118
3,5618
0,2183
0,4933
1,0709
0,0659
0,4812
1,1135
3,8951
0,2942
1,2318
0,5845
0,0608
0,3444
0,2192
2,8110
0,0384
0,1522
1,0605
0,6194
0,1168
161,1407
5,4899
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.08.2017
     Ludwik Sobolewski announced, on Monday night, that he has decided not to exercise his mandate as CEO of the Bucharest Stock Exchange, "even though he could", invoking an alleged difference...  details
22.08.2017
     We are left with one expression - "You've stooped to Sobolewski's level?!" - because the former CEO of the BSE has become a proverbial figure through his unprecedented scandal which...  details
22.08.2017
     Mihai Fercală, the executive chairman of SIF Transilvania, a shareholder which owns approximately 8% of the BSE, thinks that the mandate of Ludwik Sobolewski as CEO of the BSE has expired...  details
21.08.2017
THE LAST DAY OF HIS TERM
     Starting today, Ludwik Sobolewski should be handing in the keys to the BSE (more specifically, the access card, the computer passwords), as well as the goods availed to him by the exchange - the...  details
11.08.2017
     Twenty seven banks haven't paid any profit tax in the last 6 years, which has shaken Minister of Public Finances Ionuț Mișa, as well as some MPs, bankers and even the Governor of the National...  details
10.08.2017
11 DAYS LEFT / TRICKS TO FORCE THE EXTENSION OF THE MANDATE OF THE CEO OF THE BSE
     Considering how many tricks Lucian Anghel, the president of the Bucharest Stock Exchange has tried, in order to extend the term of CEO Ludwik Sobolewski, it would be actually crazy if they...  details
08.08.2017
JACK CUTIȘTEANU, PETPROD:
     The state speculates the economy and household consumers, through Hidroelectrica, CEO, Nucleareletrica and CEH, says Jack Cutișteanu, the CEO of Petprod, referring to the evolution of the price of...  details
03.08.2017
FINANCE MINISTER CONFIRMS WHAT BURSA REPORTED FIVE MONTHS AGO:
     * PNL senator Daniel Cătălin Zamfir asks for a "list of shame" of banks that don't pay taxes
     * According to information obtained by BURSA, between 2011-2015, banks in Romania paid 1.3 billion lei (288 million Euros) in taxes
       Public Finance Minister Ionuț Mișa says that almost three quarters of banks operating in Romania haven't paid profit tax in the last few years. With that statement, the head of the Finance...  details
02.08.2017
GABRIEL DUMITRAȘCU, ABOUT THE INCREASE OF THE PRICE OF ELECTRICITY:
     * Dumitrașcu: "Among other things, we recently even had to import the system services, and system services energy is three times more expensive than that on the Day-Ahead market"
       The price of electricity and its increase on the Day-ahead market (PZU) of the OPCOM exchange keeps causing discontent among the players and specialists on the market and is keeping consumers on...  details
01.08.2017
EUROPEAN MP RAMONA MĂNESCU:
     * "We have asked for clarifications and a position of the Commission on whether the Hungarian initiative complies with the Energy Security Strategy of the European Union and the coordination with BRUA"
       The announcement of Hungarian gas operator FGSZ that BRUA would end in Hungary instead of in Austria was surprising and it didn't come as a result of consultations with its regional partners or...  details
31.07.2017
STOCK MARKET SOURCES:
     Lucian Anghel, the president of the BSE, today summoned the Board of the BSE to discuss the terms of the contract of Ludwik Sobolewski, whose mandate expires on August 21st. According to sources...  details
28.07.2017
IN THE ROW OF THE DOUBLE STANDARD
     * The Minister of Agriculture continues to hide the names of the products that have a double standard and of their producers
     * "The minister of agriculture mismanaged the issue of the double standard of food products", says Costel Stanciu, the president of the APC, who asked for the resignation of Petre Daea
       The results of the tests concerning the double standard, conducted on some of the foods and presented on Wednesday by agriculture minister Petre Daea has raised a series of questions, angering both...  details
27.07.2017
ROW AROUND OLTCHIM
     * Ștefan Vuza made a series of statements lately, saying that Oltchim is not making investments, that are there companies that parasitize Oltchim and that the plant's profit isn't real
     * Oltchim executives: "It can be said that the participation of Chimcomplex in the process for the sale of Oltchim has been made exclusively in order to get access to information that would then be used for the benefit of their own businesses"
     * Piperea: "If, because of these statements, the sale of the distinct blocks of assets fails, then Oltchim will bring a tort liability lawsuit, signed by me"
       At Oltchim there is corruption and there are no parasite companies, lawyer Gheorghe Piperea, bankruptcy trustee of the Râmnicu Vâlcea plant, in response to the statements made over the course of...  details
26.07.2017
SOURCES CLOSE TO THE SITUATION:
     * Sources: "A large segment of the price asked for the Mariott building represents the loan contracted by Grand SRL and guaranteed by the state"
     * Dedeman wants to buy the Marriott complex, according to our sources
     * AFI Europe has announced that Dedeman is scrapping plans to buy AFI 4 and 5
       The Austrians of Strabag are asking for 140 million Euros for the building the Marriott hotel of Bucharest is operating in, according to sources close to the deal.  details
25.07.2017
SPECIALISTS:
     * The BRUA project can no longer be funded, after Hungary announced that it would stop on the Hungarian territory, our sources are saying
       The BRUA pipeline, which was supposed to go through Bulgaria, Romania, Hungary and Austria, will have the same fate as Nabucco, meaning it won't be built, some market specialists think.  details
.