CONFERINȚA Viitorul bursier al SIF-urilor și FP - Ediția a III-a
OPINII
BURSA 22.05.2012

Mihai IORDACHE
 
     Nu cu mult timp în urmă, pe măsură ce SIF-urile își anunțau rezultatele pe primele patru luni, au apărut și așa-zisele analize, care au preluat în titlu anumite cifre care au părut semnificative. Astfel am putut citi titluri precum: a) SIF4 a crescut profitul de două ori sau b) la SIF1, profitul este mai mare de 2,5 ori, sau c) la SIF2 profitul este cu 43% mai mare, ori ultima informație, preluată în titlu d) SIF 5 a înregis-trat un profit de 4 ori mai mare. Spectaculos, nu ?
     De abia după ce au apărut datele complete la 30 aprilie, puse față în față, putem avea o privire de ansamblu, cu relevanță semnificativă. Să luăm pe rând. SIF1 Banat-Crișana a făcut un profit de 83,7 milioane, de 2,5 ori mai mare. Cauza, evident, este vânzarea ultimei tranșe de acțiuni BCR către Erste Bank, aceasta constituind baza creșterii de profit. La SIF2 Moldova, rezultatul perioadei este de 54,9 milioane, realizat în special datorită speculațiilor din piață, căci acțiuni BCR nu mai avea de vândut. SIF3 Transilvania are cu adevărat un profit spectaculos, de 85,4 milioane lei, fără aport BCR, dar se pare pe seama unei vânzări masive de acțiuni BRD. Nu că asta ar fi un lucru rău. Se pare că SIF3 are acum cel mai mic pachet de acțiuni BRD. Dacă și-a propus să facă o speculație pe cădere, anume să vândă când acțiunile erau ceva mai bine cotate, înainte de dividend și înainte ca piața în general să cadă, respectiv prin luna martie, este foarte bine. Căci dividendul nu a fost prea atractiv și în plus acum ar putea să cumpere de acei bani mult mai multe acțiuni și să rețină cu mult înainte, suma care ar fi încasat-o ca dividend. Sau să fi plasat o parte din bani în oferta Transelectrica, ori și mai bine să cumpere acum acțiuni TEL, la un preț sub 13 lei, în timp ce la ofertă plătea 14,9 lei și primea un dividend brut de 1,1 lei pe acțiune. SIF4 Muntenia a raportat un profit spectaculos de 112,3 milioane lei, bazat pe vânzarea de acțiuni BCR, mai multe decât a mai avut de vânzare SIF1. Dar, dacă citim cu atenție tot materialul, constatăm că față de 31 martie, profitul net a scăzut în aprilie cu 4% ( adică a cheltuit mai mult decât a încasat) evident pe cheltuieli de funcționare, care sunt majoritatea pe comisioanele plătite către SAI Muntenia, dar și pe comisioanele plătite la CNVM, BVB, Depozitarul Central, pe care le plătește toată lumea și în plus pe chirii, căci SIF4 este singura care nu mai are sediu. În aprilie însă, profitul net a cres-cut la SIF1 cu 2 , la SIF2 cu 5,3%, la SIF3 cu 5,7%, iar la SIF5 cu 2,5%. Adică a crescut, nu a scăzut. În sfârșit, ultimul SIF, respectiv Oltenia, are o creștere care pare astronomică, de 4 ori față de 2011, numai că totalul profitului este de numai 17,7 lei. Dacă ar fi vândut BCR, SIF5 Oltenia putea înregistra peste 200 milioane ușor. A fost însă preocupată în special de investiții, ajungând, așa cum s-a arătat să dețină peste 5% din Transelectrica și să fie al treilea acționar după stat și Fondul Proprietatea.
     În același timp, când analizăm comparativ SIF-urile nu trebuie să scăpăm din vedere perspectivele. În afara vânzărilor care pot aduce imediat profit, indiferent de prețul la care se fac acestea (mă refer la restul de acțiuni BRD ), sau alte pachete pe care SIF-urile le anunță la vânzare, cum ar fi micile societăți exotice, la care SIF-urile sunt majoritare, sursa cea mai sigură o reprezință dividendele de încasat. Aici se detașează evident SIF5 Oltenia. Aceasta are pachete importante la societățile care acordă dividende mari sau foarte mari. În primul rând este vorba de SNP, unde are puțin peste 1%. Apoi are cele mai mari pachete la Transelectrica, Transgaz, Biofarm, Antibiotice, ca să mă refer la cele la care sunt prezente și alte SIF-uri, la BRD are după SIF1 cel mai mare pachet, dar primește dividende însemnate și de la Prodplast sau alte exotice. După o apreciere sumară ar urma să primească mult peste 30 milioane lei, în timp ce altele, cu excepția SIF2 ( cu peste 1% din FP ), nu se știe dacă primesc peste 10 milioane lei. Și după cum merg lucrurile în justiție, Cătălin Chelu și ai săi vor trebui să facă oferta publică obligatorie la Argus Constanța, la 7,5 lei pe acțiune și SIF5 Oltenia se scoate cu profitul, fără să fie obligată să vândă vreo acțiuni BCR în acest an.
     Cele de mai sus arată că ori de câte ori apelăm la cifre, acestea trebuie analizate în context. Așa cum mi-au spus mie doctorii când mi-au descoperit o nouă boală. Unul a spus că, în context, aceasta nu reprezintă mai nimic, sau că în context este floare la ureche, a spus altul. 

     NOTĂ: Domnul Mihai Iordache, colaborator al ziarului "BURSA", este jucător activ pe piața valorilor mobiliare. Orice sugestie de investiție s-ar des-prinde din articolele domniei sale trebuie considerată din acest punct de vedere. Întreaga responsabilitate privind conținutul articolului revine autorului.

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 15:57
PROIECT USR:
     USR a depus un proiect de lege care introduce obligativitatea etichetării produselor alimentare procesate care conțin acizi grași trans-nesaturați (AGTN) precum și reducerea acestor aditivi la maximum două grame la suta de grame de uleiuri sau grăsimi, motivând că acest lucru ar duce la reducerea mortalității cu 2.000 - 2.500 de persoane pe an.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 15:32
ÎCCJ:
     Procurori ai Secției de urmărire penală și criminalistică din cadrul Parchetului de pe lângă Înalta Curte de Casație și Justiție au finalizat cercetările și au dispus trimiterea în judecată a inculpatei Ursățeanu Claudia-Mihaela, sub aspectul săvârșirii infracțiunii de evaziune fiscală, și a inculpatului Dumitrache Lucică, pentru complicitate la evaziune fiscală, potrivit unui comunicat oficial remis Redacției.  detalii
Miscellanea, 15:31
     Ioan Ficior, fostul comandant al Coloniei de muncă de la Periprava, a fost ridicat miercuri de polițiști de la locuința sa din Capitală, pentru a fi încarcerat după ce a fost condamnat la 20 de ani de închisoare, pentru infracțiuni contra umanității.  detalii
Companii-Afaceri, 15:26
INVESTIȚIE DE 8 MILIOANE DE EURO CARE VA CREA 900 LOCURI DE MUNCĂ
     Faurecia continuă extinderea în România prin deschiderea unei fabrici în județul Argeș, comuna Căteasca, potrivit unui comunicat de presă al companiei, remis Redacției.  detalii
Bănci-Asigurări, 15:22
     Garanti Bank, una dintre cele mai dinamice bănci de pe piața locală, a acordat clienților săi bonusuri de aproximativ 1 milion de lei în 2016, pentru efectuarea de tranzacții cu Bonus Card. Din totalul achizițiilor realizate cu Bonus Card anul trecut, 29% au fost efectuate online, potrivit unui comunicat remis Redacției.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
29.03.2017
SIBEX
     După jumătate din ședința de marți, piața futures de la Sibiu se situa într-o poziție la fel de slabă ca în ședința anterioară, anunțându-se un nou rezultat modest.  detalii
29.03.2017
BVB
     * Piața, dominată de "deal-ul" de 27,3 milioane lei cu titluri "SIF Banat-Crișana"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a fost dominată, în ședința de ieri, de încheierea unei tranzacții de tip "deal", de 27,3 milioane lei (5,99 milioane de euro), cu...  detalii
29.03.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au fluctuat ieri, după două zile de declin, generat de temerile investitorilor cu privire la capacitatea președintelui american Donald Trump de a-și implementa...  detalii
28.03.2017
SIBEX
     După ce săptămâna trecută lichiditatea derivatelor a scăzut, așteptările pentru prima zi a săptămânii curente nu puteau fi foarte generoase.  detalii
28.03.2017
BVB
     * Titlurile "Fondul Proprietatea", cele mai lichide
       Toți indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de ieri în depreciere, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 17,5 milioane de lei...  detalii
28.03.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele din Europa s-au înscris pe un curs negativ ieri, după ce, vineri, Congresul american nu a adoptat normele din sectorul îngrijirii sănătății, alimentând temerile...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 29 martie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
XAU
XDR
3,2342
2,3302
3,1605
4,2496
0,1687
0,6125
0,2324
4,5575
5,2473
1,4687
3,8060
0,2151
0,4950
1,0760
0,0741
0,4763
1,1604
4,2232
0,3229
1,3450
0,6129
0,0651
0,3791
0,2227
2,9657
0,0368
0,1557
1,1498
0,6125
170,1325
5,7499
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
28.03.2017
ON MARCH 29TH, JUSTICE MINISTER WILL BE CONDUCTING THE EVALUATION OF THE HEADS OF THE PROSECUTORS' OFFICE OF THE HIGH COURT OF CASSATION AND JUSTICE AND OF THE NATIONAL ANTI-CORRUPTION DEPARTMENT
     * Laura Codruța Kovesi: "I haven't been asked to resign, and I don't intend to"
     * Băsescu: "The criminal faction made up of Livia Stanciu, Laura Kovesi or Florian Coldea wanted to take over the Romanian state and has been supported by a barefaced guy like Hans Klemm"
       The chief prosecutor of the DNA, Laura Codruța Kovesi, yesterday had a meeting with Justice Minister Tudorel Toader, after which she stated that she wasn't going to resign as head of the DNA...  details
27.03.2017
     Greece's national motto is "Freedom or death", and the title of the state hymn is "Hymn to Freedom". On March 25th, the Greek republic celebrates its National Day, which marks...  details
23.03.2017
     The survival of empires, and even that of countries that do not harbor such ambitions, depends on the existence of at least two fundamental conditions: a functional economy, that ensures its...  details
22.03.2017
AS THE PROPRIETATEA FUND POSTED LOSSES UNDER THE IFRS SYSTEM,
     * The offer by which the Proprietatea Fund bought back 640 million of its own shares, at a price of 0.91 lei per share, oversubscribed almost tenfold
     * The Proprietatea Fund is waiting for the approval of the ASF for a new capital reduction
       An issue raised by lawyer Gheorghe Piperea, last year - the fact that the Proprietatea Fund has reduced its share capital, even though it was posting losses in 2015, a fact which is prohibited by...  details
21.03.2017
GABRIEL PURICE, BRM:
     * "Our opinion is that approximately 20-25% of the Romanian population really needs the price of natural gas to be subsidized, while the rest can bear its liberalization", according to the Romanian Commodities Exchange (BRM) CEO
      * Purice: "The BRM has never supported or agreed to making it mandatory to trade all the natural gas contracts on the exchange"
     * (Interview with Mr. Gabriel Purice, President And CEO of the Romanian Commodities Exchange)
       The recent debates on the Emergency Government Ordinance 64/2016 concerning the liberalization of the natural gas market starting with April 1st have caused arguments in the Industries Commission...  details
20.03.2017
     * Interview with H.E. Mr. Kisaburo Ishii, The Ambassador of Japan to Bucharest
     * "I don't think that Japanese banks would be interested in opening branches in Romania at the moment"
     * "At present, JICA does not have the right to offer financial aid to new projects in Romania any longer"
     * "Bucharest is missing the big picture in what regards urban planning"
       His Excellency, Kisaburo Ishii, the Ambassador of Japan to Bucharest, arrived in Romania in October 2015.  details
20.03.2017
     * There are market rumors that the Banca Transilvania group, as well as Swiss Capital are the most important players in the elections
     * The ASF can use sanctions for acting in concert to tilt the scales in favor of one side or the other
       The elections for new elections at the SIF are causing tumult on the stock market. What's at stake are the assets of 1.69 billion Euros of the five companies.  details
17.03.2017
     * Bankruptcy trustee RTZ & PARTNERS SPRL has rejected their request of an addition to the agenda of the General Shareholder Meeting March 27th
       A group of "Romcab" (MCAB) shareholders, who together hold more than 5% of the company, has asked for an addition to the agenda of the General Shareholder Meeting of March 27th: the...  details
16.03.2017
AFTER IOHANNIS SENT THE LAW BACK TO THE PARLIAMENT
     The governor of the NBR will not have criminal and civil immunity for his position of president of the National Committee for Macroprudential Oversight, according to the new form of the law which...  details
15.03.2017
CRISTINA CHIRIAC:
     WTCB was created in 1994, as a joint Romanian-French company, in which the Romanian party held 55% of the shares. The World Trade Center București complex also includes the 4-star Pullman hotel,...  details
14.03.2017
     The signals on the domestic market, as well as the ones from the international markets, increasingly show us that the budget "fantasy" of the new government will be very costly for Romania,...  details
13.03.2017
FINANCE MINISTRY SAYS THAT THE LIKELIHOOD OF DEFAULTS ON FIRST HOME LOANS IS LOW:
     * MFP: "The fact that the ANAF will foreclose on the debtors discourages them from defaulting on their First Home loan payments"
     * Piperea: "The ANAF not only forecloses on the debtors, but it also charges penalties of 18% per annum"
     * Ministry of Public Finance: "The program stipulates the total loan cost to be equal to the 3-month ROBOR plus a margin of a maximum of 2% a year"
     * Analysts estimate that the ROBOR will rise in the coming years
     * Ciprian Dascălu, chief-economist at ING Bank: "In the second half of the year we expect upwards adjustments of the interest rate, amid inflation growth forecasts"
       The amounts paid to banks by the National Fund for the Guarantee and Counterguarantee of Small and Medium Enterprises Loans (FNGCIMM) for the First Home Program get recouped from debtors, through...  details
10.03.2017
     * The four big international audit and consulting firms - Ernst&Young (EY), Deloitte, KPMG and PricewaterhouseCoopers (PWC) - have drawn up the most important bailout banking programs
       Nongovernmental organization Transnational Institute (TNI) of Holland recently published an analysis of the costs and losses borne by the European taxpayers for the rescue of some of the important...  details
08.03.2017
FOLLOWING THE POLISH MODEL
     * BVB: "We are confident that such non-refundable loans could represent a sufficient stimulus for Romanian businesspeople to consider using the Bucharest Stock Exchange for financing"
       The management of the Bucharest Stock Exchange (BSE) wants the Romanian state to subsidize the listing costs for small and medium companies in Romania, following the Polish model, according to...  details
07.03.2017
SOURCES:
     * "Banks don't pay taxes unless they want to; between 2011-2015, out of the 46 banks, 19 paid a profit tax in some of those years, and the other banks never paid anything"
     * "The competent institutions should check whether banks with foreign companies are doing hostile takeovers of Romanian companies"
     * "Expenses with the sale of non-performing loans are fully deductible"
     * "Since 95% of the banking system is owned by foreign capital, banks could freeze the financing of Romania's economy"
       Romanian banks only pay taxes if they want to, as they have a very complicated profit reporting system, according to official, very reliable sources.  details
.