Tipografie Bucuresti
Caută în site
Ediții Precedente

 

 
Evoluții Financiare
Propune un articol !
Ce ați dori să citiți în Ziarul BURSA ?



Abonați
utilizator:
parola:
CEA MAI MARE BANCĂ DANEZĂ ESTE ACUZATĂ DE MANIPULAREA PIEȚEI OBLIGAȚIUNILOR IPOTECARE
BURSA 12.02.2014

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
Aceeasi sectiune ( International )
 *  01.03.2015 - "Stabilirea unor baze de apărare antirachetă în Polonia și România poate afecta serios securitatea"
 *  01.03.2015 - Estonia își alege astăzi parlamentul
 *  01.03.2015 - AFP: Lista opozanților morți ai Kremlinului se lungește
 *  28.02.2015 - Ucraina: 5 milioane de persoane au nevoie de ajutor, potrivit ONU
 *  28.02.2015 - Bursele din America Latină au închis în scădere
 *  28.02.2015 - Bursele din SUA și Canada au închis în scădere
 *  28.02.2015 - Opozantul rus Boris Nemțov a fost împușcat mortal la Moscova
 *  28.02.2015 - După ce a convins Germania să accepte programul Greciei, Tsipras promite că "va munci din greu"
 *  27.02.2015 - Estonia: Un partid pro-rus, favorit la câștigarea alegerilor legislative de duminică
 *  27.02.2015 - Patru dintre bursele europene au închis în urcare
 *  27.02.2015 - Bursa din Brazilia a deschis în urcare
 *  27.02.2015 - Bursele din SUA au deschis în scădere
 *  27.02.2015 - Acuzațiile de mușamalizare a unui atac terorist de către președintele Argentinei au fost anulate
 *  27.02.2015 - Separatiștii ucraineni au început să-și retragă armamentul greu
 *  27.02.2015 - Vladimir Putin a tăiat salariile membrilor administrației prezidențiale cu 10%
     Să fie un semnal al ieșirii din criză? Aproape că nu mai trece nicio zi fără noi cazuri de manipulare a prețurilor de pe piețele internaționale. Au fost dobânzile interbancare, apoi cotațiile valutare, unde suspiciunea planează acum și asupra Băncii Angliei conform unui articol Bloomberg, toate acestea venind după multe acuzații privind manipularea extinsă a piețelor metalelor prețioase.
     Ar trebui să fim surprinși că ultimele acuzații se referă la piața obligațiunilor ipotecare garantate și din Danemarca? Poate că da, deoarece țara nordică se menține de mulți ani în fruntea clasamentelor internaționale privind percepția corupției, având o reputație neștirbită. În clasamentul percepției corupției realizat de Transparency International pentru anul 2013, Danemarca ocupa primul loc, cu 91 de puncte (n.a. punctajul este între zero și 100, unde valoarea maximă corespunde lipsei totale a corupției).
     Știri din ultimele zile de la Reuters și Bloomberg arată că "procurorul public pentru cazurile majore de criminalitate economică și internațională" a lansat o anchetă îndreptată împotriva Danske Bank, cea mai mare bancă daneză, acuzația fiind manipularea, în formă agravată, a prețurilor pe piața obligațiunilor ipotecare garantate (n.a. covered bonds).
     Unele dintre tranzacțiile investigate au avut loc în urmă cu cinci ani, după cum scrie Reuters, iar procurorii au precizat că acestea "au schimbat prețul obligațiunilor la un nivel artificial".
     Conform primelor informații, s-a înregistrat violarea reglementărilor interne în cadrul tranzacțiilor desfășurate între Realkredit Danmark A/S, divizia de credite ipotecare a Danske Bank, și banca mamă.
     Un articol recent de la Bloomberg arată că procurorii ar putea extinde investigația, pentru a determina dacă este vorba de un caz izolat, iar cotidianul danez Berlingske scrie că există legături directe între această anchetă și cea care analizează evoluția dobânzilor interbancare din perioada acută a crizei financiare.
     Evoluția indicelui obligațiunilor ipotecare garantate, care și-a reluat creșterea accelerată în prima parte a anului 2009 după o corecție semnificativă în ultima parte a anului precedent (vezi graficul 1), pe fondul declinului accentuat al prețurilor de pe piața imobiliară (vezi graficul 2), pare să indice că nu este vorba de un caz izolat.
     Oare vor avea curajul procurorii danezi să meargă până la capăt cu ancheta, în condițiile în care piața obligațiunilor ipotecare garantate din Danemarca este de circa 555 de miliarde de dolari, la un PIB nominal de 340 de miliarde de dolari?
     Piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, cu un istoric de aproape 200 de ani, a cunoscut o creștere masivă de la intrarea țării în Mecanismul Ratelor de Schimb, precursor al adoptării euro. Regimul monetar din Danemarca este acela al unui curs fix al monedei naționale față de euro, în cadrul ERM II (n.a. Exchange Rate Mechanism), banca centrală fiind obligată să mențină o paritate de 7,46 DKK/EUR cu o marjă de fluctuație de 2,25%.
     În aceste condiții, Banca Națională a Danemarcei a fost nevoită să reducă dobânzile de politică monetară odată cu BCE, acestea fiind în prezent foarte apropiate de zero sau negative, în cazul depozitelor constituite la banca centrală, iar consecința cea mai vizibilă este o bulă imobiliară fără precedent istoric.
     Între 2008 și 2013, populația Danemarcei a crescut cu 2,8%, până la 5,6 milioane, în timp ce soldul obligațiunilor ipotecare emise de instituțiile financiare din țară a crescut cu 36,5%, până la 2,95 trilioane DKK, după cum arată ultimele date de la Asociația Băncilor Ipotecare din Danemarca.
     Evoluțiile recente de pe piețele internaționale, care par să indice instaurarea unei tendințe de creștere a dobânzilor, implică apariția unor riscuri extreme pentru piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, pe fondul unui necesar ridicat de refinanțare al creditelor ipotecare. Guvernul de la Copenhaga a propus, recent, o lege care să permită reducerea riscului de refinanțare al obligațiunilor, prin extinderea maturității cu 12 luni dacă eșuează o licitație sau dobânzile înregistrează un salt mai mare de cinci puncte procentuale.
     Importanța obligațiunilor ipotecare garantate pentru sistemul bancar danez este ilustrată și de scrisoarea trimisă Comisiei Europene de Parlamentul de la Copenhaga, din 20 ianuarie 2014. Acolo este exprimată dezamăgirea față de decizia EBA (European Banking Authority) de a considera că obligațiunile garantate au o lichiditate mai redusă decât cele guvernamentale. Datele de la Bloomberg arată că obligațiunile ipotecare reprezintă circa 75% din rezervele de lichiditate ale băncilor daneze, în condițiile în care cerințele EBA coboară pragul până la 40%.
     Autoritățile daneze au propus Comisiei Europene o întâlnire pentru a explica "motivele îngrijorării unanime a parlamentarilor privind consecințele severe ale deciziei EBA asupra sectorului financiar din Danemarca".
     Dacă activitatea de lobby a autorităților daneze pe lângă Comisia Europeană, căreia i s-au alăturat și alte țări nordice, nu va avea succes, atunci implicațiile pentru băncile daneze sunt extrem de negative: acestea ar trebui să-și reducă portofoliile de obligațiuni ipotecare pentru a se conforma cerințelor Basel III, conducând la scăderea prețurilor și creșterea randamentelor. Există, astfel, riscul declanșării unei spirale de creștere a dobânzilor, care nu va putea fi suportat de populație, deoarece danezii se "laudă" cu cel mai ridicat grad de îndatorare raportat la venituri pe plan mondial, de circa 321%, conform datelor de la OECD.
     Îngrijorarea autorităților legată de expunerea masivă a instituțiilor financiare față de piața imobiliară a determinat adoptarea unor cerințe mai dure de capitalizare, în special pentru băncile ipotecare. Dar sunt acestea suficiente? Și nu au venit cam târziu?
     Referitor la investigația lansată de procurorii danezi, cotidianul financiar Boersen scria că "acuzațiile de manipulare pun sub semnul întrebării întreaga piață a obligațiunilor", în condițiile în care "investitorii individuali și companiile nu au nicio șansă de a evalua prețurile anunțate de bănci".
     Oare nu era suficientă amenințarea reprezentată de creșterea dobânzilor, mai era nevoie și de o lovitură puternică aplicată încrederii investitorilor? Astfel, declanșarea anchetei vine exact în momentul nepotrivit pentru sistemul bancar și economia țării nordice.
     Dacă pornim de la ipoteza că autoritățile de la Copenhaga doresc să păstreze reputația de "țară curată", în lunile următoare vom afla, probabil, ce este putred în Danemarca.
     Și atunci, pentru a se evita o prăbușire amânată de atâtea intervenții guvernamentale, va fi nevoie de o minune. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Internaţional, 12:34
ALEKSANDR GRUȘKO, TRIMISUL MOSCOVEI LA NATO:
     Stabilirea unor baze de apărare antirachetă în Polonia și România poate afecta serios securitatea militară și Moscova va evalua independent cum dezvoltarea capacității militare a NATO în Est afectează preocupările de securitate ale Rusiei, a declarat trimisul Moscovei la Alianța Nord-Atlantică, Aleksandr Grusko, citat de agenția rusă Sputnik.  detalii
Companii-Afaceri, 12:06
     Mylan NV și Mylan Inc. au anunțat pe 27 februarie 2015 încheierea cu succes a preluării diviziei de medicamente mature și generice de marcă a companiei Abbott Laboratories pe piețele dezvoltate din afara Statelor Unite ale Americii.  detalii
Internaţional, 11:32
     Estonii își aleg parlamentul astăzi, într-un vot marcat de îngrijorări pentru securitatea țării în fața Moscovei și de un scor bun așteptat de la partidul prorus Centru, dar care ar fi în imposibilitatea de a forma un guvern, relatează AFP.  detalii
Macroeconomie, 10:48
     * Fitch estimează creștere economicã de 2,7% în 2015 și de 2,8% în 2016
       Agenția de rating Fitch a reconfirmat rating-ul aferent datoriei guvernamentale a României pe termen lung în valutã și în moneda localã, la BBB-/BBB, cu perspectivã stabile, anunță Ministerul Finanțelor Publice, într-un comunicat.  detalii
Politică, 10:42
     * ACTUALIZARE 11:25
     Fostul lider al PNL, actual președinte al PLR, Călin Popescu Tăriceanu a criticat dur Programul de guvernare al PNL lansat ieri în cadrul unei conferințe de premierul anunțat Cătălin Predoiu în prezența co-președinților PNL.  detalii
Jurnal Bursier
27.02.2015
SIBEX
     La Sibex, nici penultima ședință a săptămânii și a lunii februarie nu a adus un reviriment al "sentimentului" speculativ, piața continuând să fie ignorată de jucători.  detalii
27.02.2015
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs ascendent ieri, în baza rezultatelor financiare anunțate de unele companii.  detalii
27.02.2015
BVB și RASDAQ
     * Acțiunile "Delivery Solutions", de pe AeRO, în creștere cu 5,23%, pe un rulaj de 16.167 lei
       Bursa de la București și-a temperat declinul în partea a doua a sesiunii de joi, dar a închis în scădere pentru a treia zi consecutiv, pe o lichiditate în scădere, susținută de acțiunile...  detalii
26.02.2015
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs negativ ieri, trase în jos de evoluțiile din sectorul petrolier și cel auto.  detalii
26.02.2015
SIBEX
     O a treia ședință cu rezultate foarte slabe se contura la Sibex după jumătate din programul de tranzacționare de miercuri. Conform datelor de la ora 17:40, se înregistrau numai 13 contracte, iar...  detalii
26.02.2015
BVB și RASDAQ
     Bursa de la București a închis miercuri în scădere, cu un declin de peste 2% în cazul acțiunilor Fondul Proprietatea (FP), în timp ce Romgaz (SNG) s-a numărat printre puținele titluri care au...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     01.03.2015 
     Prognoza pentru România
     Vremea va fi caldă pentru începutul lunii martie, astfel încât temperaturile maxime se vor situa între 6 și 16 grade, iar cele minime vor fi cuprinse între -2 și 6 grade. Cerul va avea înnorări și trecător va ploua slab în vestul, nordul, centrul țării și pe arii restrânse în celelalte regiuni. La munte precipitațiile vor fi și sub formă de lapoviță și ninsoare. Vântul va sufla slab până la moderat, cu unele intensificări pe crestele montane. Noaptea se va forma ceață, local în zonele joase din sudul și din estul țării și izolat în rest.
     Prognoza pentru București
     Vremea va fi caldă pentru începutul lunii martie, cu o maximă termică de 13...14 grade și o minimă de 3...5 grade. Cerul va fi temporar noros și trecător vor fi condiții de ploaie slabă, iar spre sfârșitul intervalului de ceață. Vântul va sufla slab până la moderat. 
Curs Valutar

Curs valabil din data de 27 februarie 2015
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiana...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineana...
1 Dirham emirate arabe...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
XAU
XDR
3,0915
2,2691
3,1655
4,1664
0,1615
0,5947
0,5179
4,4381
6,0875
1,4629
3,3099
0,2082
0,5171
1,0684
0,0645
0,4740
1,5709
3,9515
0,3415
1,3586
0,6303
0,0640
0,3592
0,2631
2,9873
0,0369
0,1173
1,0758
153,1889
5,5615
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
26.02.2015
AN ENQUIRY IN THE PARLIAMENT ON POSSIBLE ACTS OF CORRUPTION BY ILIE SÂRBU AND DACIANA SÂRBU
     Satu Mare senator, Valer Marian, sent us an enquiry which he will be presenting in the Senate's meeting of Thursday, February 19th, concerning "certain aspects of a criminal nature...  details
25.02.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / DANIEL DĂIANU, BNR:
     Romania's economic growth can be consolidated, in the current context, through methods such as using its internal efficiency reserves - the fight against corruption, for example -, by...  details
25.02.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / FLORIN GEORGESCU, BNR:
     Between 2009 and 2014, the Romanian banking system had a net loss of 1.6 billion Euros, said Florin Georgescu, First Deputy Governor of the National Bank of Romania (NBR).  details
25.02.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / ANDREI DUDOIU, BANCA TRANSILVANIA:
     Romania needs a budget that must be allocated by companies, in order to encourage the consumption of Romanian products, says Andrei Dudoiu, the Deputy Managing Director of Banca Transilvania.  details
24.02.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE/ FINANCE MINISTER:
     * Darius Vâlcov: "Through me, the state holds out a hand to the business sector"
       The value added tax and the excises may be cut earlier than we would have expected, specifically, by the end of 2015, as announced on February 19th by Darius Vâlcov, the minister of Public Finance,...  details
24.02.2015
EXCEEDING ITS PREROGATIVES
     * The oversight authority has recommended the listing of state owned companies
       The news that the Financial Oversight Authority has recommended the listing of some of the state owned companies on the Bucharest Stock Exchange would sound good, if it didn't mean that in...  details
23.02.2015
ROMANIAN INVESTORS, DISCRIMINATED IN THEIR COMMUNICATION WITH THE ROMANIAN AUTHORITIES
     Petrom, the biggest Romanian company, may be listed on a foreign stock exchange as well, but that information reached investors in a discriminatory manner, contrary to what would have been normal...  details
19.02.2015
     An "athletic" diplomatic effort in Minsk, heavily covered in the media, has ended inconclusively, with a cautious assessment, despite the efforts of the political protagonists to...  details
16.02.2015
THE CRIMINAL PROSECUTION IN REM HAS BEEN STARTED
     * Elena Udrea was arrested by policemen from the very home she was renting in the residential complex owned by Ion Țiriac
       The National Anti-Corruption Department (DNA) is conducting investigations on the complaint filed against Elena Udrea concerning the use of European grants for the development of the...  details
13.02.2015
ON THE ISSUE OF LOANS DENOMINATED IN SWISS FRANCS
     * Philippe Lhotte: "I am not sure that the CHF borrowers were warned about the currency risk"
     * BRD CEO is considering leaving the Banking Professional Association
       It is part of the decency of the banking profession to inform your customers about the currency risk when granting loans, said Philippe Lhotte, chairman and CEO of BRD, in a statement of position...  details
12.02.2015
THE CRISIS OF LOANS DENOMINATED IN SWISS FRANCS
     * Debtor: "We pay one leu of the child's government allowance; if today we need to buy two more loaves of bread, then we put aside two more lei"
     * Raiffeisen has called the police, claiming the customers' "aggressive behavior"
       The crisis of loans denominated in Swiss Francs (CHF) has caused those that have outstanding loans in that currency to resort to a new strategy.  details
11.02.2015
     I think that the accusations uttered by deputy Elena Udrea against the interim boss of the Romanian Intelligence Service (SRI), general Florian Coldea, that he has influenced the outcome of the...  details
11.02.2015
THE FINANCE MINISTER, IGNORED BY THE DEPUTIES FOR THE SECOND TIME
     The Ministry of Public Finance is working, together with the banks, on "a new product" to resolve the issue of loans denominated in Swiss Francs, Finance minister Darius Vâlcov said last...  details
10.02.2015
A LEGAL SITUATION
     * ING, the biggest creditor of Mediafax, with 15.4 million Euros
       "Fiscal obscenity!", exclaimed famous graphic artist Eugen Mihăescu, referring to the practices of Adrian Sârbu, in the year 2000, but in fact, the lack of decency has been a part of not...  details
10.02.2015
ISĂRESCU DOUBTS THAT ANYTHING CAN BE RECOUPED
     * Isărescu: "There have been heavy negotiations for the assets of Volksbank to be sold at an price which would allow Banca Transilvania to recoup something, if we can actually say that"
     * Brokers: "Mugur Isărescu's statement can influence the trading on the stock exchange"
       Banca Transilvania (BT), led by Horia Ciorcilă, signed a "firm commitment" to acquire 100% of the shares of Volksbank România in December 2014. Banca Transilvania seeks to gain the second...  details