Tipografie Bucuresti
Caută în site
Ediții Precedente

 

 
Evoluții Financiare
Propune un articol !
Ce ați dori să citiți în Ziarul BURSA ?



Abonați
utilizator:
parola:
CEA MAI MARE BANCĂ DANEZĂ ESTE ACUZATĂ DE MANIPULAREA PIEȚEI OBLIGAȚIUNILOR IPOTECARE
BURSA 12.02.2014

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
Aceeasi sectiune ( International )
 *  30.03.2015 - "Yahoo" răscumpără acțiuni de 2 miliarde de dolari
 *  30.03.2015 - "Peugeot" și "Mitsubishi" își suspendă temporar producția în Rusia
 *  30.03.2015 - "Chevron" iese din acționariatul "Caltex Australia"
 *  30.03.2015 - Vincent Bolloré și-a majorat deținerea la "Vivendi"
 *  30.03.2015 - RBS a vândut "Coutts International"
 *  30.03.2015 - Fluctuații pe piețele din Europa, avans în SUA
 *  30.03.2015 - MACRO NEWSLETTER 30 Martie 2015
 *  29.03.2015 - Fitch retrogradează ratingul Greciei cu două trepte, la "CCC"
 *  29.03.2015 - PIMCO: "Zona euro nu poate supraviețui în forma actuală"
 *  29.03.2015 - Presa germană: Chinezii de la Cosco Group ar putea cumpăra portul Pireu din Grecia
 *  29.03.2015 - Australia și Danemarca se vor alătura băncii de dezvoltare înființate de China
 *  29.03.2015 - Un avion al Air Canada a ieșit de pe pistă la aterizare
 *  29.03.2015 - Petro Poroșenko: În 2012, 80% dintre agenții secreți ucraineni erau spioni ruși
 *  29.03.2015 - Evacuare pe cale aeriană din Sanaa a angajaților ONU
 *  28.03.2015 - Aproape 5.000 de persoane au protestat la Salonic față de o exploatare auriferă a Eldorado Gold
     Să fie un semnal al ieșirii din criză? Aproape că nu mai trece nicio zi fără noi cazuri de manipulare a prețurilor de pe piețele internaționale. Au fost dobânzile interbancare, apoi cotațiile valutare, unde suspiciunea planează acum și asupra Băncii Angliei conform unui articol Bloomberg, toate acestea venind după multe acuzații privind manipularea extinsă a piețelor metalelor prețioase.
     Ar trebui să fim surprinși că ultimele acuzații se referă la piața obligațiunilor ipotecare garantate și din Danemarca? Poate că da, deoarece țara nordică se menține de mulți ani în fruntea clasamentelor internaționale privind percepția corupției, având o reputație neștirbită. În clasamentul percepției corupției realizat de Transparency International pentru anul 2013, Danemarca ocupa primul loc, cu 91 de puncte (n.a. punctajul este între zero și 100, unde valoarea maximă corespunde lipsei totale a corupției).
     Știri din ultimele zile de la Reuters și Bloomberg arată că "procurorul public pentru cazurile majore de criminalitate economică și internațională" a lansat o anchetă îndreptată împotriva Danske Bank, cea mai mare bancă daneză, acuzația fiind manipularea, în formă agravată, a prețurilor pe piața obligațiunilor ipotecare garantate (n.a. covered bonds).
     Unele dintre tranzacțiile investigate au avut loc în urmă cu cinci ani, după cum scrie Reuters, iar procurorii au precizat că acestea "au schimbat prețul obligațiunilor la un nivel artificial".
     Conform primelor informații, s-a înregistrat violarea reglementărilor interne în cadrul tranzacțiilor desfășurate între Realkredit Danmark A/S, divizia de credite ipotecare a Danske Bank, și banca mamă.
     Un articol recent de la Bloomberg arată că procurorii ar putea extinde investigația, pentru a determina dacă este vorba de un caz izolat, iar cotidianul danez Berlingske scrie că există legături directe între această anchetă și cea care analizează evoluția dobânzilor interbancare din perioada acută a crizei financiare.
     Evoluția indicelui obligațiunilor ipotecare garantate, care și-a reluat creșterea accelerată în prima parte a anului 2009 după o corecție semnificativă în ultima parte a anului precedent (vezi graficul 1), pe fondul declinului accentuat al prețurilor de pe piața imobiliară (vezi graficul 2), pare să indice că nu este vorba de un caz izolat.
     Oare vor avea curajul procurorii danezi să meargă până la capăt cu ancheta, în condițiile în care piața obligațiunilor ipotecare garantate din Danemarca este de circa 555 de miliarde de dolari, la un PIB nominal de 340 de miliarde de dolari?
     Piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, cu un istoric de aproape 200 de ani, a cunoscut o creștere masivă de la intrarea țării în Mecanismul Ratelor de Schimb, precursor al adoptării euro. Regimul monetar din Danemarca este acela al unui curs fix al monedei naționale față de euro, în cadrul ERM II (n.a. Exchange Rate Mechanism), banca centrală fiind obligată să mențină o paritate de 7,46 DKK/EUR cu o marjă de fluctuație de 2,25%.
     În aceste condiții, Banca Națională a Danemarcei a fost nevoită să reducă dobânzile de politică monetară odată cu BCE, acestea fiind în prezent foarte apropiate de zero sau negative, în cazul depozitelor constituite la banca centrală, iar consecința cea mai vizibilă este o bulă imobiliară fără precedent istoric.
     Între 2008 și 2013, populația Danemarcei a crescut cu 2,8%, până la 5,6 milioane, în timp ce soldul obligațiunilor ipotecare emise de instituțiile financiare din țară a crescut cu 36,5%, până la 2,95 trilioane DKK, după cum arată ultimele date de la Asociația Băncilor Ipotecare din Danemarca.
     Evoluțiile recente de pe piețele internaționale, care par să indice instaurarea unei tendințe de creștere a dobânzilor, implică apariția unor riscuri extreme pentru piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, pe fondul unui necesar ridicat de refinanțare al creditelor ipotecare. Guvernul de la Copenhaga a propus, recent, o lege care să permită reducerea riscului de refinanțare al obligațiunilor, prin extinderea maturității cu 12 luni dacă eșuează o licitație sau dobânzile înregistrează un salt mai mare de cinci puncte procentuale.
     Importanța obligațiunilor ipotecare garantate pentru sistemul bancar danez este ilustrată și de scrisoarea trimisă Comisiei Europene de Parlamentul de la Copenhaga, din 20 ianuarie 2014. Acolo este exprimată dezamăgirea față de decizia EBA (European Banking Authority) de a considera că obligațiunile garantate au o lichiditate mai redusă decât cele guvernamentale. Datele de la Bloomberg arată că obligațiunile ipotecare reprezintă circa 75% din rezervele de lichiditate ale băncilor daneze, în condițiile în care cerințele EBA coboară pragul până la 40%.
     Autoritățile daneze au propus Comisiei Europene o întâlnire pentru a explica "motivele îngrijorării unanime a parlamentarilor privind consecințele severe ale deciziei EBA asupra sectorului financiar din Danemarca".
     Dacă activitatea de lobby a autorităților daneze pe lângă Comisia Europeană, căreia i s-au alăturat și alte țări nordice, nu va avea succes, atunci implicațiile pentru băncile daneze sunt extrem de negative: acestea ar trebui să-și reducă portofoliile de obligațiuni ipotecare pentru a se conforma cerințelor Basel III, conducând la scăderea prețurilor și creșterea randamentelor. Există, astfel, riscul declanșării unei spirale de creștere a dobânzilor, care nu va putea fi suportat de populație, deoarece danezii se "laudă" cu cel mai ridicat grad de îndatorare raportat la venituri pe plan mondial, de circa 321%, conform datelor de la OECD.
     Îngrijorarea autorităților legată de expunerea masivă a instituțiilor financiare față de piața imobiliară a determinat adoptarea unor cerințe mai dure de capitalizare, în special pentru băncile ipotecare. Dar sunt acestea suficiente? Și nu au venit cam târziu?
     Referitor la investigația lansată de procurorii danezi, cotidianul financiar Boersen scria că "acuzațiile de manipulare pun sub semnul întrebării întreaga piață a obligațiunilor", în condițiile în care "investitorii individuali și companiile nu au nicio șansă de a evalua prețurile anunțate de bănci".
     Oare nu era suficientă amenințarea reprezentată de creșterea dobânzilor, mai era nevoie și de o lovitură puternică aplicată încrederii investitorilor? Astfel, declanșarea anchetei vine exact în momentul nepotrivit pentru sistemul bancar și economia țării nordice.
     Dacă pornim de la ipoteza că autoritățile de la Copenhaga doresc să păstreze reputația de "țară curată", în lunile următoare vom afla, probabil, ce este putred în Danemarca.
     Și atunci, pentru a se evita o prăbușire amânată de atâtea intervenții guvernamentale, va fi nevoie de o minune. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Strategia Naţională Anticorupţie, 07:14
     Tribunalul Ilfov va judeca astăzi cererea fostului ministru al Tineretului și Sportului Monica Iacob Ridzi de întrerupere a executării pedepsei de 5 ani închisoare primită în dosarul legat de organizarea Zilei Tineretului din 2009.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 07:05
     Biroul permanent al Senatului va analiza astăzi cea de-a doua cerere de încuviințare a arestării preventive în cazul senatorului Darius Vâlcov, urmând să fie repartizată Comisiei juridice.  detalii
Jurnal Bursier
30.03.2015
SIBEX
     Pe piața futures de la Sibiu, săptămâna trecută s-a remarcat prin trei ședințe în care s-au înregistrat volume de peste 100 de contracte, fiind consemnat totodată și cel mai bun rezultat de până...  detalii
30.03.2015
BVB
     Bursa de la București a trecut pe scădere în a doua jumătate a zilei, trasă în jos de evoluția acțiunilor Transelectrica (TEL), pe o lichiditate redusă, asigurată în principal de companiile...  detalii
30.03.2015
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au fluctuat vineri, pe fondul tensiunilor din Yemen.  detalii
27.03.2015
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, pe fondul amplificării temerilor legate de tensiunile din Orientul Mijlociu.  detalii
27.03.2015
SIBEX
     După ce miercuri, pe fondul deprecierii consistente a Dow Jones, s-a înregistrat cel mai bun volum de la Sibex din ultimele două luni și jumătate, mai exact din 13 ianuarie încoace, prin 172 de...  detalii
27.03.2015
BVB
     Bursa de la București a încheiat ședința de joi cu o creștere modestă, pe un rulaj sub medie, susținut de sectorul energetic, iar acțiunile Banca Carpatica (BCC) au închis în scădere cu 14,88%,...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     30.03.2015 
     Prognoza pentru România
     Valorile termice, în creștere față de zilele precedente îndeosebi în regiunile sud-estice, se vor situa în jurul mediilor climatologice ale sfârșitului de martie la nivelul întregii țări. Cerul va avea înnorări temporare și va ploua în majoritatea zonelor, ziua în special în vest și nord-vest, iar noaptea cu precădere în centru și sud-est. În zona montană înaltă precipitațiile vor fi și sub formă de lapoviță și trecător ninsoare. Vântul va sufla slab și moderat, cu intensificări la munte, dar izolat și în restul țării. Temperaturile maxime se vor încadra între 9 și 18 grade, iar cele minime între 2 și 8 grade.
     Prognoza pentru București
     Vremea se va încălzi, astfel că temperatura maximă se va situa în jurul valorii de 16 grade. Cerul va fi variabil în prima parte a zilei, apoi înnorările se vor accentua, iar noaptea temporar va ploua. Vântul va sufla slab și moderat. Minima termică va fi de 6...7 grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 27 martie 2015
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiana...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineana...
1 Dirham emirate arabe...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
XAU
XDR
3,1857
2,2620
3,2628
4,2280
0,1606
0,5925
0,5357
4,4242
6,0785
1,4722
3,4236
0,2161
0,5113
1,0800
0,0709
0,4747
1,5625
4,0876
0,3397
1,2840
0,6577
0,0654
0,3696
0,2694
3,0920
0,0367
0,1743
1,1129
157,4188
5,6582
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
26.03.2015
THE DNA MAKING OFFENSES DISAPPEAR
     * Darius Vâlcov allegedly denounced Traian Băsescu and Vasile Blaga
       Whereas before, the DNA would use house arrest and pretrial (monitored) conditional release, instead of preventive custody, to negotiate information about offenses from the political and business...  details
24.03.2015
     * (Interview with Mr. Sebastian Vlădescu, former finance minister)
     * "Considering that banks have sold off assets at discounts amounting to billions, it takes a human operation when it comes to the borrowers who can no longer handle the strengthening of the currencies"
       Reporter: How do we resume lending in Romania?
     Sebastian Vlădescu: I don't think that this year or in 2016 we will see a turnaround in lending.  details
23.03.2015
THE SHOW MUST GO ON
     A man set himself on fire, on Friday, at the headquarters of Raiffeisen Bank of the center of Iași, after shouting "You took my children's money and you took my home!", according to a...  details
23.03.2015
     The judicial system is independent.
     This sentence is essential in construing what is happening in connection to the DNA.
     This is a recent sentence.  details
23.03.2015
THE GAMBLING INDUSTRY / EDITORIAL PROJECT SPONSORED BY ROMBET
     * Interview with Dan Ghiță, the president of ROMBET
       2014 was the year of uncertainty for the Romanian gambling industry, says Dan Ghiță, the president of the Romanian Association of Gambling Organizers - ROMBET.  details
17.03.2015
OVERVALUATIONS AMOUNTING TO MILLIONS OF EUROS, FOLLOWING THE RECIPE APPLIED BY ALINA BICA AND CRINUȚA DUMITREAN
     * Adrian Iurașcu, PNL: "Rights transferees had the obligation to pay taxes"
       The evaluators that handled the retrocessions managed by the National Authority for the Restitution of Properties (ANRP) made mistakes in their calculations amounting to tens of millions of Euros,...  details
16.03.2015
     If you want to survive as a manager, after you've made a big management mistake, you have to urgently create a straw man issue and straw man enemies to fight with outraged ardor.  details
13.03.2015
     One of the burning dilemmas that shareholders have as a result of the elimination of the Rasdaq market and of the launch of the AeRO alternative system concerns shareholder rights in the event of...  details
13.03.2015
DARIUS VÂLCOV:
     The new product that the Ministry of Public Finance is working on together with bankers, for the resolution of the Swiss franc crisis (CHF), is at an advanced form, minister Darius Vâlcov said,...  details
12.03.2015
THE GAMBLING INDUSTRY
     The new legislative amendments passed at the end of last year through Emergency Government Ordinance 92/2014, that concern the gambling market, resolves an entire range of problems that were...  details
09.03.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE /
     Former presidential advisor Bogdan Drăgoi considers that the draft Fiscal Code, put up for debate by the Minister of Finance, is the best project for the time when the current governing party will...  details
06.03.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / ECONOMIST AURELIAN DOCHIA:
     * Dochia: "The fundamental solution for Greece's economy does not exist"
       In the coming 10-15 years, Romania will be developing in a new European Union, which will be quite unfavorable to us, economist Aurelian Dochia considers.  details
05.03.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / IULIAN FOTA, UNIVERSITY LECTURER:
     * "We have no guarantee that the way the world is rearranging will be favorable to us"
       The current international context is very bad, according to the statements of former presidential advisor Iulian Fota, who thinks that Romania is unprepared for future developments.  details
05.03.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" CONFERENCE / RADU GRAȚIAN GHEȚEA, ARB:
     New banking models will be visible in Romania soon, Radu Grațian Ghețea, president of the Romanian banking association and CEO of CEC Bank announced.  details
04.03.2015
THE "ROMANIA'S DEVELOPMENT IN THE NEW EUROPEAN FINANCIAL CONTEXT" / IULIAN CHIFU, CONFLICT ANALYSIS AND EARLY WARNING CENTER:
     The Romanian banking system is resilient, flexible and reliable, but it can face a crisis at any moment, which could affect it even if it did not target it directly, said Iulian Chifu, the...  details