Tipografie Bucuresti
Caută în site
Ediții Precedente

 

 

 
Evoluții Financiare
Propune un articol !
Ce ați dori să citiți în Ziarul BURSA ?



Abonați
utilizator:
parola:
CEA MAI MARE BANCĂ DANEZĂ ESTE ACUZATĂ DE MANIPULAREA PIEȚEI OBLIGAȚIUNILOR IPOTECARE
BURSA 12.02.2014

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
Aceeasi sectiune ( International )
 *  30.06.2015 - Patimile Greciei
 *  30.06.2015 - Bursele europene au închis în scădere
 *  30.06.2015 - "Africa subsahariană - trei economii din Africa de Est sunt protejate de furtuna economică"
 *  30.06.2015 - Bursele din America Latină au deschis în urcare
 *  30.06.2015 - Bursele din SUA și Canada au deschis în urcare
 *  30.06.2015 - Japonia: Un pasager al unui tren de mare viteză a încercat să se sinucidă prin incendiere
 *  30.06.2015 - Bursele europene deschid în scădere
 *  30.06.2015 - Cel puțin 30 de morți după prăbușirea unui avion militar indonezian
 *  30.06.2015 - WikiLeaks: "NSA a spionat doi miniștri de finanțe francezi"
 *  30.06.2015 - Canada impune noi sancțiuni economice împotriva Rusiei
 *  30.06.2015 - Bursele din America Latină au închis în scădere
 *  30.06.2015 - Bursele din SUA și Canada au închis în scădere
 *  30.06.2015 - Bursele asiatice se apreciază, la jumătatea ședinței
 *  30.06.2015 - "Volkswagen" va lansa un model low-cost în 2018
 *  30.06.2015 - "Novartis" cumpără "Spinifex" pe 200 milioane dolari
     Să fie un semnal al ieșirii din criză? Aproape că nu mai trece nicio zi fără noi cazuri de manipulare a prețurilor de pe piețele internaționale. Au fost dobânzile interbancare, apoi cotațiile valutare, unde suspiciunea planează acum și asupra Băncii Angliei conform unui articol Bloomberg, toate acestea venind după multe acuzații privind manipularea extinsă a piețelor metalelor prețioase.
     Ar trebui să fim surprinși că ultimele acuzații se referă la piața obligațiunilor ipotecare garantate și din Danemarca? Poate că da, deoarece țara nordică se menține de mulți ani în fruntea clasamentelor internaționale privind percepția corupției, având o reputație neștirbită. În clasamentul percepției corupției realizat de Transparency International pentru anul 2013, Danemarca ocupa primul loc, cu 91 de puncte (n.a. punctajul este între zero și 100, unde valoarea maximă corespunde lipsei totale a corupției).
     Știri din ultimele zile de la Reuters și Bloomberg arată că "procurorul public pentru cazurile majore de criminalitate economică și internațională" a lansat o anchetă îndreptată împotriva Danske Bank, cea mai mare bancă daneză, acuzația fiind manipularea, în formă agravată, a prețurilor pe piața obligațiunilor ipotecare garantate (n.a. covered bonds).
     Unele dintre tranzacțiile investigate au avut loc în urmă cu cinci ani, după cum scrie Reuters, iar procurorii au precizat că acestea "au schimbat prețul obligațiunilor la un nivel artificial".
     Conform primelor informații, s-a înregistrat violarea reglementărilor interne în cadrul tranzacțiilor desfășurate între Realkredit Danmark A/S, divizia de credite ipotecare a Danske Bank, și banca mamă.
     Un articol recent de la Bloomberg arată că procurorii ar putea extinde investigația, pentru a determina dacă este vorba de un caz izolat, iar cotidianul danez Berlingske scrie că există legături directe între această anchetă și cea care analizează evoluția dobânzilor interbancare din perioada acută a crizei financiare.
     Evoluția indicelui obligațiunilor ipotecare garantate, care și-a reluat creșterea accelerată în prima parte a anului 2009 după o corecție semnificativă în ultima parte a anului precedent (vezi graficul 1), pe fondul declinului accentuat al prețurilor de pe piața imobiliară (vezi graficul 2), pare să indice că nu este vorba de un caz izolat.
     Oare vor avea curajul procurorii danezi să meargă până la capăt cu ancheta, în condițiile în care piața obligațiunilor ipotecare garantate din Danemarca este de circa 555 de miliarde de dolari, la un PIB nominal de 340 de miliarde de dolari?
     Piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, cu un istoric de aproape 200 de ani, a cunoscut o creștere masivă de la intrarea țării în Mecanismul Ratelor de Schimb, precursor al adoptării euro. Regimul monetar din Danemarca este acela al unui curs fix al monedei naționale față de euro, în cadrul ERM II (n.a. Exchange Rate Mechanism), banca centrală fiind obligată să mențină o paritate de 7,46 DKK/EUR cu o marjă de fluctuație de 2,25%.
     În aceste condiții, Banca Națională a Danemarcei a fost nevoită să reducă dobânzile de politică monetară odată cu BCE, acestea fiind în prezent foarte apropiate de zero sau negative, în cazul depozitelor constituite la banca centrală, iar consecința cea mai vizibilă este o bulă imobiliară fără precedent istoric.
     Între 2008 și 2013, populația Danemarcei a crescut cu 2,8%, până la 5,6 milioane, în timp ce soldul obligațiunilor ipotecare emise de instituțiile financiare din țară a crescut cu 36,5%, până la 2,95 trilioane DKK, după cum arată ultimele date de la Asociația Băncilor Ipotecare din Danemarca.
     Evoluțiile recente de pe piețele internaționale, care par să indice instaurarea unei tendințe de creștere a dobânzilor, implică apariția unor riscuri extreme pentru piața obligațiunilor ipotecare din Danemarca, pe fondul unui necesar ridicat de refinanțare al creditelor ipotecare. Guvernul de la Copenhaga a propus, recent, o lege care să permită reducerea riscului de refinanțare al obligațiunilor, prin extinderea maturității cu 12 luni dacă eșuează o licitație sau dobânzile înregistrează un salt mai mare de cinci puncte procentuale.
     Importanța obligațiunilor ipotecare garantate pentru sistemul bancar danez este ilustrată și de scrisoarea trimisă Comisiei Europene de Parlamentul de la Copenhaga, din 20 ianuarie 2014. Acolo este exprimată dezamăgirea față de decizia EBA (European Banking Authority) de a considera că obligațiunile garantate au o lichiditate mai redusă decât cele guvernamentale. Datele de la Bloomberg arată că obligațiunile ipotecare reprezintă circa 75% din rezervele de lichiditate ale băncilor daneze, în condițiile în care cerințele EBA coboară pragul până la 40%.
     Autoritățile daneze au propus Comisiei Europene o întâlnire pentru a explica "motivele îngrijorării unanime a parlamentarilor privind consecințele severe ale deciziei EBA asupra sectorului financiar din Danemarca".
     Dacă activitatea de lobby a autorităților daneze pe lângă Comisia Europeană, căreia i s-au alăturat și alte țări nordice, nu va avea succes, atunci implicațiile pentru băncile daneze sunt extrem de negative: acestea ar trebui să-și reducă portofoliile de obligațiuni ipotecare pentru a se conforma cerințelor Basel III, conducând la scăderea prețurilor și creșterea randamentelor. Există, astfel, riscul declanșării unei spirale de creștere a dobânzilor, care nu va putea fi suportat de populație, deoarece danezii se "laudă" cu cel mai ridicat grad de îndatorare raportat la venituri pe plan mondial, de circa 321%, conform datelor de la OECD.
     Îngrijorarea autorităților legată de expunerea masivă a instituțiilor financiare față de piața imobiliară a determinat adoptarea unor cerințe mai dure de capitalizare, în special pentru băncile ipotecare. Dar sunt acestea suficiente? Și nu au venit cam târziu?
     Referitor la investigația lansată de procurorii danezi, cotidianul financiar Boersen scria că "acuzațiile de manipulare pun sub semnul întrebării întreaga piață a obligațiunilor", în condițiile în care "investitorii individuali și companiile nu au nicio șansă de a evalua prețurile anunțate de bănci".
     Oare nu era suficientă amenințarea reprezentată de creșterea dobânzilor, mai era nevoie și de o lovitură puternică aplicată încrederii investitorilor? Astfel, declanșarea anchetei vine exact în momentul nepotrivit pentru sistemul bancar și economia țării nordice.
     Dacă pornim de la ipoteza că autoritățile de la Copenhaga doresc să păstreze reputația de "țară curată", în lunile următoare vom afla, probabil, ce este putred în Danemarca.
     Și atunci, pentru a se evita o prăbușire amânată de atâtea intervenții guvernamentale, va fi nevoie de o minune. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Greci pentru o secundă!
Referendum 5 iulie - Grecia
Invităm cititorii Ziarului BURSA să intre în postura cetățeanului grec pentru o secundă și să-și exprime opțiunea de vot la întrebarea de la Referendumul din 5 iulie care va avea loc în Grecia.

Întrebare:
"Ar trebui acceptată propunerea formulată către Eurogrup, pe 25 iunie, de Comisia Europeană, de Banca Centrală Europeană și de Fondul Monetar Internațional, care cuprinde două părți?
Primul document este intitulat "Măsuri pentru completarea programului actual și nu numai", iar al doilea "Analiză preliminară asupra sustenabilității datoriei".
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 16:18
     * ACTUALIZARE 21:06
     Președintele Klaus Iohannis îl va primi joi la Cotroceni pe secretarul general al NATO, Jens Stoltenberg, aflat în vizită oficială în România, potrivit unui comunicat al Administrației Prezidențiale.  detalii
Companii-Afaceri, 22:11
     Compania Samdam Gifts, specializată în producția și distribuția de articole promoționale, a avut anul trecut o cifră de afaceri de 3 milioane de euro, iar reprezentanții companiei estimează pentru acest an o creștere a afacerilor cu 25-30%.  detalii
Companii-Afaceri, 22:10
     Agenția Națională a Funcționarilor Publici informează că termenul de înscriere în cea de-a VIII-a ediție a Competiției celor mai bune practici din administrația publică din România a fost prelungit până la data de 15.07.2015.  detalii
Companii-Afaceri, 21:54
     CTP anunță achiziția CTPark Bucharest West (fostul Mercury Business Park), ce cuprinde 100.000 de metri pătrați, din care 34.000 sunt disponibili pentru închiriere.  detalii
Companii-Afaceri, 21:34
     Plafonul de 3.400 lei stabilit pentru indemnizația de creștere a copilului va fi eliminat 1 ianuarie, susține ministrul Muncii, Rovana Plumb, adăugând că noua lege a salarizării prevede un raport de 1/18 între salariul minim al angajaților fără studii superioare și cel al absolvenților de facultăți.  detalii
Jurnal Bursier
29.06.2015
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele din Europa au crescut vineri, investitorii luând în calcul posibilitatea unui rezultat pozitiv al negocierilor dintre Grecia și creditorii externi ai țării.  detalii
26.06.2015
SIBEX
     După ce miercuri s-a înregistrat cel mai scăzut volum din această lună, cu doar 30 de contracte futures, nici prima jumătate a zilei de marți nu a fost una reușită pentru bursa derivatelor.  detalii
26.06.2015
BVB / SIMION TIHON, PRIME TRANSACTION:
     Incertitudinile în privința direcției spre care se îndreaptă Grecia au dus la o volatilitate destul de mare pe piețele internaționale, ieri, însă acest lucru nu s-a remarcat și pe piața noastră,...  detalii
24.06.2015
SIBEX
     După ce în prima ședință a săptămânii, volumul a coborât din nou sub nivelul de 50 de contracte, prima jumătate din sesiunea de marți a fost ceva mai încurajatoare.  detalii
23.06.2015
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs ascendent ieri, după ce premierul elen, Alexis Tsipras, a prezentat un nou plan de reforme către creditorii internaționali.  detalii
19.06.2015
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs descendent ieri, în condițiile în care miniștrii de finanțe din zona euro au avut o reuniune privind situația din Grecia.  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     30.06.2015 
     Prognoza pentru România
     Vremea va fi în general instabilă în regiunile din vestul, sud-vestul și centrul țării, precum și la munte unde temporar înnorările se vor accentua și vor fi averse, descărcări electrice și intensificări de scurtă durată ale vântului. Fenomenele vor fi mai frecvente și mai intense în a doua parte a zilei când ploile vor avea și caracter torențial, astfel că pe arii restrânse cantitățile de apă vor depăși 20...25 l/mp și vor fi condiții de grindină. În restul teritoriului, cerul va fi variabil, iar astfel de fenomene se vor semnala pe spații mici, mai ales în orele serii. Temperaturile maxime se vor încadra între 22 și 29 de grade, iar cele minime vor fi de la 9...10 grade în depresiunile intramontane până la 19...20 de grade pe litoral.
     Prognoza pentru București
     Cerul va fi variabil, cu unele înnorări în special în orele serii când vor fi averse și descărcări electrice. Vântul va sufla slab și moderat. Temperatura maximă va fi de 26...27 de grade, iar cea minimă de 15...17 grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 30 iunie 2015
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiana...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineana...
1 Dirham emirate arabe...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
XAU
XDR
3,0695
2,2872
3,2265
4,3021
0,1641
0,5996
0,5238
4,4735
6,2896
1,4201
3,2659
0,2151
0,5096
1,0671
0,0719
0,4854
1,4877
3,9969
0,3270
1,2788
0,6446
0,0628
0,3578
0,2550
2,7031
0,0372
0,1903
1,0882
151,4504
5,6235
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
24.06.2015
SOURCES: BONUS OF OVER 300,000 EUROS IN 2014 FOR THE CEO OF THE BSE
     * The government bonds issue sold to the population has contributed 14.5 million Euros to the anemic liquidity of the BSE
       Government support remains vital for the Bucharest Stock Exchange, which doesn't seem to be able to do much on its own.  details
23.06.2015
GREECE IS JUST A SYMPTOM OF THE DISEASE THAT IS EATING AWAY AT "THE EUROPEAN PROJECT"
     The threats and mutual accusations between Greece and its creditors happened so fast last week, that even the internet couldn't keep up.  details
20.06.2015
CORRESPONDENCE FROM WARSAW
     * CEO Pawel Tamborski: "We are fighting the London Stock Exchange for the IPOs of companies in our region"
       The representatives of the Warsaw Stock Exchange maintain their recently announced strategy, which claims that Warsaw Stock Exchage (WSE) wants to attract an increasing number of companies from the...  details
18.06.2015
THE SHEPHERDS AND THE GOVERNMENT BONDS
     * Not only have sheepherders and farmers not heard about the offer, but they say that they do not trust the state and the issue of the Finance Ministry "is a kind of a pyramid scheme for fools"
     * Subscriptions have reached 26%
       The fantastic ambition of ASF president Mișu Negrițoiu to make the government's bond issue known even to sheepherders in the mountains nevertheless didn't even help him reach the farmers...  details
17.06.2015
IF GREECE DEFAULTS,
     * Blănculescu: "In Greece there is a state of agony which is ongoing and which could lead to the population rioting against the government"
       The National Bank of Romania (BNR) is getting ready to suspend the voting rights that Greek banks have as shareholders of some of the Romanian banks, if the former defaulted, according to Nicolae...  details
17.06.2015
REPORT FROM BUDAPEST
     * (Interview with Laszlo Diosi, CEO of OTP Bank Romania)
     * "People's trust in banks is low, very low, even"
     * "Financial life comes with risks we can't avoid"
     * "We are open to any acquisition, because Romania is a market in which we can grow"
       Two weeks ago, OTP Bank România has launched a pilot program to cut the loan installments of CHF borrowers, CEO Laszlo Diosi told us in an interview he gave us in Budapest.  details
15.06.2015
     * (Interview with Tomas Spurny, BCR CEO - part II)
     * "The restructuring program of BCR wasn't done on a whim"
     * "Erste built Romania's prosperity and then it took many losses"
       Without the involvement of the local banks, the economy can not grow, says Tomas Spurny, CEO of the Romanian Commercial Bank (BCR).  details
11.06.2015
MORTGAGE LOANS WORTH 1 BILLION EUROS QUALIFY FOR THE NEW PRODUCT
     * Interview with Tomas Spurny, BCR CEO - part I
     * "The banks' job is to create prosperity, not unhappiness"
       After three years of working on restructuring, Tomas Spurny, the CEO of the Romanian Commercial Bank wants to show that the bank has switched to a new philosophy.  details
08.06.2015
     * Corina Crețu: "50,000 residents of the Bucureștii Noi and Chitila neighborhoods will get subway access"
       The European Commission has approved a financial contribution of 83 million Euros from the Cohesion fund to the major project "The expansion of the Subway line no. 4, the Parc Bazilescu -...  details
08.06.2015
IN BRUSSELS
     * Valentin Ionescu, ASF: The integrated functioning of the capital markets requires the consistent application and the oversight through a "single rule book"
       Today, in Brussels, the European Commission is hosting the first public debate on the project to create the Capital Markets Union, after 400 notes have been sent in during the preliminary...  details
03.06.2015
NICOLAE CINTEZĂ:
     * Through the bail-in procedure, distressed banks would be rescued using the money of unguaranteed depositors
     * Cinteză: "Romania wants to enter the Eurozone, but it is incapable of transposing the EU legislation"
       The Romanian authorities want Romania to enter the Eurozone, but they are not capable of transposing the provisions of the European legislation into ours, and when they do, they do it incorrectly,...  details
29.05.2015
2019 - DEADLINE
     * The head of the ESMA: "Local stock exchanges need to ensure they are successful, as part of the Union of Capital Markets"
     * "Quantitative easing creates an overvaluation risk for the stock market", says Steven Maijoor
       2019 could be the year when smaller stock exchanges in the European Union, a category which also includes the Bucharest Stock Exchange, will be officially swallowed by stronger ones, if the...  details
28.05.2015
THE NATIONAL CYBERSECURITY CONFERENCE / GEORGIAN POP, THE PRESIDENT OF THE PARLIAMENTARY COMMISSION FOR THE AUDIT OF THE SRI:
     The law of cybersecurity is likely to be passed this year, deputy Georgian Pop, president of the Commission for the audit of the activity of the SRI, says.  details
27.05.2015
     * The BSE has rejected the budget of the Central Depository
       Hardly had the dust settled at the Central Depository, after the installation of the new management - in two stages -, that its majority shareholder the Bucharest Stock Exchange (BVB) put its foot...  details
26.05.2015
LAWYER ADRIAN CUCULIȘ:
     The first three lawsuits declined from a collective brief which was severed by the courts, concerning the abusive lending terms, have been won by the borrowers, against Volksbank, according to...  details