Warning: preg_match(): Unknown modifier '2' in /home/bursaexp/public_html/bursa_ro/_config/class.mobile.inc.php on line 69

Warning: preg_match(): Unknown modifier 't' in /home/bursaexp/public_html/bursa_ro/_config/class.mobile.inc.php on line 69
Sibex: Cum sa-ti protejezi portofoliul de actiuni Fondul Proprietatea prin hedging - Investitii personale - Ziarul BURSA
Gala BURSA Construcțiilor 20 de ani
BURSA 03.02.2011

Decebal Todăriță
 
Sibex: Cum să-ți protejezi portofoliul de acțiuni Fondul Proprietatea prin hedging
     Primele zile de tranzacționare ale acțiunilor Fondul Proprietatea s-au scurs generând o serie de comentarii si opinii. Deși multe voci avizate prevăd o perioadă "roz" pentru evoluția fondului și pentru întreaga piață de capital românească, există și investitori mai puțin optimiști în ceea ce privește viitorul pe termen scurt al acestuia. Prin urmare, implicațiile unor fluctuații de preț pot fi decisive pentru atingerea sau ratarea unor planuri de investiție care inițial pot părea bine documentate și argumentate.
     Orice scădere înregistrată pe piața la vedere diminuează considerabil valoarea portofoliului. În aceste condiții, singura variantă de neutralizare a scăderilor rămâne operațiunea de hedging. Ultimele statistici ne indică faptul că numărul "jucătorilor" care apelează la strategii de hedging cunoaște o creștere exponențială, strategia fiind accesibilă atât micilor investitori, cât și marilor companii naționale. Aceste investiții au explodat pe fondul unor șocuri izbucnite pe piețele internaționale unde aurul și petrolul au înregistrat, începând din 2008, scumpiri fără precedent care, conform ultimelor evoluții, continuă și în prezent, prețul barilului de petrol ajungând recent la 100 de dolari, iar aurul atingând maxim după maxim în ultimele luni din 2010. Tranzacțiile derulate în acel moment (2008) pe piața internațională au condus la falimentul a nu mai puțin de 17 mari companii aeriene, datorat creșterii prețului barilului de petrol coroborat cu neglijența sau inconștienta factorilor de decizie la nivelul acelor societăți. Totuși, un exemplu pozitiv îl constituie prima mare societate româneas­că, mă refer aici la Petrom care, începând din anul 2008, aplică strategii de hedging. Numai în anul 2009, prin acoperirea riscului legat de mișcarea prețului țițeiului, Petrom a reușit să aducă un profit net cu 34% mai mare decât în 2008, în condițiile în care afacerile producătorului de petrol au scăzut și vânzările s-au contractat.
     Hedgingul este calitatea principală a piețelor futures. Scopul său este ca un producător sau un deținător de marfă să poată bloca prețul acesteia pentru o perioadă mai lungă de timp, fără alte consecințe. Seamănă cu o poliță de asigurare pe care producătorul o inițiază fără a fi interesat de speculația prețului. În momentul în care producătorul consideră că perioada critică a trecut, el poate să închidă strategia de hedging.
     Extrapolând riscul la nivelul pieței de capital observăm că și aici oscilațiile de preț și temerile privind devalorizarea acțiunilor Fondului Proprietatea pot să-și pună amprenta asupra performanțelor unui portofoliu.
     *  Studiu de caz:
     Un investitor deține o cantitate de 1.000.000 acțiuni Fondul Proprietatea la prețul X lei. Fiind un cunoscător al riscului ce decurge din posibile scăderi ale prețului, el poate intra într-un hedging total cu acoperirea riscului la toate acțiunile deținute sau un hedging parțial prin protejarea portofoliului între 25-50%. Astfel, inițiază o operațiune de hedging pe 40% din portofoliul deținut, însemnând intrarea pe piața futures cu o vânzare de 400 contracte, echivalentul a 400.000 acțiuni FP, la un preț futures întâlnit de Y lei. În cazul în care se vor înregistra scăderi la un preț de Y-0,05 lei, protecția pentru cele 400.000 acțiuni îi va aduce un profit de 400.000 x 0,05 lei/acțiune = 20.000 lei, pentru o scădere de Y-0,1 lei/acțiune, profitul va fi de 400.000x0.1 lei/acțiune = 40.000 lei. În momentul în care se consideră că etapa de corecție a trecut, hedgingul poate fi închis iar inițiatorul său își va bloca profitul din futures în cont, neatingându-se de acțiunile deținute pe piața la vedere. În situația în care corecția nu s-a produs în piață, randamentul portofoliului protejat este nul pentru că profitul din piața la vedere anulează posibila pierdere din piața futures.
     Pentru a face uz de asemenea instrumente, o societate sau un investitor va trebui să contacteze un SSIF autorizat. După încheierea unui contract între părți, la Sibex "jucătorul" primește gratuit platforma Eltrans și poate să inițieze singur sau cu ajutorul brokerului strategiile de hedging.
     În cadrul unui seminar organizat de Sibex, un manager spunea în dis­cursul său că, "până la introducerea contractelor futures la Sibiu, cei care se lansau în afaceri în România riscau să aterizeze pe o pistă neluminată." Pornind de la această afirmație, este evident că strategiile de management al riscului de portofoliu sunt deosebit de utile deținătorilor de acțiuni de pe piața spot, deci și pentru cei care au în portofoliul lor titlurile Fondul Proprietatea. 

     Disclaimer: Acest articol este un demers educațional și nu reprezintă un sfat de investiție. Responsabilitatea aplicării strategiei expuse aparține în exclusivitate investitorilor.

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Aceeasi sectiune (Investitii Personale)
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 15-22 IUNIE
PLASAMENTE ALTERNATIVE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 14-21 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 13-20 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 12-19 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 9-16 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 8-15 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 7-14 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 31 MAI - 12 IUNIE
CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 31 MAI - 8 IUNIE
PLASAMENTE ALTERNATIVE
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
26.06.2017
BVB / MARCEL MURGOCI, "ESTINVEST FOCȘANI":
     * Indicii au crescut ușor, pe un rulaj de 8,3 milioane euro
       Opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de vineri apreciindu-se, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 37,8...  detalii
26.06.2017
BURSELE DIN LUME
     * "Veneto Banca" și "Popolare di Vicenza" vor fi lichidate
       Bursele europene au încheiat în scădere sesiunea de vineri, din cauza sectoarelor auto și alimentar, care au fost afectate de unele date economice din care rezultă că expansiunea regiunii a slăbit...  detalii
23.06.2017
BVB
     * Titlurile "BRD - Groupe Societe Generale", cele mai lichide
       Piața a încheiat, din nou, ședința de tranzacționare în teritoriul negativ, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) înregistrând scăderi, în contextul în care s-a înregistrat un volumul de de...  detalii
22.06.2017
     * Aproape 28% din volumul de tranzacționare, realizat pe piața "deal"
       Piața a încheiat ședința de tranzacționare de ieri în teritoriul negativ, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) închizând în scădere, pe fondul unui volum de tranzacționare de 62,6 milioane...  detalii
22.06.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au scăzut ieri, trase în jos de randamentele bondurilor.  detalii
21.06.2017
BVB
     * Titlurile "Transgaz", cele mai lichide
       Piața a încheiat ședința de tranzacționare de ieri în teritoriul negativ, opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) închizând în scădere, pe fondul unui volum de tranzacționare de 49...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     26.06.2017 
     Prognoza pentru România
     Vremea va fi călduroasă în cea mai mare parte a țării, pe arii extinse în sudul și în estul țării disconfortul termic va fi ridicat, indicele temperatură-umezeală (ITU) va atinge și va depăși ușor pragul critic de 80 de unități, iar în Oltenia, local în Muntenia și izolat în Moldova va fi caniculă. Vor fi înnorări temporar accentuate, averse, descărcări electrice, intensificări ale vântului ce pot lua și aspect de vijelie și izolat grindină, în Maramureș, Transilvania, local în Banat, Crișana, vestul Olteniei și jumătatea de nord a Moldovei. Ploile vor avea și caracter torențial și punctiform se vor acumula cantități de apă de peste 25...30 l/mp.În celelalte zone cerul va fi variabil, iar astfel de fenomene vor fi izolat, mai ales seara și la începutul nopții. Temperaturile maxime se vor încadra între 25 de grade pe litoral și 37 de grade în Lunca Dunării, iar cele minime între 13 și 21 de grade.
     Prognoza pentru București
     Vremea va fi călduroasă, caniculară după-amiaza, când disconfortul termic se va accentua, iar indicele temperatură-umezeală (ITU) va atinge pragul critic de 80 de unități. Cerul va fi variabil, mai mult senin dimineața și în prima parte a nopții. Vântul va sufla slab și moderat. Temperatura maximă se va situa în jurul valorii de 35 de grade, iar cea minimă va fi de 18, 20 de grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 iunie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0951
2,3352
3,0923
4,2091
0,1738
0,6141
0,2255
4,5673
5,2034
1,4773
3,6772
0,2236
0,4830
1,0795
0,0687
0,4675
1,1670
4,0905
0,3163
1,2242
0,5980
0,0634
0,3596
0,2264
2,9784
0,0376
0,1572
1,1137
0,6158
0,1205
165,1775
5,6423
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
22.06.2017
     The motion of no-confidence did not decapitate the Grindeanu cabinet, because through the mass resignations of its ministers one week ago, all that was left of the Government was precisely the head...  details
21.06.2017
ONE EURO - ALMOST 4.6 LEI
     * The national currency - at its weakest in the last five years
       The National Bank of Romania yesterday announced a reference exchange rate of 4.5957 lei/Euro, the lowest level since August 3rd, 2012, when it stood at 4.6481 lei for an Euro, as, since the...  details
20.06.2017
COUNTRY PROJECT
     * Update 11:56 The deal between the UDMR and the PSD on the vote of no-confidence fell through
     -----------
     For PSD president Liviu Dragnea it isn't enough to turn...  details
19.06.2017
     As Pope of the PSD, Liviu Dragnea has issued a vicious Papal "Bull" whereby he authorizes anybody to obstruct the government and grants anybody the permission to hurt PM Sorin Grindeanu,...  details
17.06.2017
     The global crisis at the end of the last decade has been "resolved" through an unprecedented stimulation of lending, but the turnaround of the real economy, whose sustainable character is...  details
13.06.2017
     The reception of president Klaus Iohannis in the White House in a working visit has been analyzed as a state one, following the good agreement that the two leaders had.  details
08.06.2017
"GOOD LORD. GOOD LORD, GOOD LORD!..."
     * Ioan Bendei placed under court supervision
     * Assets of RCS&RDS worth 13.7 million lei seized
       The National Anti-Corruption Department yesterday announced the placing of Ioan Bendei, vice-president of RCS&RDS under court supervision for offering bribes and complicity to money laundering,...  details
07.06.2017
     A good starting point in analyzing the current domestic politics is the visit of president Iohannis to the United States, which will take place between June 4th and June 10th. It is important not...  details
31.05.2017
GOVERNMENT SOURCES:
     * MFP: "The legislative draft which stipulates the exchange of fiscal information between countries, for a stricter control of the profit of multinationals, will probably be approved in the coming days"
       Most likely this week, the government is set to approve the draft law which, according to the European directive in the sector, provides the exchange of fiscal information between countries, in...  details
26.05.2017
ROMANIA'S DEVELOPMENT STRATEGY "BETWEEN THE EUROZONE AND THE SIGN OF THE LEU" 3RD EDITION / ADRIAN VASILESCU, BNR:
     In 2007, we had a EU-facing strategy, and now we need a Eurozone-facing strategy, said Adrian Vasilescu, strategy consultant with the National Bank of Romania (NBR).  details
24.05.2017
     The public agenda in Romania is dominated by the SIPA scandal, and, more recently, by the activity of the Parliamentary Investigation Commission concerning the presidential elections of 2009. There...  details
24.05.2017
THE MINISTRY OF ENERGY HAS PROPOSED THE AMENDMENT OF THE LEGISLATION ON SHARE CAPITAL INCREASES WITH THE PLOTS OF LAND CONTRIBUTED BY THE STATE, IN THE PRIVATIZED COMPANIES
     * The former head of the privatization department: "OMV needs to bring in to Petrom 12.7 million Euros, instead of 165 million Euros"
     * Veridio reports unclear factors in the draft Government decision drawn up by the Ministry of Energy
     * In November 2016, Petrom still had to obtain ownership certificates for 0.78% of the total plots of land
       After neglecting its own interest for years and despite the warnings of the Court of Auditors, the authorities of the state have accepted the postponement of the share capital increase, with the...  details
22.05.2017
     * Three foreign players - Abu Dhabi Investment Council, VARDE and a Canadian investment fund - are rumored to be interested in Bancpost
      * The bank is also attractive to some lenders operating in Romania
       Aside from the banks in Romania interested in acquiring Bancpost, there are also apparently some foreign entities that have set their sights on Bancpost, according to some market sources. They are...  details
19.05.2017
FOLLOWING THE ARTICLE PUBLISHED YESTERDAY IN BURSA
     BCR yesterday apologized to one of its customers, after BURSA reported that their performing loan with no arrears is registered with the Cadastre Office as having been assigned to a company...  details
18.05.2017
THE EUROPEAN COMMISSION CRITICIZING THE MONOPOLY IN THE TRADING OF NATIONAL GAS
     * BRM accuses the intention to nationalize the trading of natural gas
     * The commission for industries and services: "The European model: one exchange for the transparent, competitive and non-discriminatory trading of natural gas"
     * Sources: The European Commission and the PEGAS pan-European platform for the trading of natural gas warns that the amendments are not compatible with the competition regulations
     * Virgil Popescu, PNL: "We will be asking for the draft law to be sent back to the commission"
       The European Commission reacted on Tuesday, after the deputies of the Commission for Industries and Services have passed a series of amendments to the Natural Gas Law, according to which the gas...  details
.