Electrica Furnizare
OPINII
BURSA 22.02.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Ieșirea Morgan Stanley din acționariatul Romcab (MCAB) s-a făcut cu pași mici, grosul acțiunilor fiind vândute între 2014 și 2016 unor investitori persoane fizice. În prezent, pe site-ul companiei tronează un grafic frumos cu free-float-ul MCAB din care rezultă că, pe lângă majoritarul Sadalbari SRL (69%), mai avem doar 2,4% din capital deținut de persoane juridice, restul fiind în posesia unor investitori mărunți, persoane fizice (28,5%).
     Cele aproape 23 de procente pe care le deținea, la un moment dat, gigantul Morgan Stanley, la finalul anului 2007, retras complet chiar înainte de apariția insolvenței, au fost pasate, în general, micilor inves¬titori, cei atrași de "PER"-ul (n.r. price earnings ratio) mic al companiei. Și, dacă vom da o căutare după referința "Romcab" prin presa de specialitate, nimic nu suna alarmant în ultima vreme. Ba, totul părea ok, compania avea "multipli tentanți", ca să citez niște brokeri ce apăreau prin presă, cu recomandări de inves¬tiții.
     Faptul că, în timp ce marele speculator Morgan Stanley vindea pe rupte între 2014-2016 (urmăriți raportările de la BVB, compania americană apare în zeci de tranzacții de vânzare, de la câteva sute de acțiuni la câteva mii și zeci de mii), cei care intrau în companie erau investitorii de buzunar locali n-a părut ciudat.
     "Cum de nu apare niciun instituțional care să preia «povara» Morgan Stanley ci doar micii speculatori români pun umărul?" ar fi fost o întrebare tare nimerită atunci... gândim acum cu mintea de pe urmă. Dar cei mai mulți și-au lăsat vigilența la poarta MCAB, doar era o companie în creștere, cu cifre de afaceri și profituri care evoluau ascendent de la an la an, nu? De la 650 milioane lei cifra de afaceri, în 2014, la 823 milioane, în 2015, și 806 milioane, după primele 9 luni din 2016, ce frumos! De la un profit de 15 milioane lei, în 2014, la 42 milioane, în 2015, și 39 milioane lei, după primele nouă luni din 2016, ce poate fi mai entuziasmant? Asta până să vină dușul rece la raportările rezultatelor preliminate pe 2016, când aflăm că profitul de 39 milioane din septembrie 2016 s-a transformat într-o pierdere de aproape 180 de milioane lei, în numai trei luni. O veste care găsește compania cu acțiunile în picaj, după solicitarea insolvenței și mai multe decontări ratate...
     Toți acești mici investitori care s-au grăbit să cumpere când Morgan Stanley își făcea disciplinat bagajele, vânzând ordonat să nu stârnească panică, au susținut chiar creșterea cotațiilor, de vreme ce prețul acțiunilor s-a apreciat, între 2014 și 2016, de la 3 lei, la 9 lei (cu un vârf de 10 lei chiar)!
     Niciun broker nu s-a găsit să-i tragă de mânecă pe cumpărători și bănuiesc că n-au luat toți acțiunile prin conturi de tranzacționare online... Era atât de greu să remarci că e ceva cam suspect ca o companie cu datorii de 200 milioane euro să aibă o capitalizare mai mică de 20 de milioane euro, de două ori cât profitul pe care oricum nu îl distribuia ca dividende? Sigur, vinovații ar trebui căutați și printre auditori, dovadă pirueta greu de înțeles a rezultatelor financiare raportate între noiembrie 2016 și februarie 2017...
     Dar micii investitori nu aveau legătură cu aceștia, interfața lor erau brokerii, care n-au rolul să bage doar ordine în piață, mai oferă și ceva consultanță de investiții. Sau cel puțin asta pretind, când taxează tranzacțiile cu 0,5-1% din valoarea lor, comision mult peste procentul perceput acestora de BVB, la rândul sau. Or, ce s-a petrecut la Romcab demonstrează că și brokerii s-au complăcut în poveștile cu zâne, PER-uri și P/BV-uri, amintindu-ne că brokerul este, în ultima instanță, un agent de vânzări și nu un guru al piețelor financiare, altfel și-ar câștiga existența din speculații și nu din activitatea de intermediere. 

 link: SGS invocă obligații de confidențialitate din contractul cu "Romcab"
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  Cam tarziu
    (mesaj trimis de George în data de 22.02.2017, ora 00:10)  
 
  E usor acum. De ce nu ati scris dvs articolul acesta in timp ce se derulau evenimentele de care vorbiti ?


 
  1.1.   dar  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de auditorii? , in data de 22.02.2017, ora 07:13)
 
 dar cine au fost auditorii? ASF ce zice?


 
2.  Normal ca administratorii sunt de vina
    (mesaj trimis de anonim în data de 22.02.2017, ora 00:10)  
 administratorii au semnat ptr situatiile financiare, brokerii si actionarii de pe bursa nu au cum sa stie ce se intampla in spatele usilor inchise


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de Cristi C în data de 22.02.2017, ora 00:37)  
 Uitați-vă pe documentul de pe siteul MCAB care arată fluxul de numerar operațional negativ din 2014 și 2015. Firma asta a fost permanent o schemă Ponzi. Poate ideea afacerii a fost că dacă ajunge la o masă critică mare, poate trece pe profit printr-o economie de scară care să îi reducă din costurile unitare prin repartizarea costurilor fixe asupra unei producții mai mari.
 
 Nu a mai ajuns acolo.


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 22.02.2017, ora 02:35)  
 MS vinde de mult nu doar din 2014, dar cantitati mici pentru ca nu a avut cui.
 Din 2008 au incarcat sa inchida orice operatiune in Romania.
 La ce lichiditate avea MCAB pana in ultimele zile, nu era foarte interesanta pentru nici un fond de investitii.
 Dar mergea de o specula.


 
5.  Nu in ultima instanta.
    (mesaj trimis de Cristi în data de 22.02.2017, ora 09:00)  
 Ne costa destul de mult ca sa intelegem ca trebuie sa ne amintim in prima instanta de acest fapt. Cu putine exceptii ( notabile! ), regele e descult! Iar in rarele momente cind are o informatie cu adevarat valoroasa, chiar credeti ca o sa puna mina pe telefon ca sa o transmita unui client de retail pentru un comision de 0.5-1%? Sau sa o faca publica intr-un interviu pe bursa.ro? Marea majoritate citeste aceleasi siteuri si aceleasi rapoarte de analiza asa ca deseori detectezi comportamentul de turma si in breasla lor!
 Asa ca brokerii trebuie tratati cu doza de sare necesara. Sunt oameni care vor si trebuie sa vinda si care ne induc ideea ca pot bate piata, ca putem neglija orice idee de eficienta informationala. Unii o fac in mod profesionist, iar altii, din nefericire pentru ei dar si pentru noi, in mod inconstient.


 
6.  BCR este de vina
    (mesaj trimis de Costel în data de 22.02.2017, ora 19:42)  
 BCR este unul dintre vinovati.
 A facut in asa fel ca inainte de intrarea in insolventa sa-si asigure intaietate la recuperarea creantelor prin manaria cu garantiile Salbadari.


 
.
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 10:04
     Proiectul de lege pentru modificarea legilor justiției este finalizat, a anunțat pe pagina sa de Facebook, în această dimineață, ministrul Justiției, Tudorel Toader, precizând că prioritară este îndeplinirea cerințelor hotărârii pilot a CEDO privind condițiile din penitenciare.  detalii
Companii-Afaceri, 09:56
TRADE WINDS - EVENIMENT DE PROMOVARE COMERCIALĂ AL DEPARTAMENTULUI COMERȚULUI SUA
     Peste 100 de companii americane vor vizita Europa de Sud-Est în această săptămână, explorâd oportunități atât în începera unei afaceri, cât și în investiții, în cinci piețe regionale, potrivit unui comunicat de presă remis Redacției.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 09:00
     Senatorul PSD Ecaterina Andronescu s-a prezentat la DNA, miercuri dimineață, și este audiată în dosarul bazei sportive "Cutezătorii" din Capitală, în care sunt cercetați sub control judiciar fostul ministru pentru Învățământ Superior Mihnea Costoiu și fostul tenismen Dinu Pescariu, ancheta vizând modalitatea de prelungire cu 25 de ani, de către Ministerul Educației, a contractului de închiriere prin care baza sportivă a fost dată în folosință Fundației "Dinu Pescariu", potrivit unei surse din presă.  detalii
Miscellanea, 08:49
     Polițiștii din Timiș fac, astăzi, 12 percheziții la persoane suspectate de nerespectarea regimului armelor și munițiilor, uz de armă și santaj, fapte petrecute în Lugoj, potrivit unui comunicat de presă publicat pe site-ul Poliției Române.  detalii
Miscellanea, 08:13
     Un cutremur cu magnitudinea 3,4 s-a produs, în această dimineață, în județul Băzău. Cu câteva ore înaintea acestuia, un alt seism a avut loc în același județ.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
18.10.2017
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     * Acțiunile "Impact Developer & Contractor" înregistrează un salt de 3,04%
       După evoluția mixtă de luni a indicilor Bursei de Valori București (BVB), ședința de tranzacționare de ieri a fost marcată de creșterea generală a pieței, în contextul unui rulaj de aproape 24...  detalii
18.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, în special cele din sectorul auto, din cauza slăbirii cererii din domeniu.  detalii
17.10.2017
BVB
     * Titlurile "Fondul Proprietatea" conduc topul lichidității
       Săptămâna de tranzacționare a debutat cu un rulaj de 32,54 milioane de lei, superior celui înregistrat vineri, de circa 23 milioane de lei, în contextul în care cinci dintre indicii Bursei de...  detalii
16.10.2017
BVB / ÎN ULTIMA ȘEDINȚĂ A SĂPTĂMÂNII,
     * Dragoș Mesaroș, "Goldring": "După demisiile miniștrilor, de joi seară, probabil că investitorii au prins curaj, intrând la cumpărare"
       Ultima ședință de tranzacționare a săptămânii a încheiat în teritoriul pozitiv, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) marcând creșteri.  detalii
16.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele europene au înregistrat creșteri vineri, în baza evoluțiilor de pe segmentul materiilor prime.  detalii
13.10.2017
BVB
     * Avans de 0,26% pentru BET-NG
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în penultima ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de doar 20,72 milioane de lei (4,51 milioane de euro), sub rulajul de...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 17 octombrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0589
2,3419
3,1070
3,9868
0,1778
0,6153
0,2206
4,5802
5,1608
1,4882
3,4723
0,2231
0,4911
1,0825
0,0679
0,4784
1,0651
3,8939
0,2911
1,2277
0,5882
0,0600
0,3442
0,2044
2,7972
0,0384
0,1465
1,0601
0,6102
0,1176
161,4840
5,4946
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
26.09.2017
THE CONFERENCE "THE FUTURE OF THE ROMANIAN CAPITAL MARKET" - THE 6TH EDITION/MIRCEA URSACHE, ASF:
     * Cappon, Prodan and Sobolewski yesterday had their interviews for the position of CEO of the BSE
     Ludwik Sobolewski is no longer the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BVB), Mircea Ursache, the vice-president of the Financial Oversight Authority (ASF) said yesterday. He added that the ASF has conducted an analysis concerning corporate governance at the BSE.  details
25.09.2017
FINANCE MINISTRY LAYS GROUNDWORK FOR BUYING GOVERNMENT BONDS DIRECTLY THROUGH THE TREASURY
     The Ministry of Public Finance (MFP) has created the legal framework which will allow it to sell government bonds to the population directly through the State Treasury and intends to use that system for the next issue aimed at individual investors as early as this year, according to market sources.  details
21.09.2017
ANDRE CAPPON, CBM GROUP:
     Andre Cappon, the president of the CBM, Inc. group of New York, comes with a different perspective on the future development of the Bucharest Stock Exchange than that of the current management of the market operator. In his opinion it would be better for the BSE to remain one of the best frontier markets than joining the emerging market and then be demoted, as he told us in an interview.  details
.