Masa Rotundă - România și Rusia în căutare de noi formate de cooperare
OPINII
BURSA 17.05.2018

Cristian Dogaru
 
     Începutul unei corecții la BVB, tocmai când indicele principal al pieței testa pragul de 9.000 de puncte, iar mulți visau deja provocarea maximelor de dinaintea crizei, îmi aduce aminte de pățania acțiunilor de dividend vara trecută- și ele foarte bine văzute imediat după datele AGA. Acțiunile de dividend fiind acele titluri de care lumea ar trebui să țină cu dinții acum, date fiind dobânzile dezamăgitoare la termen, mult sub inflație, nu-i așa?
     Ei bine, să ne uităm puțin pe maximele înregistrate în mai și minimele de la începutul verii pentru Transgaz, Romgaz, Conpet sau Transelectrica (în 2017 era încă percepută drept acțiune de dividend, abia la finalul anului s-a descoperit că profitul va scădea totuși spectaculos, în ton cu reducerile de tarife făcute cadou de ANRE). Ei bine, la dividende votate în AGA 2017 de 46,33 lei acțiunile Transgaz au picat de la maximul primăverii, de 470 lei, până la minimul verii, de 350 lei/acțiune, o corecție ce depășea cu mult valoarea dividendului. La Romgaz, aceeași poveste: de la maximul lunii mai, de 34 lei/acțiune, se ajunge la minimul verii de 27 lei și aici având loc o corecție semnificativ mai mare decât valoarea dividendului (3,82 lei/acțiune). Conpet, la dividende votate de 16,58 lei, are o prăbușire de la 142 lei/acțiune la 92 lei/acțiune iar Translectrica pică la rândul său de la o cotație de 33 lei la 27,5 lei/acțiune la un dividend votat de 2,25 lei. După cum se vede, corecțiile au depășit valoarea dividendului cu destul de mult, aproape dublu în unele cazuri sau chiar mai mult decât dublu (COTE, TGN). Este adevărat că prețurile și-au revenit spre finalul anului, impulsionate suplimentar de anunțul acordării unor dividende excepționale din rezervele companiilor pe fondul preocupării statului, acționarul majoritar, de a se încadra în ținta de deficit asumată. Și, având în vedere că sunt acțiuni de dividend, oricum am fi avut un reviriment pe măsură ce datele AGA, când urmează să se voteze noile plăti către acționari, s-ar fi apropiat. Există însă o mare deosebire față de 2017 în ceea ce privește acțiunile de dividend enumerate. Atunci, profiturile la trimestru aveau o altă dinamică.
     De pildă, Transgaz raportase un profit pe trimestrul I de 320 milioane lei, față de 170 milioane lei în 2016. Romgaz obținuse 566 milioane lei după primele 3 luni ale anului trecut, în comparație cu cele 489 milioane din 2016. Conpet avea 19,5 milioane lei față de 18,4 milioane cu un an în urmă, iar Transelectrica era singura care începuse să dea înapoi (71 milioane lei profit față de 99 milioane în 2016), dar lumea încă mai trăgea speranțe că este o mișcare conjuncturală.
     Or, ce avem noi în 2018? Dinamica s-a inversat, majoritatea companiilor energetice de dividend au rezultate mai proaste după primul trimestru. Transgaz a raportat un profit redus cu 26%, până la 236 milioane lei, Romgaz a coborât la rândul sau ștacheta cu 10% (până la 501 milioane lei), Conpet a ieșit cel mai șifonat, cu o scădere a profitului de 41% (până la 8,17 milioane lei). Culmea, s-a descurcat cel mai bine chiar Transelectrica, o companie rămasă fără profit anul trecut (deci și fără dividende anul acesta pentru investitori) și care a avut o scădere a profitului de numai 4% față de Q1 2017 (până la 68 milioane lei).
     Prin urmare, cum în 2017 acțiunile de dividend au scăzut mai mult decât valoarea dividendului-uneori chiar mai mult decât dublul valorii acestuia- când acțiunile n-au mai fost purtătoare de dividende, în condițiile în care profiturile lor la trimestru arătau mai bine ca în 2016, ghici ce se va întâmpla în acest an, în condițiile în care profiturile sunt mai anemice, iar contextul internațional mai sensibil (se tot vorbește de schimbarea paradigmei monetare și o recesiune iminentă în SUA în intervalul 2019-2020)?
     Am simțit nevoia să scriu acest articol auzind tot mai des argumente de genul "acțiunile de dividend vor rezis­ta cel mai bine în cazul unei corecții". Poate că își vor reveni cel mai bine la un moment dat, dar scăderea după trecerea datei ex-dividend poate la fi la fel de abruptă în 2018 cum a fost în 2017, mai ales că în acest an șansele altor dividende speciale sunt mult mai mici. Asta dacă nu cumva o parte importantă a corecției se va derula chiar înaintea datelor ex-dividend. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 17.05.2018, ora 02:40)  
 Cati dintre "investitori" stiu ce inseamna dividend? Ce se mai vorbim daca reusesc sa gaseasca profitul in situatiile financiare ...


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 09:36)
 
  Este prematur sa faci analize bursiere pe 2018 inainte sa vedem care va fi impactul noii legi Pilon2. Am inteles ca ieri daddy a dat-o la intors... asa ca mai bine asteptam sa vedem ce iese din sedinta de brainstorming.


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de DOGARU si bursa, vai de noi în data de 17.05.2018, ora 08:54)  
 Daca toti ar vinde inainte de dividend si nimeni nu ar cumpara, pe indemnul dvs, atunci ar scadea atat de mult actiunile inainte de dividend incat nu merita sa mai fie vandute
 este vorba de context, sunt ani in care corectia dupa dividend este mai mica si castiga cei cu dividende, sunt ani in care este invers,


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 09:05)
 
 De obicei este invers!


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 17.05.2018, ora 09:09)  
 Cum merge BVB e bine sa vinzi si sa intri pe alta piata!


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de Om în data de 17.05.2018, ora 09:39)  
 Anul asta vand rechini. Se preconizeaza bvb fara fondurile de pensii la cumparare. Asta-i baiul: mustache!


 
  4.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 11:37)
 
 E parere de rechin?


 
5.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 17.05.2018, ora 11:46)  
 Ma intereseaza DACa emitentii fac profit si pot da dividende, nu 'rechinii' care freaca actiunile degeaba, poate ciupesc ceva.


 
  5.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 11:49)
 
 Si cand pot uneori nu vor sa dea dividende!


 
  5.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 12:22)
 
  Pe o bursa nu foarte lichida trebuie sa fii atent si la ce pret cumperi. Rechinii ( sau pestii mari) care freaca actiunile degeaba ,cum spui tu , s-ar putea sa te faca sa fluieri a paguba ... Uita-te si tu cum discutam de vreo 6 luni , pe un ton crescendo, despre legea pilonului 2 , si bursa creste intr-o veselie, de parca n-ar fi vorba despre ea :)


 
  5.3.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5.2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 12:29)
 
 Adica sa vindem acum inainte de exdvd la pret mic, ne sfatuiesti? Multumim, dar nu este inca nici o lege despre piloniul II, dupa cum se confirma chiar in articolul de astazi din ziarul Bursa. Atunci de ce scade de ce trebuie sa scada, bursa ca pe un zvon bine ticluit cei prosti sa vanda?


 
  5.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5.3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 13:54)
 
  Eu nu te sfatuiesc nimic. Fiecare cu treaba lui. Cum spune si Cristi Dogaru, au fost ani in care a meritat sa vinzi inainte , si ani in care n-a fost bine. Depinde si la ce pret le-ai cumparat inainte.
  Ma uit la actiunea BRD . Un maxim de 15,9 lei inainte de exdividend. . Azi , dupa 10 zile, este 13,5 lei . A scazut cu 2,4 lei fata de maximul de 15,9 lei , ceea ce e mai mult decat dividendul net de 1,558 lei.


 
  5.5.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5.4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 17.05.2018, ora 14:05)
 
 Am inteles ca nu este un sfat ci alimentarea unui zvon care sa scada actiunile din piata fara nici un motiv, pe o eventuala retragere a pilonului II de pensii. Nu-i nimic nici in situatia asta vor intra alte fonduri de pensii straine care stiu sa faca profit pentru clientii lor! Oricum nu se va desfiinta bursa din cauza aceasta si nici pretul actiunilor nu se va duce la minime nesustenabile pe termen lung.


 
6.  act.TLV 2008
    (mesaj trimis de neltu în data de 17.05.2018, ora 15:18)  
 Da asa -a intamplat anul trecut la COTE,dupa divident au scazut de numai valoarea .Dat am o nelamurire mare in 2008 am aut act, TLV un nr frumos ,nici brokerul cu care colaborez nu a stiut ce urma sa se intample .Au fost oprite de la tranzactionare urmand sa dea cele rascumparate ,ele fiind oprite din toamna 2008 -ianuarie 2009 foarte lunga perioada ,Am pierdut si ca numar de actiuni si valoarea lor ,dar cei de la TLV nimic nu au spus ,aia a fost o mare cacialma ,multi au pierdut bani frumosi ,Tare as fi dorit sa stiu calculul si motivul acestui lucru .


 
7.  fără titlu
    (mesaj trimis de Gogu de la Scularie - investitor la Bursa în data de 18.05.2018, ora 09:26)  
 Bear market din 2018 pana in sem.1 / 2020.
 Noroace bueyyyy , investitorilor! :)))


 
8.  Apreciez articolul dumneavoastra
    (mesaj trimis de Lucian în data de 18.05.2018, ora 15:54)  
 Domnule Dogaru, apreciez articolul dumneavoastra! Majoritatea analistilor financiari din Romania sunt precum oile, daca unul incepe sa ridice osanale economice curand si multi altii i se alatura! Aveti curaj! Curaj opiniei diferite fata de turma! E interesanta si sunt interesat de opinii originale! Tineti-o tot asa!!!


 
Aceeasi sectiune (Piata De Capital)
Piaţa de Capital
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 9,44 milioane lei (2,02 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Companii-Afaceri
ÎN DOMENIUL ACHIZIȚIILOR:
     Grupul KMG International (Grupul sau KMGI) este prima companie din România care a obținut certificarea "standard" pentru activitatea de achiziții din partea CIPS (Chartered Institute of Procurement and Supply).  click să citești tot articolul
Internaţional
     Principalii indici ai burselor asiatice au închis ședința de tranzacționare de astăzi în depreciere.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
     * Dolarul a crescut cu 0,13 bani în fața monedei naționale
     * Francul s-a apreciat la 4,0769
     Banca Națională a României (BNR) a anunțat astăzi un curs de referință de 4,6658 lei pentru moneda europeană, în depreciere cu 0,09 bani comparativ cu ședința anterioară, când euro a fost cotat la 4,6667 lei.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
     Indicele ROBOR la 3 luni a stagnat la 3,17%, valoarea înregistrată și în sedința precedentă, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
cel mai mare proiect de mediu
Jurnal Bursier
18.10.2018
BVB
     * Rulaj de numai 37 milioane de lei, în condițiile lipsei transferurilor de tip "deal"
       Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 37,16 milioane de lei, sub valoarea înregistrată în ședința anterioară,...  click să citești tot articolul
18.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs negativ în a doua parte a zilei de ieri, din cauza evoluțiilor din sectorul auto, generate de apariția informației conform căreia vânzările de mașini s-au...  click să citești tot articolul
17.10.2018
BVB
     * Transferuri cu 0,5% din acțiunile Fondul Proprietatea, realizate prin piața "deal"
       * Transferuri cu 0,5% din acțiunile Fondul Proprietatea, realizate prin piața "deal"
     
     Ședința de tranzacționare de ieri a fost marcată de aprecieri ale tuturor indicilor bursei, evoluție...  click să citești tot articolul
17.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, investitorii fiind atenți mai degrabă la raportările financiare ale companiilor, pentru trimestrul al treilea, decât la alte informații.  click să citești tot articolul
16.10.2018
BVB
     * Rulaj de 35,23 milioane de lei
       * Rulaj de 35,23 milioane de lei
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut o evoluție pozitivă în ședința de debut a săptămânii, toți indicii pieței înregistrând aprecieri ale...  click să citești tot articolul
16.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au revenit pe curs pozitiv în a doua parte a zilei de ieri, în baza evoluțiilor din sectorul telecom și cel energetic.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 18 octombrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8934
2.3856
3.1071
4.0769
0.1805
0.6254
0.2261
4.6658
5.3102
1.4494
3.5981
0.2380
0.4931
1.0868
0.0618
0.4520
0.7283
4.0493
0.2849
1.0981
0.5837
0.0551
0.3572
0.2144
2.6609
0.0394
0.1445
1.1024
0.6288
0.1242
159.3087
5.6416
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
15.10.2018
     Italian finance minister, Giovanni Tria, recently said that the yield of government bonds is not justified by the fundamental aspects of the budget and it is expecting a drop in them, in order for "the negative effects on the banking system to be avoided".  click here to read the entire article
12.10.2018
     * American president criticized the central bank for raising the interest rates
     * Bloomberg: The richest people in the world have lost 99 billion dollars following the drops in the stock market
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "There is no real danger of us being faced with a stock market crash"
     
     The stock markets of the world saw major drops yesterday, especially those in Asia and Europe, following the Wednesday evolutions of the American markets. Yesterday, on the markets, panic came as a result of American president Donald Trump against the central bank (Federal Reserve - Fed), concerning the interest rate hikes.  click here to read the entire article
01.10.2018
REPORT FROM ROME
     Some people mistake direct democracy with "the popular democracy regime" of communism. No, it is called direct democracy, because the decision is not mediated by representatives.  click here to read the entire article
26.09.2018
THE ROMANIAN DEVELOPMENT CONFERENCE STRATEGY / LÁSZLÓ BORBÉLY, STATE ADVISOR:
     * "We should more seriously concern ourselves with the durable development concept"
     
     The National Strategy for Sustainable Development of Romania will be completed by October 1st, according to Laszlo Borbely, State Counselor, Head of the Department for Sustainable Development of the Government, who states:  click here to read the entire article
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
.