BURSA 29.11.2017

CĂLIN RECHEA
 
CĂLIN RECHEA      Toată lumea știe că băncile centrale acționează strict pe baza interesului general al societății, chiar și atunci când salvează băncile prea mari pentru a intra în faliment sau tipăresc trilioane pentru a evita falimentul statelor.
     Dar dacă "povestea" redresării și relansării economice sustenabile, promovată cu atâta ardoare de marile bănci centrale, nu mai este crezută? Dacă lumea întreagă va realiza, în curând, că împăratul este gol?
     Patrick Artus, economistul șef al băncii de investiții Natixis, încearcă să explice de ce o criză a datoriilor conduce la alte crize de aceeași natură. Secvența este simplă: crizele datoriilor, cum au fost cele din 2000 (la nivelul companiilor), 2008 (mai ales datoriile gospodăriilor) și 2011 - 2013 (datoriile publice din zona euro) au determinat băncile centrale să treacă la o politică monetară ultrarelaxată, al cărei scop a fost salvarea datornicilor și stimularea economică.
     Ca urmare se accelerează un nou proces de creștere a datoriilor și se creează condițiile pentru o nouă criză. Artus scrie că "lanțul" crizelor datoriilor poate fi rupt doar dacă politicile monetare ultrarelaxate ar fi însoțite de măsuri macroprudențiale restrictive, cum sunt creșterea cerințelor de capital pentru bănci, a avansului pentru creditele ipotecare acordate populației și reducerea gradului de îndatorare acceptat.
     După cum au evoluat și evoluează lucrurile în Europa, s-ar părea că aici ar putea avea loc "epifania". Holger Zschäpitz, editorul financiar al cotidianului Die Welt scrie pe contul său de Twitter că trăim "într-o lume complet nebună", în condițiile în care investitorii plătesc pentru a împrumuta Italia, o țară supraîndatorată care ar fi fost de mult în faliment fără intervenția BCE.
     Datele Bloomberg arată că ultima emisiune de obligațiuni guvernamentale cu maturitatea la 2 ani a fost plasată la un randament de -0,337%, un nou minim istoric.
     Tot în Italia, autoritățile și-au exprimat opoziția fermă față de propunerile BCE pentru provizionarea completă și mult mai rapidă a creditelor neperformante noi.
     Consiliul Uniunii Europene susține această poziție și spune că "BCE nu are mandat pentru măsurile referitoare la creditele neperformante", după cum scrie Reuters, și nu poate cere tuturor băncilor din zona euro să-și majoreze provizioanele.
     Ulterior, o știre Bloomberg arăta că "Banca Centrală Europeană își păstrează propunerea referitoare la creditele neperformante și va face doar mici ajustări care nu îi schimbă natura".
     Se poate spune că BCE nu a făcut nimic, când vor avea loc tot felul de "evenimente nefericite" într-un viitor deloc îndepărtat? Desigur că nu, iar politicienilor li se va acorda rolul convenabil de țap ispășitor.
     Din păcate, nimeni nu întreabă oficialii BCE de ce este nevoie de o asemenea măsură după un deceniu de la declanșarea crizei financiare globale. Oare nu pornirea tiparniței și politica sa monetară ultrarelaxată au făcut posibilă "supraviețuirea" firmelor și a băncilor zombi, prin suprimarea acțiunii piețelor?
     Teama este tot mai vizibilă și peste Ocean, tot din cauza bulei fără precedent a creditării. Danielle DiMartino Booth, fost consilier al președintelui Federal Reserve Bank of Dallas și autoarea cărții "Fed Up: An Insider's Take on the Why the Federal Reserve is Bad for America", a declarat, pentru site-ul de știri USAWatchdog, că "Fed-ul nu știe ce se poate întâmpla și niciunul dintre noi nu știe", în condițiile în care "sunt greu de evaluat implicațiile unei creșteri cu 50 de trilioane de dolari a creditului de la declanșarea crizei financiare globale".
     Hans Lorenzen, de la Citigroup, consideră că "întrebarea principală este ce a făcut o structură distorsionată a motivațiilor cu piețele după atâția ani", conform unei analize preluate de Zerohedge.
     "Când turma își schimbă brusc direcția, rezultatul va fi o schimbare dramatică neliniară a prețului activelor", mai arată Lorenzen, în opinia căruia "băncile centrale se tem tot mai mult că au pierdut controlul", în condițiile în care "piețele manifestă un răspuns aproape Pavlovian față de lichiditatea oferită de băncile centrale".
     Până la faza convulsivă generată de stoparea furnizării "drogului" reprezentat de banii din nimic mai există, însă, timp pentru pregătirea justificărilor.
     Iar BCE se pregătește temeinic. La o conferință recentă organizată de Banca Franței, cu tema "Reglementarea economică și financiară în era big data", Benoît Coeure, membru al conducerii executive a BCE, a susținut că "datele false reprezintă un pericol la adresa stabilității economice și financiare la fel cum știrile false reprezintă un pericol la adresa stabilității politice".
     Termenul "big data", care și-a făcut loc și în vocabularul nostru, se referă nu doar la volumele mari de date colectate de firme sau instituții guvernamentale, ci și la algoritmii utilizați pentru prelucrarea lor, astfel încât să fie descoperite corelații și tendințe utile proceselor decizionale.
     La nivelul BCE există cel puțin două inițiative în acest sens: MMSR (Money Market Statistical Reporting) și AnaCredit (Analytical Credit Datasets).
     Despre MMSR, Benoît Coeure a declarat că este utilizat deja pentru evaluarea impactului programului de relaxare cantitativă asupra funcționării piețelor, în condițiile în care BCE colectează informații zilnice referitoare la circa 40.000 de tranzacții pe piața monetară între 52 de bănci din zona euro, ale căror active totale reprezintă 80%-85% din totalul activelor bancare ale regiunii.
     Volumul extrem de ridicat al informațiilor ridică probleme semnificative referitoare la calitatea datelor, mai ales dacă accesul la date este permis jucătorilor de pe piețele financiare, despre care Coeure spune că "dispune de potențialul schimbării structurilor economice".
     "Capacitatea de a crea statistici individuale amenință hegemonia decidenților de politică economică de a defini parametrii politicilor", a mai precizat oficialul BCE.
     Adică adevărul statistic este numai unul și nu poate veni decât de la autorități? Se pare că pentru așa ceva se pregătește terenul, iar dacă vor exista "derapaje", de vină vor fi "datele false".
      "Acțiunile agenților economici pot să devină mai puțin ancorate în activitatea reală și mai predispuse panicilor și maniilor, cu implicații evidente pentru stabilitatea economică și financiară", a subliniat Benoît Coeure, care a mai prezentat și viziunea unei bănci centrale "tentate să scrie comunicatele de politică monetară și discursurile având în vedere modul în care acestea vor fi înțelese și interpretate de algoritmii inteligenței artificiale".
     Vor reuși astfel autoritățile europene să realizeze "planificarea științifică" a economiei și piețelor financiare? Probabil că nu și asta nu doar din cauza obstacolelor ridicate în fața acestui obiectiv de complexitatea relațiilor economice și sociale dintre agenți economici înzestrați cu voință proprie.
     În schimb, va exista un nou țap ispășitor pentru criza viitoare: algoritmii neoficiali "hrăniți" cu date false. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !
Aceeasi sectiune (Editorial)
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
175 milioane metrii cubi de apă
Jurnal Bursier
23.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs ușor pozitiv ieri, pe fondul redresării pieței din Italia, generată de faptul că agenția de rating Moody's a informat că nu va retrograda imediat țara...  click să citești tot articolul
23.10.2018
BVB
     * Rulaj de doar 28 milioane de lei
       * Rulaj de doar 28 milioane de lei
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat un debut pozitiv de săptămână din punctul de vedere al cotațiilor, șapte dintre cei nouă...  click să citești tot articolul
22.10.2018
     * Rulaj de 39,86 milioane de lei
     Șapte dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au terminat ultima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în teritoriul pozitiv, în contextul...  click să citești tot articolul
22.10.2018
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au urmat un curs negativ vineri, din cauza rezultatelor financiare dezamăgitoare raportate de unele companii din sectorul auto și cel al...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BVB
     * BET-NG, singurul indice în creștere
       * BET-NG, singurul indice în creștere
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de joi, deprecieri pentru opt dintre cei nouă indici,...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în baza rezultatelor financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 22 octombrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8814
2.3863
3.0994
4.0659
0.1807
0.6256
0.2259
4.6671
5.2855
1.4444
3.5941
0.2397
0.4927
1.0873
0.0621
0.4516
0.7172
4.0557
0.2831
1.0917
0.5844
0.0552
0.3584
0.2103
2.6694
0.0394
0.1443
1.1042
0.6279
0.1238
159.4364
5.6439
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
22.10.2018
THE VENICE COMMISSION CLAIMS:
     * Klaus Iohannis is asking for the resignation of Tudorel Toader as minister of Justice
     * Ludovic Orban: "We are at risk of saying goodbye to Schengen, and goodbye to European funds"
     
     On Friday, the Venice Commission passed the report concerning the amendment of the laws of justice and the criminal legislation by the PSD-ALDE majority parliamentary coalition. In its opinion, the Commission expresses its concern over the fact that many of the changes made to the Criminal Code and the Criminal Procedure Code in Romania seriously weaken the effectiveness of the criminal justice system when it comes to fighting corruption, violent crimes and organized crime.  click here to read the entire article
15.10.2018
     Italian finance minister, Giovanni Tria, recently said that the yield of government bonds is not justified by the fundamental aspects of the budget and it is expecting a drop in them, in order for "the negative effects on the banking system to be avoided".  click here to read the entire article
12.10.2018
     * American president criticized the central bank for raising the interest rates
     * Bloomberg: The richest people in the world have lost 99 billion dollars following the drops in the stock market
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "There is no real danger of us being faced with a stock market crash"
     
     The stock markets of the world saw major drops yesterday, especially those in Asia and Europe, following the Wednesday evolutions of the American markets. Yesterday, on the markets, panic came as a result of American president Donald Trump against the central bank (Federal Reserve - Fed), concerning the interest rate hikes.  click here to read the entire article
01.10.2018
REPORT FROM ROME
     Some people mistake direct democracy with "the popular democracy regime" of communism. No, it is called direct democracy, because the decision is not mediated by representatives.  click here to read the entire article
26.09.2018
THE ROMANIAN DEVELOPMENT CONFERENCE STRATEGY / LÁSZLÓ BORBÉLY, STATE ADVISOR:
     * "We should more seriously concern ourselves with the durable development concept"
     
     The National Strategy for Sustainable Development of Romania will be completed by October 1st, according to Laszlo Borbely, State Counselor, Head of the Department for Sustainable Development of the Government, who states:  click here to read the entire article
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
.