Articol publicat pe site-ul BURSA On Line, ediția din 11.09.2018
BROKERII ESTIMEAZĂ:
"În cel mult cinci ani, BVB va deveni piață emergentă"
click aici
      Ovidiu Dumitrescu, Tradeville: "Investițiile la bursă trebuie să devină un fenomen de masă, decât unul de nișă, cum este acum"

     

     

     Piața noastră de capital, catalogată în prezent drept piață de frontieră, va accede, în cel mult cinci ani, în categoria celor emergente, estimază brokerii activi la Bursa de Valori București (BVB), consultați de Ziarul BURSA.

     Indiferent de agenția de rating avută în vedere, FTSE Russell sau MSCI, brokerii au subliniat că principalul obstacol în calea obținerii statutului de emergentă pentru piața noastră de capital este dat de lichiditatea redusă, aceasta fiind de altfel cea mai mare rană a BVB.

     Bursa noastră se apropie de dezideratul intrării în categoria celor emergente, ne-a transmis Ovidiu Dumitres­cu, director general adjunct în cadrul societății de brokeraj Tradeville, care menționează că există opinii conform cărora piața de la București îndeplinește deja criteriile minime impuse de către MSCI, iar FTSE Rusell a inclus-o, deja, pe lista de monitorizare pentru reclasificarea din categoria Piețe de Frontieră în categoria Piețe Emergente Secundare.

     "Referior la FTSE, se pare că BVB îndeplinește opt din nouă criterii pentru reclasificare, cea de-a noua condiție fiind legată de lichiditate. În ceea ce privește upgrade-ul în categoria piețelor emergente a MSCI, contează numărul companiilor care depășesc pragurile privind capitalizarea, free-float-ul și lichiditatea. Considerăm că, pe termen mediu, circa 3 - 5 ani, accederea la statutul de piață emergentă este o evoluție naturală pentru piața de capital din România. Principalul impediment în acest moment este, în opinia noastră, criteriul lichidității generale a pieței", a punctat directorul de la Tradeville.

     La rândul său, Simion Tihon, broker în cadrul Prime Transaction, ne-a declarat: "Luna aceasta se împlinesc doi ani de când România a fost inclusă pe watchlist-ul (n.r. listă de monitorizare) agenției FTSE Russell, pentru reclasificare din piață de frontieră în piață emergentă, mai exact «Secondary Emerging (n.r. emergentă secundară) »".

     Pe de altă parte, MSCI a făcut, în iunie anul acesta, un upgrade al pieței locale pentru trei criterii: reglementări, flux de informații și trading, fără însă a ne include în categoria râvnită, a piețelor emergente, a spus brokerul, adăugând: "Ne confruntăm, însă, cu veșnica problemă a lichdității. Deși, pe măsură ce trece timpul, și nu vedem un avans semnificativ al lichidității, este greu să ne păstrăm optimismul, anul 2020 cred că este o țintă realizabilă pentru ca piața de capital din România să treacă la statutul de piață emergentă, atât din perspectiva FTSE, cât și a MSCI".

     În ceea ce privește elementele care ar spori șansele pieței noastre de a trece de la categoria piețelor de frontieră la cea emergentă, Ovidiu Dumitrescu de la Tradeville ne-a spus: "Dacă am reuși să aducem la bursă un număr de investitori semnificativ mai mare decât cel curent și dacă s-ar lista încă o companie de anvergura Hidroelectrica am avea, în opinia mea, șanse mari să fim incluși în indicii piețelor emergente. Ne păstrăm optimismul că acest lucru se va petrece, însă este o realizare pentru care atât actorii pieței, cât și societatea în general (de exemplu guvernul, investitorii care nu s-au alăturat încă fenomenului bursier) trebuie să contribuie. Practic, bursa în România trebuie să devină un fenomen de masă, nu unul de nișă, cum este acum".

     Pe lângă listarea unor companii mari, în primul rând Hidroelectrica, Simion Tihon de la Prime Transaction menționează și creșterea free float-ului (numărul de acțiuni ale unui emitent ce se tranzacționază liber la bursă) companiilor care respectă sau au șanse să respecte criteriile FTSE și MSCI, drept elemente ce sporesc șansele ca piața noastră să fie inclusă în categoria celor emergente.

     

      "Accederea pieței noastre în categoria celor emergente va duce la creșterea prețurilor acțiunilor listate la BVB", estimează brokerii

     

     Legat de beneficiile trecerii BVB de la statutul de piață de frontieră la cel de emergentă, Ovidiu Dumitrescu de la Tradeville ne-a spus: "Suntem de părere că trecerea BVB la statutul de piață emergentă ar avea, printre efectele pozitive, un influx semnificativ mai mare de capital din partea fondurilor administrate pasiv (ETF-uri) specializate pe piețele emergente. Activele acestor fonduri sunt de circa 100 de ori mai mari față de cele care se focalizează pe piețele de frontieră (inclusiv BVB)".

     Ovidiu Dumitrescu a adăugat: "O lichiditate mai mare și mai multă atenție din partea analiștilor, printre altele, ar atrage mai multe investiții și din partea investitorilor de retail sau a instituționalilor care investesc activ.

     În acest fel, având mai mult capital disponibil, am putea vedea prețuri mai mari pentru acțiunile locale, dar și mai multe listări de companii, ceea ce ar putea conduce la un ciclu virtuos în care sunt atrase mai multe companii ca noi emitenți la BVB, iar acest lucru atrage și mai mulți investitori și, deci, și mai mult capital. Bursa noastră ar deveni, într-o astfel de ipoteză fericită, o sursă importantă de finanțare pentru economia României".

     Potrivit lui Simion Tihon, ne aflăm într-un cerc vicios. Brokerul de la Prime Transaction a explicat: "Avem nevoie de lichiditate pentru a deveni piață emergentă, iar dacă devenim piață emergentă, printre primele așteptări în privința efectelor este chiar creșterea lichidității, în contextul în care am intra pe radarul unor fonduri ce au la dispoziție un capital foarte mare".

     Totodată, trecerea în categoria piețelor emergente ar putea să însemne o creștere a prețurilor acțiunilor, a spus brokerul explicând: "În momentul de față, multiplii de piață la care se tranzacționează companiile din România sunt semnificativ sub cei ai companiilor similare incluse în categoria piețelor emergente, iar un upgrade ar însemna că piața noastră ar tinde spre echilibrarea acestor indicatori și astfel ne putem aștepta la o creștere a prețurilor acțiunilor".

     Conform brokerului de la Prime Transaction, pentru un succes real, în cazul în care am deveni piață emergentă, avem nevoie și de puțin noroc, fiind de preferat ca accederea în acestă categorie să vină într-un moment favorabil sau măcar neutru în piețele internaționale.

     La finalul săptămânii trecute, minis­trul finanțelor publice, Eugen Teodorovici, a declarat că țara noastră are în vedere obținerea statutului de piață emergentă de către bursa de la București, subliniind că obținerea acestui statut ar aduce țării noastre mai mult interes din partea marilor investitori, iar valoarea de piață a companiilor listate pe bursă ar crește substanțial.

     Pentru agenția MSCI, criteriile minime în ceea ce privește dimensiunea și lichiditatea pentru ca o piață să acceadă în categoria celor emergente sunt: existența a cel puțin trei companii cu o valoare de piață de minim 1.526 milioane de dolari, un free-float de cel puțin 763 de milioane de dolari, precum și un indicator ATVR (Annualized Traded Value Ratio) de 15%, potrivit unui raport prezentat în luna martie de Fondul Proprietatea.

     Agenția FTSE Russell cere existența a minimum trei companii care să îndeplinească anumite criterii de mărime, free-float și lichiditate, precum și ca lichiditatea medie a pieței să fie de peste 15% din capitalizare (calculată ca procent al rulajului pieței realizat într-un an/capitalizare).

     Potrivit lui Adrian Tănase, directorul general al BVB, în prezent, lichiditatea medie a bursei noastre este de circa 12 - 13%. 
Andrei Iacomi
 

 

.