Electrica Furnizare
BURSA 10.08.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
CĂLIN RECHEA      Înainte de acutizarea amenințărilor reciproce dintre Donald Trump și Kim Jong-un, indicii bursieri din SUA au înregistrat creșteri susținute, însă pe fondul unor volume scăzute.
     Promisiunile Federal Reserve, referitoare la normalizarea dobânzilor și reducerea bilanțului, nu mai sunt crezute de nimeni, la fel fiind privite și declarațiile venite de la Banca Centrală Europeană.
     În acest context, International Center for Finance din cadrul Yale School of Management a publicat ultimele valori ale indicilor încrederii în evoluția burselor americane, pentru iulie 2017.
     Atât la nivelul investitorilor individuali cât și al celor instituționali, încrederea pentru următoarele 12 luni a atins cote record. Indicele încrederii pentru investitorii instituționali a atins valoarea maximă de 100 (n.a. toți se așteaptă la creșteri ale burselor în următoarele 12 luni), în timp ce indicele pentru investitorii individuali a ajuns la 98,92 (vezi graficul 1).
     Optimismul investitorilor se manifestă în condițiile unei volatilități aflate aproape de minimele istorice, după cum arată indicele VIX de la Chicago Board Options Exchange (CBOE). În ultimii 15 ani, o valoare a indicelui VIX similară celei din lunile recente s-a înregistrat la începutul anului 2007 (vezi graficul 2).
     O serie de opinii prezentate în presa financiară internațională pun evoluțiile bursiere pe seama speranței determinate de politicile economice promise de președintele Trump, care ar trebui să stimuleze creșterea economică și profitabilitatea companiilor.
      Dar dacă nu este vorba decât de o exuberanță irațională alimentată de politicile monetare ultrarelaxate ale băncilor centrale?
     Aparenta liniște de pe piețe este foarte îngrijorătoare pentru Eric Peters, directorul de investiții al fondului de hedging One River Asset Management.
     În opinia sa, preluată de MarketWatch, "toate perioadele anterioare marcate de valori extreme ale activelor financiare au cerut investitorilor să-și imagineze un viitor foarte optimist pentru justificarea lor", însă "așteptările de acum sunt exact opusul optimismului, din cauza tendințelor demografice nefavorabile și a gradului ridicat de îndatorare". Peters a mai precizat că piețele financiare sunt tot mai deconectate de economia reală și se așteaptă la o inversare violentă a situației.
     Pesimist este și Barry James, președintele companiei de investiții James Advantage Funds, care a comparat piețele globale cu Parcul Național Yellowstone.
     "Este frumos, dar are un vulcan sub el", a declarat James într-un interviu la postul de televiziune CNBC, unde a subliniat existența "mentalității de turmă".
     Apoi și-a exprimat neîncrederea în rezultatele raportate de companiile americane. "În ultimele 18 luni am văzut companii fără profituri sau cu pierderi care au avut o performanță bursieră mai bună decât companiile profitabile", a mai precizat Barry James.
     Altă explicație pentru volatilitatea scăzută a burselor este starea de automulțumire a investitorilor, după cum arată o serie de articole de la Bloomberg. Inclusiv președintele Federal Reserve Bank of San Francisco, John Williams, a declarat că este îngrijorat de automulțumirea de pe piețe, în condițiile în care "prețurile par să reflecte atitudinea că totul este perfect".
     Brian Reynolds, analist la compania de investiții Canaccord Genuity din Marea Britanie, a venit recent cu o ipoteză radical diferită, conform unui document preluat de Zerohedge.
     În opinia sa nu este vorba nici pe departe de automulțumire, ci de existența unei plaje largi a sentimentelor pe care le încearcă investitorii. "Pe piața creditului observăm o disperare agresivă în vânătoarea pentru randamente, nu automulțumire", scrie Reynolds, pe fondul existenței unei cereri excedentare pe piața obligațiunilor emise de companii.
     Inclusiv apetitul pentru obligațiunile cu rating speculativ pare de nestăvilit, iar rezultatul se vede la nivelul randamentelor pentru aceste titluri, care au ajuns aproape de randamentul mediu al obligațiunilor guvernamentale americane de 10 ani, considerate etalon al investițiilor fără risc.
     Banii obținuți în urma acestor emisiuni au fost utilizați într-o mare măsură pentru răscumpărarea acțiunilor și a reprezentat una dintre cauzele principale ale creșterii cotațiilor, după cum se mai arată în analiza de la Canaccord.
     Reynolds consideră că tendința de scăderea a volumelor de tranzacționare, în ciuda răscumpărărilor masive, reflectă, mai degrabă, nu automulțumirea investitorilor, ci "paralizia" lor. O altă tendință subliniată de analistul de la Canaccord este creșterea puternică a pozițiilor short, care "reprezintă opusul automulțumirii și pare să treacă neobservată la nivelul autorităților monetare și fiscale".
     "Dacă Reynolds are dreptate, există un singur catalizator care poate rupe acest lanț al evenimentelor: o intervenție în forță a Federal Reserve, prin care să arate clar că actuala stare de lucruri nu mai poate continua", scrie Zerohedge.
     Acțiunea decisivă a băncilor centrale pentru normalizarea dobânzilor pare să fi devenit și opțiunea marilor bănci internaționale.
     O analiză recentă de la Bank of America vine cu "un apel dramatic pentru raționalitate la nivelul Federal Reserve", după cum scrie Zerohedge, în condițiile în care Fed-ul și-a reconsiderat procesul de creștere a dobânzii. Economiștii băncii americane consideră că astfel se permite umflarea bulelor speculative.
     Avertismentul este tardiv, desigur, însă măcar se poate spune că există. Dar mai poate fi oprită furtuna? 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 10:04
     Proiectul de lege pentru modificarea legilor justiției este finalizat, a anunțat pe pagina sa de Facebook, în această dimineață, ministrul Justiției, Tudorel Toader, precizând că prioritară este îndeplinirea cerințelor hotărârii pilot a CEDO privind condițiile din penitenciare.  detalii
Companii-Afaceri, 09:56
TRADE WINDS - EVENIMENT DE PROMOVARE COMERCIALĂ AL DEPARTAMENTULUI COMERȚULUI SUA
     Peste 100 de companii americane vor vizita Europa de Sud-Est în această săptămână, explorâd oportunități atât în începera unei afaceri, cât și în investiții, în cinci piețe regionale, potrivit unui comunicat de presă remis Redacției.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 09:00
     Senatorul PSD Ecaterina Andronescu s-a prezentat la DNA, miercuri dimineață, și este audiată în dosarul bazei sportive "Cutezătorii" din Capitală, în care sunt cercetați sub control judiciar fostul ministru pentru Învățământ Superior Mihnea Costoiu și fostul tenismen Dinu Pescariu, ancheta vizând modalitatea de prelungire cu 25 de ani, de către Ministerul Educației, a contractului de închiriere prin care baza sportivă a fost dată în folosință Fundației "Dinu Pescariu", potrivit unei surse din presă.  detalii
Miscellanea, 08:49
     Polițiștii din Timiș fac, astăzi, 12 percheziții la persoane suspectate de nerespectarea regimului armelor și munițiilor, uz de armă și santaj, fapte petrecute în Lugoj, potrivit unui comunicat de presă publicat pe site-ul Poliției Române.  detalii
Miscellanea, 08:13
     Un cutremur cu magnitudinea 3,4 s-a produs, în această dimineață, în județul Băzău. Cu câteva ore înaintea acestuia, un alt seism a avut loc în același județ.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
18.10.2017
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     * Acțiunile "Impact Developer & Contractor" înregistrează un salt de 3,04%
       După evoluția mixtă de luni a indicilor Bursei de Valori București (BVB), ședința de tranzacționare de ieri a fost marcată de creșterea generală a pieței, în contextul unui rulaj de aproape 24...  detalii
18.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, în special cele din sectorul auto, din cauza slăbirii cererii din domeniu.  detalii
17.10.2017
BVB
     * Titlurile "Fondul Proprietatea" conduc topul lichidității
       Săptămâna de tranzacționare a debutat cu un rulaj de 32,54 milioane de lei, superior celui înregistrat vineri, de circa 23 milioane de lei, în contextul în care cinci dintre indicii Bursei de...  detalii
16.10.2017
BVB / ÎN ULTIMA ȘEDINȚĂ A SĂPTĂMÂNII,
     * Dragoș Mesaroș, "Goldring": "După demisiile miniștrilor, de joi seară, probabil că investitorii au prins curaj, intrând la cumpărare"
       Ultima ședință de tranzacționare a săptămânii a încheiat în teritoriul pozitiv, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) marcând creșteri.  detalii
16.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele europene au înregistrat creșteri vineri, în baza evoluțiilor de pe segmentul materiilor prime.  detalii
13.10.2017
BVB
     * Avans de 0,26% pentru BET-NG
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în penultima ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de doar 20,72 milioane de lei (4,51 milioane de euro), sub rulajul de...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 17 octombrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0589
2,3419
3,1070
3,9868
0,1778
0,6153
0,2206
4,5802
5,1608
1,4882
3,4723
0,2231
0,4911
1,0825
0,0679
0,4784
1,0651
3,8939
0,2911
1,2277
0,5882
0,0600
0,3442
0,2044
2,7972
0,0384
0,1465
1,0601
0,6102
0,1176
161,4840
5,4946
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
26.09.2017
THE CONFERENCE "THE FUTURE OF THE ROMANIAN CAPITAL MARKET" - THE 6TH EDITION/MIRCEA URSACHE, ASF:
     * Cappon, Prodan and Sobolewski yesterday had their interviews for the position of CEO of the BSE
     Ludwik Sobolewski is no longer the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BVB), Mircea Ursache, the vice-president of the Financial Oversight Authority (ASF) said yesterday. He added that the ASF has conducted an analysis concerning corporate governance at the BSE.  details
25.09.2017
FINANCE MINISTRY LAYS GROUNDWORK FOR BUYING GOVERNMENT BONDS DIRECTLY THROUGH THE TREASURY
     The Ministry of Public Finance (MFP) has created the legal framework which will allow it to sell government bonds to the population directly through the State Treasury and intends to use that system for the next issue aimed at individual investors as early as this year, according to market sources.  details
21.09.2017
ANDRE CAPPON, CBM GROUP:
     Andre Cappon, the president of the CBM, Inc. group of New York, comes with a different perspective on the future development of the Bucharest Stock Exchange than that of the current management of the market operator. In his opinion it would be better for the BSE to remain one of the best frontier markets than joining the emerging market and then be demoted, as he told us in an interview.  details
.