Caută în site
Mersul trenurilor actualizat și tarife de transport găsiți pe site-ul www.cfrcalatori.ro

 

 
Ediții Precedente
Evoluții Financiare
Propune un articol !
Ce ați dori să citiți în Ziarul BURSA ?



Abonați
utilizator:
parola:
COMENTARIU
BURSA 06.12.2012
mărește imaginea
Aceeasi sectiune ( Piata De Capital )
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare ATS 23.05.2013
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare BVB 23.05.2013
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare Rasdaq 23.05.2013
 *  23.05.2013 - Teraplast a contractat o linie de finanțare de 1,4 milioane euro, prin Raiffeisen Leasing IFN
 *  23.05.2013 - BVB închide în scădere
 *  23.05.2013 - Aberdeen Asset Managers deține 5,43% din acțiunile BRD
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare Rasdaq 22.05.2013
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare BVB 22.05.2013
 *  23.05.2013 - Raport de tranzacționare ATS 22.05.2013
 *  23.05.2013 - TRANSELECTRICA - Raport curent conform prevederilor art. 225 din Legea nr. 297/2004, Regulamentului nr. 1/2006 al CNVM și Codului BVB
 *  23.05.2013 - Oferta de obligațiuni a Băncii Transilvania, subscrisă integral
 *  23.05.2013 - Guvernul a aprobat bugetul IAR Ghimbav  Necesita Abonament Abonament STANDARD
 *  23.05.2013 - TRANSELECTRICA - Raport curent conform prevederilor Legii nr. 297/2004, Codului BVB și Regulamentului nr. 1/2006 al CNVM
 *  23.05.2013 - Brokerii salută decizia BVB să încurajeze ofertele de obligațiuni
 *  23.05.2013 - Conducerea "Antibiotice" Iași propune majorarea de capital
     Proiectul de act normativ propus de CNVM reprezintă o inițiativă firească a autorității de reglementare, în condițiile în care funcționarea Pieței Rasdaq vine în coliziune cu dispozițiile Directivei nr. 39/2004 (MiFid).
     Reglementarea situației juridice a Pieței Rasdaq, care nu are în prezent nici statutul unei piețe reglementate, dar nici cel al unui sistem alternativ de tranzacționare, reprezintă o obligație a statului român ce derivă din calitatea de membru al Uniunii Europene. Instanța supremă a Uniunii Europene, Curtea de Europeană de Justiție, a decis în martie anul acesta că o piață care are caracteristicile Pieței Rasdaq din România nu îndeplinește condițiile minime pentru a fi calificată drept piață reglementată.
     Pe de altă parte, este necesar să fie avute în vedere și interesele legitime ale investitorilor care au achiziționat acțiuni ale emitenților listați pe Piața Rasdaq, având convingerea că se bucură un anumit grad de protecție și că emitenții trebuie să respecte un set minimal de obligații de informare. Tocmai această convingere i-a determinat să investească în acțiunile acestor emitenți.
     Este important să fie înțeles de către toți actorii pieței, în special de către investitori, că un sistem alternativ nu are menirea să acorde același grad de protecție investitorilor ca și un emitent listat pe o piață reglementată.
     În cazul emitenților listați în cadrul unui sistem alternativ, operatorul sistemului respectiv are prerogative de autoreglementare, conform art. 14 și 26 din Mifid și art. 139 din Legea română a pieței de capital, în principiu, autoritatea publică neintervenind în sensul impunerii unor reglementări anume. Desigur, reglementările sistemelor alternative se supun aprobării regulatorului, însă, în măsura în care acestea îndeplinesc cerințele minimale prevăzute de actele normative din legislația primară, nu există niciun motiv pentru care autoritatea să respingă autorizarea.
     Pentru rezolvarea problemei Pieței Rasdaq sunt trei soluții principale posibile:
     a. stabilirea printr-o decizie administrativă a caracterului de piață reglementată a întregii Piețe Rasdaq;
     b. stabilirea printr-o decizie administrativă a caracterului de sistem alternativ (ATS) a întregii Piețe Rasdaq;
     c. identificarea acelor emitenți tranzacționați în prezent pe Piața Ras-daq care îndeplinesc condițiile formale legale pentru a fi listați pe o piață reglementată și transmiterea acestor emitenți a invitației de a îndeplini formalitățile legale necesare listării pe piața reglementată; în cazul în care adunările generale ale emitenților care se găsesc pe lista respectivă nu aprobă listarea pe piața reglementată, aceștia, ori acționarii lor majoritari să fie obligați să acorde dreptul de retragere din societate acționarilor minoritari care nu sunt de acord cu continuarea tranzacționării în cadrul unui sistem alternativ de tranzacționare.
     În cadrul unui seminar organizat în luna martie 2011 la BVB (în perioada aceea fiind în dezbatere publică un proiect de Instrucțiune CNVM care viza soluționarea problemei Pieței Rasdaq) au fost analizate toate aceste soluții, majoritatea participanților optând pentru soluția oarecum de compromis de la pct.c).
     Este o soluție pe care am propus-o și am susținut-o, întrucât mi s-a părut singura posibilitate de rezolvare a problemei care ar ține cont într-o măsură apreciabilă de interesele investitorilor, fără a încălca litera și spiritul reglementărilor din actuala legislație primară internă și din legislația europeană.
     În esență, această soluție reprezintă unica șansă pentru realizarea a două obiective:
     -acordarea posibilității acționarilor minoritari de a obține contravaloarea acțiunilor deținute, în contextul în care lichiditatea actuală a titlurilor emitenților listați pe Piața Rasdaq scoate din discuție pentru în general orice idee de exit în privința oricărui pachet care valorează nu mai mult de salariul minim pe economie;
     - are potențialul de a crea lichiditate și de ce nu, de a aduce bani noi pe Piață înainte și după adunarea generală care ar urma să decidă listarea pe piața reglementată sau dimpotrivă continuarea pe tranzacționării pe un ATS, până la data de înregistrare.
     Primul obiectiv enumerat ar avea, la rândul său, potențialul de a debloca sume importante de bani care ar putea rămâne în piața românească, sporind astfel lichiditatea generală a pieței pe termen mediu. Acești bani ar putea intra în titlurile unor emitenți (vorbim în realitate, evident, de acționarii majoritari) care își doresc cu adevărat să fie lis-tați pe piața de capital.
     Cel de-al doilea obiectiv ar fi de natură să lichidizeze dețineri care nu ar avea alttfel nicio șansă reală să fie transformate în bani.
     Evident, această variantă ar putea fi acuzată că va conduce la decapitalizarea emitenților. Pentru a da posibilitatea acestor emitenți care, deși se califică pentru a fi tranzacționați pe o piață reglementată, totuși, în cadrul adunărilor generale decid contrariul, să achite prețul de retragere pentru acționarii care sunt împotriva continuării tranzacționării pe un ATS este necesar să fie prevăzut un termen rezonabil în interiorul căruia acești emitenți (sau acționarii lor majoritari, în ipoteza în care se prevede și varianta ofertei publice de preluare) să-și îndeplinească obligația de plată. În același timp, acești emitenți au posibilitatea de a fi listați pe piața reglementată, optând pentru transparență și protecția investitorilor și evitând astfel sarcina oneroasă a achitării prețului de retragere.
     În general, emitenții listați în prezent pe Piața Rasdaq care se califică pentru a fi tranzacționați pe o piață reglementată sunt controlați de acționari majoritari care au cumpărat pachetul de control în condiții de cele mai multe ori extrem de avantajoase de la FPS sau AVAS și au fost scutiți de obligația de a efectua ofertă publică de preluare. Refuzul de a fi listați pe o piață reglementată, deși sunt îndeplinite condițiile legale pentru acest demers, trebuie să aibă un cost.
     De aceea, proiectul de act normativ propus de CNVM reprezintă un demers legal obligatoriu, fiind de preferat ca rezolvarea problemei să se realizeze printr-un act din cadrul legislației primare. Este important însă ca actul normativ să nu instituie excepții de la obligativitatea acordării dreptului de retragere pentru acei emitenți care ar urma să fie tranzacționați pe ATS-ul operat de BVB.
     E adevărat că această soluție ar constitui un avantaj pentru acționarii majoritari ai acestor emitenți. Tot la fel de adevărat este și faptul că nu îmi imaginez vreun emitent care se califică pentru a fi tranzacționat pe o piață reglementată și decide în cadrul AGEA să continue tranzacționarea pe un alt ATS decât cel operat de BVB. Într-o asemenea ipoteză așadar, Piața Rasdaq ar deveni automat, indirect e adevărat, un ATS, pe când, în situația în care ar exista obligativitatea acordării dreptului de retragere pentru orice situație în care emitenții eligibili nu decid tranzacționarea pe piața reglementată, ar exista cu siguranță și emitenți noi pe piața reglementată și bani noi în buzunarele investitorilor. 

AV. CRISTIAN DUȚESCU


     Nota redacției
     Domnul avocat Cristian Duțescu a dorit să clarifice afirmațiile sale publicate în ediția print a ziarului BURSA din 5 decembrie 2012.

 
 



 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de sigur în data de 06.12.2012, ora 00:05)  
 Cine mai pune oare doi bani pe acest betiv care nu mai are nici un client


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim, in data de 06.12.2012, ora 00:30)
 
 piata de capial din romania s-a constituit fortat.tot prin forta se va putea rezolva pb cu rasdacele...asa ca dragi comisari...nu mai luati salariul urias degeaba....societati precum comvex cta pot si la bvb la cat cash au...dar?rupeti pisica daca mai vreti ceva miscari, apoi Dumnezeu cu mila...


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim, in data de 06.12.2012, ora 03:23)
 
 Rupeti pisica ilegal si mars la parnaie!


 
  1.3.   Santaj  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim, in data de 06.12.2012, ora 09:09)
 
 Un individ care foloseste santajul da sfaturi juridice. Nu are pic de credibilitate.


 
  1.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.3 )
    (mesaj trimis de fa-i plangere penala, in data de 06.12.2012, ora 10:32)
 
 Trebuie sa eliminam, unul cite unul, gunoaiele din piata.Primul a fugit in islanda, la sif patru nu scapa toti...


 
2.  DUTESCU m-a vandut
    (mesaj trimis de Debitor în data de 04.02.2013, ora 23:01)  
 PERVERSUL ASTA M-A VANDUT ADVERSARULUI PE BANII MEI SI ACUM SCRIE ARTICOLE SA ADUNE ALTI FRAIERI CARORA SA LE IA BANII.


 
.
ÎN ATENȚIA ABONAȚILOR ZIARULUI "BURSA"
Dacă sunteți abonați la ziarul "BURSA" și nu ați primit ziarul, vă rugăm să ne contactați la nr. de telefon: 021.311.22.36/37 sau la adresa de e-mail: abonamente@bursa.ro.
DEPARTAMENTUL DIFUZARE "BURSA"
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Internaţional, 20:07
     Acțiunile companiilor europene au încheiat tranzacțiile de azi în scădere.  detalii
Comunicate de presă, 19:54
     O uzină de purificare a apei potabile, prevăzută cu tehnologia avansată de tratare a apei, se construiește în Ravenna, Italia, informează un comunicat de presă.  detalii
Politică, 19:49
     Deputatul PNL Dan Ștefan Motreanu și-a exprimat astăzi, îngrijorările privind apropierea momentului în care, potrivit Tratatului de aderare, piața terenurilor agricole și forestiere va fi liberalizată, oferind posibilitatea cetățenilor europeni să achiziționeze suprafațe nelimitate de pământ în România, potrivit unui comunicat de presă.  detalii
Comunicate de presă, 19:49
     Camera de Comerț și Industrie a României - Camera Națională, a organizat, la Palatul Camerei Naționale, seminarul de prezentare a produsului Oilfest, conform unui comunicat de presă.  detalii
Companii-Afaceri, 19:18
DE LA 1 IULIE,
     Anumite documente, date și informații care trebuie puse la dispoziția Autorității Națională pentru Administrare și Reglementare în Comunicații (ANCOM) de către furnizorii de comunicații electronice, vor fi transmise doar prin intermediul unei aplicații informatice, utilizând semnătură electronică certificată, conform unui comunicat de presă.  detalii
Jurnal Bursier
23.05.2013
SIBEX
     În primele ore din cea de-a treia ședință a săptămânii, lichiditatea de pe segmentul futures administrat de Sibex a fost una în nota ultimelor ședințe, evidențiind o stare de așteptare a jucătorilor.  detalii
23.05.2013
BVB SI RASDAQ/RULAJ MIC PE O PIAȚĂ ÎN CREȘTERE
     După un debut indecis, indicii bursieri interni au închis ședința de trazacționare de ieri în urcare, înregistrând creșteri de peste 1%, comparativ cu ședința precedentă, pe un rulaj de 34,62...  detalii
23.05.2013
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, înainte ca președintele Federal Reserve din SUA, Ben S. Bernanke, să anunțe perspectivele celei mai mari economii a lumii.  detalii
22.05.2013
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri față de nivelul maxim al ultimilor cinci ani atins recent, după ce "Carnival" Corp. și-a redus estimările privind rezultatele...  detalii
22.05.2013
BVB și RASDAQ
     Bursa a scăzut cu 0,38%, într-o piață unde deal-uri cu mai multe acțiuni importante printre care Fondul Proprietatea (FP), OMV Petrom (SNP), Banca Transilvania (TLV) și trei dintre SIF-uri au dus...  detalii
22.05.2013
SIBEX
     La Sibex, speculatorii au fost prudenți în prima jumătate a ședinței de marți.  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     23.05.2013 
      Prognoza pentru România
     Instabilitatea atmosferică va fi accentuată în cea mai mare parte a țării și se va manifesta prin averse ce vor avea și caracter torențial, căderi de grindină și descărcări electrice. Astfel de fenomene vor fi mai frecvente la munte, precum și în sud-vestul, centrul și nord-estul țării. Cantitățile de apă vor depăși local 25 l/mp. Vântul va prezenta intensificări în Dobrogea și pe crestele montane, precum și în timpul ploilor când trecător poate lua aspect de vijelie. Temperaturile maxime vor fi cuprinse între 16...18 grade în vestul și nordul țării până în jur de 31 de grade în Bărăgan și în zona continentală a Dobrogei. Temperaturile minime se vor situa, în general, între 8 și 18 grade.
      Prognoza pentru București
     Instabilitatea atmosferică va fi accentuată și se va manifesta cu precădere după-amiaza și la începutul nopții, prin averse ce pot avea și caracter torențial, descărcări electrice și intensificări ale vântului. Temperatura maximă se va situa în jurul valorii de 27 de grade, iar cea minimă va fi de 13...15 grade. 
Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 mai 2013
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiana...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineana...
1 Dirham emirate arabe...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
XAU
XDR
3,2763
2,2298
3,2705
3,5056
0,1672
0,5851
0,4848
4,3611
5,1001
1,4928
3,3381
0,2694
0,5789
1,0382
0,1077
0,5074
1,8269
3,3845
0,3511
1,6519
0,5518
0,0607
0,2999
0,2709
2,7360
0,0393
0,4148
0,9215
150,7172
5,0485
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.05.2013
     * The EU target: the adoption of the norms for eliminating the banking secret by the end of 2013
       The elimination of tax havens all over the world will be a Herculean task, but that will bring huge benefits, says the president of the European Parliament, (PE), Martin Schulz, who went on to say...  details
23.05.2013
THE GOVERNMENT TRIES AGAIN
     * Fenechiu: "Three tender books have been acquired"
       In a case of "Let's give it another shot", the authorities are once again on the day when they are expecting prequalifying offers from investors interested in buying CFR Marfă.  details
22.05.2013
THE BATTLE OVER RESOURCES
     African Consolidated Resources (AFCR) has officially announced yesterday that it has concluded an agreement with Remin Baia Mare in order to evaluate a mining partnership.  details
22.05.2013
     * "Bail-in" for the rescue of Hypo Alpe-Adria-Bank and Kommunalkredit?
       The European banking crisis is becoming increasingly interesting. Two Austrian banks have begun appearing increasingly often in the headlines of the press agencies, accompanied by losses of...  details
21.05.2013
INVESTMENT OF ONE BILLION EUROS
     * The Oltenia Complex wants to develop photovoltaic parks together with the Chinese
       The feasibility study for the thermoelectric plant which is scheduled to be built by China Huadian Engineering at Rovinari will be ready in September, said Laurențiu Ciurel, the general manager of...  details
21.05.2013
     The owner of the football club Steaua Bucharest, Gigi Becali, former minister of defense Victor Babiuc and the former chief of the General Army Staff Dumitru Cioflină have been convicted by the...  details
17.05.2013
     * A news agency quotes banking sources which claim that the FNGCIMM, an institution controlled by the Romanian state, allegedly had 24 million Euros placed at the Cypriot branch
       Those who were worried that they might lose their money deposited with Bank of Cyprus România were unaware that the Romanian state itself through an institution of its own, had 24 million Euros...  details
16.05.2013
"SENSATIONAL!"
     The authorities did not want a show at the privatization of CFR Marfă and they have succeeded - there won't be any show, but there won't be any privatization either ... for now.  details
15.05.2013
EXCLUSIVE - THE PLAN PROPOSED BY THE RECEIVERS
     * In exchange for financing or guaranteeing the amount of 50 million Euros, an investor would receive a right to exercise the option to acquire "Oltchim 2"
       The receivers of Oltchim (Rominsolv and BDO) are proposing to investors interested in acquiring the plant of Vâlcea to participate financially in the stage which precedes the reorganization.  details
15.05.2013
     * Sources close to the situation state that it is very unlikely that Nuclearelectrica will get listed in May, and say that the tender may be postponed until autumn (it hasn't been specified which year!)
       The listing of Nuclearelectrica may be postponed again, for autumn, sources close to the situation are saying.  details
14.05.2013
     * Tadeusz Kuropatwinski, XTB: "Most of the members of the Romanian public do not make the distinction between authorized and unauthorized companies"
     * Cristian Cochințu, Admiral Markets: "Online currency trades don't always take place in a safe environment"
     * Victor Stănilă, Tradeville: "Some of the companies have succeeded in creating confusion on what can be traded and what can't"
       Online currency trades don't always take place in a safe environment, according to the analysts and managers of some of the brokerage firms that provide foreign exchange services.  details
13.05.2013
     Avicola Brașov ended the first quarter of this year with a turnover which increased 9%, from 27.8 million lei to 30.4 million lei.  details
13.05.2013
THE MANAGEMENT OF VICTOR CIONGA
     * The debts of the BSE, up 22% over the end of 2012
     * The BSE: "The increase was caused by tax debts to the state budget and the social security budget, as well as the commercial debts pertaining to the ongoing projects"
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) posted a net profit of 1.53 million lei in the first quarter of this year, down 45% over Q1 2012.  details
13.05.2013
THE INSTALMENTS FOR LOANS DENOMINATED IN SWISS FRANCS, INCREASINGLY LOWER
     The market for loans denominated in Swiss Francs (CHF) caught a breather over the course of the last month, given the continuous drop of the Swiss Franc compared to the other currencies.  details
10.05.2013
STRONG START FOR THE ASF
     * SIF2 initiates talks with the Financial Supervision Authority, the NBR and the Ministry of Finance in order to eliminate the unclear stipulations of the laws
     * The Stock Exchanges will not be summoned for now to discuss the issue
     * The creation of the Central Counterparty, a "burning" topic
     * Costel Ceocea, SIF Moldova: "There is interest from the NBR for the creation of the Central Counterparty"
       Even though it is barely "born", after the "merger" between the Romanian National Securities (CNVM), the Insurance Supervision Commission (CSA) and the Commission for the...  details
SEO monitor