Tipografie Bucuresti
Caută în site
Ediții Precedente

 

 

 
Evoluții Financiare
Propune un articol !
Ce ați dori să citiți în Ziarul BURSA ?



Abonați
utilizator:
parola:
COMENTARIU
BURSA 06.12.2012

AV. CRISTIAN DUȚESCU
 
mărește imaginea
Aceeasi sectiune ( Piata De Capital )
 *  05.05.2015 - Comisia pentru buget, finanțe și bănci a UE se va consulta cu privire la uniunea piețelor de capital
 *  05.05.2015 - BVB deschide în urcare
 *  05.05.2015 - BVB a avut un profit net de 1,62 milioane lei, în primul trimestru
 *  05.05.2015 - Raport tranzacționare BVB 04.05.2015
 *  05.05.2015 - Raport tranzacționare ATS 04.05.2015
 *  05.05.2015 - Raport tranzacționare Rasdaq 04.05.2015
 *  05.05.2015 - Acționarii Sibex au respins distribuirea banilor din desființarea Casei Române de Compensație
 *  05.05.2015 - Liberalii cer înființarea unei comisii parlamentare de anchetă pentru ASF
 *  05.05.2015 - Evaluarea "Forconcid", pe mâna unui expert neautorizat de ANEVAR
 *  05.05.2015 - Aprecieri ușoare, după minivacanța de 1 Mai
 *  05.05.2015 - Perspective modeste pentru lichiditatea derivatelor la debutul lunii mai
 *  05.05.2015 - SIF BANAT-CRIȘANA - SITUAȚIA ACTIVELOR SIF BANAT-CRIȘANA LA 31 DECEMBRIE 2014
 *  05.05.2015 - SIF TRANSILVANIA - Raportul anual pentru exercițiul financiar din anul 2014
 *  05.05.2015 - SIF TRANSILVANIA - RAPORT CURENT
 *  05.05.2015 - SIF OLTENIA - raport curent
     Proiectul de act normativ propus de CNVM reprezintă o inițiativă firească a autorității de reglementare, în condițiile în care funcționarea Pieței Rasdaq vine în coliziune cu dispozițiile Directivei nr. 39/2004 (MiFid).
     Reglementarea situației juridice a Pieței Rasdaq, care nu are în prezent nici statutul unei piețe reglementate, dar nici cel al unui sistem alternativ de tranzacționare, reprezintă o obligație a statului român ce derivă din calitatea de membru al Uniunii Europene. Instanța supremă a Uniunii Europene, Curtea de Europeană de Justiție, a decis în martie anul acesta că o piață care are caracteristicile Pieței Rasdaq din România nu îndeplinește condițiile minime pentru a fi calificată drept piață reglementată.
     Pe de altă parte, este necesar să fie avute în vedere și interesele legitime ale investitorilor care au achiziționat acțiuni ale emitenților listați pe Piața Rasdaq, având convingerea că se bucură un anumit grad de protecție și că emitenții trebuie să respecte un set minimal de obligații de informare. Tocmai această convingere i-a determinat să investească în acțiunile acestor emitenți.
     Este important să fie înțeles de către toți actorii pieței, în special de către investitori, că un sistem alternativ nu are menirea să acorde același grad de protecție investitorilor ca și un emitent listat pe o piață reglementată.
     În cazul emitenților listați în cadrul unui sistem alternativ, operatorul sistemului respectiv are prerogative de autoreglementare, conform art. 14 și 26 din Mifid și art. 139 din Legea română a pieței de capital, în principiu, autoritatea publică neintervenind în sensul impunerii unor reglementări anume. Desigur, reglementările sistemelor alternative se supun aprobării regulatorului, însă, în măsura în care acestea îndeplinesc cerințele minimale prevăzute de actele normative din legislația primară, nu există niciun motiv pentru care autoritatea să respingă autorizarea.
     Pentru rezolvarea problemei Pieței Rasdaq sunt trei soluții principale posibile:
     a. stabilirea printr-o decizie administrativă a caracterului de piață reglementată a întregii Piețe Rasdaq;
     b. stabilirea printr-o decizie administrativă a caracterului de sistem alternativ (ATS) a întregii Piețe Rasdaq;
     c. identificarea acelor emitenți tranzacționați în prezent pe Piața Ras-daq care îndeplinesc condițiile formale legale pentru a fi listați pe o piață reglementată și transmiterea acestor emitenți a invitației de a îndeplini formalitățile legale necesare listării pe piața reglementată; în cazul în care adunările generale ale emitenților care se găsesc pe lista respectivă nu aprobă listarea pe piața reglementată, aceștia, ori acționarii lor majoritari să fie obligați să acorde dreptul de retragere din societate acționarilor minoritari care nu sunt de acord cu continuarea tranzacționării în cadrul unui sistem alternativ de tranzacționare.
     În cadrul unui seminar organizat în luna martie 2011 la BVB (în perioada aceea fiind în dezbatere publică un proiect de Instrucțiune CNVM care viza soluționarea problemei Pieței Rasdaq) au fost analizate toate aceste soluții, majoritatea participanților optând pentru soluția oarecum de compromis de la pct.c).
     Este o soluție pe care am propus-o și am susținut-o, întrucât mi s-a părut singura posibilitate de rezolvare a problemei care ar ține cont într-o măsură apreciabilă de interesele investitorilor, fără a încălca litera și spiritul reglementărilor din actuala legislație primară internă și din legislația europeană.
     În esență, această soluție reprezintă unica șansă pentru realizarea a două obiective:
     -acordarea posibilității acționarilor minoritari de a obține contravaloarea acțiunilor deținute, în contextul în care lichiditatea actuală a titlurilor emitenților listați pe Piața Rasdaq scoate din discuție pentru în general orice idee de exit în privința oricărui pachet care valorează nu mai mult de salariul minim pe economie;
     - are potențialul de a crea lichiditate și de ce nu, de a aduce bani noi pe Piață înainte și după adunarea generală care ar urma să decidă listarea pe piața reglementată sau dimpotrivă continuarea pe tranzacționării pe un ATS, până la data de înregistrare.
     Primul obiectiv enumerat ar avea, la rândul său, potențialul de a debloca sume importante de bani care ar putea rămâne în piața românească, sporind astfel lichiditatea generală a pieței pe termen mediu. Acești bani ar putea intra în titlurile unor emitenți (vorbim în realitate, evident, de acționarii majoritari) care își doresc cu adevărat să fie lis-tați pe piața de capital.
     Cel de-al doilea obiectiv ar fi de natură să lichidizeze dețineri care nu ar avea alttfel nicio șansă reală să fie transformate în bani.
     Evident, această variantă ar putea fi acuzată că va conduce la decapitalizarea emitenților. Pentru a da posibilitatea acestor emitenți care, deși se califică pentru a fi tranzacționați pe o piață reglementată, totuși, în cadrul adunărilor generale decid contrariul, să achite prețul de retragere pentru acționarii care sunt împotriva continuării tranzacționării pe un ATS este necesar să fie prevăzut un termen rezonabil în interiorul căruia acești emitenți (sau acționarii lor majoritari, în ipoteza în care se prevede și varianta ofertei publice de preluare) să-și îndeplinească obligația de plată. În același timp, acești emitenți au posibilitatea de a fi listați pe piața reglementată, optând pentru transparență și protecția investitorilor și evitând astfel sarcina oneroasă a achitării prețului de retragere.
     În general, emitenții listați în prezent pe Piața Rasdaq care se califică pentru a fi tranzacționați pe o piață reglementată sunt controlați de acționari majoritari care au cumpărat pachetul de control în condiții de cele mai multe ori extrem de avantajoase de la FPS sau AVAS și au fost scutiți de obligația de a efectua ofertă publică de preluare. Refuzul de a fi listați pe o piață reglementată, deși sunt îndeplinite condițiile legale pentru acest demers, trebuie să aibă un cost.
     De aceea, proiectul de act normativ propus de CNVM reprezintă un demers legal obligatoriu, fiind de preferat ca rezolvarea problemei să se realizeze printr-un act din cadrul legislației primare. Este important însă ca actul normativ să nu instituie excepții de la obligativitatea acordării dreptului de retragere pentru acei emitenți care ar urma să fie tranzacționați pe ATS-ul operat de BVB.
     E adevărat că această soluție ar constitui un avantaj pentru acționarii majoritari ai acestor emitenți. Tot la fel de adevărat este și faptul că nu îmi imaginez vreun emitent care se califică pentru a fi tranzacționat pe o piață reglementată și decide în cadrul AGEA să continue tranzacționarea pe un alt ATS decât cel operat de BVB. Într-o asemenea ipoteză așadar, Piața Rasdaq ar deveni automat, indirect e adevărat, un ATS, pe când, în situația în care ar exista obligativitatea acordării dreptului de retragere pentru orice situație în care emitenții eligibili nu decid tranzacționarea pe piața reglementată, ar exista cu siguranță și emitenți noi pe piața reglementată și bani noi în buzunarele investitorilor. 

     Nota redacției
     Domnul avocat Cristian Duțescu a dorit să clarifice afirmațiile sale publicate în ediția print a ziarului BURSA din 5 decembrie 2012.

 
 

SIBEX

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de sigur în data de 06.12.2012, ora 00:05)  
 Cine mai pune oare doi bani pe acest betiv care nu mai are nici un client


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 06.12.2012, ora 00:30)
 
 piata de capial din romania s-a constituit fortat.tot prin forta se va putea rezolva pb cu rasdacele...asa ca dragi comisari...nu mai luati salariul urias degeaba....societati precum comvex cta pot si la bvb la cat cash au...dar?rupeti pisica daca mai vreti ceva miscari, apoi Dumnezeu cu mila...


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 06.12.2012, ora 03:23)
 
 Rupeti pisica ilegal si mars la parnaie!


 
  1.3.   Santaj  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 06.12.2012, ora 09:09)
 
 Un individ care foloseste santajul da sfaturi juridice. Nu are pic de credibilitate.


 
  1.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.3 )
    (mesaj trimis de fa-i plangere penala , in data de 06.12.2012, ora 10:32)
 
 Trebuie sa eliminam, unul cite unul, gunoaiele din piata.Primul a fugit in islanda, la sif patru nu scapa toti...


 
2.  DUTESCU m-a vandut
    (mesaj trimis de Debitor în data de 04.02.2013, ora 23:01)  
 PERVERSUL ASTA M-A VANDUT ADVERSARULUI PE BANII MEI SI ACUM SCRIE ARTICOLE SA ADUNE ALTI FRAIERI CARORA SA LE IA BANII.


 
.
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Internaţional, 16:46
     Alți 194 de migranți au sosit astăzi în portul din Catania, iar circa 40 de persoane au căzut în mare, de la bordul unei bărci și au murit înecați, informează publicația italiană La Stampa.  detalii
Internaţional, 16:43
     Centrele comerciale din regiunile separatiste Donețk și Lugansk, situate în estul Ucrainei, au început să accepte moneda Rusiei, rubla, potrivit Bloomberg.  detalii
Companii-Afaceri, 16:33
     Astăzi a fost inaugurată Filiala Prahova a Confindustria România, "un nou punct de referință" pentru societățile italiene prezente în această regiune, arată un comunicat remis azi redacției.  detalii
Companii-Afaceri, 16:30
     * Profit cu 96% mai mare, față de primul trimestru din 2014
       Sameday Courier (simbol bursier SDAY) a raportat o cifră de afaceri pe primul trimestru al acestui an de 2,6 milioane lei, mai mare cu 46% față de volumul înregistrat în perioada similară a anului trecut.  detalii
Companii-Afaceri, 16:26
     Președinta Consiliului Național al PSD, Rovana Plumb, a declarat că lupta cu mafia defrișărilor ilegale trebuie susținută de toate partidele, potrivit unui comunicat remis redacției.  detalii
Alpha Bank Carduri
Jurnal Bursier
05.05.2015
BVB
     Bursa de Valori București (BVB) a închis în urcare ușoară ședința de tranzacționare de ieri, însă valoarea totală a tranzacțiilor a rămas redusă, la numai 22,6 milioane de lei (5,10 milioane de euro)  detalii
05.05.2015
SIBEX
     La Sibex, începutul celei de-a cincea luni din an nu a fost unul favorabil speculațiilor, pe piață menținându-se atmosfera de vacanță și după ziua liberă de 1 mai.  detalii
05.05.2015
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, după apariția informației potrivit căreia producătorii industriali din regiune au majorat prețurile pentru prima oară în ultimele opt luni.  detalii
30.04.2015
SIBEX
     La Sibex, ședința de la mijlocul săptămânii s-a asemănat în prima sa jumătate cu ziua de marți, senzația fiind că participanții sunt dispuși să încheie mai multe contracte față de ceea ce a oferit...  detalii
30.04.2015
BVB
     Bursa de Valori București (BVB) a închis în scădere ședința de tranzacționare de ieri, iar valoarea totală a tranzacțiilor s-a cifrat la 19,95 milioane de lei (4,53 milioane de euro).  detalii
29.04.2015
SIBEX
     La Sibex, speculatorii și-au făcut simțită prezența ceva mai bine în prima parte a ședinței de marți, după debutul dezamăgitor de săptămână. Ca urmare, volumul creștea față de luni, datele de la...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     05.05.2015 
     Prognoza pentru România
     Valorile termice vor continua să crească ușor în cea mai mare parte a țării și vor caracteriza o vreme caldă, chiar deosebit de caldă pentru prima decadă a lunii mai în regiunile intracarpatice. Temperaturile maxime vor fi cuprinse între 22 și 33 de grade, mai scăzute pe litoral unde vor fi în jur de 17 grade, iar minimele termice se vor situa între 10 și 18 grade. În cursul zilei cerul va fi variabil și doar izolat se vor semnala ploi de scurtă durată, în special în zonele de munte. Spre seară și noaptea, instabilitatea atmosferică se va accentua treptat, îndeosebi în vestul, centrul și nordul țării, precum și la munte. Vor fi înnorări, averse, descărcări electrice și intensificări de scurtă durată ale vântului, posibil cu aspect de vijelie în Banat, Crișana, Maramureș, Transilvania, Oltenia, nordul Moldovei și izolat în celelalte regiuni. Pe arii restrânse cantitățile de apă vor depăși 15...20 l/mp și va cădea grindină.
     Prognoza pentru București
     Vremea va fi mult mai caldă decât în mod obișnuit la această dată. Cerul va fi variabil, cu unele înnorări după-amiaza și mai ales spre sfârșitul nopții, când vor fi condiții de averse și descărcări electrice. Vântul va sufla slab și moderat. Temperatura maximă va fi în jur de 28 de grade, iar cea minimă de 14...15 grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 05 mai 2015
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiana...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineana...
1 Dirham emirate arabe...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
XAU
XDR
3,1382
2,2640
3,2932
4,2598
0,1619
0,5932
0,5222
4,4279
6,0252
1,4698
3,3123
0,2178
0,5217
1,1025
0,0774
0,4748
1,4706
3,9841
0,3314
1,2909
0,6420
0,0628
0,3675
0,2579
3,9893
0,0367
0,1920
1,0847
152,4587
5,5721
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
22.04.2015
THE THREATS ARE ESCALATING
     * Russian authorities: "European countries that host antimissile systems - priority objectives of Russia's military reaction"
     * George Maior: "Russian information offensive is being conducted with a determination and a level of sophistication that are increasingly high"
       Iran has requested a cooperation with Russia, India and China to counter NATO's military expansion plans in Europe, said Iranian Defense minister Hossein Dehghan, said yesterday in Moscow.  details
17.04.2015
KOOPMAN, THE EUROPEAN COMMISSION:
     * Sources from within the company claim that there are no more chances of the company surviving
       The Hunedoara energy complex needs a deep restructuring to be able to survive on the domestic energy market under competitive conditions, Gert-Jan Koopman, deputy general director in the State Aid...  details
16.04.2015
     The European Central Bank has announced banks that have exposure to Heta Asset Resolution (HAR) the recommendation to wipe at least 50% of the value of the amounts they lent to the institution.  details
16.04.2015
     On the table of Mario Draghi, the president of the European Central Bank (ECB), jumped a blonde lady, during the press conference held yesterday in Frankfurt, and she "attacked" him by...  details
15.04.2015
EVEN THOUGH THE OFFICIALS OF THE SIBIU EXCHANGE SAY THAT THEY HAVE FULFILLED THEIR OBJECTIVES,
     * SIF2 and "Delta Solar Investments" have asked for the distribution of the proceeds from the liquidation of the Romanian Clearing House
       SIF Moldova and "Delta Solar Investments", with a combined holding of 9.03% of Sibex, want the Sibiu exchange to return to shareholders the money it got from the liquidation of the Romanian...  details
08.04.2015
BANCA TRANSILVANIA'S FAIRY BRINGS GOOD NEWS TO CHF BORROWERS
     * Conversion with a substantial reduction of the loan amount
     * Dunca, ANPC: "It means that it's possible, and the other banks are just lying to their customers"
     * Piperea: "Possible customer migration from the other banks to Banca Transilvania"
       While we've become accustomed to the fairy of Banca Transilvania presenting us "Plan B...as in BT", yesterday, the bank announced "plan A", after the completion of the...  details
07.04.2015
     In a world of money made from nothing, the illusion of stability has also been maintained by having the state "guarantee" the bank deposits of the population.  details
07.04.2015
BNR:
     * Sorin Mierlea, InfoCons: "The last complaint that came to our offices was filed by a man with a gun"
       The National Bank of Romania (NBR) will put up for debate, in a working group, the creation of an independent mechanism that would be in charge of dealing with the disagreements arising between...  details
06.04.2015
THE "INSOLVENCY CODE" CONFERENCE/ IONEL TUDOR, LAWYER AT FINCONTA CONSULTING:
     If a debtor is unable to overcome its financial difficulties and enters insolvency, the legislation allows them to enter judicial reorganization to allow them to continue their business operations.  details
02.04.2015
THE "INSOLVENCY CODE" CONFERENCE / DIANA DELEANU, OF LAW FIRM DELEANU AND GRIGORESCU:
     The insolvency of the state's territorial-administrative entities was regulated in 2012, through an emergency ordinance, but the legislation in the sector does not get applied, said Diana...  details
31.03.2015
     * "The unscrupulous, violent and aggressive war waged by archbishop Ioan Robu puts the Roman Catholic Church and the ARCB, as a religious institution, in a negative light", the businessman said
       Businessman Ioannis Papalekas yesterday announced that he would sue for damages and he would file a criminal complaint against archbishop Ioan Robu, who, on Friday, accused him of creating a...  details
26.03.2015
THE DNA MAKING OFFENSES DISAPPEAR
     * Darius Vâlcov allegedly denounced Traian Băsescu and Vasile Blaga
       Whereas before, the DNA would use house arrest and pretrial (monitored) conditional release, instead of preventive custody, to negotiate information about offenses from the political and business...  details
24.03.2015
     * (Interview with Mr. Sebastian Vlădescu, former finance minister)
     * "Considering that banks have sold off assets at discounts amounting to billions, it takes a human operation when it comes to the borrowers who can no longer handle the strengthening of the currencies"
       Reporter: How do we resume lending in Romania?
     Sebastian Vlădescu: I don't think that this year or in 2016 we will see a turnaround in lending.  details
23.03.2015
THE SHOW MUST GO ON
     A man set himself on fire, on Friday, at the headquarters of Raiffeisen Bank of the center of Iași, after shouting "You took my children's money and you took my home!", according to a...  details
23.03.2015
     The judicial system is independent.
     This sentence is essential in construing what is happening in connection to the DNA.
     This is a recent sentence.  details