Masa Rotundă - România și Rusia în căutare de noi formate de cooperare
DE CE NU POATE FI MOLIPSITOR OPTIMISMUL BĂNCII NAȚIONALE?
BURSA 25.04.2008

Călin Rechea
 
Călin Rechea      Noua realitate economică și financiară de pe piețele internaționale obligă guvernele să aleagă între inflație și creșterea economică. Opțiunea unei creșteri semnificative, însoțită de o inflație redusă, a ieșit din ecuație. De la începutul anului, pe lângă accentuarea presiunilor inflaționiste, s-a remarcat și o accelerare a ritmului de revizuire a prognozelor macroeconomice, majoritatea în sens negativ.
     Cum se justifică, atunci, atitudinea relaxată a autorităților noastre? De ce consideră BNR că politica monetară este restrictivă și suficientă pentru reducerea presiunilor inflaționiste din economie, în a doua jumătate a anu-lui?
     Creditul guvernamental continuă să crească accelerat, cu rate anuale de peste 60%. Masa monetară se află în aceeași situație. M1, masa monetară în sens restrâns, a cres-cut cu o rată medie lunară (!!!) de 3,76% de la începutul anului 2006. Creșterea exponențială a volumului de bani din economie nu are cum să nu se reflecte și în creșterea prețurilor de consum.
     Deocamdată, doar bursa și piața imobiliară au "beneficiat" de condițiile monetare ultra-relaxate promovate de BNR.
     Posibilitatea unor dobânzi de intervenție de peste 10%, amintită de Guvernatorul BNR într-un interviu acordat Reuters, dovedește că Banca Națională este, încă, foarte optimistă în ceea ce privește inflația. Dobânzile de pe piața monetară arată că optimismul BNR nu este foarte molipsitor. Dacă luăm în considerare și ultima licitație a certificatelor de trezorerie cu maturitate la un an, nu ne rămâne decât să constatăm irelevanța dobânzii de politică monetară. "Costurile rezonabile" pe care le așteaptă Ministerul de Finanțe nu vor apare prea curând pe piața noastră. Peste șase luni este foarte probabil ca MEF să privească înapoi, cu o oarecare nostalgie, la dobânzile "rezonabile" de astăzi.
     Bloomberg scrie că Banca Centrală a Norvegiei a crescut dobânda de intervenție la 5,5% pentru a menține inflația în jurul țintei de 2,5%. Banca Centrală a Suediei a anunțat menținerea unei dobânzi de 4,25% cel puțin până în 2010, pentru a aduce inflația sub ținta de 2%. Rata inflației din Suedia este acum de 2,3%. Banca Norvegiei mai este îngrijorată și de faptul că o reducere a creșterii economice nu va determina și o scădere a presiunilor inflaționiste.
     De ce este nevoie de o dobândă de intervenție de două ori mai mare decât rata inflației în cele două țări nordice, iar la noi este suficientă o dobândă de 10% pentru a duce o inflație de aproape 9% în intervalul țintă? Canalele de transmisie ale politicii monetare, insuficient dezvoltate și cu o eficiență redusă, conform declarațiilor BNR, nu pot transforma dorința în realitate. Și atunci, care sunt argumentele pentru susținerea prognozelor optimiste? Condițiile externe nu contează deloc?
     Menținerea crizei pe piața creditării și lipsa încrederii investitorilor în instrumentele financiare a determinat direcționarea unor fonduri importante către materiile prime, în special metale și produse agricole.
     O știre dintr-un tabloid american (New York Sun) anunța, la începutul săptămânii, ca mari lanțuri comerciale din SUA, Costco și Wal-Mart, au început să raționalizeze vânzările de orez, ulei și făină din cauza raportului dintre cerere și ofertă de pe piață. Înainte de a considera irelevantă știrea, deoarece provine de la un tabloid, trebuie să amintim că Reuters și Bloomberg au scris, în zilele următoare, despre același fenomen. Nu se mai gândește mass-media la sentimentul și așteptările populației, care trebuie să stea liniștită la locul ei?
     Wall Street Journal merge și mai departe. Un editorial recent sfătuia cititorii să considere serios acumularea proviziilor de strictă necesitate, pentru că presiunile de preț asupra producătorilor se vor transmite inevitabil și la nivelul consumatorilor. Compararea randamentelor oferite de o serie de plasamente pe termen scurt cu ritmul de creștere al prețurilor, pentru anumite categorii de alimente, indică în mod clar câștigătorul: investiția în stocurile de alimente. WSJ mai arată că toate condițiile de pe piață susțin tendința de creștere accelerată a prețurilor pentru principalele materii prime agricole.
     Cum va fi afectată România? Direct și fără menajamente, ca o lovitură sub centură. Chiar și un scenariu extrem de optimist, al unei producții agricole record, nu este suficient pentru revenirea inflației pe o tendință descrescătoare în 2008. Seceta de anul trecut a provocat pierderi majore, nu doar în ceea ce privește producția. Veniturile nerealizate i-au lăsat pe mulți producători fără resursele financiare necesare înființării culturilor. Combustibilii și îngrăsămintele chimice vor influența semnificativ prețul final al produselor agricole, indiferent de volumul și calitatea recoltei. Varianta importurilor ieftine poate fi eliminată de pe acum, deoarece marii producători mondiali au ridicat deja bariere comerciale în calea exporturilor.
     Restricționarea severă a politicii monetare și relaxarea cadrului fiscal sunt singurele căi de urmat pentru depășirea crizei care se prefigurează pentru economia României. 

     Notă: Articolul reprezintă punctul de vedere al autorului, nu reflectă sau implică opiniile instituției unde acesta își desfășoară activitatea și nu reprezintă recomandare de investiție.

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de raul_ în data de 01.05.2008, ora 12:36)  
 nu cred ca este vorba de o noua realitate economica(puteti vedea cum la inceputul anilor 90 dispare sistemul comunist tocmai din cauza unei crize economice, care atinge si societatea capitalista destul de puternic din 92 pana in 96, dupa care a urmat o perioada de recuperare) Din punctul meu de vedere trebuie analizata foarte bine activitatea lui mugur isarescu in aceea perioada(eu personal nu pot sa-l apreciez pe acest om,fiind convins ca atunci( ca si acum) prin deciziile luate a infuentat negativ economia romaneasca. Sfarsitul actualei crize economice va insemna foarte probabil si sfarsitul capitalismului


 
Aceeasi sectiune (Macroeconomie)
ADEVĂRATA SOLUȚIE PENTRU STOPAREA ÎNCĂLZIRII GLOBALE ANTROPICE ESTE IGNORATĂ DE AUTORITĂȚI
Internaţional
     Indicii bursieri europeni au închis ședinta de tranzacționare de astăzi în depreciere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au închis în teritoriu pozitiv, lichiditatea totală fiind de 28 milioane de lei (6 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Internaţional
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, SUA, au deschis ședința de tranzacționare de astăzi în scădere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 9,56 milioane lei (2,04 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Internaţional
     Bursele asiatice închid în teritoriu pozitiv prima ședință de tranzacționare a săptămânii curente.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
175 milioane metrii cubi de apă
Jurnal Bursier
22.10.2018
     * Rulaj de 39,86 milioane de lei
     Șapte dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au terminat ultima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în teritoriul pozitiv, în contextul...  click să citești tot articolul
22.10.2018
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au urmat un curs negativ vineri, din cauza rezultatelor financiare dezamăgitoare raportate de unele companii din sectorul auto și cel al...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BVB
     * BET-NG, singurul indice în creștere
       * BET-NG, singurul indice în creștere
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de joi, deprecieri pentru opt dintre cei nouă indici,...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în baza rezultatelor financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
18.10.2018
BVB
     * Rulaj de numai 37 milioane de lei, în condițiile lipsei transferurilor de tip "deal"
       Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 37,16 milioane de lei, sub valoarea înregistrată în ședința anterioară,...  click să citești tot articolul
18.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs negativ în a doua parte a zilei de ieri, din cauza evoluțiilor din sectorul auto, generate de apariția informației conform căreia vânzările de mașini s-au...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 22 octombrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8814
2.3863
3.0994
4.0659
0.1807
0.6256
0.2259
4.6671
5.2855
1.4444
3.5941
0.2397
0.4927
1.0873
0.0621
0.4516
0.7172
4.0557
0.2831
1.0917
0.5844
0.0552
0.3584
0.2103
2.6694
0.0394
0.1443
1.1042
0.6279
0.1238
159.4364
5.6439
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
22.10.2018
THE VENICE COMMISSION CLAIMS:
     * Klaus Iohannis is asking for the resignation of Tudorel Toader as minister of Justice
     * Ludovic Orban: "We are at risk of saying goodbye to Schengen, and goodbye to European funds"
     
     On Friday, the Venice Commission passed the report concerning the amendment of the laws of justice and the criminal legislation by the PSD-ALDE majority parliamentary coalition. In its opinion, the Commission expresses its concern over the fact that many of the changes made to the Criminal Code and the Criminal Procedure Code in Romania seriously weaken the effectiveness of the criminal justice system when it comes to fighting corruption, violent crimes and organized crime.  click here to read the entire article
15.10.2018
     Italian finance minister, Giovanni Tria, recently said that the yield of government bonds is not justified by the fundamental aspects of the budget and it is expecting a drop in them, in order for "the negative effects on the banking system to be avoided".  click here to read the entire article
12.10.2018
     * American president criticized the central bank for raising the interest rates
     * Bloomberg: The richest people in the world have lost 99 billion dollars following the drops in the stock market
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "There is no real danger of us being faced with a stock market crash"
     
     The stock markets of the world saw major drops yesterday, especially those in Asia and Europe, following the Wednesday evolutions of the American markets. Yesterday, on the markets, panic came as a result of American president Donald Trump against the central bank (Federal Reserve - Fed), concerning the interest rate hikes.  click here to read the entire article
01.10.2018
REPORT FROM ROME
     Some people mistake direct democracy with "the popular democracy regime" of communism. No, it is called direct democracy, because the decision is not mediated by representatives.  click here to read the entire article
26.09.2018
THE ROMANIAN DEVELOPMENT CONFERENCE STRATEGY / LÁSZLÓ BORBÉLY, STATE ADVISOR:
     * "We should more seriously concern ourselves with the durable development concept"
     
     The National Strategy for Sustainable Development of Romania will be completed by October 1st, according to Laszlo Borbely, State Counselor, Head of the Department for Sustainable Development of the Government, who states:  click here to read the entire article
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
.