BURSA 19.05.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
 CĂLIN RECHEA      Liniștea și optimismul de pe piețele americane, care au "domnit" încă de la câștigarea alegerilor de către Donald Trump și au continuat după instalarea sa la Casa Albă, au fost curmate brusc de amplificarea crizei politice din Statele Unite.
     După ce și-a uitat promisiunea că va "drena mlaștina de la Washington", președintele Trump părea că este gata să se lase "asimilat" și să pună accentul mai mult pe programul său de stimulare economică. Se pare, însă, că "mlaștina" l-a îmbrățișat nu pentru a-l asimila, ci pentru a-l sufoca.
     În aceste condiții, perspectiva unei reduceri a taxelor și a lansării programului de investiții publice s-a îndepărtat semnificativ, iar indicii bursieri au înregistrat scăderi masive, pe fondul unei creșteri la fel de masive a volatilității.
     Indicele VIX, publicat de CBOE (Chicago Board Options Exchange) pentru S&P 500 și considerat un "indicator al fricii", a crescut cu peste 50%, de la un minim al ultimilor 24 de ani (vezi graficul 1).
     Înainte de această cădere, optimismul s-a manifestat într-o formă specială la Toronto Stock Exchange. Acolo a fost lansat, la începutul lunii trecute, primul titlu ETF (Exchange-Traded Fund) care oferă investitorilor posibilitatea de a-și plasa banii în sectorul marijuanei medicinale. Titlul, cu simbolul HMMJ (Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF), include 14 acțiuni al companiilor din "ramură", dintre care 10 sunt din Canada.
     Cu toate că euforia a fost de scurtă durată, iar titlul a înregistrat o scădere de circa 25% de la lansare, HMMJ continuă să atragă fonduri de la investitori, valoarea totală ridicându-se până la 80 de milioane de dolari, conform unei știri Bloomberg.
     Tot Bloomberg scrie că numărul indicilor de piață din Statele Unite a depășit numărul acțiunilor listate, pe fondul creșterii explozive a cererii pentru titlurile ETF.
     Astfel de "fenomene" ne arată că am trecut de mult de stadiul în care se mai putea vorbi de piețe funcționale.
     Și atunci, problemele președintelui Trump reprezintă o cauză sau doar un pretext pentru căderea "piețelor"?
     Într-o informare recentă adresată clienților și preluată de Zerohedge, Eric Peters, directorul de investiții al fondului de hedging One River Asset Management, scrie că "toți cumpărătorii de active financiare își justifică deciziile cu diferite argumente plauzibile, însă ceea ce fac nu reprezintă decât o poziționare față de deciziile luate la Beijing".
     Peters recunoaște că "avem nevoie de o creștere persistentă a creditului relativ la PIB pentru ca economia mondială să funcționeze, iar din 2011 toată creșterea creditului net acordat sectorului privat nefinanciar s-a datorat exclusiv Chinei".
     Conform estimărilor sale, valoarea creditului total din China este de circa 60 de trilioane de dolari în prezent și poate crește până la 120 de trilioane în 2020, depășind Statele Unite peste doi ani.
     Cât mai poate continua fenomenul? Nimeni nu știe. "Mai poate continua ceva timp sau se poate sfârși brusc", mai scrie Eric Peters, iar "ceea ce face dificilă modelarea este faptul că aceasta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing", în condițiile în care "nimeni nu are un astfel de model".
     În Europa, situația este la fel de fragilă. Este suficient să urmărim aparenta stabilitate a costurilor de finanțare din zona euro, care sunt manipulate prin toate mijloacele de către BCE, astfel încât să evite prăbușirea unor economii importante sub povara datoriilor publice.
     Printre efectele secundare ale acestei "politici" monetare se află și scăderea la minime istorice a randamentului mediu pentru obligațiunile cu rating speculativ ale companiilor.
     Date recente de la Bank of America Merrill Lynch arată o scădere a acestuia până la 2,77% la sfârșitul lunii trecute (vezi graficul 2), o valoare aflată doar puțin peste randamentul obligațiunilor guvernamentale americane de 10 ani (2,3%) și ușor sub randamentul obligațiunilor de 30 de ani, de circa 3%.
     Având în vedere afirmația lui Eric Peters, referitoare la influența Beijing-ului și necesitatea creșterii persistente a creditării, mai rămâne de văzut de unde vor veni noile credite. Din acest punct de vedere, prognozele pentru giganții financiari internaționali nu sunt foarte optimiste. "Băncile din Occident sunt eclipsate de China de-a lungul noului Drum al Mătăsii", scrie Reuters, în ciuda prezenței masive a conducătorilor acestora la recenta întâlnire la nivel înalt de la Beijing, deoarece "considerentele comerciale, costurile de finanțare mai ridicate și cadrul de reglementare reprezintă piedici semnificative".
     Pentru unele dintre ele, cum este Deutsche Bank, mai există și problemele juridice. "Epopeea" fărădelegilor sale s-a îmbogățit recent cu un nou capitol, referitor la relația dintre cea mai mare bancă din Germania și cea mai veche bancă din lume, Monte dei Paschi di Siena (BMPS).
     Pe fondul desfășurării unui proces la Milano, în cadrul căruia DB este acuzată că a ajutat BMPS să-și ascundă pierderile în anii premergători crizei financiare globale, procurorii italieni au venit cu noi probe incriminatoare.
     Conform unui articol recent de la Bloomberg, "Deutsche Bank trebuie să răspundă și acuzațiilor că a făcut parte și a condus o organizație criminală internațională în acea perioadă". Ar mai fi ceva de spus?
     După scăderea cu peste 300 de puncte a indicelui Dow Jones, cea mai mare din acest an, Jeremy Siegel, profesor de finanțe la Wharton School, a declarat pentru CNBC că "dacă Donald Trump ar demisiona mâine, Dow Jones ar crește cu 1.000 de puncte". În opinia profesorului Siegel, creșterea piețelor din ultimele luni a fost determinată de "agenda Partidului Republican" și nu de "agenda lui Trump", iar "Wall Street-ul l-ar prefera, probabil, pe vicepreședintele Pence în locul lui Trump".
     Acum nu mai rămâne piețelor și investitorilor decât să-și regăsească optimismul, mai ales în condițiile în care Federal Reserve Bank of New York tocmai a raportat atingerea unui nou record al creditului acordat gospodăriilor din SUA în T1 2017, de 12,73 trilioane de dolari, și toată lumea știe că numai consumul pe datorie poate asigura drumul către prosperitate. 

     "Ceea ce face dificilă modelarea este faptul că acesta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing. Nimeni nu are un astfel de model".
     Eric Peters, One River Asset Management

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.05.2017, ora 11:10)  
 Interesant


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Strategia Naţională Anticorupţie, 14:21
AUGUSTIN LAZĂR:
     * ACTUALIZARE 17:26
     Conducerea Ministerului Public își reafirmă poziția exprimată constant în legătură cu procesul legislativ de modificare a legilor justiției.
     ----------
     Procurorul general Augustin Lazăr a dat asigurări astăzi, după ce GRECO a publicat un raport în care arată că țara noastră a făcut progrese limitate în implementarea recomandărilor privind prevenirea și combaterea corupției, că Ministerul Public va fi în continuare consecvent în a apăra ordinea de drept și legile europene ale Justiției.  click să citești tot articolul
Macroeconomie, 17:57
CCIB:
     Dezvoltarea relațiilor economice și comerciale cu Kazahstanul constituie o prioritate în strategia de relații externe a Camerei bucureștene, a afirmat Prof. univ. dr. ing. Sorin Dimitriu, președintele Camerei de Comerț și Industrie a Municipiului București (CCIB), în cadrul unei întrevederi cu Excelența Sa Daulet Batrashev, ambasador extraordinar și plenipotențiar al Republicii Kazahstan în România, conform unui comunicat de presă remis Redacției.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 17:40
AJOFM ILFOV:
     Potrivit datelor rezultate din declarațiile agenților economici privind locurile de muncă vacante, ieri, în evidențele A.J.O.F.M. Ilfov au fost înregistrate 467 locuri de muncă vacante, conform unui comunicat de presă remis Redacției.  click să citești tot articolul
Politică, 17:19
     Președintele Klaus Iohannis a transmis, astăzi, o sesizare privind legea care le permite miniștrilor, parlamentarilor, primarilor și prefecților să fie comercianți persoane fizice, potrivit unui comunicat de presă remis Redacției.  click să citești tot articolul
Internaţional, 16:56
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, SUA, au deschis ședința de tranzacționare de astăzi în depreciere.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
18.01.2018
BVB
     * Deal de peste 9 milioane de lei cu titluri "Banca Transilvania"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a ieșit în evidență, în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, printr-o evoluție pozitivă atât în ceea ce privește cotațiile...  click să citești tot articolul
18.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Titlurile societăților listate în Europa au scăzut ieri, după ce companii printre care "Burberry Group" Plc și "Skanska" AB au raportat rezultate financiare dezamăgitoare.  click să citești tot articolul
17.01.2018
BVB
     * Transferuri de 10,5 milioane de lei cu acțiuni "Banca Transilvania"
       Volumul înregistrat în cea de-a doua ședință de tranzacționare a săptămânii a fost de 38,87 de milioane de lei, peste cel din ședința precedentă, de 28,5 milioane de lei, dar sub valoarea medie...  click să citești tot articolul
17.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs pozitiv ieri, exportatorii din regiune fiind impulsionați de deprecierea euro.  click să citești tot articolul
16.01.2018
     Fondurile de pensii administrate de NN au ajuns să aibă o participație de 6,42% din acțiunile MedLife, în urma unui schimb, pe piața secundară a Bursei de Valori București, se arată într-un raport...  click să citești tot articolul
16.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care firma britanică de construcții "Carillion" Plc, cu 43.000 de angajați, a intrat în procedură de...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 18 ianuarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3.0394
2.3783
3.0605
3.9608
0.1832
0.6246
0.2149
4.6514
5.2713
1.5078
3.4196
0.2250
0.4840
1.1163
0.0671
0.4733
1.0007
3.8054
0.3100
1.1803
0.5924
0.0596
0.3558
0.2035
2.7770
0.0392
0.1321
1.0361
0.6256
0.1192
162.6746
5.4782
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
17.01.2018
     The first hike of the policy rate in the last ten years, by 0.25 percentage points, is too small and has come too late to have a significant effect on inflationary expectations.  click here to read the entire article
17.01.2018
     Unless something happens to cause us to hurry, by this Friday, or by Monday-Tuesday at the latest, we will be able to say: "Now we've seen everything!" For a historic first time, Romania will have a woman as a prime-minister!  click here to read the entire article
10.01.2018
     * Sources: Dan Pazara is leaving together with Mariana Gheorghe
     * Christina Verchere has been appointed for the remaining part of Mariana Gheorghe's term, namely until April 16th, 2019
       The Supervisory Board of OMV Petrom yesterday appointed Christina Verchere as president of the Directorate and CEO of OMV Petrom, replacing Mariana Gheorghe.  click here to read the entire article
20.12.2017
     The red spot on the white paper becomes greenish, but maintains it's shape, when you move your eyes to the empty part.  click here to read the entire article
19.12.2017
     Approximately 700 magistrates from several courts and prosecutor offices in the country have gathered yesterday on the steps of the Bucharest Court of Appeal.  click here to read the entire article
18.12.2017
     * The Secretary General of the European Federation of Journalists has pledged to support with all his strength, the efforts of FAIR-MediaSind to halt the politicians' attacks on the independence of Romanian journalists
       The political assault on the freedom of the press in Romania, through the amendment of the laws of justice by the coalition in power, was one of the main issues today in the meeting of the Social Dialog Commission of the European Commission, which was attended, on behalf of Romania, Leonard Pădureț, president of the FAIR - MediaSind Culture and Mass Media Federation, together with executive president Cristi Godinac.  click here to read the entire article
14.12.2017
EXCLUSIVE:
     * "We need real and rational policy from the international community and not political tricks"
     * (Interview with his Excellency, Mr. Fuad Kokaly, the Ambassador of Palestine in Bucharest)
       The UN stated it was "extremely concerned over the risks of a violent escalation of the situation" after the decision of Donald Trump to unilaterally recognize Jerusalem as the capital of Israel, in a reunion of the Security Council in which the United States have appeared more isolated than ever, according to AFP.  click here to read the entire article
12.12.2017
AFTER BEING INVESTIGATED BY THE TAX ADMINISTRATION AND THE ANPC, BANKS GET INVESTIGATED BY THE COMPETITION COUNCIL
     * Chirițoiu: "We suspect an exchange of sensitive information on the banking market"
     * Dan Suciu, NBR: "The audits of the Competition Council can't be a reason for panic whatsoever"
     * Unannounced audit at Finmedia
     * The investigated institutions are at risk of being fined 10% of their turnover
     * Vasilescu: "The NBR has nothing to do with these investigations"
       The financial banking system seems to be the focus of most of the investigation entities. After being audited by the National Tax Administration Agency (ANAF) and by the National Consumer Protection Authority (ANPC), some of the banks which operate in Romania have also been investigated by the Competition Council (CC).  click here to read the entire article
11.12.2017
THE COURT RULED THAT SOME CONTRACTS CONCLUDED BY CELL PHONE COMPANIES INCLUDE ABUSIVE CLAUSES
     * The Bucharest Court of Appeal Bucharest yesterday ruled that RCS&RDS has abusive clauses in its contracts
     * The ANPC has also won the initial lawsuit against Telekom România
     * Vodafone has lost the case in the court of last instance against the ANPC
       The Courts have decided that some contracts concluded by the telephony companies contain abusive clauses. The Court rulings were rendered last year, as well as in 2016, but the argumentations have been formulated relatively recently.  click here to read the entire article
08.12.2017
     The hope of an accession as quick as possible by Romania to the Eurozone was dealt a heavy blow precisely on the National Day.  click here to read the entire article
06.12.2017
AFTER THE DRAFT HAD BEEN PUBLISHED IN OCTOBER
     * Gheorghe Șimon: "The royalties law will be voted in the Parliament in February next year"
     * Ministry of the Economy: "We will establish royalties which are fair both for the state as well as for the business sector"
     * Daniel Cătălin Zamfir, PNL: "I found out that there are companies that have never, take note, never paid even one leu in royalties to the Romanian state, even though they have been exploiting resources for over 20 years"
     * Last year, the Court of Auditors announced that Romania lost 1.4 billion dollars, because the ANRM established the oil royalties in a flawed manner
       The entire legislative package concerning the regulation of the system for the regulation of the mineral, oil and hydromineral resources will be revised and will be voted in the Parliament in February next year, Economics minister, Gheorghe Șimon, announced yesterday, after the debates of the Economic, Industries and Services Commission of the Senate.  click here to read the entire article
28.11.2017
AFTER THE TRANSACTION BETWEEN BANCA TRANSILVANIA AND BANCPOST
     * Customers with borrowers in CHF from Bancpost are waiting for a conversion program with a discount
       After moving to second spot last year in the domestic banking system, through the acquisition of Volksbank, Banca Transilvania (BT) ends up on equal footing with BCR, taking over Bancpost, from Greek group Eurobank.  click here to read the entire article
27.11.2017
     * MAKE, BURSA: "I want the new CEO of the BSE to participate in the drafting of a new strategy for the development of capital market"
       On Thursday night, "BURSA" received the Award for the promoting of high standards of corporate governance on the capital market, as part of the 2017 Capital Market Awards Gala, organized by the Association of Brokers.  click here to read the entire article
24.11.2017
     * Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, scheduled for meetings with the board
     * Both candidates seem to be closet o the group in the shareholder structure of the BSE
     * George Butunoiu is in charge of recruitment
     * The waiting list may include a few foreigners, including former BRD executive Jacek Panczyk
       According to some market sources, banker Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, Chief Investment Officer at NN Pensii România, will hold interviews in the beginning of next week with the Board of the BSE, after Ludwik Sobolewski's term expired in the summer.  click here to read the entire article
23.11.2017
PATRICIA SUÁREZ RAMÍREZ, THE PRESIDENT OF THE ASSOCIATION OF FINANCIAL CONSUMERS OF SPAIN:
     * The head of the ASUFIN: "The ruling of the Supreme Court of Spain in which the Andriciuc case has been invoked will be part of the Spanish case law and the lower courts will be required to apply the principle that underlies this decision"
       The ruling issued by the Court of Justice of the European Union (CJUE) in the Andriciuc versus Banca Românească case represents a great advantage for Spanish debtors, said Patricia Suarez Ramírez, the president of the Association of Financial Consumers in Spain (ASUFIN), as part of a response recently sent to BURSA.  click here to read the entire article
.