BURSA 19.05.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
 CĂLIN RECHEA      Liniștea și optimismul de pe piețele americane, care au "domnit" încă de la câștigarea alegerilor de către Donald Trump și au continuat după instalarea sa la Casa Albă, au fost curmate brusc de amplificarea crizei politice din Statele Unite.
     După ce și-a uitat promisiunea că va "drena mlaștina de la Washington", președintele Trump părea că este gata să se lase "asimilat" și să pună accentul mai mult pe programul său de stimulare economică. Se pare, însă, că "mlaștina" l-a îmbrățișat nu pentru a-l asimila, ci pentru a-l sufoca.
     În aceste condiții, perspectiva unei reduceri a taxelor și a lansării programului de investiții publice s-a îndepărtat semnificativ, iar indicii bursieri au înregistrat scăderi masive, pe fondul unei creșteri la fel de masive a volatilității.
     Indicele VIX, publicat de CBOE (Chicago Board Options Exchange) pentru S&P 500 și considerat un "indicator al fricii", a crescut cu peste 50%, de la un minim al ultimilor 24 de ani (vezi graficul 1).
     Înainte de această cădere, optimismul s-a manifestat într-o formă specială la Toronto Stock Exchange. Acolo a fost lansat, la începutul lunii trecute, primul titlu ETF (Exchange-Traded Fund) care oferă investitorilor posibilitatea de a-și plasa banii în sectorul marijuanei medicinale. Titlul, cu simbolul HMMJ (Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF), include 14 acțiuni al companiilor din "ramură", dintre care 10 sunt din Canada.
     Cu toate că euforia a fost de scurtă durată, iar titlul a înregistrat o scădere de circa 25% de la lansare, HMMJ continuă să atragă fonduri de la investitori, valoarea totală ridicându-se până la 80 de milioane de dolari, conform unei știri Bloomberg.
     Tot Bloomberg scrie că numărul indicilor de piață din Statele Unite a depășit numărul acțiunilor listate, pe fondul creșterii explozive a cererii pentru titlurile ETF.
     Astfel de "fenomene" ne arată că am trecut de mult de stadiul în care se mai putea vorbi de piețe funcționale.
     Și atunci, problemele președintelui Trump reprezintă o cauză sau doar un pretext pentru căderea "piețelor"?
     Într-o informare recentă adresată clienților și preluată de Zerohedge, Eric Peters, directorul de investiții al fondului de hedging One River Asset Management, scrie că "toți cumpărătorii de active financiare își justifică deciziile cu diferite argumente plauzibile, însă ceea ce fac nu reprezintă decât o poziționare față de deciziile luate la Beijing".
     Peters recunoaște că "avem nevoie de o creștere persistentă a creditului relativ la PIB pentru ca economia mondială să funcționeze, iar din 2011 toată creșterea creditului net acordat sectorului privat nefinanciar s-a datorat exclusiv Chinei".
     Conform estimărilor sale, valoarea creditului total din China este de circa 60 de trilioane de dolari în prezent și poate crește până la 120 de trilioane în 2020, depășind Statele Unite peste doi ani.
     Cât mai poate continua fenomenul? Nimeni nu știe. "Mai poate continua ceva timp sau se poate sfârși brusc", mai scrie Eric Peters, iar "ceea ce face dificilă modelarea este faptul că aceasta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing", în condițiile în care "nimeni nu are un astfel de model".
     În Europa, situația este la fel de fragilă. Este suficient să urmărim aparenta stabilitate a costurilor de finanțare din zona euro, care sunt manipulate prin toate mijloacele de către BCE, astfel încât să evite prăbușirea unor economii importante sub povara datoriilor publice.
     Printre efectele secundare ale acestei "politici" monetare se află și scăderea la minime istorice a randamentului mediu pentru obligațiunile cu rating speculativ ale companiilor.
     Date recente de la Bank of America Merrill Lynch arată o scădere a acestuia până la 2,77% la sfârșitul lunii trecute (vezi graficul 2), o valoare aflată doar puțin peste randamentul obligațiunilor guvernamentale americane de 10 ani (2,3%) și ușor sub randamentul obligațiunilor de 30 de ani, de circa 3%.
     Având în vedere afirmația lui Eric Peters, referitoare la influența Beijing-ului și necesitatea creșterii persistente a creditării, mai rămâne de văzut de unde vor veni noile credite. Din acest punct de vedere, prognozele pentru giganții financiari internaționali nu sunt foarte optimiste. "Băncile din Occident sunt eclipsate de China de-a lungul noului Drum al Mătăsii", scrie Reuters, în ciuda prezenței masive a conducătorilor acestora la recenta întâlnire la nivel înalt de la Beijing, deoarece "considerentele comerciale, costurile de finanțare mai ridicate și cadrul de reglementare reprezintă piedici semnificative".
     Pentru unele dintre ele, cum este Deutsche Bank, mai există și problemele juridice. "Epopeea" fărădelegilor sale s-a îmbogățit recent cu un nou capitol, referitor la relația dintre cea mai mare bancă din Germania și cea mai veche bancă din lume, Monte dei Paschi di Siena (BMPS).
     Pe fondul desfășurării unui proces la Milano, în cadrul căruia DB este acuzată că a ajutat BMPS să-și ascundă pierderile în anii premergători crizei financiare globale, procurorii italieni au venit cu noi probe incriminatoare.
     Conform unui articol recent de la Bloomberg, "Deutsche Bank trebuie să răspundă și acuzațiilor că a făcut parte și a condus o organizație criminală internațională în acea perioadă". Ar mai fi ceva de spus?
     După scăderea cu peste 300 de puncte a indicelui Dow Jones, cea mai mare din acest an, Jeremy Siegel, profesor de finanțe la Wharton School, a declarat pentru CNBC că "dacă Donald Trump ar demisiona mâine, Dow Jones ar crește cu 1.000 de puncte". În opinia profesorului Siegel, creșterea piețelor din ultimele luni a fost determinată de "agenda Partidului Republican" și nu de "agenda lui Trump", iar "Wall Street-ul l-ar prefera, probabil, pe vicepreședintele Pence în locul lui Trump".
     Acum nu mai rămâne piețelor și investitorilor decât să-și regăsească optimismul, mai ales în condițiile în care Federal Reserve Bank of New York tocmai a raportat atingerea unui nou record al creditului acordat gospodăriilor din SUA în T1 2017, de 12,73 trilioane de dolari, și toată lumea știe că numai consumul pe datorie poate asigura drumul către prosperitate. 

     "Ceea ce face dificilă modelarea este faptul că acesta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing. Nimeni nu are un astfel de model".
     Eric Peters, One River Asset Management

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.05.2017, ora 11:10)  
 Interesant


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Bănci-Asigurări, 13:46
     * Dolarul a pierdut 0,55 bani în fața monedei naționale
     * Francul a coborât la 4,0217 lei
       Banca Națională a României (BNR) a anunțat, astăzi, un curs de referință 4.5873 de lei pentru moneda europeană, în creștere cu 0,06 bani, comparativ cu ședința de ieri, când euro a fost cotat la 4,5867 lei.  detalii
Companii-Afaceri, 15:07
DUPĂ CE UN TRAMVAI A LUAT FOC ÎN CAPITALĂ,
     Primarul General al Capitalei, Gabriela Firea, a anunțat astăzi demiterea conducerii Direcției Achiziții din Primăria Muncipiului București (PMB), nemulțumită de modul în care se desfășoară achiziția de autobuze, precum și demisia președintelui Consiliului de Administrație (CA) al RATB.  detalii
Piaţa de Capital, 14:30
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 14,17 milioane lei (3,09 milioane euro).  detalii
Internaţional, 14:19
     Trei dintre principalii indici ai burselor asiatice au închis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  detalii
Piaţa de Capital, 13:51
     BRD Groupe Societe Generale a anunțat astăzi că a încheiat un nou parteneriat cu Fondul European de Investiții (FEI), prin intermediul căruia banca își extinde gama de produse de finanțare destinate IMM-urilor din țara noastră, potrivit unui comunicat de presă.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
23.08.2017
BVB
     * Titlurile SNG, cele mai tranzacționate
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 34,05 milioane de lei (7,42 milioane euro), nici măcar jumătate din media zilnică a...  detalii
23.08.2017
BURSELE DIN LUME
     * Titlurile "Provident Financial" s-au prăbușit
       Acțiunile companiilor listate în Europa au crescut ieri, cele mai importante câștiguri fiind înregistrate în sectorul minier, după ce gigantul "BHP Billiton" Plc a informat că va majora...  detalii
22.08.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs ușor negativ ieri, incertitudinile geopolitice din Asia resimțindu-se și în regiune.  detalii
22.08.2017
BVB
     Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 23,2 milioane de lei (5,06 milioane euro), nici măcar jumătate din media zilnică a...  detalii
21.08.2017
BVB
     * Titlurile "OMV Petrom", cele mai lichide
       Ultima ședință de tranzacționare a săptămânii a fost marcată de un rulaj scăzut, volumul fiind de 5,82 milioane de euro, aproape jumătate din media zilnică a acestui an, de 10,49 milioane de euro.  detalii
21.08.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa s-au înscris pe un curs negativ vineri, ca urmare a atentatului care a avut loc în Spania, în ziua precedentă.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 august 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0745
2,3455
3,0960
4,0217
0,1757
0,6168
0,2198
4,5873
5,9862
1,5118
3,5618
0,2183
0,4933
1,0709
0,0659
0,4812
1,1135
3,8951
0,2942
1,2318
0,5845
0,0608
0,3444
0,2192
2,8110
0,0384
0,1522
1,0605
0,6194
0,1168
161,1407
5,4899
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
22.08.2017
     We are left with one expression - "You've stooped to Sobolewski's level?!" - because the former CEO of the BSE has become a proverbial figure through his unprecedented scandal which...  details
22.08.2017
     Mihai Fercală, the executive chairman of SIF Transilvania, a shareholder which owns approximately 8% of the BSE, thinks that the mandate of Ludwik Sobolewski as CEO of the BSE has expired...  details
21.08.2017
THE LAST DAY OF HIS TERM
     Starting today, Ludwik Sobolewski should be handing in the keys to the BSE (more specifically, the access card, the computer passwords), as well as the goods availed to him by the exchange - the...  details
11.08.2017
     Twenty seven banks haven't paid any profit tax in the last 6 years, which has shaken Minister of Public Finances Ionuț Mișa, as well as some MPs, bankers and even the Governor of the National...  details
10.08.2017
11 DAYS LEFT / TRICKS TO FORCE THE EXTENSION OF THE MANDATE OF THE CEO OF THE BSE
     Considering how many tricks Lucian Anghel, the president of the Bucharest Stock Exchange has tried, in order to extend the term of CEO Ludwik Sobolewski, it would be actually crazy if they...  details
08.08.2017
JACK CUTIȘTEANU, PETPROD:
     The state speculates the economy and household consumers, through Hidroelectrica, CEO, Nucleareletrica and CEH, says Jack Cutișteanu, the CEO of Petprod, referring to the evolution of the price of...  details
03.08.2017
FINANCE MINISTER CONFIRMS WHAT BURSA REPORTED FIVE MONTHS AGO:
     * PNL senator Daniel Cătălin Zamfir asks for a "list of shame" of banks that don't pay taxes
     * According to information obtained by BURSA, between 2011-2015, banks in Romania paid 1.3 billion lei (288 million Euros) in taxes
       Public Finance Minister Ionuț Mișa says that almost three quarters of banks operating in Romania haven't paid profit tax in the last few years. With that statement, the head of the Finance...  details
02.08.2017
GABRIEL DUMITRAȘCU, ABOUT THE INCREASE OF THE PRICE OF ELECTRICITY:
     * Dumitrașcu: "Among other things, we recently even had to import the system services, and system services energy is three times more expensive than that on the Day-Ahead market"
       The price of electricity and its increase on the Day-ahead market (PZU) of the OPCOM exchange keeps causing discontent among the players and specialists on the market and is keeping consumers on...  details
01.08.2017
EUROPEAN MP RAMONA MĂNESCU:
     * "We have asked for clarifications and a position of the Commission on whether the Hungarian initiative complies with the Energy Security Strategy of the European Union and the coordination with BRUA"
       The announcement of Hungarian gas operator FGSZ that BRUA would end in Hungary instead of in Austria was surprising and it didn't come as a result of consultations with its regional partners or...  details
31.07.2017
STOCK MARKET SOURCES:
     Lucian Anghel, the president of the BSE, today summoned the Board of the BSE to discuss the terms of the contract of Ludwik Sobolewski, whose mandate expires on August 21st. According to sources...  details
28.07.2017
IN THE ROW OF THE DOUBLE STANDARD
     * The Minister of Agriculture continues to hide the names of the products that have a double standard and of their producers
     * "The minister of agriculture mismanaged the issue of the double standard of food products", says Costel Stanciu, the president of the APC, who asked for the resignation of Petre Daea
       The results of the tests concerning the double standard, conducted on some of the foods and presented on Wednesday by agriculture minister Petre Daea has raised a series of questions, angering both...  details
27.07.2017
ROW AROUND OLTCHIM
     * Ștefan Vuza made a series of statements lately, saying that Oltchim is not making investments, that are there companies that parasitize Oltchim and that the plant's profit isn't real
     * Oltchim executives: "It can be said that the participation of Chimcomplex in the process for the sale of Oltchim has been made exclusively in order to get access to information that would then be used for the benefit of their own businesses"
     * Piperea: "If, because of these statements, the sale of the distinct blocks of assets fails, then Oltchim will bring a tort liability lawsuit, signed by me"
       At Oltchim there is corruption and there are no parasite companies, lawyer Gheorghe Piperea, bankruptcy trustee of the Râmnicu Vâlcea plant, in response to the statements made over the course of...  details
26.07.2017
SOURCES CLOSE TO THE SITUATION:
     * Sources: "A large segment of the price asked for the Mariott building represents the loan contracted by Grand SRL and guaranteed by the state"
     * Dedeman wants to buy the Marriott complex, according to our sources
     * AFI Europe has announced that Dedeman is scrapping plans to buy AFI 4 and 5
       The Austrians of Strabag are asking for 140 million Euros for the building the Marriott hotel of Bucharest is operating in, according to sources close to the deal.  details
25.07.2017
SPECIALISTS:
     * The BRUA project can no longer be funded, after Hungary announced that it would stop on the Hungarian territory, our sources are saying
       The BRUA pipeline, which was supposed to go through Bulgaria, Romania, Hungary and Austria, will have the same fate as Nabucco, meaning it won't be built, some market specialists think.  details
24.07.2017
CEC BANK CHAIRMAN REACTS TO THE STATEMENTS OF LUCIAN ISAR:
     * (Interview with Mr. Radu Grațian Ghețea, the president of CEC Bank)
     * CEC Bank intends to end this year with a three figure profit
     * CEC Bank chairman: "When the EBA makes moves and finds an easing of interest rates is possible, then that will happen over here as well"
     * Radu Ghețea: "In the case of Romcab, we have begun the foreclosure, we have foreclosed some of the collaterals and we will continue to foreclose on others"
       CEC Bank intends to end this year with a three figure profit, Radu Grațian Ghețea, the chairman of the bank told us in a sizeable interview.  details
.