Electrica Furnizare
CONFERINȚA "Fondurile Europene" - Ediția a IX-a
BURSA 19.05.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
 CĂLIN RECHEA      Liniștea și optimismul de pe piețele americane, care au "domnit" încă de la câștigarea alegerilor de către Donald Trump și au continuat după instalarea sa la Casa Albă, au fost curmate brusc de amplificarea crizei politice din Statele Unite.
     După ce și-a uitat promisiunea că va "drena mlaștina de la Washington", președintele Trump părea că este gata să se lase "asimilat" și să pună accentul mai mult pe programul său de stimulare economică. Se pare, însă, că "mlaștina" l-a îmbrățișat nu pentru a-l asimila, ci pentru a-l sufoca.
     În aceste condiții, perspectiva unei reduceri a taxelor și a lansării programului de investiții publice s-a îndepărtat semnificativ, iar indicii bursieri au înregistrat scăderi masive, pe fondul unei creșteri la fel de masive a volatilității.
     Indicele VIX, publicat de CBOE (Chicago Board Options Exchange) pentru S&P 500 și considerat un "indicator al fricii", a crescut cu peste 50%, de la un minim al ultimilor 24 de ani (vezi graficul 1).
     Înainte de această cădere, optimismul s-a manifestat într-o formă specială la Toronto Stock Exchange. Acolo a fost lansat, la începutul lunii trecute, primul titlu ETF (Exchange-Traded Fund) care oferă investitorilor posibilitatea de a-și plasa banii în sectorul marijuanei medicinale. Titlul, cu simbolul HMMJ (Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF), include 14 acțiuni al companiilor din "ramură", dintre care 10 sunt din Canada.
     Cu toate că euforia a fost de scurtă durată, iar titlul a înregistrat o scădere de circa 25% de la lansare, HMMJ continuă să atragă fonduri de la investitori, valoarea totală ridicându-se până la 80 de milioane de dolari, conform unei știri Bloomberg.
     Tot Bloomberg scrie că numărul indicilor de piață din Statele Unite a depășit numărul acțiunilor listate, pe fondul creșterii explozive a cererii pentru titlurile ETF.
     Astfel de "fenomene" ne arată că am trecut de mult de stadiul în care se mai putea vorbi de piețe funcționale.
     Și atunci, problemele președintelui Trump reprezintă o cauză sau doar un pretext pentru căderea "piețelor"?
     Într-o informare recentă adresată clienților și preluată de Zerohedge, Eric Peters, directorul de investiții al fondului de hedging One River Asset Management, scrie că "toți cumpărătorii de active financiare își justifică deciziile cu diferite argumente plauzibile, însă ceea ce fac nu reprezintă decât o poziționare față de deciziile luate la Beijing".
     Peters recunoaște că "avem nevoie de o creștere persistentă a creditului relativ la PIB pentru ca economia mondială să funcționeze, iar din 2011 toată creșterea creditului net acordat sectorului privat nefinanciar s-a datorat exclusiv Chinei".
     Conform estimărilor sale, valoarea creditului total din China este de circa 60 de trilioane de dolari în prezent și poate crește până la 120 de trilioane în 2020, depășind Statele Unite peste doi ani.
     Cât mai poate continua fenomenul? Nimeni nu știe. "Mai poate continua ceva timp sau se poate sfârși brusc", mai scrie Eric Peters, iar "ceea ce face dificilă modelarea este faptul că aceasta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing", în condițiile în care "nimeni nu are un astfel de model".
     În Europa, situația este la fel de fragilă. Este suficient să urmărim aparenta stabilitate a costurilor de finanțare din zona euro, care sunt manipulate prin toate mijloacele de către BCE, astfel încât să evite prăbușirea unor economii importante sub povara datoriilor publice.
     Printre efectele secundare ale acestei "politici" monetare se află și scăderea la minime istorice a randamentului mediu pentru obligațiunile cu rating speculativ ale companiilor.
     Date recente de la Bank of America Merrill Lynch arată o scădere a acestuia până la 2,77% la sfârșitul lunii trecute (vezi graficul 2), o valoare aflată doar puțin peste randamentul obligațiunilor guvernamentale americane de 10 ani (2,3%) și ușor sub randamentul obligațiunilor de 30 de ani, de circa 3%.
     Având în vedere afirmația lui Eric Peters, referitoare la influența Beijing-ului și necesitatea creșterii persistente a creditării, mai rămâne de văzut de unde vor veni noile credite. Din acest punct de vedere, prognozele pentru giganții financiari internaționali nu sunt foarte optimiste. "Băncile din Occident sunt eclipsate de China de-a lungul noului Drum al Mătăsii", scrie Reuters, în ciuda prezenței masive a conducătorilor acestora la recenta întâlnire la nivel înalt de la Beijing, deoarece "considerentele comerciale, costurile de finanțare mai ridicate și cadrul de reglementare reprezintă piedici semnificative".
     Pentru unele dintre ele, cum este Deutsche Bank, mai există și problemele juridice. "Epopeea" fărădelegilor sale s-a îmbogățit recent cu un nou capitol, referitor la relația dintre cea mai mare bancă din Germania și cea mai veche bancă din lume, Monte dei Paschi di Siena (BMPS).
     Pe fondul desfășurării unui proces la Milano, în cadrul căruia DB este acuzată că a ajutat BMPS să-și ascundă pierderile în anii premergători crizei financiare globale, procurorii italieni au venit cu noi probe incriminatoare.
     Conform unui articol recent de la Bloomberg, "Deutsche Bank trebuie să răspundă și acuzațiilor că a făcut parte și a condus o organizație criminală internațională în acea perioadă". Ar mai fi ceva de spus?
     După scăderea cu peste 300 de puncte a indicelui Dow Jones, cea mai mare din acest an, Jeremy Siegel, profesor de finanțe la Wharton School, a declarat pentru CNBC că "dacă Donald Trump ar demisiona mâine, Dow Jones ar crește cu 1.000 de puncte". În opinia profesorului Siegel, creșterea piețelor din ultimele luni a fost determinată de "agenda Partidului Republican" și nu de "agenda lui Trump", iar "Wall Street-ul l-ar prefera, probabil, pe vicepreședintele Pence în locul lui Trump".
     Acum nu mai rămâne piețelor și investitorilor decât să-și regăsească optimismul, mai ales în condițiile în care Federal Reserve Bank of New York tocmai a raportat atingerea unui nou record al creditului acordat gospodăriilor din SUA în T1 2017, de 12,73 trilioane de dolari, și toată lumea știe că numai consumul pe datorie poate asigura drumul către prosperitate. 

     "Ceea ce face dificilă modelarea este faptul că acesta va fi primul ciclu care se va încheia în urma deciziilor de la Beijing. Nimeni nu are un astfel de model".
     Eric Peters, One River Asset Management

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.05.2017, ora 11:10)  
 Interesant


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Companii-Afaceri, 11:48
     Doraly Expo Market, parc comercial specializat în articole pentru casă și produse alimentare din România, îl numește în funcția de CEO pe Alexandru Rusu, potrivit unui comunicat de presă remis Redacției.  detalii
Politică, 11:21
     Ministrul Transporturilor, Felix Stroe a decis, în această dimineață, schimbarea din funcție a directorului Regionalei Căi Ferate (CF) București, Laurențiu Maraloi, și a șefului Gării de Nord, Mihai Cândea, potrivit unui comunicat de presă trimis Redacției.  detalii
Internaţional, 11:13
     Cinci persoane, inclusiv patru în vârstă, au murit, iar alte peste zece au fost rănite în timpul unui taifun în Japonia, potrivit BBC.  detalii
Bănci-Asigurări, 11:01
     Libra Internet Bank va acorda credite în valoare de până la 47,7 milioane de euro IMM-urilor, în urma semnării unui acord cu Fondul European de Investiții (FEI) în cadrul Programului "Inițiativa pentru IMM-uri", potrivit unui comunicat al băncii.  detalii
Companii-Afaceri, 10:54
     Grupul francez de utilități Engie a demarat discuțiile cu privire la o posibilă vânzare a diviziei sale de gaze naturale lichefiate (GNL) către grupul petrolier francez Total, scrie un articol publicat astăzi în cotidianul financiar La Lettre de l?Expansion, potrivit Reuters.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
23.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Banca Transilvania" și BRD - deprecieri de peste 2%
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ultima ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de 21,05 milioane de lei (4,57 milioane de euro), în scădere față de ședința de...  detalii
23.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv vineri, în baza rezultatelor financiare peste așteptări anunțate de companii printre care "Ericsson" și "Volvo" AB din Suedia.  detalii
20.10.2017
BVB
     Ședința din penultima zi de tranzacționare a săptămânii a înregistrat o lichiditate de 32,82 milioane de lei, mai mare decât cea înregistrată miercuri, de 31 milioane de lei, dar sub media zilnică...  detalii
20.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile companiilor listate la bursele din Europa au scăzut ieri, din cauza escaladării tensiunilor politice din Spania.  detalii
19.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Aerostar" - avans de aproape 15%, după semnarea memorandumului cu "Raytheon International Defence System" privind înzestrarea armatei cu sisteme Patriot
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 31 milioane de lei (6,75 milioane euro), sub media zilnică a acestui an (48,13 milioane...  detalii
19.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 20 octombrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0552
2,3507
3,1140
3,9646
0,1788
0,6176
0,2207
4,5975
5,1203
1,4922
3,4365
0,2242
0,4883
1,0831
0,0676
0,4769
1,0615
3,8945
0,2846
1,2299
0,5882
0,0599
0,3443
0,2062
2,7187
0,0386
0,1467
1,0603
0,6125
0,1174
160,3963
5,4940
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
19.10.2017
AFTER FINDING THAT THE STRATEGY OF RAIFFEISEN BANK WAS DISHONEST
     * Daniel Zamfir: "It has been proven that Raiffeisen has cheated people. There is nothing left to debate"
     * Bogdan Pandelică: "The order for the cessation of the unfair practice of Raiffeisen Bank has been issued, I will sign it in a few days"
       All the banks that have granted CHF loans will be audited by the National Consumer Protection Authority (ANPC), its chairman Bogdan Pandelică, announced yesterday in the Economic Commission of the Senate.  details
18.10.2017
OVIDIU DEMETRESCU, ARBA:
     * The management of the company accepted two applications that were sent in late, for the elections of October 26th, claiming they were submitted "within reasonable delays"
     * "I think that we are embarrassing ourselves, by the mere fact that we were able to interpret the law in such a way", said Ovidiu Demetrescu
     * "Demetrescu: "ASF and BVB should react, in the case of Electrica, if they had a management with a free spirit"
       The directors of "Electrica" (EL) violated the law when accepting the applications backed by the government for the elections of the new management, recorded eight minutes after the deadline from the convening notice, claiming they were submitted "within a reasonable delay", says Ovidiu Demetrescu, the president of the Romanian Association for Good Management (Asociația Română de Bună Administrare - ARBA).  details
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
26.09.2017
THE CONFERENCE "THE FUTURE OF THE ROMANIAN CAPITAL MARKET" - THE 6TH EDITION/MIRCEA URSACHE, ASF:
     * Cappon, Prodan and Sobolewski yesterday had their interviews for the position of CEO of the BSE
     Ludwik Sobolewski is no longer the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BVB), Mircea Ursache, the vice-president of the Financial Oversight Authority (ASF) said yesterday. He added that the ASF has conducted an analysis concerning corporate governance at the BSE.  details
.