Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 12.06.2018

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
CĂLIN RECHEA      Ultimele săptămâni au fost marcate de o evoluție dramatică la nivelul unor economii emergente mari, confruntate cu deprecieri masive ale monedelor naționale, pe fondul ieșirilor accelerate ale capitalurilor.
      Peso-ul argentinian s-a depreciat cu 18% în fața dolarului în prima jumătate a lunii mai 2018, iar de la începutul anului până la sfârșitul săptămânii trecute declinul a ajuns la aproape 27%.
     Pe fondul acestei deprecieri accelerate, autoritățile de la Buenos Aires au cerut un împrumut de la FMI. Suma aprobată este de 50 de miliarde de dolari, semnificativ peste așteptările de pe piață, care indicau un împrumut de circa 30 de miliarde.
     Cu toate acestea, scăderea monedei naționale față de dolar s-a reluat aproape imediat, iar peso-ul a atins un nou minim record față de moneda americană.
     În Brazilia, intervenția băncii centrale pe piața valutară și majorarea dobânzii de politică monetară nu au fost suficiente pentru a opri deprecierea realului, care a atins un minim al ultimilor doi ani față de dolar.
     Mai aproape de noi, banca centrală a Turciei a fost nevoită să majoreze dobânda de politică monetară de trei ori în mai puțin de două luni, pe fondul creșterii puternice a prețurilor și deprecierii accelerate a lirei
     Fenomenul este explicat de guvernatorul Băncii Indiei, Urjit Patel, într-o scrisoare deschisă adresată președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, publicată în Financial Times.
     "Piețele emergente se confruntă cu o lovitură dublă din partea dolarului", arată guvernatorul Băncii Indiei, reprezentată de aprecierea monedei americane și de creștere dobânzilor pentru creditele în dolari.
     Efectele sunt deosebit de negative asupra companiilor și guvernelor din aceste economii care s-au împrumutat în dolari în ultimii ani, pe fondul costurilor de finanțare scăzute, determinate de programul de relaxare cantitativă al Federal Reserve.
     Pentru Urjit Pratel, turbulențele din această perioadă nu pot fi atribuite majorării dobânzii de politică monetară din SUA, ci "efectului cumulat al măsurilor de normalizare a bilanțului Federal Reserve și creșterii emisiunilor de obligațiuni guvernamentale".
     Emisiunile suplimentare de obligațiuni sunt necesare pentru acoperirea creșterii deficitului bugetar, generată de reducerile de taxe anunțate de administrația Trump.
     În aceste condiții, conducătorul Băncii Indiei imploră practic Federal Reserve să "răspundă prin temperarea planului de reducere a bilanțului său", altfel "noile emisiuni de obligațiuni guvernamentale americane vor absorbi o lichiditate așa de mare, încât o criză pe toate celelalte piețe ale obligațiunilor emise în dolari este garantată".
     Din apelul publicat în Financial Times s-ar putea crede că Federal Reserve a trecut la reducerea agresivă a portofoliului de titluri de stat americane de la începerea procesului de "normalizare" a bilanțului, în octombrie 2017.
     Din nefericire pentru economiile emergente, nu este deloc așa. Conform datelor de la Federal Reserve Bank of New York (FRBNY), divizia care administrează operațiunile de piață ale băncii centrale americane, valoarea totală a bilanțului a scăzut cu circa 128 de miliarde de dolari de la sfârșitul lunii octombrie 2017 până în 6 iunie 2018, când a ajuns la 4,096 trilioane de dolari, în condițiile în care valoarea portofoliului de obligațiuni guvernamentale a scăzut cu circa 88 de miliarde, până la 2,378 trilioane.
     După cele trei operațiuni masive de relaxare cantitativă de la declanșarea crizei financiare globale, pașii care s-au făcut până acum pentru "normalizare" sunt aproape invizibili (vezi graficul).
     Tot în scrisoarea din FT, guvernatorul Pratel prezintă o serie de date referitoare la programul Federal Reserve până la sfârșitul anului viitor. Astfel, contracția bilanțieră va atinge un ritm de 50 de miliarde de dolari pe lună în octombrie 2018, iar declinul total va fi de circa 1 trilion de dolari până în decembrie 2019.
     Doar aceste sume uriașe sunt suficiente pentru a susține o creștere masivă a dobânzilor, însă asta nu este tot. Conform estimărilor oficiale de la Washington, deficitele bugetar vor fi de circa 800 de miliarde de dolari în 2018 și de 981 de miliarde în 2019, iar emisiunile nete de obligațiuni pentru finanțarea lor vor ajunge până la 1,169 trilioane de dolari, respectiv 1,171 trilioane.
     Analistul financiar Wolf Richter a explicat recent, pe blogul său, cum funcționează mecanismul de "secare" a lichidității. Fed-ul nu își reduce portofoliul de obligațiuni guvernamentale prin vânzări, ci le scoate din bilanț la maturitate, când primește banii de la Trezorerie. Pentru a obține acești bani, Trezoreria SUA vinde alte obligațiuni pe piață, iar partea care ajunge la Federal Reserve va dispărea.
     În aceste condiții, finanțarea în dolari pentru economiile emergente se va evapora, după cum mai arată Urjit Patel.
     După câteva zile de la publicarea scrisorii în FT, guvernatorul băncii centrale din Indonezia a venit cu declarații de susținere a poziției Indiei.
     Conform articolului din Zerohedge, unde au fost preluate, guvernatorul Băncii Indoneziei a precizat că "Federal Reserve trebuie să manifeste o mai mare precauție cu privire la consecințele politicii sale monetare asupra altor țări".
     Oare va arăta milă Jerome Powell în fața acestor apeluri disperate? Dacă opinia sa a rămas neschimbată față de prima parte a lunii trecute, când a declarat, într-o conferință de la Zurich, că "există motive întemeiate pentru a considera că normalizarea politicii monetare în economiile avansate nu va crea probleme insurmontabile pentru economiile emergente", atunci răspunsul este negativ.
     Redirecționarea fluxurilor de capital către Statele Unite, unde ultimele date de la BLS (Bureau of Labor Statistics) arată scăderea ratei șomajului până la 3,8%, cel mai redus nivel din ultimii 18 ani, iar New York Times scrie că "am rămas fără cuvinte pentru a descrie cât de bune sunt cifrele", obligă acum băncile centrale din economiile emergente să devină mult mai agresive cu dobânzile.
     Banca centrală a Indiei a majorat recent dobânda de politică monetară cu 0,25 puncte procentuale, până la 6,25%, prima măsură de acest fel din ultimii 4 ani, pe fondul creșterii presiunilor inflaționiste, alimentate de avansul prețurilor petrolului și deprecierea rupiei. Deprecierea monedei a avut loc pe fondul unor ieșiri de capital de peste 6 miliarde de dolari în ultimele două luni, conform datelor oficiale de la banca centrală.
     Un analist de la HSBC, citat de FT, arată că majorarea dobânzii de către Banca Indiei "nu a fost decisă independent, ci a fost forțată de evoluția piețelor". Probabil că acesta va fi "scenariul" urmat și de alte bănci centrale, iar următoarele surprize mari ar putea veni din Europa Centrală și de Est.
     Ce face guvernul României în aceste condiții? Evident că se împrumută în dolari, pe fondul presiunii tot mai mari exercitate de costurile de finanțare asupra bugetului.
     Ultima emisiune, de 1,2 miliarde de dolari, a fost făcută la un randament de 5,2%, însă acesta reprezintă doar o parte a costului total de finanțare, care poate fi afectat puternic de o depreciere a leului.
     Chiar și fără tensiunile comerciale dintre marile puteri economice, probabilitatea accentuării turbulențelor din economia mondială, în special la nivelul economiilor emergente, este foarte ridicată.
     Banca centrală americană este și ea forțată să accepte majorarea dobânzilor deoarece "Fed-ul vede criza care se prefigurează la nivelul pensiilor", după cum arată analistul Martin Armstrong, și "înțelege că aceasta se datorează împingerii la minime istorice a dobânzilor prin politica monetară".
     Tot criza pensiilor este considerată de Armstrong unul dintre factorii care vor conduce la dezintegrarea Uniunii Europene.
     Din păcate, acest "uragan" financiar, care nu mai este "prognozat" într-un viitor îndepărtat, ci își face deja simțită prezența prin "rafalele" de pe piețele emergente, prinde țara noastră tot nepregătită, rezultat inevitabil al politicilor iresponsabile - fiscale, bugetare și monetare - care au continuat și după prăbușirea economică de la sfârșitul deceniului trecut. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  Buenos Aires de ce nu a apelat la Brics?
    (mesaj trimis de anonim în data de 12.06.2018, ora 07:32)  
 Este posibil si la noi dacă ne împrumutăm în $ să cerem ajutor de la Fmi semn că echivalentul Fmi European nu există, până îl face Germania mai trece ceva apa pe Dunăre.


 
2.  he,he :)
    (mesaj trimis de un guru în data de 12.06.2018, ora 10:33)  
 Acum cativa ani a mai fost o celebra emitere de titluri in dolari a altui guvern de specialisti intr-un moment foarte prost si s-au platit apoi dobanzi mari plus diferenta de crestere a Usd de vreo 25% .Superspecialisti :)


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 12.06.2018, ora 11:03)
 
 Guvernul Boc și megahiperspecialistul cu tata de la Securitate, Bogdan Drăgoi, dobânzi de 7% pe 10 ani când dobânzile erau aproape zero. Imediat dolarul s-a apreciat și ne-am bucurat cu toții de tamponul asigurat de Securitate.


 
  2.2.   exact  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de un guru , in data de 12.06.2018, ora 11:59)
 
 Daca nu ma insel chiar domnul cu pricina avea prin declaratia de avere aceste titluri :) Interesul national vorba unui sprancenat :)


 
3.  paritate
    (mesaj trimis de chirila mihai în data de 12.06.2018, ora 16:08)  
 dolarul este moneda caoboyului vinturatica si fara pret pt viitor nu este bine de investit mai ales ca mai tirziu


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de Alin în data de 12.06.2018, ora 19:17)  
 deci ca intotdeauna politica cea mai inteleapta e ca guvernul sa nu aiba deficit si sa nu imprumute. ce rost are sa tot ceri credit apoi sa-i injuri pe americani ca scumpesc dolarul. poate ca era deja prea ieftin cand l-am luat noi aproape pe gratis? e dreptul lor sa modifice ratele - intrebarea e de ce ia dragnea miliarde imprumut? Alt articol dens scris de comnul Calin Rechea


 
  4.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 12.06.2018, ora 19:46)
 
 Dragnea rostogolește datori asemeni tuturor celorlalte guverne de pe planetă.
 Durerea mare e că ne-a căzut IT-ul. Ce bine mai margea cu investiții de la stat. Erea top dă top.


 
Bănci-Asigurări
     Indicele ROBOR la 3 luni a stagnat la 3,10%, valoarea înregistrată și în sedința precedentă, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Internaţional
     Indicii bursieri europeni au deschis ședinta de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au deschis în apreciere ședința de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Internaţional
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, New York, au închis ședința de tranzacționare de ieri mixt.  click să citești tot articolul
Internaţional
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Principalii indici bursieri asiatici erau în depreciere la mijlocul ședinței de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
18.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au avut un curs mixt ieri după-amiază, pe fondul revenirii temerilor legate de escaladarea războiului comercial dintre cele mai mari economii ale lumii: SUA și China.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 19 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8832
2.3788
3.0701
4.1141
0.1830
0.6237
0.2216
4.6524
5.2395
1.4389
3.5396
0.2372
0.4873
1.0836
0.0593
0.4477
0.6305
3.9764
0.2698
0.9558
0.5802
0.0546
0.3545
0.2120
2.6285
0.0393
0.1415
1.0826
0.6262
0.1225
153.8126
5.5773
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.