Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 27.01.2016

GHEORGHE PIPEREA
 
mărește imaginea
     Adunarea Generală a Acționarilor Fondului Proprietatea din 27 ianuarie 2016 propune reducerea capitalului social cu un pic mai mult de 548 milioane lei, prin reducerea valorii nominale a acțiunii de la 0,9 la 0,85 lei. Sumele rezultate din reducere vor fi atribuite acționarilor. Fondurile de investiții care dețin Fondul Proprietatea în proporție de peste 52% vor încasa din această sumă aproape 225 de milioane lei, adică ceva mai puțin de 50 de milioane de euro.
     Astfel de reduceri ale capitalului social au mai fost făcute, căci valoarea nominală a acțiunii, actualmente de 0,9 lei, a fost de un leu la momentul constituirii. Fondul Proprietatea a mai putut distribui acționarilor sume rezultate din reducerea capitalului social; și aici nu mai este vorba de "doar" 100 de milioane de euro, ci de o sumă de 2 ori mai mare, recte, 200 de milioane de euro; din acești bani, mai mult de jumătate s-au dus către fondurile de investiții, cu titlu de restituire a participației la capitalul social. În plus, așa cum rezultă din presa ultimilor doi ani, Fondul Proprietatea își lichidează parțial unele dintre cele mai bune active, cum ar fi acțiunile deținute la societățile din sectorul energetic.
     Având în vedere sumele pe care le vor fi încasat acționarii după ce această reducere de capital social se va definitiva, precum și consecințele fiscale ale acestei "restituiri" de participații la capitalul social, s-ar zice că merită să determini administratorul "privat" al Fondului Proprietatea, mă refer la Franklin Templeton, să convoace astfel de AGA.
     Dacă analizăm justificările acestei AGA, așa cum apar ele pe site-ul Fondului Proprietatea, se va putea observa că, în genere, se vorbește de "optimizarea" capitalului social. Adică, Fondul are prea mult cash și vrea să scape de el, restituind acționarilor sumele rezultate din reducerea capitalului social.
     Dar dacă Fondul are prea mult cash, de ce nu îl investește, că doar e fond de investiții, nu? De ce nu distribuie cash-ul cu titlu de dividend?
     Restituirea capitalului social nu este considerată un venit al acționarului. Așa că nici societatea nu plătește impozit pe profit de 16%, nici acționarul nu plătește impozit pe dividend (16% din suma rezultată din scăderea impozitului pe profit). Și niciun alt impozit. Așadar, această reducere de capital pare a fi o formă de optimizare fiscală. A se observa că art. 7 pct. 11 lit. d) din Noul Cod fiscal scutește în mod expres de orice impozit distribuirile în bani sau în natură, efectuate cu ocazia reducerii capitalului social, potrivit legii.
     Ar fi bine de văzut dacă operațiunea întrunește aceste "condiții ale legii", pentru a opera scutirea de impozit pe profit.
     Din art. 207 alin. (2) lit. b) din Legea nr.31/1990 rezultă cu claritate că, în urmarea unei reduceri de capital social, se pot restitui sume de bani către acționari reprezentând cote părți din capitalul social, dacă nu este există pierderi.
     Operațiunea se efectuează în două trepte - mai întâi, o hotărâre de principiu, cu un termen obligatoriu de 2 luni de la publicarea hotărârii în care acționarii nu pot trece la pasul decisiv, după care creditorii sunt invitați să se opună, dacă au motive, la reducerea capitalului social, cerând garanții că creanțele lor vor fi plătite, după care urmează reducerea efectivă a capitalul social, cu toate detaliile și procedurile sale legale.
     Din documentele care însoțesc convocarea AGA din 27 ianuarie rezultă că Fondul nu are pierderi, deci aparent, condiția legală este întrunită.
     Și totuși există pierderi... Printr-o notă transmisă ASF de Fondul Proprietatea "privind reducerea capitalului social subscris aferentă anului 2016 având ca scop distribuirea de numerar" prin administrator Franklin Templeton se menționează faptul că, după normele IFRS, Fondul Proprietatea a înregistrat o pierdere contabilă. Principalul factor care ar fi contribuit la înregistrarea pierderii contabile în anul 2015 ar fi fost "modificarea netă negativă nerealizată a valorii juste a participațiilor clasificate la valoarea justă prin profit sau pierdere, în principal aferentă deținerii în OMV Petrom, ca urmare a evoluției negative a prețului acțiunilor acestei companii în anul 2015".
     Cred că ASF, fiscul român și, probabil, și alte organe de anchetă ar putea să se intereseze de această optimizare fiscală și chiar să oprească prin opoziție această operațiune, dacă are motive să creadă că operatiunea este în neregulă. De altfel, acțiunile dobândite de fondurile speculative care dețin controlul Fondului în anii de dinainte de listarea acestuia la bursă par a fi acumulate de la niște persoane fizice care, în prezent, sunt acuzate de infracțiuni grave. Mă refer, desigur, la scandaloasele cazuri aflate pe rolul DNA referitoare la traficul practicat cu dosare, titluri de despăgubire și acțiuni la Fondul Proprietatea și care au făcut spectacol la tv anul trecut. Reamintesc ce am mai spus în paginele ziarului BURSA: bunurile care sunt rezultatul unor infracțiuni sunt supuse confiscării speciale, adică trec în proprietatea Statului.
     În orice caz, îmi este foarte clar că aceste distribuiri de sume nu sunt în acord cu scopul inițial al Fondului - acela de despăgubire pentru imobilele naționalizate.
     În altă ordine de idei, am mai observat niște mici inadvertențe în privința capitalului Fondului. Spre exemplu, conform documentelor care emană de la Fond, capital subscris înregistrat la Registrul Comerțului este de 10.074.080.745,90 lei, iar capital vărsat înregistrat la registrul comerțului: 9.746.649.630,90 lei. Potrivit prevederilor art. 9 din Legea nr. 31/1990, capitalul social nevărsat la data constituirii se "varsă" în maxim 2 ani de la constituire, iar potrivit prevederilor art. 101 alin. (3) din aceeași lege - acționarii titulari de acțiuni nevărsate în termen nu au drept de vot.
     În schimb, capital social vărsat declarat în convocatorul AGA din 27 ianuarie este de 9.869.265.720,90 lei, iar capital social rezultat din reducerea de capitalul social este de 9.320.973.180,85 lei. Care o fi explicația?
     Un amănunt interesant este acela că, în timp ce DNA îi înfunda pe profitorii români ai despăgubirilor de la ANRP (și bine le făcea), acțiunile emise de Fondul Proprietatea produceau dividende. Fondurile speculative care dețin acum 52% din Fondul Proprietatea cumpăraseră pachete mari de acțiuni de la persoane fizice române (cu evidenta încălcare a legislației americane, care interzice entităților rezidente în SUA să intre în afaceri cu persoane fizice suspecte de corupție), prețul acestor achiziții nefiind niciodată mai mare de 0,45 lei/acțiune. Acum valoarea nominală a acțiunii este de 0,9 lei pe acțiune. Din discuțiile cu unii actori din piață, a rezultat că, în tot timpul care s-a scurs de la începutul formării acționariatului privat al Fondului Proprietatea (startul fiind dat de înțeleapta decizie a Guvernului Boc de a da administrarea Fondului unei persoane juridice, Franklin Templeton), dividendele totale încasate au dus valoarea netă a acțiunii la 1,25 lei/acțiune, de unde rezultă că, numai din dividend, fondurile speculative au făcut un profit de 0,35 lei/acțiune, la care trebuie adăugat sporul de valoare de piață a acțiunii de minim 0,45 lei/acțiune. Un profit cumulat în 5-6 ani de minim 0,8 lei acțiune. În valori absolute, vorbim de valori cuprinse între 4 - 5 miliarde de lei, adică de un miliard de euro, pe puțin.
     Nu știu dacă Statul român a încasat vreun impozit pe această sumă. Cel mai probabil, nu, date fiind convențiile de evitare a dublei impuneri cu SUA și Mare Britanie.
     E cert, însă, că de acești bani nu au beneficiat adevărații titulari de despăgubiri - foștii proprietari de imobile naționalizate. Nici cei care au avut norocul să devină acționari - undeva în jur de 3000 de persoane - și, cu atât mai puțin, cei care, cu zecile de mii, au rămas pe dinafara acestui proces de "despăgubire".
     Treptat, treptat, în acest ritm, Fondul Proprietatea se va lichida. Evident, fără a ajunge să își atingă menirea inițială, aceea de vehicul de despăgubire a titularilor. Și asta e rău.
     Devine clar că Fondul Proprietatea se pregătește de apus. Ce altceva poți spune văzând cum își lichidează participațiile în acțiunile din energie, când își răscumpăra acțiunile și își reduce capitalul social? De altfel, profilul însuși al acționarilor săi majoritari - fonduri speculative - este exact acesta: investești, crești valoarea acțiunilor, pleci, cu profit de minim 150% în 5 ani. 

 link: Bîlteanu și Fercală l-au bătut pe Konieczny

 link: "Soluția pentru dezvoltarea pieței locale de capital este reprezentată de listări"

 link: "Perspectivele României sunt foarte bune, dar suferim din cauza prețului petrolului"

 link: Acțiunile OMV Petrom au rămas în topul deținerilor FP

 link: Brokerii: "2015 nu a fost un an bun pentru Fondul Proprietatea"

 link: Mircea Ursache:"ASF nu s-a implicat și nu se va implica în strategia și politica investițională a Fondului Proprietatea"

 link: Dante Stein, Poșta Română: FP se evidențiază ca un acționar activist

 link:
 Daniela Lulache, Nuclearelectrica: "Fondul este deținut integral de acționari privați, care au dreptul să-și stabilească propriile obiective"


 link: Gabriel Dumitrașcu: "Cred că FP va evolua ca o gaură neagră - va deveni din ce în ce mai mic și va condensa din ce în ce mai mult"

 link: "Cotarea FP la BVB și listarea secundară pe Bursa de la Londra au evidențiat potențialul României ca destinație pentru investiții"

 link: CALENDAR
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 25.01.2016, ora 08:57)  
 Alo alo, nu-l mai supi pe uncle Sam, vreti mai bine cu Putin ?


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 25.01.2016, ora 09:05)
 
 Este vreo diferenta ?


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 25.01.2016, ora 09:57)
 
 Da.....Siberia e mai rece decat New York-ul


 
  1.3.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 25.01.2016, ora 10:32)
 
 Acuma este ca si la Moscova.


 
  1.4.   AVOCAT INCHIPUIT  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de avoct , in data de 27.01.2016, ora 12:19)
 
 Si care e problema ,daca asa hotarasc actionarii ? te bagi tu ca musca in..........calului . Evident fiscul trebuie sa verifice. dar ce spui tu avocatelule e ....ciorna de aruncat la gunoi.


 
  1.5.   e investitori institutionali si cunoaste legea  (răspuns la opinia nr. 1.4 )
    (mesaj trimis de The Brute , in data de 27.01.2016, ora 21:41)
 
 sau ar trebui. Ia uita te matale cum ASF, pardon FSA, numai in decursul unui an a schimbat modificarea. Si-a dat probabil seama ca riscul e prea mare sau profitul nu suficient de mare. IntreabaŽpe domnul Negritoiu....Vei intelege astfel si cum a intrat AStra in insolventa :-)


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 26.01.2016, ora 07:43)  
 Piperea vine de la Moscova ?


 
  2.1.   duru  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de gigi , in data de 27.01.2016, ora 12:20)
 
 la ce fata are.........zici ca sta cu spatele.


 
  2.2.   Mda,  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de catalin , in data de 27.01.2016, ora 14:57)
 
 Am studiat-o si eu. Doi ochi mari, frunte inalta, nas drept, gura mica, fata unui barbat inteligent, daca eram femeie vedeam probabil mai bine si mai mult.


 
3.  Mare șmecherie
    (mesaj trimis de Cristi C în data de 27.01.2016, ora 14:07)  
 Avocatul vorbește despre dublarea cotației de la 0.45 la 0.9 ca și cum ar fi mare lucru, în 5 ani.
 
 Ei bine, S&P500 a crescut de la 1100 în vara lui 2011, la 2100 în toamna lui 2015. Nu pare un miracol ci se cheamă "bull market".


 
  3.1.   piperat  (răspuns la opinia nr. 3 )
    (mesaj trimis de gigi pardon , in data de 27.01.2016, ora 16:15)
 
 DAX 30 chart - 5 ani
 A crescut de la 5000 la 12390 in primavara 2015


 
  3.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3.1 )
    (mesaj trimis de Cristi C , in data de 27.01.2016, ora 22:02)
 
 La naiba ... l-am pierdut.... m-am holbat prea mult la americani.


 
4.  Articol din ciclul "sa ne bagam in seama"
    (mesaj trimis de Radu Mischie în data de 27.01.2016, ora 17:40)  
 Domnul Piperea face niste confuzii mari cat casa:
 - daca ai cash, nu inseamna ca ai si profit, ca sa poti da dividende. FP tocmai de asta face rascumpararile astea, ca are prea mult cash si nu are suficient profit cat sa dea dividende
 - reducerea capitalului social nu se face cum crede dl. Piperea, pe art. 207 alin. 2 lit. b din Legea 31/1990 (adica cu bani dati tuturor actionarilor, proportional), ci pe art. 207 alin. 1 lit. c (adica FP rascumpara actiuni de la actionari si apoi le anuleaza, reducand capitalul social in urma acestei anulari).
 - FP nu are o pierdere contabila propriu-zisa, ci are o rezerva din reevaluare negativa (pe motiv de Hidroelectrica in insolventa). Deci nu e genul acela de pierdere care impiedica distribuirea de dividende la care se refera dansul.
 Articolul este de tipul "sa ne bagam in seama". O simpla lecturare a documentelor publicate de FP l-ar fi condus pe dl. Piperea la concluziile de mai sus. Dar, deh, cand te pricepi la toate, si la procese colective, si la insolventa, si la nu mai stiu ce, probabil ai impresia ca te pricepi si la piata de capital


 
  4.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 4 )
    (mesaj trimis de dan , in data de 27.01.2016, ora 18:15)
 
 Este profesor de drept comercial, este obligat sa se priceapa, in plus, este foarte destept.


 
  4.2.   DA DA  (răspuns la opinia nr. 4.1 )
    (mesaj trimis de daniel , in data de 27.01.2016, ora 18:21)
 
 Asa e , e professor de drept intr-o parte , deci ie si distept !


 
  4.3.   e aproape la fel de imbacil ca moi :-)  (răspuns la opinia nr. 4.2 )
    (mesaj trimis de The Brute , in data de 27.01.2016, ora 21:36)
 
 copy & paste din articolul referitor la micsorarea capitalului social...Although because of this situation there will be no distributable profits according to
  Fund’s
  2015
  statutory
  annual
  financial statements (prepared under IFRS),
  the Fund
  Manager remains committed to ensuring annual cash distributions to the Fund’s
  sharehold
  ers, supporting the above
  mentioned cash distribution....nea Sare ii scrie matale lu nea Konieczny sau il rugam pe nea dottore Mobius pentru a ne explica cum se intampla CASH DISTRIBUTION :Ž-)


 
5.  acest mult cash la un bail in devin al bancii?
    (mesaj trimis de anonim în data de 27.01.2016, ora 20:59)  
 Sau acestia daca sunt asa de mari stiu cand crapa vre-o banca?


 
  5.1.   banca nu crapa, dispare....  (răspuns la opinia nr. 5 )
    (mesaj trimis de The Brute , in data de 27.01.2016, ora 21:34)
 
 astfel BCR Bucharest a disparut si in locul ei a aparut BCR Chisinau .......Intrebarea este unde au ramas banii:-)


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8801
2.3806
3.0614
4.1351
0.1822
0.6242
0.2206
4.6559
5.2123
1.4386
3.5050
0.2364
0.4852
1.0851
0.0595
0.4496
0.6306
3.9517
0.2773
0.9692
0.5774
0.0547
0.3541
0.2093
2.6455
0.0394
0.1409
1.0759
0.6269
0.1220
153.4508
5.5550
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.