CONFERINȚA CODUL INSOLVENȚEI - Ediția a V-a
OPINII
BURSA 22.09.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Trăim în zodia banilor ieftini, iar umflarea prețurilor în anumite sectoare din economie pare inevitabilă. Rămâne doar să încercăm să identificăm fazele bulelor speculative și să sperăm că ne vom feri la vreme din calea molozului când aceastea se sparg.
     În ordine, avem următoarele etape. Acumulare timpurie (smart money)-intrarea jucătorilor instituționali - corecții de parcurs (capcană pentru vânzători) - focalizarea media-entuziasm-lăcomie ("dacă nu mai apuc la prețurile astea?") - "noua paradigmă" (analiștii ne explică de ce ar trebui să ne obișnuim cu noile prețuri, de ce e normal ca acestea să stea atât de sus) - prima corecție de amploare dar ignorată de majoritatea jucătorilor (negare, "e doar un accident", capcană pentru cumpărători) -frica incipientă - panică, deținerile sunt lichidate indiferent de preț ("să salvăm ce se poate salva") - revine acumularea (banii inteligenți cumpără treptat, fără să preseze, la începutul unui nou ciclu). Cam așa arată fazele unei bule speculative, iar dobânzile noastre la minime istorice ne îndeamnă să privim mai atent în jur spre sectoarele mai dinamice ale economiei, pentru a indentifica din vreme semnalele de alarmă.
     Primul vine din zona pieței imobiliare, în mare agitație acum. Se construiește mult, creditul e ieftin, există garanții de stat la creditele ipotecare și venituri în creștere. Din fericire, prețurile sunt încă cu 20-30% în medie sub vârfurile din 2008 în condițiile în care veniturile în lei sunt mai mari (aprecierea e mult redusă însă raportat la salariile în euro), iar creditele ipotecare se acordă acum în lei. Avem și focalizare media, se pot remarca semnele unui entuziasm al cumpărătorilor pe fondul veniturilor mai mari din ultima vreme, dar încă lăcomia nu s-a instalat. Vorbesc de creșterea agresivă a prețurilor pe termen scurt. În perspectivă, o posibilă înăsprire a condițiilor de creditare dinspre BNR (norme mai restrictive în ceea ce privește impunerea raportului rată/venituri), renunțarea la programul Prima Casă din partea statului și creșterea treptată a dobânzilor pot răcori piața împiedicând-o să ajungă în zona periculoasă a bulei.
     Bursa este la rândul său tot la vreo 30 de procente de precedentele recorduri, impulsionată de bănci și companiile energetice (foarte generoase la dividende sub presiunea statului în căutare de bani). Am avut acumulare inteligentă, creșterea expunerii instituționalilor, focalizare media cu ocazia ultimelor IPO-uri, dar lipsesc entuziasmul și lăcomia, nu mai vorbesc de "noua paradigmă". Cam greu să apară entuziasmul în condițiile în care numărul intermediarilor continuă să scadă, iar canalele prin care publicul este atras spre bursă rămân tot cele convenționale (cu brokerii care își așteaptă cuminți viitori clienți în birouri).
     Mult mai palpabilă este bula în zona de retail, cel puțin dacă ne luăm după cifrele Statisticii. Se consumă mai mult, se cumpără gadgeturi IT mai scumpe (chiar dacă epoca plasmelor achiziționate cu buletinul a trecut avem acum telefonul inteligent de o mie de euro), se merge în vacanțe mai costisitoare (Litoralul românesc a fost plin în acest an, iar prețurile rivalizează deja cu Turcia/Grecia, nu mai vorbesc de Bulgaria), se "investește" din nou în mașini, mai ales că regimul fiscal e mai permisiv. Consumul e încurajat de atitudinea agresivă a băncilor (au început să sune iar telefoanele cu "nu vreți un credit cu rată lunară de numai x lei?") și avem, în premieră, și o piață alternativă a creditului bancar, multe companii de împrumuturi "rapide" bătându-se pe clientela exclusă de bănci (evident, dobânzile sunt astronomice).
     Pe plan extern, aparent paradoxal raportat la prețul banilor, cotațiile la energie rămân reduse (să nu neglijăm însă componenta lor geopolitică, doar nu vrem să ajutăm Rusia să se retehnologizeze și să se supradoteze militar...), dar avem bula noilor monede virtuale (Bitcoin & Co). Mulți identifică în spatele Bitcoin vechea intenție de a despărți publicul de cash, reambalată (anonimitatea tranzacțiilor cu Bitcoin e o legendă), iar aici deja putem identifica faza lăcomiei și chiar noua paradigmă (deși nu în explicațiile analiștilor de prim rang) semn că o spargere a balonului se apropie. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 22.09.2017, ora 12:19)  
 As folosi alta terminologie,ca sunt si oameni mai sensibili si pot cadea in pacat...Exista cicluri economice,ani la rand cand economia unei tari urca sau cand pretul la nu stiu ce commodities ( marfuri) urca iar apoi mai si scade.Sunt evolutii normale,adica urca si apoi scade,apoi iar urca.Ramane ca fiecare din cei preocupati de un fenomen sau altul,sa intuiasca,sa prevada etc...Cicluri economice ,le-as spune,sa nu cadem in pacat,dle Dogaru!:)


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 22.09.2017, ora 13:17)
 
 Decât să le spunem cicluri economice mai bine le spunem pe nume, scheme Ponzi, bazate întotdeauna pe profituri uriașe făcute pe seama ultimilor intrați în piață.


 
Aceeasi sectiune (Macroeconomie)
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 16:47
     Premierul Viorica Dăncilă a participat, astăzi, la un prânz de lucru, la Palatul Elisabeta, oferit de Margareta, Custodele Coroanei române, și Principele Radu, se arată într-un comunicat al Guvernului, remis Redacției.  click să citești tot articolul
Politică, 16:10
RALUCA TURCAN:
     Prim-vicepreședintele PNL, Raluca Turcan, a criticat astăzi maniera în care ministrul Justiției Tudorel Toader a prezentat raportul asupra managementului DNA, se arată într-un comunicat al PNL, remis Redacției.  click să citești tot articolul
Politică, 15:31
     Uniunea Salvați România inițiază moțiune simplă împotriva Ministrului Justiției, Tudorel Toader, și invită toate formațiunile de opoziție să i se alăture.  click să citești tot articolul
Politică, 15:03
PREMIERUL VIORICA DĂNCILĂ:
     Prim-ministrul Viorica Dăncilă și mai mulți membri ai cabinetului s-au întâlnit astăzi cu reprezentanți ai asociațiilor de sprijin pentru persoanele cu tulburări din spectrul autismului, prima dintr-o serie de întâlniri pe care șeful Executivului le va avea în perioada următoare cu asociațiile care apără drepturile pacienților cu boli rare, se arată într-un comunicat al Guvernului, remis Redacției.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital, 14:47
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 9,6 milioane lei (2 milioane euro).  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
23.02.2018
BVB
     O treime din rulajul ședinței de tranzacționare de ieri a venit din transferul "deal" efectuat cu 1,5% din acțiunile SIF5 Oltenia, în valoare de 17,68 milioane lei. Schimbul a fost realizat...  click să citești tot articolul
23.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care așteptările tot mai mari legate de majorarea dobânzilor în SUA au afectat apetitul pentru risc, la nivel global.  click să citești tot articolul
22.02.2018
BVB
     * Piața a înregistrat a treia scădere consecutivă
     * Titlurile OMV Petrom au scăzut cu 1,14%
       Piața a înregistrat în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, cea de a treia zi de scădere consecutivă, majoritatea cotațiilor emitenților listați la Bursa de Valori București (BVB)...  click să citești tot articolul
22.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în special în sectorul tehnologic, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
21.02.2018
BVB
     * George Brande, Interfinbrok: "Investitorii stau într­-o stare de expectativă, ceea ce poate explica rulajul redus"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de ieri preponderent în scădere, singurul indice ce a cunoscut o creștere fiind BET-FI, al celor cinci...  click să citești tot articolul
21.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în a doua parte a zilei, datorită rezultator financiare peste așteptări anunțate de unele companii.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 februarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9567
2.3802
2.9752
4.0473
0.1839
0.6251
0.2138
4.6552
5.2837
1.4879
3.5385
0.2273
0.4804
1.1161
0.0671
0.4637
0.9990
3.7813
0.3261
1.1634
0.5969
0.0584
0.3509
0.2033
2.7585
0.0395
0.1402
1.0295
0.6259
0.1202
161.6184
5.4853
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.02.2018
     The dismissal of chief DNA (National Anti-corruption Department) prosecutor Laura Codruța Kovesi was announced last night by Justice Minister Tudorel Toader, at the headquarters of the Ministry, after presenting the justification of the decision, presented in the form of twenty bullet points, while also taking the opportunity to mention he had been head of class, which surprised everybody, because no one was interested in his school achievements.  click here to read the entire article
21.02.2018
LIBERAL SENATOR STRIKES AGAIN
     * Senators have voted for the annual effective rate to be at most 2.5% higher than the policy rate when it comes to mortgage
     * The law will go to the Chamber of Deputies - the decision making forum
     * Senator Zamfir: "Today, we have become European as far as the manner in which loans are granted as well"
       PNL senator Daniel Cătălin Zamfir does not disappoint. His draft law concerning the capping of interest rates was the first that appeared on the agenda yesterday, in the common meeting of the specialized commissions and despite the controversies between him and a few other party colleagues, including the president of the Economic Commission Florin Cîțu, the liberal got more than he had made his objective initially - not just the capping of compensatory and penalty interest rates, but also the capping of the annual effective interest rate charged by banks and Non-Financial Banking Institutions (IFNs).  click here to read the entire article
20.02.2018
UPON REQUEST FROM ONE SHAREHOLDER,
     * The investigation concerns the deliberate reporting of inaccurate financial statements or untrue information
     * Sebastian Vlădescu: "An investigation is the only solution which would show where the money went, I know I've done my job"
       The DIICOT prosecutors have begun prosecution in rem of the actions, in the "Romcab" (MCAB) case, according to a response sent by the prosecutors to Valentin Stănescu, a shareholder in the company.  click here to read the entire article
20.02.2018
     Decorated by Traian Băsescu with the Star of Romania, Gunther Krichbaum, the president of the European Affairs Commission of the Bundestag, asks the president of the European Commission, Jean Claude Juncker, through a letter, not to suspend the application of the Cooperation and Verification Mechanism (MCV) concerning the Romanian judicial system and writes that "in the event of new attacks on the independence of the judicial system, should take into consideration initiating the procedure for the activation of article 7 of the EU treaty" (the suspension of Romania's voting rights in the EU council).  click here to read the entire article
16.02.2018
VALERY KUZMIN, AMBASSADOR OF THE RUSSAIAN FEDERATION IN BUCHAREST:
     * Lucian Bode, co-initiator of the BRUA, is asking for clarifications from Teodor Meleșcanu concerning the export of natural gas from Hungary
       We are happy that the perimeters on the continental coast of Romania (ed. note: offshore in the Black Sea) will start being exploited, because there lies inactive a very important resource of the energy industry, his excellency Valery Kuzmin, Ambassador of the Russian Federation told us in Bucharest, during Diplomat's Day.  click here to read the entire article
15.02.2018
IN THE MEETING WITH THE ANRM
     * Also discussed were the intentions of the Mazarin company to acquire some perimeters
       The management of the National Mineral Resources Agency (ANRM) met on Tuesday with Shelley Saxen, deputy economic advisor of the US embassy in Bucharest. On the agenda was last Friday's order issued by the ARNM which establishes the reference price for natural gas mined in Romania, in order to set the royalties will be calculated based on the trading prices on the hub of CEGH Vienna, according to sources close to the talks.  click here to read the entire article
14.02.2018
     * Gigi Dragomir, the president of the ANRM: "We see no reasons why the price of natural gas paid by the end consumers should increase"
     * ROPEPCA: "The proposal to adapt the royalty for natural gas made in Romania to a virtual foreign number shows a lack of sovereignty"
       The reference price for natural gas extracted from Romania, in order to establish the royalties, will be calculated based on the trading prices of the CEGH Viena hub, the National Agency for Mineral Resources announced on Friday, which issued the Order concerning the approval of the Methodology to set the reference price for natural gas extracted from Romania.  click here to read the entire article
07.02.2018
     The Black Monday of 1987 came two months after the beginning of the term of Alan Greenspan as head of the Federal Reserve. Back then, the Dow Jones Industrial Average (DJIA) fell 508 points, 22.61% below that of the previous trading day.  click here to read the entire article
06.02.2018
     * Mihai Dragoș says that the value of the Certinvest Dinamic fund units is updated slowly on the site
     * The investor raises questions about the ties between the fund's managers and the unlisted bond issuers in the fund's portfolio
       Investor Mihai Dragoș has filed a complaint with the Financial Oversight Authority concerning the open fund Certinvest Dinamic, managed by Certinvest.  click here to read the entire article
05.02.2018
     The National Bank of Romania (NBR) thinks that the National Liberal Party (PNL) is a pariah.  click here to read the entire article
30.01.2018
     The female prime-minister seems like a victory against sexism. The emancipation of our women seems to find its expression in the appointment of Viorica Vasilica Dăncilă as head of the Executive.  click here to read the entire article
25.01.2018
THE SALE OF BANCPOST HAS REOPENED THE ISSUE OF LOANS PAID ON TIME, SOLD IN HOLLAND
     * NBR: "It is still up to the courts to establish and verify the legality of the assignment"
     * Debtor: "I went to the address in Holland and there was no main office of any Eurobank entity there"
     * Cuculis: "Companies that have acquired loans are collecting interest illegally"
     * Civil Code: "The assignee may only enforce their rights on a third party after notifying the debtor that they have been assigned"
     * The bank has not notified the customers before selling their loans
     * Bancpost had not answered our enquiry on the matter, by the time the newspaper had gone to the printers
       The sale of Bancpost to Banca Transilvania, without the loans paid to day that were assigned in the past to a Dutch entity, has once again brought up the issue of loans sold abroad, even though they were performing. Customers who have found themselves in this situation have pointed out a number of irregularities in the assignment process.  click here to read the entire article
22.01.2018
     The issue of the funding of the budget deficit will become acute in 2018, as the government authorities show us that they haven't learned anything from last year's experience.  click here to read the entire article
22.01.2018
RULING OF THE COURT OF APPEAL
     * Profit.ro Publishing owes the Romanian state approximately 360,000 Euros, and "N.ro Agenția de Știri" SRL, approximately 460.000 Euros
       Journalist Cristi Popa has won in the Court of Appeal the lawsuit against Profit.ro Publishing SA, by which he had disputed the decision by which he had been laid off in 2016, as the court decided that he would be reinstated to the job he held before his layoff, as well as the payment of compensatory salaries.  click here to read the entire article
19.01.2018
GIGI DRAGOMIR, REINSTATED AT THE ANRM
     * The dismissal of Gigi Dragomir as chairman of the ANRM, was one of the last decisions made by Mihai Tudose
     * The reinstatement of Gigi Dragomir as head of the ANRM, among the first decisions made by Mihai Fifor
     * Daniel Zamfir, PNL: "I hope that the reinstatement of Dragomir to his own job represent the admission of the mistake made by Tudose, concerning the obstructing of the updating of the reference price for natural gas"
       Former prime-minister Mihai Tudose and the current interim prime-minister Mihai Fifor, seem to have something in common, aside from the position they fill - they seem to be seriously concerned with the natural gas royalties.  click here to read the entire article
.