Warning: preg_match(): Unknown modifier '2' in /home/bursaexp/public_html/bursa_ro/_config/class.mobile.inc.php on line 70
Mult zgomot pentru nimic - Banci asigurari - Ziarul BURSA
BURSA 19.05.2017

Valentin Lazea
 
mărește imaginea
     În ziarul "Bursa" din 12 mai 2017 domnul Cătălin Rechea (autorul articolului este Călin Rechea, n.r.) nu scapă prilejul de a mai admonesta o dată Banca Națională a României pentru a nu fi prezentat, în seminarul dedicat magistraților, ceea ce domniei sale i se pare a fi marea descoperire în materie de politică monetară. Iar această descoperire - escamotată, chipurile, de lectorii Băncii Naționale - ar fi aceea că băncile comerciale sunt imorale, deoarece creează bani din nimic, cu circumstanța agravantă că politica rezervelor minime obligatorii practicată de băncile centrale nu ar putea împiedica acest fenomen (subl.a.).
     Atâta doar că, în prezentarea făcută magistraților de către reprezentanții BNR scrie negru pe alb (iar domnul Rechea deține respectivul material, din care altundeva citează in extenso):
     "Dacă până în 1971, banii își aveau acoperirea în câte un metal rar (aur, argint), după această dată banii sunt creați din nimic, adesea într-o formă electronică, dematerializată."
     Așadar, asupra faptului că băncile comerciale creează bani din nimic nu avem opinii diferite, acesta fiind modul în care operează economia de circa 50 de ani. Cât privește celălalt aspect al problemei, (in)eficiența rezervelor minime obligatorii practicate de băncile centrale, aici se poate discuta, dar cine ar putea să conteste că o rată a RMO de 100% (care ar obliga băncile comerciale să depoziteze la banca centrală întreaga contravaloare a depozitelor atrase) le-ar lipsi pe acestea de posibilitatea practică de a acorda vreun credit? Poate că la un nivel al RMO de 2% (cât este în eurozonă) acestea nu sunt eficiente în a stăvili expansiunea creditului, dar la un nivel de 40%, cât a fost la un moment dat în România, efectul asupra temperării creditării este semnificativ.
     În apărarea tezelor sale, dl. Rechea citează câteva articole de autor apărute sub egida Băncii Angliei; un studiu din 2015 al profesorului Richard Werner de la Universitatea din Southampton, puternic contestat de specialiști; în fine, site-ul Bundesbank, care conține afirmații ce nu intră în nici un fel în contradicție cu concepția mainstream.
     Fără a intra în arcanele teoriei monetare, pentru a nu-i plictisi prea tare pe cititori, să spunem doar că profesorul Werner separă în mod artificial trei teorii "care se exclud reciproc" conform părerii sale, dar care în fapt constituie trei fațete ale aceleiași realități: teoria intermedierii financiare, teoria rezervelor fracționare, teoria creării creditului. Că această separare este artificială și fără temei se poate vedea în articolul "A critique of Werner's view of banking", scris de analistul financiar Julien Noizet, care arată că John Maynard Keynes subscrie la toate cele trei teorii (aparent "ireconciliabile").
     Ne putem întreba pentru ce se obosește să caute dl. Rechea dovezi privind imoralitatea băncilor comerciale în studii mai mult sau mai puțin relevante, când i-ar fi fost mai ușor să invoce, în acest sens, un alt pasaj din prezentarea făcută de BNR magistraților:
     "Dar faptul că (banii) sunt creați din nimic nu înseamnă că sunt creați în schimbul a nimic: întotdeauna banii sunt acordați în schimbul unei garanții (hârtie de valoare, promissory note, IOU), gen: obligațiuni de stat, obligațiuni municipale, obligațiuni corporative, garanții mobile și imobile etc."
     Și, mai departe:
     "Astăzi, politicile de emisiuni agresivă de bani (relaxarea cantitativă, Quantitative Easing) au loc numai în măsura în care limitele credibilității sunt împinse mult în domeniul titlurilor dubioase (junk paper), considerate creditabile!!!"
     Așadar, nimeni nu contestă că băncile comerciale (și prin extensie, cele centrale) pot fi imorale atunci când acordă în mod deliberat credit în schimbul unor garanții care nu prezintă credibilitate. S-a întâmplat acest lucru și în România? Probabil, dar pe o scară mult mai mică (în termeni absoluți) decât în economiile dezvoltate. Au plătit ele pentru aceasta? Da, cu vârf și îndesat, dacă avem în vedere volumul capitalului nou cerut acționarilor, numărul de agenții închise și de personal concediat, anii de pierderi (profit negativ) etc. Toate acestea însă, în condițiile în care - spre deosebire de Europa occidentală - nici un cent din banul public nu a fost cheltuit în România pentru salvarea vreunei bănci.
     Trebuie, totodată, definit mai clar conceptul de moralitate a băncilor. Acestea nu sunt instituții de binefacere, iar faptul că insistă pe respectarea contractelor în relația cu debitorii rău-platnici nu înseamnă nicidecum un comportament imoral. Ar fi imoral dacă ele nu și-ar respecta obligațiile față de deponenți (ale căror depozite trebuie protejate), față de debitorii bun-platnici (ale căror eforturi pentru a respecta disciplina contractuală trebuie respectate) și față de acționari, care în cazul băncilor listate la bursă, pot fi chiar mici investitori din rândul publicului (ale căror investiții ar trebui să fie recompensate prin dividende).
     Ideea privind acordarea de credit doar contra unei garanții valide trebuie însă explicată mai în amănunt, date fiind consecințele sale. De pildă, la acordarea unui credit cu buletinul, aparent, nu intervine în tranzacție nici o garanție. Aparent, doar, căci în acest caz garanția o constituie chiar fluxul de venituri viitoare (salariile) debitorului și ale familiei sale. Nici o instituție bancară responsabilă nu acordă credite "în orb" fără a se asigura că le va recupera sub o formă sau alta, din active prezente sau viitoare ale debitorului.
     Și atunci, întrebarea poate fi reformulată în felul următor: nu cumva au dat dovadă băncile comerciale de iresponsabilitate atunci când au acordat credite în franci elvețieni unor persoane care își încasau veniturile în lei? Și, ca atare, nu merită, ele să suporte întregul cost ale acestei iresponsabilități? În definitiv, aceasta este poarta la care bate domnul Rechea și toți susținătorii conversiei creditelor la cursul istoric....
     Surprinzător pentru aceștia, răspunsul la întrebările de mai sus nu este deloc evident. Și asta deoarece, chiar dacă a priori orice împrumut acordat într-o altă valută decât cea în care debitorul își obține veniturile poate fi catalogat ca imprudent, în practică, datorită creșterilor salariale din ultimii ani (care în multe cazuri mai mult decât au compensat devalorizarea leului față de francul elvețian), serviciul datoriei a devenit mai ușor pentru multe categorii de împrumutați!
     Din tabelele de mai sus (vezi documentul atașat, n.r.) se observă că, după convertirea câștigului salarial mediu net în franci elvețieni la cursul mediu anual, cu adevărat afectate, în luna august 2016, erau doar categoriile de debitori care au luat credit în anul 2007 (a căror putere de achitare a ratei a scăzut cu 0,7%) și cele care au luat credit în anul 2008 (a căror putere de achitare a ratei a scăzut cu 9,6%). Restul, adică cei care au luat credit în 2006 sau începând cu 2009 (să admitem, o minoritate față de cei din 2007-2008) și-au îmbunătățit puterea de achitare a ratei în termeni reali, dată fiind evoluția salariului mediu, chiar după conversia acestuia în CHF.
     Prin urmare, admițând ipoteza că băncile comerciale au anticipat corect creșterile salariale, ele nu au fost chiar mioape și acuzația de iresponsabilitate devine cel puțin discutabilă. În același timp, cei care judecă spețe legate de debitorii în franci elvețieni ar trebui să ia în considerare ambele fațete ale problemei (evoluția datoriilor versus evoluția veniturilor) pentru a împărți dreptatea în mod echitabil. 

     Text preluat de pe site-ul OpiniiBNR.ro.

 


 link: A devenit și Bundesbank un fals apostol al educației financiare?
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.05.2017, ora 16:21)  
 Mi-e rău! Admițând ipoteza că băncile comerciale au anticipat corect creșterile salariale, în mai 2010 acestea au fost tăiate după ani de zile în care leul s-a depreciat. :)
 Lazea, mai bagă, tată, niște ipoteze. :)


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Miscellanea, 20:11
ANOFM:
     În evidențele Agenției Naționale pentru Ocuparea Forței de Muncă (ANOFM), sunt înregistrate un număr de 27.222 locuri de muncă, în data de 27 iunie 2017, conform datelor furnizate de agenții economici referitoare la locurile de muncă vacante, potrivit unui comunicat de presă trimis Redacției de ANOFM.  detalii
Miscellanea, 19:57
ALERT
     * Martori: "Întreaga zonă e acoperită de fum"
     ---
       * ACTUALIZARE 20:05
     Focul s-a extins la un alt depozit, arzând un depozit de mobilă și unul de mase plastice, transmit televiziunile de știri.
     ----
     Un incendiu puternic a izbucnit la un depozit din zona Balotești, potrivit Digi24.  detalii
Companii-Afaceri, 19:49
PENTRU FINALIZAREA LUCRĂRILOR LA NODUL GILĂU,
     Compania italiană Tirrena Scavi a câștigat contractul în valoare de 25,975 milioane lei fără TVA pentru finalizarea lucrărilor la Nodul Gilău și conexiunea dintre Secțiunea 2B cu Subsecțiunea 3A1 (Autostrada Brașov - Târgu Mures - Cluj - Oradea), potrivit unui comunicat de presă publicat pe site-ul Companiei Naționale de Administrare a Infrastructurii Rutiere.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 19:22
     Inspectorii antifraudă din cadrul Direcției generale antifraudă fiscală, au verificat, în perioada 6 decembrie 2016 - 24 aprilie 2017, operațiunile de comercializare a mărfurilor, derulate în anul 2015, pe teritoriul țării noastre, de către un operator economic, prin raportare la importurile realizate de acesta, în vederea estimării bazei de impozitare, fiind constat un prejudiciu la bugetul de stat de 35,397 milioane lei, potrivit unui comunicat de presă trimis Redacției.  detalii
Piaţa de Capital, 19:00
     Raport tranzacționare ATS 27.06.2017  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
27.06.2017
BVB
     * Indicii în scădere, pe un rulaj de 38 de milioane de lei
       Opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au suferit deprecieri în prima zi de tranzacționare a săptămânii, în contextul în care a fost înregistrat un volum de aproape 38 de milioane lei,...  detalii
27.06.2017
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs pozitiv ieri, în baza evoluțiilor din sectorul bancar italian.  detalii
26.06.2017
BVB / MARCEL MURGOCI, "ESTINVEST FOCȘANI":
     * Indicii au crescut ușor, pe un rulaj de 8,3 milioane euro
       Opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de vineri apreciindu-se, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 37,8...  detalii
26.06.2017
BURSELE DIN LUME
     * "Veneto Banca" și "Popolare di Vicenza" vor fi lichidate
       Bursele europene au încheiat în scădere sesiunea de vineri, din cauza sectoarelor auto și alimentar, care au fost afectate de unele date economice din care rezultă că expansiunea regiunii a slăbit...  detalii
23.06.2017
BVB
     * Titlurile "BRD - Groupe Societe Generale", cele mai lichide
       Piața a încheiat, din nou, ședința de tranzacționare în teritoriul negativ, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) înregistrând scăderi, în contextul în care s-a înregistrat un volumul de de...  detalii
22.06.2017
     * Aproape 28% din volumul de tranzacționare, realizat pe piața "deal"
       Piața a încheiat ședința de tranzacționare de ieri în teritoriul negativ, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) închizând în scădere, pe fondul unui volum de tranzacționare de 62,6 milioane...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     27.06.2017 
     Prognoza pentru România
     Vremea se va menține călduroasă în jumătatea de vest a țării, izolat caniculară la amiază în sudul Olteniei, unde și disconfortul termic va fi ridicat, iar indicele temperatură-umezeală (ITU) va mai atinge izolat pragul critic de 80 de unități. Cerul va fi variabil și mai ales în cursul zilei și la începutul nopții, vor fi înnorări temporar accentuate, averse, descărcări electrice și intensificări de scurtă durată ale vântului, posibil și cu aspect de vijelie, local în jumătatea de est a țării, dar mai ales în sudul Moldovei, Muntenia și partea continentală a Dobrogei, precum și în zonele de deal și de munte și izolat, îndeosebi spre seară și noaptea, în restul teritoriului. Ploile vor avea și caracter torențial și se mențin condițiile pentru căderi de grindină. Temperaturile maxime se vor situa între 25 de grade pe litoral și 37 de grade, izolat, în sudul Olteniei, iar cele minime vor fi cuprinse între 12 și 22 de grade.
     Prognoza pentru București
     Cerul va avea înnorări temporare în cursul zilei, când vor fi averse slabe, descărcări electrice și intensificări de scurtă durată ale vântului. Noaptea cerul va deveni variabil. Temperatura maximă, în scădere față de ziua precedentă, se va situa în jurul valorii de 30 de grade, iar cea minimă va fi de 18...20 de grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 27 iunie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0840
2,3331
3,0634
4,1937
0,1735
0,6137
0,2234
4,5630
5,1664
1,4757
3,6278
0,2230
0,4786
1,0830
0,0688
0,4664
1,1559
4,0522
0,3145
1,2293
0,5947
0,0628
0,3563
0,2267
2,9615
0,0376
0,1554
1,1032
0,6157
0,1193
162,9821
5,6059
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
26.06.2017
     * Adrian Vasilescu, BNR: "Veneto Banca România is a subsidiary and is governed by the European passport"
     * Adrian Vasilescu, BNR: "The deposits of Veneto Banca România are insignificant and are not in danger"
     * Intesa Sanpaolo wants to acquire the good assets of the two banks, for one Euro
     --------
        * UPDATE The liquidation of Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza can cost 17 billion Euros
     The italian government will pay to Intesa Sanpaolo 5.2 billion Euros in order to acquire the good...  details
22.06.2017
     The motion of no-confidence did not decapitate the Grindeanu cabinet, because through the mass resignations of its ministers one week ago, all that was left of the Government was precisely the head...  details
21.06.2017
ONE EURO - ALMOST 4.6 LEI
     * The national currency - at its weakest in the last five years
       The National Bank of Romania yesterday announced a reference exchange rate of 4.5957 lei/Euro, the lowest level since August 3rd, 2012, when it stood at 4.6481 lei for an Euro, as, since the...  details
20.06.2017
COUNTRY PROJECT
     * Update 11:56 The deal between the UDMR and the PSD on the vote of no-confidence fell through
     -----------
     For PSD president Liviu Dragnea it isn't enough to turn...  details
19.06.2017
     As Pope of the PSD, Liviu Dragnea has issued a vicious Papal "Bull" whereby he authorizes anybody to obstruct the government and grants anybody the permission to hurt PM Sorin Grindeanu,...  details
17.06.2017
     The global crisis at the end of the last decade has been "resolved" through an unprecedented stimulation of lending, but the turnaround of the real economy, whose sustainable character is...  details
13.06.2017
     The reception of president Klaus Iohannis in the White House in a working visit has been analyzed as a state one, following the good agreement that the two leaders had.  details
08.06.2017
"GOOD LORD. GOOD LORD, GOOD LORD!..."
     * Ioan Bendei placed under court supervision
     * Assets of RCS&RDS worth 13.7 million lei seized
       The National Anti-Corruption Department yesterday announced the placing of Ioan Bendei, vice-president of RCS&RDS under court supervision for offering bribes and complicity to money laundering,...  details
07.06.2017
     A good starting point in analyzing the current domestic politics is the visit of president Iohannis to the United States, which will take place between June 4th and June 10th. It is important not...  details
31.05.2017
GOVERNMENT SOURCES:
     * MFP: "The legislative draft which stipulates the exchange of fiscal information between countries, for a stricter control of the profit of multinationals, will probably be approved in the coming days"
       Most likely this week, the government is set to approve the draft law which, according to the European directive in the sector, provides the exchange of fiscal information between countries, in...  details
26.05.2017
ROMANIA'S DEVELOPMENT STRATEGY "BETWEEN THE EUROZONE AND THE SIGN OF THE LEU" 3RD EDITION / ADRIAN VASILESCU, BNR:
     In 2007, we had a EU-facing strategy, and now we need a Eurozone-facing strategy, said Adrian Vasilescu, strategy consultant with the National Bank of Romania (NBR).  details
24.05.2017
     The public agenda in Romania is dominated by the SIPA scandal, and, more recently, by the activity of the Parliamentary Investigation Commission concerning the presidential elections of 2009. There...  details
24.05.2017
THE MINISTRY OF ENERGY HAS PROPOSED THE AMENDMENT OF THE LEGISLATION ON SHARE CAPITAL INCREASES WITH THE PLOTS OF LAND CONTRIBUTED BY THE STATE, IN THE PRIVATIZED COMPANIES
     * The former head of the privatization department: "OMV needs to bring in to Petrom 12.7 million Euros, instead of 165 million Euros"
     * Veridio reports unclear factors in the draft Government decision drawn up by the Ministry of Energy
     * In November 2016, Petrom still had to obtain ownership certificates for 0.78% of the total plots of land
       After neglecting its own interest for years and despite the warnings of the Court of Auditors, the authorities of the state have accepted the postponement of the share capital increase, with the...  details
22.05.2017
     * Three foreign players - Abu Dhabi Investment Council, VARDE and a Canadian investment fund - are rumored to be interested in Bancpost
      * The bank is also attractive to some lenders operating in Romania
       Aside from the banks in Romania interested in acquiring Bancpost, there are also apparently some foreign entities that have set their sights on Bancpost, according to some market sources. They are...  details
19.05.2017
FOLLOWING THE ARTICLE PUBLISHED YESTERDAY IN BURSA
     BCR yesterday apologized to one of its customers, after BURSA reported that their performing loan with no arrears is registered with the Cadastre Office as having been assigned to a company...  details
.