Apanova
BURSA 21.03.2017

Călin Rechea
 
mărește imaginea
Călin Rechea      "Consider că o aterizare lină este cea mai probabilă pentru economie în anul următor sau în următorii doi ani", declara Janet Yellen la începutul anului 2007, pe când era președintele Federal Reserve Bank of San Francisco.
     Yellen nu a fost deloc îngrijorată de bula imobiliară la nivel național, nici de numeroasele falimente ale creditorilor ipotecari nebancari. Nici nu avea cum, în condițiile în care a ignorat complet semnalele crizei chiar în propriul său district din cadrul sistemului Federal Reserve.
     Săptămâna trecută, Janet Yellen, acum în calitate de președinte al băncii centrale americane, a anunțat o nouă creștere a dobânzii de politică monetară, cu 0,25 puncte procentuale, până la intervalul țintă de 0,75% - 1%, aceasta fiind doar a treia majorare din ultimii 10 ani. Conform datelor de la Federal Reserve Bank of New York, dobânda efectivă de politică monetară a urcat până la 0,91% în 16 martie 2017, de la un nivel anterior de 0,66% (n.a. dobânda efectivă reprezintă valoarea mediană a dobânzilor la care se împrumută între ele instituțiile financiare cu conturi de rezervă la Federal Reserve).
     Numeroase comunicate de presă ale Fed-ului din ultimii ani au arătat că deciziile de politică monetară depind de datele macroeconomice. În timp ce rata șomajului, aflată sub 5%, și cea a inflației, care a depășit bine 2%, par să justifice decizia, pe "frontul" creșterii economice, veștile nu sunt tocmai bune.
     A doua zi după anunțarea deciziei de politică monetară, modelul de prognoză al Federal Reserve Bank of Atlanta (GDPnow) arăta o creștere anualizată de 0,9% a economiei SUA în T1 2017, în condițiile în care prognoza de la începutul lunii februarie 2017 indica o creștere de 3,4%, iar cea de la începutul lunii martie 2017 o creștere de 1,8%.
     Pentru a completa confuzia piețelor, ultima prognoză de creștere de la Federal Reserve Bank of New York spune că PIB-ul SUA va crește cu 2,8% în T1 2017 și cu 2,5% în T2 2017 (n.a. și acestea sunt rate anualizate de creștere).
     Peter Schiff , directorul executiv al companiei de brokeraj Euro Pacific Capital, a scris pe Twitter că "Yellen tocmai s-a contrazis singură prin decizia de a crește dobânda", deoarece "Fed-ul dependent de date a acționat astfel pe fondul prăbușirii estimărilor de creștere". În plus, "dacă Yellen ar fi avut încredere în economie, bilanțul Federal Reserve ar fi trebuit deja să scadă", mai arată Schiff.
     Reacția piețelor a fost surprinzătoare. Indicii bursieri au crescut, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale au scăzut, deși reacția ar fi trebuit să fie inversă. Până și prețul aurului a crescut.
     "Piața reacționează de parcă Fed-ul a redus rata dobânzii", scria Bloomberg a doua zi, în condițiile în care indicii condițiilor financiare de la Morgan Stanley și Goldman Sachs au scăzut cu circa 15 puncte de bază, iar concluzia a fost că "Fed-ul trebuie să facă mai mult".
     Adică o creștere mai agresivă a dobânzii? Robert Heller, fost membru al conducerii executive a Federal Reserve în a doua jumătate a anilor "80, a declarat pentru CNBC că "dobânda de politică monetară ar fi trebuit să fie de 3% până acum, având în vedere că au fost atinse toate țintele băncii centrale".
     Într-o notă adresată clienților, preluată de Zerohedge, Jan Hatzius, economistul șef al băncii Goldman Sachs, a precizat că "piețele interpretează prea mult declarațiile Federal Reserve", iar banca centrală americană "sigur nu s-a așteptat la o astfel de reacție". Sugerează cumva Hatzius că Janet Yellen nu mai controlează piețele, după cum scrie Zerohedge?
     Dar ce implicații ar avea o dobândă de 3% asupra datoriei publice a Statelor Unite, care a crescut de aproape două ori în perioada administrației Obama? (vezi graficul).
     Rata medie anuală de creștere a datoriei publice a fost de 8,7% între 1966 și 2016, în timp ce creșterea medie anuală a PIB-ului a fost de 6,5%.
     Diferența de două puncte procentuale între cele două medii a determinat o creștere de peste 62 de ori a datoriei publice în acest interval, pe fondul unei creșteri de circa 24 de ori a Produsului Intern Brut în prețuri curente.
     Creșterea costurilor de finanțare nu este, însă, singura problemă a noii administrații de la Washington. Exact în ziua deciziei de politică monetară, Idele lui Martie, a expirat și perioada de eliminare a limitei pentru datoria publică.
     Conform unei legi din 1917, Congresul stabilește o limită pentru valoarea totală a datoriei publice. De cele mai multe ori, aprobarea unei creșteri a limitei, la cererea executivului, a fost doar o formalitate. Au existat, însă, și destule cazuri în care Congresul a refuzat, iar rezultatul a fost "închiderea" unor instituții federale.
     Pentru a evita astfel de situații în ultima perioadă a mandatului său, președintele Obama a găsit "înțelegere" din partea președintelui Camerei Reprezentanților, republicanul John Boehner, rezultatul fiind "Bipartisan Budget Act" din noiembrie 2015, prin care limita datoriei publice a fost suspendată până în 15 martie 2017.
     "Înțelegerea a avut ca scop evitarea unei crize a datoriilor pentru Obama și Democrați", scrie analistul american Martin Armstrong pe blogul său. În opinia sa, "Trump a moștenit o bombă cu ceas, iar Obama organizează protestele împotriva sa, astfel încât să fie sigur că Trump va fi învinovățit pentru tot ceea ce a creat Washington-ul în perioada postbelică".
     Odată cu expirarea perioadei de eliminare a limitei, noul prag superior al datoriei publice este cel înregistrat în 15 martie 2017, respectiv 19,84 trilioane de dolari, conform datelor de la Trezoreria SUA.
     Pentru David Stockman, fost director al Biroului pentru Buget (Office of Management and Budget) în cadrul Administrației Reagan, restricțiile bugetare indică faptul că "mai degrabă vom avea o baie de sânge fiscală, nu o stimulare fiscală", deoarece "deja Trump a moștenit un deficit predefinit de circa 10 trilioane de dolari pentru următorii 10 ani, dacă se mențin politicile actuale".
     John Crudele, de la New York Post, care urmărește evoluția datelor macroeconomice și dincolo de fața lor "fardată" cu ajutorul ajustărilor pentru sezonalitate, a lansat o prognoză neobișnuită după ultima creștere a dobânzii de politică monetară. "Poate vor mai exista încă două sau trei majorări până la sfârșitul anului, dar Wall Street-ul va începe atunci să discute despre reducerea dobânzii", scrie Crudele.
     În aceeași categorie intră și prognoza expertului financiar James Rickards, autorul cărților "Drumul către ruină" și "Moartea banilor". Înaintea deciziei Comitetului de Politică Monetară (FOMC), Rickards a scris pe contul său de Twitter că "finețea constă în creșterea suficientă a dobânzii pentru a o reduce apoi astfel încât să nu provoci recesiunea pe care te pregătești să o vindeci".
     Verdictul său este că "ceea ce încearcă Fed-ul să facă va eșua", printre motive aflându-se și faptul că banca centrală americană nu a res-tricționat politica monetară între 2009 și 2012. "Piețele nu înțeleg că următoarele creșteri ale dobânzii nu au la bază optimismul, ci fac parte dintr-o cursă a creșterilor înaintea unei recesiuni", a mai precizat James Rickards.
     O astfel de opinie este considerată, probabil, erezie în turnul de fildeș din Washington. "Mesajul simplu este acela că economia merge bine. Avem încredere în robustețea economiei și în rezistența ei în fața șocurilor", a declarat președintele Federal Reserve după ședința de politică monetară.
     Dar oare cum este definit termenul "robust" în dicționarul Fed-ului, când, după 10 ani de politică monetară care a depășit orice limită a relaxării, persistă o teamă viscerală față de o dobândă "normalizată"?
     Asimetria puternică între evoluția dobânzii de politică monetară din faza acută a crizei, când erau "normale" scăderi individuale de 0,75 puncte procentuale, și evoluția ei din faza de "redresare" a condițiilor economice, arată că Federal Reserve nu crede cu adevărat în capacitatea economiei americane de a reveni la o creștere sustenabilă.
     În curând, piețele vor forța, din nou, mâna băncii centrale a Statelor Unite, iar Janet Yellen va aștepta sfârșitul mandatului său în fruntea Federal Reserve cu nerăbdare și o mare ușurare. 

     "Mesajul simplu este acela că economia merge bine. Avem încredere în robustețea economiei și în rezistența ei în fața șocurilor".
      Janet Yellen, președinte Federal Reserve

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 21.03.2017, ora 07:13)  
 intrebarea din titlu putea s-o puna numai un roman , chiar analist fiind :din puterea Americii face parte si increderea intre entitatile ei , disensiunile (intelesul ) lor nu sunt si ale noastre


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 21.03.2017, ora 18:45)  
 Ce de datorie !
 Cand o platesc si catre cine?
 Un razboi sa aduca ceva bogati? Sa plateasca tribut coloniile?


 
Aceeasi sectiune (International)
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Bănci-Asigurări, 13:04
     * Dolarul a câștigat 0,95 bani în fața monedei naționale
     * Francul a ajuns la 3, 8808 lei
     Banca Națională a României (BNR) a anunțat, astăzi, un curs de referință de 4,6490 lei pentru moneda europeană, în creștere cu 0,16 bani, comparativ cu ședința de ieri, când euro a fost cotat la 4,6474 lei.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 07:49
     * ACTUALIZARE 13:50 O delegație a sindicaliștilor de la Sanitas a intrat la discuții cu vicepremierul Viorel Ștefan
     O delegație a sindicaliștilor de la Sanitas a intrat, în această după-amiază, la discuții cu vicepremierul Viorel Ștefan și secretarul general al Guvernului, Andreea Lambru, informează Agerpres.
     ---------------
     * ACTUALIZARE 12:05 Mii de persoane din sistemul sanitar protestează în Piața Victoriei
     Câteva mii de angajați din sistemul sanitar protestează astăzi în Piața Victoriei din Capitală, la un miting organizat de Federația Sanitas, informează News.ro.
     ---------------
     Cel puțin 10.000 de angajați din sistemul sanitar sunt așteptați, astăzi, la un miting în Piața Victoriei din Capitală organizat de federația Sanitas, care spune că există două categorii de angajați, medici și asistenți, ale căror salarii au crescut, însă există cel puțin alte șapte categorii care în urma aplicării legii salarizării pierd lunar din venit sume care ajung până la 1.300 de lei.  click să citești tot articolul
Politică, 13:44
REMUS BORZA:
     Guvernul a majorat, cu data de 1 martie, salariile personalului medical. Sunt medici cărora li s-a triplat salariul. Ajung la 14-16 mii lei lunar, a declarat deputatul Remus Borza, conform comunicatului de presă remis către Rredacție.  click să citești tot articolul
Politică, 13:37
DUMITRU OPREA:
     Într-o întrebare adresată în această săptămână premierului Viorica Dăncilă, deputatul PNL Dumitru Oprea îi solicită să își exprime poziția privitoare la legislația manualelor școlare emisă de Cabinetul Tudose (prin intermediul Ministrului Educației de la acea vreme, Liviu Marian Pop) și declarată neconstituțională de către Curtea Constituțională a României, potrivit unui comunicat remis Redacției.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital, 13:13
     Primăria Municipiului București a anunțat astăzi că a lansat pe Bursa de Valori București (BVB) o emisiune de obligațiuni municipale de 555 milioane lei, primarul Gabriela Firea anunțând că oferta a fost suprasubscrisă cu peste 50%, informează News.ro.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
26.04.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs negativ ieri, investitorii fiind mai interesați de titlurile de stat americane - datorită randamentelor - decât de acțiuni.  click să citești tot articolul
26.04.2018
BVB
     Rulajul înregistrat în ședința de ieri a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 61,08 milioane de lei (13,14 milioane de euro), circa o treime din valoarea tranzacționată fiind realizată cu...  click să citești tot articolul
25.04.2018
BVB
     * Dragoș Mesaroș, Goldring: "Dacă BET reușește să construiască un suport în zona nivelului de 9.000 de puncte, există șanse importante ca indicele să continue să urce"
     
     Piața...  click să citești tot articolul
25.04.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au fluctuat ieri, investitorii din regiune fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
24.04.2018
BVB
     Bursa de Valori București (BVB) a avut parte de un debut de săptămână pozitiv din punctul de vedere al cotațiilor, toți indicii încheind ședința de tranzacționare de ieri în creștere.  click să citești tot articolul
24.04.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au urmat un curs pozitiv în a doua parte a zilei de ieri, pe fondul unor date mixte privind economia regiunii.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 26 aprilie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8896
2.3770
2.9725
3.8808
0.1827
0.6240
0.2157
4.6490
5.3189
1.4851
3.4922
0.2305
0.4799
1.1002
0.0609
0.4445
0.9390
3.8160
0.3088
1.0952
0.6034
0.0571
0.3537
0.2027
2.6979
0.0394
0.1455
1.0389
0.6264
0.1209
162.4008
5.5073
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
25.04.2018
DEPUTY PRIME-MINISTER VIOREL ȘTEFAN:
     * Bogdan Chirițoiu: "The European Commission will force the future buyer of Sidex Galați to increase the output of steel"
     ArcelorMittal may only sell the Galați metallurgic plant with the explicit agreement of the Romanian state, and the European Commission will ensure that the output of the plant will increase after the transaction, deputy prime-minister Viorel Ștefan said yesterday, in a conference on the issue of major industrial energy consumers.  click here to read the entire article
20.04.2018
     * "Iliescu on trial for all the bloodshed!" was one of the powerful slogans of the University Square, as well as "Iliescu - KGB, go back to the USSR!".
     We, who had organized the marathon protest of the century, knew who Ion Iliescu was, as the rest of the Romanian people took a long time to catch on, even Brucan was wrong in his estimate that the much maligned "stupid people" would take two decades to "awake".  click here to read the entire article
16.04.2018
     * - The Syrian gas attack did not exist, the American missiles were brought down, then where are the dead coming from?!
     * - It is enough to tell Syrians that they are attacked and killing each other?
     Friday, Syria was attacked by war attacks, in which a warship of the United Nations which operate in the Red Sea (according to the American officials), American B-1 bombers, four British Royal Tornado GR4 aircraft (which fired Storm Shadow missiles) and French Rafale jets.  click here to read the entire article
12.04.2018
     New Delhi, March 4th, 2017 - I am in the garden of the Royal Plaza hotel, sitting next to the table of a group of Indians, probably Hindus, two women in colorful saris and two men, all of them in their fifties. They are checking me out, I catch them doing it a few times. A Romanian manea, with heavy Indian influences starts playing from the speakers, I am surprised, I start laughing.  click here to read the entire article
02.04.2018
FOR THE FIRST TIME AFTER THE LOSS OF 2.6 BILLION LEI OF 2014
     The Romanian Commercial Bank (BCR) has proposed to shareholders the distribution of dividends of 228.12 million lei, out of the profit of 570 million lei, for last year, this being the first year with such an item on the agenda of the General Shareholder Meeting, after the huge loss of 2014, of 2.6 billion lei, caused by the high provisions and the sale of non-performing loans.  click here to read the entire article
30.03.2018
     The website of the National Bank of Romania still includes the statement that its monetary policy strategy is the direct targeting of inflation.  click here to read the entire article
28.03.2018
     No investor has expressed interest in the privatization of the "Sanevit 2003" disposable syringes factory of Arad, as part of the last procedure initiated by the Ministry of the Economy, which took over the company in 2012 to save ut from bankruptcy, but since then, several attempts at privatization have failed, and since 2013 the plant hasn't manufactured anything, according to News.ro.  click here to read the entire article
27.03.2018
ALEXANDRU BOTEZ, ELECTRICA SHAREHOLDER:
     * The Ministry of Energy has requested the election of a new Board of Directors, even though the current management was elected in October, for a four-year term
     * The company's directors are entitled to compensation in the event of their unjustified dismissal
     * Challenges in court concerning the prior elections would remain groundless
       The proposal of the Ministry of Energy that the shareholders of Electrica (EL) decide, in the General Shareholder Meeting of April 27th, the election of the members of the Board of Directors, through the cumulative vote method, for a term of four years, even though the current directors were elected in October 2017, also for four years, has caused discontent among some shareholders.  click here to read the entire article
22.03.2018
     "The markets are turning into the markets' greatest enemy", wrote an analyst of Goldman Sachs in a note addressed to its customers, according to an article by Bloomberg, and the jump in the VIX volatility index last month "is a symptom of the financial fragility".  click here to read the entire article
19.03.2018
AS SHAREHOLDER,
     * The president of the Association of Brokers has taken the matter to the County Court of Cluj, to address the capital reduction of 2014 and the subsequent decisions of the company
     * Liviu Stoleru, CEO of Cemacon, told us on Thursday, that "no notification has been received from the company concerning such a topic"
     * The case was recorded on Friday, with the County Court of Cluj
     * BCR sold to BOF for 2 Euros the non-performing loans of 16.5 million Euros of "Cemacon" and "Ambient"
       * UPDATE 15.45 "Cemacon" confirms the lawsuit brought by Dan Paul
     "Cemacon" today sent the Bucharest Stock Exchange, a report whereby it confirms the existence of the lawsuit brought by Dan Paul, the president of the Association of Brokers. However, the officials of the company wrote that they have no details about the case.
     -------
     Dan Paul, the president of the Association of Brokers, has sued "Cemacon" (CEON), acting as shareholder, seeking the annulment of the shareholders' decision of March 24th, 2014, concerning the reduction of the share capital and of the subsequent acts, according to a notification seen by "BURSA".  click here to read the entire article
15.03.2018
THE NATIONAL BANK OF ROMANIA ISN'T COMMENTING, EVEN THOUGH BOTH COMMERCIAL BANKS ARE LISTED ON THE STOCK EXCHANGE
     The National Bank of Romania (BNR) has blocked the acquisition of Banca Românească by OTP Bank România, according to information which appeared yesterday in the Romanian press, as well as on some foreign websites. Thus, the NBR hasn't issued an opinion on the transaction, even though the time by which it should have done so expired since back in autumn last year.  click here to read the entire article
14.03.2018
RAINER SEELE, OMV:
     * OMV has a budget of 10 billion Euros for takeovers, until 2025 and it is targeting the markets in the Middle East and Asia Pacific
     * Manfred Leitner: "It is unknown how the BRUA pipeline will be implemented, but I don't think that all the gas volumes of the Black Sea that get exported will only go to the West"
       OMV wants to reduce its dependence on the European market, between 2020-2025, and will focus on acquisitions in the Middle East and Asia Pacific, according to CEO Rainer Seele.  click here to read the entire article
07.03.2018
ACCORDING TO AN EUROPEAN COMMISSION DOCUMENT, SEEN BY BLOOMBERG
     The European Union (EU) intends to apply tariffs for imports of 2.8 billion Euros (3.5 billion dollars) in the US, from T-shirts and bourbon, to motorbikes, if American president Donald Trump continues its plan to impose 25% tariffs for foreign steel acquisitions, according to Bloomberg.  click here to read the entire article
06.03.2018
     * The EU, which is preparing retaliatory tariffs of its own against the US, is carrying out talks with the countries that will be affected by the taxes proposed by the Americans: Japan, Canada, Brazil and Turkey
     * German economy minister: "President Trump wants to play a game that no one can win"
       One of the top advisors to US president Donald Trump has recently announced that the US will not make any exception from the application of tariffs set on imported steel and aluminum, even if the EU is preparing reprisals, according to ft.com.  click here to read the entire article
05.03.2018
LAST WEEK, ROMANIA HAD THE BIGGEST IMPORTS OF NATURAL GAS IN THE LAST FIVE YEARS
     * In Europe, the cold weather has led to a significant rise in the price of natural gas
       Last week, Romania imported about one third of the daily natural gas consumption to get it through the cold winter period, these being the biggest daily imports of natural gas in the last five years, according to some sources from the energy sector, quoted by Agerpres.  click here to read the entire article
.