CONFERINȚA "Viitorul pieței de capital românești" - Ediția a VI-a
OPINII
BURSA 18.07.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Educația financiară e trandafirul pe care se înghesuie să îl pună la butonieră, mai nou, o droaie de instituții ale pieței. De la BNR la bănci, de la IFN-uri la ASF, de la brokeri la ANPC și o puzderie de ONG-uri, toți ar vrea să-i educe pe consumatori. Numai că, până acum, am văzut doar cârlige de marketing deghizate în educație financiară sub forma unor treceri în revistă ale produselor și câteva slogane împachetate ca demers educativ. Plus că majoritatea inițiativelor de acest gen s-au cantonat în zona claselor primare, de parcă vor merge mâine copiii să-și ia un credit ipotecar sau să-și deschidă cont la broker. Totuși, victimele crizei financiare nu aveau educație în domeniu sau alt ingredient lipsea cu desăvârșire?
     Cei care au luat împrumuturi pe vârful bulei imobiliare aveau cunoștiințele de baza despre credite, dobânzi, piața de capital,etc. Mai ales că presa se întrecea în acea vreme în popularizarea ofertelor băncilor. Ce le lipsea era altceva - puțină istorie economică, cunoștințe despre ciclurile din economie și o doză de scepticism care e greu de procurat în interiorul unei bule. Iar scepticismul nici nu se deprinde într-un curs sumar de educație financiară. Poți lua de bune estimările unui bancher/broker/autoritate de reglementare/analist venit dintr-o structură a pieței? Răspunsul era, în acea perioadă, un "da" cu majuscule. Ulterior am văzut că până și în marile agenții de rating se cumpărau evaluările și că multe credite îndoielnice avea rating triplu A, fapt ce a dus la criza subprime, dar informația asta a venit prea târziu. O doză decentă de scepticism ne-ar fi îndemnat să analizăm cu un ochi critic alegațiile emitenților de mesaje și estimări în acele vremuri și așa, din click în click de documentare pe net, am fi ajuns și la ciclurile economice, soarta bonusurilor într-o criză potențială, dinamica cursului de schimb al leului față de monedele de refugiu, cum se evaluează decent o firma listată la BVB, etc.
     Pană la urmă, educația financiară e una și experiența unui observator al piețelor financiare poate fi cu totul altceva, mult mai cuprinzător. Or, în apropierea unei crize, simpla educație financiară văzută ca sumă de cunoștinte privind produsele și mecanismele financiare nu ajută prea mult, e nevoie și de bun simț financiar/investițional pentru a evita pariurile greșite. Ce sperau cei care cumpărau SIF-uri când BET-FI se apropia de 100.000 de puncte? Că aderarea la UE va duce la aprecierea infinită a activelor din portofolii și că PER-urile (n.r. raportul dintre preț și profit) supraevaluate (se apropiau de 100 la unele acțiuni) se vor așeza cu vremea? Toți acești "investitori" aveau cunoștințele de bază, dar le lipsea gândirea critică, dorința și energia de a căuta punctele slabe în analizele superoptimiste ale brokerilor. E ca și pretenția că facultatea e suficientă pentru a scoate medici buni la absolvire. E necesară, dar lipsește ingredientul esențial, experiența care dă adevărata măsură a cunoștiințelor dobândite.
     Asta nu înseamnă că ar trebui să eliminăm orice tentativă de a educa financiar publicul, ci că e musai să schimbăm optica după care am făcut-o până acum. Să pornim de la premisa că ingredientul esențial al educației financiare este gândirea critică și să oferim aceste cursuri doar celor care îl pot folosi corespunzător (în niciun caz copiilor lipsiți de discernământ cum face, de pildă, BNR, cu manualele sale de educație financiară pentru clasele primare). Eu aș include, de pildă, ca bază de studiu în interiorul acestei discipline analizele oferite pe vârful bulei de brokeri bursieri și imobiliari și tot soiul de analiști "independenți" care prestau însă gratuit pentru public prin intermediul media. Să recapitulăm raționamentele care au stat la baza lor și să vedem ce a mers prost și de ce. Unde erau supraestimate efectele pozitive și de ce se băgau sub preș eventualele riscuri? Care erau interesele analiștilor, cine îi plătea, aveau de câștigat instituțiile la care erau arondați din creșterea rulajelor? Se poate repeta o astfel de conjunctură și sub ce formă? 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 18.07.2017, ora 05:28)  
 De acord,din multe puncte de vedere,insa e o problema.Daca brokerii,analistii,bancile etc, care vindeau astfel de produse in timpul bulei,pe profit ,ar fi vandut pe pierdere mai tarziu,cum era?Asta inseamna ca,in general,in pietele financiare ,din cele doua parti,una pierde,poate primul cumparator castiga,avand norocul ca piata sa mai urce un pic,dar la un moment dat altul va pierde.Aici,ca si in viata,fiecare e pe cont propriu,dar omului ,in general,ii place sa actioneze in turma,din pacate pentru el.Analistii pot vorbi,brokerii la fel,presa etc,dar deciziile ,teoretic, bazate pe gandirea proprie,le ia fiecare.Asta e esential,altfel ramane la stadiul de fiinta care actioneaza fara prea multa ratiune,
 Aici tine de fiecare sa se documenteze,e optiunea lui sa se instruiasca sa nu piarda bani.De ex , daca un taran,sa presupunem ca n ar sti cand sa semene graul,toamna,s-ar apuca sa o faca primavara,ar insemna ca munca lui e in zadar,ca nu va face nimic pe acel pamant .


 
  1.1.   24 februarie 2012 , liber la eludare  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de The Brute , in data de 18.07.2017, ora 06:05)
 
 aceasta Este data la Care domnul guvernator Isarescu a permis bancilor comerciale rsa-si reduca rezervele minime relaxand conditiile prin care se recunosc pasivele cu Termen mai Mare de ani, :-)


 
  1.2.   Păi dacă te iei după turmă...  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de Măcelaru , in data de 18.07.2017, ora 21:01)
 
 ... nu te mira dacă te trezești la abator!


 
2.  1121 per 2006 si 1286 per 2012
    (mesaj trimis de The Brute în data de 18.07.2017, ora 05:41)  
 desi aceste ordine ale ministrului finantelor au aceeeasi intrebuintare, cel din 2012 a fost dat pentru ca sa poata argumenta de ce nu a fost folosit cel din 2006. Stiati ca din anul 2005 si pana in 2011 OMV Petrom a folosit un ISIN fals in raportarile Sale si astfel oferta de vanzare a celor 10% din vara anului 2011 practic a fost realizata pentru o companie cu sediul in Senegal? Ce ziceti despre reducerea de Capital social de 13 miliarde RON din 2013 si busculada produsa de aceasta miscare in ETF ul administrat de Blackrock. V-ati intrebat de ce Oltchim are un Capital social de 1 miliard RON si de ce Banca Nationala inca nu a aprobat pentru bancile comerciale metoda IRB in locul abordarii Standard? Sau de ce la 2 ani de la lichidarea firmei EGB Holding apare ca fiind actionarul cu 93% a BCR, de data aceasta Bucuresti si nu Chisinau?Uniunea Europeana a prezentat foarte frumos acest Model de bussyness prin sintagma IN ESENTA IDENTIC...


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 18.07.2017, ora 08:51)  
 Personal economiile mele de pe Bursa au scazut de 7 ori in intrvalul octombrie 2007 ,martie 2008.Pe vremea aceea urmaream zilnic Money Chanel si toata presa financiara. Unul dintre favoritii mei era Cristi Dogaru de la Banii Nostri.Deciziile insa le_am luat singur.


 
  3.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 18.07.2017, ora 11:31)
 
 Si eu ii urmaream pe sorin freciu sau pe radu soviani sau pe seful sindicalistilor de la finante din acea vreme... Tot atunci m-am apucat de arta martiala KUMITE si i-as pocni si astazi daca as avea ocazia !


 
  3.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 18.07.2017, ora 22:31)
 
 Ai drptate !


 
4.  Bun articolulul
    (mesaj trimis de ROA în data de 18.07.2017, ora 14:00)  
 Un articol foarte bun !


 
  4.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 18.07.2017, ora 20:27)
 
 Se termina mult prea repede...😎
 Se termina in coada😈...
 Se termina prin prafuire...


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
26.09.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs mixt ieri, după ce, în alegerile de duminică, cancelarul german Angela Merkel a câștigat cel de-al patrulea mandat în fruntea țării, însă și-a redus majoritatea...  detalii
26.09.2017
BVB
     * Titlurile FP, cele mai lichide
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 83,83 milioane de lei (18,23 milioane de euro), în contextul în care opt...  detalii
25.09.2017
BVB
     * Acțiunile "Fondul Proprietatea" au scăzut cu 1,41%
       Ședința de tranzacționare de vineri a ieșit în evidență prin scăderea tuturor indicilor Bursei de Valori București (BVB), BET coborând cu 0,48%, aceasta fiind cea de-a șaptea ședință consecutivă în...  detalii
25.09.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au urmat un curs mixt vineri, în urma unui discurs al premierului britanic Theresa May privind ieșirea țării sale din UE.  detalii
22.09.2017
BVB
     * Piața, dominată de raportarea tranzacției prin care FP a vândut 2,56% din SNP și de listarea obligațiunilor IIB
     * "SIF Banat-Crișana" și-a răscumpărat aproape 540.000 din acțiuni,...  detalii
22.09.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au urmat un curs pozitiv ieri, sectorul bancar fiind în ascensiune după ce Federal Reserve (Fed) din SUA a indicat, în ziua precedentă, că va continua să majoreze costul...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 25 septembrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0783
2,3502
3,1374
3,9747
0,1766
0,6178
0,2188
4,5965
5,2337
1,4807
3,4515
0,2175
0,4942
1,0767
0,0675
0,4818
1,0992
3,8670
0,2914
1,2374
0,5840
0,0595
0,3417
0,2173
2,8148
0,0385
0,1467
1,0528
0,6142
0,1168
161,0893
5,4848
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
25.09.2017
FINANCE MINISTRY LAYS GROUNDWORK FOR BUYING GOVERNMENT BONDS DIRECTLY THROUGH THE TREASURY
     The Ministry of Public Finance (MFP) has created the legal framework which will allow it to sell government bonds to the population directly through the State Treasury and intends to use that...  details
21.09.2017
ANDRE CAPPON, CBM GROUP:
     Andre Cappon, the president of the CBM, Inc. group of New York, comes with a different perspective on the future development of the Bucharest Stock Exchange than that of the current management of...  details
19.09.2017
     * Anghel continues to act illegally and puts Sobolewski on the list, even though he didn't submit his candidacy
       Three candidates have been included in the race for the CEO seat of the Bucharest Stoch Exchange (BVB), during the internal selection process initiated by the Board of Directors, namely, Paul...  details
13.09.2017
PSD LEADERS HAVE APPROVED THE CREATION OF A COMMISSION TO INVESTIGATE THE ANRE
     * Elections at the ANRE this autumn
       Social Democrat leaders have approved the request of PM Mihai Tudose to set up an investigation commission which would audit the activity of the National Authority for the Regulation of the Energy...  details
12.09.2017
THE MISSION OF BSE PRESIDENT LUCIAN ANGHEL
     * The press release about the results of the BSE has omitted mentioning the IPO of Nuclearelectrica
     * Even though it quotes PwC, the data posted by the BSE differs from that of the consulting firm
       In a promotional campaign that isn't justified by reality in any way, the Bucharest Stock Exchange (BVB) is being maneuvered by its president Lucian Anghel into posting wacky press releases...  details
11.09.2017
THE CONTRACT INCLUDES A NON-COMPETE CLAUSE
     Even though the Bucharest Stock Exchange has announced it is looking for a CEO, it is likely that Ludwik Sobolewski will remain on the payroll of the BSE for two more years, because his contract...  details
11.09.2017
FINANCE MINISTRY ONCE AGAIN CONFIRMS WHAT BURSA HAS REPORTED BEFORE:
     Hundreds of millions of Euros have gone from our banks to tax havens, Minister of Public Finance Ionuț Mișa states, in an interview with a financial newspaper. The official thus confirms what BURSA...  details
07.09.2017
     * "I hope that the government won't use the new fiscal regime of royalties as an intimidation tool against hydrocarbon producers"
     * Interview with PNL Lucian Bode, former minister of the economy
       Reporter: What is your opinion on the decision of the authorities to once again change the Energy Strategy?
     Lucian Bode: To me, the unreliability of the current government is...  details
05.09.2017
THE ONLY CANDIDATE FOR THE BOARD OF THE EXCHANGE, IN THE GENERAL SHAREHOLDER MEETING OF SEPTEMBER 14TH
     * Mr. Hanga hopes for a constructive approach and aimed at the future, and at the development of the BSE
       Radu Hanga, senior advisor for the Board of Directors of Banca Transilvania, is the only candidate proposed to fill out the Board of the Bucharest Stock Exchange, after the death of Cristian Micu,...  details
05.09.2017
ENERGY MINISTRY WANTS TO UPDATE THE ENERGY STRATEGY, BY MID-OCTOBER
     * State secretary Andrei Maioreanu: "The updating of the Strategy was necessary, because the existing draft was predominantly focused on the objectives expressed by the EU and less on the objectives of the Romanian energy system"
     * Ion Lungu: "Each government devises a new strategy"
       The amendment of the Energy Strategy in one month is a bad joke, says Jack Cutișteanu, CEO of Petprod, reacting to the announcement made by the representatives of the Ministry of Energy, according...  details
30.08.2017
ISAR, ABOUT THE CONSTANT INCREASE OF THE EURO:
     * Senator Daniel Zamfir wants to call Mugur Isărescu in for hearings, next week
     * Isar: "The opening of the parliamentary session involves multiple negotiations"
     * The leu has weakened to 4.5985 lei against the Euro
       The leu yesterday weakened again, reaching the level of 4.5985 lei against the Euro, after on Monday it was quoted at 4.5958 lei.  details
29.08.2017
     * Dochia: "The pension fund management firms will close down on their own if the fee gets eliminated"
     * Aurelian Dochia: "The government's communication is a permanent blunder, and the result is that nobody is interested anymore in what the authorities are saying"
     * PFP: "The current government, starting with its own prime-minister, is characterized by a ferocious economic illiteracy"
       The 2nd pension pillar continues to be the focus of politicians, who come out with conflicting statements on the matter. After last week, PM Mihai Tudose and deputy prime-minister Marcel have...  details
25.08.2017
THE BSE CRISIS
     The embarrassing situation generated at the Bucharest Stock Exchange (BSE) by its former CEO Ludwik Sobolewski, who, with the complicity of BSE president Lucian Anghel, has tried, against the will...  details
24.08.2017
IF THE CONTRIBUTION IS REDUCED
     * "If the state pension system is the only one that gets kept, eventually the state may be unable to pay the pensions", says Dochia
       The 2nd pension pillar is once again grabs the attention of the public, after information from sources surfaced yesterday that the Ministry of Public Finances intends to cut by half the...  details
23.08.2017
     Ludwik Sobolewski announced, on Monday night, that he has decided not to exercise his mandate as CEO of the Bucharest Stock Exchange, "even though he could", invoking an alleged difference...  details
.