BURSA 13.01.2018

Călin Rechea
 
mărește imaginea
Călin Rechea      Prima majorare a dobânzii de politică monetară din ultimii 10 ani, cu 0,25 puncte procentuale, este prea mică și a venit prea târziu pentru a avea un efect semnificativ asupra așteptărilor inflaționiste.
     Semnalul începerii noului ciclu de restricționare a politicii monetare a venit și printr-o analiză publicată pe site-ul propriu de Lucian Croitoru, consilier pe probleme de politică monetară al guvernatorului BNR, în ultima zi a anului trecut (n.a. "Un motiv pentru care inflația a întârziat să apară", 31 decembrie 2017).
     "După administrarea timp de trei ani la rând a stimulului fiscal, firmele nu au mai putut înțelege corect semnificația unei creșteri a prețurilor pentru propriile produse. Ele au considerat că prețurile produselor lor au crescut pentru că a crescut cererea pentru acele produse, nu și pentru că a crescut inflația agregată", se arată în articol, iar astfel "inflația a rămas irațional de joasă, în timp ce PIB a crescut cu rate înalte".
     Lucian Croitoru mai scrie că "dintre factorii importanți ai inflației de bază - inflația bunurilor de consum din import, excedentul de cerere, persistența inflației și anticipațiile inflaționiste - numai primii trei au contribuit pozitiv la formarea inflației până de curând". Ultimul, anticipațiile inflaționiste crescătoare, s-a adăugat celor trei factori din al treilea trimestru al anului trecut.
     În aceste condiții, consilierul guvernatorului Mugur Isărescu estimează că rata anuală a inflației se va situa între 4% și 5% în primul semestru din 2018 și aprecia că "s-au îndeplinit suficiente condiții care fac necesară creșterea ratei dobânzii de politică monetară".
     "Cu cât rata dobânzii va fi crescută mai devreme, cu atât mai bine", mai scrie Lucian Croitoru. Iar Banca Națională a crescut dobânda de referință. Decizia a generat reacții virulente în presă, cele mai multe referitoare la impulsul dat creșterii dobânzilor pentru creditele acordate populației.
     A greșit BNR? Da, dar nu pentru că a majorat dobânda, ci pentru că a redus-o până la minimul istoric de 1,75% și a menținut-o acolo o perioadă îndelungată (n.a. aproape trei ani), chiar și când semnalele referitoare la supraîncălzirea economiei au atins pragul de alarmă, cel puțin cu un an în urmă.
     În acest fel s-a creat o dependență de banii ieftini atât la nivelul gospodăriilor populației sau firmelor, dar mai ales la nivelul bugetului public. De asemenea, efectul banilor ieftini se manifestă și prin fragilizarea structurii economice a țării, care va avea mari dificultăți de adaptare odată cu intrarea pe o traiectorie de normalizare a costurilor de finanțare la nivel internațional.
     Analiza publicată de Lucian Croitoru a fost preluată pe site-ul Republica.ro, iar acolo a apărut și reacția unui producător. Acesta scrie că prețurile produselor nu au fost majorate în 2015 și 2016, în ciuda creșterii semnificative a costurilor salariale, deoarece "ne-am mulțumit să câștigăm prin creșterea volumului", în condițiile în care "am compensat cheltuielile cu salariile prin achiziții de materii prime mai ieftine".
     Oare materiile prime mai ieftine nu au condus și la reducerea calității produsului final? Din păcate, aceasta reprezintă o formă a inflației ascunse, alături de fenomenul cunoscut sub numele de shrinkflation, care implică reducerea cantității din ambalaj, pe fondul menținerii sau creșterii ușoare a prețului.
     Producătorul care scrie pe marginea analizei lui Lucian Croitoru s-a confruntat în 2017 cu o creștere accelerată a prețului materiilor prime, în condițiile unei scăderi a productivității muncii, și arată că "am anunțat scumpiri în 2018 deoarece abia în T3 2017 am realizat că e grav".
     Este greu de crezut că experiența producătorului care citește analize ale specialiștilor de la BNR este singulară.
     Acesta este contextul în care a venit majorarea dobânzii de politică monetară. În mod normal, creșterea dobânzii oficiale ar fi fost urmată de o apreciere a monedei naționale, iar reacția pieței a confirmat așteptările, însă doar pentru o perioadă foarte scurtă (vezi graficul 1).
     De ce? Pentru că anunțul de pe site-ul BNR a fost urmat de declarațiile guvernatorului Mugur Isărescu în cadrul conferinței de presă. Conducătorul băncii centrale a României a precizat că se urmărește "o stabilitate mai mare a dobânzilor cu o flexibilitate mai mare a cursului".
     În acest fel, Mugur Isărescu a confirmat că Banca Națională va reacționa în continuare la "mișcările" pieței și va încerca să "stabilizeze" dobânzile, însă acest lucru este imposibil când încerci să "conduci din spate".
     După ce a afirmat că majorarea dobânzii de politică monetară nu va conduce automat și la creșterea dobânzilor pentru credite, guvernatorul BNR a fost întrebat ce relevanță mai are dobânda de referință?
     Mugur Isărescu a răspuns că "dobânda de politică monetară are și alte funcții", nu doar influențarea dobânzilor la credite, printre care se află "funcția de semnal cu privire la strategia BNR, atragerea de capital străin pentru finanțarea deficitelor bugetare și de cont curent și susținerea aprecierii cursului de schimb". Dar de ce ar veni capitalul străin să finanțeze deficitele noastre, când politicile guvernamentale sunt imprevizibile și iresponsabile?
     Mai mult, "creșterea dobânzii arată că Banca Națională reacționează", a mai declarat conducătorul instituției monetare a statului român, deoarece "lucrăm cu anticipații", iar majorarea dobânzii mai arată că "nu am stat acasă și nici nu am dormit aici la Banca Națională".
     Nimeni nu a acuzat BNR că a "dormit în post", însă lipsa de reacție la derapajele bugetare și supraîncălzirea economiei par să indice că s-a uitat în altă parte și nu a dorit să strice "miracolul" economic din ultimii ani, un miracol datorat, aproape exclusiv, politicii monetare a banilor ieftini de la noi și iluziei redresării europene prin tipărire.
     BNR nu poate să acuze guvernele din ultimii ani că au promovat o politică fiscală prociclică, în condițiile în care politica monetară a fost prociclică după recesiunea din 2009, o "prăbușire" economică care a fost rezultatul unei creșteri necontrolate a creditării, adică tot a unei politici monetare prociclice.
     Tot creșterea creditării, mai ales a celei imobiliare în lei, a distorsionat economia și după 2013, când programul "Prima Casă" a stimulat reluarea "extravaganței" de pe piața imobiliară și creșterea sectorului construcțiilor, pe fondul "încurajărilor" venite de la oficialii BNR privind "accesarea" creditelor ieftine.
     În aceste condiții, Băncii Naționale nu i-a mai rămas decât să spere că incertitudinile economice se vor diminua în viitorul apropiat, iar inflația va reintra în intervalul țintă în a doua jumătate a anului curent, după cum a declarat Mugur Isărescu la conferința de presă.
     Din păcate, preferința oficialilor BNR pentru "corecții graduale" nu va avea o influență semnificativă asupra așteptărilor pieței, care știe că restricționarea politicii monetare, prin creșterea dobânzii de intervenție, nu poate fi "accelerată".
     În ceea ce privește recomandările guvernatorului Isărescu, referitoare la o creștere economică bazată pe investiții și mai puțin prin consum, acestea nu vor găsi ecou nici la nivel guvernamental și nici la nivelul agenților economici.
     Pentru investiții private nu sunt necesare doar costuri de finanțare reduse, ci, mai ales, de un mediu fiscal și de reglementare stabil și permisiv. Despre așa-numitele "investiții" publice nu mai este nimic de spus, acestea reprezentând, de ani buni, doar o risipire iresponsabilă a resurselor financiare ale statului.
     Dacă ar fi dorit cu adevărat ancorarea anticipațiilor inflaționiste, BNR ar fi trebuit să acționeze cel puțin de la jumătatea anului trecut, iar astfel ar fi demonstrat că independența sa este reală, nu doar o declarație lipsită de conținut.
     În analiza sa, Lucian Croitoru a mai precizat că majorarea dobânzii de politică monetară va conduce și la "crearea mai devreme a unui spațiu mai mare pentru reducerea dobânzii dacă va apărea o recesiune". Adică BNR se pregătește să contracareze efectele unei recesiuni generate de divergența dintre așteptări și realitate, pe fondul banilor ieftini, prin ieftinirea banilor? Oare ce fel de economie "sustenabilă" va avea țara noastră dacă va fi supusă periodic unor astfel de șocuri?
     "Oricât de devreme va fi crescută rata dobânzii, ea va fi considerată la originea scăderii ritmului de creștere a PIB în 2018", scrie consilierul guvernatorului BNR în finalul analizei sale.
     Acesta este, probabil, unul dintre motivele pentru care decizia Băncii Naționale este susținută și de Napoleon Pop, fost membru al CA al BNR, în prezent consultant de strategie la Cancelaria BNR, într-un articol de pe site-ul OpiniiBNR.ro (n.a. "Reacție la ultima decizie de politică monetară a BNR", 10 ianuarie 2018).
     Domnul Pop ne asigură că "BNR nu își bruschează instrumentele de politică monetară", a căror eficiență "presupune pași mici, bine judecați, graduali, determinați la confluența unei baze teoretice profunde, a unor rezultate provenind din modele consistente de corelații și, nu în ultimul rând, de intuiția ultimilor decidenți, membrii consiliului de administrație, care trebuie să le îmbine în creuzetul unei vaste educații, expertize și experiențe practice".
     Ar mai fi ceva de spus? Poate tot o continuare a discursului fostului membru al Consiliului de Administrație al BNR, care susține că "trebuie să conlucrăm cu toții la înțelegerea politicii monetare, la funcționarea ei corectă și la asimilarea efectelor ei", despre care spune că "sunt mereu benefice". Chiar așa?
     Mai mult, domnul Pop mai scrie că "politica monetară nu trebuie plimbată după cum ne place, din economie de piață în cea planificată sau invers".
     Dar "stabilirea" dobânzii de referință nu reprezintă planificare, în condițiile în care nici măcar marile bănci centrale nu știu care ar trebui să fie așa-numita dobândă de echilibru?
     Poate că oficialii BNR consideră că așteptările inflaționiste pot fi ancorate, însă creșterea dobânzii cu 0,25 de puncte procentuale nu va fi suficientă pentru atingerea acestui obiectiv.
     "Ancorarea" așteptărilor inflaționiste nu se poate face cu o dobândă de politică monetară aflată cu mult sub limita superioară a intervalului de variație a țintei de inflație (n.a. 3,5%) și nicidecum cu o dobândă aflată sub ținta de inflație de 2,5%, în condițiile în care rata inflației a crescut accelerat peste 3%.
     "Frâna" monetară ar fi trebuit apăsată mai demult, odată cu adoptarea unor măsuri pentru limitarea creditării populației, în condițiile în care nu ar fi trebuit uitată lecția crizei de la sfârșitului deceniului trecut.
     Dacă Banca Națională apasă doar "ușor" frâna, viteza unei economii fragile ca a noastră nu se va reduce și încrederea investitorilor străini va fi subminată, pentru că nimeni nu va ști ce se întâmplă cu "direcția" la următoarea "curbă".
     Iar dacă frâna va fi apăsată cu putere, poate pe fondul unei noi inflații peste așteptări, "mașina" noastră economică se va "dezintegra" din mers.
     Ați verificat centurile de siguranță? 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  Dictatura democratiei
    (mesaj trimis de anonim în data de 12.01.2018, ora 00:36)  
 Se face cu banca?!?
 Trebuia sa comparati cu $, francul care a fost stabil si asa ajungem la titlul meu.
 Clujul spune ca e buza crizei, spatii comerciale goale in centru, asa ceva am vazut doar in ani 2009-2010. Care mai rezista ofera 1100 ron in mana angajatilor, cat chiria la periferia Clujului.


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de MIHAI , in data de 13.01.2018, ora 11:56)
 
 Cine este acest CROITORU? Este propunerea de prim -ministru a lui BASESCU..Cand vom scapa de oamenii lui BASESCU(Probabil in 2025 , cand L. STANCIU de la CCR VA IESI LA PENSIE) lucrurile vor intra in normalitate.


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 13.01.2018, ora 23:34)
 
 Nu stiu cine e acest Croitoru dar STIU SIGUR ca doar dupa ce tu si cei ca tine vor fi spanzurati vom scapa de propaganda ruseasca. Nu mai aveti nici o jena, derbedeilor???


 
Aceeasi sectiune (Macroeconomie)
ÎN PRIMELE 11 LUNI DIN 2017 FAȚĂ DE PERIOADA SIMILARĂ DIN 2016,
CARE SUNT ȘI CUM SE PLĂTESC CONTRIBUȚIILE DATORATE PENTRU SALARII ȘI ACTIVITĂȚI INDEPENDENTE DE LA 1 IANUARIE 2018
PIB - MAI MARE CU 8,8% ÎN TRIMESTRUL AL TREILEA 2017 FAȚĂ DE ACEEAȘI PERIOADĂ DIN 2016
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Miscellanea, 09:22
     Un număr de 15 percheziții au loc astăzi dimineață la persoane suspectate că furau cărbune din vagoanele de marfă, în județul Hunedoara. Polițiștii spun că în aproape un an a fost furată cantitatea de 300 de tone din vagoanele care aprovizionau Termocentrala Mintia.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 07:29
     Ministerul Justiției intenționează să introducă prin lege acordarea unor compensații financiare pentru deținuții care au executat pedepse în condiții necorespunzătoare, posibilitatea adoptării acestei măsuri fiind prevăzută în Calendarul de măsuri 2018-2024 pentru soluționarea supra-aglomerării carcerale, aprobat ieri de Guvern.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 07:27
CNAIR:
     Două sectoare de drumuri naționale - DN 67C, între Novaci și Rânca, județul Gor,j și DN 11C între Târgu Secuiesc și Bixad - sunt închise la această oră și mai multe drumuri naționale sunt acoperite cu zăpadă, anunță CNAIR, care precizează că unele drumuri au fost blocate din cauza căderilor de copaci.  click să citești tot articolul
Internaţional, 07:18
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI,
     Trei din principalii indici bursieri asiatici erau în depreciere la mijlocul ședinței de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Internaţional, 07:18
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, New York, au închis ședința de tranzacționare de ieri în apreciere.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
18.01.2018
BVB
     * Deal de peste 9 milioane de lei cu titluri "Banca Transilvania"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a ieșit în evidență, în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, printr-o evoluție pozitivă atât în ceea ce privește cotațiile...  click să citești tot articolul
18.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Titlurile societăților listate în Europa au scăzut ieri, după ce companii printre care "Burberry Group" Plc și "Skanska" AB au raportat rezultate financiare dezamăgitoare.  click să citești tot articolul
17.01.2018
BVB
     * Transferuri de 10,5 milioane de lei cu acțiuni "Banca Transilvania"
       Volumul înregistrat în cea de-a doua ședință de tranzacționare a săptămânii a fost de 38,87 de milioane de lei, peste cel din ședința precedentă, de 28,5 milioane de lei, dar sub valoarea medie...  click să citești tot articolul
17.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs pozitiv ieri, exportatorii din regiune fiind impulsionați de deprecierea euro.  click să citești tot articolul
16.01.2018
     Fondurile de pensii administrate de NN au ajuns să aibă o participație de 6,42% din acțiunile MedLife, în urma unui schimb, pe piața secundară a Bursei de Valori București, se arată într-un raport...  click să citești tot articolul
16.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care firma britanică de construcții "Carillion" Plc, cu 43.000 de angajați, a intrat în procedură de...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 17 ianuarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3.0379
2.3813
3.0601
3.9531
0.1830
0.6253
0.2150
4.6573
5.2524
1.5068
3.4395
0.2245
0.4834
1.1150
0.0672
0.4728
0.9972
3.8067
0.3089
1.1806
0.5915
0.0596
0.3565
0.2027
2.7705
0.0394
0.1326
1.0364
0.6268
0.1192
163.7883
5.4810
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
17.01.2018
     The first hike of the policy rate in the last ten years, by 0.25 percentage points, is too small and has come too late to have a significant effect on inflationary expectations.  click here to read the entire article
17.01.2018
     Unless something happens to cause us to hurry, by this Friday, or by Monday-Tuesday at the latest, we will be able to say: "Now we've seen everything!" For a historic first time, Romania will have a woman as a prime-minister!  click here to read the entire article
10.01.2018
     * Sources: Dan Pazara is leaving together with Mariana Gheorghe
     * Christina Verchere has been appointed for the remaining part of Mariana Gheorghe's term, namely until April 16th, 2019
       The Supervisory Board of OMV Petrom yesterday appointed Christina Verchere as president of the Directorate and CEO of OMV Petrom, replacing Mariana Gheorghe.  click here to read the entire article
20.12.2017
     The red spot on the white paper becomes greenish, but maintains it's shape, when you move your eyes to the empty part.  click here to read the entire article
19.12.2017
     Approximately 700 magistrates from several courts and prosecutor offices in the country have gathered yesterday on the steps of the Bucharest Court of Appeal.  click here to read the entire article
18.12.2017
     * The Secretary General of the European Federation of Journalists has pledged to support with all his strength, the efforts of FAIR-MediaSind to halt the politicians' attacks on the independence of Romanian journalists
       The political assault on the freedom of the press in Romania, through the amendment of the laws of justice by the coalition in power, was one of the main issues today in the meeting of the Social Dialog Commission of the European Commission, which was attended, on behalf of Romania, Leonard Pădureț, president of the FAIR - MediaSind Culture and Mass Media Federation, together with executive president Cristi Godinac.  click here to read the entire article
14.12.2017
EXCLUSIVE:
     * "We need real and rational policy from the international community and not political tricks"
     * (Interview with his Excellency, Mr. Fuad Kokaly, the Ambassador of Palestine in Bucharest)
       The UN stated it was "extremely concerned over the risks of a violent escalation of the situation" after the decision of Donald Trump to unilaterally recognize Jerusalem as the capital of Israel, in a reunion of the Security Council in which the United States have appeared more isolated than ever, according to AFP.  click here to read the entire article
12.12.2017
AFTER BEING INVESTIGATED BY THE TAX ADMINISTRATION AND THE ANPC, BANKS GET INVESTIGATED BY THE COMPETITION COUNCIL
     * Chirițoiu: "We suspect an exchange of sensitive information on the banking market"
     * Dan Suciu, NBR: "The audits of the Competition Council can't be a reason for panic whatsoever"
     * Unannounced audit at Finmedia
     * The investigated institutions are at risk of being fined 10% of their turnover
     * Vasilescu: "The NBR has nothing to do with these investigations"
       The financial banking system seems to be the focus of most of the investigation entities. After being audited by the National Tax Administration Agency (ANAF) and by the National Consumer Protection Authority (ANPC), some of the banks which operate in Romania have also been investigated by the Competition Council (CC).  click here to read the entire article
11.12.2017
THE COURT RULED THAT SOME CONTRACTS CONCLUDED BY CELL PHONE COMPANIES INCLUDE ABUSIVE CLAUSES
     * The Bucharest Court of Appeal Bucharest yesterday ruled that RCS&RDS has abusive clauses in its contracts
     * The ANPC has also won the initial lawsuit against Telekom România
     * Vodafone has lost the case in the court of last instance against the ANPC
       The Courts have decided that some contracts concluded by the telephony companies contain abusive clauses. The Court rulings were rendered last year, as well as in 2016, but the argumentations have been formulated relatively recently.  click here to read the entire article
08.12.2017
     The hope of an accession as quick as possible by Romania to the Eurozone was dealt a heavy blow precisely on the National Day.  click here to read the entire article
06.12.2017
AFTER THE DRAFT HAD BEEN PUBLISHED IN OCTOBER
     * Gheorghe Șimon: "The royalties law will be voted in the Parliament in February next year"
     * Ministry of the Economy: "We will establish royalties which are fair both for the state as well as for the business sector"
     * Daniel Cătălin Zamfir, PNL: "I found out that there are companies that have never, take note, never paid even one leu in royalties to the Romanian state, even though they have been exploiting resources for over 20 years"
     * Last year, the Court of Auditors announced that Romania lost 1.4 billion dollars, because the ANRM established the oil royalties in a flawed manner
       The entire legislative package concerning the regulation of the system for the regulation of the mineral, oil and hydromineral resources will be revised and will be voted in the Parliament in February next year, Economics minister, Gheorghe Șimon, announced yesterday, after the debates of the Economic, Industries and Services Commission of the Senate.  click here to read the entire article
28.11.2017
AFTER THE TRANSACTION BETWEEN BANCA TRANSILVANIA AND BANCPOST
     * Customers with borrowers in CHF from Bancpost are waiting for a conversion program with a discount
       After moving to second spot last year in the domestic banking system, through the acquisition of Volksbank, Banca Transilvania (BT) ends up on equal footing with BCR, taking over Bancpost, from Greek group Eurobank.  click here to read the entire article
27.11.2017
     * MAKE, BURSA: "I want the new CEO of the BSE to participate in the drafting of a new strategy for the development of capital market"
       On Thursday night, "BURSA" received the Award for the promoting of high standards of corporate governance on the capital market, as part of the 2017 Capital Market Awards Gala, organized by the Association of Brokers.  click here to read the entire article
24.11.2017
     * Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, scheduled for meetings with the board
     * Both candidates seem to be closet o the group in the shareholder structure of the BSE
     * George Butunoiu is in charge of recruitment
     * The waiting list may include a few foreigners, including former BRD executive Jacek Panczyk
       According to some market sources, banker Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, Chief Investment Officer at NN Pensii România, will hold interviews in the beginning of next week with the Board of the BSE, after Ludwik Sobolewski's term expired in the summer.  click here to read the entire article
23.11.2017
PATRICIA SUÁREZ RAMÍREZ, THE PRESIDENT OF THE ASSOCIATION OF FINANCIAL CONSUMERS OF SPAIN:
     * The head of the ASUFIN: "The ruling of the Supreme Court of Spain in which the Andriciuc case has been invoked will be part of the Spanish case law and the lower courts will be required to apply the principle that underlies this decision"
       The ruling issued by the Court of Justice of the European Union (CJUE) in the Andriciuc versus Banca Românească case represents a great advantage for Spanish debtors, said Patricia Suarez Ramírez, the president of the Association of Financial Consumers in Spain (ASUFIN), as part of a response recently sent to BURSA.  click here to read the entire article
.