Gala BURSA 2018

Sistemul bancar european este ameninţat de implozia Turciei

Călin Rechea
Ziarul BURSA #Bănci-Asigurări /

Sistemul bancar european este ameninţat de implozia Turciei
Călin Rechea

Nu a trecut încă un an de când Donald Trump declara că "Statele Unite şi Turcia sunt mai apropiate ca niciodată".

Zilele trecute, administraţia de la Washington a anunţat dublarea tarifelor pentru importurile de oţel şi aluminiu din Turcia şi impunerea unor sancţiuni, pe fondul refuzului Ankarei de a elibera un pastor american acuzat de terorism.

Acest pretext a reprezentat catalizatorul pentru ceea ce pare implozia uneia dintre cele mai mari economii emergente.

Motivul adevărat al crizei îl reprezintă, însă, supraîndatorarea sectorului privat, care a ajuns la punctul de inflexiune după aproape două decenii de creştere explozivă a creditării.

Mai mult, atât companiile cât şi populaţia au luat cele mai multe credite în valută, iniţial în dolari, iar după 2011 în special în euro.

Din 2002 până în 2008, soldul datoriei externe a sectorului privat din Turcia a crescut de aproape cinci ori (vezi graficul 1).

A urmat "reculul" din 2009, după care s-a reluat creşterea accelerată, pe fondul dobânzilor zero din SUA şi zona euro şi a lansării programelor de tipărire.

Datoria externă totală pe termen scurt a înregistrat o creştere explozivă mai ales între 2010 şi 2015, când a ajuns la un record de circa 135 de miliarde de dolari (vezi graficul 2).

Ultimele date ale băncii centrale, din luna mai 2018, arată că valoarea exprimată în dolari a datoriei externe pe termen lung a sectorului privat era de aproape 223 de miliarde, din care 133 de miliarde era valoarea creditului în dolari, iar 65 de miliarde de euro valoarea creditului în moneda unică europeană.

Din punct de vedere al originii creditului extern acordat sectorului privat din Turcia, Europa se află, de departe, pe primul loc (vezi graficul 3).

După cum se observă, băncile europene au acordat credite atât în euro cât şi în dolari, iar acum Banca Centrală Europeană se teme de o posibilă contagiune a crizei financiare din Turcia către sistemul bancar european, în condiţiile în care lira turcească s-a prăbuşit faţă de euro şi dolar la sfârşitul săptămânii trecute (vezi graficul 4).

"Bancherii din Europa aşteaptă intervenţia divină", scria recent Bloomberg, care aminteşte că decizia gigantului financiar Citigroup, care a ieşit din Turcia în 2015, pare "tot mai inspirată".

Spre deosebire de Citi, marea bancă spaniolă BBVA a decis să accelereze ritmul investiţiilor din Turcia după încercarea de lovitură de stat din 2016, pe fondul unor declaraţii extrem de optimiste ale directorului său general, care vedea o "mare oportunitate" în Turcia, după cum mai arată Bloomberg.

Acum, BBVA este una dintre băncile de importanţă sistemică, alături de UniCredit şi BNP Paribas, care creează probleme autorităţilor europene de supraveghere.

"BCE este îngrijorată că debitorii turci nu pot face faţă deprecierii lirei şi vor intra în incapacitate de plată", scria Financial Times la sfârşitul săptămânii trecute, iar această informaţie nu a condus doar la căderea acţiunilor bancare, ci şi la deprecierea accelerată a monedei unice faţă de dolar şi la aprecierea puternică a francului elveţian.

După depăşirea pragului de 6 TRY/USD, analiştii de la Goldman Sachs au arătat că "atingerea pragului de 7,1 TRY/USD poate determina erodarea excesului de capital al băncilor", în condiţiile în care băncile din Spania au o expunere de 83,3 miliarde de dolari faţă de Turcia, cele din Franţa de 38,4 miliarde, iar cele din Italia de circa 17 miliarde, conform celor mai recente date de la BIS (Bank for International Settlements). Valorile reprezintă echivalentul în dolari al expunerilor cumulate pentru toate valutele, inclusiv moneda locală.

Conform unei analize de la JP Morgan, preluată de Zerohedge, acum nu mai este suficientă nici majorarea substanţială a dobânzii de politică monetară, a cărei evoluţie recentă a fost puternic influenţată de presiunile exercitate de preşedintele Recep Tayyip Erdogan asupra băncii centrale.

Efectele crizei din Turcia depăşesc, însă, cu mult implicaţiile expunerilor directe ale băncilor europene. Importurile Turciei din Europa se pot reduce semnificativ, pe fondul crizei de lichidităţi şi a exploziei riscului de credit, iar autorităţile de la Ankara pot face "surprize" în ceea ce priveşte fluxul imigranţilor către Europa, în condiţiile în care preşedintele Erdogan a declarat că "Statele Unite au declanşat un război economic împotriva Turciei", iar "refuzul de a inversa această tendinţă a unilateralismului şi lipsei de respect va obliga Turcia să-şi caute noi prieteni".

Este posibil ca în perioada următoare să asistăm la o detensionare a situaţiei, pe fondul unor concesii din partea Ankarei, cum ar fi eliberarea pastorului american, însă situaţia nu poate reveni la "normalitatea" ultimelor două decade, care a condus la "acumularea" unor datorii nesustenabile.

Noua "normalitate" nu înseamnă decât o "iarnă economică şi financiară", inevitabilă după o "supraîncălzire" îndelungată. Poate că această "iarnă" va mai fi amânată, însă nu poate fi evitată.

Pregătirea pentru consecinţele sale economice şi politice ar fi trebuit să înceapă demult.

SUA dublează tarifele vamale la importurile de oţel şi aluminiu din Turcia 

SUA dublează tarifele vamale la importurile de oţel şi de aluminiu din Turcia, după cum a anunţat vineri preşedintele american Donald Trump, conform Reuters.

Tarifele vamale americane, de 25% la importurile de oţel şi de 10% la cele de aluminiu, au intrat în vigoare la data de 23 martie, iar începând cu data de 1 iunie sunt aplicate şi producătorilor din UE.

Vineri, Trump a anunţat că în cazul Turciei, Washingtonul va aplica tarifele vamale de 50% la importurile de oţel şi de 20% la importurile de aluminiu, potrivit Agerpres.

"Tocmai am autorizat dublarea tarifelor vamale la importurile de oţel şi de aluminiu din Turcia după ce lira turcească s-a depreciat rapid faţă de dolarul nostru foarte puternic. Vor fi aplicate tarifele vamale de 50% la importurile de oţel şi de 20% la importurile de aluminiu. Relaţiile noastre cu Turcia nu sunt bune în acest moment", a scris pe Twitter preşedintele SUA.

Vineri dimineaţă, moneda Turciei a atins un minim istoric, de şase lire pentru un dolar, după ce în cursul nopţii s-a depreciat cu peste 5%. Ulterior s-a tranzacţionat la 5,82 lire/dolar. De la începutul anului şi până în prezent, lira turcească a pierdut peste 35% din valoare, din cauza temerilor privind creşterea influenţei preşedintelui Tayyip Erdogan asupra politicii monetare şi a tensiunilor geopolitice.

SUA şi Turcia, doi aliaţi din NATO, trec de mai multe zile prin cea mai gravă criză din ultimele decenii, din relaţiile lor, în condiţiile în care Washingtonul a iniţiat sancţiuni împotriva a doi miniştri turci, iar Ankara a reacţionat prin măsuri similare.

Opinia Cititorului ( 4 )

Acord

Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale !

  1. azi dimineata lira a fost atins si pragul de 7,06 dupa care a scazut la 6,86

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale !

    Argentina are si ea moneda -50 la suta anul asta.

    Realul brazilian a revenit la 4 pt un dolar (de la 3,2 la inc anului) 

    Rupiile (Indonezia, India au pierdut si ele 10 la suta) 

    Ue îl înjură pe Trump si propovăduiește free trade (cu Japonia sau Canada ) dar cum o să facă free trade cu țările supra-populate, cu populație tânără și cu monede competitive.? 

    Cum o să își poată exporta europenii produsele scumpe pe piețe sărăcite? 

    Cum vor face fata importurile ieftine? 

    Va fi euro coborât sub 1 dolar? 

    Noi taxe vamale americane .... 

    Marea recesiune abia vine.. 

    Dacă fericirea se termina in Ue , ce va fi cu noi?

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale !

    mari camatari au mcumparat active in turcia sub forma de bani sau actiuni la un semnal deschisai calea ...,mrestul cititi in poemul lui eminescu...,mnb

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale !

    Situația din Turcia e digerabila, am vorbit cu draghi, nu e nici o problema... Pina la urma e doar o speculație pe lira, sa vorbim serios...

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale !

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

Deleanu
Apanova - cel mai mare proiect de mediu
Metronet
Proactiv Plus
Everest Catering
Vila Timo
Mozart Spirits
Schlumberger
Legestart
Calendarul BURSA 2018
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.hipo.ro
www.dreptonline.rowww.dreptonline.ro
modele cărţi de vizităInvitaţii de nuntăCărţi de vizită