CONFERINȚA CODUL INSOLVENȚEI - Ediția a V-a
UN PROIECT STRATEGIC CE POATE TRANSFORMA ROMÂNIA ÎNTR-UN JUCĂTOR REGIONAL:
BURSA 17.07.2017

VICTOR CIONGA, MANAGING PARTNER AZ CAPITAL ADVISORS
 
mărește imaginea
       2019 ar putea fi Anul României. Deținerea Președinției Consiliului Europei este cel mai important rol pe care România îl va juca la nivel regional după evenimentele din 1989. Depinde de noi dacă vom ști să valorificăm această sansă, să demonstrăm că România poate fi un partener important în actuala conjunctură geopolitică, capabilă să lanseze proiecte de anvergură ce pot coagula în jurul lor interese economice și strategice importante. În actualul context, marcat de prea multe tulburențe politico-economice atât în plan național cât și internațional, este timpul unor dezbateri publice substanțiale, pragmatice, despre proiectele strategice pe care România le poate propune în perspectiva anului 2019.
       Un astfel de proiect ar fi dezvoltarea unui hub industrial și logistic în zona Canalului Dunăre - Marea Neagră. Lansarea unui proiect de o asemenea anvergură, cu implicații economice și politice pe termen lung, nu poate fi făcută decat în urma unei analize de fezabilitate extrem de solide. Dacă "Hub-ul Dunăre-Marea Neagră" se va dovedi fezabil, promovarea lui s-ar plia foarte bine în perspectiva anului 2019, având potențialul de a adăuga valoare unor proiecte internaționale de genul "Belt Road Initiative" sau Proiectului Celor Trei Mări.
       Ideea fundamentală a acestui hub regional constă în revigorarea sinergiei dintre Portul Constanța, Canalul Dunăre - Marea Neagră și Dunăre, sinergie unică în Europa de Sud-Est. În anumite circumstanțe, această sinergie poate fi atractivă atat pentru proiecte regionale europene, cât și pentru proiecte internaționale de genul celor menționate mai sus.

 
     În analiza contextului geografic, am plecat de la câteva realități. Portul Constanța și Canalul Dunăre-Marea Neagră sunt active de importanță strategică atât pentru România cât și pentru Europa Centrală. Dunărea este fluviul navigabil ce străbate cele mai multe țări europene, oferind o cale de transport eficientă între regiunea Mării Negre și centrul Europei. Avantajul incontestabil al Portului Constanța, în comparație cu alte porturi din regiunea Balcanică (Varna, Burgas și Pireu), este legătura cu Dunărea prin Canalul Dunăre - Marea Neagră. În aceste condiții, și în contextul regional actual, ar fi în avantajul economic și strategic al României lansarea unui studiu care să testeze interesul unor state și al unor investitori internationali de a crea un astfel de hub construind facilități de producție și logistice de-a lungul canalului Dunăre-Marea Neagră. Mă refer aici la investitori de anvergură: companii regionale, organizații financiare, fonduri suverane și fonduri private de infrastructură. Un astfel de hub ar face din Portul Constanța și zona Dunăre-Marea Neagră un spațiu industrial și logistic foarte important, creând locuri de muncă în România și, indirect, în țările vecine si din Europa Centrală.
     Contextul regional actual oferă un argument solid în favoarea unui astfel de proiect. Să luăm exemplul Portului Pireu. Grație parteneriatului cu firmele controlate de statul chinez, acesta are toate șansele să devină un hub logistic esențial în Europa de Sud-Est. Acest fapt va face posibil transportul mărfurilor din Pireu către țările din Peninsula Balcanică și Europa Centrală, folosind în special căile auto. O astfel de abordare va impune, cel mai probabil, folosirea unor rute care vor ocoli România, diminuând astfel importanța coridoarelor europene care trec prin țara noastră. În afara faptului ca este un port mediteranean, Pireu se află relativ aproape de Canalul de Suez, beneficiind de avantajul că, în prezent, majoritatea mărfurilor sunt transportate în Uniunea Europeană cu camionul, ceea ce oferă flexibilitate în distribuție și livrarea în timp util. Dezavantajul este că generează poluare, presupune costuri mai mari, comparativ cu alte modalități de transport (pe cale ferată și apă), fiecare livrare fiind limitată cantitativ la capacitatea de transport a camionului. În acest context, "Hub-ul Dunăre-Marea Neagră" are toate șansele să fie considerat un competitor pentru mai multe porturi din Europa și regiunea Mării Negre, în special pentru Portul Pireu, care coagulează interesele comerciale ale unor importante companii chinezești, cât și pentru Portul Burgas, conectat la Coridorul European 8 și magistrala de cale ferată ce leagă China de Europa. Cu toate astea, investitorii interesați în proiecte de anvergură pot identifica sinergiile dintre acestea. Potențialul acestui proiect crește dacă este văzut din perspectiva sinergiilor cu strategiile de dezvoltare ale țărilor riverane și cu proiecte internaționale deja lansate cum ar fi "Belt Road Initiative" și Inițiativa Celor Trei Mări. De fapt, aceste sinergii pot stimula interesul investitorilor pentru întreaga regiune, în special dacă sunt susținute de o strategie inteligentă, care exploatează avantajele competitive ale "Hub-ului Dunăre-Marea Neagră".
     Felul în care proiectul dezvoltării unui hub de o asemenea anvergură va fi abordat este esențial pentru succesul lui. Existența unui dialog direct și transparent cu investitorii potențiali interesați, respectiv cu viitorii beneficiari, este un prim pas în elaborarea unei analize de fezabilitate bazată pe realitățile pieței și nevoile investitorilor.
     În privința fondurilor necesare analizării unui proiect de o asemenea anvergură, există soluții atât pentru acoperirea costurilor studiului de fezabilitate cât și pentru finanțarea etapelor următoare. În primul rând, practica internațională în domeniu poate servi ca sursă de inspirație în acest sens. În al doilea rând, date fiind implicațiile regionale ale unui Hub "Dunăre-Marea Neagră". România poate să propună includerea proiectului în strategia Comunității Europene (CE) de dezvoltare a Dunării, program ce beneficiază de o finanțare importantă din partea CE. Însă, fără un plan coerent și realist de finanțare, șansele ca un astfel de proiect să fie agreat pe plan intern și la nivel european, iar apoi implementat, vor scădea drastic.
     Finanțarea primei faze a proiectului, respectiv a studiului de fezabilitate, poate fi făcută fără a afecta bugetul statutului. O variantă ar fi ca acest studiu să fie abordat ca un proiect comun al Administrației Portului Constanța și Administrației Canalelor Navigabile. Practica internațională arată că, în astfel de cazuri, se poate crea o firmă de proiect dedicată și finanțată de cei doi acționari menționați, cărora li se pot adăuga alți parteneri în acționariat, cum ar fi Ministerul Transportului și Consiliul Județean Constanța. Entitatea nou creată va putea organiza o licitație în vederea selectării unui consultant de reputație internațională, cu experiența relevantă in domeniu, cu ajutorul căruia proiectul să fie analizat în profunzime și în mod realist.
     În cazul în care concluziile studiului de fezabilitate vor fi pozitive și solid argumentate, atunci prezentat ca o propunere românească solidă, susținută și fundamentată, "Hub-ul Dunăre-Marea Neagră" poate obține un sprijin financiar internațional grație beneficiilor și implicațiilor atât pentru regiunea balcanică cât și pentru țările riverane Dunării. Nu trebuie neglijat nici interesul potențial pe care țări din alte regiuni și instituții financiare internaționale l-ar putea avea în a se implica în diferitele faze ale proiectului. De aceea coordonarea și gestionarea lui de către o echipă de management cu o reputație internațională pe măsură reprezintă o condiție absolut necesară pentru a maximiza șansele de reușita ale proiectului. Capacitatea de execuție și abilitatea de a armoniza interesele tuturor celor implicați ("stakeholders"), precum și o bună colaborare internațională, sunt ingrediente cheie pentru succesul lui. Și, nu în ultimul rând, un proiect de o asemenea importanță (a cărui implementare se va întinde pe mai mult decât un ciclu electoral) ar trebui să primească un sprijin intern continuu și real din partea partidelor politice, executivului (indiferent de culoarea politică a acestuia!) și autorităților locale aferente dacă vrem ca acesta să nu se transforme într-un eșec.
     Miza "Hub-ului Dunăre-Marea Neagră" este foarte mare, dat fiind că succesul său va crește rolul României în regiune și în rândul partenerilor europeni. În contextul actual, atragerea de investiții de miliarde de euro în facilități logistice și industriale de anvergură va putea duce la o re-industrializare (în sensul modern al cuvântului) a României și, indirect, a țărilor riverane Dunării. În cazul materializării proiectului, efectele economice pozitive sunt evidente. Dincolo de ele, impactul economic va influența benefic dinamica relațiilor politice regionale atât pentru România, cât și pentru partenerii săi. 

     Victor Cionga, director general și acționar majoritar al AZ Capital Advisors, o firmă de consultanță în investiții, achiziții și fuziuni, a lansat către autorități o propunere de creare a unui hub industrial și logistic - Constanța Sud și Canalul Dunare-Marea Neagră.
     În prezentarea către fostul ministru al Economiei Cos¬tin Borc, Victor Cionga a scris: "Plecând de la experiența și cunoștințele de care dispun, fiind permanent preocupat de creșterea investițiilor în România și mizând pe interesul actualului guvern de a moderniza economia, doresc să vă aduc la cunoștință, în mod direct, o propunere care cred că poate fi de interes pentru Ministerul Economiei. Este vorba despre posibilitatea de a dezvolta un hub industrial și logistic în zona Canalului Dunare - Marea Neagră. Precizez ca proiectele în care sunt implicat nu vizează zona și/sau industria ce fac obiectul acestei propuneri. Am lansat această idee doar din dorința sinceră de a veni cu idei care ar putea duce la creșterea competitivității României în regiune".
     Mihaela Lazea, director adjunct în Ministerul Economiei, i-a răspuns propunerii domnului Cionga: "Considerăm că ideea dezvoltării unui mare hub industrial și logistic de-a lungul Canalului Dunăre - Marea Neagră, între Portul Cernavodă și Portul Constanța Sud-Agigea, ar trebui, în primul rând, să se înscrie într-un plan de dezvoltare a României pe termen lung, eventual, asumat la nivel politic și de business, și, totodată, să se alinieze cerințelor unei strategii multiregionale a Uniunii Europene, ca de ex. Strategia Dunării, sau ale unui amplu plan comunitar de dezvoltare economică, ca de ex. Planul de investiții pentru Europa/ Planul Juncker, întrucât apreciem că proiectul depășește, prin amploare și implicații, posibilitățile actuale (financiare, instituționale și operaționale) atât ale Guvernului, cât și ale mediului de afaceri autohton".
     Ideea dezvoltării un hub industrial și logistic în zona Canalului Dunăre - Marea Neagră a mai fost expusă de Victor Cionga, tot în ziarul BURSA, în august 2014, în articolul "Miliardele, geostrategia și Canalul Dunăre - Marea Neagră".
     Potențialul portului Constanța de a funcționa ca hub comercial important între Asia și Europa a fost și unul din proiectele discutate, săptămâna trecută, de autoritățile române cu o delegație oficiali din China.
     Victor Cionga are peste 20 de ani de experiență în " investment banking", fiind implicat într-o serie de proiecte de investiții și privatizări, cea mai cunoscută fiind cea a Sidex Galați. A fost Președintele Consiliului de Administrație al Arctic Găești până la preluarea sa de către grupul Beko, director în cadrul grupului de investiții Raiffeisen România, director general al Bursei de Valori București, membru în Consiliul de Supraveghere al Hidroelectrica, din noiembrie 2013 până la reintrarea în insolvență, iar în perioada octombrie 2014 - decembrie 2015 a fost Președintele Consiliului de Administrație al Electrica SA. A absolvit cursurile Colegiului Național de Apărare și pe cele ale Colegiului Superior de Siguranță Națională, iar în prezent este director general și acționar majoritar al AZ Capital Advisors, o firmă de consultanță în investiții, achiziții și fuziuni.

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Aceeasi sectiune (Companii Afaceri)
PE FONDUL SCUMPIRII PETROLULUI ȘI A CREȘTERII ECONOMICE A ȚĂRII,
DEZBATERE PE INFRASTRUCTURA / LUCIAN BODE, PREȘEDINTELE COMISIEI DE TRANSPORTURI DIN CAMERA DEPUTAȚILOR:
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Miscellanea, 11:23
     Potrivit datelor furnizate de agenții economici privind locurile de muncă vacante, în evidențele Agenției Naționale pentru Ocuparea Forței de Muncă (ANOFM) sunt înregistrate, astăzi, 31.419 locuri de muncă, se arată într-un comunicat al instituției, remis Redacției.  click să citești tot articolul
Politică, 11:13
DUMITRU OPREA, PNL:
     Deputatul PNL Dumitru Oprea îi solicită Ministrului Comunicațiilor și Societății Informaționale, Petru Bogdan Cojocaru, să prezinte o analiză privind situația infrastructurii IT din sistemul public, se arată într-un comunicat al partidului, remis astăzi Redacției.  click să citești tot articolul
Companii-Afaceri, 11:10
     Carlsberg, brandul de bere aflat în portofoliul United Romanian Breweries Bereprod (URBB), a înregistrat o rată de creștere a vânzărilor din România de 21% în 2017 față de 2016, potrivit unui comunicat de presă remis Redacției.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări, 11:03
     Indicele ROBOR la 3 luni a stagnat astăzi la 2,09%, valoare înregistrată și în ședința anterioară, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Companii-Afaceri, 10:54
RAPORT COLLIERS INTERNATIONAL:
     În contextul unei creșteri economice care a depășit performanțele celorlalte țări din regiunea Europei Centrale și de Est (ECE), țara noastră a înregistrat un an 2017 foarte bun din punct de vedere al pieței imobiliare, în special pentru segmentele de birouri, investiții și terenuri.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
22.02.2018
BVB
     * Piața a înregistrat a treia scădere consecutivă
     * Titlurile OMV Petrom au scăzut cu 1,14%
       Piața a înregistrat în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, cea de a treia zi de scădere consecutivă, majoritatea cotațiilor emitenților listați la Bursa de Valori București (BVB)...  click să citești tot articolul
22.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în special în sectorul tehnologic, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
21.02.2018
BVB
     * George Brande, Interfinbrok: "Investitorii stau într­-o stare de expectativă, ceea ce poate explica rulajul redus"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de ieri preponderent în scădere, singurul indice ce a cunoscut o creștere fiind BET-FI, al celor cinci...  click să citești tot articolul
21.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în a doua parte a zilei, datorită rezultator financiare peste așteptări anunțate de unele companii.  click să citești tot articolul
20.02.2018
BVB
     * BET­-FI, singurul indice în creștere
       Volumul înregistrat în prima zi de tranzacționare a săptămânii a fost de doar 25,5 milioane de lei (5,47 milioane de euro), cu mult sub nivelul înregistrat în ședința anterioară, de circa 66...  click să citești tot articolul
20.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs mixt ieri, în contextul unui volum redus, dat fiind că au fost închise atât piețele americane, cât și unele din Asia.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 februarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9707
2.3829
2.9874
4.0372
0.1839
0.6259
0.2134
4.6606
5.2734
1.4934
3.5192
0.2269
0.4819
1.1215
0.0668
0.4671
0.9980
3.7828
0.3218
1.1619
0.5959
0.0584
0.3522
0.2019
2.7777
0.0395
0.1401
1.0299
0.6263
0.1201
161.5578
5.4841
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
21.02.2018
LIBERAL SENATOR STRIKES AGAIN
     * Senators have voted for the annual effective rate to be at most 2.5% higher than the policy rate when it comes to mortgage
     * The law will go to the Chamber of Deputies - the decision making forum
     * Senator Zamfir: "Today, we have become European as far as the manner in which loans are granted as well"
       PNL senator Daniel Cătălin Zamfir does not disappoint. His draft law concerning the capping of interest rates was the first that appeared on the agenda yesterday, in the common meeting of the specialized commissions and despite the controversies between him and a few other party colleagues, including the president of the Economic Commission Florin Cîțu, the liberal got more than he had made his objective initially - not just the capping of compensatory and penalty interest rates, but also the capping of the annual effective interest rate charged by banks and Non-Financial Banking Institutions (IFNs).  click here to read the entire article
20.02.2018
UPON REQUEST FROM ONE SHAREHOLDER,
     * The investigation concerns the deliberate reporting of inaccurate financial statements or untrue information
     * Sebastian Vlădescu: "An investigation is the only solution which would show where the money went, I know I've done my job"
       The DIICOT prosecutors have begun prosecution in rem of the actions, in the "Romcab" (MCAB) case, according to a response sent by the prosecutors to Valentin Stănescu, a shareholder in the company.  click here to read the entire article
16.02.2018
VALERY KUZMIN, AMBASSADOR OF THE RUSSAIAN FEDERATION IN BUCHAREST:
     * Lucian Bode, co-initiator of the BRUA, is asking for clarifications from Teodor Meleșcanu concerning the export of natural gas from Hungary
       We are happy that the perimeters on the continental coast of Romania (ed. note: offshore in the Black Sea) will start being exploited, because there lies inactive a very important resource of the energy industry, his excellency Valery Kuzmin, Ambassador of the Russian Federation told us in Bucharest, during Diplomat's Day.  click here to read the entire article
15.02.2018
IN THE MEETING WITH THE ANRM
     * Also discussed were the intentions of the Mazarin company to acquire some perimeters
       The management of the National Mineral Resources Agency (ANRM) met on Tuesday with Shelley Saxen, deputy economic advisor of the US embassy in Bucharest. On the agenda was last Friday's order issued by the ARNM which establishes the reference price for natural gas mined in Romania, in order to set the royalties will be calculated based on the trading prices on the hub of CEGH Vienna, according to sources close to the talks.  click here to read the entire article
14.02.2018
     * Gigi Dragomir, the president of the ANRM: "We see no reasons why the price of natural gas paid by the end consumers should increase"
     * ROPEPCA: "The proposal to adapt the royalty for natural gas made in Romania to a virtual foreign number shows a lack of sovereignty"
       The reference price for natural gas extracted from Romania, in order to establish the royalties, will be calculated based on the trading prices of the CEGH Viena hub, the National Agency for Mineral Resources announced on Friday, which issued the Order concerning the approval of the Methodology to set the reference price for natural gas extracted from Romania.  click here to read the entire article
07.02.2018
     The Black Monday of 1987 came two months after the beginning of the term of Alan Greenspan as head of the Federal Reserve. Back then, the Dow Jones Industrial Average (DJIA) fell 508 points, 22.61% below that of the previous trading day.  click here to read the entire article
06.02.2018
     * Mihai Dragoș says that the value of the Certinvest Dinamic fund units is updated slowly on the site
     * The investor raises questions about the ties between the fund's managers and the unlisted bond issuers in the fund's portfolio
       Investor Mihai Dragoș has filed a complaint with the Financial Oversight Authority concerning the open fund Certinvest Dinamic, managed by Certinvest.  click here to read the entire article
05.02.2018
     The National Bank of Romania (NBR) thinks that the National Liberal Party (PNL) is a pariah.  click here to read the entire article
30.01.2018
     The female prime-minister seems like a victory against sexism. The emancipation of our women seems to find its expression in the appointment of Viorica Vasilica Dăncilă as head of the Executive.  click here to read the entire article
25.01.2018
THE SALE OF BANCPOST HAS REOPENED THE ISSUE OF LOANS PAID ON TIME, SOLD IN HOLLAND
     * NBR: "It is still up to the courts to establish and verify the legality of the assignment"
     * Debtor: "I went to the address in Holland and there was no main office of any Eurobank entity there"
     * Cuculis: "Companies that have acquired loans are collecting interest illegally"
     * Civil Code: "The assignee may only enforce their rights on a third party after notifying the debtor that they have been assigned"
     * The bank has not notified the customers before selling their loans
     * Bancpost had not answered our enquiry on the matter, by the time the newspaper had gone to the printers
       The sale of Bancpost to Banca Transilvania, without the loans paid to day that were assigned in the past to a Dutch entity, has once again brought up the issue of loans sold abroad, even though they were performing. Customers who have found themselves in this situation have pointed out a number of irregularities in the assignment process.  click here to read the entire article
22.01.2018
     The issue of the funding of the budget deficit will become acute in 2018, as the government authorities show us that they haven't learned anything from last year's experience.  click here to read the entire article
22.01.2018
RULING OF THE COURT OF APPEAL
     * Profit.ro Publishing owes the Romanian state approximately 360,000 Euros, and "N.ro Agenția de Știri" SRL, approximately 460.000 Euros
       Journalist Cristi Popa has won in the Court of Appeal the lawsuit against Profit.ro Publishing SA, by which he had disputed the decision by which he had been laid off in 2016, as the court decided that he would be reinstated to the job he held before his layoff, as well as the payment of compensatory salaries.  click here to read the entire article
19.01.2018
GIGI DRAGOMIR, REINSTATED AT THE ANRM
     * The dismissal of Gigi Dragomir as chairman of the ANRM, was one of the last decisions made by Mihai Tudose
     * The reinstatement of Gigi Dragomir as head of the ANRM, among the first decisions made by Mihai Fifor
     * Daniel Zamfir, PNL: "I hope that the reinstatement of Dragomir to his own job represent the admission of the mistake made by Tudose, concerning the obstructing of the updating of the reference price for natural gas"
       Former prime-minister Mihai Tudose and the current interim prime-minister Mihai Fifor, seem to have something in common, aside from the position they fill - they seem to be seriously concerned with the natural gas royalties.  click here to read the entire article
18.01.2018
AFTER THE ROW CONCERNING THE AMENDMENT OF THE REFERENCE FOR THE NATURAL GAS ROYALTY
     * Liberal senator Daniel Zamfir accused former prime-minister Mihai Tudose of sacking ANRM president Gigi Dragomir, for issuing an order which updated the methodology for the calculation of the royalty for natural gas, to match the market price
       The Romanian Association for Oil Exploration and Production (ROPEPCA) yesterday denied, in a press release, the "grave and unjustified" accusations made against the Romanian producers of natural gas, "accusations which concern the alleged insufficient payment of natural gas royalties", which it says are "being discussed in public increasingly often".  click here to read the entire article
17.01.2018
     The first hike of the policy rate in the last ten years, by 0.25 percentage points, is too small and has come too late to have a significant effect on inflationary expectations.  click here to read the entire article
.