CONFERINȚA "Viitorul pieței de capital românești" - Ediția a VI-a
BURSA 21.01.2016

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
CĂLIN RECHEA      O bancă ale cărei acțiuni au scăzut cu peste 99% de la declanșarea crizei financiare globale ar trebui "decuplată" de la aparate, iar autoritățile ar trebui să anunțe "rudele" că nu mai există cale de întoarcere din "moartea clinică".
     Acesta este cazul celei mai vechi instituții bancare din lume, Monte dei Paschi, unde cele două programe de bail-out din ultimii ani nu au dat, după cum era de așteptat, rezultate.
     De ce după cum era de așteptat? Deoarece injecțiile de fonduri nu au fost însoțite și de măsuri dure de restructurare și curățare a bilanțului.
     În noiembrie 2014, Banca Centrală Europeană a preluat supravegherea băncilor europene de importanță sistemică de la autoritățile naționale, iar calitatea activelor a fost evaluată periodic, evaluare însoțită și de aplicarea unor teste de stres.
     Toate aceste măsuri pentru întărirea încrederii în sistemul bancar din zona euro s-au dovedit, însă, doar exerciții de relații publice.
     De ce? Pentru că BCE a cerut, de curând, informații suplimentare de la băncile italiene mari în ceea ce privește calitatea portofoliilor de credite, după cum scrie Reuters.
     Datele oficiale arată că valoarea nominală cumulată a creditelor neperformante din Italia a depășit 200 de miliarde de euro, tendința de creștere nefiind temperată de relaxarea monetară a BCE.
     Banco Popolare SC, Banca Popolare di Milano Scarl, Banca Carige SpA, UniCredit SpA și Banca Popolare dell'Emilia Romagna se află, alături de Monte dei Paschi, pe lista instituțiilor financiare a căror capacitate de administrare a creditelor neperformante va fi evaluată de BCE.
     În atenția piețelor s-a aflat mai ales cea mai veche bancă din lume, Monte dei Paschi di Siena, ale cărei acțiuni au scăzut cu peste 50% de la începutul anului. Din 2008 până la mijlocul lunii ianuarie 2016 acțiunile Monte dei Paschi au scăzut cu peste 99% (vezi graficul). În aceeași perioadă, acțiunile UniCredit au scăzut "doar" cu 85,5%.
     Pier Carlo Padoan, ministrul Economiei din Italia, a încercat să minimalizeze importanța noii evaluări a situației din sistemul bancar, declarând că "informațiile suplimentare cerute de BCE nu semnalează îngrijorare cu privire la situația băncilor", conform unei știri Reuters.
     Din păcate pentru autoritățile de la Roma, vremea în care astfel de declarații ar fi putut readuce o minimă încredere pe piețe a trecut de mult. Financial Times arată că Monte dei Paschi are credite neperformante de circa 40 de miliarde de euro, la active totale de 170 de miliarde de euro (n.a. conform datelor din T3 2015) și credite totale de 112,5 miliarde de euro.
     Pe piața obligațiunilor, titluri emise de BMPS, cu o valoare nominală de 500 de milioane de euro și un cupon de 5,6%, se tranzacționau la 49,5% din valoarea nominală, după ce în prima jumătate a lunii ianuarie 2016 prețul era de 90%.
     În aceste condiții au apărut speculații privind preluarea Monte dei Paschi de către cea mai mare bancă retail din Italia, Intesa Sanpaolo.
     Carlo Messina, directorul executiv de la Intesa a infirmat zvonurile în cadrul unui interviu pentru Bloomberg. Declarațiile sale, privind "confuzia referitoare la creditele neperformante, deoarece piețele nu iau în considerare provizioanele și garanțiile", reflectă, însă, o problemă care nu a fost rezolvată în anii de criză.
     Mai precis este vorba despre speranța, spulberată de atâtea ori de realitate, conform căreia creditele neperformante pot redeveni performante pe fondul redresării economice sau, în cel mai rău caz, sumele datorate pot fi recuperate prin valorificarea garanțiilor. "În cele din urmă, creditele neperformante, dacă există garanții, reprezintă o sursă de venituri viitoare, iar îmbunătățirea valorii colateralului poate conduce la obținerea unor câștiguri importante", a mai declarat Messina pentru Bloomberg.
     Ceea ce se întâmplă acum la nivelul sistemului bancar din Italia a determinat autoritățile de la Roma să-și intensifice acțiunile pentru crearea unei "bănci rele", care să preia povara creditelor neperformante.
     De la intenție la realitate este, însă, un drum lung și greu. Ministrul Economiei a recunoscut că nu există resurse bugetare pentru înființarea acestei bănci rele, iar investitorii privați nu sunt deloc doritori să participe la constituirea capitalului de pornire, mai ales că există și numeroase divergențe cu autoritățile europene.
     Guvernul de la Roma a încercat să stabilească un preț minim de transfer pentru activele toxice din sistemul bancar, însă Comisarul European pentru Concurență, Margrethe Vestager, și-a exprimat opoziția.
     Același comisar nu a avut nicio problemă în a permite "soluționarea" unei importante bănci din Germania, HSH Nordbank, în a doua jumătate a anului trecut.
     Aflată în pericol de faliment pe fondul portofoliului masiv de credite acordate companiilor din sectorul transporturilor maritime, HSH a fost împărțită în două: o instituție operațională și una care "depozitează" activele care trebuie lichidate. Mai mult, cei doi acționari majoritari, landurile Hamburg și Schleswig Holstein, au fost nevoiți să preia credite neperformante în valoare de 6,2 miliarde de euro, după cum scrie Financial Times, și s-au obligat să privatizeze divizia operațională în următorii doi ani.
     Se pare că un astfel de tratament "cu mănuși" nu este oferit și autorităților din Italia, ceea ce nu face decât să adâncească divergențele în cadrul Uniunii Europene. După cum au evoluat piețele de la începutul anului, este foarte probabil ca nemulțumirile în rândul statelor membre să se accentueze, pe fondul aplicării discriminatorii a reglementărilor de către Comisia Europeană.
     Într-o conferință de presă recentă, Margrethe Vestager a declarat că "discuții foarte constructive au loc între guvernul Italiei și Comisia Europeană pentru găsirea unei soluții la problema creditelor neperformante", conform unei știri Reuters.
     Astfel de negocieri sunt doar la început, în condițiile în care volumul creditelor neperformante din zona euro este de circa un trilion de euro și nu există prognoze pentru reducerea lor în viitorul apropiat.
     Ceea ce se întâmplă în Italia arată că Banca Centrală Europeană este departe de a controla și evalua corect situația băncilor de importanță sistemică.
     Pentru a reprezenta un pilon al încrederii, autoritatea monetară europeană trebuie să treacă urgent la "soluționarea" nediscriminatorie a instituțiilor financiare din aria sa de supraveghere, iar cetățenilor Europei nu le rămâne decât să se pregătească foarte serios pentru a face față viitoarelor măsuri de bail-in. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  Ce firma privata mai misca dupa ce scade 99%?
    (mesaj trimis de Faliment pt Paschi? în data de 21.01.2016, ora 06:23)  
 Doctor BCE si eu am avut firma, cu experimentele dumneavoastra a trebuit sa inchid. A crescut comisioanele la banca, tva, impozit...
 Eu pentru firma mea nu am avut doctor, nu e discriminare?
 Un mar stricat daca il tii in ladita cu mere bune ce se intampla?
 Banca e firma privata doresc acelasi tratament ca la o firma care vinde gogosi. Se adreseaza cuiva exista daca nu lacat pe ea. Si EU "CETATEAN EUROPEAN" NU TREBUIE SA PLATESC CA BANCA X Y Z nu are CLIENTI.
 Lumea zice ca sunteti prea multe banci, poate.


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 21.01.2016, ora 09:55)  
 Cristi C. Ma intereseaza parerea ta referitor la aceast articol si in special despre grafic.
 Nu stiu ce zic actionarii ( care eu stiu ca era o familie), si in special ce fac azi; cu ce se ocupa.


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de Al Capone , in data de 21.01.2016, ora 11:36)
 
 
  Ai gresit; actionarii erau (si sunt) o famiglia! si ei zic si fac, bine mersi: banca va ramane tot pe mainile si vrerea lor.


 
  2.2.   ei zic si altii fac  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 21.01.2016, ora 19:13)
 
 Daca o luam asa.


 
  2.3.   Articolul este bunicel  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de Cristi C , in data de 21.01.2016, ora 20:43)
 
 Și demonstrabil. Citează surse de bună calitate (când vor ele să fie și nu le dictează interesul să fie altfel).
 
 Se punea întrebarea de ce Germania și nu Italia. De ce Germania a reușit să facă pași pe calea "bad bank" cu CE, dar Italia merge mai greu.
 
 Cred că am găsit un posibil răspuns. Ne uităm la datele NPL de la Banca Mondială pe anul 2014. Datele sunt % de NPL din stocul total de credite.
 
 Cipru 45%
 Grecia 34%
 Yemen 25% (șțiți, țara aia foarte săracă, acum măcelărită în război de Arabia Saudită)
 Irlanda 20% (țara aproape de un faliment)
 Ucraina 19% (țară în faliment neoficial)
 Italia 17%
 România 14%
 Germania 2% (doi ca să nu se creadă că este greșeală)
 
 Sigur că aceste cifre scapă autorului articolului, atunci când se întreba de ce Germania primește tratament cu mănuși iar Italia nu. Fapt este că germanii au bani să își salveze băncile. German Financial Market Stabilization Act din 2008 a format SoFFiN cu fonduri de vreo 480 miliarde de €. După cum s-a spus în articol, Italia nu are bani pentru a forma un astfel de fond.
 
 Realitatea este că Italia cere de la CE un protecționism în forma de impunere a unui preț minim de vânzare a activelor bad banks. CE a spus NU. În Germania nu s-a pus problema de protecționism. Sunt puține NPL-uri, iar investitorii de oriunde s-au înghesuit în 2015 să cumpere activele bad-bank.


 
  2.4.   Mersi  (răspuns la opinia nr. 2.3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 21.01.2016, ora 22:10)
 
 Vad ca nici tu nu stii nimic despre actionari.
 Ai investii 100€ intr-o banca din Italia sau Germania? (Mentionate in articol).


 
  2.5.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.4 )
    (mesaj trimis de Cristi C , in data de 21.01.2016, ora 23:40)
 
 Warren Buffett ar face-o. Eu nu. S-ar duce el în Italia ... nici într-un milion de ani. Nu contează că ar găsi o bancă mai bună pe acolo ... Buffett nu și-ar asuma un risc sistemic, o panică generată de insolvența celor 20% dintre NPL ce s-ar extinde și asupra restului.
 
 Buffett în Germania? Probabil că da. Și ar avea și acces la informații preferențiale, ar vedea analiza de risc a portofoliului, etc.
 
 Aareal Bank pare foarte interesantă. Că tot vorbeam de bad banks, Aareal a cumpărat în 2015 un portofoliu de NPL de la o bad bank, potrivit mandatului de vânzare venit de la CE:
 
 Aareal Bank Group has completed the acquisition of all of the shares of Westdeutsche ImmobilienBank AG (WestImmo) for €350m, acquiring a €4.3bn performing European commercial real estate loan book.
 
 WestLB, which was mandated by the European Commission to sell WestImmo as a condition of its €5.4bn bailout package in October 2008, was transferred into EAA, Germany’s first bad bank post the global financial crisis, with WestLB rebranding as Portigon.
 CoStar News understands that under bidders at various stages included PIMCO, whose parent company, Allianz, itself has a growing German property loan book and ING Real Estate Finance.
 Back in 2012, Apollo Global Management attempted to buy WestImmo, including real estate loan of €8bn including sub and non-performing loans, but the deal fell through with West LB citing “severe market deterioration” and “an unacceptable final sale price offer”.
 Aareal completed the acquisition, funded out of the bank’s cash reserves, yesterday on 31 May 2015.


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
25.09.2017
BVB
     * Acțiunile "Fondul Proprietatea" au scăzut cu 1,41%
       Ședința de tranzacționare de vineri a ieșit în evidență prin scăderea tuturor indicilor Bursei de Valori București (BVB), BET coborând cu 0,48%, aceasta fiind cea de-a șaptea ședință consecutivă în...  detalii
25.09.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au urmat un curs mixt vineri, în urma unui discurs al premierului britanic Theresa May privind ieșirea țării sale din UE.  detalii
22.09.2017
BVB
     * Piața, dominată de raportarea tranzacției prin care FP a vândut 2,56% din SNP și de listarea obligațiunilor IIB
     * "SIF Banat-Crișana" și-a răscumpărat aproape 540.000 din acțiuni,...  detalii
22.09.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au urmat un curs pozitiv ieri, sectorul bancar fiind în ascensiune după ce Federal Reserve (Fed) din SUA a indicat, în ziua precedentă, că va continua să majoreze costul...  detalii
21.09.2017
BVB
     * Titlurile "OMV Petrom" s-au depreciat cu 2,4%, după anunțul "Fondului Proprietatea" privind derularea unei oferte de vânzare accelerată pentru cel puțin 2,56% din SNP
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 36,5 milioane de lei, sub media zilnică a acestui an (47,1 milioane lei),...  detalii
21.09.2017
BURSELE DIN LUME / INVESTITORI ATENȚI LA POLITICA MONETARĂ A SUA
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au fluctuat ieri, investitorii așteptând decizia de după reuniunea de politică monetară a Federal Reserve (Fed) din SUA, desfășurată în zilele de...  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     25.09.2017 
     Prognoza pentru România
     Valorile termice vor fi ușor mai ridicate decât cele din ziua precedentă în majoritatea zonelor și se vor situa în toată țara în jurul celor normale pentru ultima decadă a lunii septembrie. Cerul va fi temporar noros și va ploua local în sud-vest și în zona de munte și pe arii restrânse în rest. Vântul va sufla slab și moderat, cu unele intensificări în sudul Banatului și al Moldovei, în Dobrogea și în Bărăgan, precum și la munte. Temperaturile maxime se vor încadra între 17 și 25 de grade, iar cele minime între 6...7 grade în depresiunile Carpaților Orientali și 17...18 grade pe litoral. Dimineața și noaptea, pe spații mici, va fi ceață.
     Prognoza pentru București
     Valorile termice se vor menține apropiate de cele obișnuite în această perioadă din an. Cerul va fi temporar noros, dar condițiile de ploaie vor fi reduse. Vântul va sufla în general moderat. Temperatura maximă va fi de 22...23 de grade, iar cea minimă de 13...14 grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 22 septembrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0533
2,3494
3,1220
3,9559
0,1764
0,6175
0,2170
4,5950
5,1944
1,4834
3,4225
0,2188
0,4927
1,0753
0,0666
0,4821
1,0983
3,8316
0,2906
1,2211
0,5813
0,0592
0,3384
0,2153
2,8065
0,0385
0,1462
1,0432
0,6139
0,1158
159,7366
5,4540
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
21.09.2017
ANDRE CAPPON, CBM GROUP:
     Andre Cappon, the president of the CBM, Inc. group of New York, comes with a different perspective on the future development of the Bucharest Stock Exchange than that of the current management of...  details
19.09.2017
     * Anghel continues to act illegally and puts Sobolewski on the list, even though he didn't submit his candidacy
       Three candidates have been included in the race for the CEO seat of the Bucharest Stoch Exchange (BVB), during the internal selection process initiated by the Board of Directors, namely, Paul...  details
13.09.2017
PSD LEADERS HAVE APPROVED THE CREATION OF A COMMISSION TO INVESTIGATE THE ANRE
     * Elections at the ANRE this autumn
       Social Democrat leaders have approved the request of PM Mihai Tudose to set up an investigation commission which would audit the activity of the National Authority for the Regulation of the Energy...  details
12.09.2017
THE MISSION OF BSE PRESIDENT LUCIAN ANGHEL
     * The press release about the results of the BSE has omitted mentioning the IPO of Nuclearelectrica
     * Even though it quotes PwC, the data posted by the BSE differs from that of the consulting firm
       In a promotional campaign that isn't justified by reality in any way, the Bucharest Stock Exchange (BVB) is being maneuvered by its president Lucian Anghel into posting wacky press releases...  details
11.09.2017
THE CONTRACT INCLUDES A NON-COMPETE CLAUSE
     Even though the Bucharest Stock Exchange has announced it is looking for a CEO, it is likely that Ludwik Sobolewski will remain on the payroll of the BSE for two more years, because his contract...  details
11.09.2017
FINANCE MINISTRY ONCE AGAIN CONFIRMS WHAT BURSA HAS REPORTED BEFORE:
     Hundreds of millions of Euros have gone from our banks to tax havens, Minister of Public Finance Ionuț Mișa states, in an interview with a financial newspaper. The official thus confirms what BURSA...  details
07.09.2017
     * "I hope that the government won't use the new fiscal regime of royalties as an intimidation tool against hydrocarbon producers"
     * Interview with PNL Lucian Bode, former minister of the economy
       Reporter: What is your opinion on the decision of the authorities to once again change the Energy Strategy?
     Lucian Bode: To me, the unreliability of the current government is...  details
05.09.2017
THE ONLY CANDIDATE FOR THE BOARD OF THE EXCHANGE, IN THE GENERAL SHAREHOLDER MEETING OF SEPTEMBER 14TH
     * Mr. Hanga hopes for a constructive approach and aimed at the future, and at the development of the BSE
       Radu Hanga, senior advisor for the Board of Directors of Banca Transilvania, is the only candidate proposed to fill out the Board of the Bucharest Stock Exchange, after the death of Cristian Micu,...  details
05.09.2017
ENERGY MINISTRY WANTS TO UPDATE THE ENERGY STRATEGY, BY MID-OCTOBER
     * State secretary Andrei Maioreanu: "The updating of the Strategy was necessary, because the existing draft was predominantly focused on the objectives expressed by the EU and less on the objectives of the Romanian energy system"
     * Ion Lungu: "Each government devises a new strategy"
       The amendment of the Energy Strategy in one month is a bad joke, says Jack Cutișteanu, CEO of Petprod, reacting to the announcement made by the representatives of the Ministry of Energy, according...  details
30.08.2017
ISAR, ABOUT THE CONSTANT INCREASE OF THE EURO:
     * Senator Daniel Zamfir wants to call Mugur Isărescu in for hearings, next week
     * Isar: "The opening of the parliamentary session involves multiple negotiations"
     * The leu has weakened to 4.5985 lei against the Euro
       The leu yesterday weakened again, reaching the level of 4.5985 lei against the Euro, after on Monday it was quoted at 4.5958 lei.  details
29.08.2017
     * Dochia: "The pension fund management firms will close down on their own if the fee gets eliminated"
     * Aurelian Dochia: "The government's communication is a permanent blunder, and the result is that nobody is interested anymore in what the authorities are saying"
     * PFP: "The current government, starting with its own prime-minister, is characterized by a ferocious economic illiteracy"
       The 2nd pension pillar continues to be the focus of politicians, who come out with conflicting statements on the matter. After last week, PM Mihai Tudose and deputy prime-minister Marcel have...  details
25.08.2017
THE BSE CRISIS
     The embarrassing situation generated at the Bucharest Stock Exchange (BSE) by its former CEO Ludwik Sobolewski, who, with the complicity of BSE president Lucian Anghel, has tried, against the will...  details
24.08.2017
IF THE CONTRIBUTION IS REDUCED
     * "If the state pension system is the only one that gets kept, eventually the state may be unable to pay the pensions", says Dochia
       The 2nd pension pillar is once again grabs the attention of the public, after information from sources surfaced yesterday that the Ministry of Public Finances intends to cut by half the...  details
23.08.2017
     Ludwik Sobolewski announced, on Monday night, that he has decided not to exercise his mandate as CEO of the Bucharest Stock Exchange, "even though he could", invoking an alleged difference...  details
22.08.2017
     We are left with one expression - "You've stooped to Sobolewski's level?!" - because the former CEO of the BSE has become a proverbial figure through his unprecedented scandal which...  details
.