Consolidarea acţiunilor de la SIF Moldova este echivalentă cu o expropriere

     * ACTUALIZARE 17:28 SIF Moldova rămâne "deschisă primirii tuturor opiniilor şi recomandărilor venite din piaţă"
     SIF Moldova transmite, prin intermediul unui comunicat de presă, că, în urma publicării Convocatorului AGEA din 13/14.01.2016, a luat notă de exprimarea în mediul public a opiniilor referitoare la problematica propusă acţionarilor pe ordinea de zi, venite din partea unor acţionari dar şi din partea ASF.
     SIF Moldova precizează că, premergător acestui demers "strict tehnic" (convocarea AGEA din 13/14.01.2016) şi în acord cu pricipiile de Guvernanţă Corporativă, au fost iniţiate consultări cu investitori, specialişti şi consultanţi din piaţă, pentru fundamentarea oportunităţii propunerii spre dezbatere în mediul public a unor subiecte de interes identificate de înşişi actionarii, nu doar ai SIF Moldova, ci ai tuturor SIF-urilor.
     "SIF Moldova rămâne deschisă primirii tuturor opiniilor, recomandărilor venite din piaţă, din partea Reglementatorului, propunându-şi ca în limita termenelor legale prevăzute în Covocator, în intervalul perioadei de dezbateri, să clarifice toate aspectele interpretative, asigurând astfel posibilitatea supunerii temelor spre dezbaterea acţionarilor, indiferent de numărul de acţiuni deţinute", se arată în comunicat.
     În viziunea societăţii, astfel va fi permisă exprimarea opiniilor şi opţiunilor pentru propunerea şi adoptarea unor decizii care să clarifice posibilele aspecte şi limitări ale exercitării drepturilor, atât în calitate de acţionar, cât şi de contribuabil.
     SIF Moldova subliniază: "Importanţa problematicii privind subiectul exercitării opţiunilor acţionarilor nu poate fi validată doar în cadrul dezbaterilor fie chiar de strictă specialitate sau autoritate, ci doar în cadrul AGEA, aşa cum legislaţia o impune".
     (S.A.)
     ------------
     Consolidarea acțiunilor de la SIF Moldova prin majorarea valorii nominale a acestora, anunțată de SIF Moldova (SIF2), este echivalentă cu o expropriere, întrucât va avea ca efect lipsirea micilor acționari de drepturile de proprietate, potrivit Asociaţiei Investitorilor pe Piaţa de Capital (AIPC).
     "Măsura (...) are drept efect o veritabilă lipsire a micilor acționari de dreptul lor de proprietate asupra acțiunilor. O asemenea «expropriere» va interveni pentru toți acționarii care nu vor participa la procesul de rotunjire la întreg a acțiunilor deținute, și pentru care SIF Moldova propune doar o simplă restituire a aporturilor", se arată într-un comunicat al asociației.
     SIF Moldova a convocat acţionarii pe 13 ianuarie pentru a aproba consolidarea valorii nominale a unei acţiuni de la 0,1 lei la 2,5 lei, concomitent cu reducerea numărului total de acţiuni. Capitalul social, de 103,8 milioane de lei, este împărţit în prezent la 1,038 miliarde de acţiuni, iar după consolidare va fi împărţit la 41,5 milioane de titluri, pentru fiecare acțiune nouă urmând să fie consolidate 25 de titluri.
     De asemenea, acţionarii trebuie să aprobe procedura de consolidare a valorii nominale, cu acordarea dreptului tuturor acţionarilor de a opta pentru întregirea numărului de acţiuni până la completarea unei acţiuni consolidate prin aport în numerar sau restituire aport la capitalul social. Restituirea aportului la capitalul social ar urma să se facă la valoarea nominală de 0,1 lei/titlu, în timp ce prețul din piață este de aproximativ opt ori mai mre.
     SIF Moldova estimează la 59 de milioane de acţiuni pachetele care nu pot intra în consolidare, nefiind multiplu de 25. Aceste reprezintă în total 5,6% din capitalul SIF-ului şi sunt deținute de acţionarii care deţin participaţii foarte mici, de 5 -10 acţiuni, dobândite în cele mai multe cazuri în urma procesului de privatizare în masă.
     AIPC notează că în legislația din România singura procedură de prin care acționarilor să le fie extrase din proprietate, fără voința lor, acțiunile deținute la o societate listată este cea de squeeze-out, iar propunerea SIF Moldova ca acționarilor care nu își rotunjesc acțiunile să le fie returnate aporturile presupune, de fapt, o dobândire a acțiunilor acestora de către SIF Moldova. Practic, acționarii respectivi își pierd automat acțiunile în favoarea SIF Moldova, fără să consimtă la aceasta, și primesc în locul lor o sumă infimă de bani.
     O expropriere, chiar dacă nu se poate aplica în acest caz, ar trebui să fie efectuată contra unei despăgubiri juste, ceea ce în termeni economici ar însemna "valoarea de piață", potrivit AIPC.
     "Din nefericire, SIF Moldova ignoră în mod flagrant un asemenea principiu de bază și propune ca acționarii care își vor pierde acțiunile în urma procedurii de «consolidare» să primească numai valoarea nominală. AIPC consideră că ne aflăm pur și simplu în prezența unei sfidări a pieței și a acționarilor minoritari, fiind vorba de o sumă derizorie, care este oferită pur și simplu pentru a se susține că «exproprierea» nu se face în mod gratuit", se arată în comunicat.
     Totodată, legislația societăților nu permite returnarea de aporturi către acționari decât în urma unei operațiuni de reducere a capitalului social, nefiind însă cazul SIF Moldova.
     "Consolidarea" acțiunilor înseamnă, de fapt, dobândirea acțiunilor neconsolidate de către SIF Moldova, însă documentele publicate nu arată că societatea dorește să relizeze o dobândire a cțiunilor proprii, proces în care trenuie utilizate anumite proceduri și respectate restricții.
     Operațiunea propusă de SIF Moldova nu pare să respecte nici cerințele unei minime transparențe, întrucât documentele publicate de societate par să susțină ideea că acționarii minoritari nu vor fi înștiințați personal, ci prin mijloacele obișnuite, adecvate mai degrabă investitorilor activi, informează AIPC.
     AIPC transmite că a sesizat în mod formal ASF cu privire la aceste aspecte.
     AIPC mai arată că, potrivit reprezentanílor SIF Moldova, participațiile foarte mici ale unor acționari au devenit o povară pentru aceștia, întrucât venitul pe care îl aduc este considerabil mai mic comparativ cu obligațiile fiscale pe care le generează.
     "În structura istorică a acţionariatului SIF peste 5% au participaţii foarte mici (5 - 10 actiuni) primite indirect, a căror posesie este ignorată chiar de proprietari. Veniturile acestora, rezultate din dividendele corespunzătoare deţinerii, au devenit nedorite de aceştia din cauza disproporţiei dintre valoarea venitului şi valoarea obligaţiilor fiscale. Operaţiunea vine în sprijinul acţionarilor cu participaţii foarte mici, care nu vor mai fi puşi în situaţia ca pentru un venit nesemnificativ să suporte o povară fiscală disproporţionată", precizează sursa citată.