ANALIZĂ XTB, Radu Puiu: Epoca jocurilor PlayStation pe CD ia sfârşit. De ce dispariţia formatului fizic va creşte profitul Sony şi al investitorilor?

Când Sony a anunţat că, începând cu ianuarie 2028, PlayStation 5 nu va mai lansa titluri noi pe suport fizic, forumurile şi presa au intrat în delir, se arată într-un comunicat de presă al XTB, remis redacţiei. Fanii sunt furioşi şi se poate spune că piaţa second-hand a jocurilor pentru console tocmai a primit o condamnare la moarte. Pe de altă parte, Sony şi investitorii vor fi marii câştigători ai acestei decizii, arată Radu Puiu, analist financiar XTB România, companie de investiţii pe bursele internaţionale.

În anul fiscal 2026 (care s-a încheiat în martie), Sony a generat venituri totale de 72,4 miliarde de euro. Jocurile nu sunt „doar unul dintre segmentele Sony”, ci sunt forţa motrice din spatele întregii corporaţii.

Renunţarea la suporturile fizice este, pur şi simplu, un calcul economic. Fiecare joc vândut pe disc implică costuri de producţie a suportului, logistică, depozitare şi, cel mai important, marja plătită comercianţilor cu amănuntul. Cu distribuţia digitală, Sony controlează întregul lanţ valoric. Este singurul comerciant cu amănuntul, singurul distribuitor, singurul intermediar. Vorbim, aşadar, despre un monopol de distribuţie în cadrul unui ecosistem închis, unul care a devenit acum absolut.

Chiar şi acum, analizând exclusiv consolele PlayStation, Sony se poate mândri cu faptul că aproape 80% din toate jocurile cumpărate pentru PlayStation 4 şi PlayStation 5 au fost achiziţionate în format digital.

GTA 6, un test al unei noi realităţi

Momentul ales este important, pentru că GTA 6 (Grand Theft Auto), un titlu care îşi propune să fie cea mai mare lansare din istoria industriei, urmează să fie lansat în noiembrie 2026, iniţial doar în format digital. Preţul este de 80 de dolari pe exemplar, cu 33% mai mult decât preţul standard de 60 de dolari. Jucătorii vor plăti acest preţ, pentru că este vorba de GTA, iar Sony va încasa marja integrală a platformei pentru fiecare exemplar vândut prin PlayStation Store.

Xbox în defensivă, PlayStation domină

Microsoft, care a petrecut ani de zile încercând să concureze cu Sony pe piaţa consolelor, îşi schimbă strategia. Există rapoarte privind reduceri de personal planificate în divizia Xbox. Aceasta este mişcarea unei companii care îşi redirecţionează resursele către servicii şi cloud, subliniază Radu Puiu.

Totuşi, Sony înregistrează profit, dar şi întoarce beneficii acţionarilor săi. Programul de răscumpărare a acţiunilor anunţat în mai 2026 se ridică la 500 de miliarde de yeni, echivalentul a aproximativ 2,69 miliarde de euro (230 de milioane de acţiuni), din care aproximativ 25,5% a fost finalizat până în prezent, punctează Radu Puiu.

Astfel, 18 milioane de acţiuni au fost răscumpărate la un preţ mediu de 3.344 de yeni, echivalentul a aproximativ 18 euro/acţiune, sub preţul mediu ponderat al volumului (VWAP) de 3.487 de yeni, echivalentul a aproximativ 18,8 euro/acţiune. Răscumpărarea reprezintă 13% din volumul tranzacţiilor, adică un ritm agresiv.

În acelaşi timp, compania generează un flux de numerar operaţional de aprox. 12,49 miliarde de euro (2,32 trilioane de yeni), cu cheltuieli de capital de 3,34 miliarde de euro şi dividende de 619 milioane de euro.

Tranziţia către un model complet digital ar trebui, în timp, să îmbunătăţească marjele în segmentul jocurilor, ceea ce înseamnă şi mai mulţi bani pentru răscumpărări de acţiuni, achiziţii şi investiţii în conţinut.

Analiştii prevăd venituri de aproximativ 68,45 miliarde de euro în exerciţiul financiar 2028, aproximativ 68,77 miliarde de euro în 2029 şi aproximativ 73,02 miliarde de euro în 2030.

Cine pierde, cine câştigă?

Nu toată lumea va ieşi bine din această situaţie. Jucătorii care au cumpărat ediţii în cutie şi le-au revândut pe OLX sau eBay la 70-80% din preţ pierd posibilitatea de a recupera o parte importantă din suma plătită. La rândul lor, colecţionarii pierd un artefact fizic, iar magazinele independente de jocuri îşi pierd raţiunea de a exista. Cu alte cuvinte, piaţa secundară, acel mecanism informal care, timp de decenii, a democratizat accesul la un hobby costisitor, încetează să mai existe.

Din perspectiva investiţiilor, aproape fiecare dolar cheltuit pe un joc PlayStation rămâne acum în cadrul ecosistemului Sony, punctează analistul XTB România.

Este posibil ca următoarea generaţie să nu mai experimenteze niciodată sentimentul de a împrumuta un joc unui prieten. Dar Sony şi acţionarii săi s-ar putea să nu simtă deloc lipsa acestui lucru.