BURSA 04.01.2018

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
     Problema finanțării deficitului bugetar va deveni acută în 2018, în condițiile în care autoritățile guvernamentale ne arată că nu au învățat nimic din experiența anului trecut.
     Dincolo de o serie de ipoteze nerealiste utilizate în construcția bugetului, cum ar fi cele privitoare la cursul de schimb sau rata inflației, poziția financiară a țării va fi puternic afectată de creșterea dobânzilor, mai ales că o tendință asemănătoare se manifestă și pe plan internațional.
     Primele semnale de alarmă au apărut încă din ultimul trimestru al anului trecut, când 13 licitații pentru plasarea titlurilor de stat s-au încheiat cu eșecuri, pe fondul refuzului guvernului de a accepta randamentele cerute de bănci. La nivelul întregului an 2017 au fost 16 licitații eșuate, un nou record, semnificativ mai mare decât recordul anterior, de 10 licitații eșuate, care s-a înregistrat în 2010, pe fondul unei recesiuni economice (vezi graficul 1).
     Conform prospectelor din T4 2017, guvernul a încercat să împrumute de pe piața internă 7,4 miliarde prin emisiuni de titluri de stat în lei, însă a reușit să atragă doar 2,28 miliarde, pe fondul eșecului sistematic al emisiunilor pe termen scurt (n.a. titluri cu maturitatea la 6 și 12 luni).
     Ultimul succes s-a înregistrat în august 2017, când guvernul a atras 800 de milioane de lei pentru 12 luni la un randament de 0,79%, când dobânda ROBOR cu maturitatea similară era de 1,23%. Cotația din ultima zi de tranzacționare a anului trecut arăta 2,32% pentru ROBOR la 12 luni.
     Creșterea masivă a costurilor de finanțare din 2017, atât pe piața obligațiunilor guvernamentale cât și pe piața interbancară (vezi tabele), reflectă scăderea brutală a încrederii în perspectivele economice ale țării sub actuala guvernare.
     Este posibilă o nouă dublare a dobânzilor și în 2018, după cum arată unele prognoze? Desigur, mai ales pe fondul unei noi creșteri accelerate în a doua jumătate a anului, după ce va deveni tot mai evident că actuala "performanță" economică nu este sustenabilă. Când investitorii apreciază că riscul de credit și riscul inflaționist vor crește, atunci vor cere randamente mai mari pentru compensarea lor.
     În perioada primului mandat al președintelui Bill Clinton, randamentul obligațiunilor guvernamentale de 10 ani a crescut de la circa 5,2% până la 8%, între octombrie 1993 și noiembrie 1994, pe fondul îngrijorării investitorilor referitoare la creșterea cheltuielilor federale. În următorii 4 ani, randamentele au coborât până la circa 4% în urma măsurilor luate de administrația Clinton și Congres pentru reducerea deficitului bugetar.
     Acesta a fost contextul în care James Carville, consilier politic al președintelui, a declarat că "mă gândeam odată că, dacă ar exista reîncarnare, aș vrea să revin ca președinte, papă sau un celebru jucător de baseball. M-am răzgândit: aș vrea să revin ca piață a obligațiunilor, pentru că astfel poți intimida pe toată lumea". În curând vor simți și autoritățile "noastre" această teamă.
     Din păcate, creșterea dobânzilor va avea un impact deosebit de negativ și asupra sectorului privat, pe fondul divergenței majore dintre creșterea economică și creșterea datoriilor din ultima decadă (vezi graficul 2).
     În acest context, guvernul a publicat Programul indicativ de emisiuni de titluri de stat aferent anului 2018 cu valori apropiate celor din anul precedent, chiar dacă șansele sale de îndeplinire sunt aproape nule.
     De ce? Deoarece în 2017 au fost atrase doar 39,83 de miliarde de lei dintr-o valoare anunțată a împrumuturilor prin emisiuni de obligațiuni de 47,245 miliarde de lei, în condițiile în care au fost atrase doar 30,2% din sumele propuse în T4 2017 (n.a. 2,509 miliarde din 8,285 miliarde programate).
     În 2018 guvernul își propune să împrumute circa 74 de miliarde de lei, pe fondul unui necesar de refinanțare a datoriei publice de aproximativ 47 de miliarde.
     Noutatea din programul de emisiune pentru 2018 o reprezintă "introducerea unui nou instrument de economisire pentru populație" în cadrul Programului TEZAUR. Cetățenii vor avea "oportunitatea" să împrumute statul prin cumpărarea unor obligațiuni cu valoarea nominală de 1 leu și maturități cuprinse între 1 și 10 ani direct de la unitățile operative ale Trezoreriei Statului.
     Dobânzile oferite, care vor fi, probabil, fixe, încă nu au fost anunțate, însă orice rată a cuponului sub 5% pentru titlurile cu maturitatea sub 5 ani și sub 10% pentru cele de până la 10 ani arată că titlurile oferite populației sunt, de fapt, "certificate de confiscare garantată".
     De ce? Pentru că obligațiunile cumpărate în cadrul programului TEZAUR nu pot fi transferate, nu pot fi tranzacționate și nu pot fi răscumpărate anticipat. Dacă guvernul ar fi dorit să ofere cetățenilor cu adevărat o alternativă de economisire în locul unui jaf mascat, atunci valoarea nominală a obligațiunilor ar fi fost indexată cu rata inflației. Un "investitor" în aceste obligațiuni va fi captiv și va privi neputincios cum i se "topește" puterea de cumpărare.
     Chiar dacă emisiunile din programul TEZAUR vor avea "succes", pe fondul gradului redus de educație financiară al populației, sumele atrase vor fi prea mici pentru a compensa "reticența" băncilor.
     Nici majorarea plafonului de îndatorare pentru emisiunile de obligațiuni pe piețele externe, în cadrul programului MTN (Medium Term Notes), nu va ajuta prea mult.
     Conform datelor de la Bursa din Luxemburg, în cadrul plafonului actual de 20 de miliarde de euro au fost atrase finanțări prin 21 de emisiuni de obligațiuni, iar noul plafon va fi de circa 27 de miliarde de euro, în condițiile în care guvernul intenționează să împrumute 8 miliarde de euro în următorii 2 ani.
     Din păcate, condițiile extrem de favorabile de finanțare din ultimii ani vor deveni curând istorie. Mai mult, sumele atrase vor fi plasate la BNR, care va "oferi" lei în schimbul lor, de obicei prin emisiune monetară.
     Astfel vor fi create condițiile pentru noi presiuni de depreciere asupra leului, însoțite de noi creșteri ale dobânzilor. Dacă sursele atrase în euro vor fi convertite în lei atrași de pe piață, efectul va fi reducerea lichidității, care va fi însoțită tot de creșterea dobânzilor.
     Am ajuns aici pentru că nu am învățat lecțiile crizei de la sfârșitul deceniului trecut și am continuat să consumăm pe datorie, în condițiile unor politici aberante ale statului și pe fondul unui sector privat autohton extrem de slăbit.
     Economistul austriac Fritz Machlup scria, în 1935, despre consecințele consumului de capital din Austria: "Austria a avut succes în adoptarea unor politici care sunt populare în toată lumea. Austria are cele mai impresionante realizări în cinci domenii: a crescut cheltuielile publice, a crescut salariile, a crescut ajutoarele sociale, a crescut creditul bancar și a crescut consumul. După toate aceste realizări, Austria a ajuns în pragul ruinei" (n.a. "The Consumption of Capital in Austria", Review of Economic Statistics, 1935).
     Dar cum ar fi fost posibil să învățăm o lecție din urmă cu peste 80 de ani când nu am învățat nici lecția crizei din urmă cu 10 ani?
     În 1927, Felix Somary, economist și bancher austriac cu o deosebită influență asupra politicilor economice și financiare din prima jumătate a secolului trecut, a fost întrebat de John Maynard Keynes ce își sfătuiește clienții. "Să se protejeze cât mai bine în fața viitoarei crize și să evite piețele", i-a răspuns Somary, după cum își amintește în autobiografia sa, tradusă în engleză sub titlul "Corbul din Zurich".
     "Nu vom mai avea prăbușiri în timpul nostru", l-a contrazis Keynes, dar a dorit să știe care ar putea fi cauza unei astfel de evoluții. "Prăbușirea va veni ca urmare a decalajului dintre aparență și realitate", a venit replica economistului austriac, care mai amintește că faimosul economist englez "și-a exprimat disprețul pentru economie ca știință și pentru economiști, fără a se exclude pe sine, însă era foarte mândru de talentele sale în calitate de speculator".
     După aproape un secol de la prognoza lui Felix Somary, decalajele dintre aparență și realitate, la nivel global, par să fie mai mari ca niciodată, iar la noi sunt cel puțin la fel de mari ca în perioada premergătoare prăbușirii economice din 2009.
     "Dacă nimic nu stă în calea saltului în abis al contemporanilor noștri, măcar trebuie subliniat clar cine este responsabil pentru catastrofa care vine", mai scrie Somary în autobiografia sa.
     Se pare că suntem condamnați să repetăm lecția crizei până când vom învăța cel puțin punctele sale fundamentale. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 04.01.2018, ora 00:11)  
 Obligatiunile tezaur , o da, pentru fanii Olgutei ....de ce nu ...


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de mariuss în data de 04.01.2018, ora 03:38)  
 nu as avea curaj sa imprumut statul la termen de 5 ani nici daca ar fi 50 % dobinda , in schimb l-as imprumuta la 6 luni cu 3 la suta si 5 la suta pe 1 an ,5 ani sa stai cu banii blocati reprezinta eternitatea , problema nu e dobinda ci timpul


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de d.i. , in data de 04.01.2018, ora 11:26)
 
 tinere, pai, pe fond, ce este dobanda?


 
  2.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de mariuss , in data de 04.01.2018, ora 12:25)
 
 dobinda este un cistig la o investitie , un imprumut este o investitie


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 04.01.2018, ora 05:02)  
 Ce datorie avem!
 Hai sa il inviem pe Ceausescu!
 Datorie mai zero in 89.


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 04.01.2018, ora 05:25)  
 Prabusirea nu vine decit incet si mai avem de asteptat pina la aparitia factorului exogen.
 Deocamdata toate bancile inca tin pietele sus.


 
5.  fără titlu
    (mesaj trimis de A politic în data de 04.01.2018, ora 05:42)  
 Grecia scrie pe noi!
 Notari poate ne comunica de cine e detinuta tara legal. Terenuri, fabrici, parcuri auto, agricultura, ..., bunuri de orice fel daca sunt detinute mai mult de 50% de straini, trebuie sa ne numim colonie.
 Eu as intreba daca suntem colonie bancara transfrontaliera, Fmi, Ber, Banci austriece cu punct de lucru in tara? Tari, grofi, sultani, imparati ai zilelor noastre. Azi banca hotaraste ce firma exista si care se inchide. Mai apeleaza la un ajutor de stat, dar se stie ca degeaba ii dai ovas calului sub panta.


 
  5.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 04.01.2018, ora 06:30)
 
 Va aduceti aminte cat era dobanda pe vremea lui Marx?


 
  5.2.   B tivanule  (răspuns la opinia nr. 5 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 04.01.2018, ora 08:15)
 
 Nu mai bea ma toata samahoanka, c-o sa te dea afara Kuzmin, betivanule


 
  5.3.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 5.2 )
    (mesaj trimis de A politic , in data de 04.01.2018, ora 16:59)
 
 Pe viiotor comenteaza ceva la ce scriu sau taci.
 Daca nu stapanesti limba romana comenteaza pe Can-Can nu aici.
 Incearca opinie noua.


 
6.  Badea Cartan si imparatu
    (mesaj trimis de The Brute în data de 04.01.2018, ora 08:21)  
 pe langa bancheri redutabili Viena are Inca o calitate. Este singura tara Europeana care a emis o obligatiune avand maturitate 100 de ani.


 
  6.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 6 )
    (mesaj trimis de d.i. , in data de 04.01.2018, ora 11:28)
 
 si multi cretini carora le lipseste diploma de "prost patent"!


 
7.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 04.01.2018, ora 16:28)  
 the new romanian democracy made in china...


 
8.  Patrioti din toate zarile, UNITI-VA!
    (mesaj trimis de Educatu' patriot în data de 04.01.2018, ora 21:00)  
 
  Naspa RECHEA
 .... Chiar dacă emisiunile din programul TEZAUR vor avea "succes", pe fondul gradului redus de educație financiară al populației, sumele atrase vor fi prea mici pentru a compensa "reticența"
 băncilor.
  Eu zic invers: toti romanii cu bani, patrioti ( majoritatea hoti) care nu au ce face cu banii "munciti cinstit", banet care nu se mai merita sa-i tina in depozite la rechinii straini,actionarii bancilor care ne vor binele si de aceea ne crediteaza (pardon, indatoreaza) vor face un gest patriotic si-si vor sacrifica agoniseala pentru binele si propasirea (sau prabusirea) tarii si a neamului romanesc, cumparand obligatiunile statului.
  Asa vor face ciuda si capitalistilor si hotilor de austrieci si Statului paralel care saboteaza bunul mers al tarii si bunastarea promisa noua.
  Am zis bine, visez cumva?.
  Iar tu uRECHEAtule nu-ti mai bate joc de romanasi cu gradulk redus de educatie financiara; noi la scoala am avut in programa doar educatia fizica/ acum s-a topit si aia.


 
Aceeasi sectiune (International)
Bănci-Asigurări
     Indicele ROBOR la 3 luni s-a depreciat la 3,36%, de la 3,37%, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Internaţional
     Indicii bursieri europeni au deschis ședinta de tranzacționare de astăzi în scădere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au deschis în depreciere ședința de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Internaţional
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, New York, au închis ședința de tranzacționare de ieri în apreciere.  click să citești tot articolul
Internaţional
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI,
     Patru dintre principalii indici bursieri asiatici erau în depreciere la mijlocul ședinței de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Calendarul BURSA 2018
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
19.07.2018
BVB
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii în teritoriul negativ, majoritatea cotațiilor terminând ziua în scădere, pe fondul...  click să citești tot articolul
19.07.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs pozitiv, ieri, în baza rezultatelor financiare anunțate de companii.
     Titlurile producătorului suedez de echipamente de rețea "Ericsson" AB s-au...  click să citești tot articolul
18.07.2018
BET-FI, SINGURUL INDICE ÎN SCĂDERE
     Opt din cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au cunoscut aprecieri moderate, în ședința de tranzacționare de ieri, pe fondul unui volum de numai 26,2 milioane de lei, sub valoarea...  click să citești tot articolul
18.07.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au avut o evoluție mixtă ieri, investitorii fiind atenți la rezultatele anunțate de corporațiile listate.  click să citești tot articolul
17.07.2018
BVB
     * Volum de numai 15 milioane de lei
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut debut slab de săptămână din punctul de vedere al valorii tranzacționate, rulajul consemnat,...  click să citești tot articolul
17.07.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs descendent ieri, cu pierderi importante în sectorul minier, după ce publicarea unor date privind economia Chinei a evidențiat efectele războiului comercial global.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 18 iulie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9463
2.3796
3.0232
4.0013
0.1801
0.6244
0.2239
4.6541
5.2164
1.4367
3.5431
0.2381
0.4898
1.0805
0.0635
0.4519
0.8375
4.0032
0.3006
1.0431
0.5958
0.0584
0.3534
0.2113
2.7069
0.0394
0.1521
1.0899
0.6297
0.1200
157.4017
5.6079
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
09.07.2018
FOOTBALL AND MONEY
     Cristiano Ronaldo (33 years old) had several hits over the last few days, even though in the final tournament of the World Championship he failed to exceed expectations, as Portugal was eliminated in the round of eight.  click here to read the entire article
05.07.2018
     The world is intensely preparing for a water crisis, the most important resource for human life. The signs, on a continental and global level, that there is a water problem are increasingly clear.  click here to read the entire article
02.07.2018
     The Bursa Construcțiilor magazine, published by the BURSA press group, has taken the first step in the third decade of existence and has awarded, in this year's Gala, no fewer than 20 awards of excellence, to some of the most important associations in the sector, as well as to companies that have stood out through their activity.  click here to read the entire article
27.06.2018
A VOTE FOR AN UNFORGETTABLE SUMMER
     In the plenum joint meeting of the Chamber of Deputies and the Senate, which will be held today starting at 14:00, will be debated and put up for vote the vote of no-confidence against the government submitted by 152 members of the opposition.
     The document which incriminates the failures of the Dăncilă government has been read in the Parliament on Monday, June 25th.  click here to read the entire article
25.06.2018
     Even without the court ruling rendered in first instance by the High Court of Cassation and Justice in the lawsuit of the fictitious hiring at the Child Protection Department of Teleorman the focus on getting all the institutional levers under the - informal, but all the more important - authority of Liviu Dragnea. But, after his conviction on June 21, this trend will speed up. But only through this kind of concentration of power can the president of the Chamber of Deputies hope to change not only the balance of power - which is already favorable to him, even though nothing is final in politics -, but the legislation based on which he has been sentenced, so that he gets exonerated of any legal responsibility. Or, when the powers of the state are concentrated in the hands of one man, democracy, even though it may be only a façade, moves aside to be replaced by autocracy. And in Romania, the temptation of autocracy, hidden under the veil of illiberalism, is more powerful than it has ever been, after the fall of communism. Could this be just an accident owed to the meteoric apparition of Liviu Dragnea?  click here to read the entire article
19.06.2018
     The Romanian Constitution:
     Art. 80 - The role of the president
     (1) The Romanian president represents the Romanian government and is the guarantor of national independence, unity and territorial integrity.
     (2) The Romanian president must watch for the compliance with the Constitution and the good functioning of the public authorities. For that purpose, the president serves as a mediating entity between the powers of the state, as well as between the state and society.  click here to read the entire article
12.06.2018
     The reunion scheduled today between Donald Trump and Kim Jong-un is taking place in Singapore due to the relative neutrality and the security this city-state provides. Singapore is one of the few countries that still hosts a North-Korean embassy, and many of the deals of the Kim regime were conducted here, according to the foreign press.  click here to read the entire article
05.06.2018
     "It is a good thing that the public doesn't understand the functioning of our banking and monetary system, because otherwise I think there would be a revolution in the streets by dawn".
     HENRY FORD, founder of the American automotive industry

     Fed up with subsidizing the commercial banks with their own money, the Swiss, mobilized through the "Sovereign Money" initiative, have proposed the organization of a Referendum which will be held on Sunday, June 10th 2018 - is a historical referendum, revolutionary for the banking industry, of international resonance -, by which the initiators want to amend the Constitution, which would impose to the commercial banks to grant loans only within the limits of the bank's money, forbidding them to issue scrip money and ensuring the monopoly of the Confederation (of the Swiss state) on issuance of money free of debt.  click here to read the entire article
23.05.2018
     The "pension apocalypse is coming"! The more or less qualified keep talking in the written press, TV and on the radio. The uncertainty is being preserved - deliberately by some, by the government members out of pure stupidity!  click here to read the entire article
16.05.2018
GABRIELA MIHAELA VOICILĂ, THE BUSINESS ENVIRONMENT MINISTER:
     Where there are many entrepreneurs there is creation, where there are many women entrepreneurs there is divine creation, says Gabriela Mihaela Voicilă, state secretary in the Ministry for the Business Environment, Trade and Entrepreneurship (MMACA). In her opinion, entrepreneurship means joy, a better situation, but less time for the family: "Taken together, entrepreneurship means achievements (...) Every one of us needs validation, for having built, having created something".  click here to read the entire article
14.05.2018
IN THE LAWSUITS AGAINST THE BANKS
     * Piperea: "In the Andriciuc case, the EU Court of Justice has not limited its argumentation to the CHF, but expanded it to cover any currency for which the debtors weren't hedged"
     The courts in the country have begun ruling in favor of borrowers and freezing the value of the European currency at the exchange rate valid on the date the loans were originated, in the lawsuits brought against the banks.  click here to read the entire article
09.05.2018
IN THE ROMANIAN BANANA REPUBLIC...
     The urge "Mircea, act like you're working!", back in the days of the so-called revolution of December 1989, was brought back recently by a new "director".
     We are talking of course, about the meeting between NBR governor Mugur Isărescu, and a government "delegation" led by chamber of deputies chairman Liviu Dragnea, together with PM Viorica Dăncilă.
     Sources from within the PSD, quoted by ziare.com, have claimed that, "in the meeting with the NBR governor, Liviu Dragnea seemed to be looking for a way out, and he seems confused, as he didn't expect his decisions to lead to such effects in the economy".  click here to read the entire article
08.05.2018
     Liviu Dragnea's insistence in moving the Romanian embassy from Tel Aviv, to Jerusalem, feeds an older, widespread confusion. Much older. Politically, Jerusalem has been divided from the first presence of the Judeans on the lands of the Palestinians, since back in the days of Abraham and Abimelec. "The indivisible Jerusalem" wanted by Benjamin Netanyahu is a spiritual creation.
     Definitely, pilgrims and locals claim that Jerusalem has a geography, meaning that the city would be compatible with the cardinal points and that is why Palestinians, Israelis and people overall, including those of the UN, EU and the US, speak about Eastern Jerusalem and Western Jerusalem, without anybody being surprised that that is happening at the center of the world, where the god of the Judeans began his creation, starting from the very rock from which later Archangel Gabriel raised Mohammed to visit Heaven, the same place of origin where one of the seven angels "and showed me the Holy City, Jerusalem, coming down out of heaven from God." (Apocalypse, 21: 10), where God is one of the same.  click here to read the entire article
03.05.2018
     Financial fair play is a concept that comes from the world of soccer. The notion is simple, don't spend more than you earn in a month, or in a year, regardless of what shareholder, mogul or investor enters the business.  click here to read the entire article
.