Electrica Furnizare
CONFERINȚA "Fondurile Europene" - Ediția a IX-a
BURSA 28.08.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
Mario Draghi: "Avem nevoie de o analiză conceptuală serioasă, iar politica monetară trebuie să se bazeze pe aceasta, nu să pornească de la prejudecăți sau - mai rău - de la principii morale".
CĂLIN RECHEA      Jackson Hole s-a aflat pe traseul eclipsei totale de soare din Statele Unite. După câteva zile, micul oraș din Wyoming a fost "eclipsat" din nou, de data aceasta de prezența conducătorilor celor mai importante bănci centrale din lume, care au participat la simpozionul anual organizat de Federal Reserve Bank of Kansas City.
     Tema întâlnirii din 2017 a fost "Promovarea unei economii globale dinamice", iar piețele au așteptat cu nerăbdare mai ales "ghidarea în avans" oferită de Janet Yellen, președintele Federal Reserve, și de Mario Draghi, președintele BCE.
     Dezamăgirea a fost mare. Politica monetară nu s-a regăsit în discursul doamnei Yellen, care a pus accentul pe importanța reglementărilor financiare adoptate de la declanșarea crizei financiare. Un articol Bloomberg a interpretat poziția sa ca "distanțare de Trump", în condițiile în care președintele SUA promovează relaxarea reglementărilor financiare, și consideră că discursul președintelui Federal Reserve a fost "mai degrabă un cântec de lebădă, decât o audiție pentru prelungirea mandatului".
     La simpozion a fost, însă, mult mai așteptat discursul lui Mario Draghi. Președintele BCE a plecat la Jackson Hole direct de la un alt forum, cel al laureaților Nobel pentru economie, organizat la Lindau, în Germania.
     Acolo, Draghi a susținut că politica monetară neconvențională a fost și este un succes, însă a recunoscut că există încă lacune în ceea ce privește înțelegerea modului de funcționare a acesteia. "Ajustarea politicilor monetare implică evaluarea cinstită și fără prejudecăți a noilor realități, fără povara apărării unor paradigme anterioare, care și-au pierdut orice putere explicativă", a declarat Draghi la Lindau.
     După ce a subliniat că acțiunile de politică monetară din ultimii 10 ani au făcut lumea mai rezistentă, președintele BCE a adăugat că "trebuie să ne pregătim pentru noile provocări".
     Una dintre aceste provocări, de importanță fundamentală pentru instituții monetare hotărâte să crească inflația, a fost amintită de Mohamed El-Erian, consilier economic principal la Allianz și fost director executiv al companiei PIMCO, într-un articol recent de la Bloomberg.
     El-Erian scrie că "demonul inflației scăzute irită băncile centrale", deoarece, după cum arată ultimele minute de politică monetară de la Fed și BCE, cele două bănci centrale "încearcă să identifice cauzele inflației scăzute, dar cu succes limitat până acum".
     Cea mai interesantă parte a opiniilor lui Draghi a venit, însă, după discursul de la Lindau, pe când se pregătea să părăsească lumina reflectoarelor. "Unii spun că relaxarea cantitativă este imorală, deoarece creează bani din nimic", a declarat președintele BCE în fața ziariștilor, și a continuat cu "avem nevoie de o analiză conceptuală serioasă, iar politica monetară trebuie să se bazeze pe aceasta, nu să pornească de la prejudecăți sau - mai rău - de la principii morale".
     Să înțelegem că principiile morale reprezintă o piedică serioasă pentru implementarea noii politici monetare? Iar apoi, cum poate să fie morală crearea puterii de cumpărare din nimic, mai ales când aceasta este repartizată preferențial?
     În ceea ce privește prejudecățile, oare programele de relaxare cantitativă nu au fost lansate tocmai din cauza lor, respectiv din dorința de păstrare cu orice preț a structurilor economice rezultate în urma aplicării unor politici monetare ultrarelaxate, care au favorizat explozia necontrolată a creditării?
     Cheltuirea astăzi a banilor de mâine, prin intermediul împrumuturilor, conduce la ceea ce economistul Bernard Connolly, autorul cărții "Inima putredă a Europei", numește "dezechilibru intertemporal". În aceste condiții, consumatorii ajunși în viitor trebuie să-și reducă drastic cheltuielile sau să se împrumute în continuare. În primul caz se va ajunge la recesiune, iar în al doilea caz la o bulă a creditării, după cum arată Connolly.
     În ciuda așteptărilor, Mario Draghi a ignorat politica monetară la Jackson Hole și a ales subiectul "Susținerea deschiderii într-o economie globală dinamică".
     Întregul discurs a arătat o cu totul altă față a președintelui BCE, care amintește de personajul din romanul lui Robert Louis Stevenson, "Straniul caz al doctorului Jekyll și al domnului Hyde".
     Dacă la forumul laureaților Nobel pentru economie Mario Draghi spunea că politica monetară nu trebuie să pornească de la principii morale, peste Ocean discursul său a amintit că deschiderea economică trebuie să fie însoțită de corectitudine și echitate, astfel încât să fie atenuate îngrijorările cetățenilor.
     Președintele BCE a subliniat și la Jackson Hole că "redresarea economică globală se întărește", dar încă este într-un stadiu incipient în Europa și Japonia. Oare a fost Draghi ironic când a inclus Japonia în categoria redresării în faze incipiente? După aproape trei decenii și nenumărate programe monetare, care au "umflat" bilanțul Băncii Japoniei până la 100% din PIB, sunt tot la început japonezii?
     Draghi a mai subliniat și importanța productivității pentru îmbunătățirea capacității potențiale de creștere economică, productivitate care ar putea crește dacă autoritățile ar încuraja mai mult concurența și cercetarea. În opinia președintelui BCE, este nevoie, de asemenea, și de îmbunătățirea cadrului pentru tratarea insolvenței firmelor.
     Aici este evidentă o nouă contradicție între declarațiile și faptele conducătorului Băncii Centrale Europene. În fața concurenței și cercetării pentru dezvoltare au fost ridicate bariere aproape de netrecut chiar de BCE, prin politica de tipărire, care a condus, practic, la distrugerea sistemului de stabilire a valorii pe piață și la distorsionarea puternică a motivațiilor antrepenorilor.
     La fel de puternic a fost influențat și procesul de "distrugere creativă", despre care scria marele economist Joseph Schumpeter, fără de care nu este posibil progresul.
     "Politica dobânzilor zero încurajează alocarea defectuoasă a resurselor, prin menținerea în viață a companiilor zombi", scria recent Alberto Gallo, partener la Algebris Investments, pentru Bloomberg. De ce mai trebuie atunci îmbunătățit cadrul insolvenței din zona euro, când BCE încearcă să mențină toate companiile în viață, iar unui număr mare de corporații europene le oferă bani direct de la tiparniță?
     În plus, "relaxarea cantitativă i-a favorizat pe cei bogați, a contribuit la adâncirea inegalității și la reprimarea creșterii salariilor", după cum mai arată Gallo. Acest subiect nu a fost deschis de Draghi la Jackson Hole.
     În aceste condiții, este de înțeles inversarea procesului de deschidere a economiilor naționale și revenirea protecționismului, precum și revenirea populismului pe scena politică.
     Cum poate fi realizată cooperarea pe care o promovează Mario Draghi, când cel puțin una dintre părțile care se așează la masa negocierilor este gata să "cumpere" tot cu bani proaspăt tipăriți? Ce înțeles mai are noțiunea de valoare, când natura "banilor" a fost ea însăși pervertită, iar precedentele istorice ne arată că fenomenul este însoțit de prăbușirea structurilor sociale și a moralității?
     Oare chiar să nu realizeze conducătorii marilor bănci centrale că politicile lor "neconvenționale", precedate de cele ultrarelaxate în deceniile premergătoare crizei, poartă cea mai mare responsabilitate pentru actuala stare de lucruri?
     Și cum poate un bancher central să declare deschis că politica monetară nu trebuie să pornească de la prejudecăți sau de la principii morale?
     Dacă o astfel de opinie este larg răspândită, atunci poate că a venit vremea să fie reconsiderată necesitatea existenței băncilor centrale, ultimii "apostoli" ai planificării centralizate, deoarece lumea fără moralitate pe care o pregătesc este prea terifiantă pentru a fi contemplată. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  Gura pacatosului...
    (mesaj trimis de Dan Coe în data de 28.08.2017, ora 06:03)  
 Super Mario are dreptate: capitalismul democratic in integralitatea lui si siatemul bancar cu atat mai mult n-au nicio treaba cu moralitatea.


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de Radu1 , in data de 28.08.2017, ora 09:20)
 
 Sigur ca da. Probabil ca morale sunt comunismul ateu, nazismul religios, nationalismul xenofob si alte forme de extremism.


 
2.  ss
    (mesaj trimis de azrael în data de 28.08.2017, ora 06:50)  
 they want to destroy us!


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Companii-Afaceri, 16:35
     Omul de afaceri Zaharia Groza, care a aterizat forțat, ieri, cu un avion de mici dimensiuni pe un câmp din apropierea comunei Vințu de Jos din județul Alba a decedat, astăzi, la o clinică de specialitate din Târgu Mureș unde fusese transportat, potrivit unei surse din presă.  detalii
Miscellanea, 16:09
     Regele Mihai se află în continuare sub supravegherea permanentă medicilor și urmează tratamentul obișnuit din ultimele luni, anunță Casa Regală, precizând că principesa Maria îi va fi alături, în Elveția, în preajma zilei de naștere.  detalii
Miscellanea, 15:36
     Un număr de 30 de persoane au fost evacuate duminică, dintr-un bloc din Craiova, după ce într-un apartament a izbucnit un incendiu, la fața locului deplasându-se pompierii cu trei autospeciale, iar până la ora transmiterii acestei știri nu erau informații despre persoane rănite, potrivit unei surse din presă.  detalii
Internaţional, 14:46
     Amplasarea sistemului american antirachetă THAAD în Coreea de Sud, care a stârnit proteste în țară și critici din partea Coreii de Nord și a Chinei, a fost finalizată, potrivit DPA.  detalii
Internaţional, 13:29
     Toyota Motor Corp va suspenda luni dimineață operațiunile la toate fabricile sale de asamblare din Japonia, inclusiv cele ale subsidiarelor sale, ca măsură de precauție din cauza apropierii taifunului Lan, a anunțat, duminică, un purtător de cuvânt al grupului auto nipon, citat de Reuters.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
20.10.2017
BVB
     Ședința din penultima zi de tranzacționare a săptămânii a înregistrat o lichiditate de 32,82 milioane de lei, mai mare decât cea înregistrată miercuri, de 31 milioane de lei, dar sub media zilnică...  detalii
20.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile companiilor listate la bursele din Europa au scăzut ieri, din cauza escaladării tensiunilor politice din Spania.  detalii
19.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Aerostar" - avans de aproape 15%, după semnarea memorandumului cu "Raytheon International Defence System" privind înzestrarea armatei cu sisteme Patriot
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 31 milioane de lei (6,75 milioane euro), sub media zilnică a acestui an (48,13 milioane...  detalii
19.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  detalii
18.10.2017
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     * Acțiunile "Impact Developer & Contractor" înregistrează un salt de 3,04%
       După evoluția mixtă de luni a indicilor Bursei de Valori București (BVB), ședința de tranzacționare de ieri a fost marcată de creșterea generală a pieței, în contextul unui rulaj de aproape 24...  detalii
18.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, în special cele din sectorul auto, din cauza slăbirii cererii din domeniu.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 20 octombrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0552
2,3507
3,1140
3,9646
0,1788
0,6176
0,2207
4,5975
5,1203
1,4922
3,4365
0,2242
0,4883
1,0831
0,0676
0,4769
1,0615
3,8945
0,2846
1,2299
0,5882
0,0599
0,3443
0,2062
2,7187
0,0386
0,1467
1,0603
0,6125
0,1174
160,3963
5,4940
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
19.10.2017
AFTER FINDING THAT THE STRATEGY OF RAIFFEISEN BANK WAS DISHONEST
     * Daniel Zamfir: "It has been proven that Raiffeisen has cheated people. There is nothing left to debate"
     * Bogdan Pandelică: "The order for the cessation of the unfair practice of Raiffeisen Bank has been issued, I will sign it in a few days"
       All the banks that have granted CHF loans will be audited by the National Consumer Protection Authority (ANPC), its chairman Bogdan Pandelică, announced yesterday in the Economic Commission of the Senate.  details
18.10.2017
OVIDIU DEMETRESCU, ARBA:
     * The management of the company accepted two applications that were sent in late, for the elections of October 26th, claiming they were submitted "within reasonable delays"
     * "I think that we are embarrassing ourselves, by the mere fact that we were able to interpret the law in such a way", said Ovidiu Demetrescu
     * "Demetrescu: "ASF and BVB should react, in the case of Electrica, if they had a management with a free spirit"
       The directors of "Electrica" (EL) violated the law when accepting the applications backed by the government for the elections of the new management, recorded eight minutes after the deadline from the convening notice, claiming they were submitted "within a reasonable delay", says Ovidiu Demetrescu, the president of the Romanian Association for Good Management (Asociația Română de Bună Administrare - ARBA).  details
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
26.09.2017
THE CONFERENCE "THE FUTURE OF THE ROMANIAN CAPITAL MARKET" - THE 6TH EDITION/MIRCEA URSACHE, ASF:
     * Cappon, Prodan and Sobolewski yesterday had their interviews for the position of CEO of the BSE
     Ludwik Sobolewski is no longer the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BVB), Mircea Ursache, the vice-president of the Financial Oversight Authority (ASF) said yesterday. He added that the ASF has conducted an analysis concerning corporate governance at the BSE.  details
.