Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BCE VA DECIDE ÎN OCTOMBRIE CE VA FACE CU TIPARNIȚA, DAR POATE AMÂNA DACĂ NU ESTE GATA
BURSA 08.09.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
CĂLIN RECHEA      A fost odată ca niciodată o vreme în care normalitatea pentru o economie națională era reprezentată de producția bunurilor și serviciilor. Acum, după zece ani de politică monetară "neconvențională", marile bănci centrale sunt îngrijorate că economiile nu produc suficientă inflație.
     Ce înseamnă suficientă? O rată anuală de creștere a prețurilor de consum apropiată de 2%, care a ajuns să reprezinte "stabilitatea" prețurilor, deși orice copil care se pregătește să intre la liceu știe că este vorba despre o funcție exponențială, al cărei rezultat este dublarea prețurilor în circa 35 de ani. Doar în "nouvorba" orwelliană a băncilor centrale creșterea exponențială a prețurilor este stabilitate.
     Evoluția indicatorilor economici și financiari din ultimele luni a condus la amplificarea așteptărilor de pe piață cu privire la iminența unui anunț referitor la intențiile BCE în ceea ce privește programul de tipărire.
     Nu a fost nimic. Dobânzile de politică monetară nu au fost modificate. "Consiliul guvernatorilor anticipează menținerea ratelor dobânzilor reprezentative ale BCE la nivelurile actuale pe o perioadă extinsă, care va depăși cu mult orizontul achizițiilor nete de active", se arată în comunicatul de presă de pe site-ul băncii.
     În ceea ce privește programul de relaxare cantitativă, "Consiliul guvernatorilor confirmă că se intenționează efectuarea achizițiilor nete de active, în ritmul lunar actual de 60 de miliarde EUR, până la sfârșitul lunii decembrie 2017 sau ulterior dacă va fi necesar și, în orice caz, până când Consiliul guvernatorilor va observa o ajustare susținută a traiectoriei inflației, în concordanță cu obiectivul său privind inflația".
     Comunicatul de presă a inclus, din nou, necesitatea accelerării reformelor structurale, însă oficialii BCE tot nu sunt pregătiți să recunoască influența deosebit de negativă a propriilor decizii în ceea ce privește amânarea acestora.
     În cadrul conferinței de presă, Mario Draghi a subliniat caracterul robust al creșterii economice, pe fondul scăderii așteptărilor inflaționiste, și a declarat că "nu vedem efecte negative ale programului de relaxare cantitativă". Pe de altă parte, au fost recunoscute efectele negative ale actualului nivel al dobânzilor, însă "acestea sunt mai mult decât compensate de efectele pozitive".
     Un jurnalist a întrebat dacă deciziile BCE se iau în funcție de condițiile existente în anumite țări, o aluzie deloc subtilă cu privire la sustenabilitatea datoriei publice a Italiei. "Deciziile nu se iau în funcție de condițiile dintr-o anumită țară, ci în funcție de mandatul BCE", a răspuns Draghi, care a mai subliniat că achizițiile disproporționate de obligațiuni guvernamentale ale Italiei și Franței sunt determinate doar de lichiditatea de pe piață.
     Președintele BCE a căutat să tempereze și îngrijorările legate de scăparea de sub control a bulelor speculative, după ce o altă întrebare a pornit de la declarația recentă a lui John Cryan, directorul executiv al Deutsche Bank, în cadrul unei conferințe la Frankfurt.
     "Nu vedem un pericol sistemic în ceea ce privește apariția unor bule speculative", a declarat Mario Draghi, în opinia căruia "toate țările au beneficiat de pe urma politicii monetare a BCE" și "nu trebuie să ne pierdem încrederea în politica monetară".
     La aceeași conferință, Wolfgang Schäuble, ministrul de finanțe al Germaniei, a declarat că "toată lumea dorește revenirea la normalitate a politicii monetare cât mai curând posibil".
     Oare chiar toată lumea? Până și Italia, Franța, Portugalia sau Spania, ale căror datorii publice și costuri de finanțare nu au explodat doar pentru că BCE a "suprimat" fără milă acțiunea piețelor?
     Poate că declarația lui Schäuble a fost singurul motiv pentru care Mario Draghi a oferit ceva concret în cadrul conferinței de presă. "În această toamnă vom lua o decizie în privința calibrării instrumentelor de politică monetară dincolo de finalul acestui an", a declarat președintele BCE, care a promis informații despre modul în care va fi continuat programul de relaxare cantitativă după ședința de luna viitoare.
     Amânarea deciziei nu a fost exclusă, chiar dacă "Banca Centrală Europeană s-ar putea să nu beneficieze de flexibilitatea programului de relaxare cantitativă pe care o invocă Draghi", după cum scrie Bloomberg. Este vorba, desigur, de atingerea limitei de achiziție pentru obligațiunile guvernamentale ale țărilor din zona euro, care este stabilită la 33% din totalul emisiunilor naționale. Această limită nu reprezintă, însă, mare lucru, în condițiile în care BCE a găsit justificări pentru încălcarea tratatelor europene, care interzic finanțarea datoriei publice prin tipărire, și este susținută de Curtea Europeană de Justiție.
     Tocmai din acest motiv, analiștii de la PIMCO, compania care administrează cel mai mare fond de obligațiuni din lume, au precizat, înainte de ultima decizie a BCE, că dobânzile de politică monetară din zona euro nu vor crește până în 2019, iar procesul de "normalizare" a bilanțului nu va începe înainte de 2020.
     Ultimele date oficiale arată că lichiditatea excedentară din sistemul bancar al zonei euro a crescut cu aproape 600 de miliarde de euro de la începutul anului, până la 1,78 trilioane de euro, în condițiile în care depozitele plasate de bănci la BCE au ajuns la 635 de miliarde, în ciuda dobânzii de -0,4% "plătite" de Banca Centrală Europeană.
     De asemenea, bilanțul BCE a ajuns la 4,28 trilioane de euro, în condițiile în care valoarea titlurilor deținute în scopuri de politică monetară, în principal obligațiuni guvernamentale și ale companiilor, a urcat până la 2,17 trilioane, cu 516,3 miliarde peste nivelul de la sfârșitul anului trecut. Mario Draghi nu a explicat cum o astfel de explozie monetară este compatibilă cu "economia robustă".
     Patrick Artus, economist-șef al băncii de investiții Natixis, a scris recent că "relaxarea cantitativă nu a restabilit potențialul de creștere al zonei euro". Într-o analiză ulterioară, Artus a declarat că "băncile centrale trebuie să normalizeze politicile monetare chiar dacă nu există inflație", deoarece trebuie prevenite dezechilibrele financiare. În plus, dobânzile trebuie majorate astfel încât să existe loc pentru reducerea acestora dacă va fi nevoie de o nouă stimulare a economiei.
     Din păcate, inflația există, chiar dacă este ascunsă în cele mai mari economii ale zonei euro. În țările mai mici, cum este Estonia, prețurile de consum au crescut cu o rată anuală de 3,9% în august 2016, pe fondul unei creșteri a prețurilor alimentelor cu 6,4%.
     Conform regulii Taylor, ecuația pe baza căreia se stabilește dobânda de politică monetară în funcție de inflație și șomaj, dobânda de politică monetară pentru Estonia ar trebui să fie de 4,4%, în condițiile unei rate a șomajului de 7%, în timp ce pentru Germania ar trebui să fie de 4,5%.
     Dincolo de inflație, un alt semnal de alarmă îl reprezintă evoluția costurilor de finanțare din zona euro. În ultima lună, randamentul obligațiunilor emise de companiile cu rating speculativ din zona euro s-a menținut foarte aproape de randamentul titlurilor de stat americane cu maturitate similară, considerate fără risc, un fenomen fără precedent istoric.
     Acesta este motivul pentru care BCE nu vrea să vadă "elefantul din cameră", despre care "Draghi trebuie să vorbească, pentru că a venit vremea", după cum scrie Bloomberg.
     Dar dacă "elefantul" este roz sau "invizibil"? Mai trebuie și atunci recunoscut sau este suficient să fie ignorat, măcar până la terminarea mandatului președintelui BCE, în 2019? 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 08.09.2017, ora 06:57)  
 „our government is fucked
 sure to bring us down„


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de ac în data de 08.09.2017, ora 16:12)  
 intotdeauna articolele domnului Rechea sunt dense si clare, imi pare rau ca aceasta expertiza nu ajunge unde trebuie sa inteleaga lumea mai bine situatia. PRacti BCE cumpara pe bani inventati datoria guvernelor iresponsabile, adunand tot deficitul la BCE, care va deveni practic proprietara datoriilor statelor evocate, adica tot contribuabilii europei vor trebui sa plateasca datoriile astea


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 08.09.2017, ora 16:55)
 
 Monetizarea datoriei europei e posibila pt. ca restul lumii este si MAI varza: miliarde de tineri in tari subdezv. India-Pakistan-Bangladesh, doar acolo sunt 1 mld.
 Fara educatie, infrastructura , europenii si americanii isi transfera pe umerii altora datoria.
 Apoi...potopul...


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8801
2.3806
3.0614
4.1351
0.1822
0.6242
0.2206
4.6559
5.2123
1.4386
3.5050
0.2364
0.4852
1.0851
0.0595
0.4496
0.6306
3.9517
0.2773
0.9692
0.5774
0.0547
0.3541
0.2093
2.6455
0.0394
0.1409
1.0759
0.6269
0.1220
153.4508
5.5550
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.