Gala BURSA "Deceniul European din Centenarul României"
BURSA 06.02.2014

ALINA TOMA VEREHA
 
mărește imaginea
       Producătorii de electricitate controlați de stat (Hidroelectrica, Nuclearelectrica, Complexul Energetic Oltenia, Romgaz - care deține centrala Iernut) și Electrica SA sunt chemați să finanțeze companiile de proiect pentru construcția cablului submarin România-Turcia (circa 5-600 milioane euro) și pentru realizarea hidrocentralei Tarnița-Lăpuștești (circa 1,3 miliarde de euro). Acționarii companiilor menționate vor fi convocați, începând din această lună, să aprobe participarea cu câte două milioane de euro la compania de proiect pentru cablul submarin. Participarea la proiectul Tarnița ar costa, fiecare societate în parte, circa 8-9 milioane de lei pentru constituirea capitalului de lucru inițial.
       Multe voci din piața de energie privesc cu suspiciune implicarea tuturor acestor companii în cele două proiecte gigant, ale căror șanse de finanțare sunt fragile în contextul economic actual.
       Hidroelectrica, Electrica și Complexul Oltenia sunt programate pentru listare în acest an, iar brokerii și analiștii privesc cu îngrijorare implicarea companiilor în cele două investiții cu atât de multe necunoscute. Ei consideră că necunoscutele finanțării acestor investiții pot afecta negativ IPO-urile (ofertele publice inițiale) din acest an.

 
     Posibila participare a Hidroelectrica, Electrica și a Complexului Oltenia la proiectele hidrocentralei Tarnița și a cablului submarin România-Turcia este un factor de risc pentru listările acestor companii controlate de stat, susțin analiștii și brokerii de pe piața de capital.
     Investitorii financiari activi pe piețele de capital au, în general, rețineri ca societățile unde sunt acționari să se angajeze în proiecte de anvergură, ce ar presupune un efort financiar ridicat pe termen lung, ne-a declarat Mihai Iulian Căruntu, Coordonator Echipa Cercetare Piață de Capital din cadrul Direcției Strategie Cercetare de Piață și Macroeconomică a BCR.
     Domnia sa ne-a explicat, comentând participarea cu capital a Hidroelectrica, Electrica și a Complexului Oltenia la proiectele gigant Tarnița și cablul submarin pentru transportul energiei Româ¬nia-Turcia: "Astfel de proiecte presupun dividende mai mici primite de acționarii companiilor respective pe un orizont de timp important și pot afecta valoarea lor la bursă pe termen scurt și mediu. De aceea, aceste proiecte trebuie să fie foarte convingătoare pentru investitorii minoritari activi pe bursă.
     Cu alte cuvinte, beneficiile ulterioare ale investițiilor pentru acționarii în compania de proiect trebuie să permită o recuperare într-un timp rezonabil a capitalului investit. Din acest punct de vedere, este esențial ca în companiile de proiect să fie atrași investitori strategici, cu experiență în sector, care să inducă credibilitate și predictibilitate acestor proiecte".
     Reprezentantul BCR consideră că un semnal pozitiv ar fi ca statul să aibă un aport direct în finanțarea parțială de la buget a acestor companii de proiect pentru hidrocentrala Tarnița și cablul submarin de transport al energiei, astfel încât companiile din energie cu capital majoritar de stat să aibă o participare în corespondență cu capacitatea lor de a genera profituri. "Aceasta ar însemna ca finanțarea companiilor de proiect să nu «înghită» substanțial din cuantumul dividendelor pe care investitorii le așteaptă de la companiile româ¬nești din energie", ne-a spus Mihai Căruntu, subliniind că și companiile energetice care urmează să fie listate în acest an au propriile lor necesități de investiții majore în modernizare și retehnologizare.
     Domnia sa consideră: "Proiectul Tarnița este unul necesar pentru sis¬temul nostru energetic, deoarece o astfel de hidrocentrală de acumulare prin pompaj ar putea să echilibreze fără dificultate fluxul de energie eoliană volatilă. Tarnița ar fi importantă pentru siguranța și sustenabilitatea sistemului energetic național și are condiții să fie foarte profitabilă deoarece electricitatea pentru echilibrare se vinde cel mai scump. Pe de altă parte, Tarnița ar putea juca un rol important în echilibrarea pieței regionale de electricitate, putând să acopere vârfuri de sarcină. În aceste condiții foarte probabil se vor găsi investitori interesați să finanțeze acest proiect, iar cel puțin Hidroelectrica ar avea motive să participe cu o cotă minoritară, care nu ar greva substanțial alocarea profiturilor viitoare".
     Proiectul de 1,3 miliarde euro nu are o dimensiune copleșitoare dacă este atras un investitor strategic major (precum firma chineză care și-a declarat interesul), inconvenientul fiind mai degrabă legat de durata îndelungată a construcției (estimată la șapte ani), ne-a menționat repre¬zentantul BCR.
     Și proiectul cablului submarin ar avea sens, în opinia lui Mihai Căruntu, în condițiile în care în România este deja supraproducție de electricitate, iar prețul energiei de la noi și în Europa este estimat că va fi sub 40 euro/MWh în următorii doi ani, iar în Turcia electricitatea se vinde cu peste 60 euro/MWh (media din ultimul trimestru din 2013). Domnul Căruntu ne-a declarat: "Problema aici ar fi că totuși proiectul pare mai puțin concret și mai complicat de finanțat decât Tarnița, deși valoarea sa este estimată la 600 milioane de euro. Cel mai firesc ar părea o finanțare asigurată de Transelectrica, de operatorul de transport al energiei din Turcia, plus contribuții guvernamentale ale ambelor state și, eventual, fonduri europene, în ideea că este un proiect major de interconexiune pentru România. De asemenea, o contribuție la finanțare ar putea să vină de la viitorii exportatori de electricitate (care, astfel, ar fi ulterior scutiți de la taxele de transport prin cablul submarin)".
     Pe această logică, ar putea să apară în compania de proiect și Nuclear¬eletrica sau chiar proprietari de mari parcuri eoliene, a spus domnul Căruntu adăugând că, pe de altă parte, Turcia ar trebui, poate, să garanteze preluarea unei anumite cantități de electricitate din România la un anumit preț, astfel încât să fie diminuate riscurile inevitabile de piață ale proiectului ce pot interveni până când cablul ar fi operațional.
     "Una peste alta, este important să se înțeleagă că participarea în astfel de proiecte este condiționată de credibilitatea și viabilitatea lor financiară, de atragerea unor parteneri cu expertiză, dar și de faptul că aportul viitor de capital trebuie pus în acord cu capacitatea lor de a genera profituri, fără a reduce, astfel, substanțial dividendele potențiale așteptate de investitori în scenariul de bază", a conchis Mihai Căruntu.
     Adriana Marin, Division Manager & Head of Research Institutional Clients Division din cadrul SSIF Broker, ne-a declarat că atât timp cât nu se cunosc exact contribuțiile fiecărui producător (sumele de alocat și repartizarea în timp a eventualelor contribuții la realizarea investiției) la companiile de proiect pentru Tarnița și cablul submarin România-Turcia este dificil de estimat impactul lor asupra listărilor din acest an.
     Doamna Marin susține: "Tarnița este un proiect important pentru echilibrarea sistemului energetic național și de aceea o contribuție a tuturor jucătorilor ar putea fi necesară. În opinia mea, în proiect ar trebui să fie incluși mai ales producătorii de energie regenerabilă care nu au sisteme de back-up și, deci, produc dezechilibrele din sistem. Aceste contribuții ale fiecărui producător de energie controlat de stat trebuie să aibă în vedere raportul cost/beneficiu și să fie echilibrate între participanții la proiecte". Oficialul SSIF Broker apreciază că proiectul cablului submarin va oferi posibilități de export de energie României și că pare o investiție, de asemenea, necesară sistemului energetic în ansamblul său.
     Cel mai probabil, pentru ambele proiecte vor fi, inițial, niște costuri mai ușor de cuantificat în raport cu eventualele venituri potențiale care ar apărea mai târziu în timp și ar fi mai greu de estimat, a subliniat doamna Marin.
     "Investitorii în IPO-uri (n.r. Electrica, Hidroelectrica și Complexul Oltenia) ar trebui să fie avertizați în legătură cu aceste lucruri, iar faptul că la acest moment nu se poate cuantifica impactul acestor investiții, ar putea fi perceput de ei ca un factor de risc cu potențial impact negativ asupra evaluării companiilor respective și, deci, a prețului în IPO", a conchis doamna Marin.
     Alexandru Elian, director în cadrul Transilvania Capital, ne-a declarat că Tarnița și cablul submarin România-Turcia sunt două proiecte de dezvoltare costisitoare, care nu vor avea un impact semnificativ asupra listărilor planificate din acest an dacă asigură acționarilor săi un profit rezonabil și, implicit, finanțare ieftină. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de afaceri turcesti? în data de 06.02.2014, ora 08:52)  
 dupa tgn cu "nabucco" urmeaza tel cu 'cablu'?


 
  1.1.   Păi cum credeați?  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de T.T. , in data de 06.02.2014, ora 18:34)
 
 Că a dispărut spiritul de aventură pe banii... statului? Adică ai altora, cum ar veni!
 Așa că de ce n-ar exista tentația pentru asemenea faraonisme?!


 
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 15:35
VICTOR PONTA:
     Fostul premier Victor Ponta a afirmat, astăzi, că, din păcate, PSD este în prezent "confiscat" de "Cartelul de la Teldrum".  detalii
Politică, 14:58
     Platforma de streaming Spotify a cumpărat studioul online de înregistrări Soundtrap, potrivit unui anunț făcut ieri, potrivit Reuters.  detalii
Miscellanea, 14:20
BLACK FRIDAY:
     Românii au făcut în întreaga zi de Black Friday peste 165.000 de tranzacții în valoare de 115 milioane lei, potrivit unui comunicat de presă remis redacției.  detalii
Macroeconomie, 13:28
MINISTRUL AGRICULTURII, PETRE DAEA:
     Ministrul Agriculturii, Petre Daea, a declarat, astăzi, că nu poate micșora prețul la alimente și că nu înțelege scumpirea lor, precizând spre exemplu că, deși producătorii au ieftinit carnea de porc, aceasta s-a scumpit pe piață.  detalii
Politică, 13:21
     Europarlamentarul PSD Sorin Moisă a anunțat astăzi că pleacă din PSD, solicitându-i și liderului partidului, Liviu Dragnea, să demisioneze de la șefia formațiunii și de la președinția Camerei Deputaților, avertizând că, în caz contrar, România va fi izolată pe plan european și i se va tăia finanțarea europeană.  detalii
Ediții precedente
Jurnal Bursier
17.11.2017
BVB
     * SIF5 a cumpărat 7,57% din "Turism Felix", printr-un "deal" de 7,5 milioane lei
     * Rulaj de 10 milioane euro, în ședința de joi
       Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în penultima ședință de tranzacționare a săptămânii a fost de 46,21 milioane lei (9,96 milioane euro), puțin peste rulajul de miercuri...  detalii
17.11.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele din Europa au urcat ieri, cele mai importante câștiguri fiind înregistrate în sectorul construcțiilor, după ce firma franceză "Bouygues" SA a raportat...  detalii
16.11.2017
BVB
     * Ovidiu Dumitrescu, "Tradeville": "Valoarea totală a tranzacțiilor cu acțiuni de pe piața reglementată, sub media anuală"
     * Schimburile cu titluri "Banca Transilvania" și BRD au asigurat peste 71% din lichiditatea totală
       Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii a fost de 44,2 milioane lei (9,54 milioane euro), în scădere față de rulajul de...  detalii
16.11.2017
BURSELE DIN LUME
     Piețele din Europa au scăzut ieri din cauza declinului cotațiilor țițeiului.  detalii
15.11.2017
BVB
     * Tranzacțiile cu acțiuni "Banca Transilvania" au asigurat peste 50% din lichiditatea de 16,6 milioane euro
       Bursa de Valori București (BVB) a înregistrat, în a doua ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de 77,47 milioane de lei (16,66 milioane de euro), peste media zilnică a acestui an...  detalii
15.11.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, datorită unor date economice favorabile publicate de Germania și a rezultatelor financiare peste așteptări anunțate de unele companii.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 17 noiembrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
16.11.2017
THE QUICK RISE OF THE INDEX WHICH SETS THE TREND FOR INTEREST RATES ON LOANS DENOMINATED IN LEI ISN'T STOPPING
     The 3-month ROBOR rate, which is used to calculate the interest rates, the majority of the loans denominated in lei, has jumped past the 2% psychological level, and yesterday reached 2.06%, up from Tuesday's 1.92%, according to data from the NBR.  details
16.11.2017
THE PARLIAMENT IS ASKING FOR INFORMATION CONCERNING THE INVESTIGATIONS WHICH OMV PETROM HAS BEEN SUBJECTED TO
     * Minister Toma Petcu, former ministers Răzvan Nicolescu and Victor Grigorescu, the representatives of the state in the executive structure of OMV Petrom and Mihai Busuioc, the president of the Court of Auditors were heard today in the Investigation Commission
       The executives of OMV Petrom mentioned, in a letter addressed to the parliament, the existence of four lawsuits brought by the National Energy Regulation Authority (ANRE) and of seven audits by the Authority, between 2012-2017, as the recent request for information by the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE targeted a period of 12 years, from 2015 to 2017.  details
14.11.2017
THE EURO AT AN ALL-TIME HIGH
     * Vasilescu: "We cannot say that the currency market has gone off the rails, the exchange rate has moved 4 bani in 4 days"
     * "Perhaps it is a simple coincidence the fact that on November 8th was approved the Emergency Ordinance of the Fiscal Code and it was also on that day that the Euro rose past 4.6 lei", said Mr. Vasilescu
       The leu yesterday reached a historic low against the Euro, 4.6495 lei/Euro, up 1.05 over the previous meeting, marking the fourth day where the exchange rate was above 4.6 lei.  details
13.11.2017
     In October, the Romanian Commercial Bank, through Schoenherr și Asociații, has submitted, with the County Court of Bihor, a request for the insolvency of the European Drinks group, owned by the Micula brothers. That group includes: European Drinks, Transilvania General Import-Export, European Food, Starmill SRL, Scandic Distilleries SA, Rieni Drinks.  details
10.11.2017
DUMITRU COSTIN (BNS):
     * The executives of OMV Petrom, summoned to appear in the Parliament for the third time
     * Sevil Shhaideh and Radu-Spiridon Cojocaru, the representatives of the state on the Supervisory Board of OMV Petrom, also called in for hearings
     * Costin: "We have notified the Audit Body of the Prime-Minister"
       The management of OMV Petrom, namely Mrs. Mariana Gheorghe, as well as the representatives of the Romanian state on the Supervisory Board of OMV Petrom, Sevil Shhaideh and Radu-Spiridon Cojocaru will be invited to appear in the hearings on the Investigation Commission for the activity of the ANRE, the members of the Commission decided on Thursday.  details
09.11.2017
     * The fear that wages will drop is unjustified
       The government's proposal to transfer the social security contributions exclusively to the employee is not at all a social-democratic measure and not even one of redistribution, rather it is one of an ultra-liberal nature, which leaves the employer in the unique position in Europe of not contributing in no way whatsoever to the social security systems (retirement and unemployment) or healthcare.  details
08.11.2017
     * A 39% stake belongs to Russian millionaire Sergey Lobanov, who is being criminally investigated in Russia for alcohol contraband
       Banca Transilvania intends to buy an initial stake of over 39% of Victoriabank, the third largest bank in the Republic of Moldova, and together with the EBRD, would own a majority stake, according to a press release sent yesterday.  details
07.11.2017
     * Brokers: The depreciation of EL, amid the drop in the market, as well as due to deal with the FP
     * Adrian Simionescu: "Investors feel the price at which EL has acquired from the Proprietatea Fund its stakes is very high and unjustified"
     * The FP-Electrica deal, among the topics of the PNL vote of no-confidence against Energy minister Toma Petcu
       It seems the stock market did not take kindly to the approval of the transaction by which "Electrica" acquires the stakes of the Proprietatea Fund in its branches, at least for now, because EL stock dropped abruptly, immediately after the general shareholder meeting of October 26th.  details
06.11.2017
     Finally, after many statements concerning the fundamental changes in the fiscal policy, announced from one day to the next and then denied, we have the argumentation note and the draft of the emergency ordinance to amend the Tax Code published, which the Ministry of Public Finance will apply starting with the beginning of next year.  details
01.11.2017
PSD SENATOR EUGEN TEODOROVICI:
     * "The MADR made a «shopping list» of projects - with local level libraries and a ferry for crossing the Danube"
     * "Within three years at most, Romania can draw 3 billion Euros in European funds"
     * "Unfortunately, Romania promotes politicians instead of promoting specialists"
       Romania has embarrassed itself with the proposals that had been initially prepared for the Juncker plan, said Eugen Teodorovici. Mr. Teodorovici is the president of the Budget and Finance Commission of the Romanian Senate, member of the European Affairs Commission and former minister of European Funds.  details
01.11.2017
ADVERTISING
     Esports, no longer the "unruly" child of the tech and sports entertainment fields, has established itself as a legitimate and profitable industry. Romanian production company PGL is at the forefront of its acceptance and growth.  details
30.10.2017
     Ludwik Sobolewski handed in his resignation.
     Wow!
     Friday, the Bucharest Stock Exchange (BVB) posted on its website the text of a "Current report":
     "The Bucharest Stock Exchange is announcing that on October 27th, 2017, Mr. Ludwik Sobolewski has notified the company about his resignation from the position of CEO of the company".  details
27.10.2017
RUMORS: THE NEW CEO OF THE BSE, SOUGHT IN THE BANKING INDUSTRY
     * Two months have passed since Sobolewski's term expired
       Even though the management of the Bucharest Stock Exchange has not been officially announced, the result of the interviews for the position of CEO held on September 25th, it seems that already a new search has been launched, which focuses on the banking sector.  details
27.10.2017
     * Lucian Bode: "I have great doubts that the state will come out a winner from the FP-Electrica transaction and I don't think that this acquisition constitutes a zero priority for the company"
     * Gabriel Dumitrașcu: "I hope that by tomorrow (ed. note: today) at 10:00, the ASF will issue a statement, otherwise it means Mircea Ursache is reckless"
       The General Shareholder Meeting of Electrica set to take place today announces itself very interesting as, on the agenda, it includes the election of the members of the Board of Directors by applying the cumulative voting method, as well as approving the acquisition by Electrica of the stakes of the Proprietatea Fund (21% each) in the distribution subsidiaries of Muntenia Nord, Transilvania Nord, Transilvania Sud and Electrica Furnizare, for a price of 752,031,841 lei, a cost higher by 60 million for the company compared to the failed negotiation of March 2016.  details
23.10.2017
THE ANPC STARTS THE REVOLUTION ON THE BANKING MARKET
     The National Consumer Protection Agency (ANPC) recently fined no less than 15 commercial banks, on charges of misleading advertising, according to sources close to the situation.  details
.