BURSA 06.02.2014

ALINA TOMA VEREHA
 
mărește imaginea
       Producătorii de electricitate controlați de stat (Hidroelectrica, Nuclearelectrica, Complexul Energetic Oltenia, Romgaz - care deține centrala Iernut) și Electrica SA sunt chemați să finanțeze companiile de proiect pentru construcția cablului submarin România-Turcia (circa 5-600 milioane euro) și pentru realizarea hidrocentralei Tarnița-Lăpuștești (circa 1,3 miliarde de euro). Acționarii companiilor menționate vor fi convocați, începând din această lună, să aprobe participarea cu câte două milioane de euro la compania de proiect pentru cablul submarin. Participarea la proiectul Tarnița ar costa, fiecare societate în parte, circa 8-9 milioane de lei pentru constituirea capitalului de lucru inițial.
       Multe voci din piața de energie privesc cu suspiciune implicarea tuturor acestor companii în cele două proiecte gigant, ale căror șanse de finanțare sunt fragile în contextul economic actual.
       Hidroelectrica, Electrica și Complexul Oltenia sunt programate pentru listare în acest an, iar brokerii și analiștii privesc cu îngrijorare implicarea companiilor în cele două investiții cu atât de multe necunoscute. Ei consideră că necunoscutele finanțării acestor investiții pot afecta negativ IPO-urile (ofertele publice inițiale) din acest an.

 
     Posibila participare a Hidroelectrica, Electrica și a Complexului Oltenia la proiectele hidrocentralei Tarnița și a cablului submarin România-Turcia este un factor de risc pentru listările acestor companii controlate de stat, susțin analiștii și brokerii de pe piața de capital.
     Investitorii financiari activi pe piețele de capital au, în general, rețineri ca societățile unde sunt acționari să se angajeze în proiecte de anvergură, ce ar presupune un efort financiar ridicat pe termen lung, ne-a declarat Mihai Iulian Căruntu, Coordonator Echipa Cercetare Piață de Capital din cadrul Direcției Strategie Cercetare de Piață și Macroeconomică a BCR.
     Domnia sa ne-a explicat, comentând participarea cu capital a Hidroelectrica, Electrica și a Complexului Oltenia la proiectele gigant Tarnița și cablul submarin pentru transportul energiei Româ¬nia-Turcia: "Astfel de proiecte presupun dividende mai mici primite de acționarii companiilor respective pe un orizont de timp important și pot afecta valoarea lor la bursă pe termen scurt și mediu. De aceea, aceste proiecte trebuie să fie foarte convingătoare pentru investitorii minoritari activi pe bursă.
     Cu alte cuvinte, beneficiile ulterioare ale investițiilor pentru acționarii în compania de proiect trebuie să permită o recuperare într-un timp rezonabil a capitalului investit. Din acest punct de vedere, este esențial ca în companiile de proiect să fie atrași investitori strategici, cu experiență în sector, care să inducă credibilitate și predictibilitate acestor proiecte".
     Reprezentantul BCR consideră că un semnal pozitiv ar fi ca statul să aibă un aport direct în finanțarea parțială de la buget a acestor companii de proiect pentru hidrocentrala Tarnița și cablul submarin de transport al energiei, astfel încât companiile din energie cu capital majoritar de stat să aibă o participare în corespondență cu capacitatea lor de a genera profituri. "Aceasta ar însemna ca finanțarea companiilor de proiect să nu «înghită» substanțial din cuantumul dividendelor pe care investitorii le așteaptă de la companiile româ¬nești din energie", ne-a spus Mihai Căruntu, subliniind că și companiile energetice care urmează să fie listate în acest an au propriile lor necesități de investiții majore în modernizare și retehnologizare.
     Domnia sa consideră: "Proiectul Tarnița este unul necesar pentru sis¬temul nostru energetic, deoarece o astfel de hidrocentrală de acumulare prin pompaj ar putea să echilibreze fără dificultate fluxul de energie eoliană volatilă. Tarnița ar fi importantă pentru siguranța și sustenabilitatea sistemului energetic național și are condiții să fie foarte profitabilă deoarece electricitatea pentru echilibrare se vinde cel mai scump. Pe de altă parte, Tarnița ar putea juca un rol important în echilibrarea pieței regionale de electricitate, putând să acopere vârfuri de sarcină. În aceste condiții foarte probabil se vor găsi investitori interesați să finanțeze acest proiect, iar cel puțin Hidroelectrica ar avea motive să participe cu o cotă minoritară, care nu ar greva substanțial alocarea profiturilor viitoare".
     Proiectul de 1,3 miliarde euro nu are o dimensiune copleșitoare dacă este atras un investitor strategic major (precum firma chineză care și-a declarat interesul), inconvenientul fiind mai degrabă legat de durata îndelungată a construcției (estimată la șapte ani), ne-a menționat repre¬zentantul BCR.
     Și proiectul cablului submarin ar avea sens, în opinia lui Mihai Căruntu, în condițiile în care în România este deja supraproducție de electricitate, iar prețul energiei de la noi și în Europa este estimat că va fi sub 40 euro/MWh în următorii doi ani, iar în Turcia electricitatea se vinde cu peste 60 euro/MWh (media din ultimul trimestru din 2013). Domnul Căruntu ne-a declarat: "Problema aici ar fi că totuși proiectul pare mai puțin concret și mai complicat de finanțat decât Tarnița, deși valoarea sa este estimată la 600 milioane de euro. Cel mai firesc ar părea o finanțare asigurată de Transelectrica, de operatorul de transport al energiei din Turcia, plus contribuții guvernamentale ale ambelor state și, eventual, fonduri europene, în ideea că este un proiect major de interconexiune pentru România. De asemenea, o contribuție la finanțare ar putea să vină de la viitorii exportatori de electricitate (care, astfel, ar fi ulterior scutiți de la taxele de transport prin cablul submarin)".
     Pe această logică, ar putea să apară în compania de proiect și Nuclear¬eletrica sau chiar proprietari de mari parcuri eoliene, a spus domnul Căruntu adăugând că, pe de altă parte, Turcia ar trebui, poate, să garanteze preluarea unei anumite cantități de electricitate din România la un anumit preț, astfel încât să fie diminuate riscurile inevitabile de piață ale proiectului ce pot interveni până când cablul ar fi operațional.
     "Una peste alta, este important să se înțeleagă că participarea în astfel de proiecte este condiționată de credibilitatea și viabilitatea lor financiară, de atragerea unor parteneri cu expertiză, dar și de faptul că aportul viitor de capital trebuie pus în acord cu capacitatea lor de a genera profituri, fără a reduce, astfel, substanțial dividendele potențiale așteptate de investitori în scenariul de bază", a conchis Mihai Căruntu.
     Adriana Marin, Division Manager & Head of Research Institutional Clients Division din cadrul SSIF Broker, ne-a declarat că atât timp cât nu se cunosc exact contribuțiile fiecărui producător (sumele de alocat și repartizarea în timp a eventualelor contribuții la realizarea investiției) la companiile de proiect pentru Tarnița și cablul submarin România-Turcia este dificil de estimat impactul lor asupra listărilor din acest an.
     Doamna Marin susține: "Tarnița este un proiect important pentru echilibrarea sistemului energetic național și de aceea o contribuție a tuturor jucătorilor ar putea fi necesară. În opinia mea, în proiect ar trebui să fie incluși mai ales producătorii de energie regenerabilă care nu au sisteme de back-up și, deci, produc dezechilibrele din sistem. Aceste contribuții ale fiecărui producător de energie controlat de stat trebuie să aibă în vedere raportul cost/beneficiu și să fie echilibrate între participanții la proiecte". Oficialul SSIF Broker apreciază că proiectul cablului submarin va oferi posibilități de export de energie României și că pare o investiție, de asemenea, necesară sistemului energetic în ansamblul său.
     Cel mai probabil, pentru ambele proiecte vor fi, inițial, niște costuri mai ușor de cuantificat în raport cu eventualele venituri potențiale care ar apărea mai târziu în timp și ar fi mai greu de estimat, a subliniat doamna Marin.
     "Investitorii în IPO-uri (n.r. Electrica, Hidroelectrica și Complexul Oltenia) ar trebui să fie avertizați în legătură cu aceste lucruri, iar faptul că la acest moment nu se poate cuantifica impactul acestor investiții, ar putea fi perceput de ei ca un factor de risc cu potențial impact negativ asupra evaluării companiilor respective și, deci, a prețului în IPO", a conchis doamna Marin.
     Alexandru Elian, director în cadrul Transilvania Capital, ne-a declarat că Tarnița și cablul submarin România-Turcia sunt două proiecte de dezvoltare costisitoare, care nu vor avea un impact semnificativ asupra listărilor planificate din acest an dacă asigură acționarilor săi un profit rezonabil și, implicit, finanțare ieftină. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de afaceri turcesti? în data de 06.02.2014, ora 08:52)  
 dupa tgn cu "nabucco" urmeaza tel cu 'cablu'?


 
  1.1.   Păi cum credeați?  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de T.T. , in data de 06.02.2014, ora 18:34)
 
 Că a dispărut spiritul de aventură pe banii... statului? Adică ai altora, cum ar veni!
 Așa că de ce n-ar exista tentația pentru asemenea faraonisme?!


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Internaţional, 10:44
TOMAC:
     Președintele executiv al PMP Eugen Tomac a declarat că reținerea primarului din Chișinău, Dorin Chirtoacă, face parte dintr-o tranzactie politica murdară, în condițiile în care Igor Dodon "a cerut capul lui", pentru ca "îi stau pe creier înfrângerile pe care le-a suferit în Chișinău la alegeri" si suferă "ca o lebădă neîmplinită", potrivit unei postări de pe pagina sa de Facebook.  detalii
Revista Presei, 10:33
     * ADEVARUL
     * Noi tensiuni în Guvern. Dragnea și Tăriceanu forțează schimbarea unor miniștri
     Potrivit unor surse din PSD, Liviu Dragnea și Călin Popescu Tăriceanu s-au coalizat împotriva premierului Sorin Grindeanu și încearcă să schimbe doi, trei miniștri din Guvern, pe motiv că nu comunică suficient. De partea cealaltă, Sorin Gridneanu se opune și i-a transmis lui Dragnea că, în fotbal, nu se fac schimbări în minutul 15 când conduci cu 3 la 0.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
26.05.2017
SIBEX
     După volumul foarte slab de miercuri (n.a. - 5 contracte), piața Sibex se îndrepta către un nou rezultat dezastruos și joi.  detalii
26.05.2017
BVB
     * Marcel Murgoci, "Estinvest Focșani": "Piața a avut o evoluție pozitivă, pe un volum de peste 14 milioane de euro"
     * Tilurile Romgaz, cele mai lichide
       "Artego" Târgu Jiu (ARTE) și-a răscumpărat 399.062 acțiuni proprii (4,01% din capitalul social), la prețul de 7 lei/acțiune, oferta publică inițiată de companie fiind închisă, în ședința...  detalii
25.05.2017
BVB
     Toți indicii "Bursei de Valori București" (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de ieri în apreciere, în contextul în care a fost înregistrat un volum de 41,94 milioane de lei,...  detalii
25.05.2017
SIBEX
     La Sibex, prima jumătate a ședinței de la mijlocul săptămânii nu a fost una foarte generoasă din perspectiva lichidității.  detalii
24.05.2017
SIBEX
     După jumătate din ședința de marți, piața futures de la Sibiu se situa într-o poziție inferioară față de ședința anterioară, la aceeași oră.  detalii
24.05.2017
BVB
     * Titlurile "OMV Petrom", cele mai lichide
     * Indicii, în creștere, pe un rulaj de 10,4 milioane euro
       Opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de ieri în apreciere, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 47,4 milioane...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 26 mai 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
XAU
XDR
3,0252
2,3301
3,0185
4,1860
0,1724
0,6124
0,2246
4,5573
5,2287
1,4839
3,6627
0,2225
0,4846
1,0909
0,0718
0,4685
1,1372
4,0641
0,3145
1,2410
0,5922
0,0630
0,3633
0,2196
2,8642
0,0371
0,1540
1,1065
0,6138
165,4591
5,6176
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
26.05.2017
ROMANIA'S DEVELOPMENT STRATEGY "BETWEEN THE EUROZONE AND THE SIGN OF THE LEU" 3RD EDITION / ADRIAN VASILESCU, BNR:
     In 2007, we had a EU-facing strategy, and now we need a Eurozone-facing strategy, said Adrian Vasilescu, strategy consultant with the National Bank of Romania (NBR).  details
24.05.2017
     The public agenda in Romania is dominated by the SIPA scandal, and, more recently, by the activity of the Parliamentary Investigation Commission concerning the presidential elections of 2009. There...  details
24.05.2017
THE MINISTRY OF ENERGY HAS PROPOSED THE AMENDMENT OF THE LEGISLATION ON SHARE CAPITAL INCREASES WITH THE PLOTS OF LAND CONTRIBUTED BY THE STATE, IN THE PRIVATIZED COMPANIES
     * The former head of the privatization department: "OMV needs to bring in to Petrom 12.7 million Euros, instead of 165 million Euros"
     * Veridio reports unclear factors in the draft Government decision drawn up by the Ministry of Energy
     * In November 2016, Petrom still had to obtain ownership certificates for 0.78% of the total plots of land
       After neglecting its own interest for years and despite the warnings of the Court of Auditors, the authorities of the state have accepted the postponement of the share capital increase, with the...  details
22.05.2017
     * Three foreign players - Abu Dhabi Investment Council, VARDE and a Canadian investment fund - are rumored to be interested in Bancpost
      * The bank is also attractive to some lenders operating in Romania
       Aside from the banks in Romania interested in acquiring Bancpost, there are also apparently some foreign entities that have set their sights on Bancpost, according to some market sources. They are...  details
19.05.2017
FOLLOWING THE ARTICLE PUBLISHED YESTERDAY IN BURSA
     BCR yesterday apologized to one of its customers, after BURSA reported that their performing loan with no arrears is registered with the Cadastre Office as having been assigned to a company...  details
18.05.2017
THE EUROPEAN COMMISSION CRITICIZING THE MONOPOLY IN THE TRADING OF NATIONAL GAS
     * BRM accuses the intention to nationalize the trading of natural gas
     * The commission for industries and services: "The European model: one exchange for the transparent, competitive and non-discriminatory trading of natural gas"
     * Sources: The European Commission and the PEGAS pan-European platform for the trading of natural gas warns that the amendments are not compatible with the competition regulations
     * Virgil Popescu, PNL: "We will be asking for the draft law to be sent back to the commission"
       The European Commission reacted on Tuesday, after the deputies of the Commission for Industries and Services have passed a series of amendments to the Natural Gas Law, according to which the gas...  details
17.05.2017
     * Transactions of 62.82 million lei in the first trading day
     * "The EBRD has participated in the offer and it has been allocated the biggest block of shares", the DIGI CEO said
     * Bulgac: "We have considered the listing in Amsterdam or Warsaw as well"
       Shares of DIGI Communications (DIGI) have been listed yesterday, on the Bucharest Stock Exchange, closing the session at 41.2 lei/share, up 3% over the price in the IPO, after closing at 41.7...  details
16.05.2017
     * The ASF has recorded the DIGI shares
       * UPDATE 10:12 DIGI stock opened at 41.7 lei/share
     Digi Comunications (DIGI) opened today's trading session on the BSE, above the closing price in the IPO, at 41.7...  details
15.05.2017
     SIF2 Moldova wants to conduct public buyback offer for its own shares and has already submitted the prospectus for that offer with the Financial Oversight Authority (ASF), according to an...  details
15.05.2017
COPY-PASTE ANSWERS
     * The draft law concerning the approval of the Memorandum of Understanding concluded between the Romanian state and The Rompetrol Group NV got a negative opinion from the Constitutional Commission in the Senate
       * The draft law concerning the approval of the Memorandum of Understanding concluded between the Romanian state and The Rompetrol Group NV got a negative opinion from the Constitutional Commission...  details
12.05.2017
THE DIGI OFFER HAS ENDED AT A PRICE OF 40 LEI/SHARE, AND THE LISTING IS SCHEDULED FOR MAY 16
     * The lawyer says that the ASF must observe ex officio the market manipulation, in the case of the use of bank guarantee letters
     * Piperea: "The law punishes even manipulation attempts, and the fine can go as high as 275,000 lei per day"
     * Raiffeisen secretively replaced an announcement concerning the reallocation between tiers, posted on the BSE website
       The Financial Oversight Authority (ASF) needs to urgently refer the matter to itself concerning a potential market manipulation, in the case of the use of bank guarantee letters in the Digi...  details
11.05.2017
UNPRECEDENTED SITUATION
     * RCS&RDS has been prosecuted just as the IPO was ongoing
     * Some investors forced to withdraw
     * Before the subscription, the EBRD had made a commitment to subscribe, but it had asked the company to make commitments to fight bribery and corruption
       Whether it meant to or not, the National Anti-Corruption Department was a major player in the offer for the listing of Digi Communications, the parent company of RCS&RDS.  details
10.05.2017
SUBSCRIPTION RATE OF 2783%, ON THE UNGUARANTEED RETAIL TIER UNTIL YESTERDAY
     * Some brokers claim that the granting of loan in order to buy stocks skews the demand
     * The ASF shirks any responsibility concerning this offer
     * On May 8th, 2017, RCS&RDS was officially notified by the DNA that it is a suspect in the ongoing investigation
     * Investors can withdraw their subscriptions until 17:00
       Few of the investors in the Digi Communications offer got scared off by the prosecution of two of the RCS&RDS executives and withdrawn their subscriptions, after the amendment of the prospectus...  details
09.05.2017
ANDREEA LAMBRU, THE PRESIDENT OF HIDROELECTRICA:
     * The Ministry of Energy is preparing the change of the privatization method, according to Mrs. Lambru
       Andreea Lambru, the new chairman of the supervisory Board of Hidroelectrica, doesn't expect the company to get listed this year, hinting that time is needed for the Ministry of Energy to change...  details
05.05.2017
     * (Interview with Mr. Dorel Goia, majority shareholder in Teraplast)
     * Goia: "The insolvency of Romcab is a loss both for the economy of the county of Mureș, as well as for the national economy "
       For the economy to grow, we need as many privatizations on the stock exchange as possible, listings of great companies and a sustained education at the national level, so that the investment in the...  details
.