CONFERINȚA CODUL INSOLVENȚEI - Ediția a V-a
CÂNTEC DE CUCUVEA
BURSA 07.12.2016

EMILIA OLESCU, ANCUȚA STANCIU
 
mărește imaginea
     *  Dochia: "Nu avem nevoie urgentă de un nou acord cu FMI"
     *  Blănculescu: "Afirmația din prospectul pentru listarea MedLife este deplasată"
       Raiffeisen Bank a strecurat, în prospectul ofertei publice MedLife, pe care o intermediază, o veste sumbră pentru economia noastră.
     "Majoritatea analiștilor susțin că țara noastră are nevoie de un nou acord stand-by cu FMI", se afirmă, în mod surprinzător, în prospectul MedLife, publicat ieri în vederea informării investitorilor interesați de piața noastră de capital și, în mod particular, de acțiunile MedLife.
     Anunțul este uimitor mai ales în această perioadă, în condițiile în care politicienii și guvernanții ne asigură că vom avea creștere economică, salarii mărite și taxe reduse. Mai mult, premierul Dacian Cioloș a asigurat, public, că va trimite la Curtea Constituțională toate legile populiste.
     "Raiffeisen Bank" a aruncat bomba în prospectul Medlife, cu cinci zile înainte de alegerile parlamentare. Dar nu și-a asumat-o direct, ci a citat din "majoritartea analiștilor", fără să-i numească.
     Nu este exclus ca "Raiffeisen Bank" să fi dorit să facă valuri și să atragă atenția investitorilor, în condițiile în care piața noastră bursieră nu a reușit să devină atractivă, în ciuda proiectelor de dezvoltare derulate de Bursa de Valori București (Proiectul de înlăturare a barierelor în calea intrării pe piața de capital) și de Autoritatea de Supraveghere Financiară (Proiectul STEAM, având ca scop trecerea la statutul de piață emergentă) și a aducerii la cârma BVB a polonezului Ludwik Sobolewski. După toate aceste eforturi, BVB nu reușește să treacă decât ocazional de 7 milioane de euro - valoarea tranzacțiilor zilnice.
     "Raiffeisen Bank" s-a remarcat, în ultimul an, mai ales prin faptul că a amenințat statul român cu un proces la Curtea Internațională de Arbitraj, precum și în urma deciziei CSM care a acuzat instituția financiară că a intervenit în actul de justiție în războiul legilor bancare. Ulterior, banca a dat-o la întors și a sponsorizat un eveniment al statului român, la care a participat ministrul german de finanțe Wolfgang Schauble.
     Prin prospectul MedLife, consultanții "Raiffeisen Bank" și "Wood&Company" transmit mediului de afaceri: "Începând cu sfârșitul anului 2015, Guvernul României a aprobat diverse scăderi de impozite, creșteri ale salariilor în sectorul public și beneficii sociale mai mari, susținând că aceste măsuri sunt necesare pentru a stimula creșterea. Se preconizează că reducerile vor determina un deficit bugetar de aproape 3% din PIB în 2016, în creștere de la 1,1% în 2015, potrivit raportului Comisiei Europene privind România din 2016.
     Majoritatea analiștilor susțin că pachetul de reduceri ale impozitelor nu este sustenabil și că va spori îngrijorările privind o criză fiscală. Aceștia consideră că România are nevoie de un nou acord stand-by cu FMI pentru a adăuga credibilitate politicilor economice ale României și pentru a ajuta țara să poată accesa capital străin la rate avantajoase. În cazul încheierii unui nou acord stand-by cu FMI, este de așteptat ca România să adopte noi măsuri de austeritate, care ar putea împiedica creșterea economică. Dacă aceste măsuri includ creșterea impozitelor indirecte, precum TVA, aceasta ar putea determina, inter alia, o inflație mai mare. O creștere încetinită a economiei și/sau o inflație mai mare în România ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra afacerilor Grupului, rezultatelor sale operaționale și situației sale financiare."
     Considerațiile de mai sus i-au uimit pe specialiștii din piață, în contextul în care majoritatea indicatorilor economici sunt în creștere, țara noastră înregistrând o evoluție pozitivă spectaculoasă a Produsului Intern Brut.
     Analistul economic Lucian Isar consideră că afirmația din prospectul de listare a MedLife este "fără bază", apreciind: "Nu există o altfel de necesitate. Cine vinde această idee nu știu de ce încearcă manipularea eventualilor cumpărători, pentru că există anumite responsabilități de a nu dezinforma or crea false așteptări".
     De aceeași părere este și domnul Aurelian Dochia, administrator în cadrul BRD Groupe Societe Generale, care ne-a spus: "Nu cred că majoritatea analiștilor consideră necesar un nou acord cu FMI, așa cum prospectul o afirmă. Un acord stand by poate fi continuat, pentru că vremurile sunt încă tulburi, iar pe plan internațional nu se întâmplă chiar lucruri plăcute. Însă nu există niciun indicator și niciun obiectiv care să justifice afirmația din prospect. Nu cred că este o afirmație care să își aibă locul în acest document, pentru că nu avem o nevoie urgentă, o grabă pentru încheierea unui nou acord cu FMI."
     Afirmația potrivit căreia am avea nevoie de un nou acord stand by cu FMI este cel puțin deplasată, apreciază analistul economic Ionel Blănculescu.
     Domnia sa ne-a declarat: "Consider că există o singură explicație - consultantul care a întocmit acest raport a luat copy-paste dintr-unul mai vechi, altfel nu este posibil! Din toate analizele efectuate, reiese că nu există un astfel de scenariu (n.r. ca țara noastră să aibă nevoie de un nou acord cu FMI), iar continuarea scăderii fiscalității nu este un lucru rău, ci dimpotrivă, poate crește colectarea taxelor la buget".
     Domnul Blănculescu subliniază că anul 2016 a fost unul foarte greu în general, evidențiind că nu au fost făcute investiții și nu au fost cheltuiți banii pe care îi avem la dispoziție în acest sens.
     Ionel Blănculescu ne-a mai spus: "În acest an a fost un blocaj total, nu am avut proiecte, nu am avut investiții, companiile nu au lucrat, piețele s-au canibalizat. A fost cel mai greu an din ultimii 12, creând tot felul de emoții".
     În opinia domniei sale, atât 2017, dar mai ales 2018 vor fi ani în care vor fi realizate investiții: "În 2018 se împlinesc 100 de ani de la Marea Unire, iar anul va fi unul marcat de investiții, mai ales că avem la dispoziție fonduri europene de zeci de milioane de euro. Este cunoscut faptul că la un milion de euro investiți de stat sunt atrase alți patru milioane de euro din mediul privat".
     Afirmațiile făcute de consultanții de la Raiffeisen și Wood au fost făcute în contextul în care, recent, în oferta secundară lansată pentru vânzarea de acțiuni Petrom, întocmită de BCR, Erste Group Bank și WOOD & Company Financial Services, se subliniază că este posibil ca, în viitor, România să nu mai beneficieze de finanțări din partea organizațiilor internaționale, cum ar fi FMI sau UE.
     Documentul citat menționează: "Nu există garanții că FMI, UE sau alte organizații supra-naționale sau internaționale vor pune la dispoziția României programe similare de finanțare și în viitor. În prezent, atât contul curent cât și deficitul bugetar sunt în creștere. În cazul în care aceste deficite vor necesitata disponibilitatea unor finanțări viitoare, este posibil ca România să fie nevoită să adopte măsuri suplimentare care ar putea împiedica creșterea economică".
     Reprezentanții Băncii Naționale a României nu au dorit să comenteze pe marginea afirmațiilor din prospectul de listare a MedLife.
     Luna trecută, Lucian Croitoru, consilier al Guvernatorului Băncii Naționale a României, Mugur Isărescu, avertiza că țara noastră este mai aproape decât am putea crede "fie de o ajustare care să aducă producția spre potențial, fie de o recesiune", dacă ajustările nu se fac la timp.
     Domnia sa a scris, pe blogul BNR, că politica monetară este mai relaxată decât intenționează să fie, iar "politica fiscală relaxată a generat un impuls fiscal, mai stimulativ la adresa economiei decât ar fi fost implicat de valoarea alternativă (negativă) a gap-ului PIB". Procesul acesta prin care reducerea TVA și creșterile salariale stimulează economiile altor țări nu poate dura, iar inflația determinată exclusiv de cerere va crește, a mai precizat domnul Croitoru, adăugând: "În acest context, măsurile din 2016, de reducere a TVA cu 4 puncte procentuale concomitent cu creșterea semnificativă a cheltuielilor salariale, nu sunt sustenabile. Ele exercită presiuni pentru creșterea deficitului de cont curent și a inflației".
     În acest an, Guvernatorul BNR Mugur Isărescu a avertizat în mai multe ocazii asupra măsurilor de relaxare fiscală adoptate concomitent cu creșterile salariale și în an electoral. 

 link: Brokerii: Prețul "MedLife" pare mare raportat la profit și la activele nete
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 07.12.2016, ora 08:07)  
 Ce câștiga Raiffeisen sau Groningen din dezinformare?


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 08:33)
 
 Ehe....frumoasa mișcare!


 
  1.2.   "Trădare sa fie, dar s-o știm si noi"  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 08:34)
 
 Numai sa nu fi lucrat la doua capete


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 07.12.2016, ora 09:40)  
  Cu siguranta doreste un imprumut la FMI pentru salvarea bancilor.


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 09:59)
 
 Sper ca nu vrei să spui că băncile stau cu mâna întinsă la banii contribuabililor. Nu se poate să faci băncile cerșetori.


 
  2.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 16:51)
 
 Intre bancile italiene si cele vieneze e semnul egalitati =.


 
3.  Blanculescu
    (mesaj trimis de Obama în data de 07.12.2016, ora 10:02)  
 iar e pe aratura. cica " Ionel Blănculescu ne-a mai spus: "În acest an a fost un blocaj total, nu am avut proiecte, nu am avut investiții, companiile nu au lucrat, piețele s-au canibalizat. A fost cel mai greu an din ultimii 12, creând tot felul de emoții".
 Domnule consilier al lui Puie Monta, ai luat-o razna? Tocmai, ca anul asta s-au mai dat drumul la investitii, s-au deblocat. Sau consideri ca autostrazile construite in vremea si inaugurate de PM, dupa care dărâmate ca erau prost construite, au fost investitii? Sau metroul care avanseaza cu viteza melcului sunt investitii? Sau studiile de fezabilitate care nu sunt continuate prin niciun nou proiect sunt investitii? sau programe informatice care se blocheaza sau nu sunt utilizate sunt investitii?


 
  3.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3 )
    (mesaj trimis de zaza , in data de 07.12.2016, ora 10:30)
 
  Blanculescu....cinei Blancukescu..cred ca el este pe dinafara problemelor.....Sa firmi tu..ca in ultimi 12 ani ...???? Ce mai Blanculescu.....e mai rau decat si de pe timpul crizei...nu ?? ca doar 12 ani prinde si acea perioada/ Dute mai Blanculescule si culcate in bratele lui Ponta...


 
  3.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 11:28)
 
 "Dute" mai analfabetule la scoala !


 
  3.3.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 11:29)
 
 
  Cum cine-i Blancuescu, nu sti? este ala cu Bla , bla Bla nculescu


 
  3.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 17:01)
 
 Brd cum de rupe ritmul ?
 Pt taxa simpla de cazier de angajare, mergi la Anaf te muta de la un ghiseu la altul, platesti 10 ron mergi la Politie alta coada se elibereaza, cerere, doar cateva ore lucreaza, rezolvi cumva huh; informatizarea Romaniei e jale.


 
  3.5.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3.2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 07.12.2016, ora 19:22)
 
 
  Du-te mai ........ la invatat limba gramatica romaneasca.


 
4.  Wooow
    (mesaj trimis de anonim în data de 07.12.2016, ora 11:52)  
 De ce le place bancilor ca UE nu functioneaza, ara fiecare tarisoara.


 
Aceeasi sectiune (Piata De Capital)
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Internaţional, 11:42
     S&P Global Ratings a îmbunătățit vineri ratingul Rusiei pentru prima oară din 2006, de la nivelul BB+ la BBB-, cu perspectivă stabilă, o decizie majoră care readuce cel mai mare exportator de energie din lume în categoria recomandată investițiilor după trei ani în categoria junk, transmite Bloomberg.  click să citești tot articolul
Internaţional, 11:28
     Producătorul auto chinez Geely a cumpărat o participație în valoare de 7,3 miliarde de euro la Daimler, devenind cel mai mare acționar al grupului german, transmite Bloomberg.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
23.02.2018
BVB
     O treime din rulajul ședinței de tranzacționare de ieri a venit din transferul "deal" efectuat cu 1,5% din acțiunile SIF5 Oltenia, în valoare de 17,68 milioane lei. Schimbul a fost realizat...  click să citești tot articolul
23.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care așteptările tot mai mari legate de majorarea dobânzilor în SUA au afectat apetitul pentru risc, la nivel global.  click să citești tot articolul
22.02.2018
BVB
     * Piața a înregistrat a treia scădere consecutivă
     * Titlurile OMV Petrom au scăzut cu 1,14%
       Piața a înregistrat în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, cea de a treia zi de scădere consecutivă, majoritatea cotațiilor emitenților listați la Bursa de Valori București (BVB)...  click să citești tot articolul
22.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în special în sectorul tehnologic, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
21.02.2018
BVB
     * George Brande, Interfinbrok: "Investitorii stau într­-o stare de expectativă, ceea ce poate explica rulajul redus"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de ieri preponderent în scădere, singurul indice ce a cunoscut o creștere fiind BET-FI, al celor cinci...  click să citești tot articolul
21.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în a doua parte a zilei, datorită rezultator financiare peste așteptări anunțate de unele companii.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 februarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9567
2.3802
2.9752
4.0473
0.1839
0.6251
0.2138
4.6552
5.2837
1.4879
3.5385
0.2273
0.4804
1.1161
0.0671
0.4637
0.9990
3.7813
0.3261
1.1634
0.5969
0.0584
0.3509
0.2033
2.7585
0.0395
0.1402
1.0295
0.6259
0.1202
161.6184
5.4853
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.02.2018
     The dismissal of chief DNA (National Anti-corruption Department) prosecutor Laura Codruța Kovesi was announced last night by Justice Minister Tudorel Toader, at the headquarters of the Ministry, after presenting the justification of the decision, presented in the form of twenty bullet points, while also taking the opportunity to mention he had been head of class, which surprised everybody, because no one was interested in his school achievements.  click here to read the entire article
21.02.2018
LIBERAL SENATOR STRIKES AGAIN
     * Senators have voted for the annual effective rate to be at most 2.5% higher than the policy rate when it comes to mortgage
     * The law will go to the Chamber of Deputies - the decision making forum
     * Senator Zamfir: "Today, we have become European as far as the manner in which loans are granted as well"
       PNL senator Daniel Cătălin Zamfir does not disappoint. His draft law concerning the capping of interest rates was the first that appeared on the agenda yesterday, in the common meeting of the specialized commissions and despite the controversies between him and a few other party colleagues, including the president of the Economic Commission Florin Cîțu, the liberal got more than he had made his objective initially - not just the capping of compensatory and penalty interest rates, but also the capping of the annual effective interest rate charged by banks and Non-Financial Banking Institutions (IFNs).  click here to read the entire article
20.02.2018
UPON REQUEST FROM ONE SHAREHOLDER,
     * The investigation concerns the deliberate reporting of inaccurate financial statements or untrue information
     * Sebastian Vlădescu: "An investigation is the only solution which would show where the money went, I know I've done my job"
       The DIICOT prosecutors have begun prosecution in rem of the actions, in the "Romcab" (MCAB) case, according to a response sent by the prosecutors to Valentin Stănescu, a shareholder in the company.  click here to read the entire article
20.02.2018
     Decorated by Traian Băsescu with the Star of Romania, Gunther Krichbaum, the president of the European Affairs Commission of the Bundestag, asks the president of the European Commission, Jean Claude Juncker, through a letter, not to suspend the application of the Cooperation and Verification Mechanism (MCV) concerning the Romanian judicial system and writes that "in the event of new attacks on the independence of the judicial system, should take into consideration initiating the procedure for the activation of article 7 of the EU treaty" (the suspension of Romania's voting rights in the EU council).  click here to read the entire article
16.02.2018
VALERY KUZMIN, AMBASSADOR OF THE RUSSAIAN FEDERATION IN BUCHAREST:
     * Lucian Bode, co-initiator of the BRUA, is asking for clarifications from Teodor Meleșcanu concerning the export of natural gas from Hungary
       We are happy that the perimeters on the continental coast of Romania (ed. note: offshore in the Black Sea) will start being exploited, because there lies inactive a very important resource of the energy industry, his excellency Valery Kuzmin, Ambassador of the Russian Federation told us in Bucharest, during Diplomat's Day.  click here to read the entire article
15.02.2018
IN THE MEETING WITH THE ANRM
     * Also discussed were the intentions of the Mazarin company to acquire some perimeters
       The management of the National Mineral Resources Agency (ANRM) met on Tuesday with Shelley Saxen, deputy economic advisor of the US embassy in Bucharest. On the agenda was last Friday's order issued by the ARNM which establishes the reference price for natural gas mined in Romania, in order to set the royalties will be calculated based on the trading prices on the hub of CEGH Vienna, according to sources close to the talks.  click here to read the entire article
14.02.2018
     * Gigi Dragomir, the president of the ANRM: "We see no reasons why the price of natural gas paid by the end consumers should increase"
     * ROPEPCA: "The proposal to adapt the royalty for natural gas made in Romania to a virtual foreign number shows a lack of sovereignty"
       The reference price for natural gas extracted from Romania, in order to establish the royalties, will be calculated based on the trading prices of the CEGH Viena hub, the National Agency for Mineral Resources announced on Friday, which issued the Order concerning the approval of the Methodology to set the reference price for natural gas extracted from Romania.  click here to read the entire article
07.02.2018
     The Black Monday of 1987 came two months after the beginning of the term of Alan Greenspan as head of the Federal Reserve. Back then, the Dow Jones Industrial Average (DJIA) fell 508 points, 22.61% below that of the previous trading day.  click here to read the entire article
06.02.2018
     * Mihai Dragoș says that the value of the Certinvest Dinamic fund units is updated slowly on the site
     * The investor raises questions about the ties between the fund's managers and the unlisted bond issuers in the fund's portfolio
       Investor Mihai Dragoș has filed a complaint with the Financial Oversight Authority concerning the open fund Certinvest Dinamic, managed by Certinvest.  click here to read the entire article
05.02.2018
     The National Bank of Romania (NBR) thinks that the National Liberal Party (PNL) is a pariah.  click here to read the entire article
30.01.2018
     The female prime-minister seems like a victory against sexism. The emancipation of our women seems to find its expression in the appointment of Viorica Vasilica Dăncilă as head of the Executive.  click here to read the entire article
25.01.2018
THE SALE OF BANCPOST HAS REOPENED THE ISSUE OF LOANS PAID ON TIME, SOLD IN HOLLAND
     * NBR: "It is still up to the courts to establish and verify the legality of the assignment"
     * Debtor: "I went to the address in Holland and there was no main office of any Eurobank entity there"
     * Cuculis: "Companies that have acquired loans are collecting interest illegally"
     * Civil Code: "The assignee may only enforce their rights on a third party after notifying the debtor that they have been assigned"
     * The bank has not notified the customers before selling their loans
     * Bancpost had not answered our enquiry on the matter, by the time the newspaper had gone to the printers
       The sale of Bancpost to Banca Transilvania, without the loans paid to day that were assigned in the past to a Dutch entity, has once again brought up the issue of loans sold abroad, even though they were performing. Customers who have found themselves in this situation have pointed out a number of irregularities in the assignment process.  click here to read the entire article
22.01.2018
     The issue of the funding of the budget deficit will become acute in 2018, as the government authorities show us that they haven't learned anything from last year's experience.  click here to read the entire article
22.01.2018
RULING OF THE COURT OF APPEAL
     * Profit.ro Publishing owes the Romanian state approximately 360,000 Euros, and "N.ro Agenția de Știri" SRL, approximately 460.000 Euros
       Journalist Cristi Popa has won in the Court of Appeal the lawsuit against Profit.ro Publishing SA, by which he had disputed the decision by which he had been laid off in 2016, as the court decided that he would be reinstated to the job he held before his layoff, as well as the payment of compensatory salaries.  click here to read the entire article
19.01.2018
GIGI DRAGOMIR, REINSTATED AT THE ANRM
     * The dismissal of Gigi Dragomir as chairman of the ANRM, was one of the last decisions made by Mihai Tudose
     * The reinstatement of Gigi Dragomir as head of the ANRM, among the first decisions made by Mihai Fifor
     * Daniel Zamfir, PNL: "I hope that the reinstatement of Dragomir to his own job represent the admission of the mistake made by Tudose, concerning the obstructing of the updating of the reference price for natural gas"
       Former prime-minister Mihai Tudose and the current interim prime-minister Mihai Fifor, seem to have something in common, aside from the position they fill - they seem to be seriously concerned with the natural gas royalties.  click here to read the entire article
.