GALA BURSA CONSTRUCTIILOR - 2018
BURSA 05.07.2017

CĂLIN RECHEA
 
mărește imaginea
CĂLIN RECHEA      Camera Deputaților din Italia a organizat recent conferința cu tema "Datoria publică a Italiei în zona euro", unde au fost invitați experți în restructurarea datoriilor publice, reprezentanți ai mediului academic, jurnaliști și administratori ai fondurilor de investiții.
     În opinia unui participant, Jens Nordvig, șef de departament la Nomura Securities și fost bancher la Goldman Sachs, "Italia este acum cea mai importantă țară din Europa".
     Motivul îl reprezintă, bineînțeles, nu doar dimensiunea economiei sale, ci și nivelul extrem de ridicat al datoriei publice, pentru care nimeni nu pare capabil să găsească o soluție.
     Ultimele date oficiale, din aprilie 2017, arată că datoria publică a ajuns la 2,27 trilioane de euro, un nou record, după o creștere cu 37,2 miliarde față de aceeași perioadă a anului trecut (vezi graficul 1).
     Deficitul bugetar cumulat din prima jumătate a anului curent a fost de 50,2 miliarde de euro, cu 22,5 miliarde mai mare decât în perioada similară a anului precedent, după cum scrie Reuters, în condițiile în care peste jumătate din deficitul lunii iunie 2017, de 8,2 miliarde de euro, a fost "rezultatul" implicării statului în lichidarea celor două bănci din regiunea Veneto.
     Un nou record, tot negativ, s-a înregistrat și în ceea ce privește poziția Italiei în cadrul Target2 (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer), sistemul de decontare în timp real pentru plățile în euro.
     Datele de la BCE din luna mai 2017 arată că deficitul Italiei în cadrul sistemului Target2 a ajuns la 421,6 miliarde de euro, cu mult peste nivelul înregistrat în perioada crizei datoriilor suverane, fenomen care reflectă accelerarea ieșirilor de capital din țară (vezi graficul 2).
     În aceste condiții, nu este de mirare că autoritățile europene au "permis" Italiei să încalce reglementările recent intrate în vigoare cu privire la rezoluția bancară, deși aceasta reprezintă un nou factor de "divizare a Europei", după cum scrie Reuters.
     Europarlamentarul german Sven Giegold a descris modul de lichidare al celor două bănci, Banca Popolare di Vicenza și Veneto Banca, drept "ocolire scandaloasă a regulilor", care va avea "consecințe negative pentru credibilitatea uniunii bancare". Dar ce mai contează regulile, când în joc este supraviețuirea unor politicieni iresponsabili?
     Cele două bănci italiene au "reușit" să aducă nori negri chiar și deasupra Băncii Centrale Europene, care "le-a monitorizat și declarat solvabile până de curând", conform articolului Reuters. Adică este clar că nici în "templul" de la Frankfurt nu mai sunt "vrăjitori" care să "citească" globul de cristal.
     Dar dacă "soluția" pentru datoria publică a Italiei va veni de la sine, odată cu ajungerea în stadiul în care politicienii nu vor mai putea face nimic pentru a opri marșul realității? Participanții la conferință au expus avantajele și dezavantajele diferitelor soluții posibile, iar din listă nu au lipsit ștergerea parțială a datoriei, introducerea unei monede paralele cu euro și chiar ieșirea din uniunea monetară.
     Jochen Andritzky, membru al Consiliului German al Experților Economici, a declarat că "Italia este prea mare pentru a fi salvată", pe fondul prezentării unei analize cu titlul "Un mecanism de reglementare a restructurării datoriilor suverane în zona euro".
     Soluția ștergerii parțiale a datoriei a fost susținută de Jens Nordvig, unul dintre argumentele sale fiind acela că doar 7% din obligațiunile guvernamentale aflate în circulație au fost emise sub o jurisdicție străină.
     Într-o prezentare de la Astellon Capital Partners, cu titlul sugestiv "Ciao a tutti" și dedicată "restructurării ordonate a datoriilor Italiei", se arată că țara trece printr-o criză a datoriei publice de 30 de ani, în condițiile în care raportul dintre datoria publică și PIB a crescut cu peste 11% între 1995 și 2015, exclusiv ca urmare a costurilor de finanțare și în ciuda existenței unui surplus fiscal primar în această perioadă.
     Adică Italia a fost una dintre cele mai responsabile, din punct de vedere fiscal, țări din zona euro în ultimii 20 de ani, însă datoriile acumulate anterior au fost prea mari și nu mai pot fi susținute?
     Analiștii de la Astellon Capital mai estimează că, între 2014 și 2019, Banca Centrală Europeană va fi responsabilă pentru finanțarea integrală a deficitului bugetar al Italiei, dacă se menține nivelul actual al emisiunilor nete de obligațiuni și al programului de relaxare cantitativă.
     O simplă extindere a maturității datoriei nu reprezintă o soluție sustenabilă, fiind nevoie și de o reducere a cuponului obligațiunilor guvernamentale. Analiștii de la Astellon Capital consideră că "reducerea cuponului este cea mai rapidă și mai realistă cale către sustenabilitate".
     În aceste condiții, nu trebuie să surprindă o declarație recentă a guvernatorului Băncii Italiei, Ignazio Visco, conform căreia "Italia se va prăbuși fără zona euro".
     Oare așa să fie? Brigitte Granville, profesor de economie la School of Business Management din cadrul Queen Mary University of London, a prezentat la conferință rezultatele unei simulări a ieșirii Italiei din zona euro, care arată că "revenirea la moneda națională este o condiție necesară, dar nu și suficientă, pentru redresarea economică", iar "costurile pe termen scurt ale ieșirii din zona euro pot fi administrate, în condițiile în care avantajele pentru un orizont de cinci ani vor fi substanțiale".
     Deși nu s-a numărat printre participanții la conferința organizată de Parlamentul italian, Patrick Artus, economist-șef al băncii de investiții Natixis, oferă susținere ideii de restructurare a datoriilor Italiei, deoarece "problemele structurale ale Italiei nu au fost corectate în perioada relaxării cantitative".
     Analiza lui Artus include și Franța în aceeași categorie. "În condițiile în care programul de relaxare cantitativă al BCE nu poate fi menținut la nesfârșit, aceasta înseamnă că problemele structurale ale Franței și Italiei nu pot fi corectate când relaxarea cantitativă se va opri și dobânzile pe termen lung vor crește din nou", mai scrie economistul francez, care pune sub semnul întrebării eficiența relaxării cantitative în ceea ce privește stimularea reformelor structurale.
     Ce mai rămâne dacă relaxarea cantitativă a BCE, respectiv promisiunea prosperității prin tipărire, nu va avea efectele dorite? Doar combinația cea mai explozivă dintre soluțiile analizate în cadrul conferinței organizate de Camera Deputaților din Italia:ștergerea datoriei publice pe fondul ieșirii din zona euro și întoarcerea la moneda națională.
     Totul este numai o chestiune de timp, care nu se mai măsoară în decenii, ci doar în ani. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !
Aceeasi sectiune (International)
PENTRU CREDITELE IPOTECARE CU O MATURITATE MAI MICĂ DE CINCI ANI
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Piaţa de Capital, 19:24
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au închis în teritoriu negativ ultima ședință de tranzacționare a săptămânii, lichiditatea totală fiind de 37,68 milioane de lei (8,09 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Internaţional, 18:33
KREMLINUL ANUNȚĂ:
     Pentru moment nu există în studiu vreun plan al unei întâlniri între Vladimir Putin și Donald Trump înaintea summitului NATO, a anunțat marți Kremlinul, citat de Interfax, scrie Reuters.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 18:10
     Un proiect de lege care va fi trimis astăzi în Parlamentul de la Budapesta conține o prevedere conform căreia organizațiile care îi sprijină pe imigranți vor plăti o taxă specială de 25%, a informat Ministerul ungar de Finanțe, transmite Reuters.  click să citești tot articolul
Sport, 17:59
CM RUSIA
     Japonia a reușit să ofere o semi-surpriză și să treacă de Columbia, o echipă bine garnisită cu staruri (Falcao, Bacca, James...) de diferite mărimi și în diverse forme...sportive.  click să citești tot articolul
Comunicate de presă, 16:15
     Cea de-a treia ediție a Festivalului RomânIA Autentică va avea loc pe 23 și 24 iunie 2018. Pe deplin conștienți de ceea ce am construit cu migală, RomânIA Autentică și-a asumat un scop și o misiune pe cât de dificilă, pe atât de importantă, aceea de a arăta fața reală a tezaurului popular și spiritual al satului românesc. Dacă îți dorești cu adevărat, găsești și azi în localități izolate, în memoria ultimilor păstrători de tradiții ori în lăzi de zestre, transmise din generație în generație, comori fragile și inefabile, pe care tăvălugul contemporan le poate sfărâma într-o clipă, dacă nu vom întinde mâna pentru a salva ce se mai poate.  click să citești tot articolul
Calendarul BURSA 2018
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
19.06.2018
BVB
     * Volum de numai 21,6 milioane de lei
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut parte de un început de săptămână negativ, majoritatea cotațiilor suferind deprecieri în ședința...  click să citești tot articolul
18.06.2018
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     
     Volumul consemant în ședința de tranzacționare de vineri a Bursei de Valori București (BVB) a fost de numai 17,7 milioane de lei (3,8 milioane de...  click să citești tot articolul
18.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au scăzut vineri, oprindu-se din avansul generat joi de anunțul Băncii Centrale Europene (BCE) privind încheierea, anul acesta, a programului de achiziții de obligațiuni. Cele...  click să citești tot articolul
15.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs ascendent ieri, după ce Banca Centrală Europeană (BCE) a anunțat că va menține dobânzile la un nivel scăzut încă un an.  click să citești tot articolul
14.06.2018
BVB
     * Salt de 12,44% pentru SIF Moldova, ca urmare a aprobării programului de răscumpărare de acțiuni la un preț cu mult peste cel din piață
     
     Volumul consemnat în ședința de tranzacționare de la...  click să citești tot articolul
14.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii așteptând decizia de după reuniunea de politică monetară a Federal Reserve din SUA (Fed), care a avut loc în zilele de 12-13...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 19 iunie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9804
2.3859
3.0532
4.0578
0.1806
0.6262
0.2260
4.6663
5.3256
1.4384
3.6793
0.2387
0.4926
1.0813
0.0630
0.4524
0.8469
4.0420
0.2909
1.0785
0.6244
0.0592
0.3629
0.1953
2.7918
0.0395
0.1530
1.1005
0.6320
0.1231
166.2749
5.6898
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
19.06.2018
     The Romanian Constitution:
     Art. 80 - The role of the president
     (1) The Romanian president represents the Romanian government and is the guarantor of national independence, unity and territorial integrity.
     (2) The Romanian president must watch for the compliance with the Constitution and the good functioning of the public authorities. For that purpose, the president serves as a mediating entity between the powers of the state, as well as between the state and society.  click here to read the entire article
12.06.2018
     The reunion scheduled today between Donald Trump and Kim Jong-un is taking place in Singapore due to the relative neutrality and the security this city-state provides. Singapore is one of the few countries that still hosts a North-Korean embassy, and many of the deals of the Kim regime were conducted here, according to the foreign press.  click here to read the entire article
05.06.2018
     "It is a good thing that the public doesn't understand the functioning of our banking and monetary system, because otherwise I think there would be a revolution in the streets by dawn".
     HENRY FORD, founder of the American automotive industry

     Fed up with subsidizing the commercial banks with their own money, the Swiss, mobilized through the "Sovereign Money" initiative, have proposed the organization of a Referendum which will be held on Sunday, June 10th 2018 - is a historical referendum, revolutionary for the banking industry, of international resonance -, by which the initiators want to amend the Constitution, which would impose to the commercial banks to grant loans only within the limits of the bank's money, forbidding them to issue scrip money and ensuring the monopoly of the Confederation (of the Swiss state) on issuance of money free of debt.  click here to read the entire article
23.05.2018
     The "pension apocalypse is coming"! The more or less qualified keep talking in the written press, TV and on the radio. The uncertainty is being preserved - deliberately by some, by the government members out of pure stupidity!  click here to read the entire article
16.05.2018
GABRIELA MIHAELA VOICILĂ, THE BUSINESS ENVIRONMENT MINISTER:
     Where there are many entrepreneurs there is creation, where there are many women entrepreneurs there is divine creation, says Gabriela Mihaela Voicilă, state secretary in the Ministry for the Business Environment, Trade and Entrepreneurship (MMACA). In her opinion, entrepreneurship means joy, a better situation, but less time for the family: "Taken together, entrepreneurship means achievements (...) Every one of us needs validation, for having built, having created something".  click here to read the entire article
14.05.2018
IN THE LAWSUITS AGAINST THE BANKS
     * Piperea: "In the Andriciuc case, the EU Court of Justice has not limited its argumentation to the CHF, but expanded it to cover any currency for which the debtors weren't hedged"
     The courts in the country have begun ruling in favor of borrowers and freezing the value of the European currency at the exchange rate valid on the date the loans were originated, in the lawsuits brought against the banks.  click here to read the entire article
09.05.2018
IN THE ROMANIAN BANANA REPUBLIC...
     The urge "Mircea, act like you're working!", back in the days of the so-called revolution of December 1989, was brought back recently by a new "director".
     We are talking of course, about the meeting between NBR governor Mugur Isărescu, and a government "delegation" led by chamber of deputies chairman Liviu Dragnea, together with PM Viorica Dăncilă.
     Sources from within the PSD, quoted by ziare.com, have claimed that, "in the meeting with the NBR governor, Liviu Dragnea seemed to be looking for a way out, and he seems confused, as he didn't expect his decisions to lead to such effects in the economy".  click here to read the entire article
08.05.2018
     Liviu Dragnea's insistence in moving the Romanian embassy from Tel Aviv, to Jerusalem, feeds an older, widespread confusion. Much older. Politically, Jerusalem has been divided from the first presence of the Judeans on the lands of the Palestinians, since back in the days of Abraham and Abimelec. "The indivisible Jerusalem" wanted by Benjamin Netanyahu is a spiritual creation.
     Definitely, pilgrims and locals claim that Jerusalem has a geography, meaning that the city would be compatible with the cardinal points and that is why Palestinians, Israelis and people overall, including those of the UN, EU and the US, speak about Eastern Jerusalem and Western Jerusalem, without anybody being surprised that that is happening at the center of the world, where the god of the Judeans began his creation, starting from the very rock from which later Archangel Gabriel raised Mohammed to visit Heaven, the same place of origin where one of the seven angels "and showed me the Holy City, Jerusalem, coming down out of heaven from God." (Apocalypse, 21: 10), where God is one of the same.  click here to read the entire article
03.05.2018
     Financial fair play is a concept that comes from the world of soccer. The notion is simple, don't spend more than you earn in a month, or in a year, regardless of what shareholder, mogul or investor enters the business.  click here to read the entire article
03.05.2018
     President Klaus Iohannis has announced that he has decided to send to the Constitutional Court the laws on the judicial system, but also to the Venice Commission. The president has issued a call to the CCR not to hurry and to work with the European entity, saying that after the Constitutional Court gets to issue an opinion on the new laws, a new analysis of the laws will be conducted and it will be decided then if a new reexamination of the three laws in the Parliament will be needed.  click here to read the entire article
27.04.2018
     The dystopia of 2169 seems to be 151 years away from us, if we were to watch the American sci-fi movie "In Time", in which New Zealand screenwriter, director and producer New Zealand Andrew M. Niccol has imagined a world in which money has been replaced by the lifespan left and each individual over 25 years old (when they stop aging), are wearing a counter on their arm, displaying how much they have left to live; the economic system relies on transactions paid in lifespan - banks, loans, interest rates - the rich are storing billions of years, while the poor only have hours, minutes or seconds left and when their time is up they die suddenly, as if struck by a mace.  click here to read the entire article
25.04.2018
DEPUTY PRIME-MINISTER VIOREL ȘTEFAN:
     * Bogdan Chirițoiu: "The European Commission will force the future buyer of Sidex Galați to increase the output of steel"
     ArcelorMittal may only sell the Galați metallurgic plant with the explicit agreement of the Romanian state, and the European Commission will ensure that the output of the plant will increase after the transaction, deputy prime-minister Viorel Ștefan said yesterday, in a conference on the issue of major industrial energy consumers.  click here to read the entire article
20.04.2018
     * "Iliescu on trial for all the bloodshed!" was one of the powerful slogans of the University Square, as well as "Iliescu - KGB, go back to the USSR!".
     We, who had organized the marathon protest of the century, knew who Ion Iliescu was, as the rest of the Romanian people took a long time to catch on, even Brucan was wrong in his estimate that the much maligned "stupid people" would take two decades to "awake".  click here to read the entire article
16.04.2018
     * - The Syrian gas attack did not exist, the American missiles were brought down, then where are the dead coming from?!
     * - It is enough to tell Syrians that they are attacked and killing each other?
     Friday, Syria was attacked by war attacks, in which a warship of the United Nations which operate in the Red Sea (according to the American officials), American B-1 bombers, four British Royal Tornado GR4 aircraft (which fired Storm Shadow missiles) and French Rafale jets.  click here to read the entire article
12.04.2018
     New Delhi, March 4th, 2017 - I am in the garden of the Royal Plaza hotel, sitting next to the table of a group of Indians, probably Hindus, two women in colorful saris and two men, all of them in their fifties. They are checking me out, I catch them doing it a few times. A Romanian manea, with heavy Indian influences starts playing from the speakers, I am surprised, I start laughing.  click here to read the entire article
.