Gala BURSA "Deceniul European din Centenarul României"
CMS CAMERON MCKENNA:
BURSA 06.03.2014

ADINA ARDELEANU
 
mărește imaginea
     *  Legislația pentru obligațiunile garantate cu creanțe urmează un trend european, potrivit avocaților CMS Cameron McKenna
     *  Cristina Reichmann: "Importantă pentru creșterea pieței este cultura dialogului"
       "Listarea < Romgaz > nu a fost doar un simplu < deal >, ci a marcat schimbări importante pentru piața de capital, a reprezentat o piatră de hotar", este de părere Cristina Reichmann, Coordonator al practicii de Piețe de Capital, Instrumente și Servicii Financiare și Finanțări Structurate, in cadrul Biroului din București al CMS Cameron McKenna.
     Actori ai pieței de capital au discutat, luni, despre facilitarea investițiilor pe piața de capital autohtonă, la invitația CMS Cameron McKenna, pe agenda discuțiilor aflându-se subiecte precum legislația obligațiunilor garantate cu creanțe, aspecte legate de vânzarea de valori mobiliare în SUA, certificatele globale de depozit (GDR).
     Oferta Romgaz, derulată de statul român, la finalul anului trecut, a fost prima care a fost vândută și prin certificate globale de depozit, listate la Bursa din Londra.
     Vicepreședintele ASF, Mircea Ursache, a vorbit, recent, depre necesitatea îmbunătățirii regulamentului pentru GDR-uri, în vederea următoarelor listări ale statului.
     Cristina Reichmann ne-a spus: "Regulamenul privind acțiunile suport pentru certificate de depozit emis de ASF anul trecut a fost folosit pentru Romgaz. Pentru alte tipuri de programe GDR, probabil că va fi nevoie de schimbări".
     Avocatul citat adaugă că este necesară o direcție strategică, pentru ca schimbările să nu mai aibă loc numai atunci când este absolut nevoie de ele: "Trebuie să fim conștienți că nu putem implementa mereu reactiv, sub presiunea momentului, pentru că există diferențe juridice imense între diverse culturi juridice. Trebuie să facem ca modelele juridice străine să funcționeze în cadrul legal autohton".
     Un alt subiect discutat de avocați cu reprezentanții autorităților și actorii pieței a fost noua lege privind obligațiunile garantate cu creanțe.
     În luna ianuarie, un proiect pregătit de BNR a fost pus în dezbatere publică pe site-ul Ministerului de Finanțe, băncile privind acest act ca pe o soluție de finanțare pe termen lung.
     Obligațiunile garantate cu creanțe sunt titluri de împrumut garantate cu un portofoliu de creanțe din credite imobiliare (rezidențiale sau comerciale).
     "Este de dorit ca structura legii să fie cât mai apropiată de ceea ce cunosc investitorii legat de modelele europene, pentru ca investitorii să se simtă comfortabil să investească în acest produs", a spus Jason Harding, partener CMS, la biroul din Londra în cadrul Capital Markets and Derivatives Group.
     Întrebată de ce suntem ultima țară din Uniunea Europeană în care nu s-au emis obligațiuni ipotecare, Cristina Reichmann a răspuns: "Pe scurt, probabil, pentru că la momentul la care s-a adoptat Legea 32/2006 nu exista o masă critică de credite, accesul băncilor la finanțare era mult mai facil, prin finanțările de la băncile mamă, fondurile de pensii erau la început. Aceste premise s-au schimbat.
     În prezent, există o criză de lichiditate, se caută modalități alternative de finanțare, creditarea a generat portofolii de credite imobiliare, fondurile de pensii au crescut".
     Avocatul a precizat că obligațiunile garantate cu creanțe au risc scăzut, iar fondurile de pensii pot investi în ele, fără prea multe restricții.
     Jason Harding a adăugat: "Riscul este scăzut pentru că există mai multe paliere de protecție pentru investitori. Trebuie mereu să ai un < pool > care permite plata obligațiunilor, creditele au criterii stricte de eligibilitate, portofoliul e dinamic, astfel că ești obligat să înlocuiești creditele neperformante cu unele bune sau cu active suplimentare, agentul trebuie aprobat de Banca Națională, registrul intern în care sunt evidențiate creditele afectate emisiunii este supus controlului BNR ".
     Cristina Reichmann a precizat că actuala propunere de legislație structurează un instrument care corespunde criteriilor prevăzute în Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), considerată ca fiind cea care dă implicit o definiție a ceea ce se înțelege la nivel european prin < covered bond > și modelelor din alte jurisdicții europene.
     "Provocarea și marea dificultate este aceea de a implementa, adică de a corela modelul și importul legislativ cu celelalte legi relevante din dreptul român. De exemplu, în legătură cu această lege este incidentă legea insolvenței, care este în schimbare.
     Problema corelării legislative este o chestiune endemică a pieței din România".
     Potrivit doamnei Reichmann, orice strat de legislație europeană are beneficii extraordinare pentru că pune piața din România pe radarele investitorilor și asigură o reală participare la cadrul juridic și la piața europeană și internațională a serviciilor și instrumentelor, dar în același timp lucrurile devin mai sofisticate, pentru că trebuie evaluat dacă reglementările europene intră în conflict cu ceea ce există deja, evaluare și analiză care durează, trebuie făcută riguros.
     În opinia avocatului, important este că există voință din partea autorităților, a bursei, a actorilor pe piața de capital să împingă lucrurile în direcția cea bună.
     Jason Harding ne-a declarat: "City of London, piața financiară din Vest, s-au dezvoltat în sute de ani.
     Nu subestimați modul în care țările din Europa Centrală și de Est au făcut reforme. Ați făcut, în foarte puțin timp, ce am făcut noi în sute de ani. Volumul de regulamente, reforme este imens. Sunt uimit de amploarea acestui proces".
     Din punctul de vedere al avocaților cultura dialogului este esențiala pentru succesul și soliditatea oricărei piețe: "Nimeni nu operează într-un vacuum".
     Jason Harding a spus: "În Marea Britanie, există o cultură a dialogului. Putem suna la Financial Services Authority (FSA) în fiecare zi să punem întrebări. De exemplu, regulamentul EMIR (privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapărțile centrale și registrele centrale de tranzacții) este foarte dificil. Diavolul se ascunde în detalii, iar dialogul este foarte important pentru toată lumea".
     Referitor la relația cu instituțiile locale, Cristina Reichmann a spus: "De câte ori am contactat BNR sau ASF am primit susținere si am avut un partener real".
     Evenimentul informal organizat de casa de avocatură CMS Cameron McKenna a reunit la aceeași masă reprezentanți de rang înalt ai instituțiilor de reglementare a sectorului financiar din România, BNR, ASF, ai Bursei de Valori București (BVB), Depozitarului Central, precum și ai unor jucători de top de pe piețele financiare, instituții de credit și financiare la nivel local, cât și global, inclusiv reprezentanți ai Băncii Mondiale, IFC, BERD, Erste Bank, Goldman Sachs, BNY Mellon, și London Stock Exchange. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  Mortgage-Backed Securities
    (mesaj trimis de Better Failling în data de 06.03.2014, ora 12:51)  
 Din cate tin eu minte chiar de la astea a inceput criza financiara din 2007, sau mai bine spus de la faptul ca prea multi investitori s-au repezit sa bage bani in asa ceva inainte de a intelege cu adevarat despre ce e vorba.
 Un instrument util, fara indoiala, dar care trebuie sa fie foarte bine explicat in piata, atat investitorilor cat si celor care urmaresc/reglementeaza/verific a modul in care aceste obligatiuni sunt utilizate, atat de investitori cat si de cei care emit pe piata astfel de 'hartii cu valoare'.


 
.
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Companii-Afaceri, 21:08
     Agenția Națională pentru Ocuparea Forței de Muncă (ANOFM) avea înregistrate astăzi, în evidențele sale, un număr de 26.081 de locuri de muncă vacante, potrivit datelor furnizate de agenții economici, se arată într-un comunicat de presă al instituției.  detalii
Strategia Naţională Anticorupţie, 20:44
KOVESI, DESPRE O POSIBILĂ REVOCARE A SA:
     Procurorul șef al Direcția Națională Anticorupție (DNA), Laura Codruța Kovesi, a afirmat, în această seară, că nu are emoții privind o posibilă revocare a sa din funcție și că își va face treaba până în ultima zi de mandat sau "până în ziua în care se cere revocarea sau ce se mai poate cere".  detalii
Internaţional, 20:22
     Patru din principalii indici bursieri europeni au închis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  detalii
Piaţa de Capital, 20:03
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au închis în teritoriu pozitiv a doua ședință de tranzacționare a săptămânii, lichiditatea totală fiind de 40,28 milioane de lei (8,65 milioane euro), peste rulajul înregistrat ieri (5,7 milioane euro).  detalii
Politică, 19:20
NICULAE BĂDĂLĂU:
     Președintele executiv al PSD, Niculae Bădălău, l-a contrazis astăzi pe liderul social-democrat Liviu Dragnea, spunând că mitingurile anunțate de acesta la finalul săptămânii trecute nu ar trebui organizate în viitorul apropiat deoarece parlamentarii au treabă și nu pot lipsi pentru a merge la proteste.  detalii
Ediții precedente
Jurnal Bursier
21.11.2017
BVB
     Bursa de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de 26,7 milioane de lei (5,7 milioane de euro), cu mult în scădere față de ședința de...  detalii
21.11.2017
BURSELE DIN LUME
     * Piețele au depășit impactul inițial negativ generat de impasul politic din Germania
       Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, în a doua parte a zilei, după ce, anterior, scăzuseră pe motiv că negocierile pentru formarea unei coaliții de guvernământ în Germania erau...  detalii
20.11.2017
BVB
     * Piața, dominată de tranzacțiile cu obligațiuni, care au generat peste 80% din rulajul total
       Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în ultima ședință de tranzacționare a săptămâ-nii a fost de 266,56 milioane lei, mult peste media anuală de 48,61 milioane de lei, în...  detalii
20.11.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele europene au scăzut vineri, din cauza estimărilor dezamăgitoare lansate de unele companii.  detalii
17.11.2017
BVB
     * SIF5 a cumpărat 7,57% din "Turism Felix", printr-un "deal" de 7,5 milioane lei
     * Rulaj de 10 milioane euro, în ședința de joi
       Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în penultima ședință de tranzacționare a săptămânii a fost de 46,21 milioane lei (9,96 milioane euro), puțin peste rulajul de miercuri...  detalii
17.11.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate pe piețele din Europa au urcat ieri, cele mai importante câștiguri fiind înregistrate în sectorul construcțiilor, după ce firma franceză "Bouygues" SA a raportat...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 noiembrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0042
2,3802
3,0995
3,9960
0,1822
0,6255
0,2249
4,6551
5,2461
1,4877
3,5249
0,2251
0,4802
1,0999
0,0667
0,4669
1,0017
3,9650
0,2813
1,2166
0,5977
0,0611
0,3643
0,2091
2,7052
0,0392
0,1498
1,0795
0,6153
0,1210
163,2575
5,5883
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
21.11.2017
     The Council of the European Union and the European Parliament have sent to the ECB, in the beginning of this year, a request concerning the sending of some proposals to revise the framework for managing crises.  details
20.11.2017
ANPC STRIKES AGAIN
     * BCR: "Ongoing contracts no longer contain the clauses that have been subjected to examination"
     * Sources: "ANPC has 6 lawsuits against BCR, which will lead to enormous losses for Erste Bank if BCR loses in court"
       After forcing Raiffeisen Bank to eliminate the unfair practices from the loan agreements, the National Consumer Protection Authority (ANPC) strikes again, this time the biggest bank in the system. BCR lost in the court of first instance, against the ANPC, in a class action lawsuit concerning abusive lending clauses.  details
16.11.2017
THE QUICK RISE OF THE INDEX WHICH SETS THE TREND FOR INTEREST RATES ON LOANS DENOMINATED IN LEI ISN'T STOPPING
     The 3-month ROBOR rate, which is used to calculate the interest rates, the majority of the loans denominated in lei, has jumped past the 2% psychological level, and yesterday reached 2.06%, up from Tuesday's 1.92%, according to data from the NBR.  details
16.11.2017
THE PARLIAMENT IS ASKING FOR INFORMATION CONCERNING THE INVESTIGATIONS WHICH OMV PETROM HAS BEEN SUBJECTED TO
     * Minister Toma Petcu, former ministers Răzvan Nicolescu and Victor Grigorescu, the representatives of the state in the executive structure of OMV Petrom and Mihai Busuioc, the president of the Court of Auditors were heard today in the Investigation Commission
       The executives of OMV Petrom mentioned, in a letter addressed to the parliament, the existence of four lawsuits brought by the National Energy Regulation Authority (ANRE) and of seven audits by the Authority, between 2012-2017, as the recent request for information by the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE targeted a period of 12 years, from 2015 to 2017.  details
14.11.2017
THE EURO AT AN ALL-TIME HIGH
     * Vasilescu: "We cannot say that the currency market has gone off the rails, the exchange rate has moved 4 bani in 4 days"
     * "Perhaps it is a simple coincidence the fact that on November 8th was approved the Emergency Ordinance of the Fiscal Code and it was also on that day that the Euro rose past 4.6 lei", said Mr. Vasilescu
       The leu yesterday reached a historic low against the Euro, 4.6495 lei/Euro, up 1.05 over the previous meeting, marking the fourth day where the exchange rate was above 4.6 lei.  details
13.11.2017
     In October, the Romanian Commercial Bank, through Schoenherr și Asociații, has submitted, with the County Court of Bihor, a request for the insolvency of the European Drinks group, owned by the Micula brothers. That group includes: European Drinks, Transilvania General Import-Export, European Food, Starmill SRL, Scandic Distilleries SA, Rieni Drinks.  details
10.11.2017
DUMITRU COSTIN (BNS):
     * The executives of OMV Petrom, summoned to appear in the Parliament for the third time
     * Sevil Shhaideh and Radu-Spiridon Cojocaru, the representatives of the state on the Supervisory Board of OMV Petrom, also called in for hearings
     * Costin: "We have notified the Audit Body of the Prime-Minister"
       The management of OMV Petrom, namely Mrs. Mariana Gheorghe, as well as the representatives of the Romanian state on the Supervisory Board of OMV Petrom, Sevil Shhaideh and Radu-Spiridon Cojocaru will be invited to appear in the hearings on the Investigation Commission for the activity of the ANRE, the members of the Commission decided on Thursday.  details
09.11.2017
     * The fear that wages will drop is unjustified
       The government's proposal to transfer the social security contributions exclusively to the employee is not at all a social-democratic measure and not even one of redistribution, rather it is one of an ultra-liberal nature, which leaves the employer in the unique position in Europe of not contributing in no way whatsoever to the social security systems (retirement and unemployment) or healthcare.  details
08.11.2017
     * A 39% stake belongs to Russian millionaire Sergey Lobanov, who is being criminally investigated in Russia for alcohol contraband
       Banca Transilvania intends to buy an initial stake of over 39% of Victoriabank, the third largest bank in the Republic of Moldova, and together with the EBRD, would own a majority stake, according to a press release sent yesterday.  details
07.11.2017
     * Brokers: The depreciation of EL, amid the drop in the market, as well as due to deal with the FP
     * Adrian Simionescu: "Investors feel the price at which EL has acquired from the Proprietatea Fund its stakes is very high and unjustified"
     * The FP-Electrica deal, among the topics of the PNL vote of no-confidence against Energy minister Toma Petcu
       It seems the stock market did not take kindly to the approval of the transaction by which "Electrica" acquires the stakes of the Proprietatea Fund in its branches, at least for now, because EL stock dropped abruptly, immediately after the general shareholder meeting of October 26th.  details
06.11.2017
     Finally, after many statements concerning the fundamental changes in the fiscal policy, announced from one day to the next and then denied, we have the argumentation note and the draft of the emergency ordinance to amend the Tax Code published, which the Ministry of Public Finance will apply starting with the beginning of next year.  details
01.11.2017
PSD SENATOR EUGEN TEODOROVICI:
     * "The MADR made a «shopping list» of projects - with local level libraries and a ferry for crossing the Danube"
     * "Within three years at most, Romania can draw 3 billion Euros in European funds"
     * "Unfortunately, Romania promotes politicians instead of promoting specialists"
       Romania has embarrassed itself with the proposals that had been initially prepared for the Juncker plan, said Eugen Teodorovici. Mr. Teodorovici is the president of the Budget and Finance Commission of the Romanian Senate, member of the European Affairs Commission and former minister of European Funds.  details
01.11.2017
ADVERTISING
     Esports, no longer the "unruly" child of the tech and sports entertainment fields, has established itself as a legitimate and profitable industry. Romanian production company PGL is at the forefront of its acceptance and growth.  details
30.10.2017
     Ludwik Sobolewski handed in his resignation.
     Wow!
     Friday, the Bucharest Stock Exchange (BVB) posted on its website the text of a "Current report":
     "The Bucharest Stock Exchange is announcing that on October 27th, 2017, Mr. Ludwik Sobolewski has notified the company about his resignation from the position of CEO of the company".  details
27.10.2017
RUMORS: THE NEW CEO OF THE BSE, SOUGHT IN THE BANKING INDUSTRY
     * Two months have passed since Sobolewski's term expired
       Even though the management of the Bucharest Stock Exchange has not been officially announced, the result of the interviews for the position of CEO held on September 25th, it seems that already a new search has been launched, which focuses on the banking sector.  details
.