GALA BURSA CONSTRUCTIILOR - 2018
CMS CAMERON MCKENNA:
BURSA 06.03.2014

ADINA ARDELEANU
 
mărește imaginea
     *  Legislația pentru obligațiunile garantate cu creanțe urmează un trend european, potrivit avocaților CMS Cameron McKenna
     *  Cristina Reichmann: "Importantă pentru creșterea pieței este cultura dialogului"
       "Listarea < Romgaz > nu a fost doar un simplu < deal >, ci a marcat schimbări importante pentru piața de capital, a reprezentat o piatră de hotar", este de părere Cristina Reichmann, Coordonator al practicii de Piețe de Capital, Instrumente și Servicii Financiare și Finanțări Structurate, in cadrul Biroului din București al CMS Cameron McKenna.
     Actori ai pieței de capital au discutat, luni, despre facilitarea investițiilor pe piața de capital autohtonă, la invitația CMS Cameron McKenna, pe agenda discuțiilor aflându-se subiecte precum legislația obligațiunilor garantate cu creanțe, aspecte legate de vânzarea de valori mobiliare în SUA, certificatele globale de depozit (GDR).
     Oferta Romgaz, derulată de statul român, la finalul anului trecut, a fost prima care a fost vândută și prin certificate globale de depozit, listate la Bursa din Londra.
     Vicepreședintele ASF, Mircea Ursache, a vorbit, recent, depre necesitatea îmbunătățirii regulamentului pentru GDR-uri, în vederea următoarelor listări ale statului.
     Cristina Reichmann ne-a spus: "Regulamenul privind acțiunile suport pentru certificate de depozit emis de ASF anul trecut a fost folosit pentru Romgaz. Pentru alte tipuri de programe GDR, probabil că va fi nevoie de schimbări".
     Avocatul citat adaugă că este necesară o direcție strategică, pentru ca schimbările să nu mai aibă loc numai atunci când este absolut nevoie de ele: "Trebuie să fim conștienți că nu putem implementa mereu reactiv, sub presiunea momentului, pentru că există diferențe juridice imense între diverse culturi juridice. Trebuie să facem ca modelele juridice străine să funcționeze în cadrul legal autohton".
     Un alt subiect discutat de avocați cu reprezentanții autorităților și actorii pieței a fost noua lege privind obligațiunile garantate cu creanțe.
     În luna ianuarie, un proiect pregătit de BNR a fost pus în dezbatere publică pe site-ul Ministerului de Finanțe, băncile privind acest act ca pe o soluție de finanțare pe termen lung.
     Obligațiunile garantate cu creanțe sunt titluri de împrumut garantate cu un portofoliu de creanțe din credite imobiliare (rezidențiale sau comerciale).
     "Este de dorit ca structura legii să fie cât mai apropiată de ceea ce cunosc investitorii legat de modelele europene, pentru ca investitorii să se simtă comfortabil să investească în acest produs", a spus Jason Harding, partener CMS, la biroul din Londra în cadrul Capital Markets and Derivatives Group.
     Întrebată de ce suntem ultima țară din Uniunea Europeană în care nu s-au emis obligațiuni ipotecare, Cristina Reichmann a răspuns: "Pe scurt, probabil, pentru că la momentul la care s-a adoptat Legea 32/2006 nu exista o masă critică de credite, accesul băncilor la finanțare era mult mai facil, prin finanțările de la băncile mamă, fondurile de pensii erau la început. Aceste premise s-au schimbat.
     În prezent, există o criză de lichiditate, se caută modalități alternative de finanțare, creditarea a generat portofolii de credite imobiliare, fondurile de pensii au crescut".
     Avocatul a precizat că obligațiunile garantate cu creanțe au risc scăzut, iar fondurile de pensii pot investi în ele, fără prea multe restricții.
     Jason Harding a adăugat: "Riscul este scăzut pentru că există mai multe paliere de protecție pentru investitori. Trebuie mereu să ai un < pool > care permite plata obligațiunilor, creditele au criterii stricte de eligibilitate, portofoliul e dinamic, astfel că ești obligat să înlocuiești creditele neperformante cu unele bune sau cu active suplimentare, agentul trebuie aprobat de Banca Națională, registrul intern în care sunt evidențiate creditele afectate emisiunii este supus controlului BNR ".
     Cristina Reichmann a precizat că actuala propunere de legislație structurează un instrument care corespunde criteriilor prevăzute în Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), considerată ca fiind cea care dă implicit o definiție a ceea ce se înțelege la nivel european prin < covered bond > și modelelor din alte jurisdicții europene.
     "Provocarea și marea dificultate este aceea de a implementa, adică de a corela modelul și importul legislativ cu celelalte legi relevante din dreptul român. De exemplu, în legătură cu această lege este incidentă legea insolvenței, care este în schimbare.
     Problema corelării legislative este o chestiune endemică a pieței din România".
     Potrivit doamnei Reichmann, orice strat de legislație europeană are beneficii extraordinare pentru că pune piața din România pe radarele investitorilor și asigură o reală participare la cadrul juridic și la piața europeană și internațională a serviciilor și instrumentelor, dar în același timp lucrurile devin mai sofisticate, pentru că trebuie evaluat dacă reglementările europene intră în conflict cu ceea ce există deja, evaluare și analiză care durează, trebuie făcută riguros.
     În opinia avocatului, important este că există voință din partea autorităților, a bursei, a actorilor pe piața de capital să împingă lucrurile în direcția cea bună.
     Jason Harding ne-a declarat: "City of London, piața financiară din Vest, s-au dezvoltat în sute de ani.
     Nu subestimați modul în care țările din Europa Centrală și de Est au făcut reforme. Ați făcut, în foarte puțin timp, ce am făcut noi în sute de ani. Volumul de regulamente, reforme este imens. Sunt uimit de amploarea acestui proces".
     Din punctul de vedere al avocaților cultura dialogului este esențiala pentru succesul și soliditatea oricărei piețe: "Nimeni nu operează într-un vacuum".
     Jason Harding a spus: "În Marea Britanie, există o cultură a dialogului. Putem suna la Financial Services Authority (FSA) în fiecare zi să punem întrebări. De exemplu, regulamentul EMIR (privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapărțile centrale și registrele centrale de tranzacții) este foarte dificil. Diavolul se ascunde în detalii, iar dialogul este foarte important pentru toată lumea".
     Referitor la relația cu instituțiile locale, Cristina Reichmann a spus: "De câte ori am contactat BNR sau ASF am primit susținere si am avut un partener real".
     Evenimentul informal organizat de casa de avocatură CMS Cameron McKenna a reunit la aceeași masă reprezentanți de rang înalt ai instituțiilor de reglementare a sectorului financiar din România, BNR, ASF, ai Bursei de Valori București (BVB), Depozitarului Central, precum și ai unor jucători de top de pe piețele financiare, instituții de credit și financiare la nivel local, cât și global, inclusiv reprezentanți ai Băncii Mondiale, IFC, BERD, Erste Bank, Goldman Sachs, BNY Mellon, și London Stock Exchange. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  Mortgage-Backed Securities
    (mesaj trimis de Better Failling în data de 06.03.2014, ora 12:51)  
 Din cate tin eu minte chiar de la astea a inceput criza financiara din 2007, sau mai bine spus de la faptul ca prea multi investitori s-au repezit sa bage bani in asa ceva inainte de a intelege cu adevarat despre ce e vorba.
 Un instrument util, fara indoiala, dar care trebuie sa fie foarte bine explicat in piata, atat investitorilor cat si celor care urmaresc/reglementeaza/verific a modul in care aceste obligatiuni sunt utilizate, atat de investitori cat si de cei care emit pe piata astfel de 'hartii cu valoare'.


 
Aceeasi sectiune (Piata De Capital)
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Sport, 00:10
CM RUSIA
     Duminică, pierzi sau câștigi, e titlul unui film despre fotbal, fotbal american, cu Al Pacino în rolul principal. În fotbalul european, practicat de o lume întreagă, lucrurile stau puțin diferit, există și varianta egalului. Noi, ca telespectatori, nu am avut de pierdut, spectacolul sportiv a fost agreabil, iar cele două echipe au avut de câștigat, amânând verdictul final până în ultima etapă.  click să citești tot articolul
Calendarul BURSA 2018
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
25.06.2018
BVB
     * Rulaj de numai 4 milioane de euro
     
     Volumul înregistrat în ultima ședință de tranzacționare a săptămânii a fost de numai 4 milioane de euro, mai puțin de jumătate din valoarea medie a acestei...  click să citești tot articolul
25.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat vineri, după publicarea unor date din care rezultă că activitatea întreprinzătorilor din zona euro este în creștere. O influență pozitivă asupra piețelor din regiune a...  click să citești tot articolul
22.06.2018
BVB
     * BET-FI, singurul indice în creștere
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut o evoluție preponderent negativă din punctul de vedere al cotațiilor, în ședința de...  click să citești tot articolul
22.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, după apariția informației conform căreia cei mai mari producători auto din Germania nu mai susțin eliminarea taxelor de import dintre Uniunea...  click să citești tot articolul
21.06.2018
BVB
     * BET-FI, singurul indice în scădere
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut o evoluție pozitivă din punctul de vedere al cotațiilor, în ședința de tranzacționare de la...  click să citești tot articolul
20.06.2018
BVB
     * Circa jumătate din volum, realizat cu titlurile Banca Transilvania și BRD - Groupe Societe Generale
     
     Acțiunile tranzacționate la Bursa de Valori București (BVB) au înregistrat, în mare parte,...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 22 iunie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9756
2.3871
3.0154
4.0461
0.1812
0.6265
0.2240
4.6686
5.3249
1.4420
3.6343
0.2391
0.4946
1.0829
0.0635
0.4526
0.8488
4.0026
0.2962
1.0627
0.6162
0.0591
0.3615
0.1978
2.7650
0.0396
0.1524
1.0897
0.6326
0.1215
163.3962
5.6540
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
19.06.2018
     The Romanian Constitution:
     Art. 80 - The role of the president
     (1) The Romanian president represents the Romanian government and is the guarantor of national independence, unity and territorial integrity.
     (2) The Romanian president must watch for the compliance with the Constitution and the good functioning of the public authorities. For that purpose, the president serves as a mediating entity between the powers of the state, as well as between the state and society.  click here to read the entire article
12.06.2018
     The reunion scheduled today between Donald Trump and Kim Jong-un is taking place in Singapore due to the relative neutrality and the security this city-state provides. Singapore is one of the few countries that still hosts a North-Korean embassy, and many of the deals of the Kim regime were conducted here, according to the foreign press.  click here to read the entire article
05.06.2018
     "It is a good thing that the public doesn't understand the functioning of our banking and monetary system, because otherwise I think there would be a revolution in the streets by dawn".
     HENRY FORD, founder of the American automotive industry

     Fed up with subsidizing the commercial banks with their own money, the Swiss, mobilized through the "Sovereign Money" initiative, have proposed the organization of a Referendum which will be held on Sunday, June 10th 2018 - is a historical referendum, revolutionary for the banking industry, of international resonance -, by which the initiators want to amend the Constitution, which would impose to the commercial banks to grant loans only within the limits of the bank's money, forbidding them to issue scrip money and ensuring the monopoly of the Confederation (of the Swiss state) on issuance of money free of debt.  click here to read the entire article
23.05.2018
     The "pension apocalypse is coming"! The more or less qualified keep talking in the written press, TV and on the radio. The uncertainty is being preserved - deliberately by some, by the government members out of pure stupidity!  click here to read the entire article
16.05.2018
GABRIELA MIHAELA VOICILĂ, THE BUSINESS ENVIRONMENT MINISTER:
     Where there are many entrepreneurs there is creation, where there are many women entrepreneurs there is divine creation, says Gabriela Mihaela Voicilă, state secretary in the Ministry for the Business Environment, Trade and Entrepreneurship (MMACA). In her opinion, entrepreneurship means joy, a better situation, but less time for the family: "Taken together, entrepreneurship means achievements (...) Every one of us needs validation, for having built, having created something".  click here to read the entire article
14.05.2018
IN THE LAWSUITS AGAINST THE BANKS
     * Piperea: "In the Andriciuc case, the EU Court of Justice has not limited its argumentation to the CHF, but expanded it to cover any currency for which the debtors weren't hedged"
     The courts in the country have begun ruling in favor of borrowers and freezing the value of the European currency at the exchange rate valid on the date the loans were originated, in the lawsuits brought against the banks.  click here to read the entire article
09.05.2018
IN THE ROMANIAN BANANA REPUBLIC...
     The urge "Mircea, act like you're working!", back in the days of the so-called revolution of December 1989, was brought back recently by a new "director".
     We are talking of course, about the meeting between NBR governor Mugur Isărescu, and a government "delegation" led by chamber of deputies chairman Liviu Dragnea, together with PM Viorica Dăncilă.
     Sources from within the PSD, quoted by ziare.com, have claimed that, "in the meeting with the NBR governor, Liviu Dragnea seemed to be looking for a way out, and he seems confused, as he didn't expect his decisions to lead to such effects in the economy".  click here to read the entire article
08.05.2018
     Liviu Dragnea's insistence in moving the Romanian embassy from Tel Aviv, to Jerusalem, feeds an older, widespread confusion. Much older. Politically, Jerusalem has been divided from the first presence of the Judeans on the lands of the Palestinians, since back in the days of Abraham and Abimelec. "The indivisible Jerusalem" wanted by Benjamin Netanyahu is a spiritual creation.
     Definitely, pilgrims and locals claim that Jerusalem has a geography, meaning that the city would be compatible with the cardinal points and that is why Palestinians, Israelis and people overall, including those of the UN, EU and the US, speak about Eastern Jerusalem and Western Jerusalem, without anybody being surprised that that is happening at the center of the world, where the god of the Judeans began his creation, starting from the very rock from which later Archangel Gabriel raised Mohammed to visit Heaven, the same place of origin where one of the seven angels "and showed me the Holy City, Jerusalem, coming down out of heaven from God." (Apocalypse, 21: 10), where God is one of the same.  click here to read the entire article
03.05.2018
     Financial fair play is a concept that comes from the world of soccer. The notion is simple, don't spend more than you earn in a month, or in a year, regardless of what shareholder, mogul or investor enters the business.  click here to read the entire article
03.05.2018
     President Klaus Iohannis has announced that he has decided to send to the Constitutional Court the laws on the judicial system, but also to the Venice Commission. The president has issued a call to the CCR not to hurry and to work with the European entity, saying that after the Constitutional Court gets to issue an opinion on the new laws, a new analysis of the laws will be conducted and it will be decided then if a new reexamination of the three laws in the Parliament will be needed.  click here to read the entire article
27.04.2018
     The dystopia of 2169 seems to be 151 years away from us, if we were to watch the American sci-fi movie "In Time", in which New Zealand screenwriter, director and producer New Zealand Andrew M. Niccol has imagined a world in which money has been replaced by the lifespan left and each individual over 25 years old (when they stop aging), are wearing a counter on their arm, displaying how much they have left to live; the economic system relies on transactions paid in lifespan - banks, loans, interest rates - the rich are storing billions of years, while the poor only have hours, minutes or seconds left and when their time is up they die suddenly, as if struck by a mace.  click here to read the entire article
25.04.2018
DEPUTY PRIME-MINISTER VIOREL ȘTEFAN:
     * Bogdan Chirițoiu: "The European Commission will force the future buyer of Sidex Galați to increase the output of steel"
     ArcelorMittal may only sell the Galați metallurgic plant with the explicit agreement of the Romanian state, and the European Commission will ensure that the output of the plant will increase after the transaction, deputy prime-minister Viorel Ștefan said yesterday, in a conference on the issue of major industrial energy consumers.  click here to read the entire article
20.04.2018
     * "Iliescu on trial for all the bloodshed!" was one of the powerful slogans of the University Square, as well as "Iliescu - KGB, go back to the USSR!".
     We, who had organized the marathon protest of the century, knew who Ion Iliescu was, as the rest of the Romanian people took a long time to catch on, even Brucan was wrong in his estimate that the much maligned "stupid people" would take two decades to "awake".  click here to read the entire article
16.04.2018
     * - The Syrian gas attack did not exist, the American missiles were brought down, then where are the dead coming from?!
     * - It is enough to tell Syrians that they are attacked and killing each other?
     Friday, Syria was attacked by war attacks, in which a warship of the United Nations which operate in the Red Sea (according to the American officials), American B-1 bombers, four British Royal Tornado GR4 aircraft (which fired Storm Shadow missiles) and French Rafale jets.  click here to read the entire article
12.04.2018
     New Delhi, March 4th, 2017 - I am in the garden of the Royal Plaza hotel, sitting next to the table of a group of Indians, probably Hindus, two women in colorful saris and two men, all of them in their fifties. They are checking me out, I catch them doing it a few times. A Romanian manea, with heavy Indian influences starts playing from the speakers, I am surprised, I start laughing.  click here to read the entire article
.