Apanova
CMS CAMERON MCKENNA:
BURSA 06.03.2014

ADINA ARDELEANU
 
mărește imaginea
     *  Legislația pentru obligațiunile garantate cu creanțe urmează un trend european, potrivit avocaților CMS Cameron McKenna
     *  Cristina Reichmann: "Importantă pentru creșterea pieței este cultura dialogului"
       "Listarea < Romgaz > nu a fost doar un simplu < deal >, ci a marcat schimbări importante pentru piața de capital, a reprezentat o piatră de hotar", este de părere Cristina Reichmann, Coordonator al practicii de Piețe de Capital, Instrumente și Servicii Financiare și Finanțări Structurate, in cadrul Biroului din București al CMS Cameron McKenna.
     Actori ai pieței de capital au discutat, luni, despre facilitarea investițiilor pe piața de capital autohtonă, la invitația CMS Cameron McKenna, pe agenda discuțiilor aflându-se subiecte precum legislația obligațiunilor garantate cu creanțe, aspecte legate de vânzarea de valori mobiliare în SUA, certificatele globale de depozit (GDR).
     Oferta Romgaz, derulată de statul român, la finalul anului trecut, a fost prima care a fost vândută și prin certificate globale de depozit, listate la Bursa din Londra.
     Vicepreședintele ASF, Mircea Ursache, a vorbit, recent, depre necesitatea îmbunătățirii regulamentului pentru GDR-uri, în vederea următoarelor listări ale statului.
     Cristina Reichmann ne-a spus: "Regulamenul privind acțiunile suport pentru certificate de depozit emis de ASF anul trecut a fost folosit pentru Romgaz. Pentru alte tipuri de programe GDR, probabil că va fi nevoie de schimbări".
     Avocatul citat adaugă că este necesară o direcție strategică, pentru ca schimbările să nu mai aibă loc numai atunci când este absolut nevoie de ele: "Trebuie să fim conștienți că nu putem implementa mereu reactiv, sub presiunea momentului, pentru că există diferențe juridice imense între diverse culturi juridice. Trebuie să facem ca modelele juridice străine să funcționeze în cadrul legal autohton".
     Un alt subiect discutat de avocați cu reprezentanții autorităților și actorii pieței a fost noua lege privind obligațiunile garantate cu creanțe.
     În luna ianuarie, un proiect pregătit de BNR a fost pus în dezbatere publică pe site-ul Ministerului de Finanțe, băncile privind acest act ca pe o soluție de finanțare pe termen lung.
     Obligațiunile garantate cu creanțe sunt titluri de împrumut garantate cu un portofoliu de creanțe din credite imobiliare (rezidențiale sau comerciale).
     "Este de dorit ca structura legii să fie cât mai apropiată de ceea ce cunosc investitorii legat de modelele europene, pentru ca investitorii să se simtă comfortabil să investească în acest produs", a spus Jason Harding, partener CMS, la biroul din Londra în cadrul Capital Markets and Derivatives Group.
     Întrebată de ce suntem ultima țară din Uniunea Europeană în care nu s-au emis obligațiuni ipotecare, Cristina Reichmann a răspuns: "Pe scurt, probabil, pentru că la momentul la care s-a adoptat Legea 32/2006 nu exista o masă critică de credite, accesul băncilor la finanțare era mult mai facil, prin finanțările de la băncile mamă, fondurile de pensii erau la început. Aceste premise s-au schimbat.
     În prezent, există o criză de lichiditate, se caută modalități alternative de finanțare, creditarea a generat portofolii de credite imobiliare, fondurile de pensii au crescut".
     Avocatul a precizat că obligațiunile garantate cu creanțe au risc scăzut, iar fondurile de pensii pot investi în ele, fără prea multe restricții.
     Jason Harding a adăugat: "Riscul este scăzut pentru că există mai multe paliere de protecție pentru investitori. Trebuie mereu să ai un < pool > care permite plata obligațiunilor, creditele au criterii stricte de eligibilitate, portofoliul e dinamic, astfel că ești obligat să înlocuiești creditele neperformante cu unele bune sau cu active suplimentare, agentul trebuie aprobat de Banca Națională, registrul intern în care sunt evidențiate creditele afectate emisiunii este supus controlului BNR ".
     Cristina Reichmann a precizat că actuala propunere de legislație structurează un instrument care corespunde criteriilor prevăzute în Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), considerată ca fiind cea care dă implicit o definiție a ceea ce se înțelege la nivel european prin < covered bond > și modelelor din alte jurisdicții europene.
     "Provocarea și marea dificultate este aceea de a implementa, adică de a corela modelul și importul legislativ cu celelalte legi relevante din dreptul român. De exemplu, în legătură cu această lege este incidentă legea insolvenței, care este în schimbare.
     Problema corelării legislative este o chestiune endemică a pieței din România".
     Potrivit doamnei Reichmann, orice strat de legislație europeană are beneficii extraordinare pentru că pune piața din România pe radarele investitorilor și asigură o reală participare la cadrul juridic și la piața europeană și internațională a serviciilor și instrumentelor, dar în același timp lucrurile devin mai sofisticate, pentru că trebuie evaluat dacă reglementările europene intră în conflict cu ceea ce există deja, evaluare și analiză care durează, trebuie făcută riguros.
     În opinia avocatului, important este că există voință din partea autorităților, a bursei, a actorilor pe piața de capital să împingă lucrurile în direcția cea bună.
     Jason Harding ne-a declarat: "City of London, piața financiară din Vest, s-au dezvoltat în sute de ani.
     Nu subestimați modul în care țările din Europa Centrală și de Est au făcut reforme. Ați făcut, în foarte puțin timp, ce am făcut noi în sute de ani. Volumul de regulamente, reforme este imens. Sunt uimit de amploarea acestui proces".
     Din punctul de vedere al avocaților cultura dialogului este esențiala pentru succesul și soliditatea oricărei piețe: "Nimeni nu operează într-un vacuum".
     Jason Harding a spus: "În Marea Britanie, există o cultură a dialogului. Putem suna la Financial Services Authority (FSA) în fiecare zi să punem întrebări. De exemplu, regulamentul EMIR (privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapărțile centrale și registrele centrale de tranzacții) este foarte dificil. Diavolul se ascunde în detalii, iar dialogul este foarte important pentru toată lumea".
     Referitor la relația cu instituțiile locale, Cristina Reichmann a spus: "De câte ori am contactat BNR sau ASF am primit susținere si am avut un partener real".
     Evenimentul informal organizat de casa de avocatură CMS Cameron McKenna a reunit la aceeași masă reprezentanți de rang înalt ai instituțiilor de reglementare a sectorului financiar din România, BNR, ASF, ai Bursei de Valori București (BVB), Depozitarului Central, precum și ai unor jucători de top de pe piețele financiare, instituții de credit și financiare la nivel local, cât și global, inclusiv reprezentanți ai Băncii Mondiale, IFC, BERD, Erste Bank, Goldman Sachs, BNY Mellon, și London Stock Exchange. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  Mortgage-Backed Securities
    (mesaj trimis de Better Failling în data de 06.03.2014, ora 12:51)  
 Din cate tin eu minte chiar de la astea a inceput criza financiara din 2007, sau mai bine spus de la faptul ca prea multi investitori s-au repezit sa bage bani in asa ceva inainte de a intelege cu adevarat despre ce e vorba.
 Un instrument util, fara indoiala, dar care trebuie sa fie foarte bine explicat in piata, atat investitorilor cat si celor care urmaresc/reglementeaza/verific a modul in care aceste obligatiuni sunt utilizate, atat de investitori cat si de cei care emit pe piata astfel de 'hartii cu valoare'.


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 21:04
VICTOR NEGRESCU:
     Ministrul delegat pentru afaceri europene, Victor Negrescu, a declarat astăzi, în cadrul unui eveniment, că statul român trebuie să găsească resursele necesare pentru a asigura profesionalismul organizării președinției Consiliului UE, informează Agerpres.  click să citești tot articolul
Internaţional, 20:42
     Principalii indici bursieri europeni au închis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Politică, 20:27
     Ambasadoarea Franței în România, Michèle Ramis, a anunțat, astăzi, că președintele Emmanuel Macron și-a propus să revină în țara noastră, după vizita efectuată în luna august a anului trecut, acest lucru urmând să se întâmple "fie anul acesta, fie anul viitor", înainte de finalul președinției române la Consiliul Uniunii Europene, informează News.ro.  click să citești tot articolul
Companii-Afaceri, 20:14
     Compania Rompetrol Rafinare (RRC) a prelungit, pe o perioadă de trei ani, o facilitate de credit multivalută (dolari, lei și euro) în valoare de 360 milioane dolari, încheiată în aprilie 2015, se arată într-un comunicat al companiei publicat astăzi pe site-ul Bursei de Valori București (BVB).  click să citești tot articolul
Internaţional, 19:59
     Banca Centrală Europeană ar trebui să continue să ofere stimulente ample în timp ce unele state din Europa emergentă vor trebui să normalizeze mai rapid politica monetară, a declarat astăzi Poul Thomsen, Director al departamentului European al Fondului Monetar Internațional, transmit Reuters și AFP.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
19.04.2018
BVB
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, un volum de numai 24,19 milioane de lei (5,2 milioane de euro), în scădere...  click să citești tot articolul
18.04.2018
BVB
     * Acțiunile Transgaz au crescut cu peste 2%
     
     Volumul consemnat în ședința de tranzacționare de ieri, a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 91,16 milioane de lei (19,61 milioane de...  click să citești tot articolul
18.04.2018
BURSELE DIN LUME / PIEȚELE URCĂ
     Bursele din Europa au urmat un curs pozitiv ieri, investitorii îndreptându-și atenția spre rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
17.04.2018
BVB
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima ședință de tranzacționare a săptămânii, un volum de numai 21,7 milioane de lei (4,67 milioane de euro), inferior celui...  click să citești tot articolul
17.04.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, din cauza situației din Siria.  click să citești tot articolul
16.04.2018
BVB
     * Dragoș Mesaroș, Goldring: "Deprecierea cotațiilor pieței reprezintă o corecție normală după creșterea din ultima perioadă"
     
     Ședință de tranzacționare de la finalul săptămânii a fost...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     20.04.2018 
     Prognoza pentru România
     Valorile termice, mai scăzute decât în intervalul anterior, vor fi apropiate de cele climatologic specifice acestei perioade. Astfel, temperaturile maxime se vor încadra între 14 și 24 de grade, cu cele mai ridicate valori în vestul Olteniei, iar cele minime între 1 și 11 grade, mai coborâte în depresiunile din estul Transilvaniei, spre -1 grad, unde vor fi și condiții pentru producerea brumei. Cerul va fi variabil, cu înnorări temporare pe parcursul zilei și la începutul nopții, în estul, sudul, centrul țării și la munte. Pe arii restrânse vor fi ploi de scurtă durată în Moldova, Dobrogea, Muntenia, Oltenia, la munte, iar la altitudini de peste 1800 m, se mențin condițiile pentru precipitații slabe și sub formă de lapoviță și ninsoare. Pe parcursul zilei vântul va sufla moderat, cu intensificari temporare îndeosebi în regiunile estice și sud-estice, unde la rafală se vor depăși local 55...60 km/h, precum și la munte, unde pe creste vitezele vor atinge 75...85 km/h. Noaptea vântul va slăbi semnificativ în intensitate, iar în zonele joase de relief izolat va fi ceață.
     Prognoza pentru București
     Valorile termice, mai scăzute decât în intervalul anterior, vor fi apropiate de cele normale la această dată. Cerul va fi variabil, cu înnorări temporare în prima parte a zilei, dar condițiile de ploaie vor fi reduse. Vântul va sufla în general moderat pe parcursul zilei, apoi va slăbi treptat în intensitate. Temperatura maximă se va situa în jurul valorii de 20 de grade, iar cea minimă va fi de 8...9 grade, ușor mai scazută în zona preorășenească, spre 6...7 grade.
     
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 20 aprilie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9142
2.3830
2.9902
3.8902
0.1840
0.6258
0.2143
4.6606
5.3294
1.5010
3.5188
0.2294
0.4848
1.1168
0.0617
0.4492
0.9390
3.7886
0.3153
1.1195
0.6021
0.0574
0.3539
0.2054
2.7346
0.0394
0.1448
1.0315
0.6288
0.1209
163.2421
5.4986
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
20.04.2018
     * "Iliescu on trial for all the bloodshed!" was one of the powerful slogans of the University Square, as well as "Iliescu - KGB, go back to the USSR!".
     We, who had organized the marathon protest of the century, knew who Ion Iliescu was, as the rest of the Romanian people took a long time to catch on, even Brucan was wrong in his estimate that the much maligned "stupid people" would take two decades to "awake".  click here to read the entire article
16.04.2018
     * - The Syrian gas attack did not exist, the American missiles were brought down, then where are the dead coming from?!
     * - It is enough to tell Syrians that they are attacked and killing each other?
     Friday, Syria was attacked by war attacks, in which a warship of the United Nations which operate in the Red Sea (according to the American officials), American B-1 bombers, four British Royal Tornado GR4 aircraft (which fired Storm Shadow missiles) and French Rafale jets.  click here to read the entire article
12.04.2018
     New Delhi, March 4th, 2017 - I am in the garden of the Royal Plaza hotel, sitting next to the table of a group of Indians, probably Hindus, two women in colorful saris and two men, all of them in their fifties. They are checking me out, I catch them doing it a few times. A Romanian manea, with heavy Indian influences starts playing from the speakers, I am surprised, I start laughing.  click here to read the entire article
02.04.2018
FOR THE FIRST TIME AFTER THE LOSS OF 2.6 BILLION LEI OF 2014
     The Romanian Commercial Bank (BCR) has proposed to shareholders the distribution of dividends of 228.12 million lei, out of the profit of 570 million lei, for last year, this being the first year with such an item on the agenda of the General Shareholder Meeting, after the huge loss of 2014, of 2.6 billion lei, caused by the high provisions and the sale of non-performing loans.  click here to read the entire article
30.03.2018
     The website of the National Bank of Romania still includes the statement that its monetary policy strategy is the direct targeting of inflation.  click here to read the entire article
28.03.2018
     No investor has expressed interest in the privatization of the "Sanevit 2003" disposable syringes factory of Arad, as part of the last procedure initiated by the Ministry of the Economy, which took over the company in 2012 to save ut from bankruptcy, but since then, several attempts at privatization have failed, and since 2013 the plant hasn't manufactured anything, according to News.ro.  click here to read the entire article
27.03.2018
ALEXANDRU BOTEZ, ELECTRICA SHAREHOLDER:
     * The Ministry of Energy has requested the election of a new Board of Directors, even though the current management was elected in October, for a four-year term
     * The company's directors are entitled to compensation in the event of their unjustified dismissal
     * Challenges in court concerning the prior elections would remain groundless
       The proposal of the Ministry of Energy that the shareholders of Electrica (EL) decide, in the General Shareholder Meeting of April 27th, the election of the members of the Board of Directors, through the cumulative vote method, for a term of four years, even though the current directors were elected in October 2017, also for four years, has caused discontent among some shareholders.  click here to read the entire article
22.03.2018
     "The markets are turning into the markets' greatest enemy", wrote an analyst of Goldman Sachs in a note addressed to its customers, according to an article by Bloomberg, and the jump in the VIX volatility index last month "is a symptom of the financial fragility".  click here to read the entire article
19.03.2018
AS SHAREHOLDER,
     * The president of the Association of Brokers has taken the matter to the County Court of Cluj, to address the capital reduction of 2014 and the subsequent decisions of the company
     * Liviu Stoleru, CEO of Cemacon, told us on Thursday, that "no notification has been received from the company concerning such a topic"
     * The case was recorded on Friday, with the County Court of Cluj
     * BCR sold to BOF for 2 Euros the non-performing loans of 16.5 million Euros of "Cemacon" and "Ambient"
       * UPDATE 15.45 "Cemacon" confirms the lawsuit brought by Dan Paul
     "Cemacon" today sent the Bucharest Stock Exchange, a report whereby it confirms the existence of the lawsuit brought by Dan Paul, the president of the Association of Brokers. However, the officials of the company wrote that they have no details about the case.
     -------
     Dan Paul, the president of the Association of Brokers, has sued "Cemacon" (CEON), acting as shareholder, seeking the annulment of the shareholders' decision of March 24th, 2014, concerning the reduction of the share capital and of the subsequent acts, according to a notification seen by "BURSA".  click here to read the entire article
15.03.2018
THE NATIONAL BANK OF ROMANIA ISN'T COMMENTING, EVEN THOUGH BOTH COMMERCIAL BANKS ARE LISTED ON THE STOCK EXCHANGE
     The National Bank of Romania (BNR) has blocked the acquisition of Banca Românească by OTP Bank România, according to information which appeared yesterday in the Romanian press, as well as on some foreign websites. Thus, the NBR hasn't issued an opinion on the transaction, even though the time by which it should have done so expired since back in autumn last year.  click here to read the entire article
14.03.2018
RAINER SEELE, OMV:
     * OMV has a budget of 10 billion Euros for takeovers, until 2025 and it is targeting the markets in the Middle East and Asia Pacific
     * Manfred Leitner: "It is unknown how the BRUA pipeline will be implemented, but I don't think that all the gas volumes of the Black Sea that get exported will only go to the West"
       OMV wants to reduce its dependence on the European market, between 2020-2025, and will focus on acquisitions in the Middle East and Asia Pacific, according to CEO Rainer Seele.  click here to read the entire article
07.03.2018
ACCORDING TO AN EUROPEAN COMMISSION DOCUMENT, SEEN BY BLOOMBERG
     The European Union (EU) intends to apply tariffs for imports of 2.8 billion Euros (3.5 billion dollars) in the US, from T-shirts and bourbon, to motorbikes, if American president Donald Trump continues its plan to impose 25% tariffs for foreign steel acquisitions, according to Bloomberg.  click here to read the entire article
06.03.2018
     * The EU, which is preparing retaliatory tariffs of its own against the US, is carrying out talks with the countries that will be affected by the taxes proposed by the Americans: Japan, Canada, Brazil and Turkey
     * German economy minister: "President Trump wants to play a game that no one can win"
       One of the top advisors to US president Donald Trump has recently announced that the US will not make any exception from the application of tariffs set on imported steel and aluminum, even if the EU is preparing reprisals, according to ft.com.  click here to read the entire article
05.03.2018
LAST WEEK, ROMANIA HAD THE BIGGEST IMPORTS OF NATURAL GAS IN THE LAST FIVE YEARS
     * In Europe, the cold weather has led to a significant rise in the price of natural gas
       Last week, Romania imported about one third of the daily natural gas consumption to get it through the cold winter period, these being the biggest daily imports of natural gas in the last five years, according to some sources from the energy sector, quoted by Agerpres.  click here to read the entire article
02.03.2018
A POSSIBLE CONTRACT FOR THE SPARE PARTS NEEDED BY PATRIOT MISSILES
     * Aurel Cazacu: "The American partners are trying to cooperate, even if they do not have the obligation to offset, and Aerostar is the best plant in Romania"
     * A rise of over 40% for the Aerostar shares over the last year
       Shares of "Aerostar" Bacău (ARS) yesterday rose 6.5%, to 5.24 lei/share, taking the company's valuation to an all time high - 797.93 million lei, after American company Raytheon announced that it has requested a quote from ARS, to get more information about the parts that might be manufactured in Bacău for the Patriot radar, which is part of the Patriot missile system.  click here to read the entire article
.