Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 10.09.2018

Gheorghe Piperea
 
mărește imaginea
Afirmația că BNR controlează economia României ar putea fi considerată un truism.
Gheorghe Piperea      Afirmația că BNR controlează economia României ar putea fi considerată un truism. Afirmația că o controlează nociv ar putea fi considerată șocantă, dacă pentru ea nu ar da mărturie milionul de faliți rezultat din creditarea prădătoare permisă de BNR băncilor comerciale, precum și sutele de mii de foști patroni de IMM care și-au pierdut afacerile și averea din cauza conjuncturilor și trendurilor maligne create de BNR, uneori din intenție malefică, alteori din prostie crasă.
     Invit, însă, cititorii care își pot răpi 10 minute din timpul alocat cafelei de luni dimineață să descopere una dintre principalele metode prin care BNR controlează, pe față, economia: este vorba de cumpărările și vânzările reversibile de titluri de stat deținute de bănci, numite și repo sau reverse repo, că așa stă bine oricărui corporatist care se preface că a uitat limba română.
     Reportul este un contract prevăzut de Codul civil care consacră o vânzare cu plata imediată a unor titluri de credit sau a unor valori mobiliare circulând în comerț și un angajament bilateral de revânzare viitoare a unor titluri sau valori mobiliare de aceeași specie, către aceeași persoană, pe un preț determinat cu ocazia perfectării primei vânzări. Cumpărătorul-revânzător este denumit reportator, iar vânzătorul-răscumpărător este denumit reportat. Reportul este menit, așa cum rezultă din definiția sa normativă (art. 1772 Cciv), a opera un dublu și reciproc transfer al dreptului de proprietate asupra bunurilor vândute, unul imediat, în favoarea reportatorului, și cel de-al doilea amâ­nat până la termenul prevăzut în contract, în favoarea reportatului. Obligația de revânzare trebuie să fie asumată în baza aceluiași act juridic, în favoarea aceleiași persoane, adică a reportatului.
     Atât prețul primei vânzări, cât și prețul celei de-a doua vânzări sunt stabilite la momentul încheierii contractului de report. Ambele prețuri convenite de părțile contractului de report sunt fixe și, în consecință, reportatorul poate face un profit dacă prețul achitat imediat pentru cumpărare va fi mai mic decât cel ce urmează a fi achitat la termen pentru răscumpărare, iar reportatul se finanțează cu suma constând în prețul titlurilor sau al valorilor mobiliare reportate (vândute pentru a fi răscumpărate) în schimbul unei diferențe de preț pe care va trebui să o achite reportatorului.
     Dintr-o perspectivă comercială, reportul este fie o speculație a reportatorului asupra valorii reale în raport de valoa­rea nominală a titlurilor de credit, a valorilor mobiliare sau a titlurilor de stat care constituie obiectul reportului, fie o formă de finanțare a reportatului. Dar reportul poate fi utilizat și ca plasament al unor lichidități, ca tehnică de asigurare contra riscului devalorizării titlurilor sau valorilor mobiliare, ori chiar ca garanție financiară. Pe piața monetară, reportul este utilizat ca instrument de politică monetară sau ca metodă de control al lichidității din piață și al dobânzilor. Pe piața de capital, reportul poate fi utilizat ca metodă de stabilizare a cursului valorilor mobiliare ale unor emitenți. În plus, reportul poate fi utilizat și pentru a cumpăra controlul temporar asupra unei adunări generale a acționarilor, plătind titularului acțiunilor un preț de cumpărare mai mare decât prețul de răscumpărare (deport).
     Operațiunile de tip repo și reverse repo sunt forme specializate de contracte de report. Așa cum rezultă din Regulamentul BNR nr.1/2000 privind operațiunile efectuate de BNR pe piața monetară și facilitățile permanente acordate de BNR participanților eligibili (modificat de mai multe ori până în prezent), operațiunile de tip repo și reverse repo de pe piața monetară nu pot fi efectuate, în calitate de reportator, decât de către banca centrală, iar reportații nu pot fi decât băncile sau celelalte instituții de credit considerate eligibile pentru astfel de operațiuni. Obiect al operațiunilor repo și reverse repo nu pot fi decât titlurile de stat.
     În cazul reportului de pe piața monetară, banca centrală include în prețul cumpărării reversibile (repo) sau al vânzării reversibile (reverse repo) dobânda pe care intenționează să o impună pieței, cel puțin cu caracter temporar.
     Reportul practicat pe piața monetară poate fi un instrument legitim și decent de politică monetară, dar și o metodă de control al masei monetare, al lichidităților aflate în piață și al nivelului dobânzilor, cu consecințe negative în planul fluctuației puterii de cumpărare a monedei naționale. Un exces artificial de lichiditate în piață poate declanșa sau agrava inflația, iar un nivel ridicat al dobânzilor urmărite și impuse de banca centrală prin prețul cumpărării sau vânzării reversibile de titluri de stat poate determina o creștere generalizată a prețurilor tuturor produselor, întrucât dobânzile practicate de banca centrală în raport de băncile comerciale și dobânzile practicate de bănci atunci când se împrumută între ele determină dobânzile practicate de băncile comerciale în raport cu comercianții, dobânzi care sunt incluse în cos­tul tuturor produselor și serviciilor care circulă pe piață. Acest gen de control este, în mod evident, străin de principiile economiei de piață. Este, mai degrabă, o imitație a metodei principale a economiei centraliste, de tip comunist - planificarea economică.
     Controlul direct și imediat vizibil rezultă din caracterul fix al prețului răs­cumpărării sau al revânzării, din numărul redus de bănci acceptate la acest gen de tranzacționare și, mai ales, din obiectul exclusiv al reportului practicat de banca centrală, adică titlurile de stat. Indirect și insidios, dar indubitabil, controlul rezultă și din modul în care băncile sunt încurajate să cumpere și să dețină titluri de stat, pentru a putea să își procure, la nevoie, lichidități la prețuri (dobânzi) aparent rezonabile și stabile prin operațiuni repo sau reverse repo efectuate "la nevoie" de banca centrală. Deținerea de titluri de stat este făcută utilă și pentru că "însănătoșește" sau "curăță" bilanțul băncilor, întrucât titlurile de stat sunt considerate plasamente cu risc zero. De aici rezultă o tendință periculoasă pentru viitorul economic al României, impusă băncilor comerciale, prin metode de catifea (soft power) de banca noastră centrală: statul este sistematic determinat să își plaseze titlurile de stat în bănci sau în portofoliile fondurilor de pensii, și nu pe piața de capital, pentru a nu fi cumpărate de particulari și, deci, pentru a nu avea dobânzi și prețuri corelate cu realitățile pieței, iar băncile renunță la a finanța economia, întrucât este mult mai riscant decât să finanțeze statul, cu risc zero. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  China
    (mesaj trimis de anonim în data de 10.09.2018, ora 07:29)  
 Ne arată că nu vrea titluri de stat după ce s-a întâmplat cu titluri de stat a Greciei?


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de daniel ionescu în data de 10.09.2018, ora 11:19)  
 cand scriam despre operatiunile de "open market" in ziar, se punea batista pe tambal!! tinere, trebuia mai intai sa vezi travaliul bnr in anul 2009 sa-i calculezi impactul si dupa aia sa intri in asertiuni! n'ai inteles cel mai important lucru si anume ca bnr a separate repo de reverse repo cu efecte distrugatoare in privinta stabilitatii pentru ca disemineaza on street riscul in piata!!


 
3.  Sa nu ratam oportunitatile unei crize!
    (mesaj trimis de Vali în data de 10.09.2018, ora 13:32)  
 cresterea dobanzilor pe RON indusa de BNR = inflamarea societatii si declansarea unor mari conflicte sociale!
 hai baieti, bagati carbuni sa cauterizam societatea de neocomunisti! :*


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de Re în data de 10.09.2018, ora 18:52)  
 Asa si, ce-i cu asta? descoperim apa calda si mersul pe jos, definitia repo si reverse repo?


 
Piaţa de Capital
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 22,68 milioane lei (4,86 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     
     Principalii indici ai burselor asiatice au închis ședința de tranzacționare de astăzi în depreciere.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
     * Dolarul s-a apreciat cu 0,38 bani în fața monedei naționale.
     * Francul s-a depreciat la 4,0997 lei.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
     Indicele ROBOR la 3 luni a stagnat la 3,14%, valoare înregistrată și în sedința precedentă, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     Indicii bursieri europeni au deschis ședinta de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
25.09.2018
BVB
     * Șapte din cei nouă indici, în scădere
     Lichiditatea înregistrată în prima ședință de tranzacționare a săptămâ­nii la Bursa de Valori București (BVB) a fost de 37,39 milioane de lei, 60% din...  click să citești tot articolul
24.09.2018
     * BET-BK, singurul indice în scădere
     Opt dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ultima zi de tranzacționare a săptămânii în creștere, singurul coș de acțiuni care a...  click să citești tot articolul
24.09.2018
     Piețele din Europa au încheiat săptămâna trecută în ton optimist, investitorii fiind atenți la datele pozitive privind economia SUA (producția industrială și activitatea din sectorul privat)....  click să citești tot articolul
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 25 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8692
2.3828
3.0570
4.0997
0.1819
0.6248
0.2210
4.6603
5.2120
1.4399
3.5102
0.2353
0.4868
1.0865
0.0602
0.4506
0.6447
3.9613
0.2754
0.9679
0.5762
0.0545
0.3543
0.2088
2.6322
0.0394
0.1414
1.0785
0.6272
0.1222
152.8355
5.5615
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.