CONFERINȚA CODUL INSOLVENȚEI - Ediția a V-a
BURSA 27.06.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Vestea că Intercapital Invest, unul dintre cei mai cunoscuți brokeri de retail, se retrage din piață m-a luat prin surprindere. Societatea se confrunta cu pierderi în ultimii ani, fenomen destul de des întâlnit printre intermediarii care au supraviețuit crizei - mai sunt 37 de SSIF-uri din 73 câte erau în 2007 - așa că de ce ar mai fi rămas? Depășirea crizei pe plan internațional n-a adus o revigorare puternică a tranzacțiilor pe plan local, în ciuda scăderii puternice a dobânzilor și pătrunderii unor emitenți noi la BVB în ultima vreme (Medlife, Digi). Or, cu pierderi în spate (6 milioane lei, în ultimii 6 ani) și cu perspective deloc optimiste în față (mulți vorbesc de un nou val al crizei pe fondul datoriilor mari acumulate de state pentru salvarea sectoarelor bancare), acționarii Intercapital au tăiat în carne vie și au decis să iasă din business. Intercapital activa din 1995 în piață și mai cunoscuse perioade de declin accentuat pentru bursă (vezi căderea din 1997-1998). Atunci însă majoritatea băncilor n-aveau încă divizii de brokeraj, iar acționarii Intercapital veneau dintre brokeri. Acum, acționarii vin din managementul fondurilor de investiții (Horia Manda și John Klipper de la Axxes Capital au împreună aproape 60%) și n-au motive să fie prea atașați emoțional de un business care le aduce pierderi.
     Eșecul Intercapital este, într-o oarecare măsură, eșecul întregului sector de retail la BVB. Mă uit în aceste clipe pe un un grafic (furnizat de site-ul interapital.ro) al cotațiilor SSIF Broker. Este un grafic ajustat la splitări și majorări de capital iar pe el văd că o acțiune SSIF Broker se tranzacționează în 2017 la mai puțin de 10% din valoarea sa din 2007. În urmă cu 10 ani, acțiunile brokerilor din Cluj erau printre vedetele bursei locale (și pe fondul interesului pentru portofoliul societății care plasa grosul banilor în SIF-uri), acum au căzut în anonimat. Mulțumită Intercapital mi s-a deschis apetitul pentru bursă, în urmă cu mai bine de 16 ani, când societatea sponsoriza într-o publicație economică lunară un concurs de cultură generală bursieră cu premii în acțiuni (10 milioane de lei vechi era marele premiu, bani din care câștigătorul primea acțiuni la bursă). Nu m-a atras câștigul în sine, ci modul în care era împachetat concursul și posibilitatea de a deveni "acționar", așa că că acum mă încearcă nostalgia aflând că Intercapital se va închide în curând.
     De ce a ratat BVB șansa construirii unui segment de retail mai solid?
     În primul rând, pentru că n-am avut niciodată o clasă de mijloc puternică. Investițiile la bursă se fac în principal pentru diversificare, pentru reducerea expunerii pe categoriile "clasice" de active (depozitele și plasamentele imobiliare) or când grosul populației abia a strâns echivalentul a 500-1.000 de euro, despre ce diversificare vorbim? Apoi, nu ne-au ajutat prea mult nici falimentele bancare din anii 90 și experiențele neplăcute cu SAFI, Caritas ori FNI, iar criza care a venit în urmă cu 10 ani a alungat de pe bursă o generație care abia deprinsese ABC-ul pieței de capital (e greu să-ți păstrezi cumpătul când ai încă pierderi masive și mă refer aici la cei care intraseră înainte de debutul crizei pe SIF-uri, cele mai populare acțiuni în acea vreme). Nu cred însă că cineva ar avea ce să-i reproșeze statului de vreme ce, cu câteva excepții, principalele sale companii sunt listate, iar investitorii s-au bucurat de-a lungul timpului de mai multe facilități (impozitul pe dividende este în prezent de numai 5%). În al treilea rând, fondurile de pensii au intrat relativ târziu și bursa n-a beneficiat de efectul lor de pârghie, iar fondurile mutuale au avut de tras ani buni pentru a face uitat falimentul FNI. La rândul lor, brokerii s-au complăcut ani buni să aștepte clienții la sediu și așa s-a ajuns ca lumea să știe mai multe despre speculațiile Forex decât despre acțiunile cotate la BVB, pentru că brokerii de Forex și-au promovat agresiv afacerea, încurajați de educația financiară subțire a publicului și de dorința unora de a face mulți bani repede, în timp ce brokerii locali s-au mulțumit să-i aștepte la ei pe "avizați". 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  Si alte motive?
    (mesaj trimis de sORIN în data de 27.06.2017, ora 01:22)  
 Faptul ca nu exista consecinte pentru marie infractiuni de la BVB nu a contribuit la lipsa interesului din partea investitorilor de retail?Cand ASF te trimite sa te judeci in civil(vezi Harrinvest), sau cand fraudele se intampla cu ASF in camera de alaturi (tot Harrinvest)? Unde sunt consecintele, condamnarile exemplare pentru manipularea pietei (cazul Rompetrol), unde sunt condamnarile pentru cei implicati la Harrinvest, unde sunt consecintele pentru Broker Cluj si BCR, implicate flagrant in Harrinvest? Consecintele pentru Sima? Consecintele pentru Romcab, care nu informeaza investitorii de faptul ca a oprit activitatea in urma cu 2-3 luni si faciliteaza exitul unor pachete mari, in dauna micilor investitori care nu au avut acces la informatii privilegiate? Astea sunt motivele, nu povestile pe care le scrieti dvs aici.


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de Gogu , in data de 27.06.2017, ora 09:41)
 
 Exact! Printre ultimele șmecherii nevăzute de ASF și BVB: insolvența MCAB!


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 27.06.2017, ora 07:20)  
 Sunt multe cauzele,dar principala cauza este lipsa educatiei in domeniu.Nu doar a investitorilor ci,mai ales,a angajatilor din domeniu: ssif-uri,bvb,asf etc...Majoritatea au ASE-ul de pe la noi,eventual cate un master tot pe acolo,cate vreun curs facut pe la bvb,paremi-se obligatoriu,dar nimic de cursuri ,seminarii,ceva studii prin SUA,unde ,zic eu,se da ora exacta in burse...Pai daca citesti cursurile de la ASE dspre bursa,ramai mai nelamurit decat erai inainte.De aceea multi brokeri esueaza,ca sa inveti ce stiu sa faca americanii bine,costa bani,multi chiar.Educatia e cheia in orice domeniu,indiferent care ar fi el...


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de Marius , in data de 27.06.2017, ora 14:31)
 
 Era in piata si unul care avea studii in SUA. Directorul general de la Intercapital :)


 
  2.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 27.06.2017, ora 14:44)
 
 Stiu ca studiase in SUA,insa angajatii erau vai steaua lor.Nu inseamna ca daca Pasol,directorul de la intercapital a invatat in SUA,a stiut si ce oameni sa angajeze sau ca el era toba de piete de capital.


 
3.  Brokeri cu numele ?
    (mesaj trimis de anonim în data de 27.06.2017, ora 07:59)  
 ce broker super profisionist esti daca primesti calificarea dupa 5 zile de curs, nu te trece nimeni printr=-o testare serioasa sa vada daca esti capabil sa fi broker
 din cauza asta avem atatia care sunt in bransa dar nu au habar


 
  3.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 27.06.2017, ora 09:46)
 
 si cat de multi sa poata asf incasa taxe


 
4.  fără titlu
    (mesaj trimis de relu în data de 27.06.2017, ora 08:01)  
 Sa nu uitam si de fondul pe aur pe care l-au facut in maximul cotatiilor ca apoi sa se faca praf. Mare greseala. Aia a fost o bila neagra pentru management si analisti, iti pierzi increderea. Retailul se va dezvolta cand oamenii vor sti despre bursa. Nu listarile neaparat ca nu avem nevoie de mii de zdrente listate ci de informatii platforme prietenoase si produse cat mai diversificate (sa poti baga si short si long). Poti sa investesti afara in greii pietelor dar trebuie sa stii cum si sa nu stai in banii aia. Apoi mai e codul fiscal care trebuie sa fie simplu comisioane mici sa ai niste fonduri maricele nu sa intri cu 2000 de lei. Si legislatia care trebuie sa-i protejeze pe investitori. Iar ca sa te listezi iti trebuie un departament de 10 oameni numai pentru corespondenta cu ASF si raportari si toata birocratia si verificarile cerute.


 
5.  bvb
    (mesaj trimis de CASH în data de 27.06.2017, ora 08:58)  
 Lipsurile sunt multe in viata romaneasc, mai ales de viziune a celor care conduc aceasta tara, in care totul este politizat si in care cei care au habar sa faca ceva sunt impiedicati. Cand un simplu cetatea vede ca la bvb este listata o companie acuzata de fapte penale cum sa mai doreasca sa isi "bage banii" in acesta piata. Cand vezi asa ceva iti dai seama de valoarea celor implicati in aceasta piata. SSIF-urile sunt indreptate doar spre maximizarea comisioanelor iar cu astfel de politici nu ai cum sa atragi bani in piata.


 
6.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 27.06.2017, ora 09:40)  
 Foarte bun articolul.
 Dar, un asemenea subiect trebuie dezbatut....in muuult mai multe pagini.


 
7.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 27.06.2017, ora 09:46)  
 de ce? pentru ca dupa 2008, au ramas blocati sau fara bani tot mai putini romanasi..."jocul" la bursa e asimilat unuia de noroc si daca mai apare si sima care a fugit sau furat banii...nu ne mai trebuie retail...asf?se face ca exista, dar totusi romanii sunt prezenti la bursa prin intermediul fondurilor de investitii...cunosc multi care cred ca au banii la banca in depozite, cand ei sunt diversificati in fonduri...la urma urmei si lipsa de cultura isi spune cuvantul


 
  7.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 7 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 27.06.2017, ora 19:21)
 
 Sa nu amestecam lucrurile.Sima nu a adus prejudicii clientilor depe WBS Romania,supravegheata de ASF.A adus prejudicii clientilor de pe WBS HOLDING LTD,firma inmatriculata in Insulele Virgine Britanice.WBS HOLDING afost folosita de Cristian Sima pentru tranzactii de actiuni si forex pe piata internationala..Clientii lui Sima de pe WBS HOLDING,aveau cont discretionar.
 E o mare diferenta in ceea ce a insemnat Harinvest,ssif supravegheat ,,atent,, de ASF.


 
8.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 03.07.2017, ora 23:51)  
 Mai e un motiv: autorul acestui articol a cobit sistematic impotriva pietei de capital din Romania pe forumul propriu si pe agf. Acuma se da cu dorsalul de podea.... e o eroare faptul ca ziarul "Bursa" se increde in alde dogaru si-n expertiza acestuia.


 
Aceeasi sectiune (Piata De Capital)
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
22.02.2018
BVB
     * Piața a înregistrat a treia scădere consecutivă
     * Titlurile OMV Petrom au scăzut cu 1,14%
       Piața a înregistrat în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii, cea de a treia zi de scădere consecutivă, majoritatea cotațiilor emitenților listați la Bursa de Valori București (BVB)...  click să citești tot articolul
22.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, în special în sectorul tehnologic, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
21.02.2018
BVB
     * George Brande, Interfinbrok: "Investitorii stau într­-o stare de expectativă, ceea ce poate explica rulajul redus"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de ieri preponderent în scădere, singurul indice ce a cunoscut o creștere fiind BET-FI, al celor cinci...  click să citești tot articolul
21.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în a doua parte a zilei, datorită rezultator financiare peste așteptări anunțate de unele companii.  click să citești tot articolul
20.02.2018
BVB
     * BET­-FI, singurul indice în creștere
       Volumul înregistrat în prima zi de tranzacționare a săptămânii a fost de doar 25,5 milioane de lei (5,47 milioane de euro), cu mult sub nivelul înregistrat în ședința anterioară, de circa 66...  click să citești tot articolul
20.02.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs mixt ieri, în contextul unui volum redus, dat fiind că au fost închise atât piețele americane, cât și unele din Asia.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 februarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9707
2.3829
2.9874
4.0372
0.1839
0.6259
0.2134
4.6606
5.2734
1.4934
3.5192
0.2269
0.4819
1.1215
0.0668
0.4671
0.9980
3.7828
0.3218
1.1619
0.5959
0.0584
0.3522
0.2019
2.7777
0.0395
0.1401
1.0299
0.6263
0.1201
161.5578
5.4841
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
21.02.2018
LIBERAL SENATOR STRIKES AGAIN
     * Senators have voted for the annual effective rate to be at most 2.5% higher than the policy rate when it comes to mortgage
     * The law will go to the Chamber of Deputies - the decision making forum
     * Senator Zamfir: "Today, we have become European as far as the manner in which loans are granted as well"
       PNL senator Daniel Cătălin Zamfir does not disappoint. His draft law concerning the capping of interest rates was the first that appeared on the agenda yesterday, in the common meeting of the specialized commissions and despite the controversies between him and a few other party colleagues, including the president of the Economic Commission Florin Cîțu, the liberal got more than he had made his objective initially - not just the capping of compensatory and penalty interest rates, but also the capping of the annual effective interest rate charged by banks and Non-Financial Banking Institutions (IFNs).  click here to read the entire article
20.02.2018
UPON REQUEST FROM ONE SHAREHOLDER,
     * The investigation concerns the deliberate reporting of inaccurate financial statements or untrue information
     * Sebastian Vlădescu: "An investigation is the only solution which would show where the money went, I know I've done my job"
       The DIICOT prosecutors have begun prosecution in rem of the actions, in the "Romcab" (MCAB) case, according to a response sent by the prosecutors to Valentin Stănescu, a shareholder in the company.  click here to read the entire article
16.02.2018
VALERY KUZMIN, AMBASSADOR OF THE RUSSAIAN FEDERATION IN BUCHAREST:
     * Lucian Bode, co-initiator of the BRUA, is asking for clarifications from Teodor Meleșcanu concerning the export of natural gas from Hungary
       We are happy that the perimeters on the continental coast of Romania (ed. note: offshore in the Black Sea) will start being exploited, because there lies inactive a very important resource of the energy industry, his excellency Valery Kuzmin, Ambassador of the Russian Federation told us in Bucharest, during Diplomat's Day.  click here to read the entire article
15.02.2018
IN THE MEETING WITH THE ANRM
     * Also discussed were the intentions of the Mazarin company to acquire some perimeters
       The management of the National Mineral Resources Agency (ANRM) met on Tuesday with Shelley Saxen, deputy economic advisor of the US embassy in Bucharest. On the agenda was last Friday's order issued by the ARNM which establishes the reference price for natural gas mined in Romania, in order to set the royalties will be calculated based on the trading prices on the hub of CEGH Vienna, according to sources close to the talks.  click here to read the entire article
14.02.2018
     * Gigi Dragomir, the president of the ANRM: "We see no reasons why the price of natural gas paid by the end consumers should increase"
     * ROPEPCA: "The proposal to adapt the royalty for natural gas made in Romania to a virtual foreign number shows a lack of sovereignty"
       The reference price for natural gas extracted from Romania, in order to establish the royalties, will be calculated based on the trading prices of the CEGH Viena hub, the National Agency for Mineral Resources announced on Friday, which issued the Order concerning the approval of the Methodology to set the reference price for natural gas extracted from Romania.  click here to read the entire article
07.02.2018
     The Black Monday of 1987 came two months after the beginning of the term of Alan Greenspan as head of the Federal Reserve. Back then, the Dow Jones Industrial Average (DJIA) fell 508 points, 22.61% below that of the previous trading day.  click here to read the entire article
06.02.2018
     * Mihai Dragoș says that the value of the Certinvest Dinamic fund units is updated slowly on the site
     * The investor raises questions about the ties between the fund's managers and the unlisted bond issuers in the fund's portfolio
       Investor Mihai Dragoș has filed a complaint with the Financial Oversight Authority concerning the open fund Certinvest Dinamic, managed by Certinvest.  click here to read the entire article
05.02.2018
     The National Bank of Romania (NBR) thinks that the National Liberal Party (PNL) is a pariah.  click here to read the entire article
30.01.2018
     The female prime-minister seems like a victory against sexism. The emancipation of our women seems to find its expression in the appointment of Viorica Vasilica Dăncilă as head of the Executive.  click here to read the entire article
25.01.2018
THE SALE OF BANCPOST HAS REOPENED THE ISSUE OF LOANS PAID ON TIME, SOLD IN HOLLAND
     * NBR: "It is still up to the courts to establish and verify the legality of the assignment"
     * Debtor: "I went to the address in Holland and there was no main office of any Eurobank entity there"
     * Cuculis: "Companies that have acquired loans are collecting interest illegally"
     * Civil Code: "The assignee may only enforce their rights on a third party after notifying the debtor that they have been assigned"
     * The bank has not notified the customers before selling their loans
     * Bancpost had not answered our enquiry on the matter, by the time the newspaper had gone to the printers
       The sale of Bancpost to Banca Transilvania, without the loans paid to day that were assigned in the past to a Dutch entity, has once again brought up the issue of loans sold abroad, even though they were performing. Customers who have found themselves in this situation have pointed out a number of irregularities in the assignment process.  click here to read the entire article
22.01.2018
     The issue of the funding of the budget deficit will become acute in 2018, as the government authorities show us that they haven't learned anything from last year's experience.  click here to read the entire article
22.01.2018
RULING OF THE COURT OF APPEAL
     * Profit.ro Publishing owes the Romanian state approximately 360,000 Euros, and "N.ro Agenția de Știri" SRL, approximately 460.000 Euros
       Journalist Cristi Popa has won in the Court of Appeal the lawsuit against Profit.ro Publishing SA, by which he had disputed the decision by which he had been laid off in 2016, as the court decided that he would be reinstated to the job he held before his layoff, as well as the payment of compensatory salaries.  click here to read the entire article
19.01.2018
GIGI DRAGOMIR, REINSTATED AT THE ANRM
     * The dismissal of Gigi Dragomir as chairman of the ANRM, was one of the last decisions made by Mihai Tudose
     * The reinstatement of Gigi Dragomir as head of the ANRM, among the first decisions made by Mihai Fifor
     * Daniel Zamfir, PNL: "I hope that the reinstatement of Dragomir to his own job represent the admission of the mistake made by Tudose, concerning the obstructing of the updating of the reference price for natural gas"
       Former prime-minister Mihai Tudose and the current interim prime-minister Mihai Fifor, seem to have something in common, aside from the position they fill - they seem to be seriously concerned with the natural gas royalties.  click here to read the entire article
18.01.2018
AFTER THE ROW CONCERNING THE AMENDMENT OF THE REFERENCE FOR THE NATURAL GAS ROYALTY
     * Liberal senator Daniel Zamfir accused former prime-minister Mihai Tudose of sacking ANRM president Gigi Dragomir, for issuing an order which updated the methodology for the calculation of the royalty for natural gas, to match the market price
       The Romanian Association for Oil Exploration and Production (ROPEPCA) yesterday denied, in a press release, the "grave and unjustified" accusations made against the Romanian producers of natural gas, "accusations which concern the alleged insufficient payment of natural gas royalties", which it says are "being discussed in public increasingly often".  click here to read the entire article
17.01.2018
     The first hike of the policy rate in the last ten years, by 0.25 percentage points, is too small and has come too late to have a significant effect on inflationary expectations.  click here to read the entire article
.