Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 31.05.2018

Călin Rechea
 
mărește imaginea
Călin Rechea      George Soros spune că ne îndreptăm spre o nouă criză financiară, pe fondul aprecierii dolarului și a ieșirii capitalului de pe piețele emergente.
     În ceea ce privește Uniunea Europeană, acesta se confruntă, în opinia lui Soros, cu o "criză existențială", în condițiile în care "tot ceea ce putea să meargă prost, a mers prost".
     Dar chiar a mers prost tot ceea ce putea să meargă prost? Adică este exclusă posibilitatea unor "surprize" în cadrul sistemului bancar, mai ales dacă avansul dobânzilor va scăpa de sub "controlul" băncilor centrale?
     Nici pe departe. Prăbușirea pieței obligațiunilor guvernamentale ale Italiei din aceste zile a readus în atenția investitorilor așa-numita "buclă a distrugerii", reprezentată de legătura strânsă între bănci și guverne.
     Un studiu de la BIS (Bank for International Settlements) arată că titlurile de stat emise de guvernul de la Roma și creditele bancare directe reprezintă circa 20% din activele totale ale sistemului bancar din Italia, în timp ce bilanțul BCE include aproape 25% din obligațiunile guvernamentale italiene.
     În aceste condiții, declinul accelerat al valorii obligațiunilor guvernamentale amenință stabilitatea băncilor care le au în portofoliu. Băncile vor începe să vândă, adică vor contribui la accelerarea căderii prețului obligațiunilor, respectiv la creșterea randamentelor și a costului de finanțare pentru guvern, într-o buclă feedback pozitivă cu efecte deosebit de distructive.
     Evaporarea lichidității nu face decât să accentueze dramatic "bucla distrugerii", așa cum s-a întâmplat în 29 mai 2018.
     Bloomberg scrie că "prăbușirea obligațiunilor Italiei a fost determinată de un vacuum al lichidității, pe fondul dispariției cumpărătorilor".
     Peter Tchir, director de strategie la Academy Securities, a declarat pentru Bloomberg că "nu mai există o piață cu lichiditate abundentă", în condițiile în care "toată lumea avea poziții lungi pentru obligațiunile Italiei", iar "nebunia volatilității a fost așa de mare încât managerii de risc au cerut reducerea pozițiilor".
     Se poate paria că acest episod de "nebunie" nu se va repeta, mai ales când BCE se pregătește pentru finalizarea programului de relaxare cantitativă și nu va mai exista un cumpărător de ultimă instanță?
     Greu de crezut, chiar dacă Jean Pierre Mustier, directorul general al băncii UniCredit, a declarat la televiziunea Bloomberg că "vânzarea acțiunilor bancare din Italia a fost determinată de o teamă care nu este justificată de performanța economiei italiene".
     În interviul acordat televiziunii americane, Mustier s-a arătat foarte încrezător în perspectivele economice ale Italiei, ale cărei "elemente fundamentale sunt foarte bune, iar sentimentul la nivel companiilor și consumatorilor este pozitiv".
     Acesta este, probabil, și motivul pentru care UniCredit are un portofoliu mare de titluri de stat ale Italiei. Conform declarației lui Mustier la Bloomberg, cea mai mare bancă din Italia după active are o expunere de circa 42 de miliarde de euro față de obligațiunile emise de guvernul de la Roma, cu o durată medie de sub 3 ani.
     Un clasament al expunerilor bancare față de datoria publică a Italiei a publicat, în martie 2018, profesorul Eric Dor, director în cadrul IESEG School of Management.
     Conform analizei realizate pe baza datelor din iunie 2017, UniCredit înregistra cea mai mare expunere față de statul italian, de circa 66 de miliarde de euro, din care aproape 60 de miliarde era valoarea obligațiunilor guvernamentale.
     Expunerea totală a UniCredit era echivalentă cu 145,5% din capitalul CET1 (Common Equity Tier 1) și circa 108% din fondurile proprii, în timp ce expunerea pe obligațiuni reprezenta circa 131% din capitalul CET1 și 97,25% din fondurile proprii.
     Intesa Sanpaolo, a doua bancă din Italia după active, avea o expunere relativ apropiată de UniCredit în funcție de capitalul CET1 și fondurile proprii, în condițiile unei expuneri în valoare absolută de 52,6 miliarde de euro, respectiv 38,7 miliarde.
     La nivelul băncilor străine, BNP Paribas înregistra cea mai mare expunere, de 19,2 miliarde de euro, din care 16 miliarde era valoarea obligațiunilor guvernamentale, adică 20,5%, respectiv 17,1%, din fondurile proprii.
     În lista prezentată de profesorul Dor mai apar și bănci din Germania, Belgia, Marea Britanie, Spania, Portugalia, Olanda, Austria sau Suedia. Pe lângă BNP Paribas, în lista băncilor străine cu expuneri de peste 8 miliarde de euro față de obligațiunile Italiei se află Dexia (15 miliarde de euro), Banco de Sabadell (10,5 miliarde), Groupe Credit Agricole (10,3 miliarde), Commerzbank (10 miliarde), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (9,5 miliarde), Banco Santander (8,7 miliarde) și Groupe BPCE (8,5 miliarde).
     Interesantă este prezența băncii Dexia, care a avut nevoie de două operațiuni de bail-out între 2008 și 2011, dar și a băncii Societe de Financement Local (SFIL), care a fost creată în 2013 prin preluarea unor active în urma restructurării Dexia. SFIL este o bancă de dezvoltare deținută de statul francez, iar expunerea sa față de obligațiunile guvernamentale ale Italiei era de circa 6,1 miliarde de euro la mijlocul anului trecut.
     Pe baza datelor de la European Banking Authority (EBA), analiștii de la RBC Capital Management au avertizat recent că UniCredit, Banco de Sabadell și Intesa Sanpaolo vor suferi cel mai mare impact al unei crize a datoriei suverane a Italiei.
     În analiza lui Eric Dor se mai precizează că expunerea totală a sistemului bancar italian față de datoria publică a țării se ridica la 626,8 miliarde de euro în ianuarie 2018, conform datelor băncii centrale a Italiei.
     Pe fondul panicii din zilele trecute, au fost traderi și investitori care și-au lansat în presă strigătul de ajutor către Banca Centrală Europeană,
     Oare mai poate Mario Draghi să facă un ultim "miracol" înainte de încheierea mandatului său la BCE, în toamna anului viitor? Dar dacă sunt necesare mai multe miracole? 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 31.05.2018, ora 08:10)  
  Randamentele obligatiunilor de stat italiene la 2 ani au atins marti, 29.mai , pragul de 2,5% pe an , adica de 10 ori mai mult decat joi, 24.mai, cand erau 0,277% pe an. Putem spune , glumind desigur , ca Romania se imprumuta (deocamdata) in euro pe 10 ani mai ieftin decat o face Italia pe 2 ani.


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 31.05.2018, ora 12:10)  
 Italia are surplus primar, deficitul i-i apare datorită costurilor cu dob.la datoria publică, peste 70 mld.euro an.
 Franța a avut în ultimul deceniu , ani la rândul deficite mai mari si a ajuns cu datoria publică la 100 din pib.
 Sunt in același rahat.
 Costurile cu datoria italiei vor reveni la dob.mai aspre.
 Nasol e ca si Franța e cam nasol.
 Bce poate ajuta dar limitat. (Ex o rostogolire). Pur si simplu se va cheltui cât există.


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 31.05.2018, ora 12:23)
 
 Italienii au dreptate , în sensul că plătesc prea mult pt.datorie comparat cu alții.
 Costul cu datoria ca procent din pib
 Spania- 2,5 Franța 1,8
 Italia 3,7
 În Germania si Olanda sub 1
 Dacă în cazul Germaniei si Olandei pare rezonabil. Spania si Franța au si ele datorii mega mari si , mai ales Franța este principalul actor supra-evaluat de piețe. Ani la rândul s-a împrumutat aproape de costul Germaniei. Are acum excedent bugetar de zeci de mld , iar Franța deficite de ,multe, zeci mld euro.
 Italia are dreptate , nu e , singura falita.
 Să nu uităm SUA.
 Trăim vremuri interesante.


 
  2.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 31.05.2018, ora 12:29)
 
 Spania e nasol, are venituri bugetare ca procent din pib mici si atunci costul cu datoria ca procent din veniturile bugetare e mare , cam ca în Italia.
 În timp ce Germania si Franța cheltuie 2-3 la suta din venituri pe dobânzi, în Italia și Spania se duc 7-10 la suta din venituri DOAR pe dobânzi la datorie.
 Mai mult e imposibil, deci bce va monetiza datorie în continuare.


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
24.09.2018
     * BET-BK, singurul indice în scădere
     Opt dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ultima zi de tranzacționare a săptămânii în creștere, singurul coș de acțiuni care a...  click să citești tot articolul
24.09.2018
     Piețele din Europa au încheiat săptămâna trecută în ton optimist, investitorii fiind atenți la datele pozitive privind economia SUA (producția industrială și activitatea din sectorul privat)....  click să citești tot articolul
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8801
2.3806
3.0614
4.1351
0.1822
0.6242
0.2206
4.6559
5.2123
1.4386
3.5050
0.2364
0.4852
1.0851
0.0595
0.4496
0.6306
3.9517
0.2773
0.9692
0.5774
0.0547
0.3541
0.2093
2.6455
0.0394
0.1409
1.0759
0.6269
0.1220
153.4508
5.5550
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.