Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
IRESPONSABILITATEA FISCALĂ A AUTORITĂȚILOR URCĂ PE NOI CULMI
BURSA 24.08.2018

Călin Rechea
 
mărește imaginea
Ilustrație de MAKE
Călin Rechea      Pe fondul atenției aproape exclusive acordate de presă "complotului" de "asasinare" a pre­ședintelui Camerei Deputaților, premierul Viorica Dăncilă a semnat o ordonanță pentru modificarea și completarea OUG 64/2007, ale cărei prevederi vor conduce la "asasinarea" economică a țării într-un viitor nu prea îndepărtat.
     Cum? Prin introducerea unei modificări a Articolului 3 din OUG 64/2007, care arată că "În cazul operațiunilor de administrare a riscurilor aferente obligațiilor de natura datoriei publice guvernamentale, Ministerul Finanțelor Publice este autorizat să realizeze, în numele statului, tranzacții cu instrumente financiare derivate pentru acoperirea riscurilor asociate portofoliului de datorie publică guvernamentală. În acest scop, Ministerul Finanțelor Publice poate încheia contracte de compensare și/sau de compensare cu clauza de exigibilitate imediată cu instituții financiare și/sau cu entități înființate în acest scop de către instituțiile financiare".
     Modificarea legislației privind datoria publică arată că autoritățile se pregătesc pentru vremurile când nu vor mai putea reduce ponderea datoriei în PIB prin lansarea unor prognoze optimiste de creștere a economiei, dar și pentru creșterea ponderii împrumuturilor în valută, pe fondul unui avans accelerat al dobânzilor pentru moneda națională.
     Noțiunea de "tranzacții pentru acoperirea riscurilor" sună foarte bine și creează impresia de prudență în administrarea datoriei publice, dar nu este deloc așa, după cum demonstrează mai multe studii de specialitate, dar, mai ales, experiența unor țări precum Grecia sau Italia, care și-au ascuns mulți ani adevărata dimensiune a datoriei publice cu ajutorul unor mari bănci internaționale.
     În cazul Greciei, bancherii de la Goldman Sachs au "construit" un instrument swap special pe baza "unor rate de schimb fictive", după cum mai scrie Der Spiegel, iar această tranzacție nu a apărut în statistica privind datoria publică, în condițiile în care "regulile de raportare de la Eurostat nu cer înregistrarea tranzacțiilor cu derivate financiare".
     Un dealer de instrumente derivate declara atunci pentru revista germană că "regulile Maastricht pot fi evitate în mod legal prin folosirea tranzacțiilor swap".
     Care a fost efectul asupra deficitului bugetar al Greciei? Impresionant. Deficitul oficial al guvernului de la Atena a fost de 1,2% din PIB în 2002, iar datele revizuite de Eurostat în 2004 l-au "mutat" până la 3,7% din PIB. Noi revizuiri ale datelor oficiale, până la data publicării articolului din Der Spiegel, arătau că deficitul bugetar al Greciei din 2002 a fost de 5,2% din PIB. În prezent, datele oficiale de la Eurostat arată că deficitul bugetar al Greciei a fost de 6% din PIB în 2002.
     Revista germană mai scrie că și Italia a folosit "trucuri similare" pentru a-și masca adevărata dimensiune a datoriei, dar cu altă bancă din Statele Unite.
     Așa ceva doresc să facă și "autoritățile noastre", care nu scapă nicio ocazie pentru a-și declara patriotismul și fac apel la unitate națională cu ocazia Centenarului?
     "Goldman Sachs se confruntă cu pers­pectiva unei acțiuni în justiție în cazul tranzacțiilor cu derivate din 2001 în Grecia", scria în iulie 2015 cotidianul The Independent, care mai arăta că "un consultant specializat în datoriile suverane și-a oferit serviciile guvernului de la Atena pentru a recupera o parte din profiturile realizate de bancă".
     Printr-o ironie a sorții, respectivul consultant era un fost bancher de la Goldman Sachs. Până acum nu am găsit informații referitoare la derularea unei acțiuni în justiție, însă recuperarea unor sume de către autoritățile elene este puțin probabilă.
     Cotidianul britanic a mai dezvăluit un aspect deosebit de important și pentru administrarea unor astfel de instrumente derivate de către ministerul nostru de finanțe.
     Verificările preliminare de la Atena au adus în fața anchetatorilor două persoane cu funcții de conducere în cadrul departamentului de administrare a datoriei publice, care au declarat că "la intrarea în tranzacțiile cu derivate, departamentul nu a înțeles exact ceea ce cumpără, deoarece a lipsit expertiza necesară pentru evaluarea riscurilor și costurilor".
     Oare este prezentă această expertiză la nivelul Ministerului de Finanțe de la București? Iar dacă răspunsul este afirmativ (n.a. gluma este cam nesărată), atunci cum va fi repartizată responsabilitatea, dacă lucrurile nu vor merge conform planului?
     Financial Times a scris, în iunie 2013, că și în Italia s-a declanșat o anchetă privind utilizarea derivatelor financiare pentru administrarea datoriei publice, după ce au apărut informații în cotidianul La Republica referitoare la restructurarea a opt contracte de acest fel în 2012.
     Ancheta s-a blocat în fața piedicilor ridicate de Trezoreria statului, care nu a dorit să facă publice tranzacțiile, și a jus­tificat decizia prin "confidențialitatea contractelor comerciale", în condițiile în care contrapartidele erau bănci care aveau și calitatea de dealer primar pe piața obligațiunilor guvernamentale, după cum arăta Financial Times.
     Deteriorarea gravă a finanțelor publice din Grecia de la începutul deceniului a determinat autoritățile europene să treacă la evaluarea adevăratei dimensiuni a problemei derivatelor financiare utilizate pentru ascunderea unei părți semnificative a datoriei publice.
     Profesorul italian Gustavo Piga, de la Universitatea Roma Tor Vergata, a fost solicitat să prezinte, în noiembrie 2010, implicațiile utilizării derivatelor financiare pentru administrarea datoriei publice în fața Comitetului pentru Afaceri Economice și Dezvoltare al Consiliului Europei. Subtitlul prezentării a fost "Supraîndatorarea: un pericol pentru democrație și drepturile omului".
     De ce a fost invitat profesorul Piga? Deoarece a publicat în 2001, la solicitarea International Securities Market Association (ISMA) și în colaborare cu influenta organizație americană Council on Foreign Relations (CFR), o lucrare cu titlul "Derivatele și administrarea datoriei publice".
     Principalele concluzii au fost prezentate și în fața oficialilor europeni. La întrebarea dacă utilizarea derivatelor nu conduce la creșterea datoriei publice, profesorul Piga a răspuns că "derivatele reprezintă o altă formă a datoriei", iar creșterea datoriei publice are loc doar în condițiile în care aces­te instrumente sunt folosite pentru "înfrumusețarea conturilor publice".
     Există garanții că autoritățile noastre guvernamentale nu vor utiliza derivatele pentru "înfrumusețare"? Nici pe departe. Orice altceva în afara unei transparențe totale, care să includă toate condițiile contractelor, numele contrapartidelor și colateralul aferent tranzacțiilor, va fi un semnal clar în ceea ce privește adevărata intenție din spatele apelării la instrumente derivate.
     În lucrarea sa din 2001, Gustavo Piga scria că "examinarea tranzacțiilor cu derivate ale debitorilor suverani sugerează că nu s-a ajuns la o transparență suficientă a conturilor publice", o afirmație pe care a repetat-o și în fața oficialilor europeni.
     Dacă din 2011 până în 2010 nu s-a întâmplat nimic, oare putem spera că totul s-a rezolvat până în 2018?
     Profesorul italian a avertizat că "în absența raportărilor din partea administratorilor datoriei publice, monitorizarea din partea cetățenilor va fi slabă, iar această lipsă de transparență va conduce la o res­ponsabilitate scăzută din partea adminis­tratorilor".
     De asemenea, Gustavo Piga a mai sub­liniat și principalele motive de îngrijorare în ceea ce privește folosirea instrumentelor derivate pentru adminis­trarea datoriei publice. "În primul rând, poziția fiscală a guvernului devine foarte greu de evaluat", scrie profesorul italian.
     Al doilea motiv are implicații politice extraordinare. În opinia lui Piga, "deoarece majoritatea acestor tranzacții au ca scop amânarea recunoașterii cheltuielilor, costurile vor fi suportate de guvernele viitoare", care "ar putea cere auditorilor interni sau instituțiilor supranaționale reevaluarea datelor, astfel încât să anuleze efectele operațiunilor de înfrumusețare".
     Rezultatul va fi o creștere a tensiunilor politice, însă acestea vor avea un rol secundar în fața costurilor viitoare pe care trebuie să le suporte contribuabilii ca urmare a iresponsabilității în administrarea bugetului de stat.
     Un alt aspect important al angajării guvernului în tranzacții cu derivate financiare îl reprezintă "impactul negativ asupra relației dintre guvern și contrapartidele sale", după cum mai arată profesorul italian, în condițiile în care "implicarea unor formatori de piață în consultarea autorităților pentru înfrumusețarea rezultatelor fiscale are efecte negative din punct de vedere al transparenței", adică se mai adaugă un element pentru întărirea cercului vicios dintre stat și bănci.
     Utilizarea derivatelor financiare în scopul "înfrumusețării" finanțelor publice mai implică și un alt aspect deosebit de grav din punct de vedere al pers­pectivelor dezvoltării economice. "Un guvern poate considera mai convenabilă amânarea programelor de stabilizare economică, astfel încât să obțină resurse financiare de la instituțiile supranaționale sau să stimuleze atragerea capitalurilor străine", mai scrie profesorul Piga, însă "aceasta nu va face decât să amâne aplicarea unor programe reale de stabilizare financiară și va oferi un sprijin nemeritat pentru un guvern ineficient și necinstit".
     Un exemplu oferit de profesorul italian în fața oficialilor europeni arată că banca centrală poate avea un rol deosebit de important în blocarea accesului la datele referitoare la derivatele financiare utilizate de guvern.
     În septembrie 2010, Bloomberg a citat un oficial de la Eurostat, care a declarat că nu a văzut documentele reale ale tranzacțiilor cu instrumente derivate din Grecia. Biroul de statistică al UE a cerut informații suplimentare de la BCE.
     Rezultatul? "Banca Centrală Europeană a refuzat transmiterea documentelor referitoare la ascunderea datoriei guvernamentale, deoarece exista un risc acut de destabilizare a piețelor financiare", după cum a declarat președintele de atunci al băncii, Jean-Claude Trichet.
     Autorităților care au solicitat datele, Trichet le-a trimis o scrisoare, în care a arătat că "informația din cele două documente va submina încrederea publică în eficiența politicii economice".
     Va proceda și BNR la fel în cazul unei solicitări de informații? Bineînțeles, mai ales pe fondul conflictului de interese reprezentat de faptul că este, în același timp, atât instituție de politică monetară cât și instituție de supraveghere a sistemului bancar.
     În ceea ce privește încrederea în politica economică, nici Ministerul de Finanțe și nici Banca Națională nu trebuie să-și facă griji, deoarece, după aproape trei decenii de "economie de piață", nimeni nu mai încearcă să afle care este acesta.
     În încheierea prezentării sale din fața comitetului Consiliului Europei, profesorul Gustavo Piga a subliniat necesitatea aplicării unor reforme substanțiale la nivelul UE în ceea ce privește utilizarea derivatelor financiare pentru "adminis­trarea" datoriei publice și a accentuat importanța transparenței.
     Dincolo de toate acestea, la nivelul economiei noastre, unde piața derivatelor financiare este subdezvoltată, intrarea guvernului în această "ecuație" poate avea un rol profund destabilizator, iar momentul ales pentru modificarea legilor referitoare la datoria publică ridică mari semne de întrebare cu privire la efectele pe termen mediu și lung al actualului program de guvernare.
     Bugetul României nu are nevoie de instrumente derivate pentru "adminis­trarea riscului", ci de prudență și res­ponsabilitate, iar construirea sa nu trebuie să pornească de la stabilirea unor cheltuieli nesustenabile, pentru care se caută apoi venituri acoperitoare.
     Grecia ne-a arătat cum se ajunge la faliment, în ciuda instrumentelor "sofisticate" de "administrare a riscului", pentru că acestea nu pot fi niciodată instrumente de hedging a iresponsabilității fiscale. 

     "Deoarece majoritatea acestor tranzacții au ca scop amânarea recunoașterii cheltuielilor, costurile vor fi suportate de guvernele viitoare."
     Gustavo Piga, în "Derivatives and Public Debt Management"
     
     _______________________
     
     "Utilizarea derivatelor pentru înfrumusețarea situației fiscale nu va face decât să amâne aplicarea unor programe reale de stabilizare financiară și va oferi un sprijin nemeritat pentru un guvern ineficient și necinstit".
      Gustavo Piga, în "Derivatives and Public Debt Management"

 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  Excelent articol!
    (mesaj trimis de MA în data de 24.08.2018, ora 00:24)  
 Lectura placuta si instructiva de la miezul noptii. Nici n-o sa mai pot citi altceva din presa de azi. Noroc ca nu intrevad o pierdere prea mare...


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 11:14)
 
 Da, ce era important a fost publicat ieri la 23:45. Dacă nu te informezi tu, deși ști, milioane de români vor afla cu ce se ocupă SRI. :)


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 11:19)
 
 Rahaturile tale cu SRI-ul sunt zero pe langa ce spune articolul asta, dar tu nu pricepi decat "hais", "cea" si "mars".


 
  1.3.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 12:08)
 
 Rahaturile mele cu SRI pot fi controlate, pot fi influențate, pot fi schimbate.
 Islanda are societatea pe care o doresc islandezii nu rapandulele de la coada oii.
 Că bubuie UE, că se apreciază dolarul, că leul se face praf, asta este absolut iminent și nu mă interesează!!! :)


 
  1.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 12:23)
 
 Mai ciobane, cand iti zic ca nu pricepi, nu inseamna ca pricepi, ci inseamna ca nu pricepi. Nu poti. Tu crezi ca ce nu pricepi e iminent. Desigur, pentru ca nu pricepi. Ca esti bata. Ciomag.


 
  1.5.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 12:48)
 
 Ciobane, autorul vorbește despre drobul de sare de pe jos. S-a dat un OUG care va și s-ar putea, existând posibilitatea să.
 Tu ce ai înțeles?
 De 7 ani se vorbește despre deficit din mai până în martie. În aprilie se face o pauză de reașezare a informației în neuronul ciobănetului.


 
  1.6.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.5 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 12:53)
 
 Caine, daca va si s-ar putea, atunci ce este iminent?
 Hai, latra!


 
  1.7.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.6 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 18:58)
 
 Păi analfabetismul funcțional se tratează cu mai multă lectură.
 La Securitate aveți hibe mari, ați angajat toți proștii, n-aveți cum să pricepeți ce nu merge și ce este iminent. :)


 
2.  Excelent!
    (mesaj trimis de Stefan în data de 24.08.2018, ora 11:16)  
 Felicitari pentru articol!


 
  2.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 14:16)
 
 Bun," Felicitari pentru articol ", insa , cum se poate opri aceasta operatie - manipulare de fapt - de catre un guvern iresponsabil ca cel existent acum, care este in stare de orice, pentru a ramane la putere ? Autorul articolului are un merit, aratand ce intentioneaza sa faca guvernul pentru a ascunde incompetenta dovedita pana acum, in guvernarea eficienta a tarii insa, cred ca ar trebui sa spuna punctual, cum se poate opri aceasta intentie a acestui guvern iresponsabil si ineficient.


 
  2.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de MAKE , in data de 24.08.2018, ora 14:21)
 
 Fiecare cu sarcina lui.
 Maurul si-a facut datoria.


 
  2.3.   Catre anonimul (I)responsabil  (răspuns la opinia nr. 2.1 )
    (mesaj trimis de Investitorul , in data de 24.08.2018, ora 17:14)
 
 Cum ai reusit pe vremea iresponsabililor Basescu-Boc- Isarescu, si nu numai, cand au facut imprumutul de 20 miliarde USD de la FMI, cu toate consecintele nefaste pt. Romania ...!


 
  2.4.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 2.3 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 19:00)
 
 Este și perioada în care datoria publică a fost majorată de la 13% la 31%.
 Pe atunci autorii unor astfel de articole ne asigurau că nu vom pkăti 1 leu datorie și tot rostogolim datorii artificiale făcute pentru telegondolele lui Udrea.


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de Obama în data de 24.08.2018, ora 14:40)  
 foarte interesant articolul. intreaba articolul daca exista expertiza la nivel de MFP. da, a acordat-o BM, a anuntat Ministerul. Asta ca o gluma, evident.
 Dar exista si tari care au folosit cu succes derivatele in administrarea datoriei publice?


 
4.  Pacat de popor
    (mesaj trimis de Chromax în data de 24.08.2018, ora 14:53)  
 Asteptam de mult aceste instrumente sa fie aplicate si in Romania, era doar o chestiune de timp. Dar ce sa inteleaga romanul, care in mare parte e lipsit de cultura financiara elementara? Iar la ce specimene activeaza in ministere si guvern, inclusiv BNR deja stim care este rezultatul. Singurii castigatori sunt intermediarii si strainii contraparte la aceste tranzactii.


 
  4.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 4 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 24.08.2018, ora 19:02)
 
 Obligatiunile in dolari pe 10 ani, opera lui dragoi, dobanzi de 7%, inainte de deprecierea leului, nu s-au lasat prea mult timp asteptate, s-au facut direct in 2010, muțunachii pupinbăsiști nu spuneau nimic atunci.


 
5.  "economia de piață"
    (mesaj trimis de anonim în data de 24.08.2018, ora 20:11)  
 Superba poza si articolul!
 Cazul Greciei ne arată cum minte toată lumea?
 O putem compara cu un bolnav în stadiu final când bolnavul afla ultimul?


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8801
2.3806
3.0614
4.1351
0.1822
0.6242
0.2206
4.6559
5.2123
1.4386
3.5050
0.2364
0.4852
1.0851
0.0595
0.4496
0.6306
3.9517
0.2773
0.9692
0.5774
0.0547
0.3541
0.2093
2.6455
0.0394
0.1409
1.0759
0.6269
0.1220
153.4508
5.5550
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.