Masa Rotundă - România și Rusia în căutare de noi formate de cooperare
LISTAREA ELECTRICA
BURSA 24.06.2014
mărește imaginea
     *  SSIF Broker: "Riscul de reglementare este unul din cele mai importante pentru Electrica"
     Cei interesați să investească la oferta "Electrica", aflată în derulate, trebuie să știe, în primul rând, că "Electrica" este cea mai mare companie de furnizare și distribuție a energiei electrice din țară, având o cotă de piață de 22%, respectiv 39% în 2013, consideră analiștii SSIF Broker.
     Potrivit acestora, principalele avantaje ale companiei, care o fac atractivă pentru investitori, sunt faptul că are venituri și cash-flow-uri relativ stabile datorită activităților reglementate; - faptul că managementul intenționează să eficientizeze activitatea prin reducerea costurilor (de exemplu, diminuarea consumului propriu tehnologic și îmbunătățirea productivității muncii prin consolidarea mai multor funcții de suport într-un singur centru și o reducere cu 10% a numărului de salariați până la sfârșitul anului 2016, în principal în activitatea de furnizare), precum și creșterea veniturilor și reducerea, pe termen lung, a cheltuielilor de mentenanță, ca urmare a programului ambițios de investiții pe 2014-2018, în valoare de 6,3 miliarde lei; - faptul că are o poziție netă de numerar (379 milioane lei în trimestrul I 2014), permițând plata unor dividende rezonabile și finanțarea investițiilor, fără o îndatorare semnificativă; faptul că managementul a indicat o rată țintă de distribuție a dividendelor de 85% din profitul net consolidat IFRS, începând cu anul 2014.
     "Riscul de reglementare este unul din cele mai importante riscuri pentru Electrica, în opinia noastră", ne-a transmis Departamentul de Analiză SSIF Broker, care precizează: "Autoritatea care reglementează piața energiei electrice, ANRE, stabilește tarifele de distribuție a energiei electrice (având în vedere că activitatea de distribuție este considerată monopol natural) și tarifele de furnizare pe piața reglementată".
     Reprezentanții intermediarului adaugă: "Există un risc de execuție referitor la implementarea programului ambițios de investiții pentru anii 2014-2018, în valoare de 6,3 miliarde lei, precum și a măsurilor legate de eficientizarea costurilor. Acești doi factori sunt foarte importanți pentru Electrica și, în opinia noastră, dacă nu vor fi implementați vor duce la o creștere a veniturilor sub cea așteptată și la economii mai scăzute de costuri".
     În plus, Electrica este expusă la volatilitatea prețurilor energiei electrice, având în vedere că trebuie să achiziționeze energia pe care o furnizează la utilizatori, precum și cantitățile necesare pentru consumul propriu tehnologic, se mai arată în răspunsul SSIF Broker: "Este de așteptat ca procesul de liberalizare în derulare pentru consumatorii casnici (care urmează să fie finalizat la sfârșitul anului 2017) să pună presiune asupra marjelor de profitabilitate din activitatea de furnizare. Cu toate acestea, managementul societății consideră că procesul actual de dereglementare a pieței ar putea fi oportunitate pentru Electrica să-și îmbunătățească profitabilitatea prin oferirea de servicii cu o valoare adăugată mai mare pentru clienții săi".
     Analiștii mai spun că nu pot exclude interferența statului în ceea ce privește programul de investiții al societății, alegerea membrilor consiliului de administrație sau politica de dividend, având în vedere poziția de control pe care o va avea după majorarea de capital din ofertă (deținere de 48,8%). "În plus, tarifele la utilități sunt un subiect sensibil din punct de vedere politic, în special tarifele pentru gospodării", arată sursele citate.
     "Un alt risc important pentru prețul acțiunilor de după listare ar fi ca, în cazul în care FP schimbă acțiunile deținute la cele trei companii de distribuție și, probabil, Electrica Furnizare, cu o participație direct la Electrica, să existe o presiune la vânzare", conchide SSIF Broker.
     Potrivit intermediarului, intervalul de preț al ofertei (11-13,5 lei/unitate) presupune un multiplu PER (n.r. Price earnings ratio - raport între prețul unei acțiuni și profitul pe acțiune) de 21,1x-25,9x (calculat cu profitul net obținut în 2013, ajustat cu cota-parte din profitul investițiilor contabilizate prin metoda punerii în echivalență, după impozitare, și interesele fără control), mult mai mare decât mediana societăților similare, de 13,6x (cu rezultatele din anul 2013) sau 15x (cu estimările pe 2015), conform Reuters. Analiștii arată: "EV/EBITDA (indicator utilizat pentru determinarea valorii companiei) pe anul 2013 pentru Electrica este de 5,8-6,9x, mai mic decât mediana companiilor similare, de 9,8x (2013) și 10x (2015E). Cu toate acestea, în opinia noastră, discounturile EV/EBITDA sunt justificate de marjele mai mici de profitabilitate ale Electrica, în comparație cu societățile similare".
     Cei de la SSIF Broker sunt de părere că, după listare, evoluția cotației Electrica va fi influențată în principal de gradul de suprasubscriere din ofertă: "Pe termen lung, principalii factori de influență vor fi implementarea programului de investiții conform strategiei, evoluția tarifelor și randamentul dividendului".
     În opinia acestora, listarea Electrica va avea, cel mai probabil, un efect pozitiv asupra lichidității BVB datorită capitalizării companiei și a free-float-ului mare. "De asemenea, includerea în principalii indici ai BVB va susține lichiditatea acțiunii", adaugă analiștii SSIF Broker.
     Potrivit acestora, lichiditatea BVB ar putea fi susținută, pe lângă listarea Electrica, de creșterea free-float-ului Romgaz după plasamentul privat de 4,99% realizat de Fondul Proprietatea și alte eventuale acțiuni de lichidizare a portofoliului de către Fondul Proprietatea. "Însă, pe termen mai lung, volumele vor avea de suferit în lipsa altor oferte", susțin analiștii citați.
     Întrebați cum apreciază acțiunile din sectorul utilităților, cei de la SSIF Broker ne-au declarat că aceste acțiuni au în general o politică de dividend relativ stabilă și atractivă, aspect care este de apreciat în contextul în care recent s-au luat unele măsuri nefavorabile (ex. taxa pe construcții speciale, taxa pentru activitățile de monopol).
     În opinia lor, listarea Electrica și pe bursa de la Londra crește vizibilitatea companiilor românești, fiind benefică și datorită mărimii ofertei.
     *  Alin Brendea, "Prime Transaction": "Electrica va fi una din acțiunile din topul lichidității"
     Intervalul de preț din oferta "Electrica" este echilibrat și corect stabilit, apreciază Alin Brendea, director general adjunct la "Prime Transaction". Domnia sa este de părere că, după listare, probabil vom vedea un salt de circa 10% față de prețul din ofertă, iar ulterior o volatilitate limitată a cursului de tranzacționare.
     Lichiditatea Bursei de Valori București va crește, după listarea Electrica, însă nu într-un mod spectaculos, în opinia directorului "Prime Transaction".
     "Electrica va fi una din acțiunile din topul lichidității la BVB", ne-a declarat domnul Brendea.
     Acesta apreciază că investitorii activi pe piață și-ar fi dorit ca tranșa dedicată retailului să fi fost mai mare: "Însă, se pare că investitorii instituționali sunt preferați în ofertele statului român. De ce? Este o întrebare care încă nu își găsește răspunsul".
     Alin Brendea îi îndeamnă pe cei interesați de ofertă să citească, în primul rând, prospectul. Domnia sa ne-a spus: "Sintetizând, putem caracteriza "Electrica" drept un monopol clasic reglementat de statul român. Ca atare, riscul economic este unul foarte mic în cazul Electrica, activitatea acesteia fiind una vitală pentru agenții economici și populație. Pe de altă parte, este o companie care își negociază tarifele practicate, de unde marje de profitabilitate predictibile și plafonate.
     Nu în ultimul rând trebuie subliniat că, pentru prima dată, statul renunță la pachetul majoritar al unei astfel de societăți prin vânzarea de acțiuni pe bursă, noutate care va oferi un plus cotației Electrica".
     Brokerul consideră că acțiunile din sectorul energetic sunt atractive, atât prin prisma evaluării fundamentale, cât și prin prisma perspectivelor pe care le dețin: "Încet, dar sigur, sectorul energetic domină bursa românească, asigurând baza investițională pentru investitorii activi".
     În contextul în care va urma o perioadă destul de lungă fără listari din partea statului, Alin Brendea consideră că ar fi bine ca, pe bursă, să fie disponibile mai multe instrumente: "Am avut trei listări de top în ultimul an, deci statul a făcut un pas important pentru a dezvolta piața bursieră. Evident, scăderea dobânzilor bancare va funcționa în continuare ca principal motor al pieței bursiere. Extrem de important ar fi dacă am putea asista la nașterea unei piețe de instrumente de finanțare pe bursa românească (obligațiuni corporative și ipotecare, titluri de trezorerie) care să ofere capitalului disponibil o paletă mai largă de produse, astfel încât diferitele profiluri de risc să își poată construi strategii investiționale confortabile și adecvate".
     În opinia reprezentantului "Prime Transaction", faptul că statul a decis să apeleze, din nou, la piața de capital din Londra este o dovadă că piața românească este considerată încă mică și riscantă pentru vânzarea unor pachete importante din companiile mari deținute de către stat. Cine consideră acest lucru, statul sau intermediarii, nu este foarte clar".
     *  Lucian Isac, Estinvest: "Este foarte important ca noua structură a acționariatului să se regăsească și la nivelul conducerii"
     Lucian Isac, directorul general al "Estinvest" Focșani", estimează că, după listare, prețul acțiunilor Electrica va evolua în trend cu celelalte acțiuni din același domeniu listate la BVB, în strânsă corelație cu evoluția piețelor mai dezvoltate.
     Domnia sa ne-a spus: "Evoluția ulterioară a prețului acțiunii va fi influențată în mare măsură de modul în care se va reflecta asupra managementului schimbarea structurii acționariatului în urma finalizării ofertei. Cu alte cuvinte, este foarte important ca noua structură a acționariatului să se regăsească cât mai urgent și la nivelul Consiliului de Administrație al societății".
     În opinia reprezentantului "Estinvest", odată cu listarea acțiunilor, lichiditatea totală a BVB va crește, dar este dificil de făcut o predicție cantitativă, atâta vreme cât oferta nu este finalizată și nu avem o structura finală a subscrierii pe categorii de investitori.
     Lucian Isac opinează că și acțiunile garantate oferite micilor investitori ar fi trebuit să beneficieze de discount: "Spre deosebire de alte oferte de până acum, această ofertă a venit cu o măsură de protecție a micilor investitori de retail prin garantarea subscrierii pentru cel mult 1000 acțiuni. Consider că este o măsură binevenită, dar pentru a avea efectul scontat era obligatoriu ca aceasta să fie însoțită și de acordarea unui discount pentru tranșa respectivă.
     Cu alte cuvinte, care este obiectul protecției micilor investitori, atâta vreme cât nu au nicio facilitate în ceea ce privește prețul la care cumpără acțiuni?
     Din păcate, lipsa unui discount pentru tranșa garantată face ca efectul garantării să fie minim, iar atragerea de noi investitori de retail, odată cu această ofertă, să fie un obiectiv aproape ratat.
     Mai mult decât atât, astfel structurată, oferta a făcut ca tranșa cu discount (negarantată) să scadă dramatic ca număr de acțiuni oferite, generând o suprasubscriere de peste 13 ori (în vreme ce celelalte tranșe de retail nu au fost încă subscrise în totalitate), până vineri".
     Directorul general al "Estinvest" mai observă că modalitatea de transfer a unei părți de la tranșa instituționalilor spre retail este neclară: "În mod surprinzător, ținând cont de experiența consorțiului implicat în această ofertă, modalitatea de alocare de acțiuni suplimentare dinspre tranșa investitorilor instituționali spre tranșa de retail este incomplet și ambiguu descrisă, putând genera neînțelegeri.
     Concret, la pagina 309 alin. 2 din prospect se face referire la un procent de 5% din numărul acțiunilor din tranșa investitorilor instituționali care ar urma sa vină către tranșa investitorilor de retail «în cazul în care Tranșa Investitorilor Mici și Tranșa Investitorilor Mari au un nivel de subscriere (procent de subscriere al mărimii inițiale a tranșei) mai mare decât Tranșa Investitorilor Instituționali». Nu se precizează dacă cele două tranșe de retail trebuie să aibă fiecare un nivel de subscriere superior nivelului de subscriere din tranșa investitorilor instituționali sau dacă acest nivel se determină altfel.
     Pe de altă parte, în cazul în care se face alocarea, nu este prevăzut cum va fi împărțită cantitatea suplimentară de acțiuni (5% din tranșă investitorilor instituționali) între cele 2 tranșe de retail.
     O altă neclaritate privește criteriile și mărimea alocării suplimentare descrise la paragraful 3 pag. 309 din prospect (în plus față de cele 5 procente). Astfel, pe lângă cele 5 procente alocate inițial, tranșa investitorilor de retail ar putea beneficia de un număr suplimentar de acțiuni, număr care nu este precizat în prospect".
     În opinia domnului Isac, listarea Electrica este un câștig pentru piața de capital din România, și implicit pentru BVB. "Consider că dacă se făcea o mai bună promovare a ofertei în rândul investitorilor de retail, câștigul era mult mai mare pentru BVB", a spus domnia sa, adăugând: "Felul în care este structurată oferta, precum și piețele cărora i se adresează sunt în totalitate apanajul emitentului și cred că decidenții au avut în considerare mai mulți factori, inclusiv recomandarea consorțiului în momentul în care au decis să apeleze și la piața londoneză.
     O singură remarcă aici: având în vedere succesul ofertei Romgaz, care putea fi vândută integral pe piața românească, consider că BVB ar trebui să fie mai activă în a convinge autoritățile că piața românească este o piață viabilă care dispune de resurse pentru orice ofertă, indiferent de dimensiunea acesteia".
     Lucian Isac opinează că sectorul energetic, fiind un sector defensiv, nu ar trebui să lipsească din portofoliul investitorilor, mai ales având în vedere contextul geopolitic și evenimentele care au avut loc în ultima perioadă, în imediata vecinătate a țării noastre. 

 link: "Suprasubscrierea și alocarea pro-rata a acțiunilor vor crea dezamăgire multor investitori"

 link: Frământări pe tranșa investitorilor instituționali

 link: Premiere și stângăcii la oferta Electrica

 link: "Electrica"- cea mai mare ofertă derulată prin Bursă

 link: Mircea Ursache, ASF: "Instituțiile trebuie să își intensifice eforturile să atragă emitenți privați"

 link: "Cumpărarea de acțiuni Electrica - o investiție și în dezvoltarea pieței de capital și a economiei"

 link: Energia electrică în imperiul liberalizării

 link: Bloomberg Industry Leaderboard: "Cheltuielile pun presiuni pe profiturile companiilor de utilități"

 link: Grupul Electrica SA controlează 39% din distribuția de electricitate

 link: Electrica, venituri de1,2 miliardede lei, în primul trimestru

 link: Investitorii mici, nemulțumiți de dimensiunea tranșei de retail

 link: Intervalul de preț al ofertei Electrica, rezonabil

 link: Radu Popescu Buzeu: "Ar fi fost util ca acțiunile garantate să fie într-o tranșă separată de cea cu discount"

 link: Florin Oprea: Cei 3,335 milioane clienți erau potențiali investitori la Electrica

 link: AIE: "Europa, amenințată de o criză a electricității"

 link: Constantin Niță vrea să stimuleze consumul de electricitate

 link: Unul din vicepreședinții ANRE, acuzat de luare de mită

 link: Investițiile post-privatizare de la Enel Muntenia Sud, în atenția DNA

 link: Riscuri privind activitatea și sectorul Grupului Electrica
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
175 milioane metrii cubi de apă
Jurnal Bursier
22.10.2018
     * Rulaj de 39,86 milioane de lei
     Șapte dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au terminat ultima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în teritoriul pozitiv, în contextul...  click să citești tot articolul
22.10.2018
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au urmat un curs negativ vineri, din cauza rezultatelor financiare dezamăgitoare raportate de unele companii din sectorul auto și cel al...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BVB
     * BET-NG, singurul indice în creștere
       * BET-NG, singurul indice în creștere
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de joi, deprecieri pentru opt dintre cei nouă indici,...  click să citești tot articolul
19.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au crescut ieri, în baza rezultatelor financiare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
18.10.2018
BVB
     * Rulaj de numai 37 milioane de lei, în condițiile lipsei transferurilor de tip "deal"
       Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 37,16 milioane de lei, sub valoarea înregistrată în ședința anterioară,...  click să citești tot articolul
18.10.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs negativ în a doua parte a zilei de ieri, din cauza evoluțiilor din sectorul auto, generate de apariția informației conform căreia vânzările de mașini s-au...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 19 octombrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9000
2.3862
3.1229
4.0936
0.1803
0.6256
0.2275
4.6669
5.3090
1.4425
3.6267
0.2387
0.4937
1.0844
0.0620
0.4512
0.7209
4.0761
0.2832
1.0953
0.5880
0.0555
0.3598
0.2131
2.6831
0.0394
0.1447
1.1097
0.6282
0.1249
160.9953
5.6653
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
15.10.2018
     Italian finance minister, Giovanni Tria, recently said that the yield of government bonds is not justified by the fundamental aspects of the budget and it is expecting a drop in them, in order for "the negative effects on the banking system to be avoided".  click here to read the entire article
12.10.2018
     * American president criticized the central bank for raising the interest rates
     * Bloomberg: The richest people in the world have lost 99 billion dollars following the drops in the stock market
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "There is no real danger of us being faced with a stock market crash"
     
     The stock markets of the world saw major drops yesterday, especially those in Asia and Europe, following the Wednesday evolutions of the American markets. Yesterday, on the markets, panic came as a result of American president Donald Trump against the central bank (Federal Reserve - Fed), concerning the interest rate hikes.  click here to read the entire article
01.10.2018
REPORT FROM ROME
     Some people mistake direct democracy with "the popular democracy regime" of communism. No, it is called direct democracy, because the decision is not mediated by representatives.  click here to read the entire article
26.09.2018
THE ROMANIAN DEVELOPMENT CONFERENCE STRATEGY / LÁSZLÓ BORBÉLY, STATE ADVISOR:
     * "We should more seriously concern ourselves with the durable development concept"
     
     The National Strategy for Sustainable Development of Romania will be completed by October 1st, according to Laszlo Borbely, State Counselor, Head of the Department for Sustainable Development of the Government, who states:  click here to read the entire article
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
.