Electrica Furnizare
CONFERINȚA "Fondurile Europene" - Ediția a IX-a
BURSA 25.05.2015

ADINA ARDELEANU
 
mărește imaginea
     *  Rulajul FP s-a înjumătățit, după cotarea la London Stock Exchange
     *  Brokerii speră într-un sezon estival atipic, cu rulaje mai mari, pe motiv că datele ex-dividend au fost împinse în vară
       Lichiditatea Bursei de Valori București este în picaj dramatic în acest an, media zilnică fiind de 7,2 milioane de euro până acum, cu 37% sub cea de anul trecut, în condițiile în care până acum nu s-au derulat oferte publice sau plasamente private.
     Luna mai poate fi considerată un dezastru, pe primele 21 de zile, media rulajalor fiind de numai 5,47 milioane de euro.
     "Nothing!", cum ar spune directorul polonez al bursei noastre, Ludwik Sobolewski, care nu a scăpat de ce se temea - diminuarea lichidității Fondului Proprietatea, după ce acesta a reușit, pe 29 aprilie, listarea secundară pe Bursa din Londra, pe care și-o dorea de câțiva ani.
     Ovidiu Dumitrescu, director general adjunct "Tradeville", vede două posibile cauze pentru evoluția negativă a lichidății BVB în acest an: "Pe de o parte, una dintre temele majore care a animat bursa la începutul anului trecut au fost randamentele foarte atractive ale dividendelor oferite de companiile de stat; în 2015, acestea s-au situat sub așteptările investitorilor, companiile preferând să direcționeze o parte mai mare din profituri către investiții. Nici SIF-urile, care au revenit la o politică de plată a dividendelor după un an de pauză, nu au reușit să suscite interesul. Iar cele mai mari două companii, OMV Petrom și Fondul Proprietatea, au fost afectate mai mult sau mai puțin direct de scăderea cotațiilor petrolului la începutul lui 2015. Pe de altă parte, spre deosebire de anii precedenți, nu au mai apărut emitenți noi, statul întârziind alte listări, în timp ce segmentul AERO a atras doar câteva mici companii private".
     Domnia sa notează că, înainte de listarea la Londra, volumul mediu zilnic pe acțiunile FP (calculat pe baza datelor din ultimele două luni precedente listării) era de circa 9,5 milioane acțiuni, în timp ce după listare acesta a scăzut la 4,1 milioane acțiuni. De altfel, după listare, circa 22% din titlurile FP (deținute în mare parte de acționari instituționali străini) au fost transformate în certificate de depozit (GDR) care se pot tranzacționa la Londra. "Astfel, pe baza volumelor de tranzacționare înregistrate, putem spune că listarea la Londra a contribuit la scăderea lichidității pe BVB, valoarea zilnică a tranzacțiilor cu acțiuni FP diminuându-se în medie cu circa 1 milion euro", ne-a spus domnul Dumitrescu.
     Domnia sa nu se așteaptă, pe termen scurt, la o îmbunătățire semnificativă a lichidății la BVB, mai ales în lipsa unor noi listări.
     * Cristina Boicu, Raiffeisen: "Elementul de noutate este calendarul diferit al dividendelor "
     O explicație a reducerii lichidității în acest an ar fi, în opinia Cristinei Boicu, Head of Equity Sales Raiffeisen Bank România, că piața românească oferă o paletă restrânsă de opțiuni, atât ca nume individuale, cât și ca sectoare de activitate, iar anul acesta au lipsit tranzacțiile speciale (ABB, IPO) cu care ne-am obișnuit în exercițiile anterioare și care animau substanțial piața.
     "Elementul de noutate este calendarul diferit al dividendelor, care istoric aveau dată de înregistrare în luna mai și generau mișcare în piață", ne-a spus domnia sa, adăugând: "În condițiile curente de lichiditate generalizată scăzută, FP nu-și putea menține media anuală de 2 milioane de euro. În luna mai, aceeași valoare a fost împărțită în mod aproape egal între cele două piețe, dar nu mă aștept ca situația să rămână așa, ci să vedem o pondere tot mai mare către piața principală".
     În opinia sa, contrar mediei istorice, este posibil ca anul acesta să vedem o lichiditate bună pe bursă și în lunile de vară, perioada în care vor fi cele mai multe date ex-dividend (ziua din care cumpărătorii acțiunilor nu mai au dreptul să încaseze dividende).
     "Mare parte din diferența față de anul trecut provine din faptul că în 2014 am avut un aport semnificativ din partea tranzacțiilor desfășurate în cadrul IPO Electrica și apoi, pe final de an, în oferta de răscumpărare a Fondului Proprietatea", apreciază brokerul Simion Tihon, de la "Prime Transaction".
     Domnia sa adaugă: "Un alt factor cred că este și evoluția mai mult laterală a pieței, aspect ce contribuie decisiv la decizia de cumpărare ori de vânzare.
     În ceea ce privește luna mai, faptul că datele de înregistrare sunt începând de anul acesta pe toată perioada verii (până anul trecut, mai toate companiile aveau datele de înregistrare în prima jumătate a lunii mai) se vede în volumele tranzacționate".
     Pe piață există o așteptare contagioasă, care va continuă până în momentul unui factor declanșator de volatilitate, estimează brokerul citat. "Cred și sper în același timp că sezonul estival va fi unul atipic, iar datele de înregistare, cât și semnele bune dinspre evoluția economică să devină un catalizator de creștere a lichidității", ne-a mai spus Simion Tihon.
     * Căruntu, BCR: "Listările făcute de guvernul român se încadrează în categoria pașilor obligatorii, dar se pare că nu și suficienți pentru creșterea lichidității"
     Scăderea lichidității BVB, raportat la perioada similară din 2014, trebuie să fie privită în contextul unei ajustări de lichiditate înregistrate și pe alte piețe, în condițiile unui nivel ridicat de incertitudine în rândul investitorilor, care se confruntă cu tot mai multe provocări din perspectiva descoperirii prețului corect al acțiunilor, este de părere Mihai Iulian Căruntu, Coordonator Echipa Cercetare Piața de Capital BCR.
     Domnia sa ne-a declarat: "De asemenea, comparațiile 2015 versus 2014 vor continuă să nu fie în favoarea unei dinamici îmbunătățite a lichidității în acest an, dacă avem în vedere și vânzările prin plasament privat realizate anul trecut de Fondul Proprietatea (FP) în cazul Romgaz și Transelectrica, în condițiile în care în 2015 nu s-a realizat încă nicio vânzare importantă dintr-o participație din portofoliu. Pe de altă parte, nu trebuie să fie neglijat nici impactul negativ pe care programele de răscumpărare derulate sistematic de FP le au asupra reducerii volumelor tranzacționate pe această acțiune odată cu trecerea timpului. Listarea la Londra nu este cazul să fie blamată prin prisma impactului asupra lichidității BVB, datorită simplului fapt că acționarii sunt suverani și au luat o decizie care o văd în interesul lor și rămâne de văzut dacă în timp se va dovedi a genera efecte indirecte benefice pentru companiile românești, prin creșterea vizibilității acestora în rândul marilor investitori instituționali. Însă, cel puțin pe termen scurt, impactul listării FP la Londra s-a reflectat într-o lichiditate înjumătățită a acțiunii la BVB după 29 aprilie când FP a început să fie tranzacționat și prin GDR-uri. Astfel, dacă în 2014 lichiditatea FP a fost de 3,2 milioane euro pe ședința, valoarea medie a tranzacțiilor în 2015 a fost de 2 milioane euro până la listarea la Londra, și de un million de euro pe ședință după listarea FP la Londra".
     Cuantumul în valoare absolută al lichidității la BVB, de 7,4 milioane euro pe ședința de la începutul anului consolidează imaginea că pragul de zece milioane de euro pe ședință rămâne unul de referință pentru BVB și că este greu de depășit de piața noastră de acțiuni, cel puțin pe termen scurt, notează analistul.
     Mihai Căruntu observă că nici listarea FP, și nici listările Romgaz și Electrica în 2013 și 2014 nu au reprezentat un medicament miraculous pentru lichiditatea BVB. "Astfel, aceste listări majore făcute de guvernul român se încadrează în categoria pașilor obligatorii, dar se pare că nu și suficienți, pentru ca lichiditatea BVB să facă un salt major către un ordin de mărime superior. Astfel, un nivel mediu al tranzacțiilor la bursă, de peste 30 milioane de euro pe ședință, precum la bursele din Budapesta și Praga, pare îndepărtat și foarte dificil de fundamentat ca fiind un obiectiv realist pentru bursa din București. Cu titlu de termen de comparație sugestiv, este de reținut că numai OTP din Ungaria are o lichiditate medie de peste 10 milioane euro pe ședință, în timp ce valoarea medie zilnică a tranzacțiilor pentru PKO BP și KGHM (cele mai lichide titluri din Polonia), este de peste 20 milioane euro".
     Între elementele de substanță ce ar părea că se pot îmbunătăți într-un termen de până la doi ani pentru bursa de la București, cu un impact pozitiv asupra lichidității, Mihai Căruntu enumeră: finalizarea reformei instituționale inițiate de BVB din punctul de vedere al accesibilității pieței de către investitori: "În această zona, punerea la dispoziția investitorilor a unei game de instrumente adecvate, cum este cazul mult discutatelor vânzări în lipsă, ar fi de natură să ajute lichiditatea BVB. De asemenea, un inconvenient pentru BVB ar fi generat de faptul că societățile de administrare a fondurile românești de pensii obligatorii sunt obligate să acopere costurile de tranzacționare în mod direct din veniturile lor din administrare, nefiind stimulate astfel tranzacțiile pe bursă care, în cazul unui management mai activ de portofoliu, ar eroda profitabilitatea business-ului lor de administrare".
     Analistul apreciază că lichiditatea BVB nu va depăși semnificativ și sustenabil 10 milioane de euro pe ședința fără listări ale unor companii private românești, lideri în domeniile lor, create de antreprenorii locali sau dezvoltate de fondurile de private equity: "Chiar și cu Hidroelectrica și fostul Romtelecom la bursă, lucrurile nu se vor schimba semnificativ, așa cum s-a întâmplat după sosirea FP, Electrica și Romgaz. Un semnal îngrijorător din această perspectivă este că piața obligațiunilor corporatiste continuă să fie foarte firavă, iar cu excepția băncilor comerciale, companiile private nu utilizează această modalitate de finanțare".
     Nicu Grigoraș, Director Departament Tranzacționare și Front Office SSIF Intercapital Invest, oferă o perspectivă diferită. Domnia sa notează că lichiditatea medie zilnică în primele patru luni ale anului (perioada ianuarie-aprilie) a crescut în 2015 cu 13% față de perioada similară a anului 2014: "Dacă comparăm acest indicator, caculat ținând cont de tranzacțiile din tot anul 2014, cu lichiditatea medie zilnică de la începutul anului 2015 cifrele sunt distorsionate de listarea Electrica. Excluzând, cum cred că ar fi normal, listarea Electrica, lichiditatea a avut în 2015 o evoluție pozitivă.
     În ultimele 4-6 săptămâni se observă o scădere ușoară a volumelor medii zilnice tranzacționate la BVB. Principalul motiv care ar putea să explice această situație temporară este o prezență mai puțin activă a investitorilor nerezidenți în piață în această perioada. Nerezidenții au adoptat o poziție de așteptare cel mai probabil datorită scăderilor înregistrate de piețele europene în ultimele 4-6 săptămâni".
     Și domnia sa se așteaptă la o revenire a lichidității, odată cu apropierea de datele de înregistrare pentru dividende. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 25.05.2015, ora 10:13)  
 Lipsa de interes nationala pentru piata bursiera a fost consacrata de Sobolewski.
 BVB nu mai intereseaza nici pe Consiliul Bursei.


 
.
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Bănci-Asigurări, 14:07
     * Dolarul a pierdut 1,31 bani în fața monedei naționale
     * Francul a coborât la 3,9774 lei
       Banca Națională a României (BNR) a anunțat, astăzi, un curs de referință de 4,5921 lei pentru moneda europeană, în creștere cu 0,80 bani, comparativ cu ședința de ieri, când euro a fost cotat la 4,5841 lei.  detalii
Politică, 15:34
     Ministrul Transporturilor, Felix Stroe, a discutat, astăzi, cu leaderii federațiilor sindicale feroviare despre situația existentă la nivelul companiilor din calea ferată, soluții pentru îmbunătățirea condițiilor de muncă și actele normative care trebuie promovate pentru dezvoltarea domeniului feroviar, informează Minsiterul Transporturilor, prin intermediul unui comunciat de presă.  detalii
Politică, 15:04
     Miniștrii justiției din perioada 2004 - 2008, Cristian Diaconescu, Monica Macovei, Tudor Chiuariu și Cătălin Predoiu, vor fi chemați săptămâna viitoare pentru audieri în fața comisiei parlamentare de anchetă privind arhiva SIPA, a anunțat astăzi Șerban Nicolae.  detalii
Companii-Afaceri, 14:34
     Bonami este pe cale să atingă cifra de afaceri de 3 milioane de euro, la un an de când s-a lansat pe piața din țara noastră, informează compania, prin intermediul unui comunicat de presă.  detalii
Internaţional, 14:23
     Patru dintre indicii burselor asiatice au închis ședința de tranzacționare de astăzi în depreciere.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
19.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Aerostar" - avans de aproape 15%, după semnarea memorandumului cu "Raytheon International Defence System" privind înzestrarea armatei cu sisteme Patriot
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 31 milioane de lei (6,75 milioane euro), sub media zilnică a acestui an (48,13 milioane...  detalii
19.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  detalii
18.10.2017
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     * Acțiunile "Impact Developer & Contractor" înregistrează un salt de 3,04%
       După evoluția mixtă de luni a indicilor Bursei de Valori București (BVB), ședința de tranzacționare de ieri a fost marcată de creșterea generală a pieței, în contextul unui rulaj de aproape 24...  detalii
18.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în majoritate, în special cele din sectorul auto, din cauza slăbirii cererii din domeniu.  detalii
17.10.2017
BVB
     * Titlurile "Fondul Proprietatea" conduc topul lichidității
       Săptămâna de tranzacționare a debutat cu un rulaj de 32,54 milioane de lei, superior celui înregistrat vineri, de circa 23 milioane de lei, în contextul în care cinci dintre indicii Bursei de...  detalii
16.10.2017
BVB / ÎN ULTIMA ȘEDINȚĂ A SĂPTĂMÂNII,
     * Dragoș Mesaroș, "Goldring": "După demisiile miniștrilor, de joi seară, probabil că investitorii au prins curaj, intrând la cumpărare"
       Ultima ședință de tranzacționare a săptămânii a încheiat în teritoriul pozitiv, toți indicii Bursei de Valori București (BVB) marcând creșteri.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 18 octombrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0529
2,3438
3,1159
3,9799
0,1783
0,6158
0,2211
4,5841
5,1388
1,4872
3,4624
0,2244
0,4904
1,0831
0,0680
0,4778
1,0591
3,9032
0,2893
1,2360
0,5892
0,0599
0,3449
0,2076
2,7804
0,0385
0,1468
1,0627
0,6106
0,1178
160,6797
5,4996
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
18.10.2017
OVIDIU DEMETRESCU, ARBA:
     * The management of the company accepted two applications that were sent in late, for the elections of October 26th, claiming they were submitted "within reasonable delays"
     * "I think that we are embarrassing ourselves, by the mere fact that we were able to interpret the law in such a way", said Ovidiu Demetrescu
     * "Demetrescu: "ASF and BVB should react, in the case of Electrica, if they had a management with a free spirit"
       The directors of "Electrica" (EL) violated the law when accepting the applications backed by the government for the elections of the new management, recorded eight minutes after the deadline from the convening notice, claiming they were submitted "within a reasonable delay", says Ovidiu Demetrescu, the president of the Romanian Association for Good Management (Asociația Română de Bună Administrare - ARBA).  details
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
26.09.2017
THE CONFERENCE "THE FUTURE OF THE ROMANIAN CAPITAL MARKET" - THE 6TH EDITION/MIRCEA URSACHE, ASF:
     * Cappon, Prodan and Sobolewski yesterday had their interviews for the position of CEO of the BSE
     Ludwik Sobolewski is no longer the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BVB), Mircea Ursache, the vice-president of the Financial Oversight Authority (ASF) said yesterday. He added that the ASF has conducted an analysis concerning corporate governance at the BSE.  details
25.09.2017
FINANCE MINISTRY LAYS GROUNDWORK FOR BUYING GOVERNMENT BONDS DIRECTLY THROUGH THE TREASURY
     The Ministry of Public Finance (MFP) has created the legal framework which will allow it to sell government bonds to the population directly through the State Treasury and intends to use that system for the next issue aimed at individual investors as early as this year, according to market sources.  details
.