CONFERINȚA Viitorul bursier al SIF-urilor și FP - Ediția a III-a
MIHAI CHIȘU, SWISS CAPITAL:
BURSA 07.08.2014

GABRIELA MĂRĂCINEANU
 
mărește imaginea
     Sectorul energetic a intrat cu predilecție în atenția publicului investitor, ultimele listări ale statului dând un plus de valoare pieței de capital prin aceste noi companii, consideră Mihai Chișu, broker la Swiss Capital, adăugând: "Transgaz, Romgaz, Transelectrica s-au numărat printre preferatele participanților la piață datorită unor randamente ale dividendelor mult peste nivelul dobânzii bancare, precum și a unor rezultate îmbunătățite și unor perspective optimiste. În lipsa unui derapaj al piețelor externe este foarte probabil ca aceste companii să performeze în continuare în termeni bursieri și să remunereze la fel de generos deținătorii de acțiuni. O serie de factori pozitivi conturează ideea unei evoluții favorabile a bursei românești, enumăr spre exemplu nivelul multiplilor financiari prin comparație cu piețele externe, creșterea bursei bucureștene în indicii internaționali de referință, trecerea spre statutul de piață emergentă și nu în ultimul rând fluxurile de bani în creștere ce se doresc a se investi ca efect al scăderii dobânzilor bancare".
     Acțiunile companiilor de stat "Transgaz" (TGN), "Transelectrica", "Romgaz" (SNG) și "Nuclearelectrica" (SNN) au fost considerate, la momentul debutului pe Bursa de Valori de la București, adevărate succese, însă acestea au evoluat diferit. În timp ce titlurile "Romgaz" au marcat creșteri spectaculoase încă din primele zile de tranzacționare, "Nuclearelectrica" a înregistrat un declin constant, iar acțiunile "Transgaz" (companie listată în urmă cu 6 ani, dar care a avut ofertă publică secundară - SPO - anul trecut) au avut fluctuații, prețul lor situându-se preponderent în jurul celui din ofertă.
     Cotația titlurilor "Transelectrica" a scăzut după SPO-ul din 2012, ajungând la un minim de 10,84 lei/titlu la 22 noiembrie 2012, după care acțiunile au marcat creșteri relativ constante, până la prețul unitar de 24,46 lei la 22 iulie, anul acesta.
     Maxim Moldovan, broker la Prime Transaction declară: "De la listarea la BVB, acțiunile "Nuclearelectrica" și "Romgaz" au înregistrat evoluții divergente. În timp ce titlurile "Nuclearelectrica" (SNN) se situează în prezent cu 24,5% sub prețul din IPO (11,2 lei/acțiune), acțiunile "Romgaz" (SNG) au beneficiat de o atenție sporită din partea investitorilor, înregistrând o creștere de 14% față de prețul din oferta publică inițială (30 lei/acțiune). Domnia sa este de părere că evoluțiile divergente ale celor două acțiuni se datorează perspectivelor ușor diferite ale companiilor pe termen mediu: în timp ce "Nuclearelectrica" este afectată de prețurile în scădere la curent electric, ca urmare a existenței unui surplus de producție pe piața de energie, "Romgaz" beneficiază de implementarea programului de liberalizare a prețurilor la gaze, care este un factor puternic pozitiv pentru afacerile și profitabilitatea "Romgaz".
     Radu Ciofu, analist financiar senior la Admiral Markets, consideră că este dificil de făcut o comparație între evoluția "Romgaz", "Nuclearelectrica" și "Transgaz", mai ales din cauza condițiilor fundamental diferite în care a fost listat TGN, față de cele ale "Romgaz" și "Nuclearelectrica".
     Domnia sa apreciază evoluția "Transgaz" ca fiind mulțumitoare, mai ales pentru investitorii pe termen lung, care au caștigat foarte bine din dividende. "Din punct de vedere al prețului, nu trebuie să uităm că TGN a prins criza din 2008", mai spune analistul.
     Referitor la "Romgaz" , în opinia lui Radu Ciofu, compania se prefigurează a fi un emitent cu un profil similar cu cel al TGN, unde vor avea de câștigat investitorii pe termen lung, datorită randamentului bun al dividendului și profitabilității. Domnia sa declară: "Evoluția prețului pare să indice că un procent mare din cei ce au cumparat inițial, au fost interesați doar de speculații pe termen mai scurt, pentru că emitentul a avut o performanță mai slabă decât indicii bursieri".
     * Listarea pe BVB a "Romgaz", considerată cea mai mare listare din ultimul deceniu"
     Listarea pe BVB a "Romgaz" din noiembrie 2013, prin care statul a vândut 15% din companie pentru 391 milioane de euro a fost numită la acea vreme "cea mai mare listare din ultimul deceniu".
     Deși investitorilor de rând le-au fost alocate circa 15% din cele 57,8 milioane de acțiuni scoase la vânzare de stat, românii au depus ordine de cumpărare pentru o cantitate de 17 ori mai mare, punând la bătaie 4,9 miliarde de lei. Și din partea investitorilor instituționali, precum fonduri de investiții, fonduri de pensii și bănci de investiții, interesul a fost ridicat, fiind depuse ordine de cumpărare de aproape șapte ori mai mari decât cantitatea de acțiuni care le-a fost alocată.
     Prețul la care s-a efectuat subscrierea a fost de 30 lei/acțiune.
     O premieră în istoria privatizărilor a fost faptul că oferta "Romgaz", și mai apoi listarea, s-au derulat concomitent pe două burse: la București și la Londra. Circa 36% din banii strânși din vânzarea acțiunilor "Romgaz" au venit de la investitorii străini, care au cumpărat instrumente financiare numite GDR-uri de la Londra, iar restul de 64% din bani au provenit din achiziția directă de acțiuni.
     La doar câteva zile de la listare, acțiunile SNG au ajuns la prețul de 35,60 lei/titlu, cu 18,6% mai mare decât prețul din prima zi de tranzacționare. Cu toate acestea, în perioada următoare, titlurile companiei au marcat un declin, pe 17 martie 2014 unele operațiuni derulându-se la prețul de 32,60 lei/ acțiune, oricum mai mare ca prețul de subscriere în cadrul privatizării.
     Prețul maxim al acțiunilor SNG, de la listare până acum a fost atins la jumătatea lunii iulie, când titlurile societății au fost tranzacționate la 35,75 lei/ acțiune, cu aproape 20% peste prețul de listare.
     Acțiunile "Romgaz" se tranzacționau marți la un preț unitar de 34,2 lei, cu 14% mai mare decât prețul la care s-a încheiat oferta de listare. La acest nivel, capitalizarea bursieră a companiei se ridică la 13,81 miliarde lei.
     * Radu Ciofu: "Nuclearelectrica este mult mai aproape de un preț corect și sunt șanse de stabilizare"
     În cazul "Nuclearelectrica" (SNN) situația este diferită, în prezent, titlurile companiei fiind tranzacționate sub prețul din IPO (11,2 lei/acțiune).
     Statul a vândut, în 2013, 10% din acțiuni prin oferta publică inițială derulată pe BVB, la un preț de 11,2 lei/acțiune. Compania de stat a obținut 281,8 milioane lei pe pachetul de 10% din acțiuni, titlurile fiind emise printr-o majorare de capital la care a participat și acționarul minoritar al companiei - Fondul Proprietatea (FP) - cu suma de 30,6 milioane lei. De la listare până în prezent, titlurile SNN au avut o scădere constantă, ajungând în luna iunie până la 8 lei/acțiune. Ieri, prețul unitar al acțiunilor era de 8,4850 lei, cu 24,24% sub prețul din IPO.
     Radu Ciofu este de părere că, de la listare, "Nuclearelectrica" a fost supraevaluată, ținand cont de profiturile de la acea vreme, lucru vizibil în perioada post-listare. "În acest moment, compania este mult mai aproape de un preț corect și cred că sunt șanse de stabilizare", afirmă domnia sa.
     * "Transgaz" - un pas înainte, doi înapoi
     "Transgaz" a fost listată pe bursa de la București în urmă cu 6 ani, în ianuarie 2008 și a fost suprasubscrisa de 27,9 ori, la un preț de 191,92 lei pe acțiune, preț considerat de reprezentanții companiei, la acea vreme, că fiind mic. Statul a vândut 10% din capitalul social majorat și 11,33% din capitalul social existent la data IPO-ului.
     Investitorii au subscris 6,3 miliarde de lei (1,79 miliarde de euro) pentru pachetul de acțiuni a cărui valoare de ofertă a fost de 225,9 milioane de lei.
     Investitorii instituționali au plasat în cadrul ofertei 5,278 miliarde lei subscriind de 38,93 mai mult (27,5 milioane acțiuni Transgaz). De asemenea, investitorii mici au plasat 1,028 miliarde, în urmă unei subscrieri de 11,38 ori mai mare (5,358 milioane acțiuni).
     Ministerul Economiei deținea, după derularea IPO, 75,01% din acțiunile Transgaz, 14,98% aparțin Fondului Proprietatea, iar restul noilor acționari. Ulterior, anul trecut, statul a mai vândut 15% din participații.
     Prețul unitar al titlurilor TGN atins un prag de 275,36 lei/acțiune în prima luna de tranzacționare, după care, în luna februarie 2009, a ajuns la un minim de 103,99 lei/acțiune, că apoi în luna decembrie 2010 să atingă din nou valori comparabile cu cele din 2008 respectiv 266,83 lei/acțiune și 280,78 lei/acțiune în ianuarie 2011, urmată de o scădere treptată la o valoare de 194,17 lei/acțiune în septembrie 2011.
     În anul 2012, prețul mediu de închidere al acțiunii TGN a avut valori mai ridicate în primele luni ale anului după care a fost relativ constant pe întreg parcursul anului cu o valoare minimă în luna octombrie de 186,76 lei/acțiune
     Anul trecut, satul român a derulat o ofertă publică secundară, prin care a vândut 15% din deținerile la companiei, în schimbul a 315 milioane lei.
     Oferta a fost suprasubscrisă consistent pe toate cele trei tranșe. Tranșa de retail cu subscrieri de până la 1000 de acțiuni a fost subscrisă 347%, în timp ce tranșa de retail cu subscrieri de peste 1000 de acțiuni a fost subscrisă 257%. Per total, investitorii de retail au subscris 299% din acțiunile oferite acestora.
     Tranșa investitorilor instituționali a fost suprasubscrisă semnificativ, la prețuri deasupra limitei minime a intervalului de preț în care se puteau face subscrieri, care a fost 171 - 230 lei pe acțiune. Astfel, prețul de ofertă, determinat conform algoritmului descris în prospect, a fost de 179 lei pe acțiune.
     Investitorii de retail din tranșa mică, care au subscris în primele 4 zile de ofertă, au beneficiat de discount-ul de 5%, plătind un preț de 170,05 lei pe acțiune, în timp ce investitorii de retail din tranșa mică, care au subscris începând cu a 5-a zi de ofertă, au platit 173,63 lei pe acțiune, reprezentând un discount de 3% din prețul de ofertă. Investitorii instituționali și cei din tranșa mare de retail au plătit, conform mecanismului descris în prospectul de emisiune, prețul de ofertă, respectiv 179 lei pe acțiune.
     La finele lui 2013, prețul unei acțiuni a companiei era de 182,5 lei.
     Marți, acțiunile "Transgaz" se tranzacționau la un preț unitar de 207,2 lei, cu doar 8,27 % peste prețul din oferta din 2008. La acest nivel, capitalizarea bursieră a companiei se ridică la 2,45 miliarde lei.
     * "Electrica", exemplul cui îl va urma?
     Oferta publică inițială a "Electrica" (simbol EL) a constat în vânzarea a 177,188 milioane de acțiuni noi, reprezentând 105% din numărul total de acțiuni existente ale companiei anterior operațiunii. Statul a transferat astfel, către investitori privați, un pachet reprezentând 51% din acțiunile "Electrica". Prețul de subscriere a fost de 11 lei/acțiune.
     De la debutul pe BVB din 4 iulie, titlurile companiei au avut mișcări oscilate, încheind majoritatea ședințelor de tranzacționare sub prețul de ofertă. La doar o săptămâna de la listare, EL a atins un minim de 10,72 lei/acțiune.
     Luni, managerii pentru stabilizarea acțiunilor EL, Raiffeisen și Citigroup, au anunțat încheierea perioadei de consolidare a prețului acțiunilor companiei iar marți, societatea a anunțat, printr-un comunicat remis bursei, convocarea AGA in data de 22 septembrie, pentru schimbarea CA.
     Tot marți, prețul unei acțiuni "Electrica" a înregistrat creșteri, plasându-se la 11,02 lei/ titlu, superior celui la care s-a făcut subscrierea.
     Maxim Moldovan, broker la Prime Transaction, consideră că este un semnal optimist faptul că titlurile companiei au revenit peste prețul din oferta după finalizarea programului de stabilizare. Potrivit domniei sale, creșterile din ședința de ieri au survenit, cel mai probabil, în urmă publicării de către "Electrica" a convocatorului AGA prin care acționarii sunt chemați să aleagă un nou Consiliu de Administrație, care să reprezinte mai fidel noua structura a acționariatului companiei după IPO.
     Brokerul este de părere că schimbarea CA ca fiind "primul pas pentru îmbunătățirea principiilor de guvernanță corporativă, măsură convenită cu BERD, care deține în prezent 8,65% din acțiunile holdingului". Pe 14 august, "Electrica" își raportează primele rezultatele financiare din postura de societate listată la BVB, iar o surpriză pozitivă ar putea fi un catalizator care să susțină evoluția acțiunilor societății în perioada următoare, mai spune domnia sa.
     Radu Ciofu, analist în cadrul Admiral Markets, apreciază că, pentru "Electrica", în perioada următoare, principalul factor de influență vor fi piețele internaționale, "iar, din păcate, evoluția are sanse mai mari să fie una negativă".
     Istoric, toți emitenții de tipul celor patru companii au performat mai slab pe creștere bursieră dar semnificativ mai bine pe scadere. Astfel, companiile vor rămâne atractive doar pentru investitorii de portofoliu (pe termen lung) și pentru cei care caută alternative de plasament la depozitele bancare din România care oferă randamente din ce în ce mai slabe, conchide analistul.
     * Acțiunile TEL au înregistrat o apreciere fulminantă în acest an
     "Transelectrica" s-a listat la bursă în anul 2006, când statul român a scos la vânzare peste 7,32 milioane acțiuni, la prețul de 16,8 lei.
     În 2012, compania a derulat o ofertă publică secundară care avut ca scop vânzarea a 10.995.472 acțiuni, subscrise integral.
     În cadrul ofertei, investitorii au putut subscrie la orice preț situat între 14,90 si 19,20 lei/acțiune. Astfel, investitorii în ofertă au putut cumpăra acțiuni la un preț situat sub prețul de la bursă al acțiunilor, la acel moment, beneficiind și de dividendele acordate de companie din profitul anului precedent.
     În cadrul ofertei au fost subscrise acțiuni reprezentând 158,83% din numarul de acțiuni oferite (17.464.106 acțiuni subscrise față de 10.995.472 acțiuni oferite).
     Pentru tranșa investitorilor mari, valoarea fiecarei subscrieri trebuia să fie mai mare sau egală cu 500.000 lei. Acțiunile oferite în cadrul acestei tranșe au reprezentat 90% din total. În cadrul tranșei s-au subscris 14.393.929 acțiuni față de 9.895.925 acțiuni oferite (nivel de subscriere de 145,45%). Prețul de ofertă pentru tranșa investitorilor mari a fost stabilit la 14,90 lei/acțiune, adică la pragul minim din intervalul de preț stabilit.
     Pentru tranșa investitorilor mici, acțiunile oferite au reprezentat 10% din total . În cadrul tranșei s-au subscris 3.070.177 acțiuni față de 1.099.547 oferite (nivel de subscriere de 279,22). Prețul de ofertă pentru tranșa investitorilor mici a fost stabilit la 15,71 lei/acțiune.
     În vara acestui an, Fondul Proprietatea a reușit să-și vândă pachetul de 13,49% din acțiunile Transelectrica, pentru suma de 212,74 milioane de lei (47,27 milioane de euro), la prețul de 21,5 lei/acțiune. În piață se vorbea de luni bune că FP vrea să iasă din acționariatul Transelectrica.
     La plasamentul privat accelerat, au participat, printre alții, SIF1 Banat-Crișana și fonduri administrate de BRD Asset Management, ING Pensii și Erste Asset Management, potrivit reprezentanților acestor companii, dar și investitori instituționali străini, conform unor surse din piață.
     Acțiunile TEL au înregistrat o apreciere fulminantă în acest an, reprezentanții Fondului Proprietatea lăudând constant activitatea "Transelectrica".
     Reprezentanții SIF Banat-Crișana ne-au transmis că societatea a cumpărat 170.000 de acțiuni, în cadrul plasamentului FP, adică 0,23% din "Transelectrica".
     Unii consideră că Fondul Proprietatea a recurs la vânzarea participației la "Transelectrica" deoarece are nevoie de bani pentru a-și continua planul de răscumpărări.
     Anul trecut, Fondul Proprietatea a vândut printr-un plasament privat tot pachetul de acțiuni deținute la Transgaz, pentru 303,51 milioane lei (68,2 milioane euro), iar, recent, a renunțat la 5% din "Romgaz". 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
24.03.2017
SIBEX
     La Sibex, prima jumătate din penultima ședință a săptămânii a semănat cu sesiunea anterioară, participanții tranzacționând în special derivatul care are ca activ suport cursul de schimb euro/dolar.  detalii
24.03.2017
BVB
     * Titlurile "Banca Transilvania", cele mai lichide
       Cinci dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de ieri în scădere, în contextul în care a fost înregistrat un volum de 40,68 mi-lioane de lei (8,93...  detalii
23.03.2017
SIBEX
     După jumătate din programul de tranzacționare, ședința de la mijlocul săptămânii se anunța una mai slabă comparativ cu predecesoarele sale, în condițiile în care doar derivatul pe cursul de schimb...  detalii
23.03.2017
BVB
     Șapte dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de ieri în scădere, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 30,46 milioane...  detalii
23.03.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au urmat un curs negativ ieri, investitorii ridicând semne de întrebare cu privire la implementarea politicilor de creștere economică ale președintelui american...  detalii
22.03.2017
BVB
     * Lichiditate de peste 81 milioane de euro pe bursa locală
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a fost dominată, în ședința de tranzacționare de ieri, de finalizarea ofertei publice de cumpărare de acțiuni din cadrul celei de-al șaptelea...  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 23 martie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
XAU
XDR
3,2243
2,3292
3,1689
4,2545
0,1686
0,6126
0,2327
4,5555
5,2790
1,4737
3,8047
0,2153
0,4980
1,0656
0,0734
0,4793
1,1670
4,2229
0,3367
1,3683
0,6132
0,0644
0,3769
0,2222
2,9725
0,0368
0,1555
1,1498
0,6142
169,4441
5,7520
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.03.2017
     The survival of empires, and even that of countries that do not harbor such ambitions, depends on the existence of at least two fundamental conditions: a functional economy, that ensures its...  details
22.03.2017
AS THE PROPRIETATEA FUND POSTED LOSSES UNDER THE IFRS SYSTEM,
     * The offer by which the Proprietatea Fund bought back 640 million of its own shares, at a price of 0.91 lei per share, oversubscribed almost tenfold
     * The Proprietatea Fund is waiting for the approval of the ASF for a new capital reduction
       An issue raised by lawyer Gheorghe Piperea, last year - the fact that the Proprietatea Fund has reduced its share capital, even though it was posting losses in 2015, a fact which is prohibited by...  details
21.03.2017
GABRIEL PURICE, BRM:
     * "Our opinion is that approximately 20-25% of the Romanian population really needs the price of natural gas to be subsidized, while the rest can bear its liberalization", according to the Romanian Commodities Exchange (BRM) CEO
      * Purice: "The BRM has never supported or agreed to making it mandatory to trade all the natural gas contracts on the exchange"
     * (Interview with Mr. Gabriel Purice, President And CEO of the Romanian Commodities Exchange)
       The recent debates on the Emergency Government Ordinance 64/2016 concerning the liberalization of the natural gas market starting with April 1st have caused arguments in the Industries Commission...  details
20.03.2017
     * Interview with H.E. Mr. Kisaburo Ishii, The Ambassador of Japan to Bucharest
     * "I don't think that Japanese banks would be interested in opening branches in Romania at the moment"
     * "At present, JICA does not have the right to offer financial aid to new projects in Romania any longer"
     * "Bucharest is missing the big picture in what regards urban planning"
       His Excellency, Kisaburo Ishii, the Ambassador of Japan to Bucharest, arrived in Romania in October 2015.  details
20.03.2017
     * There are market rumors that the Banca Transilvania group, as well as Swiss Capital are the most important players in the elections
     * The ASF can use sanctions for acting in concert to tilt the scales in favor of one side or the other
       The elections for new elections at the SIF are causing tumult on the stock market. What's at stake are the assets of 1.69 billion Euros of the five companies.  details
17.03.2017
     * Bankruptcy trustee RTZ & PARTNERS SPRL has rejected their request of an addition to the agenda of the General Shareholder Meeting March 27th
       A group of "Romcab" (MCAB) shareholders, who together hold more than 5% of the company, has asked for an addition to the agenda of the General Shareholder Meeting of March 27th: the...  details
16.03.2017
AFTER IOHANNIS SENT THE LAW BACK TO THE PARLIAMENT
     The governor of the NBR will not have criminal and civil immunity for his position of president of the National Committee for Macroprudential Oversight, according to the new form of the law which...  details
15.03.2017
CRISTINA CHIRIAC:
     WTCB was created in 1994, as a joint Romanian-French company, in which the Romanian party held 55% of the shares. The World Trade Center București complex also includes the 4-star Pullman hotel,...  details
14.03.2017
     The signals on the domestic market, as well as the ones from the international markets, increasingly show us that the budget "fantasy" of the new government will be very costly for Romania,...  details
13.03.2017
FINANCE MINISTRY SAYS THAT THE LIKELIHOOD OF DEFAULTS ON FIRST HOME LOANS IS LOW:
     * MFP: "The fact that the ANAF will foreclose on the debtors discourages them from defaulting on their First Home loan payments"
     * Piperea: "The ANAF not only forecloses on the debtors, but it also charges penalties of 18% per annum"
     * Ministry of Public Finance: "The program stipulates the total loan cost to be equal to the 3-month ROBOR plus a margin of a maximum of 2% a year"
     * Analysts estimate that the ROBOR will rise in the coming years
     * Ciprian Dascălu, chief-economist at ING Bank: "In the second half of the year we expect upwards adjustments of the interest rate, amid inflation growth forecasts"
       The amounts paid to banks by the National Fund for the Guarantee and Counterguarantee of Small and Medium Enterprises Loans (FNGCIMM) for the First Home Program get recouped from debtors, through...  details
10.03.2017
     * The four big international audit and consulting firms - Ernst&Young (EY), Deloitte, KPMG and PricewaterhouseCoopers (PWC) - have drawn up the most important bailout banking programs
       Nongovernmental organization Transnational Institute (TNI) of Holland recently published an analysis of the costs and losses borne by the European taxpayers for the rescue of some of the important...  details
08.03.2017
FOLLOWING THE POLISH MODEL
     * BVB: "We are confident that such non-refundable loans could represent a sufficient stimulus for Romanian businesspeople to consider using the Bucharest Stock Exchange for financing"
       The management of the Bucharest Stock Exchange (BSE) wants the Romanian state to subsidize the listing costs for small and medium companies in Romania, following the Polish model, according to...  details
07.03.2017
SOURCES:
     * "Banks don't pay taxes unless they want to; between 2011-2015, out of the 46 banks, 19 paid a profit tax in some of those years, and the other banks never paid anything"
     * "The competent institutions should check whether banks with foreign companies are doing hostile takeovers of Romanian companies"
     * "Expenses with the sale of non-performing loans are fully deductible"
     * "Since 95% of the banking system is owned by foreign capital, banks could freeze the financing of Romania's economy"
       Romanian banks only pay taxes if they want to, as they have a very complicated profit reporting system, according to official, very reliable sources.  details
07.03.2017
     The Romanian gambling sector has the best regulations in Europe, which has been admitted in the meetings which the National Gambling Office (ONJN) had at the level of the European Commission and...  details
06.03.2017
DAN PAUL, THE PRESIDENT OF THE ASSOCIATION OF BROKERS, TO THE COURT OF AUDITORS:
     * Dan Paul: "Majority shareholder OMV is at risk of losing its 51% stake, and the Proprietatea Fund has already rushed to reduce its stake in OMV PETROM SA"
     * Energy Ministry: "So far we have obtained ownership deeds for most of the plots"
       The Financial Oversight Authority (ASF) could intervene, through the legal means that it has available, to ask OMV PETROM to proceed to the increase of the share capital through contribution in...  details
.