Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
OPINII
BURSA 19.04.2018

CRISTIAN DOGARU
 
     Intenția autorităților să încurajeze competiția între subscrierea în contul pensiei private obligatorii și revenirea în parohia pensiilor de stat a inflamat, din nou, spiritele, iar acuzele că se atentează la bunăstarea viitorilor pensionari n-au întârziat să apară.
     Chiar dacă statul nu va apela la modelul unguresc sau polonez pentru a reduce deficitul bugetului de pensii publice, deschiderea unei portițe prin care cei care doresc să cotizeze din nou la stat să o poată face sună amenințător pentru administratorii fondurilor private. Mai ales că a fost avansată posibilitatea individualizării contribuțiilor și impunerea unei ținte minime de randament, spre deosebire de fondurile private obligatorii de pensii unde nu se garantează prin lege decât sumele depuse. Ar putea însă statul chiar să ofere mai mult decât o fac administratorii fondurilor private în acest moment?
     Păi, să aruncăm un ochi pe structura portofoliilor acestora. Grosul investițiilor (59%) venea, la nivelul lunii februarie 2018, din titlurile de stat. Urmau acțiunile listate, cu 20%, depozitele bancare, cu 10%, fondurile mutuale, cu 3,6%, obligațiunile corporative, 3,3%, obligațiunile supranaționale, cu 2,5%, și obligațiunile municipale, cu 1%. Pentru această administrare "profesionistă" (am pus ghilimele pentru că alocarea se face mai degrabă algoritmic, ținând cont de ponderi, decât în baza unei mari experiențe și expertize inves-tiționale), administratorii iau două tipuri de comisioane: unul la subscriere (2,5% din orice sumă nou intrată în fond) și unul lunar, ca procent din activul net total (însumat, 0,6% pe an).
     Ei bine, cum în cazul pensiilor de stat presupunem că investițiile vor fi direcționate exclusiv spre titluri de stat, întrebarea care se pune este în ce măsură ar putea fondurile de pensii private să depășească randamentul pensiilor de stat utilizând pârghia celor 40% din investiții direcționate diferit (acțiuni, depozite bancare, obligațiuni corporatiste/municipale și fonduri mutuale), având în vedere și comisioanele de administrare aferente care vor lipsi în cazul pensiilor de stat (statul va fi bucuros să își reducă deficitele, așa că, previzibil, nu va mai dilua subscrierile)?
     La o privire mai atentă, doar acțiunile, fondurile mutuale și obligațiunile corporative ar avea, din start, șansa unor randamente sensibil mai bune decât titlurile de stat dar, atenție, ponderile în portofolii nu prea sunt modificate repede/ușor. Cu alte cuvinte, în cazul unei corecții ample la bursă, e posibil ca mare parte din scăderi să fie contabilizate direct în activul fondului, iar uneori acestea sunt importante (vezi indicele BET care se zbate, după zece ani, să atingă nivelul pre-criză din 2008). Să mai remarcăm, apoi, că cele 2,5 procente comision de subscriere cântăresc destul de greu, ca să nu mai vorbim de cei 0,6% percepuți pe an pentru administrare - uitați-vă, de pildă, la dobânzile depozitelor bancare pe 12 luni, rareori mai ajung la 1%. Or, asta ar însemna că jumătate din randamentul acestor instrumente se duce pentru plata administratorilor.
     Una peste alta, sunt șanse mari ca cele 40 procente din activul net alocate diferit de administratorii pensiilor private să nu producă o diferența semnificativă de randamentul față de pensiile de stat, din cauza comisioanelor de administrare și subscriere, care cântăresc tot mai greu în epoca dobânzilor mici pe piața monetară. Iar dacă dobânzile se majorează, deși cheltuiala cu comisioanele va avea o contribuție mai mică la randamentul total, va suferi felia alocată acțiunilor (când dobânzile sunt în creștere, bursele nu se simt prea bine). Adăugând și un randament minim fixat pentru pensiile de stat care să garanteze un câștig în termeni reali (ceea ce nu se întâmplă acum cu pensiile obligatorii administrate privat), avem toate ingredientele pentru ca migrația dinspre pensiile private obligatorii spre pensiile de stat să nu rămână doar la nivel declarativ. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.04.2018, ora 00:26)  
 daca statul iti investeste banii in titluri de stat si iti garanteaza sumele depuse in caz de deces inaonte de pensie, stau la coada pt migrare, ma doare in cur de specialistii lui peste prajit...pensia e o chestie sociala, nu un plasament!!!!


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de Dan , in data de 19.04.2018, ora 07:55)
 
 Comisioanele de administrare au fost stabilite de stat, plafon 2.5 si pe an 0.6
 Statul poate sa scada sau sa creasca acele comisioane
 Statul nu investeste banii care ar migra de la pilonul 2, el ii vrea pentru plati curente a pensiilor asa ca toti banii se evapora, cine opteaza pentru pilon 1 practic isi doneaza banii statului


 
2.  Problema este alta, d-le Dogaru
    (mesaj trimis de Prostu satului în data de 19.04.2018, ora 09:27)  
 Problema este in primul rand una de incredere. Ca sa sa se inteleaga mai bine, as personaliza putin discutia - dvs., de exemplu, in mainile cui ati avea incredere sa va lasati intru administrare banii care se presupune ca va vor asigura o batranete macar decenta? In mainile doamnei Lia Olguta Vasilescu, sau in mainile d-lui Radu Craciun?
 Asta ar fi una. Doi, sa nu uitam ca orice contribuabil ORICUM cotizeaza la bugetul pensiilor de stat; nu se pune asadar catusi de putin problema da a cotiza DOAR la privat, asta-i exclus. Posibil pare ca va deveni sa cotizezi doar la stat, ceea ce e din start incorect daca ne gandim la un soi de competitie intre cele doua sisteme.
 Trei, vad ca scrie cineva aici ca "daca statul iti garanteaza..."
 Statul (roman si mai ales pesedist) garanteaza orice... pana la urmatoarea schimbare legislativa, pe care o poate face oricand vrea muschii lui politici - ceea ce, de altfel, vedem chiar acum. Dupa nici 15 ani de la lansare, statul roman intra cu bocancii intr-un sistem care, ca sa aiba rezultate, trebuie sa fie lasat sa functioneze macar o generatie (si care oricum a fost introdus cu minimum 10 ani mai tarziu decat momentul in care necesitatea lui devenise evidenta pentru orice alfabetizat). Si de ce anume face statul pesedist acest pas?!? Fara doar si poate numai si numai de dragul si din grija pentru pensionarii de peste 20 sau 30 de ani...
 Cam aici se opreste discutia despre garantiile oferite de stat.


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de Obama în data de 19.04.2018, ora 09:45)  
 articolul porneste de la premisa gresita: "(...)posibilitatea individualizării contribuțiilor și impunerea unei ținte minime de randament". Asta inseamna sistem de conturi notionale si garantii pentru randament, care, inseamna un cost foarte mare pentru administrator, privat sau stat. Asa ca ce zice dl Orlando MF este o bazaconie, statul nu va oferi garantii si nu va schimba sistemul public de pensii, doar ca sa se bata cu privatii, din moment ce poate sa ii jefuiasca pe privati doar dand o lege cu un articol, nu sa regandeasca doua sisteme de pensii - public si privat. Asa ca intregul articol este... un exercitiu de imaginatie mega fantezist.


 
4.  nu am incredere nici in stat nici in privat
    (mesaj trimis de Gogu în data de 19.04.2018, ora 11:47)  
 bataia nu e pe pensiile oamenilor, asa cum ne aburesc toti, acestea vor fi (sau nu) platite cand va iesi fiecare la pensie de catre cei care vor lucra si vor plati contributii la momentul respectiv, deci daca vor fi bani, ci bataia mare este cine sa foloseasca banii existenti in fondurile private ACUM, si in ce scopuri (statul pt pomeni electorale, sau privatii pt a-i investi in companii private cat de mult le e permis de lege, cat si comisioane in scopuri personale).
 Hoti sunt si aia si aia. Cei de la stat sunt mai rudimentari dar au consultanti priceputi, iar cei de la privat, mai cu staif, cu studii, dar tot hoti (parerea mea).
 Probabil ca statul va incerca sa simuleze avantajele pilonului II ca sa ne momeasca sa-i mutam la ei, prin conturi personale sau alte tertipuri care vor disparea de indata printr-un OUG dupa ce se vor fi vazut cu banii in buzunare, vor incerca sa puna bete in roate celor care vor la privat, prin tot felul de chichite birocratice.. parghii sunt. Iar fondurile private ma tem sa nu dea faliment in cazul unor retrageri masive.
 Cred ca pt omul de rand ceea ce conteaza e ca 2 elefanti hamesiti se bat pe banii lui, si ca e mai putin important care dintre ei va iesi castigator. Ce mai conteaza de cine vei fi furat, sigur e ca vei fi :)


 
5.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 19.04.2018, ora 14:46)  
 domnul jurnalist nu intelege ca in Polonia cand au migrat la pilonul 1 nu s-au vandut actiunile detinute de fondurile de pensii private
 detinerile au ramas intacte si au fost administrate tot privat in continuare
 asa ca bursa nu o sa fie afectata


 
Piaţa de Capital
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au închis în teritoriu pozitiv, lichiditatea totală fiind de 47,03 milioane de lei (10,1 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, SUA, au deschis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
      Principalii indici bursieri asiatici au închis în scădere ședința de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 9,09 milioane lei (1,95 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
      Banca Națională a României (BNR) a anunțat, astăzi, un curs de referință de 4,6519 lei pentru moneda europeană, în depreciere cu 0,05 bani, comparativ cu ședința anterioară, când euro a fost cotat la 4,6524 lei.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
18.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au avut un curs mixt ieri după-amiază, pe fondul revenirii temerilor legate de escaladarea războiului comercial dintre cele mai mari economii ale lumii: SUA și China.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 20 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8891
2.3785
3.0794
4.1133
0.1820
0.6237
0.2218
4.6519
5.2505
1.4382
3.5403
0.2370
0.4849
1.0836
0.0599
0.4496
0.6375
3.9743
0.2747
0.9619
0.5797
0.0550
0.3541
0.2121
2.6477
0.0393
0.1417
1.0821
0.6262
0.1227
153.7281
5.5764
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.