OPINII
BURSA 22.09.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Trăim în zodia banilor ieftini, iar umflarea prețurilor în anumite sectoare din economie pare inevitabilă. Rămâne doar să încercăm să identificăm fazele bulelor speculative și să sperăm că ne vom feri la vreme din calea molozului când aceastea se sparg.
     În ordine, avem următoarele etape. Acumulare timpurie (smart money)-intrarea jucătorilor instituționali - corecții de parcurs (capcană pentru vânzători) - focalizarea media-entuziasm-lăcomie ("dacă nu mai apuc la prețurile astea?") - "noua paradigmă" (analiștii ne explică de ce ar trebui să ne obișnuim cu noile prețuri, de ce e normal ca acestea să stea atât de sus) - prima corecție de amploare dar ignorată de majoritatea jucătorilor (negare, "e doar un accident", capcană pentru cumpărători) -frica incipientă - panică, deținerile sunt lichidate indiferent de preț ("să salvăm ce se poate salva") - revine acumularea (banii inteligenți cumpără treptat, fără să preseze, la începutul unui nou ciclu). Cam așa arată fazele unei bule speculative, iar dobânzile noastre la minime istorice ne îndeamnă să privim mai atent în jur spre sectoarele mai dinamice ale economiei, pentru a indentifica din vreme semnalele de alarmă.
     Primul vine din zona pieței imobiliare, în mare agitație acum. Se construiește mult, creditul e ieftin, există garanții de stat la creditele ipotecare și venituri în creștere. Din fericire, prețurile sunt încă cu 20-30% în medie sub vârfurile din 2008 în condițiile în care veniturile în lei sunt mai mari (aprecierea e mult redusă însă raportat la salariile în euro), iar creditele ipotecare se acordă acum în lei. Avem și focalizare media, se pot remarca semnele unui entuziasm al cumpărătorilor pe fondul veniturilor mai mari din ultima vreme, dar încă lăcomia nu s-a instalat. Vorbesc de creșterea agresivă a prețurilor pe termen scurt. În perspectivă, o posibilă înăsprire a condițiilor de creditare dinspre BNR (norme mai restrictive în ceea ce privește impunerea raportului rată/venituri), renunțarea la programul Prima Casă din partea statului și creșterea treptată a dobânzilor pot răcori piața împiedicând-o să ajungă în zona periculoasă a bulei.
     Bursa este la rândul său tot la vreo 30 de procente de precedentele recorduri, impulsionată de bănci și companiile energetice (foarte generoase la dividende sub presiunea statului în căutare de bani). Am avut acumulare inteligentă, creșterea expunerii instituționalilor, focalizare media cu ocazia ultimelor IPO-uri, dar lipsesc entuziasmul și lăcomia, nu mai vorbesc de "noua paradigmă". Cam greu să apară entuziasmul în condițiile în care numărul intermediarilor continuă să scadă, iar canalele prin care publicul este atras spre bursă rămân tot cele convenționale (cu brokerii care își așteaptă cuminți viitori clienți în birouri).
     Mult mai palpabilă este bula în zona de retail, cel puțin dacă ne luăm după cifrele Statisticii. Se consumă mai mult, se cumpără gadgeturi IT mai scumpe (chiar dacă epoca plasmelor achiziționate cu buletinul a trecut avem acum telefonul inteligent de o mie de euro), se merge în vacanțe mai costisitoare (Litoralul românesc a fost plin în acest an, iar prețurile rivalizează deja cu Turcia/Grecia, nu mai vorbesc de Bulgaria), se "investește" din nou în mașini, mai ales că regimul fiscal e mai permisiv. Consumul e încurajat de atitudinea agresivă a băncilor (au început să sune iar telefoanele cu "nu vreți un credit cu rată lunară de numai x lei?") și avem, în premieră, și o piață alternativă a creditului bancar, multe companii de împrumuturi "rapide" bătându-se pe clientela exclusă de bănci (evident, dobânzile sunt astronomice).
     Pe plan extern, aparent paradoxal raportat la prețul banilor, cotațiile la energie rămân reduse (să nu neglijăm însă componenta lor geopolitică, doar nu vrem să ajutăm Rusia să se retehnologizeze și să se supradoteze militar...), dar avem bula noilor monede virtuale (Bitcoin & Co). Mulți identifică în spatele Bitcoin vechea intenție de a despărți publicul de cash, reambalată (anonimitatea tranzacțiilor cu Bitcoin e o legendă), iar aici deja putem identifica faza lăcomiei și chiar noua paradigmă (deși nu în explicațiile analiștilor de prim rang) semn că o spargere a balonului se apropie. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
1.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 22.09.2017, ora 12:19)  
 As folosi alta terminologie,ca sunt si oameni mai sensibili si pot cadea in pacat...Exista cicluri economice,ani la rand cand economia unei tari urca sau cand pretul la nu stiu ce commodities ( marfuri) urca iar apoi mai si scade.Sunt evolutii normale,adica urca si apoi scade,apoi iar urca.Ramane ca fiecare din cei preocupati de un fenomen sau altul,sa intuiasca,sa prevada etc...Cicluri economice ,le-as spune,sa nu cadem in pacat,dle Dogaru!:)


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 22.09.2017, ora 13:17)
 
 Decât să le spunem cicluri economice mai bine le spunem pe nume, scheme Ponzi, bazate întotdeauna pe profituri uriașe făcute pe seama ultimilor intrați în piață.


 
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 13:19
     Fostul colonel SRI Daniel Dragomir a organizat, astăzi, o conferință de presă, pentru a anunța că lansează inițiativa civică România 3.0, el susținând că românii sunt "arestați de o putere ascunsă, ilegitimă și abuzivă care, recurgând la subversiune, șantaj, amenințări, determină deciziile politice, subminând astfel mecanismele democratice stabilite de Constituție și de legile țării".  detalii
Miscellanea, 12:47
     Al șaptelea fashmob în fața sediului PSD din Sibiu a avut loc, astăzi, la prânz, câteva sute de persoane venind cu trolere pentru a atrage atenția asupra faptului că mulți români, în special tineri, sunt atât de dezamăgiți încât se gândesc serios să plece din țară.  detalii
Fonduri Europene, 12:01
MDRAPFE:
     Ministerul Dezvoltării Regionale, Administrației Publice și Fondurilor Europene (MDRAPFE) a elaborat două modele contractuale standardizate pentru contractele de lucrări (execuție, respectiv proiectare și execuție) aferente obiectivelor de investiții finanțate din fonduri publice.  detalii
Internaţional, 11:33
     Consiliul de Securitate al ONU examinează un proiect de rezoluție ce vizează respingerea deciziei președintelui american Donal Trump de a recunoaște Ierusalimul drept capitală a Israelului.  detalii
Miscellanea, 11:11
IGPR:
     Poliția Română, cu sprijinul unui operator autorizat, a distrus 1.280 de kilograme de droguri de risc și de mare risc, substanțe stupefiante confiscate în peste cinci sute de dosare penale din ultimii ani.  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
15.12.2017
BVB
     Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în ședința de tranzacționare de ieri a fost de 34,1 milioane lei sub media zilnică anuală de 48 milioane lei și în scădere față de...  detalii
15.12.2017
BURSELE DIN LUME
     Piețele din Europa s-au înscris pe un curs descendent ieri, în majoritate, după ce Banca Centrală Europeană (BCE) a decis să mențină nemodificată dobânda de politică monetară, promițând totodată că...  detalii
14.12.2017
BVB
     * Acțiunile Electrica au mai pierdut 1,82%, până la 10,78 lei/unitate
       Lichiditatea înregistrată pe Bursa de Valori București (BVB) în ședința de tranzacționare de la mijlocul săptămânii a fost de 64,3 milioane lei, peste media zilnică anuală de 47,9 milioane lei și...  detalii
14.12.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, investitorii așteptând anunțul băncii centrale americane (Fed) privind politica sa monetară viitoare.  detalii
13.12.2017
BVB
     * "Întotdeauna, din piețele mici, se iese mai repede decât din cele mari, pentru că lichiditatea este mai scăzută", punctează analistul
     * "Deal" de aproape 17 milioane de lei cu titlurile DIGI
       Ședința de tranzacționare de ieri de la Bursa de Valori București (BVB) a fost marcată de o nouă scădere generalizată a pieței, toți indicii bursei suferind deprecieri ale cotațiilor.  detalii
13.12.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele europene au urmat un curs ascendent ieri, în baza avansului din sectorul petrolului și gazelor.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 15 decembrie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0149
2,3697
3,0804
4,9729
0,1804
0,6226
0,2199
4,6346
5,2711
1,4767
3,5016
0,2275
0,4742
1,0989
0,0667
0,4662
1,0163
3,9285
0,2943
1,1755
0,5945
0,0613
0,3603
0,2053
2,7598
0,0389
0,1420
1,0696
0,6141
0,1208
158,8245
5,5552
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.12.2017
EXCLUSIVE:
     * "We need real and rational policy from the international community and not political tricks"
     * (Interview with his Excellency, Mr. Fuad Kokaly, the Ambassador of Palestine in Bucharest)
       The UN stated it was "extremely concerned over the risks of a violent escalation of the situation" after the decision of Donald Trump to unilaterally recognize Jerusalem as the capital of Israel, in a reunion of the Security Council in which the United States have appeared more isolated than ever, according to AFP.  details
12.12.2017
AFTER BEING INVESTIGATED BY THE TAX ADMINISTRATION AND THE ANPC, BANKS GET INVESTIGATED BY THE COMPETITION COUNCIL
     * Chirițoiu: "We suspect an exchange of sensitive information on the banking market"
     * Dan Suciu, NBR: "The audits of the Competition Council can't be a reason for panic whatsoever"
     * Unannounced audit at Finmedia
     * The investigated institutions are at risk of being fined 10% of their turnover
     * Vasilescu: "The NBR has nothing to do with these investigations"
       The financial banking system seems to be the focus of most of the investigation entities. After being audited by the National Tax Administration Agency (ANAF) and by the National Consumer Protection Authority (ANPC), some of the banks which operate in Romania have also been investigated by the Competition Council (CC).  details
11.12.2017
THE COURT RULED THAT SOME CONTRACTS CONCLUDED BY CELL PHONE COMPANIES INCLUDE ABUSIVE CLAUSES
     * The Bucharest Court of Appeal Bucharest yesterday ruled that RCS&RDS has abusive clauses in its contracts
     * The ANPC has also won the initial lawsuit against Telekom România
     * Vodafone has lost the case in the court of last instance against the ANPC
       The Courts have decided that some contracts concluded by the telephony companies contain abusive clauses. The Court rulings were rendered last year, as well as in 2016, but the argumentations have been formulated relatively recently.  details
08.12.2017
     The hope of an accession as quick as possible by Romania to the Eurozone was dealt a heavy blow precisely on the National Day.  details
06.12.2017
AFTER THE DRAFT HAD BEEN PUBLISHED IN OCTOBER
     * Gheorghe Șimon: "The royalties law will be voted in the Parliament in February next year"
     * Ministry of the Economy: "We will establish royalties which are fair both for the state as well as for the business sector"
     * Daniel Cătălin Zamfir, PNL: "I found out that there are companies that have never, take note, never paid even one leu in royalties to the Romanian state, even though they have been exploiting resources for over 20 years"
     * Last year, the Court of Auditors announced that Romania lost 1.4 billion dollars, because the ANRM established the oil royalties in a flawed manner
       The entire legislative package concerning the regulation of the system for the regulation of the mineral, oil and hydromineral resources will be revised and will be voted in the Parliament in February next year, Economics minister, Gheorghe Șimon, announced yesterday, after the debates of the Economic, Industries and Services Commission of the Senate.  details
28.11.2017
AFTER THE TRANSACTION BETWEEN BANCA TRANSILVANIA AND BANCPOST
     * Customers with borrowers in CHF from Bancpost are waiting for a conversion program with a discount
       After moving to second spot last year in the domestic banking system, through the acquisition of Volksbank, Banca Transilvania (BT) ends up on equal footing with BCR, taking over Bancpost, from Greek group Eurobank.  details
27.11.2017
     * MAKE, BURSA: "I want the new CEO of the BSE to participate in the drafting of a new strategy for the development of capital market"
       On Thursday night, "BURSA" received the Award for the promoting of high standards of corporate governance on the capital market, as part of the 2017 Capital Market Awards Gala, organized by the Association of Brokers.  details
24.11.2017
     * Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, scheduled for meetings with the board
     * Both candidates seem to be closet o the group in the shareholder structure of the BSE
     * George Butunoiu is in charge of recruitment
     * The waiting list may include a few foreigners, including former BRD executive Jacek Panczyk
       According to some market sources, banker Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, Chief Investment Officer at NN Pensii România, will hold interviews in the beginning of next week with the Board of the BSE, after Ludwik Sobolewski's term expired in the summer.  details
23.11.2017
PATRICIA SUÁREZ RAMÍREZ, THE PRESIDENT OF THE ASSOCIATION OF FINANCIAL CONSUMERS OF SPAIN:
     * The head of the ASUFIN: "The ruling of the Supreme Court of Spain in which the Andriciuc case has been invoked will be part of the Spanish case law and the lower courts will be required to apply the principle that underlies this decision"
       The ruling issued by the Court of Justice of the European Union (CJUE) in the Andriciuc versus Banca Românească case represents a great advantage for Spanish debtors, said Patricia Suarez Ramírez, the president of the Association of Financial Consumers in Spain (ASUFIN), as part of a response recently sent to BURSA.  details
22.11.2017
     * Dragnea: "Those who are against me are hiding behind institutions"
       The president of the Chamber of Deputies, Liviu Dragnea, leader of the PSD, thinks that his enemies are hiding behind some institutions, "they crucify people", and the real stake is "the blocking of the Laws concerning the Justice system".  details
21.11.2017
     The Council of the European Union and the European Parliament have sent to the ECB, in the beginning of this year, a request concerning the sending of some proposals to revise the framework for managing crises.  details
20.11.2017
ANPC STRIKES AGAIN
     * BCR: "Ongoing contracts no longer contain the clauses that have been subjected to examination"
     * Sources: "ANPC has 6 lawsuits against BCR, which will lead to enormous losses for Erste Bank if BCR loses in court"
       After forcing Raiffeisen Bank to eliminate the unfair practices from the loan agreements, the National Consumer Protection Authority (ANPC) strikes again, this time the biggest bank in the system. BCR lost in the court of first instance, against the ANPC, in a class action lawsuit concerning abusive lending clauses.  details
16.11.2017
THE QUICK RISE OF THE INDEX WHICH SETS THE TREND FOR INTEREST RATES ON LOANS DENOMINATED IN LEI ISN'T STOPPING
     The 3-month ROBOR rate, which is used to calculate the interest rates, the majority of the loans denominated in lei, has jumped past the 2% psychological level, and yesterday reached 2.06%, up from Tuesday's 1.92%, according to data from the NBR.  details
16.11.2017
THE PARLIAMENT IS ASKING FOR INFORMATION CONCERNING THE INVESTIGATIONS WHICH OMV PETROM HAS BEEN SUBJECTED TO
     * Minister Toma Petcu, former ministers Răzvan Nicolescu and Victor Grigorescu, the representatives of the state in the executive structure of OMV Petrom and Mihai Busuioc, the president of the Court of Auditors were heard today in the Investigation Commission
       The executives of OMV Petrom mentioned, in a letter addressed to the parliament, the existence of four lawsuits brought by the National Energy Regulation Authority (ANRE) and of seven audits by the Authority, between 2012-2017, as the recent request for information by the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE targeted a period of 12 years, from 2015 to 2017.  details
14.11.2017
THE EURO AT AN ALL-TIME HIGH
     * Vasilescu: "We cannot say that the currency market has gone off the rails, the exchange rate has moved 4 bani in 4 days"
     * "Perhaps it is a simple coincidence the fact that on November 8th was approved the Emergency Ordinance of the Fiscal Code and it was also on that day that the Euro rose past 4.6 lei", said Mr. Vasilescu
       The leu yesterday reached a historic low against the Euro, 4.6495 lei/Euro, up 1.05 over the previous meeting, marking the fourth day where the exchange rate was above 4.6 lei.  details
.