RĂSCUMPĂRARE, APROBATĂ DE ASF
BURSA 10.02.2017

Adina Ardeleanu
 
mărește imaginea
     *  ASF încasează aproximativ un milion de euro, la oferta FP
     *  Dragoș Neacșu, președintele Erste Asset Management: "ASF să se finanțeze de la buget"
     *  Brokerii spun că prețul din ofertă este conform așteptărilor, având în vedere că FP mai face și o distribuție cash, de 0,05 lei
     *  Unele voci consideră că restituirile repetate de capital către acționari reprezintă un abuz
       Fondul Proprietatea va răscumpăra până la 640.000.000 acțiuni proprii, la prețul de 0,91 lei per acțiune, cu numai 2,7% peste cotația de miercuri, după ce Autoritatea de Supraveghere Financiară a aprobat solicitarea FP pentru inițierea unei oferte publice de cumpărare.
     La un tarif de 0,8% pentru ofertele de cumpărare, ASF urmează să încaseze aproximativ 4,65 milioane de lei (circa un milion de euro), după derularea ofertei FP.
     În condițiile în care șefii Autorității și-au justificat mereu salariile enorme prin faptul că instituția este independentă și se finanțează din piață și nu de la buget, calculele comisioanelor au ridicat, întotdeauna, semne de întrebare referitoare la posibile conflicte de interese în care s-ar afla instituția când trebuie să aprobe cererile celor de la care își ia banii.
     De nenumărate ori, reprezentanții pieței de capital s-au plâns de tarifele ridicate ale ASF, iar Dragoș Neacșu, președintele Erste Asset Management, chiar a lansat ideea ca instituția să se finanțeze de la buget, în contextul în care avem cele mai mari tarife, la nivel european.
     Dincolo de costurile derulării ofertei, brokerii spun că prețul anunțat de FP este în intervalul așteptat de piață, în condițiile în care, chiar pe parcursul ofertei, este data de înregistrare pentru prima returnare de capital efectuată de Fond, de 0,05 lei pe acțiune.
     Perioada de subscriere este între 15 februarie 2017 și 20 martie 2017, iar metoda de alocare a ofertei este pro-rata.
     În ultimii ani, Fondul Proprietatea a apelat la reducerea capitalului social și returnări de cash către acționari, în locul acordării de dividende. Metoda este una avantajoasă pentru acționari, în condițiile în care distribuțiile de numerar sunt scutite de dividende.
     Unele voci susțin însă că folosirea repetată a acestei operațiuni reprezintă un abuz, nefiind în spiritul legii. Acestea consideră că autoritățile statului ar trebui să privescă aceste transferuri, din perspectiva impunerii unor impozite.
     FP a făcut chiar și anul trecut o distribuție de numerar, în condițiile în care, potrivit unei norme ASF, a trecut, de pe standardele românești, pe cele internaționale de contabilitate, astfel că profitul din 2015 de 784,64 milioane de lei pe RAS s-a transformat în pierdere de 565,1 milioane de lei, pe IFRS. Legea 31 nu permite reducerea de capital dacă societatea înregistrează pierderi, însă FP a motivat că AGA din ianuarie 2016 a fost convocată înainte de intrarea în vigoare a Normei ASF, iar rezultatele financiare aferente anului 2015 au fost disponibile abia după AGA menționată.
     Când s-a pus problema impozitului pe profit, însă, reprezentanții FP au mers pe varianta convenabilă a contabilității IFRS și ne-au spus, în februarie 2016, că Fondul nu va plăti impozit pe profit, întrucât a înregistrat pierdere fiscală, pe IFRS.
     Acestea sunt însă probleme care privesc mai mult relația cu autoritățile. În ceea ce privește piața, acțiunile FP au înregistrat, o apreciere semnificativă, de la începutul anului, de peste 10%, brokerii având așteptări pozitive pentru perioada următoare.
     * Ioana Sechel, BRK Financial Group: "Ianuarie a adus creșteri importante la nivelul companiilor din sectorul energetic"
     Ioana Sechel, Analist BRK Financial Group, consideră că oferta publică de cumpărare a FP, în cadrul celui de-al 7-lea program de răscumparare, la prețul de 0,91 lei/acțiune, este în concordanță cu așteptările analiștilor, respectiv a brokerilor din piață. Domnia sa ne-a spus: "Premiumul față de preț a scăzut cu fiecare ofertă înaintată de FP, așadar era de așteptat ca prețul acestei oferte să includă un premium ceva mai mic. Calculat la prețul FP din data de 8 februarie (0,886 lei/acțiune), premium-ul din ofertă ar fi de 2,70%.
     Acțiunile FP s-au apreciat de la începutul acestui an cu 11,44%, pe fondul aprecierii prețului unor companii din portofoliul fondului. Luna ianuarie a acestui an a adus creșteri importante la nivelul companiilor din sectorul energetic și nu numai, iar acest lucru s-a reflectat și în prețul acțiunilor Fondului Proprietatea. Pe de altă parte, legea privind distribuirea a minim 90% din profiturile companiilor de stat sub formă de dividend a avut și ea un aport în aprecerea acțiunilor FP.
     Având în vedere faptul că în cursul săptămânii următoare majoritatea societăților vor raporta situațiile financiare preliminare, putem să ne așteptăm la încă un val de aprecieri în perioada următoare, mai ales pentru că unele companii ne pot surprinde plăcut. În măsura în care acestea fac parte din portofoliul FP, rezultatele acestora se vor reflecta și în evoluția prețului acțiunilor FP".
     * Cristina Boicu, Raiffeisen Bank: "Aprecierea puternică a cotației FP - în strânsă legătură cu aprecierea generalizată a pieței, dar și a Petrom"
     Cristina Boicu, Head of Equity Sales Raiffeisen Bank România, apreciază că prețul oferit de FP este conform așteptărilor, păstrând linia proiectelor trecute. "Trebuie avut în vedere că pe perioada acestei oferte este data de înregistrare pentru prima returnare de capital, 0,05 lei pe acțiune", ne-a spus domnia sa, adăugând: "Astfel, la momentul tranzacției aferentă ofertei, prețul de piață va fi deja ajustat cu valoarea apropiată returnării de capital, iar prima față de prețul de piață din ziua anterioară anunțului de preț ar fi de aproximativ 8,8% sau 11,8% față de momentul anunțului intenției de ofertă".
     În opinia sa, aprecierea puternică a cotației FP din acest an este în strânsă legătură cu aprecierea generalizată a pieței, dar și a Petrom în mod special: "De asemenea, și anunțul pregătirii ofertei credem că a contribuit la aprecierea recentă".
     Având în vedere planurile ambițioase de răsplătire a acționarilor cu programe de răscumpărare acțiuni, două returnări de capital, plus potențial de lichidizare a portofoliului prin vânzarea unor dețineri ilichide din portofoliu, Cristina Boicu se așteaptă la o evoluție pozitivă, anul acesta, pentru titlurile FP.
     * Marius Pandele, "Prime Transaction": "Cel mai mic profit potențial dintre toate operațiunile similare derulate până acum de Fondul Proprietatea"
     Prețul din oferta FP este la limita inferioară a intervalului în care era așteptat de piață, apreciază Marius Pandele, Analist Financiar "Prime Transaction". Domnia sa ne-a spus: "Raportat la prețul anterior din piață, acesta oferă cel mai mic profit potențial dintre toate operațiunile similare derulate până acum de Fondul Proprietatea.
     Dacă ne raportăm la activele fondului, prețul nu mai pare însă atât de mic. E vorba de un discount de 24% față de ultimul activ net publicat, în condițiile în care acțiunile FP s-au tranzacționat cu regularitate la discounturi mai mari în ultimii ani".
     Domnul Pandele este de părere că titlurile FP au urcat, în acest an, pe fondul creșterii generale a pieței: "Indicele BET era la finalul zilei de miercuri la +7,34% față de începutul anului. Este firesc ca și Fondul Proprietatea să beneficieze de acest trend. Al doilea motiv este anunțul referitor la cea de-a doua distribuție de numerar din acest an. Randamentul celor două distribuții, fiecare de câte 0,05 lei pe acțiune, este unul dintre cele mai mari din piață în acest moment, fiind și neimpozabil. Alte motive secundare pot fi creșterea mare a prețului acțiunilor OMV Petrom, față de care Fondul Propritatea are o expunere importantă, și dividendele mai mari pe care le-ar putea distribui Hidroelectrica după ce Guvernul a decis recent să ceară 90% din profitul companiilor de stat sub formă de dividende în acest an".
     Domnia sa consideră că evoluția viitoare a FP depinde, în mare măsură, de evoluția viitoare a acțiunilor SNP și de posibila listare a Hidroelectrica la BVB: "În momentul de față acțiunile FP sunt destul de scumpe dacă luăm în considerare pe de o parte dimensiunea și lichiditatea portofoliului de active, și pe de altă parte strategia asumată de lichidare treptată a acestui portofoliu de active, ceea ce presupune valorificarea lor la prețuri mici, așa cum a fost cazul anul trecut la Petrom. O listare a Hidroelectrica sau o apreciere a participației de la Petrom ar putea aduce o îmbunătățire temporară a situației, putând avea efecte și asupra prețului acțiunii".
     * Ovidiu Dumitrescu, Tradeville: "FP, aproape de maximele istorice"
     Se pare că răscumpărările de acțiuni de către Fondul Proprietatea prin oferte publice la prime mai mici față de cotațiile din piață și discount-uri mai mari față de VUAN au devenit regula, ne-a spus Ovidiu Dumitrescu, Deputy General Manager : "Credem că la baza aprecierii cotației au stat premisele pozitive pentru rezultate mai bune ale companiilor din portofoliu, predominant din domeniul energiei, creșterea ratelor de distribuție a profiturilor de către companiile de stat și așteptările privind listarea Hidroelectrica, în plus față de anunțul de oferta publică de cumpărare, ceea ce mai lasă loc de ușor optimism, chiar dacă Fondul Proprietatea e azi aproape de maximele istorice."
     Deși statul a cerut distribuția profitului în proporție de 90% la companiile din portofoliul său, unele dintre ele aflate și în portofoliul FP, unii investitori spun că se feresc de companiile unde este Fondul acționar, de teamă ca acesta să nu le scadă prețul prin vânzarea de pachete la discount. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  BNR la fel
    (mesaj trimis de xy în data de 10.02.2017, ora 08:46)  
 Domnul Neacsu poate a uita ca si BNR la fel se finanteaza din banii de transfer, din comisioanele bancilor si implicit a celor care au conturi. Lunar se plateste o taxa din care x% ajunge la BNR.


 
  1.1.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1 )
    (mesaj trimis de gogu , in data de 10.02.2017, ora 09:06)
 
 Una e principiul si alta e valoarea. Afirmatia era si ca acele comisioane sunt f mari. Dar pana la urma ce face asf-ul sa merite acel 1 milion euro? Cat a costat emitentul intreaga operatiune.. Avocati, consultanti ca sa elaboreze un prospect sibcat costa ca asf sa il citeasca si sa-si dea cu părerea? Daca te uiti cum lucrează, lucrează piata pentru ei.. Toate documentele trebuie sa indice schimbările, legăturile cu legislatia...asta fac "clientii" lor.. Iar asf constata, de rationat mai putin. Nu mai vorbim ca elementul scăzut de calitate este influentat si de toate rubedeniile angajate, pe principiul 90% rude 10% masa in productie.


 
  1.2.   fără titlu  (răspuns la opinia nr. 1.1 )
    (mesaj trimis de anonim , in data de 10.02.2017, ora 12:59)
 
 Gogule, FP nu era obligat sa deruleze o astfel de oferta. Dar au ales sa o facă. Crezi ca sunt tampiti? Probabil ca plateau fara sa clipeasca pana la ultimul cent si daca comisionul era dublu .


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 10.02.2017, ora 11:44)  
 Tariful incasat de asf ramane in tara si intra in circuitul economic spre deosebire de profitul incasat de bancile cu capital strain care externalizeaza tot profitul . Ati vrea ca banii cuveniti asf sa ramana bancii si sa intre apoi in buzunarul actionarilor ?


 
.
Aceeasi sectiune (Piata De Capital)
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 13:29
ORBAN:
     * ACTUALIZARE 14:40 Orban: "Mergem la Cotroceni cu solicitarea de declanșare a anticipatelor. PNL e pregătit să își asume guvernarea"
     Președintele PNL, Ludovic Orban, a declarat, astăzi, după ședința Biroului Executiv al partidului, că liberalii merg la consultările de la Cotroceni cu solicitarea de declanșare a alegerilor parlamentare anticipate, iar PNL este pregătit să își asume guvernarea.
     ----------
     Președintele PNL Ludovic Orban a declarat că a convocat Biroul Executiv al PNL pentru a stabili mandatul la discuțiile de la Cotroceni pe tema nominalizării premierului, potrivit News.ro.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 17:25
     Primarul General, Gabriela Firea, a vizitat astazi, impreuna cu Prim-ministrul Japoniei, Shinzo Abe, Gradina Japoneza din parcul Regele Mihai (Herastrau), care a fost reabilitata la sfarsitul anului trecut de Primaria Capitalei, prin ALPAB.  click să citești tot articolul
Internaţional, 16:52
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, SUA, au deschis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Politică, 16:34
     Ioana Andreea Lambru a fost numită în funcția de secretar general al Guvernului, printr-o decizie semnată de premierul Mihai Tudose, publicată astăzi în Monitorul Oficial, relatează Agerpres.  click să citești tot articolul
Politică, 16:26
     Premierul Japoniei, Shinzo Abe, a fost primit de președintele Klaus Iohannis, astăzi după-amiază, la Palatul Cotroceni. Premierul japonez avea programată pentru vizita la București și o întâlnire cu premierul Mihai Tudose, însă, în condițiile demisiei lui Tudose, întâlnirea a fost anulată, iar Shinzo Abe a mers la Muzeul Satului.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
16.01.2018
     Fondurile de pensii administrate de NN au ajuns să aibă o participație de 6,42% din acțiunile MedLife, în urma unui schimb, pe piața secundară a Bursei de Valori București, se arată într-un raport...  click să citești tot articolul
16.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care firma britanică de construcții "Carillion" Plc, cu 43.000 de angajați, a intrat în procedură de...  click să citești tot articolul
15.01.2018
BVB
     * BET-FI, singurul indice în scădere
       Valoarea tranzacțiilor a urcat la aproape 60 millioane lei, în ultima zi de tranzacționare a săptămânii, peste cea înregistrată în ședința anterioară de circa 55 de milioane de lei, în contextul în...  click să citești tot articolul
15.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au urmat un curs pozitiv vineri, investitorii reacționând la rezultatele financiare anunțate de companii, dar și la rezultatele preliminare pozitive...  click să citești tot articolul
12.01.2018
BVB
     * Cotația Fondul Proprietatea urcă cu 2,24%, la prețul de 0,912 lei/unitate
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) și-a continuat creșterea din acest an, toate coșurile de acțiuni încheind ședința de tranzacționare în teritoriul pozitiv.  click să citești tot articolul
12.01.2018
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile de pe piețele din Europa au scăzut ieri, din cauza unor rezultate financiare dezamăgitoare anunțate de companii.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 16 ianuarie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3.0333
2.3826
3.0695
3.9533
0.1826
0.6256
0.2151
4.6599
5.2494
1.5080
3.4491
0.2233
0.4838
1.1147
0.0676
0.4744
0.9993
3.8182
0.3110
1.1869
0.5926
0.0596
0.3581
0.2025
2.7747
0.0394
0.1333
1.0395
0.6272
0.1194
163.5981
5.4907
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
10.01.2018
     * Sources: Dan Pazara is leaving together with Mariana Gheorghe
     * Christina Verchere has been appointed for the remaining part of Mariana Gheorghe's term, namely until April 16th, 2019
       The Supervisory Board of OMV Petrom yesterday appointed Christina Verchere as president of the Directorate and CEO of OMV Petrom, replacing Mariana Gheorghe.  click here to read the entire article
20.12.2017
     The red spot on the white paper becomes greenish, but maintains it's shape, when you move your eyes to the empty part.  click here to read the entire article
19.12.2017
     Approximately 700 magistrates from several courts and prosecutor offices in the country have gathered yesterday on the steps of the Bucharest Court of Appeal.  click here to read the entire article
18.12.2017
     * The Secretary General of the European Federation of Journalists has pledged to support with all his strength, the efforts of FAIR-MediaSind to halt the politicians' attacks on the independence of Romanian journalists
       The political assault on the freedom of the press in Romania, through the amendment of the laws of justice by the coalition in power, was one of the main issues today in the meeting of the Social Dialog Commission of the European Commission, which was attended, on behalf of Romania, Leonard Pădureț, president of the FAIR - MediaSind Culture and Mass Media Federation, together with executive president Cristi Godinac.  click here to read the entire article
14.12.2017
EXCLUSIVE:
     * "We need real and rational policy from the international community and not political tricks"
     * (Interview with his Excellency, Mr. Fuad Kokaly, the Ambassador of Palestine in Bucharest)
       The UN stated it was "extremely concerned over the risks of a violent escalation of the situation" after the decision of Donald Trump to unilaterally recognize Jerusalem as the capital of Israel, in a reunion of the Security Council in which the United States have appeared more isolated than ever, according to AFP.  click here to read the entire article
12.12.2017
AFTER BEING INVESTIGATED BY THE TAX ADMINISTRATION AND THE ANPC, BANKS GET INVESTIGATED BY THE COMPETITION COUNCIL
     * Chirițoiu: "We suspect an exchange of sensitive information on the banking market"
     * Dan Suciu, NBR: "The audits of the Competition Council can't be a reason for panic whatsoever"
     * Unannounced audit at Finmedia
     * The investigated institutions are at risk of being fined 10% of their turnover
     * Vasilescu: "The NBR has nothing to do with these investigations"
       The financial banking system seems to be the focus of most of the investigation entities. After being audited by the National Tax Administration Agency (ANAF) and by the National Consumer Protection Authority (ANPC), some of the banks which operate in Romania have also been investigated by the Competition Council (CC).  click here to read the entire article
11.12.2017
THE COURT RULED THAT SOME CONTRACTS CONCLUDED BY CELL PHONE COMPANIES INCLUDE ABUSIVE CLAUSES
     * The Bucharest Court of Appeal Bucharest yesterday ruled that RCS&RDS has abusive clauses in its contracts
     * The ANPC has also won the initial lawsuit against Telekom România
     * Vodafone has lost the case in the court of last instance against the ANPC
       The Courts have decided that some contracts concluded by the telephony companies contain abusive clauses. The Court rulings were rendered last year, as well as in 2016, but the argumentations have been formulated relatively recently.  click here to read the entire article
08.12.2017
     The hope of an accession as quick as possible by Romania to the Eurozone was dealt a heavy blow precisely on the National Day.  click here to read the entire article
06.12.2017
AFTER THE DRAFT HAD BEEN PUBLISHED IN OCTOBER
     * Gheorghe Șimon: "The royalties law will be voted in the Parliament in February next year"
     * Ministry of the Economy: "We will establish royalties which are fair both for the state as well as for the business sector"
     * Daniel Cătălin Zamfir, PNL: "I found out that there are companies that have never, take note, never paid even one leu in royalties to the Romanian state, even though they have been exploiting resources for over 20 years"
     * Last year, the Court of Auditors announced that Romania lost 1.4 billion dollars, because the ANRM established the oil royalties in a flawed manner
       The entire legislative package concerning the regulation of the system for the regulation of the mineral, oil and hydromineral resources will be revised and will be voted in the Parliament in February next year, Economics minister, Gheorghe Șimon, announced yesterday, after the debates of the Economic, Industries and Services Commission of the Senate.  click here to read the entire article
28.11.2017
AFTER THE TRANSACTION BETWEEN BANCA TRANSILVANIA AND BANCPOST
     * Customers with borrowers in CHF from Bancpost are waiting for a conversion program with a discount
       After moving to second spot last year in the domestic banking system, through the acquisition of Volksbank, Banca Transilvania (BT) ends up on equal footing with BCR, taking over Bancpost, from Greek group Eurobank.  click here to read the entire article
27.11.2017
     * MAKE, BURSA: "I want the new CEO of the BSE to participate in the drafting of a new strategy for the development of capital market"
       On Thursday night, "BURSA" received the Award for the promoting of high standards of corporate governance on the capital market, as part of the 2017 Capital Market Awards Gala, organized by the Association of Brokers.  click here to read the entire article
24.11.2017
     * Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, scheduled for meetings with the board
     * Both candidates seem to be closet o the group in the shareholder structure of the BSE
     * George Butunoiu is in charge of recruitment
     * The waiting list may include a few foreigners, including former BRD executive Jacek Panczyk
       According to some market sources, banker Ciprian Păltineanu and Adrian Tănase, Chief Investment Officer at NN Pensii România, will hold interviews in the beginning of next week with the Board of the BSE, after Ludwik Sobolewski's term expired in the summer.  click here to read the entire article
23.11.2017
PATRICIA SUÁREZ RAMÍREZ, THE PRESIDENT OF THE ASSOCIATION OF FINANCIAL CONSUMERS OF SPAIN:
     * The head of the ASUFIN: "The ruling of the Supreme Court of Spain in which the Andriciuc case has been invoked will be part of the Spanish case law and the lower courts will be required to apply the principle that underlies this decision"
       The ruling issued by the Court of Justice of the European Union (CJUE) in the Andriciuc versus Banca Românească case represents a great advantage for Spanish debtors, said Patricia Suarez Ramírez, the president of the Association of Financial Consumers in Spain (ASUFIN), as part of a response recently sent to BURSA.  click here to read the entire article
22.11.2017
     * Dragnea: "Those who are against me are hiding behind institutions"
       The president of the Chamber of Deputies, Liviu Dragnea, leader of the PSD, thinks that his enemies are hiding behind some institutions, "they crucify people", and the real stake is "the blocking of the Laws concerning the Justice system".  click here to read the entire article
21.11.2017
     The Council of the European Union and the European Parliament have sent to the ECB, in the beginning of this year, a request concerning the sending of some proposals to revise the framework for managing crises.  click here to read the entire article
.