Electrica Furnizare
CONFERINȚA "Fondurile Europene" - Ediția a IX-a
BURSA 14.02.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Ce poleială mai frumoasă pentru viitorii investitori ai unei companii listate la BVB decât gigantul Morgan Stanley în acționariat și prin Consiliul de Administrație nume celebre precum Gabriel Biriș, Sebastian Vlădescu sau Roberto Musneci?
     Romcab Târgu Mureș părea pentru mulți o companie de viitor prin 2007. Adică anul în care gigantul financiar de peste ocean intra în forță în acționariat cu o cotă de 23%, pentru care plătea 3,7 milioane euro. De atunci a venit criza, multe companii au falimentat, dar Romcab a crescut ca Făt-Frumos din poveste.
     În 2007, anul intrării lui Morgan Stanley în companie, Romcab avea venituri totale de 91 milioane lei și un profit de 1,2 milioane lei, iar datoriile erau de "numai" 34 milioane lei. O afacere sustenabilă. Ce s-a întâmplat de atunci a depășit orice imaginație în materie de dilatare necontrolată a business-ului pe datorie. Ca să nu vă mai plictisesc cu cifrele sar direct la 2013 (date Intercapital): cifră de afaceri de 457 milioane lei, capital propriu de 89 milioane lei, datorii de 381 milioane lei și un profit de 20 milioane lei. În 2014 cifra de afaceri urcă la 650 milioane lei, datoriile la 555 milioane (cresc deci mai repede), capitalurile proprii ajung la 104 milioane lei și avem profit în scădere, la 15 milioane lei. În sfârșit, în 2015, ultimul an la care avem rezultate complete, cifra de afaceri este de 823 milioane, datorii de 761 milioane, profit de 42 milioane lei. În ultima raportare financiară, cea pentru septembrie 2016, compania anunța că are afaceri aproape cât anul anterior (800 milioane), un profit comparabil cu cel din 2015 după numai 9 luni (39 milioane lei) și datorii de aproape 900 milioane, deci mai mari decât cifra de afaceri și de peste 4 ori mai mari decât capitalul propriu (valoarea de lichidare a companiei).
     Când să bifeze miliardul în afaceri, Romcab își cere insolvența la începutul lunii februarie, după mai multe incidente cu bilete la ordin care n-au putut fi încasate de furnizori (inițial a încercat să mascheze asta printr-un comunicat în care punea incidentele respective pe seama vacanței de sărbători a clienților). Aparent, doar o afacere care a crescut necontrolat și care este acum la un pas de faliment din cauza lipsei de prevedere a administratorilor. Cum să poți susține pe termen lung datorii mai mari decât cifra de afaceri în condițiile în care dobânzile se află la minime istorice acum? De altfel, Romcab încercase pe ultima sută de metri să își refinanțeze datoriile în străinătate, făcând demersuri pentru o emisiune de obligațiuni de 200 milioane euro. Sunt tare curios dacă se vor găsi amatori având în vedere insolvența de dată recentă.
     De-a lungul timpului, prin Consiliul său de Administrație s-au vânturat nume mari, specialiști în finanțe și investiții precum expertul Gabriel Biriș, fost membru în Guvernul Cioloș, și italianul Roberto Musneci, reprezentant de bază al mediului de afaceri (aceștia au părăsit CA Romcab în 2014) sau fostul ministru de finanțe Sebastian Vlădescu, președinte CA 2014-2016. Poziții de vitrină remunerate însă generos, având în vedere că membri în CA încasau salarii brute de 7000 euro lunar și aveau și o cotă de 5% din profitul companiei, maxim 500.000 euro (iar la 40 milioane lei profit în 2015 respectiva cotă e chiar tentantă). Compania a continuat să se îndatoreze însă accelerat în pofida acestor eminențe cenunușii care ar fi putut trage ceva semnale de alarmă în interior (nu știm dacă au făcut-o). Cert este că și în exterior începeau să apară semne că nu e totul chiar perfect în Paradis, de vreme ce Morgan Stanley își lichida accelerat deținerile (începuse din 2009, dar vânzările mari de pachete s-au petrecut între 2014-2016). În plus, ce companie e aia care nu dă dividende, deși are rate mari de creștere a profitului, se credea cumva Google? Din păcate, puțini au fost dispuși să vadă aceste semne și nimeni din comunitatea brokerilor și analiștilor nu le-a anunțat. Un eveniment bizar, care putea da de gândit celor care priveau atent fenomenul Romcab, s-a petrecut în octombrie 2015, când compania a anunțat o majorare ciudată de capital prin care dorea să strângă 120 milioane lei din piață. Acționarilor existenți le erau oferite acțiuni cu o primă de emisiune enormă, astfel încât prețul final ajungea de 8 ori mai mare dect cel de tranzacționare din acel moment (7,7 lei/acțiune). Evident, nu s-a subscris dar mulți au tratat-o ca o bizarerie în loc să pună diagnosticul corect: disperare.
     Înainte de anunțul cu insolvența, când prețul unei acțiuni era de 8 lei, compania avea un raport preț/profit pe acțiune de numai 2, ceea ce indică subevaluare mare (sau probleme la fel de mari). Acum, când prețul a scăzut cu 50%, la 4,2 lei,vineri, raportul e de 0,94 (Morgan Stanley a făcut exitul la prețuri cuprinse între 5 și 8 lei/acțiunea, grosul vânzărilor fiind la peste 7 lei). Una peste alta, o palmă pe obrazul BVB - altă poveste de succes se zbate să scape de faliment la bursă.
     Recent, un emitent listat cu surle și trâmbițe pe AeRO, e vorba de SameDay Curier, a anunțat că se delistează după numai doi ani de experiență bursieră. 

 link: "Romcab" întinde băncile pe sârmă
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de Cristi C în data de 14.02.2017, ora 03:26)  
 Frumos articol. Pare un soi de schemă Ponzi sau o firmă care arde banii noilor investitori/creditori pentru a se menține.
 
 Informația a fost mereu disponibilă tuturor. Pe siteul Romcab se află documentul "cashflow final 2015" care arată o comparație la final de an cu 2014. Se vede limpede cum activitatea de exploatare consuma bani în 2014 și 2015, (27), respectiv (24) milioane lei. Pierderi.
 
 Situația era oarecum fixată acolo jos unde se trage linia prin cheltuielile de finanțare de unde se trăgeau bani constant din împrumuturi, 49, respectiv 67 mil de lei în cei doi ani.
 
 Finalul era previzibil de acum 2 ani.


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 14.02.2017, ora 07:16)  
 de ce o palma ?exista si falimente fara ca problema sa fie a bursei


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de nelu din poplaca în data de 14.02.2017, ora 07:46)  
 Din ciclul de emisiuni shit happens. Pe de alta parte vezi si cat de buni afaceristi sunt personalitatile gen Vladescu sau Biris care dau sfaturi pe la tv. Oricum nimeni nu stie ce a fost acolo decat cei dinauntru, ca peste tot.
 Iar aia cu SDAY e discutabila, nu-i usor sa fii listat pe bursa daca esti mic ca birocratia si regulamentele sunt fara numar. La ce bun sa te complici? Iti trebuie 10 oameni numai sa se ocupe de hartogaraia (deci hartie nu emailuri) cu ASF si cu bursa. Mai esti si sanctionat pentru te miri ce. Cea mai folosita aparatura dintr-o firma legata de piata de capital e imprimanta, trebuie sa ai/trimiti hartie pentru orice. Se consuma la hartie de parca n-ar fi internet. Asa te duci la banca gajezi cu tot ce ai si asta e, stii o treaba.


 
4.  ma intreb?
    (mesaj trimis de dar în data de 14.02.2017, ora 08:20)  
 cine e auditorul?


 
5.  O alta ocazie irosita
    (mesaj trimis de Gelu în data de 14.02.2017, ora 10:03)  
 A fost irosita o alta ocazie pentru investitori neputand sa faca short. Bursa sa fac bine sa implementeze repede vanzarea in lipsa. Asta este singura vina a bursei.


 
6.  Palma?
    (mesaj trimis de Gavrila în data de 14.02.2017, ora 10:14)  
 De ce o palma pe obrazul BVB? O companie listata la bursa nu ar trebui sa dea faliment? Avea BVB vreo obligatie sa avertizeze investitorii sa nu cumpere Romcab dupa ce a iesit Morgan Stanley? Se presupune ca oamenii au discernamant. E problema fiecaruia ce cumpara, ce vinde si la ce pret. Asta e bursa. Nu prea seamana cu o gradinita. Cui nu-i place sa-si puna banii in depozite bancare.


 
7.  Sa fim seriosi
    (mesaj trimis de Radu Mischie în data de 14.02.2017, ora 11:34)  
 Bursa, va rog eu, nu mai reveniti la SDAY - aia sunt niste fraieri, cand au fost intrebati de ce s-au listat au zis ca vor sa aiba o valoare a companiei. Bah, ori esti prost sa te listezi doar pentru atat, ori, daca te-ai listat din alte motive, tot prost esti sa spui asa ceva.
 Legat de Romcab: caz tipic de mar frumos pe dinafara, dar plin de viermi pe dinauntru. Proszer a stiut sa prezinte compania ca fiind pe cai mari, si iata ca, in fuga dupa business, bancile au muscat. Si unii investitori la fel. Asta e. Teapa. Vor mai trece cativa ani, lumea va uita, va aparea un nou Romcab si tot asa (ma rog, daca nu moare BVB pana atunci).


 
8.  rcs-rds
    (mesaj trimis de anonim în data de 14.02.2017, ora 14:30)  
 RCS-RDS ce face?
 Parca si aia aveau datorii de peste 1 miliard EUR.


 
.
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Politică, 16:47
UPDATE
     * ACTUALIZARE 19:28 Turcan îi cere demisia lui Tăriceanu: "Ați confirmat că ați devenit instrumentul lui Dragnea"
     Prim-vicepreședintele PNL Raluca Turcan i-a cerut astăzi demisia președintelui Senatului, Călin Popescu-Tăriceanu, afirmând că prin sesizarea făcută la CCR în cazul Belina acesta a devenit "instrumentul lui Dragnea pentru blocarea identificării și sancționării corupției".
     ------------
     Președintele Senatului, Călin Popescu-Tăriceanu, a sesizat, astăzi, Curtea Constituțională (CCR) privind un presupus conflict juridic între puterea judiciară și cea executivă determinat de deschiderea de către DNA a dosarului Belina, informează camera superioară prin intermediul unui comunicat de presă.  detalii
Companii-Afaceri, 08:21
UPDATE
     * ACTUALIZARE 20:05
     Valoarea arieratelor nerecuperabile din TVA reprezenta, la 30 septembrie, 7,1 miliarde de lei, a declarat astăzi, în plenul Camerei Deputaților, ministrul Finanțelor Publice, Ionuț Mișa, susținând că plata defalcată a taxei va pune pe picior de egalitate contribuabilii, prin combaterea concurenței neloiale.  detalii
Internaţional, 19:51
     Patru din principalii indici bursieri europeni au închis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  detalii
Piaţa de Capital, 19:46
     Raport tranzacționare BVB 23.10.2017  detalii
Piaţa de Capital, 19:46
     Raport tranzacționare ATS 23.10.2017  detalii
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
23.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Banca Transilvania" și BRD - deprecieri de peste 2%
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ultima ședință de tranzacționare a săptămânii, o lichiditate de 21,05 milioane de lei (4,57 milioane de euro), în scădere față de ședința de...  detalii
23.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv vineri, în baza rezultatelor financiare peste așteptări anunțate de companii printre care "Ericsson" și "Volvo" AB din Suedia.  detalii
20.10.2017
BVB
     Ședința din penultima zi de tranzacționare a săptămânii a înregistrat o lichiditate de 32,82 milioane de lei, mai mare decât cea înregistrată miercuri, de 31 milioane de lei, dar sub media zilnică...  detalii
20.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile companiilor listate la bursele din Europa au scăzut ieri, din cauza escaladării tensiunilor politice din Spania.  detalii
19.10.2017
BVB
     * Acțiunile "Aerostar" - avans de aproape 15%, după semnarea memorandumului cu "Raytheon International Defence System" privind înzestrarea armatei cu sisteme Patriot
       Piața Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în ședința de tranzacționare de ieri, o lichiditate de 31 milioane de lei (6,75 milioane euro), sub media zilnică a acestui an (48,13 milioane...  detalii
19.10.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii fiind atenți la rezultatele financiare anunțate de companii.  detalii
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0574
2,3514
3,1001
3,9684
0,1793
0,6178
0,2215
4,5988
5,1585
1,4922
3,4382
0,2248
0,4898
1,0866
0,0681
0,4769
1,0579
3,9154
0,2855
1,2262
0,5897
0,0602
0,3467
0,2062
2,7252
0,0386
0,1474
1,0660
0,6127
0,1180
160,6332
5,5117
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
23.10.2017
THE ANPC STARTS THE REVOLUTION ON THE BANKING MARKET
     The National Consumer Protection Agency (ANPC) recently fined no less than 15 commercial banks, on charges of misleading advertising, according to sources close to the situation.  details
19.10.2017
AFTER FINDING THAT THE STRATEGY OF RAIFFEISEN BANK WAS DISHONEST
     * Daniel Zamfir: "It has been proven that Raiffeisen has cheated people. There is nothing left to debate"
     * Bogdan Pandelică: "The order for the cessation of the unfair practice of Raiffeisen Bank has been issued, I will sign it in a few days"
       All the banks that have granted CHF loans will be audited by the National Consumer Protection Authority (ANPC), its chairman Bogdan Pandelică, announced yesterday in the Economic Commission of the Senate.  details
18.10.2017
OVIDIU DEMETRESCU, ARBA:
     * The management of the company accepted two applications that were sent in late, for the elections of October 26th, claiming they were submitted "within reasonable delays"
     * "I think that we are embarrassing ourselves, by the mere fact that we were able to interpret the law in such a way", said Ovidiu Demetrescu
     * "Demetrescu: "ASF and BVB should react, in the case of Electrica, if they had a management with a free spirit"
       The directors of "Electrica" (EL) violated the law when accepting the applications backed by the government for the elections of the new management, recorded eight minutes after the deadline from the convening notice, claiming they were submitted "within a reasonable delay", says Ovidiu Demetrescu, the president of the Romanian Association for Good Management (Asociația Română de Bună Administrare - ARBA).  details
16.10.2017
EXCLUSIVE
     * "The US and Saudi Arabia - the main sponsors of terrorism in the world"
     * (Interview with His Excellency, Mr. Hamid Moayyer, ambassador of the Republic of Iran in Romania)
       Donald Trump, the United States president, must decide by October 15th whether or not he will certify if Iran has followed the terms of the nuclear agreement signed in 2015 by Iran and six major western powers.  details
12.10.2017
EARTHLY LAWS, IGNORED ON THE BSE PLANET
     The Bucharest Stock Exchange (BVB), the operator of the Romanian capital market, still stands by the nonsensical claim made by its former CEO Ludwik Sobolewski, that his contract expired on August 21st, but not his mandate.  details
12.10.2017
AT THE INVESTIGATIVE COMMISSION OF THE ACTIVITY OF THE ANRE
     * Sources: PSD has four names for the head of the ANRE
     * Rumored names: Florentin Pandele, mayor of Voluntari, Iulian Iancu, president of the Industries Commission, former prime-minister Sorin Grindeanu and deputy Eugen Nicolicea
       Niculae Havrileț, the president of the National Authority for Regulation in the Energy Sector (ANRE), together with other members of the Regulatory Committee of the ANRE, will arrive before the Commission for the Investigation of the activity of the ANRE.  details
11.10.2017
RADU CRĂCIUN, APAPR, ABOUT THE INVESTMENT OF PRIVATE PENSION FUNDS IN DIGI, A COMPANY WHICH HAS CRIMINAL ISSUES:
     Mandatory private pension funds which have invested in Digi Communications, the parent company of RCS&RDS, which was indicted on money laundering and offering bribes, have taken this operating risk into account, by offering a lower price in the IPO, Radu Crăciun, member on the Board of Directors of the Romanian Association of Privately Managed Pensions (APAPR).  details
09.10.2017
     President of BURSA Press Group, Florian Goldstein (MAKE), participated, as speaker, on September 26th, at a debate regarding the future of the European Union, in Brussels, at the invitation of Group of the European People's Party.
     The subject of the debate can be synthesized in four questions:
     1. Would it be recommendable for the EU Non-Eurozone States to adopt Euro currency?(...)
     -------------
     Question nr.1 answers given by my fellow citizens are divided, and this summer polemic between the Euro MP Theodor Stolojan and Daniel Daianu (member of the Romanian National Bank Board of Directors) in the financial newspaper BURSA has shaped up the idea we could adopt Euro anytime (given the condition of maintaining the macroeconomic balances), an idea opposed to the one claiming Euro adoption should wait till the convergence criteria would be fulfilled.  details
09.10.2017
UNICREDIT WARNS THAT THE ROMANIAN GOVERNMENT IS REPEATING MANY OF THE MISTAKES THAT HAVE LED TO THE RECESSION OF 2009-2010
     * Vasilescu: "There are many crystal ball readers, even in the banking system"
     * UniCredit estimates that the leu will continue to weaken against the Euro to 4.6-4.7, in the first quarter of 2018, and that the policy rate will increase to 2.5%
       UniCredit Bank analysts are issuing a warning that the Romanian government is repeating many of the mistakes that have led to the recession of 2009-2010. The quoted experts are mentioning both the fiscal policy that is risky for the economy, as well as the fact that the leu will significantly weaken in 2018, and the deficit may increase to 3.7%. Among other things, the UniCredit report issued on Friday predicts an EUR/RON exchange rate of 4.7 and a policy rate of 2.5%, for the beginning of next year.  details
05.10.2017
AFTER BEING FORCED TO MOVE THE BRD NĂSTASE ȚIRIAC TROPHY TOURNAMENT TO BUDAPEST
     * Ilie Năstase: "If I was Țiriac, I would sue Mugur Isărescu"
       PNL senator Daniel Zamfir, president of the Budget Commission in the Senate, a vocal critic of the banking system, of the NBR and of its governor is adamant about bringing up the activity of the NBR from all angles.  details
03.10.2017
     * The BSE may be taken off the watchlist
     * FTSE only noted improvements when it comes to stock lending, while the liquidity requirement has not yet been met
     * Poland, upgraded to the emerging market status
     * Mongolia and Nigeria, removed from the watchlists
       The Bucharest Stock Exchange (BSE) remains a frontier market, for at least a year, after, on Friday night, FTSE Russell did not give promote it.  details
02.10.2017
     * Iulian Iancu: "We shouldn't stand out by being silent in Brussels and be forced to give natural gas to the neighboring countries, by taking it away from our industrial consumers"
     * Emil Calotă: "If we do not take action, the natural gas stored by the Romanian producers will remain unused, because there will be far cheaper imported gas available"
       The National Authority for the Regulation of the Energy Market (ANRE) has asked for the reconsideration of gas storage policies in Romania to be made a priority, Emil Calotă, the vice-president of the ANRE recently said, in the debates in the Industry Commission of the Romania Parliament about the Draft Law concerning the approval of the Government Emergency Ordinance no.64/2016 for the amendment and completion of the Law of Electricity and of natural gas no. 123/ 2012.  details
29.09.2017
LUCIAN ANGHEL:
     We can't expect Romania to be upgraded to the emerging market status right now, BSE president Lucian Anghel said yesterday, as FTSE Russell will publish today its annual classification report.  details
28.09.2017
     Central European Media (CME), the owner of Pro TV, is currently in negotiations to sell the four TV stations it still holds in Central and Eastern Europe, according to Echo 24, which quotes several concerned sources.  details
27.09.2017
     The Romanian Commercial Bank (BCR) is saying for the first time, that the sale of the Cemacon was made at a price of 1 Euro, and the lender stressed that this was done to save the company.  details
.