BURSA 14.02.2017

CRISTIAN DOGARU
 
mărește imaginea
     Ce poleială mai frumoasă pentru viitorii investitori ai unei companii listate la BVB decât gigantul Morgan Stanley în acționariat și prin Consiliul de Administrație nume celebre precum Gabriel Biriș, Sebastian Vlădescu sau Roberto Musneci?
     Romcab Târgu Mureș părea pentru mulți o companie de viitor prin 2007. Adică anul în care gigantul financiar de peste ocean intra în forță în acționariat cu o cotă de 23%, pentru care plătea 3,7 milioane euro. De atunci a venit criza, multe companii au falimentat, dar Romcab a crescut ca Făt-Frumos din poveste.
     În 2007, anul intrării lui Morgan Stanley în companie, Romcab avea venituri totale de 91 milioane lei și un profit de 1,2 milioane lei, iar datoriile erau de "numai" 34 milioane lei. O afacere sustenabilă. Ce s-a întâmplat de atunci a depășit orice imaginație în materie de dilatare necontrolată a business-ului pe datorie. Ca să nu vă mai plictisesc cu cifrele sar direct la 2013 (date Intercapital): cifră de afaceri de 457 milioane lei, capital propriu de 89 milioane lei, datorii de 381 milioane lei și un profit de 20 milioane lei. În 2014 cifra de afaceri urcă la 650 milioane lei, datoriile la 555 milioane (cresc deci mai repede), capitalurile proprii ajung la 104 milioane lei și avem profit în scădere, la 15 milioane lei. În sfârșit, în 2015, ultimul an la care avem rezultate complete, cifra de afaceri este de 823 milioane, datorii de 761 milioane, profit de 42 milioane lei. În ultima raportare financiară, cea pentru septembrie 2016, compania anunța că are afaceri aproape cât anul anterior (800 milioane), un profit comparabil cu cel din 2015 după numai 9 luni (39 milioane lei) și datorii de aproape 900 milioane, deci mai mari decât cifra de afaceri și de peste 4 ori mai mari decât capitalul propriu (valoarea de lichidare a companiei).
     Când să bifeze miliardul în afaceri, Romcab își cere insolvența la începutul lunii februarie, după mai multe incidente cu bilete la ordin care n-au putut fi încasate de furnizori (inițial a încercat să mascheze asta printr-un comunicat în care punea incidentele respective pe seama vacanței de sărbători a clienților). Aparent, doar o afacere care a crescut necontrolat și care este acum la un pas de faliment din cauza lipsei de prevedere a administratorilor. Cum să poți susține pe termen lung datorii mai mari decât cifra de afaceri în condițiile în care dobânzile se află la minime istorice acum? De altfel, Romcab încercase pe ultima sută de metri să își refinanțeze datoriile în străinătate, făcând demersuri pentru o emisiune de obligațiuni de 200 milioane euro. Sunt tare curios dacă se vor găsi amatori având în vedere insolvența de dată recentă.
     De-a lungul timpului, prin Consiliul său de Administrație s-au vânturat nume mari, specialiști în finanțe și investiții precum expertul Gabriel Biriș, fost membru în Guvernul Cioloș, și italianul Roberto Musneci, reprezentant de bază al mediului de afaceri (aceștia au părăsit CA Romcab în 2014) sau fostul ministru de finanțe Sebastian Vlădescu, președinte CA 2014-2016. Poziții de vitrină remunerate însă generos, având în vedere că membri în CA încasau salarii brute de 7000 euro lunar și aveau și o cotă de 5% din profitul companiei, maxim 500.000 euro (iar la 40 milioane lei profit în 2015 respectiva cotă e chiar tentantă). Compania a continuat să se îndatoreze însă accelerat în pofida acestor eminențe cenunușii care ar fi putut trage ceva semnale de alarmă în interior (nu știm dacă au făcut-o). Cert este că și în exterior începeau să apară semne că nu e totul chiar perfect în Paradis, de vreme ce Morgan Stanley își lichida accelerat deținerile (începuse din 2009, dar vânzările mari de pachete s-au petrecut între 2014-2016). În plus, ce companie e aia care nu dă dividende, deși are rate mari de creștere a profitului, se credea cumva Google? Din păcate, puțini au fost dispuși să vadă aceste semne și nimeni din comunitatea brokerilor și analiștilor nu le-a anunțat. Un eveniment bizar, care putea da de gândit celor care priveau atent fenomenul Romcab, s-a petrecut în octombrie 2015, când compania a anunțat o majorare ciudată de capital prin care dorea să strângă 120 milioane lei din piață. Acționarilor existenți le erau oferite acțiuni cu o primă de emisiune enormă, astfel încât prețul final ajungea de 8 ori mai mare dect cel de tranzacționare din acel moment (7,7 lei/acțiune). Evident, nu s-a subscris dar mulți au tratat-o ca o bizarerie în loc să pună diagnosticul corect: disperare.
     Înainte de anunțul cu insolvența, când prețul unei acțiuni era de 8 lei, compania avea un raport preț/profit pe acțiune de numai 2, ceea ce indică subevaluare mare (sau probleme la fel de mari). Acum, când prețul a scăzut cu 50%, la 4,2 lei,vineri, raportul e de 0,94 (Morgan Stanley a făcut exitul la prețuri cuprinse între 5 și 8 lei/acțiunea, grosul vânzărilor fiind la peste 7 lei). Una peste alta, o palmă pe obrazul BVB - altă poveste de succes se zbate să scape de faliment la bursă.
     Recent, un emitent listat cu surle și trâmbițe pe AeRO, e vorba de SameDay Curier, a anunțat că se delistează după numai doi ani de experiență bursieră. 

 link: "Romcab" întinde băncile pe sârmă
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

1.  fără titlu
    (mesaj trimis de Cristi C în data de 14.02.2017, ora 03:26)  
 Frumos articol. Pare un soi de schemă Ponzi sau o firmă care arde banii noilor investitori/creditori pentru a se menține.
 
 Informația a fost mereu disponibilă tuturor. Pe siteul Romcab se află documentul "cashflow final 2015" care arată o comparație la final de an cu 2014. Se vede limpede cum activitatea de exploatare consuma bani în 2014 și 2015, (27), respectiv (24) milioane lei. Pierderi.
 
 Situația era oarecum fixată acolo jos unde se trage linia prin cheltuielile de finanțare de unde se trăgeau bani constant din împrumuturi, 49, respectiv 67 mil de lei în cei doi ani.
 
 Finalul era previzibil de acum 2 ani.


 
2.  fără titlu
    (mesaj trimis de anonim în data de 14.02.2017, ora 07:16)  
 de ce o palma ?exista si falimente fara ca problema sa fie a bursei


 
3.  fără titlu
    (mesaj trimis de nelu din poplaca în data de 14.02.2017, ora 07:46)  
 Din ciclul de emisiuni shit happens. Pe de alta parte vezi si cat de buni afaceristi sunt personalitatile gen Vladescu sau Biris care dau sfaturi pe la tv. Oricum nimeni nu stie ce a fost acolo decat cei dinauntru, ca peste tot.
 Iar aia cu SDAY e discutabila, nu-i usor sa fii listat pe bursa daca esti mic ca birocratia si regulamentele sunt fara numar. La ce bun sa te complici? Iti trebuie 10 oameni numai sa se ocupe de hartogaraia (deci hartie nu emailuri) cu ASF si cu bursa. Mai esti si sanctionat pentru te miri ce. Cea mai folosita aparatura dintr-o firma legata de piata de capital e imprimanta, trebuie sa ai/trimiti hartie pentru orice. Se consuma la hartie de parca n-ar fi internet. Asa te duci la banca gajezi cu tot ce ai si asta e, stii o treaba.


 
4.  ma intreb?
    (mesaj trimis de dar în data de 14.02.2017, ora 08:20)  
 cine e auditorul?


 
5.  O alta ocazie irosita
    (mesaj trimis de Gelu în data de 14.02.2017, ora 10:03)  
 A fost irosita o alta ocazie pentru investitori neputand sa faca short. Bursa sa fac bine sa implementeze repede vanzarea in lipsa. Asta este singura vina a bursei.


 
6.  Palma?
    (mesaj trimis de Gavrila în data de 14.02.2017, ora 10:14)  
 De ce o palma pe obrazul BVB? O companie listata la bursa nu ar trebui sa dea faliment? Avea BVB vreo obligatie sa avertizeze investitorii sa nu cumpere Romcab dupa ce a iesit Morgan Stanley? Se presupune ca oamenii au discernamant. E problema fiecaruia ce cumpara, ce vinde si la ce pret. Asta e bursa. Nu prea seamana cu o gradinita. Cui nu-i place sa-si puna banii in depozite bancare.


 
7.  Sa fim seriosi
    (mesaj trimis de Radu Mischie în data de 14.02.2017, ora 11:34)  
 Bursa, va rog eu, nu mai reveniti la SDAY - aia sunt niste fraieri, cand au fost intrebati de ce s-au listat au zis ca vor sa aiba o valoare a companiei. Bah, ori esti prost sa te listezi doar pentru atat, ori, daca te-ai listat din alte motive, tot prost esti sa spui asa ceva.
 Legat de Romcab: caz tipic de mar frumos pe dinafara, dar plin de viermi pe dinauntru. Proszer a stiut sa prezinte compania ca fiind pe cai mari, si iata ca, in fuga dupa business, bancile au muscat. Si unii investitori la fel. Asta e. Teapa. Vor mai trece cativa ani, lumea va uita, va aparea un nou Romcab si tot asa (ma rog, daca nu moare BVB pana atunci).


 
8.  rcs-rds
    (mesaj trimis de anonim în data de 14.02.2017, ora 14:30)  
 RCS-RDS ce face?
 Parca si aia aveau datorii de peste 1 miliard EUR.


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
29.06.2017
BVB
     * Piața, dominată de o ofertă publică de cumpărare derulată cu acțiuni "SIF Moldova"
     * Oferta a reprezentat 2,4081% din capitalul social al "SIF Moldova"
       Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a fost dominată, în ședința de tranzacționare de ieri, de o ofertă publică de cumpărare derulată cu acțiuni "SIF Moldova" (SIF2).  detalii
29.06.2017
BURSELE DIN LUME
     Bursele europene au fluctuat ieri, după ce surse din Banca Centrală Europeană (BCE) au declarat că piața a interpretat exagerat, în ziua anterioară, declarațiile președintelui instituției, Mario...  detalii
28.06.2017
BVB
     Indicii Bursei de Valori București (BVB) au încheiat ședința de tranzacționare de marți depreciindu-se, în contextul în care a fost înregistrat un volum de tranzacționare de 43,5 milioane de lei,...  detalii
28.06.2017
BURSELE DIN LUME
     Acțiunile tranzacționate la bursele din Europa au scăzut ieri, în condițiile în care euro a urcat după ce Mario Draghi, președintele BCE, a declarat că factorii care pun presiune pe inflația din...  detalii
27.06.2017
BVB
     * Indicii în scădere, pe un rulaj de 38 de milioane de lei
       Opt dintre indicii Bursei de Valori București (BVB) au suferit deprecieri în prima zi de tranzacționare a săptămânii, în contextul în care a fost înregistrat un volum de aproape 38 de milioane lei,...  detalii
27.06.2017
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs pozitiv ieri, în baza evoluțiilor din sectorul bancar italian.  detalii
Cotații Internaționale

Prognoza Meteo
Vezi harta temperaturilor
harta temperaturilor
     29.06.2017 
     Prognoza pentru România
     Vremea va continua să se încălzească, astfel că valul de căldură se va intensifica și va cuprinde cea mai mare parte a țării. Disconfortul termic va fi accentuat - indicele temperatură-umezeală (ITU) va depăși pragul critic de 80 de unități în special în sud-vestul, sudul și estul țării și local va fi caniculă. Temperaturile maxime se vor încadra, în general, între 29 și 39 de grade, cu cele mai ridicate valori în Lunca Dunării, iar cele minime vor fi cuprinse între 12 și 23 de grade. Cerul va fi variabil, dar după-amiaza și în prima parte a nopții vor fi înnorări temporar accentuate, averse, posibil torențiale, descărcări electrice și izolat căderi de grindină în regiunile vestice, nordice, centrale, la deal, la munte și pe arii restrânse în restul teritoriului. Vântul va avea intensificări în jumătatea de vest a țării și local în celelalte regiuni, izolat putând lua aspect de vijelie.
     Prognoza pentru București
     Vremea va fi călduroasă, caniculară după-amiază, când și disconfortul termic va fi ridicat. Cerul va fi variabil, cu unele înnorări spre seară, dar condițiile pentru averse și descărcări electrice vor fi reduse. Vântul va sufla slab și moderat. Temperatura maximă va fi de 35...36 de grade, iar cea minimă se va situa în jurul valorii de 21 de grade.
      
Curs Valutar

Curs valabil din data de 28 iunie 2017
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRL
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
3,0466
2,3296
3,0543
4,1753
0,1732
0,6126
0,2216
4,5563
5,1443
1,4700
3,5760
0,2215
0,4765
1,0757
0,0675
0,4666
1,1371
4,0114
0,3087
1,2106
0,5899
0,0621
0,3504
0,2229
2,9111
0,0376
0,1550
1,0921
0,6147
0,1180
161,95035
5,5666
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
28.06.2017
     * The BSE CEO is bragging about something that he didn't do and wants to do something that partially exists
       Nearing the end of his term, Ludwik Sobolewski, the CEO of the Bucharest Stock Exchange (BSE), is bragging about things that he didn't do, perhaps in an attempt to persuade he deserves to stay...  details
26.06.2017
     * Adrian Vasilescu, BNR: "Veneto Banca România is a subsidiary and is governed by the European passport"
     * Adrian Vasilescu, BNR: "The deposits of Veneto Banca România are insignificant and are not in danger"
     * Intesa Sanpaolo wants to acquire the good assets of the two banks, for one Euro
     --------
        * UPDATE The liquidation of Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza can cost 17 billion Euros
     The italian government will pay to Intesa Sanpaolo 5.2 billion Euros in order to acquire the good...  details
22.06.2017
     The motion of no-confidence did not decapitate the Grindeanu cabinet, because through the mass resignations of its ministers one week ago, all that was left of the Government was precisely the head...  details
21.06.2017
ONE EURO - ALMOST 4.6 LEI
     * The national currency - at its weakest in the last five years
       The National Bank of Romania yesterday announced a reference exchange rate of 4.5957 lei/Euro, the lowest level since August 3rd, 2012, when it stood at 4.6481 lei for an Euro, as, since the...  details
20.06.2017
COUNTRY PROJECT
     * Update 11:56 The deal between the UDMR and the PSD on the vote of no-confidence fell through
     -----------
     For PSD president Liviu Dragnea it isn't enough to turn...  details
19.06.2017
     As Pope of the PSD, Liviu Dragnea has issued a vicious Papal "Bull" whereby he authorizes anybody to obstruct the government and grants anybody the permission to hurt PM Sorin Grindeanu,...  details
17.06.2017
     The global crisis at the end of the last decade has been "resolved" through an unprecedented stimulation of lending, but the turnaround of the real economy, whose sustainable character is...  details
13.06.2017
     The reception of president Klaus Iohannis in the White House in a working visit has been analyzed as a state one, following the good agreement that the two leaders had.  details
08.06.2017
"GOOD LORD. GOOD LORD, GOOD LORD!..."
     * Ioan Bendei placed under court supervision
     * Assets of RCS&RDS worth 13.7 million lei seized
       The National Anti-Corruption Department yesterday announced the placing of Ioan Bendei, vice-president of RCS&RDS under court supervision for offering bribes and complicity to money laundering,...  details
07.06.2017
     A good starting point in analyzing the current domestic politics is the visit of president Iohannis to the United States, which will take place between June 4th and June 10th. It is important not...  details
31.05.2017
GOVERNMENT SOURCES:
     * MFP: "The legislative draft which stipulates the exchange of fiscal information between countries, for a stricter control of the profit of multinationals, will probably be approved in the coming days"
       Most likely this week, the government is set to approve the draft law which, according to the European directive in the sector, provides the exchange of fiscal information between countries, in...  details
26.05.2017
ROMANIA'S DEVELOPMENT STRATEGY "BETWEEN THE EUROZONE AND THE SIGN OF THE LEU" 3RD EDITION / ADRIAN VASILESCU, BNR:
     In 2007, we had a EU-facing strategy, and now we need a Eurozone-facing strategy, said Adrian Vasilescu, strategy consultant with the National Bank of Romania (NBR).  details
24.05.2017
     The public agenda in Romania is dominated by the SIPA scandal, and, more recently, by the activity of the Parliamentary Investigation Commission concerning the presidential elections of 2009. There...  details
24.05.2017
THE MINISTRY OF ENERGY HAS PROPOSED THE AMENDMENT OF THE LEGISLATION ON SHARE CAPITAL INCREASES WITH THE PLOTS OF LAND CONTRIBUTED BY THE STATE, IN THE PRIVATIZED COMPANIES
     * The former head of the privatization department: "OMV needs to bring in to Petrom 12.7 million Euros, instead of 165 million Euros"
     * Veridio reports unclear factors in the draft Government decision drawn up by the Ministry of Energy
     * In November 2016, Petrom still had to obtain ownership certificates for 0.78% of the total plots of land
       After neglecting its own interest for years and despite the warnings of the Court of Auditors, the authorities of the state have accepted the postponement of the share capital increase, with the...  details
22.05.2017
     * Three foreign players - Abu Dhabi Investment Council, VARDE and a Canadian investment fund - are rumored to be interested in Bancpost
      * The bank is also attractive to some lenders operating in Romania
       Aside from the banks in Romania interested in acquiring Bancpost, there are also apparently some foreign entities that have set their sights on Bancpost, according to some market sources. They are...  details
.