Saxo Bank: Dolarul american prinde din nou viteză

Dolarul american a fost tranzacţionat săptămâna trecută la cea mai mare cotă din ultimele două luni, arată o analiză realizată de Saxo Bank.

John J. Hardy, Head of FX Strategy Saxo Bank, a declarat: "Se pare că episodul de slăbiciune înregistrat spre sfârşitul lui septembrie şi în cea mai mare parte a lunii octombrie s-a încheiat, după ce Rezerva Federală a şocat piaţa, nesupunând achiziţiile de active nici unul proces de < taper > la întâlnirea FOMC din 18 septembrie, cu efectele blocajului guvernamental al SUA rămase în ceaţă până în prima jumătate a lunii octombrie. Se aştepta ca închiderea guvernului să aibă un impact asupra cifrelor forţei de muncă din octombrie, dar raportul întârziat pe octombrie de săptămâna trecută, legat de locurile de muncă, a înregistrat o cifră neaşteptat de bună în privinţa salariilor şi o îmbunătăţire considerabilă faţă de celalalte date ale lunilor trecute. În răspuns, piaţa a revenit la părerea că Rezerva Federală va căuta să-şi reducă achiziţiile de active înainte de întâlnirea din ianuarie - poate chiar înaintea întâlnirii din decembrie, dacă datele, până la acel punct, se vor dovedi încurajatoare".

Potrivit sursei citate, în ceea ce priveşte dolarul american, în prim vizor este dezbaterea în curs - dacă şi când Rezerva Federală va supune achiziţiile active procesului de "taper"- de reducere a achiziţiilor de bonduri; în teorie, "taper" aducând consecinţe pozitive asupra dolarului, iar "non-taper" negative. Estimările încep să plaseze temporal procesul de reducere fie în ianuarie, fie în martie, deşi există speculaţii din ce în ce mai mari, chiar dacă la nivel de minoritate, că Rezerva Federală nu se va atinge de această masură în viitorul apropiat şi că îşi va mări achiziţiile pe seama valului de slăbire economică, sau cum sugerează ultimele ştiri, pe seama semnalelor că deflaţia rămâne încă o ameninţare.

"În orice caz, pentru Rezerva Federală chestiunea de < taper > a devenit un fel de < alege-ţi arma cu care vrei să fii omorât >. Pe de o parte, este uşor de argumentat că Rezerva Federală ezită în reducerea de achiziţii, având în vedere lecţia de la începutul anului, când mica ameninţare de reducere de achiziţii a declanşat o avalanşă pe bond markets şi o lichiditate uriaşă pe pieţele valuare şi economiile emergente. O achiziţie de active combinată cu < taper > ar risca încrederea pieţei şi ar slăbi fundamentele, care deja se confruntă cu turbulenţe din cauza ratelor mari. Pe de altă parte, există o convingere tot mai răspândită că equity markets se află într-un balon şi că nevoia ca Rezerva Federală să verifice creşterea achiziţiilor e din ce în ce mai evidentă, orice corecţie severă pe equity markets fiind pusă în cârca Rezervei Federale", a mai precizat analistul Saxo Bank.

John J. Hardy a adăugat că e interesant că revenirea Rezervei Federale la intenţia de "taper" a fost salvat doar parţial deteriorarea bond markets şi a pieţelor valutare emergente. Cursul dolarului a înregistrat o creştere în raportul de vineri asupra locurilor de muncă din SUA, lucru care pare să fi împins Rezerva Federală în anunţarea primului proces de "taper".

"Dacă vom asista la o reducere a achiziţiilor din partea Rezervei Federale, ne putem aştepta la o cursă a dolarului şi mai accelerată, dacă obligaţiunile vor creşte şi vom avea parte de o reducere în Amazonul de lichiditate. Cursa va continua să se accelereze şi mai mult atâta timp cât dolarul va fi privit drept un < paradis sigur >, iar Rezerva Federală devine prima bancă majoră care să purceadă la o înăsprire a politicii", mai arată sursa citată.