Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 13.08.2018

Calin Rechea
 
mărește imaginea
Calin Rechea      Guvernatorul Băncii naționale a României Mugur Isărescu a anunțat, încă de la prezentarea deciziei de politică monetară de la începutul săptămânii trecute, că vom asista la o scădere a inflației.
     Alți oficiali ai BNR s-au grăbit să proclame că "în vara acestui an dezinflația a luat locul inflației", pe fondul unor probabile scăderi lunare ale prețurilor și în lunile următoare, în condițiile în care "rata lunară, și nu cea anuală, exprimă mișcarea curentă a prețurilor".
     Mai trebuie să amintim și modul triumfalist în care a fost primită de autoritățile guvernamentale această veste minunată?
     După câteva zile, cu ocazia prezentării raportului BNR asupra inflației, guvernatorul Isărescu ne-a asigurat, din nou, că "inflația vine în jos", cu două zile înainte de prezentarea datelor oficiale de la INS privind evoluția prețurilor în iulie 2018.
     Într-adevăr, indicele prețurilor de consum și-a temperat creșterea anuală până la 4,56%, de la 5,4% în luna precedentă, în condițiile unei scăderi lunare de 0,48%.
     În ceea ce privește dinamica prețurilor până la sfârșitul anului viitor, guvernatorul Isărescu a declarat că BNR estimează o rată anuală de 3,5% în decembrie 2018 și de 2,7% în decembrie 2019, iar temperarea va avea loc "pe fondul reducerii contribuției factorilor exogeni". În plus, alegerile de anul viitor, vor reprezenta, în opinia conducătorului Băncii Naționale, un factor al reducerii inflației.
     Din păcate, Mugur Isărescu a lăsat o portiță deschisă pentru "tolerarea" unui nivel semnificativ al ratei anuale de creștere a prețurilor de consum, când a mai declarat că "3% este o inflație rezonabilă pentru România".
     De ce? Pentru că politica monetară ultrarelaxată a Băncii Naționale din ultimii ani a condus la apariția unor distorsiuni severe în economia națională. Pentru corectarea lor este nevoie de o creștere semnificativă a dobânzilor, însă aceasta nu mai este posibilă, întrucât ar determina creșterea explozivă a datoriei publice, destabilizarea sistemului bancar, care deține un portofoliu considerabil de titluri de stat, și recesiune economică.
     Dar cum poate fi rezonabilă o rată anuală a inflației de 3%, când aceasta înseamnă dublarea indicelui prețurilor în 25 de ani?
     Poate că "factorii exogeni" își vor atenua presiunea asupra nivelului general al prețurilor, dar cum rămâne cu factorii externi.
     Conform datelor referitoare la principalele economii din Vestul și Estul Europei, ratele anuale ale inflației s-au stabilizat între 1% și 3% în 2017, după o creștere accelerată în a doua jumătate a anului 2016, dar și-au reluat creșterea în ultimele luni (vezi graficul 1).
     După cum se observă, creșterea prețurilor de la noi s-a manifestat cu întârziere față de evoluția din alte economii europene, iar fenomenul se va repeta și în următoarea jumătate de an, mai ales pe fondul creșterii deficitului comercial și chiar dacă nu vom asista la o depreciere semnificativă a cursului de schimb.
     Mai sunt, apoi, presiunile de preț care se vor transmite de la producătorii industriali. În majoritatea țărilor europene, creșterile anuale au depășit 3%, iar în unele, cum este Suedia, se apropie rapid de 10%. Prețurile industriale din Norvegia au crescut cu o rată anuală de peste 22% în iunie 2018.
     La noi, prețurile industriale și-au accelerat creșterea anuală până la 6,1% în iunie 2018, cel mai ridicat nivel din ultimele 68 de luni, de la 5,3% în luna precedentă și 3,9% în ianuarie 2018.
     Presiunile inflaționiste cresc și în Statele Unite, unde indicele prețurilor de consum a înregistrat o creștere anuală de 2,9% în iulie 2018, iar indicele core al prețurilor a crescut cu 2,4%, cel mai ridicat nivel din ultimii 10 ani.
     În aceste condiții, așteptările pieței arată că Federal Reserve va anunța încă două majorări ale dobânzii de politică monetară până la sfârșitul acestui an, iar presiunea asupra dobânzilor la nivel global va crește, mai ales la nivelul economiilor emergente, indiferent de acțiunile băncilor centrale.
     Care sunt posibilele scenarii pentru evoluția prețurilor de consum de la noi în următoarele 12 luni? Ultimul raport de la CFA Romania, cu privire la încrederea în economia țării noastre, include prognoza pentru cursul euro de 4,72 lei în ianuarie 2019 și de 4,77 lei în iulie 2019, când rata anuală a inflației poate ajunge la 4,66%.
     Dacă rata lunară medie a inflației se va situa între 0,1% și 0,4%, atunci rata anuală a inflației din iulie 2019 se va încadra între 1,2% și 4,9%, după o accelerare semnificativă în T2 2019 (vezi graficul 2).
     În august 2018, rata anuală a inflației va rămâne la nivelul de 4,56%, dacă indicele prețurilor de consum va înregistra un declin lunar de 0,2%, în timp ce o stagnare lunară va conduce la accelerarea ratei anuale a inflației până la 4,77%.
     Pentru o inflație de 2,7% la sfârșitul anului viitor, conform prognozei BNR din ultimul raport asupra inflației, media lunară a creșterii prețurilor trebuie să fie între 0,2% și 0,3% în perioada august 2018 - decembrie 2019.
     În acest context, economia noastră are nevoie de mai multe miracole care să "acționeze" concertat, astfel încât temperarea inflației să nu fie decât o iluzie pe termen scurt.
     Și încă ceva: o rată a inflației de 2% nu reprezintă sub nicio formă stabilitatea prețurilor, așa cum susțin băncile centrale, pentru că o funcție exponențială cu exponentul 0,02 înseamnă o dublare a nivelului său inițial după 35 de iterații. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 


ATENȚIE!
Orice comentariu care nu are legătură cu textul articolului dar se încadrează in tematica pieței de capital, va fi redirijat de administrator în
Forumul BURSA.

Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !

1.  Demagogie
    (mesaj trimis de gabriela în data de 13.08.2018, ora 07:18)  
 Preturile au crescut mult si la administrate si combustibil si alimente. Isarescu si toti politicienii mint si vor minti dar traiul omului va fi din ce in ce mai scump.


 
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
21.09.2018
BVB
     * Rulaj de 47 milioane de lei, peste media anului
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a încheiat ședința de tranzacționare de joi preponderent în teritoriul pozitiv, opt dintre...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 21 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8801
2.3806
3.0614
4.1351
0.1822
0.6242
0.2206
4.6559
5.2123
1.4386
3.5050
0.2364
0.4852
1.0851
0.0595
0.4496
0.6306
3.9517
0.2773
0.9692
0.5774
0.0547
0.3541
0.2093
2.6455
0.0394
0.1409
1.0759
0.6269
0.1220
153.4508
5.5550
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.