GALA BURSA CONSTRUCTIILOR - 2018
BURSA 13.03.2018

Călin Rechea
 
mărește imaginea
La conferința de presă de la Frankfurt, Mario Draghi a prezentat prognozele economice revizuite în sens pozitiv și omis din comunicatul instituției paragraful referitor la posibilitatea creșterii din nou a achizițiilor de titluri financiare prin ti­părire, în cazul deteriorării condițiilor economice.
Călin Rechea      Oficialii BCE repetă la ne­sfârșit că stabilitatea prețurilor este obiectivul primar al instituției, conform prevederilor din Tratatul Uniunii Europene.
     Dacă lăsăm la o parte faptul că o țintă de inflație de 2% pe termen mediu nu reprezintă nicidecum stabilitatea prețurilor, ci o creștere exponențială a acestora, ratele inflației publicate de Eurostat permit Băncii Centrale Europene să susțină că dobânzile zero sau negative, alături de programul de relaxare cantitativă, pot fi menținute încă o perioadă bună de timp.
     Așa să fie oare? Este puțin probabil ca BCE să reacționeze când inflația din zona euro, măsurată prin evoluția indicelui armonizat al prețurilor de consum, va depăși, chiar pentru mai mult timp, pragul de 2%.
     Se vor găsi numeroase justificări, inclusiv aceea că presiunile de creștere a prețurilor sunt trecătoare, pentru a se evita majorarea dobânzilor, deoarece iluzia redresării zonei euro nu poate rezista nici măcar în fața unei majorări simbolice a costurilor de finanțare.
     Bineînțeles că "povestea" a fost cu totul alta după ultima ședință de politică monetară a BCE. La conferința de presă de la Frankfurt, Mario Draghi a prezentat prognozele economice revizuite în sens pozitiv și a omis din comunicatul instituției paragraful referitor la posibilitatea creșterii din nou a achizițiilor de titluri financiare prin ti­părire, în cazul deteriorării condițiilor economice.
     Piețele au fost "surprinse", însă doar pentru scurt timp, odată cu apariția justificărilor.
     "Acesta este primul pas către normalizare", a declarat Piet Christiansen, economist la Danske Bank, pentru Bloomberg. Christiansen apreciază că "a fost o mișcare inteligentă, deoarece menține posibilitatea extinderii sau temperării achizițiilor dincolo de septembrie 2018".
     Ceea ce a "uitat" președintele BCE să spună la conferința de presă, că banca centrală a zonei euro nu va opri brusc programul de achiziții prin tipărire la sfârșitul lunii septembrie 2018 (n.a. valoarea sa lunară actuală este de 30 de miliarde de euro), a fost publicat "pe surse" de Bloomberg.
     Conform informațiilor obținute de agenția de știri americană, BCE va mai "cumpăra" prin tipărire titluri financiare cu o valoare cumulată de circa 30 de miliarde de euro în ultimele trei luni ale anului curent.
     O altă știre pe surse a fost publicată de Reuters. Aici se arată că analiștii BCE au prezentat factorilor decizionali un scenariu în care dobânzile de politică monetară vor începe să crească de la mijlocul anului viitor, după finalizarea programului de relaxare cantitativă.
     După cum mai scrie agenția de știri, ipoteza a fost primită favorabil de membrii conducerii BCE din țările aflate în partea nordică a zonei euro și cu rezervare de către cei din sud, care "sunt îngrijorați de efectele unui euro mai puternic și a costurilor de finanțare mai ridicate asupra economiilor lor slăbite și a guvernelor îndatorate".
     Această îngrijorare arată că BCE este încă foarte departe de a declara "victoria" în fața crizei, chiar dacă Mario Draghi ar fi, probabil, încântat să își încheie astfel mandatul, în octombrie 2019.
     De ce? Pentru că BCE s-a pus singură, atât prin dobânzile duse la zero sau în teritoriu negativ, cât și prin pornirea tiparniței, în situația cunoscută sub numele de dominanță fiscală.
     Termenul definește condiția economică apărută pe fondul unor datorii guvernamentale și deficite bugetare mari, care obligă banca centrală să mențină dobânzile scăzute pentru evitarea falimentului suveran. În aceste condiții, țintele economice, cum sunt inflația, creșterea economică sau șomajul, devin obiective secundare, subordonate menținerii iluziei solvabilității guvernamentale.
     O altă problemă majoră o reprezintă așa-numitele companii "zombi", cu un grad foarte ridicat de îndatorare, pierderi persistente și incapabile să-și plătească măcar dobânzile pentru creditele obținute. Aceste firme mai "trăiesc" doar ca urmare a refinanțărilor continue la costuri extrem de scăzute.
     O analiză recentă de la Bank of America, preluată de Zerohedge, arată că "2019 va fi primul an din ultimii patru când piețele europene vor trebui să se descurce fără ajutorul BCE", în condițiile în care ajung la scadență datorii totale, guvernamentale și corporate cu rating investițional sau speculativ, de circa 1,1 trilioane de euro, cu 20% peste nivelul din 2018.
     Barnaby Martin, director executiv la Bank of America în Londra, apreciază că relaxarea cantitativă a BCE a determinat decizii de alocare a capitalului care nu ar fi fost posibile în condiții normale. Pornirea tiparniței a dat startul într-o cursă pentru obținerea unor randamente cât mai ridicate, iar investitorii au fost "obligați" să cumpere, aproape fără discriminare, obligațiuni emise de companii cu rating speculativ. Rezultatul a fost scăderea semnificativă a costurilor de finanțare chiar și pentru cele mai riscante firme.
     "Când cele mai riscante companii par să fie lipsite de risc, deciziile de alocare a capitalului nu pot funcționa adecvat", mai scrie directorul de la Bank of America, care a observat corelația existentă între creșterea bilanțului BCE și a numărului companiilor zombi și precizează că, la mijlocul anului trecut, 9% dintre companiile prezente în indicele Stoxx 600 erau zombi.
     Nu doar guvernele supraîndatorate și companiile vor avea probleme majore în fața creșterii costurilor de finanțare menținute la un nivel artificial de scăzut atâția ani.
     Recent, agenția canadiană de rating DBRS a publicat un studiu referitor la vulnerabilitatea gospodăriilor din economiile dezvoltate în fața creșterii dobânzilor.
     În prima grupă, cea a țărilor unde gradul de îndatorare al gospodăriilor a crescut în ultimii ani, sunt incluse Danemarca, Finlanda, Olanda, Norvegia, Suedia și Elveția, alături de Australia și Canada.
     A doua grupă, a țărilor unde gradul de îndatorare al a scăzut ușor în ultima perioadă, dar se menține la un nivel ridicat, de peste 100% din venitul disponibil, include Irlanda, Portugalia, Spania, Marea Britanie și SUA.
     O vulnerabilitate mai scăzută în fața creșterii dobânzilor o prezintă gospodăriile din Austria, Belgia, Franța, Germania, Grecia, Italia și Japonia, conform studiului DBRS.
     După cum se observă, economii importante ale zonei euro sunt caracterizate de îndatorarea excesivă a populației și sunt vulnerabile în fața creșterii dobânzilor. Finalizarea programului de relaxare cantitativă al BCE, urmat apoi de normalizarea dobânzilor de politică monetară, va conduce, deci, la o povară și mai mare a datoriilor pentru toți agenții economici, cu efecte deosebit de negative asupra consumului și creșterii economice.
     Deciziile BCE vor avea efecte directe și asupra dobânzilor din țările UE care nu fac parte din zona euro, cum sunt Suedia sau Danemarca, ale căror bănci centrale au dus dobânzile de referință în teritoriul negativ astfel încât să nu permită aprecierea puternică a propriilor monede față de euro.
     Și din acest punct de vedere, inflația este, probabil, ultimul lucru pe care îl va lua în considerare BCE atunci când decide nivelul dobânzilor de politică monetară.
     În aceste condiții, analiștii de la Citigroup se întreabă cum este posibil ca prețurile actuale de pe piețele financiare să nu reflecte perspectivele negative ale tendinței de normalizare a dobânzilor, mai ales că "știm ce fac băncile centrale".
     Conform datelor agregate de Citigroup, portofoliul de active financiare al primelor șase bănci centrale din lume - Federal Reserve, BCE, Banca Japoniei, Banca Angliei, Banca Populară a Chinei și Banca Elveției - a ajuns recent la circa 21 de trilioane de dolari, respectiv peste 40% din Produsul Intern Brut global.
     Și fără războaiele comerciale de la orizont, sistemul economic și financiar mondial se află într-un "echilibru suspendat" extrem de fragil, iar optimismul oficialilor BCE nu are o bază solidă în realitatea economică.
     Până acum, Mario Draghi a făcut totul pentru salvarea monedei unice, așa cum a promis în vara anului 2012, însă normalizarea condițiilor monetare este un țel prea îndrăzneț pentru BCE și imposibil pentru președintele instituției.
     Indiferent cine îi va urma la conducerea Băncii Centrale Europene, primul punct pe ordinea de zi va fi o promisiune asemănătoare, aceea de a opri prăbușirea edificiului nesustenabil "construit" de fostul bancher de la Goldman Sachs.
     Mai trebuie doar ca timpul să fie răbdător și de această dată. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !
Actualitate - vezi toate știrile mai jos.
Companii-Afaceri, 13:15
     Cel mai mare retailer online din România, eMAG, și-a planificat investiții de peste 120 milioane euro în acest an, incluzând investiția în noul depozit, a declarat astăzi, într-o conferință de presă, Iulian Stanciu, directorul general al eMAG, care estimează că grupul va ajunge pe profit în doi ani, relatează News.ro.  click să citești tot articolul
Miscellanea, 12:44
     Coreea de Sud și Statele Unite au decis să suspende exercițiile militare comune Ulchi Freedom Guardian (UFG) programate în luna august, a anunțat Ministerul Apărării de la Seul, potrivit agenției de presă Yonhap  click să citești tot articolul
Politică, 12:32
SENAT:
     
     Senatorul PMP Traian Băsescu pierde președinția Comisiei pentru dezvoltare și strategie economică din Senat ca urmare a desființării grupului PMP din această Cameră, iar funcția va fi preluată de senatorul PSD Aurel Soporan, relatează Agerpres.  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări, 11:20
     Indicele ROBOR la 3 luni a crescut, astăzi, la 2,93%, de la 2,92% valoare înregistrată în ședința anterioară, potrivit datelor publicate de Banca Națională a României (BNR).  click să citești tot articolul
Comunicate de presă, 11:00
     Prima etapă a construcției a început luna aceasta și va genera două clădiri care vor însuma 190 de locuințțe, deservite de 228 de locuri de parcare supraterană. Prima etapă a construcțției AFI City va fi încheiată, conform estimărilor, în vara anului 2019. Odată finalizate toate etapele, proiectul rezidențțial va include o comunitate privată, înconjurată de zone verzi, facilități pentru activitati sportive și spații de joacă. În plus, AFI City se bucură de avantajul proximității de stația de metrou Laminourului, situat chiar în fața proiectului, conform comunicatului remis redacției.  click să citești tot articolul
Calendarul BURSA 2018
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
19.06.2018
BVB
     * Volum de numai 21,6 milioane de lei
     
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a avut parte de un început de săptămână negativ, majoritatea cotațiilor suferind deprecieri în ședința...  click să citești tot articolul
18.06.2018
BVB
     * Creșteri pe linie pentru toți indicii bursei
     
     Volumul consemant în ședința de tranzacționare de vineri a Bursei de Valori București (BVB) a fost de numai 17,7 milioane de lei (3,8 milioane de...  click să citești tot articolul
18.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au scăzut vineri, oprindu-se din avansul generat joi de anunțul Băncii Centrale Europene (BCE) privind încheierea, anul acesta, a programului de achiziții de obligațiuni. Cele...  click să citești tot articolul
15.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urmat un curs ascendent ieri, după ce Banca Centrală Europeană (BCE) a anunțat că va menține dobânzile la un nivel scăzut încă un an.  click să citești tot articolul
14.06.2018
BVB
     * Salt de 12,44% pentru SIF Moldova, ca urmare a aprobării programului de răscumpărare de acțiuni la un preț cu mult peste cel din piață
     
     Volumul consemnat în ședința de tranzacționare de la...  click să citești tot articolul
14.06.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa s-au înscris pe un curs pozitiv ieri, investitorii așteptând decizia de după reuniunea de politică monetară a Federal Reserve din SUA (Fed), care a avut loc în zilele de 12-13...  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 19 iunie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sărbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.9804
2.3859
3.0532
4.0578
0.1806
0.6262
0.2260
4.6663
5.3256
1.4384
3.6793
0.2387
0.4926
1.0813
0.0630
0.4524
0.8469
4.0420
0.2909
1.0785
0.6244
0.0592
0.3629
0.1953
2.7918
0.0395
0.1530
1.1005
0.6320
0.1231
166.2749
5.6898
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
12.06.2018
     The reunion scheduled today between Donald Trump and Kim Jong-un is taking place in Singapore due to the relative neutrality and the security this city-state provides. Singapore is one of the few countries that still hosts a North-Korean embassy, and many of the deals of the Kim regime were conducted here, according to the foreign press.  click here to read the entire article
05.06.2018
     "It is a good thing that the public doesn't understand the functioning of our banking and monetary system, because otherwise I think there would be a revolution in the streets by dawn".
     HENRY FORD, founder of the American automotive industry

     Fed up with subsidizing the commercial banks with their own money, the Swiss, mobilized through the "Sovereign Money" initiative, have proposed the organization of a Referendum which will be held on Sunday, June 10th 2018 - is a historical referendum, revolutionary for the banking industry, of international resonance -, by which the initiators want to amend the Constitution, which would impose to the commercial banks to grant loans only within the limits of the bank's money, forbidding them to issue scrip money and ensuring the monopoly of the Confederation (of the Swiss state) on issuance of money free of debt.  click here to read the entire article
23.05.2018
     The "pension apocalypse is coming"! The more or less qualified keep talking in the written press, TV and on the radio. The uncertainty is being preserved - deliberately by some, by the government members out of pure stupidity!  click here to read the entire article
16.05.2018
GABRIELA MIHAELA VOICILĂ, THE BUSINESS ENVIRONMENT MINISTER:
     Where there are many entrepreneurs there is creation, where there are many women entrepreneurs there is divine creation, says Gabriela Mihaela Voicilă, state secretary in the Ministry for the Business Environment, Trade and Entrepreneurship (MMACA). In her opinion, entrepreneurship means joy, a better situation, but less time for the family: "Taken together, entrepreneurship means achievements (...) Every one of us needs validation, for having built, having created something".  click here to read the entire article
14.05.2018
IN THE LAWSUITS AGAINST THE BANKS
     * Piperea: "In the Andriciuc case, the EU Court of Justice has not limited its argumentation to the CHF, but expanded it to cover any currency for which the debtors weren't hedged"
     The courts in the country have begun ruling in favor of borrowers and freezing the value of the European currency at the exchange rate valid on the date the loans were originated, in the lawsuits brought against the banks.  click here to read the entire article
09.05.2018
IN THE ROMANIAN BANANA REPUBLIC...
     The urge "Mircea, act like you're working!", back in the days of the so-called revolution of December 1989, was brought back recently by a new "director".
     We are talking of course, about the meeting between NBR governor Mugur Isărescu, and a government "delegation" led by chamber of deputies chairman Liviu Dragnea, together with PM Viorica Dăncilă.
     Sources from within the PSD, quoted by ziare.com, have claimed that, "in the meeting with the NBR governor, Liviu Dragnea seemed to be looking for a way out, and he seems confused, as he didn't expect his decisions to lead to such effects in the economy".  click here to read the entire article
08.05.2018
     Liviu Dragnea's insistence in moving the Romanian embassy from Tel Aviv, to Jerusalem, feeds an older, widespread confusion. Much older. Politically, Jerusalem has been divided from the first presence of the Judeans on the lands of the Palestinians, since back in the days of Abraham and Abimelec. "The indivisible Jerusalem" wanted by Benjamin Netanyahu is a spiritual creation.
     Definitely, pilgrims and locals claim that Jerusalem has a geography, meaning that the city would be compatible with the cardinal points and that is why Palestinians, Israelis and people overall, including those of the UN, EU and the US, speak about Eastern Jerusalem and Western Jerusalem, without anybody being surprised that that is happening at the center of the world, where the god of the Judeans began his creation, starting from the very rock from which later Archangel Gabriel raised Mohammed to visit Heaven, the same place of origin where one of the seven angels "and showed me the Holy City, Jerusalem, coming down out of heaven from God." (Apocalypse, 21: 10), where God is one of the same.  click here to read the entire article
03.05.2018
     Financial fair play is a concept that comes from the world of soccer. The notion is simple, don't spend more than you earn in a month, or in a year, regardless of what shareholder, mogul or investor enters the business.  click here to read the entire article
03.05.2018
     President Klaus Iohannis has announced that he has decided to send to the Constitutional Court the laws on the judicial system, but also to the Venice Commission. The president has issued a call to the CCR not to hurry and to work with the European entity, saying that after the Constitutional Court gets to issue an opinion on the new laws, a new analysis of the laws will be conducted and it will be decided then if a new reexamination of the three laws in the Parliament will be needed.  click here to read the entire article
27.04.2018
     The dystopia of 2169 seems to be 151 years away from us, if we were to watch the American sci-fi movie "In Time", in which New Zealand screenwriter, director and producer New Zealand Andrew M. Niccol has imagined a world in which money has been replaced by the lifespan left and each individual over 25 years old (when they stop aging), are wearing a counter on their arm, displaying how much they have left to live; the economic system relies on transactions paid in lifespan - banks, loans, interest rates - the rich are storing billions of years, while the poor only have hours, minutes or seconds left and when their time is up they die suddenly, as if struck by a mace.  click here to read the entire article
25.04.2018
DEPUTY PRIME-MINISTER VIOREL ȘTEFAN:
     * Bogdan Chirițoiu: "The European Commission will force the future buyer of Sidex Galați to increase the output of steel"
     ArcelorMittal may only sell the Galați metallurgic plant with the explicit agreement of the Romanian state, and the European Commission will ensure that the output of the plant will increase after the transaction, deputy prime-minister Viorel Ștefan said yesterday, in a conference on the issue of major industrial energy consumers.  click here to read the entire article
20.04.2018
     * "Iliescu on trial for all the bloodshed!" was one of the powerful slogans of the University Square, as well as "Iliescu - KGB, go back to the USSR!".
     We, who had organized the marathon protest of the century, knew who Ion Iliescu was, as the rest of the Romanian people took a long time to catch on, even Brucan was wrong in his estimate that the much maligned "stupid people" would take two decades to "awake".  click here to read the entire article
16.04.2018
     * - The Syrian gas attack did not exist, the American missiles were brought down, then where are the dead coming from?!
     * - It is enough to tell Syrians that they are attacked and killing each other?
     Friday, Syria was attacked by war attacks, in which a warship of the United Nations which operate in the Red Sea (according to the American officials), American B-1 bombers, four British Royal Tornado GR4 aircraft (which fired Storm Shadow missiles) and French Rafale jets.  click here to read the entire article
12.04.2018
     New Delhi, March 4th, 2017 - I am in the garden of the Royal Plaza hotel, sitting next to the table of a group of Indians, probably Hindus, two women in colorful saris and two men, all of them in their fifties. They are checking me out, I catch them doing it a few times. A Romanian manea, with heavy Indian influences starts playing from the speakers, I am surprised, I start laughing.  click here to read the entire article
02.04.2018
FOR THE FIRST TIME AFTER THE LOSS OF 2.6 BILLION LEI OF 2014
     The Romanian Commercial Bank (BCR) has proposed to shareholders the distribution of dividends of 228.12 million lei, out of the profit of 570 million lei, for last year, this being the first year with such an item on the agenda of the General Shareholder Meeting, after the huge loss of 2014, of 2.6 billion lei, caused by the high provisions and the sale of non-performing loans.  click here to read the entire article
.