Conferința BURSA - Dezvoltarea Romaniei 2018
BURSA 30.07.2018

Călin Rechea
 
mărește imaginea
Călin Rechea      La aniversarea a șase ani de la declarația lui Mario Draghi de la Londra, din 26 iulie 2012, Consiliul Guvernatorilor BCE s-a reunit într-o nouă ședință de politică monetară, iar piețele și investitorii au așteptat cu nerăbdare clarificări privind etapele pro­cesului de normalizare a dobânzilor.
     Atunci, președintele BCE spunea că "în cadrul mandatului nostru, BCE este gata să facă totul pentru apărarea euro, și credeți-mă că va fi de ajuns".
     În prezentarea ultimei decizii de politică monetară, Mario Draghi a subliniat că "gradul amplu de relaxare monetară este încă necesar pentru asigurarea convergenței inflației către un nivel apropiat de 2%", însă "pentru a beneficia integral de măsurile de politică monetară, trebuie accelerate reformele structurale din țările zonei euro, astfel încât să fie stimulate productivitatea și potențialul de creștere".
     Din păcate, declarațiile sale nu au avut și nu au niciun ecou la nivelul autorităților din zona euro, care nu sunt interesate de reformele structurale atât timp cât pot împrumuta la costuri extrem de reduse sau chiar negative.
     Întrebat dacă președintele american Donald Trump are dreptate când afirmă că Europa urmează o politică de slăbire a monedei unice, președintele BCE a susținut că "politicile monetare diferite reflectă răspunsul autorităților monetare în funcție de poziția diferită din cadrul ciclului economic", iar "rata de schimb nu este o țintă a politicii monetare".
     Mario Draghi nu a răspuns întrebărilor referitoare la politica de reinvestire în obligațiuni guvernamentale după finalizarea programului de relaxare cantitativă, precizând că aspectul nu a fost discutat în cadrul Consiliului Guvernatorilor.
     Niciun jurnalist nu s-a "aventurat" să amintească aspectul legalității programului de relaxare cantitativă, în condițiile în care subiectul tocmai a intrat în dezbaterea Curții de Justiție a UE (CJUE).
     Ședința de politică monetară a BCE a avut loc la câteva săptămâni după prima audiere a plângerii referitoare la legalitatea programului de relaxare cantitativă, trimis de Curtea Constituțională a Germaniei la Curtea de Justiție a UE.
     În decizia de trimitere a cazului către CJUE, judecătorii germani au arătat că "există motive serioase" pentru a considera că programul de relaxare cantitativă "violează interdicția de finanțare monetară a statelor și depășește mandatul BCE", după cum scrie Euobserver.
     În plus, unul dintre avocații grupului de economiști, membri ai mediului academic și politicieni germani care au depus plângerea a declarat că "BCE a devenit un jucător mare și distorsionează competiția pe piața obligațiunilor guvernamentale și piața obligațiunilor emise de companii".
     "Relaxarea cantitativă a condus la suspendarea competiției libere, acest principiu fiind prevăzut în tratatele europene", a mai precizat avocatul.
     Un alt avocat al grupului din Germania a subliniat că "programele BCE pun participanții de pe piețe în situația de a cumpăra fără să-și asume riscuri", iar "acestea elimină motivația statelor care se împrumută prin emisiuni de obligațiuni de a urma o politică fiscală sănătoasă".
     Un avocat al BCE a precizat că programul de relaxarea cantitativă se încadrează în mandatul băncii și "este în interesul tuturor".
     Consilierii juridici ai Curții vor publica o decizie fără caracter obligatoriu în octombrie 2018, după cum mai scrie Euobserver, iar decizia finală va fi luată anul viitor, după finalizarea programului de relaxare cantitativă.
     În condițiile în care divergențele din cadrul sistemului automat de plăți TARGET2 au ajuns la maxime istorice, mai ales în ceea ce privește soldul pozitiv al Germaniei și cele negative ale Italiei și Spaniei, un jurnalist l-a întrebat pe Mario Draghi despre riscurile asociate acestei evoluții.
     Președintele BCE a răspuns că TARGET2 este un sistem de plăți care nu generează instabilitate, și numai cei cărora nu le place euro sau uniunea monetară doresc introducerea unor limite sau garanții pentru expunerile din sistem.
     Așa să fie oare?
     În martie 2017, un fost membru al Consiliului Guvernatorilor BCE îi declara lui Ambrose Evans-Pritchard, de la The Telegraph, că "sistemul TARGET2 arată dezintegrarea lentă a uniunii monetare, în ciuda eforturilor lui Mario Draghi".
     După cum mai scria jurnalistul britanic, "Banca Centrală Europeană a susținut o perioadă îndelungată că dezechilibrele din TARGET2 nu sunt decât niște ficțiuni contabile".
     BCE încă mai susține acest lucru. Inclusiv BIS (Bank for International Settlements) apreciază că divergența soldurilor din cadrul TARGET2 este "rezultatul benign al implementării descentralizate a programului de achiziție a activelor financiare de către BCE".
     Soldul negativ al Italiei din cadrul sistemului TARGET2, care reflectă ieșirile masive de capital, pe fondul incertitudinilor legate de rămânerea țării în zona euro, a început aproape imediat să se reducă după declarația lui Draghi din iulie 2012 și a ajuns, în iulie 2014, până la minimul ultimilor 7 ani, de circa 130 de miliarde de euro.
     Față de maximul din august 2012, de aproape 290 de miliarde de euro, soldul negativ al Italiei din sistemul TARGET2 a înregistrat un declin de circa 55% (vezi graficul).
     În aceeași perioadă, soldul negativ al Spaniei a scăzut cu 50%, până la 216 miliarde de euro, iar soldul pozitiv al Germaniei, care reflectat mai ales intrările masive ale capitalurilor "fugite" din Italia și Spania, s-a redus cu 41%, până la 443,5 miliarde.
     După lansarea programelor BCE de achiziționare directă a titlurilor de stat (PSPP) și a obligațiunilor emise de corporații (CSPP) prin tipărire, dezechilibrele din cadrul sistemului TARGET2 s-au angajat, din nou, pe o traiectorie susținută de creștere.
     Soldul negativ al Italiei a ajuns la 481 de miliarde de euro în iunie 2018, cu mult peste recordul din august 2012, iar soldul negativ al Spaniei a ajuns la 398 de miliarde, un nivel cu 8,3% mai mic decât recordul de 434 de miliarde din august 2012.
     În aceste condiții, soldul pozitiv al Germaniei, care reflectă calitatea sa de creditor net, a urcat până la 976,3 miliarde de euro și a determinat apariția unor noi dezbateri, atât în presă, cât și între specialiști, cu privire la implicațiile unui default al pricipalilor debitori.
     Die Zeit a încercat să-și liniștească cititorii, spunându-le că "nu trebuie să se teamă de bomba de un trilion de euro".
     Autorul, Mark Schieritz, a scris că "pasivele și creanțele sunt cantități fictive", care "există doar în bilanțurile băncilor centrale, nu și în lumea reală". Din păcate, risipirea acestei iluzii va fi foarte brutală și dureroasă.
     În partea finală a conferinței de presă, Mario Draghi a fost întrebat, după ce i s-a amintit că "riscă să devină primul guvernator al unei bănci centrale din istorie care nu a majorat niciodată dobânda", dacă aceasta a fost "o dorință precisă". De asemenea, jurnalistul a dorit să mai știe de ce "inflația generată de prețul petrolului trebuie combătută printr-o politică monetară convențională", în timp ce "lupta împotriva deflației și recesiunii s-a făcut printr-o politică monetară necon­vențională".
     Președintele BCE nu a oferit un răspuns direct, preferând să arate că "răspunsul pentru cele două întrebări poate fi acela că trăim într-o perioadă extraordinară care a urmat marii crize financiare", iar "Consiliul Guvernatorilor a adoptat o politică monetară adecvată".
     Poate că Mario Draghi nu va fi primul conducător al unei bănci centrale care nu a majorat niciodată dobânda, printr-o creștere simbolică la sfârșitul verii viitoare, însă mandatul său va intra cu siguranță în istorie prin consecințele sale devastatoare. 
 

 
Opinia cititorului   [ scrieți-vă opinia. ] 
Trimite părerea ta.
Nume (maxim 50 caractere)
E-mail (optional)
Titlu (maxim 50 caractere)
Mesaj
 
REGULAMENTUL MESAJELOR
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmați că ați citit regulamentul de mai sus și că vă asumați prevederile sale !
Piaţa de Capital
     Indicii de pe Bursa de Valori București (BVB) au închis în teritoriu pozitiv, lichiditatea totală fiind de 47,03 milioane de lei (10,1 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
     
     Principalii indici bursieri de pe Wall Street, SUA, au deschis ședința de tranzacționare de astăzi în apreciere.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
      Principalii indici bursieri asiatici au închis în scădere ședința de tranzacționare de astăzi.  click să citești tot articolul
Piaţa de Capital
LA MIJLOCUL ȘEDINȚEI:
     Piața principală a Bursei de Valori București (BVB) a înregistrat, în prima parte a ședinței de tranzacționare de astăzi, o lichiditate de 9,09 milioane lei (1,95 milioane de euro).  click să citești tot articolul
Bănci-Asigurări
      Banca Națională a României (BNR) a anunțat, astăzi, un curs de referință de 4,6519 lei pentru moneda europeană, în depreciere cu 0,05 bani, comparativ cu ședința anterioară, când euro a fost cotat la 4,6524 lei.  click să citești tot articolul
Ediții precedente
Newsletter Facebook Twitter YouTube LinkedIn RSS
Jurnal Bursier
20.09.2018
BVB
     * Scădere de 0,53% pentru BET-NG
     
     Volumul de tranzacționare înregistrat în ședința de la mijlocul săptămânii a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 33,45 milioane de lei, dintre care...  click să citești tot articolul
20.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au urcat ieri, pe fondul câștigurilor din sectorul materiilor prime.  click să citești tot articolul
19.09.2018
BVB
     * Toți indicii bursieri au închis în creștere
     * Tranzacții cu aproape 3% din MedLife, efectuate pe piața "deal"
     
     Lichiditatea înregistrată în ședința de tranzacționare de ieri la...  click să citești tot articolul
19.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Piețele europene au urmat un curs mixt ieri, după ce administrația americană a decis să impună taxe vamale de 10% pe importuri chinezești de 200 de miliarde de dolari.  click să citești tot articolul
18.09.2018
BVB
     * Rulaj de 42 milioane de lei, în apropierea mediei acestui an
     
     Cinci dintre cei nouă indici ai Bursei de Valori București (BVB) au încheiat prima ședință de tranzacționare a săptămânii ușor în...  click să citești tot articolul
18.09.2018
BURSELE DIN LUME
     Bursele din Europa au avut un curs mixt ieri după-amiază, pe fondul revenirii temerilor legate de escaladarea războiului comercial dintre cele mai mari economii ale lumii: SUA și China.  click să citești tot articolul
Cotații Internaționale

Curs Valutar

Curs valabil din data de 20 septembrie 2018
1 Dolar australian...
1 Leva bulgărească...
1 Dolar canadian....
1 Franc elvețian...
1 Coroană cehă...
1 Coroană daneză...
1 Liră egipteană...
1 Euro...
1 Liră sterlină...
100 Forinți maghiari...
100 Yeni japonezi...
1 Leu moldovenesc...
1 Coroană norvegiană...
1 Zlot polonez...
1 Rublă rusească...
1 Coroană suedeză...
1 Liră turcească...
1 Dolar S.U.A...
1 Rand sud-african...
1 Real brazilian...
1 Renminbi chinezesc...
1 Rupie indiană...
100 Woni sud-coreeni...
1 Peso mexican...
1 Dolar neo-zeelandez...
1 Dinar sârbesc...
1 Hryvna ucraineană...
1 Dirham emirate arabe...
1 Kuna croată...
1 Bahtul thailandez...
1 Gram aur...
1 DST...
AUD
BGN
CAD
CHF
CZK
DKK
EGP
EUR
GBP
HUF
JPY
MDL
NOK
PLN
RUB
SEK
TRY
USD
ZAR
BRL
CNY
INR
KRW
MXN
NZD
RSD
UAH
AED
HRK
THB
XAU
XDR
2.8891
2.3785
3.0794
4.1133
0.1820
0.6237
0.2218
4.6519
5.2505
1.4382
3.5403
0.2370
0.4849
1.0836
0.0599
0.4496
0.6375
3.9743
0.2747
0.9619
0.5797
0.0550
0.3541
0.2121
2.6477
0.0393
0.1417
1.0821
0.6262
0.1227
153.7281
5.5764
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
..Lei
click aici pentru cursurile pieței valutare - istoric
English Section
14.09.2018
MREPORT BY TRANSPARENCY INTERNATIONAL
     Globalization has also brought with it an unpleasant effect: cross-border corruption. According to the intermediate report Exporting Corruption for the year 2018, a document drawn up by the organization Transparency International, there is a practice among powerful foreign companies of bribing the public servants of another country when they want to enter the local market.  click here to read the entire article
07.09.2018
DEPUTY VIRGIL POPESCU, VICEPRESIDENT OF THE COMMISSION FOR INDUSTRIES AND SERVICES
     The offshore law will once again reach the Commission, in one or two weeks, according to Mr. Virgil Popescu, the vice-president of the Commission for Industries and Services, the Chamber of Deputies.  click here to read the entire article
05.09.2018
MRS. FIREA'S VERBAL BOMBS
     * "There have been attempts for the prefect to be made a scapegoat"
     * "The support from the government wasn't much to talk about, so if it were withdrawn, there wouldn't be much of a difference"
     Bucharest's General Mayor was heard on Tuesday as a witness by the prosecutors of the General Prosecutor's Office in the case concerning the events which happened on August 10th in Victoriei Square. Before going into the Prosecutors' Department building, Gabriela Firea said she stood by her statements made immediately after the meeting of the National Executive Committee of the PSD and said: "I always speak based on facts, not just in this particular case, but in other areas as well, including politics. I will be answering to the questions of the prosecutor who contacted me and told me I was supposed to be heard in the case which is now being investigated concerning the intervention of the gendarmes on August 10th".  click here to read the entire article
31.08.2018
     The particularly hot weather and the conditions of extreme draught in Europe have brought to light terrible warnings from the past.
     Associated Press recently wrote that in the riverbed of the Elba in the Czech Republic have resurfaced the giant stones known as "the hunger stones", which have indicated over time, the coming of hard times.
     "When you see me, weep", is written on one of these stones, which seems to be considered the best hydrological benchmark in Europe. The inscription is in German and dates back to 1616.
     A detailed analysis of the stone inscriptions was published by the Czech researchers in the "Climate of the Past" magazine in 2013 (author's note: "Droughts in the Czech Lands, 1090-2012 AD", April 2013).  click here to read the entire article
29.08.2018
     * Claudiu Cazacu, XTB România: "United States companies have posted results that even exceeded the analysts' expectations, which were already for 2-figure profit increases"
     * Liviu Moldovan, financial analyst: "Currently, investors have a «blind» faith in the stock markets, in general, and in that of the US, in particular"
     For the first time in the history of the American markets, Nasdaq has surpassed the psychological level of 8,000 points.
     In the August 27 session, the Standard & Poor's 500 (S&P 500) index also reached an all time high, ending the trading session at almost 2,897 points.  click here to read the entire article
27.08.2018
     The capital market was marked, last week, by a number of controversial statements tied to the listing of Digi Communications, starting from the statements made recently by Darius Vâlcov, state advisor on the team of the prime-minister, who wrote on his Facebook page that he has asked the Financial Oversight Authority (ASF) if it was true that the book value of the Digi shares was 1 leu and 8 bani, and pointed out that at the time of the IPO, the shares of Digi were listed at 40 lei and are currently priced at 28 lei (30% down) and keep going down.  click here to read the entire article
23.08.2018
     Angela Merkel inaugurated the highway in December 2005, less than a month after she became chancellor of Germany.
     The highway was built on the territory of the former East Germany, connects Lubeck and the Polish border, after the junction with A11, and goes through the electoral precinct of chancellor Merkel.  click here to read the entire article
20.08.2018
THE NATIONAL MINERAL RESOURCES AGENCY, IN A NOTIFICATION TO THE PRIME-MINISTER:
     The Romanian government has lost over 8 billion lei, between 2006-2018, following the failure to update the royalties paid by the oil and gas companies, says Gigi Dragomir, the president of the National Mineral Resources Agency (ANRM), in a report sent to the prime-minister.  click here to read the entire article
15.08.2018
      * (Interview with Radu Grațian Ghețea, President - CEO of CEC Bank)
     In banking there are many risks and that is why banks need to be flexible and have as diverse an exposure as possible, which take the market circumstances at the time into account, says Radu Grațian Ghețea, President and CEO of CEC Bank. He told us, in an interview: "We have to adapt to what is happening in the market and we need to do things in such a way that the economic activity and that of the bank both function properly. If we're going with the idea that we want to eliminate every risk, then we'll just stop doing anything. For instance, we have been and we are a bank which heavily funds agriculture, which also means animal husbandry. A few years ago, our exposure to the aviculture sector was rather significant, and when the avian flu came we had to cover some non-performing loans on that segment. Now that the avian flu is done, we are facing the swine flu. What should we do, stop lending?"
     Reporter: Lately, there have been opinions from some experts who are saying that there is a wave of non-performing loans of the ones taken out by the First Home Program. What is your comment on these statements?  click here to read the entire article
08.08.2018
     * (Interview with Laszlo Diosi, OTP Bank CEO)
     Reporter: How would you describe the banking market, at the present time?
     Laszlo Diosi: Even though there are plenty of challenges, there are also many opportunities for the Romanian banking system. The lessons of the financial-economic crisis have resulted in a better regulated framework, stable, transparent and predictable. The guiding line of the policies developed by the authorities that are qualified, but in particular by those with a regulatory and oversight role has been characterized by a balance between profitability and systemic safety.
     But there is no shortage of challenges. We are talking here about challenges which concern the digitalization of the banking system and the national and international legislation. The entire system needs to align with complex and sometimes confused regulations.
     Recorded by Emilia Olescu  click here to read the entire article
31.07.2018
     * (Interview with Dan Paul, the president of the Association of Brokers)
     The management of the Bucharest Stock Exchange (BVB) needs to find out from brokers whether Romania truly needs a derivatives market, says Dan Paul, the president of the Association of Brokers, who was kind enough to grant BURSA an interview.  click here to read the entire article
27.07.2018
THE DĂNCILĂ GOVERNMENT AFTER SIX MONTHS
     Now we know why prime-minister Dăncilă was in a hurry to announce the activity report for the first six months at the helm of the Romanian government: the nice tale of the hike of pensions and salaries wasn't supposed to be overshadowed by the evolution of budget expenses, whose increase has led the deficit of the consolidated general budget to 1.61% of the GDP, from 0.88% after the first five months of the year.  click here to read the entire article
23.07.2018
BECAUSE AN AGREEMENT ON THE PRICE COULDN'T BE REACHED,
     The public offer started by Vimetco and Conef for a stake of at most 53.77% of the shares of Alro Slatina (Alro) has been unsuccessful, as the issuer announced that due to the unfavorable market conditions, the shareholders, company and underwriters couldn't agree on a price for the volume of 383.79 million shares put up for sale.  click here to read the entire article
23.07.2018
ECONOMIC ANALYST AURELIAN DOCHIA PREDICTS:
     * According to Eurostat, Romania has the biggest governmental deficit in the EU
     The hike of some taxes, in the near future, is unavoidable, according to economic analyst Aurelian Dochia.
     His statement comes as, in the first quarter, the government's deficit has seen an increase over the last quarter of 2017, according to data by the European Statistics Office (Eurostat).  click here to read the entire article
13.07.2018
Russia World Cup
     The final tournament of the World Football Cup will end with a gala representation, the duel between Croatia and France. France, the with the most expensive players in the tournament, has met the expectations, Croatia is the biggest surprise the of the competition.  click here to read the entire article
.