Perspectiva brokerilor: ce a modelat bursa noastră în ultimele trei decenii?

Înfiinţarea instituţiilor specifice pieţei de capital, diversificarea gamei de instrumente financiare oferite investitorilor, dezvoltarea in-house a unui sistem propriu de tranzacţionare şi decontare, precum şi apariţia sistemului de pensii private obligatorii (Pilonul II) sunt printre cele mai semnificative momente care au contribuit la dezvoltarea pieţei de capital româneşti, conform opiniilor exprimate ieri în cadrul unui eveniment organizat de Bursa de Valori Bucureşti, parte din seria dedicată împlinirii a 30 de ani de la redeschiderea BVB.

Pe de altă parte, dezvoltarea viitoare depinde de relansarea urgentă a pieţei derivatelor, de debirocratizare şi de o comunicare eficientă cu publicul, care să prezinte bursa ca investiţie pe termen lung în economia ţării noastre.

• Lucian Isac: ”Cred că cel mai important moment în evoluţia bursei a fost decizia de a dezvolta, in-house, un sistem propriu de tranzacţionare şi decontare”

Cel mai important moment în ceea ce priveşte dezvoltarea de până acum a bursei din ţara noastră a fost decizia de a dezvolta, in-house, un sistem propriu de tranzacţionare şi decontare, crede Lucian Isac, directorul general al casei de brokeraj Estinvest.

”Acest lucru ne-a oferit, poate nu neapărat independenţă, dar o anumită uşurinţă în a aborda diverse proiecte. Sper că şi în perioada următoare să vedem anumite proiecte dezvoltate de către bursă pe structura aceasta. Ne amintim că prima dată am tranzacţionat cu o licenţă canadiană. Dar pot spune că, în momentul acesta, posibilitatea de a menţine costurile sub control este cel mai important lucru. Nu ştiu dacă, în urmă cu 20 de ani, cineva se gândea la aspectul acesta. Or, faptul că echipa BVB şi a Depozitarului Central a reuşit să facă un proiect de genul acesta ne permite ca astăzi să abordăm lucrurile uşor diferit. Cred că, în perioada următoare, va trebui să ne gândim la lansarea derivatelor. Este foarte important să se întâmple acest lucru”, a spus directorul Estinvest.

În opinia sa, mai există două alte borne importante ce au marcat dezvoltarea pietei. ”Listarea Fondului Proprietatea şi administrarea sa de către Franklin Templeton, care a adus în ecosistemul pieţei de capital anumite modificări destul de importante, inclusiv în ceea ce priveşte raportarea autorităţii faţă de piaţă, a brokerilor în relaţia cu emitenţii etc. A doua este apariţia pilonului II de pensii în anul 2008, care a făcut ca astăzi piaţa să se tranzacţioneze la nişte multipli la care poate nici nu ne gândeam la acel moment”, a afirmat brokerul.

Din punctul său de vedere, indiferent de gradul de dezvoltare al pieţei şi de tehnologiile de tranzacţionare, piaţa de capital rămâne o chestiune de încredere.

”Meseria noastră presupune onorabilitate. Piaţa de capital se bazează pe încredere între brokeri, dar mai ales între brokeri şi clienţi şi între clienţi şi emitenţii în care investesc. Indiferent cât de dezvoltaţi vom fi, trebuie să existe respect şi onorabilitate. În momentul în care îţi faci meseria cu dăruire, respectându-te pe tine şi pe cei cu care interacţionezi, cu toţii vom avea de câştigat. Noi (n.r. brokerii), bursa şi emitenţii care decid să devină companii publice vindem încredere, care este reflectată prin fluxul de ordine care vine către acţiunea respectivă. Indiferent prin ce sisteme vom tranzacţiona, doar aşa vom reuşi. Încrederea este cel mai important lucru”, a sous Lucian Isac.

• Nicu Moroianu: ”Posibilitatea de a transfera acţiuni în blocuri de tranzacţionare, a fost un eveniment important pentru piaţă”

Trecerea de la conturile individuale şi de la transferurile unice pe persoană pentru fiecare buletin la posibilitatea de a transfera acţiuni în blocuri de tranzacţionare, a fost un eveniment important pentru piaţa noastră de capital, a spus Nicu Moroianu, prodecan al Facultăţii de Economie şi Comunicare în Afaceri, din cadrul ASE Bucureşti.

”Piaţa de brokeraj nu poate să fie doar a unui singur (n.r. jucător). Pentru că, în calitate de broker sau analist, pot să am certitudinea că vreau să cumpăr sau să vând acţiunile unei companii. Dar, ca să existe o tranzacţie, este necesar ca cineva să aibă aceeaşi impresie sau certitudine în sens contrar. Dacă nu există un vânzător şi un cumpărător, nu există tranzacţii. Şi dacă vreau ca doar eu să am toţi clienţii, îi voi îndruma doar către ceea ce cunosc. Astfel că, în această piaţă trebuie să ne cunoaştem, să avem schimburi de păreri, dar şi să ne întâlnim cu clienţii noştri, pentru că altfel piaţa nu funcţionează. Brokerajul reprezintă o misiune socială. Aşa cum este de preferat să avem un medic, un avocat care să ne cunoască problemele, este de dorit să avem şi un broker care să ne cunoască, care să poată să ştie în orice moment ce ar trebui să îi ofere unui investitor”, a afirmat Nicu Moroianu.

• Valerian Ionescu: ”Foarte important a fost faptul că am reuşit să trecem de acţiuni şi să oferim şi alte produse investitorilor”

Faptul că, de-a lungul timpului, s-a reuşit oferirea altor produse investitorilor, în afară de acţiuni, a reprezentat un element foarte important pentru piaţa noastră de capital, consideră Valerian Ionescu, Head of Treasury of Product Management BCR.

”Vom vedea probabil şi inteligenţa artificială în mişcare în viitorul nu foarte îndepărtat. În ceea ce priveşte produsele, sunt în jurul nostru o mulţime de alţi jucători care fac acelaşi business şi cred că este foarte important să îi urmărim ca să vedem ce fac şi să vedem ce facem noi din perspectiva aceasta. Există riscul să rămânem mult în urmă dacă ne oprim numai la discuţiile legate de acţiuni şi eventual fonduri (n.r. de investiţii)”, a spus Valerian Ionescu.

• Adrian Simionescu, SAI Muntenia Invest: ”Nu cred că vreo piaţă europeană va rezista fără să se cupleze la uniunea pieţelor de capital; bursele în schimb vor rămâne entităţi independente”

Înfiinţarea instituţiilor pieţei - Bursa de Valori Bucureşti, Registrul Acţionarilor şi, ulterior, Depozitarul Central, precum şi autorizarea băncilor de decontare, au fost cele mai importante momente de la redeschidere BVB, consideră Adrian Simionescu, Preşedintele SAI Muntenia Invest.

”Ulterior, saltul major a fost făcut când au venit la bursă acţiunile lichide - în special SIF-urile, care au apărut ceva mai târziu şi toate celelalte societăţi mai mari, precum Arctic, Azomureş, pe care, din păcate, le-am pierdut. Consider că acela a fost cel mai mare salt, iar al doilea a fost atunci când bursa a lansat şi segmentul de derivate, fapt care a făcut ca Bursa de la Sibiu să devină foarte activă. Astăzi, lipsa pieţei de derivate se simte foarte mult”, a afirmat Adrian Simionescu

În ceea ce priveşte perspectivel de dezvoltare ale pieţei, Simionescu nu crede că piaţa noastră va rămâne independentă pentru foarte multă vreme, ci va fi integrată într-o uniune a pieţelor de capital din Europa, în care investitorii români să aibă acces la toate instrumentele financiare europene şi invers.

”Chiar dacă bursa va rămâne entitate românească, şi aşa trebuie să rămână, pentru că majoritatea investitorilor români vor căuta companiile româneşti pe care le cunosc, nu cred că vreo piaţă europeană va rezista fără să se cupleze la acea uniune a pieţelor de capital. Bursele în schimb vor rămâne entităţi independente”, a spus Adrian Simionescu, adăugând: ”Din păcate, în momentul de faţă piaţa este supra-reglementată şi trebuie simplificată foarte mult. În anii "90 era o simplitate mai mare şi eu cred că trebuie readus la nivelul de complexitate a pieţei noastre. Fără o debirocratizare va fi destul de greu”.

• Lucian Isac: ”Cred că dacă fuziunea BVB cu bursa din Sibiu se realiza, istoria era cu totul alta”

Primul lucru care trebuie făcut pentru dezvoltarea în continuare a bursei noastre este completarea, cât mai urgent posibil, a gamei de produse şi servicii pe care brokerii să le poată oferi investitorilor, spune Lucian Isac de la Estinvest.

”Sperăm ca anul viitor piaţa derivatelor să fie funcţională. Îmi pare rău că nu s-a realizat fuziunea dintre cele două burse - Bursa derivatelor din Sibiu, unde investitorii erau foarte activi pe piaţa derivatelor, cu Bursa de Valori Bucureşti. Din cauza unor orgolii personale a una-două persoane, dar cred că doar a uneia, fuziunea respectivă a căzut. Cred că dacă fuziunea se realiza, istoria era cu totul alta. Discutăm de nişte cifre foarte bune astăzi, dar dacă încercăm să facem un exerciţiu de imaginaţie, cred că cifrele erau duble faţă de cele de acum, dacă nu chiar mai mult”, a spus Lucian Isac.

În opinia sa, trebuie făcut mai mult în ceea ce priveşte comunicarea. ”Nu mă refer numai la educaţie financiară, ci la comunicarea cu publicul în general. Lumea să înţeleagă ce înseamnă investiţii, ce înseamnă piaţa de capital cu adevărat, pentru că una este să pariezi pe evoluţia cursului unei acţiuni şi alta să investeşti în viaţa unei societăţi. Ce exemplu mai bun vreţi decât creşterea de trei ori a preţului Transgaz (n.r. în acest an). Avem exemple de succes în România, iar piaţa noastră oferă exact ce este la modă în momentul acesta - finanţe şi energie. Nu ştim ce ne rezervă viitorul în privinţa evoluţiei preţului acţiunilor, dar în momentul acesta istoria ne ajută. Trebuie să comunicăm publicului că, gândindu-se la viitor, poate să investească în societăţi listate la BVB, nu să parieze pe tot felul de instrumente care par mult mai exotice. Cifrele arată foarte bine în evoluţie, cred că avem peste 300.000 de investitori, dar potenţialul este mult mai mare”, a spus Lucian Isac.

Un alt proiect în care brokerul crede este Bursa de Valori din Republica Moldova, în care Bursa de Valori Bucureşti este acţionar. ”Cred că, prin acest proiect, vom demonstra tuturor, inclusiv autorităţilor de la nivel european, că noi, în calitate de piaţă de capital autohtonă, suntem în măsură să oferim knowledge (n.r. cunoştinţe/expertiză) şi ajutor în setarea unei pieţe moderne, într-o zonă care tinde către aderarea la Uniunea Europeană şi sper ca Republica Moldova să fie, cât mai devreme, membră a UE. Cred că acest lucru, ca imagine, ar avea un efect nemaipomenit pentru piaţa românească de capital”, a conchis directorul general al Estinvest.