Ziarul BURSA a organizat a XIII-a ediţie a conferinţei “Energia în priză”, în data de 24 septembrie 2025, începând cu ora 10:00, la JW Marriott Bucharest Grand Hotel, saloanele AB din Calea 13 Septembrie nr. 90, Bucureşti.
Evenimentul a fost transmis live, pe site-ul www.bursa.ro, pe contul de Facebook al ziarului BURSA, pe canalul de Youtube BURSA, precum şi pe conturile de Facebook ale partenerilor media.
subiecte
•REIT-urile - companii listate care deţin şi gestionează portofolii de proprietăţi şi plătesc dividende;
•Legea REIT-urilor în România - stadiul actual, problemele regimului fiscal şi perspectivele de implementare;
•REIT-urile în alte ţări - modele funcţionale (SUA, Europa, Asia) şi lecţii aplicabile pentru România; exemple de REIT-uri străine active în ţara noastră;
•REIT-urile ca mecanism de monetizare, finanţare şi eficienţă operaţională în sectorul imobiliar;
•REIT-urile logistice şi industriale - soluţii necesare pentru un sector în plină dezvoltare în ţara noastră;
•Utilizarea REIT-urilor în domenii non-imobiliare tradiţionale: agricultură, hotelier, infrastructură specializată (telecomunicaţii, centre de date, energie regenerabilă);
•REIT-uri de infrastructură - soluţii de dezvoltare economică şi modernizare a ţării (finanţarea proiectelor majore, atragerea capitalului privat şi listarea la bursă, parteneriate public-private);
•REIT-uri cu active publice locale şi ale companiilor de stat – monetizarea activelor de către primării/UAT-uri, surse alternative de finanţare, transparenţă bursieră;
•Avantajele investiţiilor în REIT-uri pentru fondurile de pensii (Pilon II şi III), fondurile mutuale şi investitorii de retail;
•REIT-urile ca instrument strategic de dezvoltare a pieţei de capital din ţara noastră.
concluzii
Societăţile pentru Investiţii Imobiliare - un pas strategic pentru atragerea capitalului în economia noastră
Adoptarea legislaţiei privind Societăţile pentru Investiţii Imobiliare (REIT-uri) este văzută de reprezentanţi ai dezvoltatorilor imobiliari, ai pieţei de capital şi ai mediului de afaceri drept un potenţial motor pentru mobilizarea capitalului local şi atragerea de noi investiţii. Aceste vehicule pot direcţiona economiile populaţiei şi capitalul instituţional către proiecte imobiliare, de infrastructură sau agricole, oferind totodată investitorilor protecţie în faţa inflaţiei. În acelaşi timp, noul cadru legislativ este considerat o oportunitate pentru dezvoltarea sectorului imobiliar şi creşterea veniturilor bugetare, inclusiv prin implicarea entităţilor publice şi extinderea accesului la finanţare, conform opiniilor exprimate în cadrul conferinţei.
Piaţa cere, statul ezită: Societăţile de investiţii imobiliare, blocate în Parlament de un „eventual” impact bugetar
Companiile care investesc în real estate-ul din ţara noastră au nevoie urgent de legislaţia aferentă care să le permită atât dezvoltarea activităţii, cât şi dezvoltarea acestui segment al pieţei de capital din ţara noastră, au afirmat ieri participanţii la conferinţa „REIT-urile - cheia finanţării inteligente a României”.
Reprezentanţii autorităţilor au precizat că proiectul de lege privind REIT-urile, blocat de peste un an la Camera Deputaţilor după ce a trecut de Senat, aşteaptă punctul de vedere al Guvernului, punct de vedere ce, de fapt, va fi întocmit de Ministerul Finanţelor, care nu ştie ce impact bugetar ar avea o scutire de impozitul pe profit a respectivelor companii.
speakeri
•„Avem o oarecare dificultate în a accepta derogări şi excepţii privind impozitul pe profit”
György Attila
Subsecretar de Stat în cadrul Ministerului Finanţelor
Guvernul este reticent în privinţa acordării unor derogări fiscale pentru companiile care se vor ocupa de investiţiile în imobiliare, afirmă György Attila, subsecretar de stat în cadrul Ministerului Finanţelor.
György Attila a spus: „Orice proiect de lege care intră în analiză la Ministerul Finanţelor pentru emiterea unui punct de vedere, care ulterior se transmite către Secretariatul General al Guvernului pentru asumare la nivel guvernamental, vizează toate aspectele. Acest proiect de lege (n.red. - privind REIT-urile) este destul de amplu şi nu vizează doar partea de fiscalitate. De aceea, noi analizăm propunerea din mai multe perspective, având în vedere că, printre atribuţii, avem şi iniţiativa legislativă pe partea pieţelor de capital. De asemenea, avem şi o direcţie de ajutor de stat, deşi înţeleg că interesul major vizează componenta de fiscalitate propusă în cadrul proiectului, respectiv o extindere a categoriilor de venituri neimpozabile care urmează să fie luate în calcul la stabilirea impozitului pe profit. Ce pot să vă spun este faptul că, de foarte mulţi ani, punctul de vedere al Ministerului Finanţelor este destul de rezervat în ceea ce priveşte includerea unor excepţii în legislaţia fiscală. Acest lucru este cu atât mai important cu cât, prin PNRR, ne-am asumat revizuirea legislaţiei fiscale în sensul simplificării şi reducerii anumitor excepţii şi derogări; acest lucru s-a şi întâmplat deja prin pachetele fiscale promovate anul trecut. Din această perspectivă, avem o oarecare dificultate în a accepta derogări şi excepţii, în cazul de faţă la capitolul impozitului pe profit, dar prevederile se pot analiza punctual şi, cu siguranţă, în cursul dezbaterilor parlamentare se poate identifica soluţia ideală”.
•„Fără legislaţia aferentă investiţiilor în imobiliare, impactul bugetar negativ s-ar putea să fie mai mare”
Claudiu Năsui
Membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor
Societăţile de investiţii în imobiliare reprezintă un mod transparent de a avea expunere pe piaţă, iar lipsa legislaţiei aferente va duce la un impact bugetar negativ mai mare, a afirmat Claudiu Năsui, membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor.
Claudiu Năsui a spus: „Sunt un fan al opţiunilor transparente de investiţii. REIT-urile reprezintă un mod transparent de a avea expunere pe piaţa imobiliară. În acest moment, ca investitor în România, opţiunile de expunere pe imobiliar sunt foarte limitate. Pe bursă există doar câţiva dezvoltatori, ceea ce implică un risc specific foarte mare legat de acel dezvoltator, sau poţi investi direct în imobiliare, ceea ce presupune costuri mari de gestiune şi administrare. Din acest punct de vedere, orice opţiune în plus este un lucru bun, mai ales una prin care nu «reinventăm roata», având în vedere că 85% din economiile statelor membre OECD folosesc deja acest vehicul. Este un instrument care probabil ar face foarte mult bine. Înţeleg optica Ministerului Finanţelor de a analiza riguros orice are impact bugetar, însă, fără acest vehicul, impactul bugetar negativ s-ar putea să fie mai mare. Banii pierduţi prin blocarea activităţii economice pot depăşi veniturile teoretice din taxe; uneori este mai bine să iei un procent mai mic dintr-o «plăcintă» mult mai mare. Susţin aceste iniţiative, mai ales că REIT-urile permit evitarea dublei impozitări, element esenţial care face activitatea rentabilă, spre deosebire de un fond obişnuit. Totuşi, consider că momentul ales pentru introducerea REIT-urilor nu este cel mai fericit, deoarece atenţia publică este îndreptată spre preţul petrolului şi riscul unei recesiuni globale. Dacă economia globală nu a trecut încă prin acea recesiune necesară pentru a filtra investiţiile greşite, s-ar putea ca preţul petrolului să fie «acul care sparge bula», ducând la o prăbuşire a tuturor pieţelor, în special a activelor pe termen lung, cum sunt imobiliarele. Prima reacţie a băncilor centrale ar putea fi tăierea dobânzilor, dar, dacă persistă pericolul inflaţionist, le-ar putea creşte, ceea ce ar declanşa criza. În acest context, investitorii tind să prefere lichiditatea (cash-ul)”.
•„Proiectului de lege privind investiţiile în imobiliare îi lipseşte impactul bugetar”
Mihai-Cătălin Botez
Membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor
Parlamentarii vor analiza proiectul de lege în comisiile de buget şi politică economică, care vor da rapoarte pe acest proiect, dar, în acest moment, nu există un calcul clar privind impactul bugetar al viitoarei legi, a declarat Mihai-Cătălin Botez, membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor.
Mihai-Cătălin Botez a spus: „Sigur că trebuie să analizăm şi impactul bugetar, deoarece bugetul de stat va trebui să găsească nişte alternative pentru a înlocui banii care nu vor mai ajunge la el. Însă opinia mea este că, dacă facem legea corect, dacă reuşim să trecem această lege şi s-o popularizăm, ar putea să aducă mai mulţi bani la buget prin faptul că vor spori investiţiile, prin faptul că va exista un plus de transparenţă în ceea ce priveşte modul în care se fac aceste investiţii şi modul în care, desigur, se vor impozita, pentru că, existând o bază mai mare, atunci şi foarte transparentă, statul va veni foarte uşor să impoziteze aceste valori. Deci sunt argumente pentru ca acest proiect să treacă. M-am uitat pe proiect, am văzut şi opinia celor de la Consiliul Concurenţei, care spun că ar putea să fie luat în calcul ca un ajutor de stat. Totuşi, în mai multe ţări din Uniunea Europeană şi din OECD există reglementare privind funcţionarea REIT-urilor. Atunci cred că ar putea să funcţioneze şi în România. Există însă şi nişte neconcordanţe sesizate de Consiliul Legislativ şi chiar şi de ASF în textul proiectului. Dar şi acestea cred că sunt nişte detalii care pot fi depăşite. Tot ce lipseşte în momentul ăsta este calculul clar al impactului bugetar. Nu există calculat acest impact şi cred că, dacă se lucrează un pic şi la acest detaliu şi se va veni cu acesta, proiectul va trece şi de Camera Deputaţilor”.
•„REIT-urile sunt o necesitate în economia României”
Remus Vulpescu
Directorul General al Bursei de Valori Bucureşti
Bursa de Valori Bucureşti pledează de mai mulţi ani pentru legiferarea REIT-urilor şi va continua să sprijine această legiferare, pentru că REIT-urile sunt o necesitate în economia României, în piaţa de capital, în viaţa fiecărui român, spune Remus Vulpescu, Directorul General al BVB.
Domnia sa precizează: ”Dacă vrei să investeşti ca cetăţean în piaţa imobiliară, la noi, trebuie să începi cu un apartament. REIT-ul îţi permite să investeşti în piaţa imobiliară cu 1.000 de euro, cu 500 de euro. Democratizarea pieţei imobiliare şi a real estate-ului trebuie privită şi din perspectiva aceasta: accesul cetăţeanului la piaţa imobiliară. Ştim că cetăţenii din România sunt obişnuiţi, de câteva generaţii, cu ideea că e normal să fii proprietar. Noi nu avem mentalitatea din Occident - că e în regulă să fii chiriaş toată viaţa. Dar, în Occident sunt REIT-uri şi multe alte vehicule investiţionale care deţin imobile, cartiere, părţi mari din oraşe, pe care le închiriază. Astfel, nu rişti, ca şi chiriaş, să fii dat afară, să-ţi crească chiria, să ai diverse inconveniente. Nu. Închirierea este mai puţin haotică, este mai disciplinată, şi atunci şi drepturile celor care sunt chiriaşi sunt mai bine protejate”.
•„Legea REIT-urilor vine să dea un impuls puternic întregii industrii”
Dan Sebastian Câmpeanu
CEO Impact Developer & Contractor
REIT-urile sunt un instrument financiar extraordinar care poate da un impuls puternic nu doar sectorului, ci şi economiei naţionale, susţine Dan Sebastian Câmpeanu, CEO Impact Developer & Contractor.
Dan Câmpeanu a precizat: "Viitoarea lege a REIT-urilor (Real Estate Investment Trusts) cred că este cea mai bună veste pe care sectorul imobiliar rezidenţial a primit-o în ultima vreme. Aşa cum ştiţi, după eliminarea facilităţilor fiscale din construcţii şi după eliminarea cotei reduse de TVA pentru apartamentele la preţuri accesibile, măsuri care au impactat într-un mod puţin negativ sectorul, acum, legea REIT-urilor vine să dea un boost întregii industrii. Citind proiectul de lege, îmi dau seama că REIT-urile vor avea un potenţial foarte mare de a atrage capital, atât capital autohton, cât şi capital extern. Chiar dacă antevorbitorii din primul panel au spus că nu este un moment foarte bun, iar creşterea preţului energiei creează anumite fluctuaţii în piaţă, trebuie să luăm în considerare că anumite «hot spot-uri» rezidenţiale din lume - şi mă refer la cele din Middle East (Orientul Mijlociu) - nu mai devin pieţe atractive pentru aşa ceva. În acest context, ne putem aştepta ca mulţi investitori să vină către aşa-zisele «safe havens» pentru a investi, iar REIT-urile sunt instrumentul financiar optim pentru investitorii instituţionali sau persoanele cu venituri foarte mari. Implicit, atrăgând capital, REIT-urile vor putea să vină cu aporturi financiare importante către toţi dezvoltatorii imobiliari din piaţă, să achiziţioneze pachete mari de apartamente şi alte tipuri de proprietăţi rezidenţiale şi, într-un fel sau altul, să rezolve inclusiv criza locuinţelor. Aşa cum ştiţi, în întreaga Europă este o problemă a aşa-numitelor «affordable houses» (case la preţuri accesibile) pentru «middle class» (clasa de mijloc), iar acest lucru va avea un impact pozitiv”.
•„Societăţile de investiţii imobiliare, oportunitate de mobilizare a capitalului local”
Adrian Tănase
CFO Star Invest
Legislaţia privind societăţile de investiţii imobiliare şi produsele care vor fi generate în baza acesteia pot constitui o oportunitate pentru mobilizarea capitalului local, susţine Adrian Tănase, CFO al companiei Star Residence Invest, fost director general al BVB.
Adrian Tănase a spus: „Sperăm ca acest tip de expunere să poată fi accesat de întreaga paletă de investitori de pe piaţa de capital din România, atât individuali, cât şi instituţionali. Sectorul imobiliar reprezintă o diversificare necesară pentru portofoliul oricărui investitor, deoarece activele de acest tip reacţionează diferit la inflaţie. Acestea ar trebui să se regăsească inclusiv în portofoliile fondurilor de pensii locale.
Prin această lege şi prin produsele care vor apărea pe piaţă, trebuie să generăm o mobilizare a capitalului local. Suntem în asentimentul mesajelor anterioare care subliniau că, în regiune, există deja o diferenţiere a acestei mobilizări a capitalului. Este necesar ca şi în România să avem un model asemănător cu cel din Cehia sau Ungaria, pentru a nu pierde această oportunitate într-un sector cu multiple efecte pozitive în economia noastră. Fiind o economie emergentă, acest instrument ar putea acoperi sectoare esenţiale precum infrastructura şi agricultura, dar şi alte tipuri de active cu impact economic semnificativ”.
•„Absenţa legislaţiei pentru REIT-uri afectează atragerea de investiţii noi”
Dan Petrişor
CEO Meta Estate Trust
Absenţa unui cadru legislativ pentru vehiculele de investiţii de tip REIT continuă să afecteze atractivitatea pieţei imobiliare din România şi capacitatea acesteia de a atrage capital nou, în special din partea investitorilor instituţionali, afirmă Dan Petrişor, CEO al Meta Estate Trust.
Acesta susţine că industria transmite un mesaj unitar în favoarea adoptării unei astfel de legislaţii, în ciuda rezervelor autorităţilor privind posibilele implicaţii fiscale.
„Sunt puţin dezamăgit că nu avem legislaţia de REIT-uri”, a declarat Dan Petrişor, menţionând: „Cred că este o voce comună care îşi doreşte genul acesta de legislaţie. Înţeleg ideea din partea guvernanţilor că trebuie să avem o analiză destul de clară a lucrurilor care poate sunt la risc sau pot genera pierderi din punct de vedere al fiscalităţii, înţeleg acest lucru, dar pe de altă parte el trebuie pus în balanţă cu ceea ce se poate câştiga din perspectiva atragerii de investiţii noi, atragerii de fonduri de investiţii care nu sunt prezente astăzi în România”.
Potrivit acestuia, numeroase active imobiliare majore din România sunt controlate de entităţi internaţionale care, deşi au operaţiuni locale, evită listarea pe Bursa de Valori Bucureşti din lipsa unui cadru atractiv.
•„Posibilitatea ca Pilonul II să investească în active cu protecţie împotriva inflaţiei este excelentă”
Mihai Pătrulescu
Head of Investment Property CBRE România
Posibilitatea ca fondurile de pensii Pilon II să investească chiar şi 5% în active stabilizate, care oferă protecţie împotriva inflaţiei şi distribuie dividende, reprezintă o propunere excelentă, a spus Mihai Pătrulescu, Head of Investment Property CBRE România, referindu-se la REIT-uri.
Reprezentantul Coldwell Banker Richard Ellis a afirmat: ”Mă voi concentra pe dezvoltarea pieţei imobiliare de M&A (fuziuni şi achiziţii). Noi, istoric vorbind, am avut tranzacţii în valoare de circa un miliard de euro pe an. Anul trecut, această sumă a scăzut undeva la 600 de milioane de euro. Însă există o diferenţă foarte mare între România şi celelalte ţări şi pot să vă spun că deja se vede o polarizare în zona CEE (Europa Centrală şi de Est) între ţări precum România şi Polonia, care nu au legislaţie pentru REIT-uri şi nu au jucători instituţionali locali, şi ţări precum Cehia sau Ungaria, care au dezvoltat astfel de investitori instituţionali locali. Cehia este o ţară de zece milioane de locuitori, PIB-ul, în valoare nominală, este aproape identic cu cel al României şi, totuşi, acolo unde noi am făcut 600 de milioane de euro anul trecut (n.r. tranzacţii M&A), ei au făcut undeva în jur de patru miliarde, din care 80% au fost prin capital local. Deci, dezvoltarea pieţei este fantastică, iar, în cazul Cehiei, s-a realizat prin prisma acestor investitori instituţionali locali şi, în mare parte, prin REIT-uri. Am vrea să vedem acest lucru şi pentru România, deoarece asigură o stabilitate a pieţei şi o viziune pe termen lung, legată de preţuri şi evoluţie”.
•„O legislaţie pentru REIT-uri, susţinută de transparenţă şi debirocratizare, va aduce venituri suplimentare la buget”
Georgian Marcu
Fondator Green Angels
O legislaţie pentru REIT-uri, susţinută de transparenţă şi debirocratizare, va facilita apariţia mai multor proprietăţi în piaţă, se vor realiza mai multe tranzacţii şi mai multă forţă de muncă va fi implicată, ceea ce va aduce venituri suplimentare la buget, consideră Georgian Marcu, fondatorul agenţiei imobiliare specializate în proprietăţi de lux, Green Angels.
Georgian Marcu a spus: ”Avem şansa să abordăm acest domeniu la 60 de ani de când au fost inventate REIT-urile (Real Estate Investment Trusts). Ar trebui să analizăm legislaţia la nivel internaţional pentru a vedea ce a funcţionat şi ce a mers prost; de exemplu, să înţelegem de ce Olanda a închis anul trecut REIT-urile sau de ce în Irlanda nu s-a reuşit o scalare eficientă, deşi există legislaţie”.
•„Vrem să elaborăm un studiu de impact care să arate că implementarea legii REIT-urilor nu va genera pierderi la buget”
Mugurel Rădulescu
Director Executiv, Federaţia Investitorilor şi Dezvoltatorilor pentru o Economie Sustenabilă
Federaţia Investitorilor şi Dezvoltatorilor pentru o Economie Sustenabilă (FIDES) îşi propune să elaboreze un studiu de impact care să arate că implementarea legii REIT-urilor nu va genera pierderi la bugetul de stat, a spus Mugurel Rădulescu, Directorul Executiv al FIDES.
Domnia sa a afirmat: ”Doresc să adaug un argument suplimentar faţă de cele expuse până acum privind necesitatea legii REIT-urilor. Întreaga dezbatere privind legea Nordis a demonstrat clar cât de haotică este piaţa în prezent. Dacă investitorii ar fi beneficiat de un astfel de cadru legislativ la momentul potrivit, este foarte posibil ca problemele din jurul legii Nordis să nu fi existat, deoarece am fi avut un cadru de guvernanţă foarte clar, prin care capitalul să fie canalizat către proiecte viabile şi controlabile”.
•„Reglementarea REIT-urilor deschide o piaţă unde investitorii vor aloca resurse”
Liviu Tănase
Vicepreședinte Regiunea Sud-Est, Confederația Antreprenorilor și Investitorilor din România
Reglementarea REIT-urilor deschide o piaţă unde investitorii vor aloca resurse, a declarat Liviu Tănase, Vicepreşedinte Regiunea Sud-Est, Confederaţia Antreprenorilor şi Investitorilor din România.
Domnul Liviu Tănase a precizat: "În momentul de faţă, sectorul de construcţii se uită cu stres la modul în care se derulează economia naţională şi vedeţi că suferim contractări; contractări în extrasezon, milioane de proiecte care suferă în momentul de faţă, finanţările sunt destul de limitative, iar această reglementare a REIT-urilor oferă posibilitatea de a accesa o piaţă unde poţi să îţi diversifici activitatea. REIT-urile, din punctul nostru de vedere, nu se rezumă doar la dezvoltarea imobiliară, la sectorul de locuinţe, să spunem aşa. REIT-ul se pretează foarte bine la dezvoltarea de infrastructuri imobile, în sensul de reţele electrice, centre de date, şi este foarte bine că urmărim finanţarea infrastructurii prin intermediul acestor platforme de investiţii. Piaţa de capital este o resursă care ne poate ajuta să ne dezvoltăm infrastructura necesară traiului de zi cu zi. Da, este nevoie ca această zonă de reglementare să o încrucişăm şi cu alte zone, cum ar fi private equity, pentru a oferi acces acestor vehicule de investiţii la nivel de infrastructură, într-un sens mai larg. Am participat la întâlnirea de astăzi, la acest eveniment, de la prima oră şi mă aşteptam să văd mai mult entuziasm politic. Din păcate, această iniţiativă în momentul de faţă stagnează şi cred că aici ţine de noi toţi să o putem stimula, să o putem încuraja, pentru a avea o evoluţie pozitivă”.
•„REIT-urile ar putea fi foarte utile în finanţarea dezvoltării unor centre de date”
Mihai Manole
Managing Partner Tema Energy
Industria centrelor de date din România se află încă într-un stadiu incipient, iar accesul dificil la finanţare limitează dezvoltarea acestui sector esenţial pentru economia digitală, a declarat Mihai Manole, Managing Partner al Tema Energy.
Acesta a explicat că, în prezent, proiectele de data center sunt greu de susţinut din punct de vedere financiar, în special pe plan local, în pofida potenţialului ridicat al industriei.
„Centrele de Date încă sunt la nivel mic în România”, a declarat Mihai Manole, precizând: ”Dacă ne gândim cum am putea să definim, în termenii conferinţei, un data center, acesta este şi real estate, dar este şi infrastructură digitală. Partea de real estate este practic un activ, o clădire cu putere foarte mare. În ziua de astăzi, data center-ele operează la zeci sau sute de megawaţi. Din punctul acesta de vedere, cred că REIT-urile ar putea fi foarte utile în finanţarea dezvoltării unor centre de date şi în dezvoltarea pieţei, în accesul la capital. Acest aspect este foarte important deoarece în momentul acesta proiectele de data center sunt foarte greu finanţate, sunt greu bancabile. Avem clienţi locali care încearcă să dezvolte centre de date de capacităţi relevante, care reuşesc foarte greu să asigure finanţarea pe plan local”.
•„Există spaţiu pentru îmbunătăţirea reglementării REIT-urilor”
Olga Niță
Partener în cadrul departamentului de Capital markets al Filip & Company
Încercarea de a delimita normele privind REIT-urile de legislaţia aplicabilă Fondurilor de Investiţii Alternative (FIA) reprezintă un punct pozitiv în ceea ce priveşte proiectul de lege din domeniu, dat fiind că legislaţia FIA din România este cea mai stringentă de la nivel european, spune Olga Niţă, partener în cadrul departamentului de pieţe de capital al Filip & Company. Domnia sa explică: ”În momentul în care s-a introdus noţiunea la nivel european şi, practic, orice vehicule investiţionale trebuiau să fie ori de tip OPCVM (Organisme de Plasament Colectiv în Valori Mobiliare), ori de tip FIA, legiuitorul european a dorit să reglementeze doar administratorii. În cazul nostru, fiind foarte preocupaţi de orice tip de investitor şi în special de cel de retail, pe lângă legislaţia specifică aplicabilă administratorilor, am adoptat şi o legislaţie foarte greoaie şi foarte restrictivă la nivelul fondurilor. Apreciez că autoritatea a încercat să le delimiteze, dar totodată cred că mai există spaţiu pentru îmbunătăţire, şi anume - trebuie văzut cum le reglementăm astfel încât, într-adevăr, să ne delimităm de aplicarea legii 243/2019, care reglementează organizarea şi funcţionarea Fondurilor de Investiţii Alternative, astfel încât să existe un instrument accesibil de creare a acestor proiecte şi să nu intrăm neapărat pe partea de autorizare a Administratorilor de Fonduri Alternative (AFIA) şi a Fondurilor de Investiţii Alternative”.
•„Importăm produse agricole, deşi suntem una dintre cele mai importante ţări agrare din Europa”
Teofil Dascălu
CEO & Fondator Frizon Group
Agricultura românească rămâne blocată într-un cerc al subfinanţării, în ciuda potenţialului ridicat al sectorului, iar accesul limitat la capital împiedică realizarea investiţiilor necesare pentru modernizare, a declarat Teofil Dascălu, CEO al Frizon Group.
Acesta a subliniat că fermierii sunt nevoiţi să susţină investiţii majore, ceea ce creează presiuni semnificative asupra fluxurilor financiare şi limitează capacitatea de dezvoltare.
”Fermierul de astăzi trebuie să facă investiţii majore şi poate acesta este unul din motivele pentru care agricultura este aşa cum este astăzi în România”, a afirmat Teofil Dascălu, menţionând: ”Suntem importatori de produse agricole, cu toate că suntem una dintre cele mai importante ţări agrare din Europa. Deci, ca fermier, mă simt cumva într-o imposibilitate de a schimba paradigma tocmai pentru că nu am acel capital necesar să fac investiţiile necesare, iar dacă fac acest pas, are repercusiuni importante din punct de vedere al cash-flow-ului, prognozelor şi aşa mai departe”.
•„Pregătim vehicule investiţionale pentru listare în România şi Olanda”
Sorin Preda
Fondator şi CEO Global Vision
Dezvoltatorul imobiliar Global Vision pregăteşte vehicule investiţionale pentru listarea pe piaţa locală, dar şi la Bursa din Olanda, conform afirmaţiilor CEO-lui fondator Sorin Preda. Domnia sa declară: ”În ultimii doi ani, noi am urmat un program de dezvoltare a unei platforme de investiţii, bazată foarte mult pe experienţa acumulată în aproape două decenii în dezvoltare, construcţie şi administrare de proprietăţi. Avem un profil care se potriveşte foarte bine cu ce ar putea să însemne o listare sau dezvoltarea unui REIT în România. Urmărim legislaţia şi pregătim toată structura noastră corporate pentru un astfel de proiect. Pregătim un vehicul care va fi listat în România şi un vehicul care va fi listat în Olanda, întrucât sunt anumiţi investitori care nu au încredere în sistemul de justiţie din România, iar în caz că apare orice fel de dispută, preferă să se adreseze unei curţi internaţionale. Eu cred foarte mult în România şi în capitalul autohton. De aceea am creat acest vehicul pe care îl pregătim pentru Bursa de Valori Bucureşti. Este o chestiune de timp, un proces şi sunt convins că va atrage capital”. Sorin Preda a punctat: ”În momentul de faţă, dezvoltăm proiecte care generează venituri operaţionale nete. Este foarte important ca atunci când vom ieşi pe bursă, să le arătăm investitorilor noştri că am stabilizat veniturile operaţionale nete. Căutăm numai contracte pe termen lung, investim în industria logistică, birouri, ne uităm şi la segmentul centrelor de date, dar şi la produse diferite, de tip sector medical sau hotelier. Avem o structură de holding, am adoptat tot pachetul de guvernanţă corporativă pentru listare şi am creat deasupra sa un holding european. Am decis, în urma unei analize, să-l facem în Olanda, pentru considerente de lichiditate a bursei de acolo. Ne dorim să captăm şi capital din străinătate. În acest context, cred că legea REIT-urilor ar ajuta jucători prezenţi deja în România, prin vehicule listate în exterior, să deschidă capitolul românesc. Totodată, ar da o valoare foarte mare Bursei din Bucureşti care, din punctul meu de vedere, are un potenţial cel puţin să se dubleze, dacă nu mai mult”.
•„Entităţile publice pot atrage finanţare de pe bursă prin REIT-uri”
Laurenţiu Căpcănaru
Broker Goldring
Entităţile publice pot atrage finanţare prin mecanismele pieţei de capital pentru noi proiecte, folosind REIT-uri, a afirmat Laurenţiu Căpcănaru, broker în cadrul Goldring.
Reprezentantul societăţii de intermediere financiară a afirmat: ”Legea prevede că entităţile publice pot să facă REIT-uri. Asta înseamnă că primăriile, societăţi comerciale de stat sau alte UAT-uri, care au active subutilizate, dar care au nevoie de bani pentru dezvoltare, pot folosi activele pe care le deţin şi pot atrage bani, într-un mod transparent, de pe bursă, pentru dezvoltarea de noi obiective. Acum câteva săptămâni, domnul primar general al capitalei menţiona despre cele 4050 de apartamente pentru care încearcă să aducă chiria la preţ de piaţă. Dacă ar aduce această chirie la un preţ de piaţă, cele 4050 de apartamente ar putea fi efectiv transformate într-un REIT, în care primăria să deţină pachetul majoritar pentru a controla un nivel decent al chiriei, dar ar putea să atragă investitori cu sume foarte mari de bani. Prin banii atraşi s-ar putea dezvolta, de exemplu, locuinţe sociale sau finanţa alte proiecte ale primăriei. De asemenea, prin REIT-uri pot fi atraşi bani de la investitori instituţionali, prin care să se construiască parcări”.
Video
Claudiu Năsui
Membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor
Mihai-Cătălin Botez
Membru în Comisia pentru buget, finanţe şi bănci din cadrul Camerei Deputaţilor
Mugurel Rădulescu
Director Executiv, Federaţia Investitorilor şi Dezvoltatorilor pentru o Economie Sustenabilă
Liviu Tănase
Vicepreședinte Regiunea Sud-Est, Confederația Antreprenorilor și Investitorilor din România
