Cine câştigă şi cine pierde în era AI? Barierele politice din SUA pot decide

Alegerile intermediare din SUA ar putea remodela perspectivele de investiţii pentru centrele de date, sectorul medical şi cel al apărării. O guvernare divizată, în care nicio forţă politică nu deţine majoritatea absolută, ar putea limita adoptarea unor legi importante, însă restricţiile la nivel de stat şi negocierile privind cheltuielile federale ar putea afecta în continuare costurile companiilor, planurile de investiţii şi evaluările acestora. Joia trecută, după ce „Valul Albastru (Blue Wave)” a devenit realitate, acţiunile americane au înregistrat scăderi masive de preţuri. , urmate de o evoluţie laterală vineri şi de o revenire tehnică luni, care a readus preţurile principalilor indici americani la nivelurile de dinaintea alegerilor.

Centrele de date şi inteligenţa artificială (AI) se află în centrul dezbaterii. Opoziţia politică faţă de dezvoltarea centrelor de date creşte în toată America, alegătorii respingându-le în 40 din 41 de referendumuri. Statul Texas, care reprezintă aproximativ 25% din proiectele de dezvoltare din SUA, se confruntă cu o propunere de moratoriu asupra noilor proiecte. Noii guvernatori din Georgia şi Ohio ar putea introduce impozite mai mari şi norme de construcţie mai stricte. La nivel federal, democraţii ar putea încerca să elimine deducerile imediate ale costurilor de investiţie, ceea ce ar face proiectele mai costisitoare. Deşi evoluţia acţiunilor legate de centrele de date a reflectat unele îngrijorări încă din iulie, este posibil ca riscurile politice să nu fie nici acum pe deplin luate în calcul în preţuri.

Chiar şi în acest domeniu al centrelor de date, trebuie făcută o distincţie între companiile având capacitate existentă şi cele dependente de construcţii noi. Restricţiile ar putea creşte valoarea instalaţiilor operaţionale, ceea ce ar putea avantaja hiperscalerii consacraţi, precum Microsoft, Amazon şi Alphabet. Dezvoltatorii, printre care IREN, Applied Digital şi Hut 8, s-ar putea confrunta cu costuri mai mari şi întârzieri. Nvidia, AMD, Vertiv şi Eaton ar putea, de asemenea, să înregistreze o încetinire a cererii dacă activitatea de construcţie se va reduce.

În acest scenariu, însă, nici operatorii existenţi nu ar fi imuni: impozitele mai mari şi costurile de exploatare ar putea afecta întregul sector. Prin urmare, pentru investitori, întrebarea care se pune nu este doar dacă cheltuielile pentru AI vor genera randamente suficiente, ci şi dacă barierele politice ar putea limita creşterea infrastructurii, în ciuda cererii puternice.

Săptămâna trecută, joi, aceste incertitudini s-au tradus printr-o scădere accelerată pe bursele din SUA: aproximativ şapte acţiuni au scăzut pentru fiecare acţiune care a crescut. A fost cea mai slabă performanţă înregistrată din octombrie 2025. Investitorii au intensificat, de asemenea, cererea de instrumente de protecţie împotriva unor pierderi suplimentare. Vineri, am asistat la incertitudine, preţul evoluând practic lateral, pentru a vedea luni o revenire, deşi de natură tehnică, care a readus preţurile principalilor indici americani la valorile de dinaintea alegerilor.

Între timp, recenta anchetă a consiliului de administraţie al Nvidia privind o presupusă relaţie extraconjugală între CEO-ul companiei, Jensen Huang, şi o femeie de afaceri chineză suspectată că ar fi spioană pentru Beijing adaugă şi mai multă incertitudine pe fondul îngrijorărilor legate de randamentul investiţiilor în AI. Cu toate acestea, informaţiile furnizate nu oferă motive suficiente pentru a modifica previziunile pe termen scurt privind veniturile, marjele sau lansările de produse ale gigantului american din domeniul cipurilor. Consiliul de administraţie îl susţine pe Jensen Huang şi nu vede niciun motiv să creadă că securitatea naţională sau secretele companiei au fost compromise. Pentru investitori, principalele riscuri sunt dependenţa companiei Nvidia de fondatorul său, în absenţa unui succesor clar desemnat, precum şi o eventuală anchetă guvernamentală privind legăturile sale cu China şi respectarea normelor de export. Contribuţia limitată a pieţei chineze la veniturile din centrele de date reduce expunerea imediată a profiturilor, deşi o anchetă prelungită ar putea distrage atenţia conducerii şi complica luarea deciziilor. În timp ce luni majoritatea companiilor din domeniul AI au înregistrat o revenire, preţul acţiunilor Nvidia a scăzut cu aproximativ 4% din cauza acestor noi incertitudini.

Alegerile intermediare din SUA ar putea aduce, de asemenea, schimbări în domeniul sănătăţii, al apărării şi al politicii fiscale. În domeniul sănătăţii, eforturile democraţilor de a proteja programul Medicaid şi de a restabili subvenţiile pentru asigurări medicale private ar putea sprijini spitalele prin extinderea acoperirii asigurărilor. În acelaşi timp, presiunea reînnoită asupra preţurilor medicamentelor şi regulile mai stricte privind programul federal Medicare Advantage ar putea afecta companiile farmaceutice şi asigurătorii, chiar dacă legislaţia rămâne în impas. Companiile din domeniul apărării se confruntă cu riscul ca majorările anticipate ale cheltuielilor să se producă mai lent decât se aştepta, în special în cazul în care evaluările depind de contracte noi, mai degrabă decât de programe deja stabilite.

Aşteptările privind costuri mai mari, restricţii mai stricte sau cheltuieli amânate pot influenţa deciziile de investiţii şi preţurile acţiunilor cu mult înainte de luarea oricărei decizii politice finale. Conform celui mai recent sondaj „Retail Investor Beat” realizat de eToro, 61% dintre investitorii români şi-au modificat investiţiile sau intenţionează să o facă din cauza alegerilor, iar 35% au făcut acest lucru înainte de anunţarea rezultatelor alegerilor americane.