Divo Pulitika, InterCapital ETF: ”Piaţa poloneză se tranzacţionează la evaluări mai reduse decât cele din restul regiunii”

Piaţa de capital din Polonia se tranzacţionează la evaluări mai reduse decât alte pieţe europene, inclusiv cea din România, a afirmat ieri Divo Pulitika, membru al Consiliului de Administraţie al InterCapital ETF, în cadrul evenimentului care a marcat listarea la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a ETF-ului ce urmăreşte indicele principal extins al pieţei de capital poloneze.

Divo Pulitika a spus: ”Dacă privim Polonia într-un context european mai larg, vedem că vorbim despre una dintre cele mai mari economii din Europa, cu un PIB de peste 1.000 de miliarde (n.r. de dolari). Este, de fapt, a şasea cea mai mare economie europeană (n.r. din Uniunea Europeană), iar la sfârşitul anului trecut a fost invitată să participe la reuniunile G20. Vorbim, aşadar, despre un actor important la nivel global din punct de vedere economic. Pentru a pune lucrurile în perspectivă, economia Poloniei este în prezent mai mare decât cea a unor ţări precum Belgia, Suedia sau Austria şi, practic, decât a oricărei alte ţări din Europa Centrală şi de Est. Dar nu doar dimensiunea economiei o face atât de interesantă, ci şi faptul că aceasta continuă să crească. De la aderarea la Uniunea Europeană, PIB-ul Poloniei s-a dublat, ceea ce reprezintă o performanţă remarcabilă. Mai mult, dacă analizăm estimările pentru următorii ani, observăm că ritmurile de creştere rămân foarte atractive. Comisia Europeană estimează, în prognoza sa de primăvară, că economia Poloniei va creşte cu aproximativ 3,5% în acest an, un ritm de peste două ori mai mare decât media Uniunii Europene şi superior celui anticipat pentru România şi pentru celelalte ţări din regiune. Această creştere este susţinută în mare măsură de investiţii”.

Reprezentantul InterCapital ETF a adăugat: ”La o primă vedere, în cazul Poloniei observăm un deficit bugetar de aproximativ 6,5% din PIB şi o datorie publică în creştere. Sunt probleme cu care se confruntă şi România, iar investitorii se întreabă, pe bună dreptate, de ce considerăm că Polonia reprezintă, în aceste condiţii, o oportunitate de diversificare faţă de piaţa românească. Este însă important să înţelegem de unde provine acest deficit şi cu ce este asociat. În prezent, Polonia beneficiază de investiţii foarte mari finanţate din fonduri europene. Valoarea fondurilor alocate sau aprobate în acest scop în anul precedent reprezintă 16% din PIB. Mecanismul funcţionează astfel: pentru ca aceste investiţii să poată fi realizate, guvernul trebuie să contribuie cu o parte din finanţare. Exact asta face Polonia, iar deficitul bugetar este, într-o anumită măsură, parte a acestei strategii, deoarece permite atragerea fondurilor europene. Spre deosebire de România, unde deficitul este într-o anumită măsură structural, fiind generat de cheltuieli precum salariile, pensiile şi alte obligaţii curente, deficitul Poloniei este determinat în mare parte de investiţii”.

Un aspect foarte important este că piaţa poloneză continuă să se tranzacţioneze la evaluări mai reduse decât alte pieţe, a punctat Divo Pulitika, completând: ”Suntem obişnuiţi cu faptul că pieţele din regiunea noastră au, în general, evaluări mai mici decât cele din Europa Occidentală sau Statele Unite. Acest lucru este adevărat. Însă Polonia se tranzacţionează la evaluări mai reduse chiar şi comparativ cu restul regiunii. Astfel, în prezent, piaţa poloneză este mai ieftină inclusiv decât cea românească, dacă ne raportăm la indicatori de evaluare precum raportul preţ/profit (P/E) şi randamentul dividendelor”.

Conform reprezentantului InterCapital ETF, indicatorii de evaluare calculaţi pe baza profiturilor estimate arată că piaţa poloneză se tranzacţionează în prezent la un raport preţ/profit (P/E) de circa 11 şi oferă un randament al dividendelor de circa 4%. ”Acest lucru înseamnă un discount de aproape 30% faţă de MSCI”, a spus Divo Pulitika.

InterCapital Poland WIG30TR UCITS ETF, ce a fost listat ieri la BVB, urmăreşte indicele principal extins al Bursei din Polonia, WIG30TR, ce reuneşte 30 dintre cele mai mari şi mai lichide companii listate pe Bursa de Valori din Varşovia. Este un indice de randament total, fiind ajustat pentru a reflecta reinvestirea dividendelor brute plătite de companiile componente, care reprezintă principalele sectoare ale economiei poloneze.

”Sectorul financiar reprezintă aproximativ 40% din indice. Restul de 60% include companii din sectorul bunurilor de consum, energie, materiale, telecomunicaţii, industria jocurilor video şi alte domenii. Prin urmare, vorbim despre un indice ETF bine diversificat”, a spus Divo Pulitika.