Federal Reserve deschide tot mai larg drumul Americii către fascism

Călin Rechea
Ziarul BURSA #Macroeconomie /


Călin Rechea

Programul de achiziţie a obligaţiunilor corporate din SUA s-a limitat până acum doar la cumpărarea unor unităţi de fonduri ETF care sunt structurate pe baza titlurilor de datorie emise de instituţii financiare şi companii nefinanciare.

Ultimele date de la Federal Reserve arată că valoarea acestora a ajuns la circa 37 de miliarde de dolari în săptămâna încheiată la 10 iunie 2020.

Recent, banca centrală americană a anunţat şi trecerea la cumpărarea directă a obligaţiunilor corporate, care se va face tot în cadrul vehiculului investiţional special (SPV) denumit Corporate Credit Facilities LLC, care este administrat de gigantul BlackRock, o companie de administrarea a activelor financiare cu numeroşi foşti oficiali ai Federal Reserve în structurile sale.

Decizia a creat nedumerire pe piaţă. Pentru John P. Hussman, preşedintele Hussman Investment Trust, decizia de cumpărare directă a obligaţiunilor corporate prin tipărire nu are niciun sens, mai ales pe fondul unor randamente aflate aproape de minimele istorice (vezi graficul 1).

În opinia sa, saltul înregistrat de randamentele obligaţiunilor cu rating investiţional la Moody's, situat între Aaa şi Baa, care nu a reuşit să destabilizeze tendinţa descrescătoare, nu poate fi considerat o dovadă a "disfuncţionalităţii" pieţei, iar Fed-ul ar fi trebuit să se concentreze mai mult asupra programelor pentru firmele mici şi mijlocii, în loc "să limiteze pierderile pentru investitorii în obligaţiuni".

Mai mult, programele Federal Reserve care funcţionează prin intermediul unor vehicule speciale sunt foarte aproape de limita ilegalităţii. De fapt, Hussman afirmă că acestea sunt ilegale, deoarece nu apar în Statutul Federal Reserve, care poate fi modificat doar de Congres.

Pentru analistul financiar Mike Shedlock, "vehiculul investiţional special al Fed-ului nu reprezintă doar o sursă de legalitate îndoielnică a hazardului moral, ci este un mecanism de susţinere a preţurilor activelor care ţine în viaţă companiile zombi".

Necesitatea lansării noului program este pusă sub semnul întrebării şi la Bloomberg, unde a fost caracterizată inclusiv drept o greşeală.

Cu toate acestea, decizia care deschide calea şi pentru cumpărarea acţiunilor companiilor listate, similară cu aceea a Băncii Japoniei, a avut efecte "miraculoase" asupra fondurilor ETF de obligaţiuni corporate.

Cela mai mare dintre acestea, iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), administrat chiar de BlackRock, a crescut accelerat şi a dat uitării cotaţia minimă a ultimilor zece ani, înregistrată în urmă cu două luni şi jumătate (vezi graficul 2).

În faţa Comitetului Bancar din Senatul american, unde Jerome Powell a prezentat raportul semestrial către Congres, preşedintele Federal Reserve a încercat să minimalizeze importanţa achiziţiilor directe de obligaţiuni corporate, prin sublinierea faptului că nu va creşte valoarea programului. "Dorim doar să fim prezenţi în cazul în care lucrurile intră pe o tendinţă negativă pentru economie", a declarat Powell.

În cea mai recentă analiză a lui John Hussman se arată de ce intervenţia permanentă a unei bănci centrale pentru "corectarea" aşa-numitelor dezechilibre are efecte deosebit de negative, mai ales pe termen lung.

"Dogma monetară a Federal Reserve pare să vadă economia SUA ca pe o curbă gigantică a cererii, care beneficiază totdeauna de dobânzile nominale scăzute şi dobânzile reale negative", scrie Hussman, care avertizează că "tocmai această dogmă produce ciclurile economice alimentate de bule speculative financiare".

În ceea ce priveşte dobânzile reale negative, efectul acestora este devastator. "Existenţa dobânzilor reale negative încurajează doar lansarea unor proiecte ale căror randamente reale sunt negative", după cum mai arată John Hussman, adică acele proiecte care "distrug capitalul şi au efecte negative asupra productivităţii".

Bineînţeles că nicio autoritate monetară nu va recunoaşte acest lucru şi va continua să "promoveze" necesitatea intervenţiilor masive pe piaţă şi în economie, o sarcină deosebit de uşoară în faţa analfabetismului funcţional şi economic care a ajuns aproape generalizat la nivelul politicienilor de pretutindeni.

În cartea sa "Fascism vs. Capitalism", Llewellyn Rockwell, fondatorul Institutului Ludwig von Mises din SUA, a subliniat una dintre principalele caracteristici ale fascismului: "mijloacele de producţie rămân, din punct de vedere nominal, în proprietate privată, dar statul va juca rolul principal în deciziile de producţie şi alocare".

Benito Mussolini, liderul primului regim fascist din istorie, considera că "fascismul ar trebui mai degrabă numit corporatism, deoarece reprezintă fuziunea dintre puterea statului şi puterea corporaţiilor".

Pornind de la aceste definiţii, economistul american Robert Wenzel a scris că decizia recentă a Federal Reserve, de a achiziţiona direct obligaţiuni ale companiilor în cadrul programelor de relaxare cantitativă, "împinge SUA cu un pas mai aproape de fascism", deoarece reprezintă "o alocare a unor resurse financiare, rezultate din tipărire, către anumite sectoare favorizate de banca centrală". În opinia lui Wenzel, măsura indică intrarea în "stadiul timpuriu al corporatismului fascist".

Oare aceasta este soarta civilizaţiei vestice, ca urmare a abdicării de la orice responsabilitate a unor "elite" care au uitat semnificaţia ghilotinei?

Opinia Cititorului ( 6 )

  1. Vai dar ce cuvinte tari, era să scap cafeaua din mână. Da, cam despre fascism corporatist este vorba, atunci când statul și băncile centrale realizează mascat politica economica in simbioza cu corporațiile.

    Și în România avem înclinații fasciste - vezi propunerea USR de modificare a Codului muncii pentru a permite munca flexibila in corporație și care face efectiv praf relațiile de muncă în favoarea corporațiilor, aruncând salariații in zona contractelor precare și atmosferei fasciste la locul de muncă. 

    In privința băncilor centrale, e clar deja că acestea s-au apucat de făcut politică economica, dând dispoziții guvernelor in materie de priorități, domenii strategice, etc.

    Nu e numai o forma de monetizare cu forța, e o forma de control asupra resurselor, după modelul asasinilor economici de la FMI. 

    1. Asa e cand angajatii corporatiilor s-au dus la demonstratie in 10 august 2018, acum suporta consecintele. L-au injurat pe talharul de Dragnea dar acum au intrat din lac in put, mai ales ca acum ~ o treime din corporatisti vor merge acasa in somaj definitiv. Cand vrei raul unora o primesti si tu mai viguros peste bot.

      Sper ca USR sa catige batalia si sa impuna ce doreste. 

      Acolo stii bine ca a iesit atat lume care avea o problema cu Dragnea si coruptia cat si lume condusa de alde Soros si gasca progresista. Acei protestatari au fost pusi artificial in aceesi oala.

    Bre, m-am uitat si eu la LQD ala, ca am zis sa cumpar repede, sa nu scap ocazia, dar nu mi se pare vreun gheseft. In linii mari a revenit la valorile de dinainte de corona, la fel ca altele. Adica nu e ca si cand inainte de corona ar fi fost la niste minime istorice, ba din contra, era pe maxime. L-a dat jos din corcodus corona. Acum si-a revenit. Cat despre fascism, hai sa nu confundam statul corporatist cu statul fascist pentru ca lipsesc niste elemente esentiale si anume: suprimarea opozitiei (care in USA se zbenguie cum vrea ea) , ultranationalismul ( care in USA nu exista sub nici o forma) si nu in ultimul rand inregimentarea societatii ( care in USA iarasi nici nu poate fi conceputa decat in seriale Netflix). De asemenea, conceptia fascistilor asupra economiei era de autosuficienta, ceea ce este foarte greu de sustinut despre economia USA, intinsa pe tot mapamondul. Dar asa e cu intelectualii astia de stanga. Daca-i opreste politia pe strada si le cere buletinul li se pare ca traiesc intr-un stat fascist. Daca-i arunca Stalin in fundul Gulagului nu e nici o problema.

    1. Corporatismul are elemente comune cu fascismul.. Te asteptai sa semene ca trase la indigo sau ce?

      Corporatismul are capacitati nebanuite pentru a constitui o baza pentru un sistem fascist totalitar mai ales cand statul, bancile centrale si corporatiile sunt intr-o simbioza perfecta, adica cum e acum.

      Un stat fascist bazat pe o tona de restrictii si scanari se poate instaura oricand pe fundatia care este in prezent si, probabil, chiar asta e ideea.  

    Potrivit unui articol din Capital:

    "Directorul executiv al Fondului Monetar Internațional (FMI), Kristalina Georgieva, a făcut apel la state să continue să toarne bani în economiile lor, pentru a combate criza provocată de pandemia de COVID-19 și să nu revină înainte de termen la economii drastice, relatează AFP. 

    „Mesajul meu este: “Cheltuiți, cheltuiți, cheltuiți“. Vă rog foarte mult, cheltuiți cât puteți”, a declarat Georgieva, în cadrul unei discuții virtuale organizate de Globsec, Institutul Montaigne și Centrul Bruegel. 

    „Dar păstrați chitanțele. Și aveți întotdeauna în vedere că nu putem să ne revenim fără creștere”, a adăugat ea. Georgieva a salutat reacția rapidă a guvernelor pentru a aloca ajutoare în valoare totală de circa 10 trilioane de dolari – de zece ori mai mult în comparație cu marea recesiune din anul 2008, scrie mediapool.bg." 

    Deci pe astia de la FMI nu-i precoupa absolut nimic altceva decat indatoararea cu orice pret a statelor, asfel incat acestea sa nu mai aiba nicio speranta, niciun argument de suveranitate, cand vor fi "invitate' sa predea puterea unui guvern mondial.  

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

DTLAWYERS
BTPay
ADAMA
elco

Curs valutar BNR

27 Noi. 2020
Euro (EUR)Euro4.8735
Dolar SUA (USD)Dolar SUA4.0875
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian4.5081
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.4471
Gram de aur (XAU)Gram de aur237.6576

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

Cramele Cotnari
Aratoys
hygienium.com
Cotaţii Emitenţi BVBCotaţii fonduri mutuale
Pagini Aurii
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.dreptonline.rowww.hipo.ro
Cabinet de avocatservicii curatenie